报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 关税政策或对出口短期带来冲击 中长期看国内稳地产、促消费、加大民生保障等扩张性政策有望加速落地托底经济稳增长 银行板块受益于政策催化 顺周期主线的个股或有α 同时由于经济修复需要一定的时间、且预计降息仍有空间 红利策略或仍有持续性 顺周期策略下 宁波银行、邮储银行、招商银行、常熟银行值得关注 红利策略下 上海银行、招商银行、江苏银行、渝农商行、沪农商行值得关注 以及基本面发生积极变化的重庆银行值得关注 [3] 根据相关目录分别进行总结 本周聚焦 相关图表 展示了2025年5月各地信贷数据、各地区已发行特殊再融资债规模及平均利率、本周金融板块表现、金融涨跌幅前10个股情况、银行票据转贴价格走势、资金市场利率近期趋势、3个月期同业存单发行利率走势、股票日均成交金额和两融余额、股权融资和债券融资规模、银行转债距离强制转股价空间、各类银行同业存单发行情况、非货币基金发行情况、股票型和混合型基金发行情况、银行板块部分个股估值情况、券商板块及部分个股估值情况、保险股P/EV估值情况等图表 [13][14] 主要新闻 - 央行发布2025年5月份金融市场运行情况 5月份债券市场共发行各类债券71951.6亿元 截至5月末境外机构在中国债券市场的托管余额4.4万亿元 占比2.3% [15] - 2025年6月常备借贷便利（SLF）净投放3亿元 中期借贷便利（MLF）净投放1180亿元 短期逆回购净投放5359亿元 买断式逆回购净投放2000亿元 [17] - 央行授权中国工商银行担任土耳其人民币清算行 [17] - 央行发布《人民币跨境支付系统业务规则（征求意见稿）》 [17] - 中美伦敦经贸会谈后 中方正依法依规审批符合条件的管制物项出口许可申请 美方取消对华采取的一系列限制性措施 相关企业已接到美国商务部通知 恢复EDA软件、乙烷、飞机发动机等产品对华出口 [17] - 广州住房公积金管理中心发布关于《广州商业性个人住房贷款转住房公积金个人住房贷款实施办法（暂行）》的公开征求意见稿 [17] 主要公告 - 北京银行发布2024年年度利润分配实施公告 每股派发现金红利0.2元 合计派发42.29亿元 股权登记日为2025年7月9日 [18] - 常熟银行收到同意吸收合并江苏江宁上银村镇银行、宿迁宿城兴福村镇银行、江苏宝应锦程村镇银行的监管批复 股东大会审议通过吸收合并江苏如东融兴村镇银行并设立分支机构的议案以及授权董事会决定2025年中期利润分配方案的议案 截至2025年6月30日累计有40.2万元的转债转为普通股 尚未转股的转债金额近60亿元 占发行总量的99.99% 二季度总股本由30.15亿股增至33.16亿股 [18] - 贵阳银行相关监管局已核准侯福宁先生的独立董事任职资格 [18] - 杭州银行截至6月30日累计有149.08亿元的转债转为普通股 尚未转股的转债金额为0.92亿元 占发行总量的0.61% 目前向特定对象发行A股项目处于待提交上交所审核阶段 [18][19] - 江苏银行发布2024年年度权益分派实施公告 每股派发现金红利0.21元 合计派发39.35亿元 股权登记日为2025年7月9日 [19] - 兰州银行2025年计划发行不超过50亿元永续债 拟探索通过地方专项债、险资入股等方式补充资本 [19] - 民生银行发布2024年年度权益分派实施公告 每股派发现金红利0.062元 合计派发27.15亿元（A股现金红利21.99亿元） 股权登记日为2025年7月11日 [19] - 南京银行截至6月30日累计有185.79亿元的转债转为普通股 尚未转股的转债金额为14.21亿元 占发行总量的7.11% 二季度总股本由110.75亿股增至121.87亿股 [19] - 农业银行2025年总损失吸收能力非资本债券（第一期）发行完毕 品种一：4年期150亿元 票面利率1.83%；品种二：6年期30亿元 票面利率1.87%；品种三：11年期120亿元 票面利率2.06% [20] - 平安银行董事会审议通过《关于与董事、监事、高级管理人员及其相关关联方关联交易的议案》 [20] - 浦发银行发行了500亿元浦发转债 信达投资有限公司将其持有的1.18亿张浦发转债全部转为普通股 董事会同意选举谢伟先生为副董事长 截至6月30日累计有117.89亿元的转债转为普通股 尚未转股的转债金额为382.11亿元 占发行总量的76.42% 因实施2024年年度权益分派 可转债"浦发转债"自2025年7月9日至权益分派股权登记日期间停止转股 [21] - 齐鲁银行截至6月30日累计有26.61亿元的转债转为普通股 尚未转股的转债金额为53.39亿元 占发行总量的66.74% 自2025年6月3日至7月4日期间 公司股票已有15个交易日收盘价不低于"齐鲁转债"当期转股价格的130% 触发有条件赎回条款 董事会决定行使"齐鲁转债"的提前赎回权 [21][22] - 青农商行发布2024年年度权益分派实施公告 每股派发现金红利0.12元 股权登记日为2025年7月8日 截至6月30日累计有31.01万元的转债转为普通股 尚未转股的转债金额近50亿元 占发行总量的99.99% 青农转债的转股价格由4.12元/股调整为4元/股 实施日期2025年7月9日 [22] - 瑞丰银行推出金融护航"十大举措" 设立100亿元专项信贷资金 创新"关贸避险贷"等特色产品 推出"利率、汇率、费用"等一揽子减费让利措施 提供无还本续货、分期还款等灵活方案 [23] - 上海银行截至6月30日累计有0.22亿元的转债转为普通股 尚未转股的转债金额为199.78亿元 占发行总量的99.89% 二季度总股本由142.07亿股增至142.09亿股 [23] - 苏农银行因可转债转股及利润分配资本公积转增 注册资本拟由人民币18.03亿元变更为20.19亿元 股东大会审议通过发行二级资本债券的议案 拟发行规模不超过10亿元 用于补充二级资本 [23] - 苏州银行大股东苏州国际发展集团有限公司及其一致行动人计划自2025年7月1日起的6个月内 合计增持不少于4亿元人民币的公司股份 2025年第一期金融债券发行完毕 发行规模25亿元 期限3年 票面利率1.76% [23][24] - 无锡银行制造业贷款结构中有相当一部分为传统制造业 紧扣无锡市"465"现代产业集群建设 加强对先进制造业、地方优势特色产业等项目的金融支持 [24] - 西安银行发布2024年年度权益分派实施公告 每股派发现金红利0.1元 合计派发4.44亿元 股权登记日为2025年7月10日 [25] - 兴业银行截至6月30日累计有86.48亿元的转债转为普通股 尚未转股的转债金额为413.52亿元 占发行总量的82.7% 相关监管局已核准郁华先生的董事任职资格 [25] - 长沙银行2025年第一期科技创新债券发行完毕 发行规模40亿元 期限5年 票面利率1.78% 拟于2025年半年度以当期合并报表中归属于母公司普通股股东的净利润为限进行中期分红 [25] - 招商银行发布2024年年度分红派息实施公告 每股派发现金红利2元 合计派发504.40亿元（A股现金红利412.58亿元） 股权登记日为2025年7月10日 获准筹建招银金融资产投资有限公司 注册资本为150亿元 为招商银行全资子公司 [25][26] - 郑州银行发布2024年年度权益分派实施公告 每股派发现金红利0.02元 合计派发1.82亿元 股权登记日为2025年7月9日 [26] - 中国银行股东大会拟审议发行不超过4500亿元的无固定期限资本债券和减记型二级资本工具 拟审议发行不超过2000亿元的减记型总损失吸收能力非资本债务工具 面向财政部定向增发A股募资1650亿元已完成 提请审议注册资本由2943.88亿元增加至3222.12亿元 因任期届满 张建刚先生不再担任非执行董事等职务 孟茜女士因年龄原因 辞去首席信息官职务 [26] - 中信银行发布2024年年度分红派息实施公告 每股派发现金红利0.17元 合计派发95.82亿元（A股现金红利70.19亿元） 股权登记日为2025年7月9日 [27] - 重庆银行截至2025年6月30日累计有83.1万元的转债转为普通股 尚未转股的转债金额为129.99亿元 占发行总量的99.99% 重庆发展投资有限公司计划将所持重庆科创投集团100%股权 无偿划转给渝富资本的控股股东重庆渝富控股集团有限公司 重庆科创投集团吸收合并其子公司重庆科技金融集团 后者持有的重庆银行股份由重庆科创投集团承继 [27] - 紫金银行表示在信贷投放上坚持做小做散 支持乡村振兴等企业发展 截至6月30日累计有42.3万元的转债转为普通股 尚未转股的转债金额近45亿元 占发行总量的99.99% 二季度总股本由366098.45万股增至366098.48万股 [27][28] 附：周度数据跟踪 各地区已发行特殊再融资债规模及平均利率 江苏发行规模5908亿元 平均发行利率2.04%；贵州发行规模4883亿元 平均发行利率2.61%等 合计发行规模56803亿元 平均发行利率2.32% [29] 本周金融板块表现 展示了银行、保险Ⅱ等金融板块的表现情况 [30] 金融涨跌幅前10个股情况 展示了浙商银行、太平洋等金融个股的涨跌幅情况 [36] 银行票据转贴价格走势 展示了6M国股转贴利率和6M城商转贴利率的走势 [32][33] 资金市场利率近期趋势 展示了银行间同业拆借加权利率:7天和10年期国债收益率的近期趋势 [34] 3个月期同业存单发行利率走势（分评级） 展示了AAA、AA+、AA及以下评级的3个月期同业存单发行利率走势 [34] 股票日均成交金额和两融余额 展示了股票日均成交金额和两融余额的情况 截止2025/7/4 [37][38] 股权融资和债券融资规模 展示了股权融资和债券融资规模的情况 截止2025/7/4 [42] 银行转债距离强制转股价空间 展示了南银转债、齐鲁转债等银行转债距离强制转股价的空间情况 截止2025/7/4 [40] 各类银行同业存单发行情况 展示了国有大行、股份行等各类银行同业存单的发行量、发行利率和余额情况 截止2025/7/4 [41] 非货币基金发行情况 展示了非货币基金发行份额的情况 截止2025/7/4 [43][44] 股票型和混合型基金发行情况 展示了股票型基金、混合型基金和非货币型基金的发行情况 截止2025/7/4 [46] 银行板块部分个股估值情况 展示了工商银行、建设银行等银行板块部分个股的PB、PE、股息率等估值情况 2025/7/4 [47] 券商板块及部分个股估值情况 展示了中信证券、华泰证券等券商板块及部分个股的PB（lf）和所属分位数情况 2025/7/4 [48] 保险股P/EV估值情况 展示了国寿、平安等保险股的P/EV估值情况 截止2025/7/4 [49]

政策支持 - 六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，提出19项重点举措，聚焦商品消费、服务消费和新型消费三大领域 [1] - 通过信贷、债券、股权融资等"组合拳"为消费增长提供全方位金融支持，体现"精准滴灌"策略 [1] - 在服务消费领域创新融资模式，包括延长贷款期限、开展应收账款和知识产权质押融资等 [1] 消费市场表现 - 5月社会消费品零售总额达41326亿元，同比增长6.4%，增速较4月加快1.3个百分点，创2024年单月新高 [2] - 增长动力来自消费品以旧换新政策与"618"促销活动提前的双重刺激 [2] 发展潜力与挑战 - 消费市场仍存在居民消费能力不足、意愿不强的问题，内生增长动力有待进一步挖掘 [2] - 金融机构需完善服务体系，聚焦重点领域加大支持力度，从供需两端强化金融服务 [2] 政策预期效果 - 多部门协同发力将有效支撑消费对经济的基础性作用，为高质量发展注入动能 [3] - 金融赋能消费有望形成"消费拉动增长"的良性循环 [2]

财政部助力四大行定增注资，机构：或带来约4.8万亿的增量信贷 金十数据6月16日讯，中行、邮储银行、交行、建行此轮定增注资金额分别为1650亿元、1300亿元、 1200亿元、1050亿元，合计增资5200亿元。其中，财政部合计出资5000亿元。机构普遍认为，财政部通 过发行特别国债对大行进行未雨绸缪式的大规模注资，将有效夯实大行资本，助力大行更好地服务实体 经济。据银河证券报告测算，假设补充的资本金全部用于信贷投放，基于2024年数据，静态测算本次增 资可为建行、中行、交行、邮储银行分别带来0.86万亿元、1.52万亿元、1.06万亿元、1.41万亿元增量信 贷，合计4.84万亿元。 （一财） ...

印度央行行长：尚未观察到降息对信贷市场的明显传导效果。 ...

关联交易概述 - 公司控股子公司北京新合作商业发展有限公司拟与供销集团财务有限公司签署《金融服务协议》，服务内容包括存款、结算、信贷及"新网工程"专项资金管理服务 [1] - 商业发展公司在供销财务公司存款每日余额不超过人民币1亿元，供销财务公司向商业发展公司提供的综合授信额度不超过人民币3亿元，协议有效期1年 [1] - 公司实际控制人为中华全国供销合作总社，供销总社全资子公司中国供销集团有限公司持有供销财务公司100%股权，本次交易构成关联交易 [1] 董事会审议情况 - 公司第十一届董事会第十二次会议审议通过相关议案，关联董事回避表决，4票同意，0票反对，0票弃权 [2] - 独立董事专门会议审议并同意该议案，同意提交董事会审议 [2] - 本次关联交易不构成重大资产重组或重组上市，需提交股东大会审议 [2] 关联方情况 - 供销集团财务有限公司成立于2014年2月21日，注册资本10亿元人民币，由中国供销集团有限公司100%控股 [2] - 截至2024年12月31日，供销财务公司资产总额未披露，净利润3,572.66万元 [2] - 供销财务公司具有合法金融许可证，财务状况良好，不属于失信被执行人 [3] 关联交易定价政策 - 存款利率按中国人民银行基准利率浮动，不低于其他金融机构同期同档次利率 [4] - 结算服务免费提供 [5] - 信贷服务利率不高于其他金融机构同期同档次利率 [5] - 其他金融服务收费符合监管标准，不高于其他金融机构同类服务费用 [5] 金融服务协议主要内容 - 服务内容包括存款、结算、信贷及其他金融服务，存款余额不超过1亿元，综合授信不超过3亿元 [6] - 结算服务免费，确保资金安全和支付需求 [6] - 信贷服务包括流动资金贷款、委托贷款等，额度有效期1年，可循环使用 [7] - "新网工程"专项资金管理服务包括专户开立、专户专管、支付结算等 [8] 交易目的及影响 - 有利于优化商业发展公司财务管理、拓宽融资渠道、降低融资成本和风险 [10] - 遵循公平合理定价原则，不会损害公司及股东利益，不影响公司独立性和财务状况 [10] 风险评估情况 - 大信会计师事务所出具风险评估报告，认为供销财务公司内控完善，风险管理无重大缺陷 [10] - 供销财务公司经营稳定，财务指标良好，监管指标符合规定，风险可控 [11] 累计关联交易金额 - 截至2025年5月28日，商业发展公司及其子公司在供销财务公司存款余额965.36万元，贷款本金余额2.00亿元 [11] 独立董事意见 - 独立董事认为供销财务公司具有合法资质，金融服务协议定价公允，不损害中小股东利益 [11] - 公司已制定风险处置预案，符合相关法规要求 [11]

风险处置预案总则 - 公司为防范与陕西延长石油财务有限公司（延长财务公司）金融业务风险制定预案，涵盖信贷、存款、结算等业务 [1] - 预案依据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第7号》等法规要求制定，旨在保障资金安全 [1] 风险处置组织机构 - 成立金融风险防范及处置领导小组，总经理任第一责任人，财务总监、董事会秘书及多部门负责人协同 [1] - 领导小组职责包括统一领导应急处置、定期汇报延长财务公司经营及风险状况 [1][2] 风险监测与报告机制 - 需定期/临时向董事会报告风险，存放资金前须审阅财务公司经审计年报及风险指标并披露评估报告 [2] - 业务期间每半年评估延长财务公司财务风险，同步披露于公司定期报告 [2] 风险触发情形 - 延长财务公司出现监管指标不符、挤兑、债务违约、重大系统故障等10类情形时启动处置程序 [2][3][4][6] - 具体包括：股东负债逾期1年未偿还、同业拆借逾期超5工作日、单一股东贷款超注册资本金30%等 [4][6] 风险处置措施 - 应急小组需敦促财务公司说明情况并动态调整方案，包括暂停新增贷款、回收资金、转让资产等 [6][8] - 各部门需落实化险措施，如卖出国债、提前收回同业拆放资金等 [6][8] 后续管理要求 - 风险平息后需监督延长财务公司提升抗风险能力，调整业务比例 [8] - 联合分析风险成因，若无法消除则终止相关金融服务 [8] 附则说明 - 预案未尽事宜按《公司法》《证券法》等法规执行，由董事会解释修订 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 关税政策或对出口短期带来冲击，但中长期看国内扩张性政策有望加速落地托底经济稳增长 银行板块受益于政策催化，顺周期主线的个股或有α 由于经济修复需要时间且预计降息仍有空间，红利策略或仍有持续性 顺周期策略下，宁波银行、邮储银行、招商银行、常熟银行值得关注 红利策略下，上海银行、招商银行、江苏银行、渝农商行、沪农商行值得关注，以及基本面发生积极变化的重庆银行值得关注[3] 根据相关目录分别进行总结 本周聚焦 相关图表 - 2025年3月各地信贷数据显示，四川、安徽、山东、江苏信贷增速排名靠前，在10%以上，3月信贷同比增速分别为11.6%、10.2%、10.2%、10.1%，部分省份增速环比提升[1][12] - 2025年3月部分地区信贷数据拆解表明，江苏、四川、山东企事业单位贷款增速排名靠前，3月同比增速分别为14.3%、14.1%、13.6%；在信贷规模5万亿以上的地区中，上海、陕西住户贷款增速排名相对靠前，3月同比增速分别为13.6%、7.2%[2][13] 主要公告 - 银行方面，瑞丰银行、贵阳银行、建设银行公布2024年权益分派或分红实施方案；华夏银行进行人事变动；民生银行、工商银行发行2025年二级资本债券[14] - 非银方面，国信证券、西部证券发行债券，招商证券、中金公司、国元证券公布2025年一季度营收和归母净利润情况，国联民生有人事变动，中泰证券拟回购股份，中银证券拟派发现金红利[15][17] 附：周度数据跟踪 各地区已发行特殊再融资债规模及平均利率 - 江苏发行规模5908亿元，平均发行利率2.04%等，合计发行规模54833亿元，平均发行利率2.33%[18] 本周金融板块表现 - 展示了本周金融板块与其他板块的表现对比情况[19] 金融涨跌幅前10个股情况 - 呈现了金融涨跌幅前10个股的涨跌幅情况[24] 银行票据转贴价格走势 - 展示了银行票据转贴价格的走势[24] 资金市场利率近期趋势 - 展示了资金市场利率的近期趋势[22] 3个月期同业存单发行利率走势（分评级） - 展示了不同评级3个月期同业存单发行利率的走势[23] 股票日均成交金额和两融余额 - 本周股票日均成交额11040.26亿元，环比上周减少427.29亿元；两融余额1.80万亿元，较上周减少0.33%[4][26] 股权融资和债券融资规模 - 展示了截止2025/4/30的股权融资和债券融资规模情况[27] 银行转债距离强制转股价空间 - 列出了各银行转债距离强制转股价的空间情况[27] 各类银行同业存单发行情况 - 展示了国有大行、股份行、城商行、农商行等各类银行同业存单的发行量、发行利率和余额情况[28] 非货币基金发行情况 - 本周非货币基金发行份额219.98亿，环比上周减少25.82亿；4月以来共计发行921.98亿，同比减少486.54亿，其中股票型455.95亿，同比增加334.70亿；混合型31.85亿，同比减少43.82亿[4][31] 股票型和混合型基金发行情况 - 展示了截止2025/4/30股票型和混合型基金的发行情况[33] 银行板块部分个股估值情况 - 展示了银行板块部分个股的PB、股息率、年初至今涨跌、日成交额等估值情况[34] 券商板块及部分个股估值情况 - 展示了券商板块及部分个股的PB及所属分位数情况[35] 保险股P/EV估值情况 - 展示了保险股P/EV估值情况[36]

政策支持与金融服务 - 中国人民银行广东省分行深入学习民营企业座谈会精神 围绕落实中国人民银行"支持民营经济25条"和广东省"民营经济30条"等政策措施 开展集体学习研讨 [1] - 中国人民银行广东省分行联合多个单位举办金融支持广州民营经济高质量发展政策宣讲暨银企对接活动 吸引1.5万人观看 12家金融机构与12家民营企业签约融资对接项目 签约金额合计超108亿元 [2] - 中国人民银行广东省分行系统实施"信贷无忧+债股易融+信用筑基+科创引擎+跨境护航"五大提升行动 构建"信贷+债券+股权"多元融资生态格局 [3] 调研与融资支持 - 中国人民银行广东省分行对辖内276家民营企业开展调研 系统分析广东民营企业投资情况和制约因素 [2] - 中国人民银行广东省分行党委理论学习中心组深入科技创新企业开展专题调研 实地考察广州开发区两家代表性科技初创企业 建议股权融资等渠道 精准传达广东省"科技金融15条"等惠企政策 [2] - 截至2025年2月末 广东民营企业贷款余额显著增长 其中小微企业贷款余额较上年同期增长百分比超过两位数 [3] 民营经济发展 - 广东是我国民营经济和民营企业家最活跃的地区之一 [1] - 中国人民银行广东省分行为民营企业提供更广阔的发展空间 推动科技初创企业应享尽享、早享快享惠企政策 [2] - 金融支持为民营经济发展注入强劲动能 [3]