2025 年 9 月 6 日 信达证券股份有限公司 关于控股股东股权结构变更完成的公告 证券代码：601059 证券简称：信达证券 公告编号：2025-033 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中华人民共和国财政部（以下简称财政部）拟将其所持有的信达证券股份有 限公司（以下简称公司）控股股东中国信达资产管理股份有限公司（以下简称中 国信达）的股权全部划转至中央汇金投资有限责任公司，国家金融监督管理总局 已批准中国信达本次股权变更，中国证券监督管理委员会已批准公司本次实际控 制人变更。具体内容详见公司于2025年5月9日披露的《信达证券股份有限公司关 于控股股东股权结构变更进展情况的公告》（2025-010），于6月7日披露的《信 达证券股份有限公司关于实际控制人变更获得中国证监会核准的公告》 （2025-016）。 近日，公司收到《关于中国信达资产管理股份有限公司股权结构变更完成的 通知》，中国信达已于2025年9月4日完成股权结构的变更。 特此公告。 信达证券股份有限公司董事会 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工银智远配置定位低风险“固收+”，以绝对收益为导向，通过多元资产配置分散风险，追求稳健增值 [2][5] - 采用定量+定性结合的方式优选基金，在控制风险的前提下获取超额收益 [2][8] - 2025 年以来战术超配风险资产，积极参与行业主题机会，持仓上超配 A 股/港股及黄金资产，增配中长期纯债和被动指数型债基 [2][30][31] - 基金经理履历深厚，具备完整的资产配置和基金精选方法论 [3] 根据相关目录分别进行总结 产品介绍 - 产品概览：工银智远配置成立于 2019 年 11 月 19 日，是工银瑞信旗下低风险“固收+”FOF 产品，风险资产投资比例中枢为 12%，旨在风险可控下实现资金保值增值 [2][5] - 策略简介：多元资产配置降低回撤，定位绝对收益，引入多类低相关性资产分散风险，目标回撤 2%以内；采用“定量+定性”方式优选个基 [8] - 业绩表现：自成立以来收益率 13.81%，年化波动率 3.42%，区间最大回撤率 8.78%；2025 年策略改进后，最大回撤率仅 1.00%，年化波动率 2.08% [11][12] 投资亮点 - 稳健增值：以控制回撤为目标，投资范围涵盖境内外债券、A 股、港股、美股、黄金等资产，维持 88%稳健资产+12%风险资产配置中枢，分散风险；模拟组合自 2007 年以来年化收益率 5.16%，年化波动率 2.40%，收益波动比超 2.1 [13][16][17] - 基金优选：工银瑞信 FOF 团队成立早，经验丰富，采用科学分类体系对基金分类；采用“主动+被动”结合优选方案，多维度优选主动基金获取 Alpha 收益，参与行业主题投资机会；偏好管理年限长的基金经理；旗下产品线齐全，为 FOF 提供优质选择 [21][22][25][28] 持仓分析 - 大类资产配置：2025 年战术性超配 A 股/港股及黄金资产，整体风险资产配比 15%左右，超配中枢；低配外股，超配 A 股及港股获择时收益 [30] - 固收配置：增配中长期纯债型基金、被动指数型债券基金，下调混合债券型一级配置比例；持仓主要为内部绩优中长期纯债型基金及被动指数型债券基金，把握 Alpha 与 Beta 端机会；组合久期拉长至 3 年附近 [31][35][37] - 权益配置：2025 年上半年积极参与行业主题机会，自 2024 年底超配港股，港股：A 股配置比例约 3:7；配置富国中证港股通互联网 ETF 等获收益；A 股行业配置轮动，当前超配交通运输、银行、有色金属等行业；风格有轮动特征，略偏价值 [39][44][46] - 个基选择：持仓相对集中，前十大基金持仓占比接近 80%，形成稳固核心重仓+灵活卫星调配思路；固收端个基选择超额显著，各类型基金有一定超额收益贡献 [49][50][54][55] 基金经理介绍 - 周崟有 13 年证券从业经历，10 年投资管理经验，2014 年加入工银瑞信，现任 FOF 投资部基金经理，形成完整方法论；2019 年 11 月 19 日至今担任工银智远配置基金经理，管理 6 只产品，合计规模 9.76 亿元 [3][56]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月超储率降至非季末月中性水平，置换债支出进度偏缓；8月超储率回升，资金利率中枢降至年内新低，虽月中收紧但影响或偏短期；9月资金面大概率与8月类似，维持相对宽松，超储率预计升至1.6% [2][3] 根据相关目录分别总结 7月置换债支出进度仍偏缓 超储率在非季末月的中性水平 - 7月超储率环比降0.2pct至1.2%，降幅略超预期但处于非季末月中性水平 [2][6] - 7月财政存款升7648亿元高于预期，置换债7月支出进度偏缓，2024年11月至2025年7月政府存款累计额外下降2.99万亿低于置换债发行的3.89万亿 [2][6] - 7月央行对其他存款性公司债权环比升2184亿元，与高频货币政策工具基本匹配，货币发行、央行法定存款准备金和外汇占款与预期相差不大 [2][6] 8月超储率回升 资金利率中枢降至年内新低 - 预计8月政府存款环比降约3100亿元，缴准回笼约900亿，货币发行增约500亿，外汇占款回笼约500亿，央行对其他存款性公司债权环比升约4900亿，超储率约1.4%，较7月升0.2pct [2][13] - 今年以来央行货币政策工具投放累计规模上升，超储规模增长但主要因24年末超储意外下降，超储率与往年同期变化不大，央行投放对冲外生因素，银行负债压力下降，资金分层现象不明显 [2][27] - 8月资金整体宽松但月中后收紧，税期前后银行净融出降幅超历史同期，或与权益市场扰动、北交所打新或央行“防空转”有关，但影响可能偏短期 [2][32] - 8月DR001与DR007均值降至1.35%和1.48%创年内新低，非银机构杠杆需求回落或为资金利率中枢下滑主因，资金缺口指数回落 [2][51] 9月资金利率中枢或维持平稳 但隔夜利率1.3%下限可能仍未打开 - 预计9月政府存款环比降约7800亿元，银行缴准升2900亿元，货币发行升2500亿元，外汇占款回笼约500亿元，央行对其他存款性公司债权环比升约2800亿元，超储率约1.6%，较8月升0.2pct [3][57] - 预计9月政府债发行规模约2.4万亿，净融资约1.2万亿，较8月降约1300亿元 [60] - 过去几年8 - 10月资金面常意外变化致债市调整，但9月资金面无明显外生冲击，往年波动或反映货币政策调整 [3][65] - 央行推动通胀提升，后续政策收紧概率有限，7月政治局会议提升降准降息门槛，9月降息概率不大，8月资金面或达稳态，9月资金面大概率与8月类似，维持相对宽松 [3][69]

股份质押情况 - 控股股东江西鑫盛投资有限公司质押5,680,000股联创电子股份 [2] - 质押股份占其持股比例6.20% 占公司总股本比例0.54% [2] - 质权人为信达证券股份有限公司 质押用途为股份置换 [2]

券商板块表现 - 太平洋直线拉升涨停 华林证券 国盛金控 信达证券等跟涨 [1] - 券商指数修复不及大盘 大券商估值处于历史中低位 [3] - 主动偏股基金持有券商股仓位为0.64% 处于2018年以来低位 相对沪深300自由流通市值权重明显低配 [3] 银行板块表现 - 银行股逆势走强 农业银行涨逾2% 邮储银行涨逾1% [4] 宠物经济概念股表现 - 宠物经济概念股午后拉升 依依股份涨停 洁雅股份 天元宠物涨超10% 创源股份 路斯股份 佩蒂股份跟涨 [4] 光伏储能概念表现 - 光伏储能概念继续逆势走强 上能电气一度触及20%涨停 晶澳科技涨停 鹏辉能源 锦浪科技 阳光电源 德业股份 长虹能源等涨幅靠前 [4] - 上能电气分时数据显示股价最高达36.13元 涨幅区间达±17.14% [5] 市场环境分析 - 权益市场持续向上 权益资产收益率稳定向上 股票成交额与两融持续突破 [3] - 券商经营进入强修复新阶段 业绩增长与估值修复具有持续性 [3]

券商股表现 - 太平洋证券股价上涨近9% [1] - 华林证券股价上涨超5% [1] - 国盛金控股价上涨超4% [1] - 信达证券 国海证券 第一创业 天风证券等券商股跟涨 [1] 市场行情特征 - A股券商板块午后出现拉升行情 [1] - 多只券商股同步上涨形成板块效应 [1]

券商板块股价表现 - 太平洋证券股价涨停 [1][2] - 华林证券、国盛金控股价跟涨 [1][2] - 信达证券、国海证券、第一创业、天风证券等券商股价跟涨 [2]

板块整体表现 - 证券板块单日下跌3.45% [1] - 上证指数下跌1.16%至3813.56点 深证成指下跌0.65%至12472.0点 [1] - 主力资金净流出110.88亿元 游资净流入38.21亿元 散户净流入72.67亿元 [1] 个股价格表现 - 太平洋领跌8.03%至4.35元 成交量1071.82万手 [1] - 国盛金控下跌7.10%至65.81元 湘财股份下跌6.58%至11.35元 [1] - 东方财富下跌4.38%至26.63元 成交额达217.37亿元 [1] 资金流向分布 - 东方财富主力净流出34.82亿元 占比16.02% 游资净流入11.39亿元 [2] - 太平洋主力净流出12.44亿元 占比25.59% 散户净流入6.75亿元 [2] - 中信证券主力净流出6.56亿元 华泰证券主力净流出2.11亿元 [2] 成交活跃度 - 天风证券成交548.60万手 成交额30.51亿元 [1] - 中银证券成交136.21万手 成交额20.77亿元 [1] - 信达证券成交88.96万手 华林证券成交21.34万手 [1]

财务表现 - 2025年上半年收入14.94亿港元 同比增长12.9% [1] - 净利润扭亏为盈达1250万港元 [1] - 经调整净利润1760万港元创历史新高 同比增长16.8% [1] 用户运营数据 - 平台注册用户总数达5280万名 [1] - 截至2025年6月30日的十二个月平均月活跃用户为1190万名 [1] - 付费用户重复购买率达85.4% [1] 业务定位与特色 - 作为中国领先的线上慢病管理平台 [1] - 月活用户超1100万名且复购率达85% [1] - 特别专注于减重、代谢类、传染类等专科领域 [1] AI技术布局 - 部署"AI导诊智能体"协助患者选择医生及适配科室 [1] - 推出"AI医生助理"为医生提供诊疗支持 [1] - 升级"AI客服助理"支持患者全程用药管理 [1] 商业模式创新 - 构建促进医生效率持续提升的创新业务模式 [1] - 建立对患者进行全生命周期管理的业务体系 [1]

股价表现 - 盘初曾直线拉升涨至9% 现报4.22港元 总市值56.6亿港元[1] 财务业绩 - 2025年上半年收入14.94亿 同比增长12.9%[1] - 净利润实现扭亏为盈达1250万元[1] - 经调整净利润再创新高达1760万元 同比增长16.8%[1] 用户数据 - 月活用户超1100万名[1] - 平台注册用户达到5280万名[1] - 截至2025年6月30日的十二个月平均月活跃用户为1190万名[1] - 付费用户重复购买率达85.4%[1] 业务布局 - 专注于减重、代谢类、传染类等专科领域[1] - 部署"AI导诊智能体"协助患者选择医生及适配科室[1] - 推出"AI医生助理"为医生提供诊疗支持[1] - 升级"AI客服助理"支持患者全程用药管理[1] - 构建促进医生效率提升、患者全生命周期管理的创新业务模式[1]