财务表现 - 常熟银行2024年一季度营收同比增长12.0%[1] - 归母净利润同比增长19.8%[1] - ROE同比增长0.9pct至14.7%[2] - 1Q24非息收入同比增长71%[3] - 1Q24贷款同比增长15%[5] - 1Q24存款同比增速达18%[5] - 1Q24息差保持平稳，生息资产收益率4.91%[8] - 1Q24不良率上升1bp至0.76%[9] - 资产质量整体平稳，拨备覆盖率上升至539%[9] - 利息净收入稳定增长趋势[11] - 营业支出有所波动[11] - 总贷款量为128亿元，同比增长15.0%[12] - 存款开门红，单季新增存款超过2023全年[13] - 定期存款占总存款比例逐季增加[13] 未来展望 - 常熟银行2024年预计归母净利润分别为3850万元、4529万元、5376万元[7] - 2024年预计归母净利润分别为173%、176%、187%[10] - 2026年预计净利息收入将达到11,443百万元[15] - 非利息收入2026年预计为1,761百万元[15] - 贷款总额预计2026年将达到315,301百万元[15] - 不良贷款余额2026年预计为2,366百万元[15] - ROE预计2026年将达到15.60%[15] 市场趋势 - 上市银行的估值比较表显示，招商银行的P/E比率最高，为34.88[17] - 紫金银行的P/E比率最低，为2.68[17] - A股板块平均的P/E比率为5.58，P/B比率为0.57[17] - ROAE为10.6%，ROAA为10.2%，股息收益率为0.77%[17] 投资评级 - 公司提醒投资者不同研究机构采用不同的评级术语和标准[22] - 买入表示相对强于市场表现20%以上[20] - 减持表示相对弱于市场表现5%以下[20] - 看好表示行业超越整体市场表现[21] - 看淡表示行业弱于整体市场表现[21]

财务表现 - 常熟银行2024年一季度营业收入同比增长12.01%[1] - 常熟银行净息差为2.83%，同比下降19bp，位居上市银行第一[4] - 公司预计2024-2026年PB分别为0.79、0.69、0.61倍，业绩表现亮眼[7] - 常熟银行的累计年化加权ROE和ROA分别为1.5%和4.0%，高于行业平均水平[10] - 2026年预计归母净利润率将达到20.1%[12] - 不良贷款率在2025年和2026年将保持在0.74%[12] - ROAE在2026年预计将达到16.59%[12] 风险提示 - 风险提示：证券市场存在赢利可能也存在亏损风险[25] 投资建议 - 买入股票评级要求股价相对基准强于15%以上[24]

财务数据 - 常熟银行2024年一季度营收为27.0亿元，同比增长12.0%[1] - 常熟银行2024年一季度归母净利润为9.5亿元，同比增长19.8%[1] - 常熟银行24Q1净息差为2.83%，较23年下降3bps[1] - 常熟银行24Q1其他非息收入增速为70.9%，投资收益达5.6亿元[1] - 常熟银行24Q1成本收入比较上年同期下降4.9pc[1] - 常熟银行24Q1末不良率为0.76%，拨备覆盖率为539.18%[1] - 常熟银行24Q1末资产增速为15.1%，贷款增速为15.0%[1] 业绩展望 - 常熟银行2024年业绩目标为收入增长10%左右，利润增长18%左右[1] - 常熟银行预计2024-2026年归母净利润分别为39.11亿、46.83亿、56.23亿[1] 评级及市场表现 - 常熟银行维持“买入”评级[1] - 评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价相对同期基准指数的相对市场表现[8] - A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指或三板做市指数为基准，香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准[8] - 买入评级表示相对同期基准指数涨幅在15%以上，增持评级表示相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间，持有评级表示相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间，减持评级表示相对同期基准指数跌幅在5%以上[8]

业绩总结 - 常熟银行2024年一季度实现营收27.0亿，净利润17.3亿，同比增长分别为+12.0%、+19.8%[1] - 常熟银行2024年一季度营收同比增长12%，净利润同比增长19.8%[8] - 常熟银行2024年一季度末贷款同比增长15%，存款同比增长18%[8] 财务数据 - 常熟银行不良贷款率为0.76%，拨备覆盖率、拨贷比分别为539.2%、4.11%，远高于行业平均[4] - 1Q24常熟银行净息差为2.83%，较2023年下降3BP，降幅小于行业平均水平[1] - 常熟银行2024年一季度净息差为2.83%，较2023年下降3BP[8] - 常熟银行2024年一季度末拨备覆盖率环比增加1.3个百分点至539.18%[9] 业绩展望 - 公司业绩预计2024-2026年净利润增速分别为18.6%、18.1%、20.8%，对应BVPS分别为10.43、12.14、14.18元/股[5] - 常熟银行2024年预测净利息收入为93.1亿元，净利润增速为18.6%[10] - 常熟银行2024年预测拨备前利润增速为11.9%，税前利润增速为18.2%[10] - 常熟银行2024年预测总资产为3825亿元，股东权益增速为15.6%[10] - 常熟银行2024年预测每股净利润为1.42元，P/E比率为5.28[10] 其他信息 - 常熟银行息差韧性较强，盈利保持行业领先[11] - 林瑾璐拥有多年银行业投研经验，担任金融地产组组长[12] - 田馨宇于2019年加入东兴证券研究所，从事银行行业研究[13]

业绩总结 - 常熟银行2024年一季度营业收入同比增长12.01%[1] - 归母净利润同比增长19.8%[1] - 1Q24单季净息差环比上升25bp至2.77%[1] - 不良贷款率略上升至0.76%[2] - 预计2024-2026年营收增速为11.4%/12.4%/13.7%[2] - 预计2024-2026年净利润增速为17.2%/19.9%/19.4%[2] - 预计2026年贷款总额将达到338,304百万元，同比增长约20.5%[3] - 预计2026年净息差将为2.61%[3] - 预计2026年ROAE将达到16.06%[3] 团队成员 - 徐康是金融组的首席分析师[4] - 贾靖是金融组的高级研究员[5] - 刘潇伟是金融组的研究员[6] - 陈海椰是金融组的助理研究员[7] - 崔祎晴是金融组的助理研究员[8] - 林宛慧是金融组的研究员[9] 公司信息 - 公司投资评级体系基准指数为沪深300指数、恒生指数和标普500/纳斯达克指数[11] - 投资评级分为强推、推荐、中性和回避四个等级[12] - 行业投资评级分为推荐、中性和回避三个等级[13] - 分析师声明内容准确反映个人观点和判断[14] - 免责声明报告仅供公司客户使用，不构成对具体证券买卖的出价或询价[15] - 资料来源可靠但不保证准确性，报告仅供参考，不构成个人投资建议[16] - 公司地址分布在北京、广深和上海[17]

业绩总结 - 常熟银行24年一季度营收同比增长12.0%，归母净利润同比增长19.8%[1] - 常熟银行24Q1净利息收入同比下降6.1%，非息收入中中收同比增长635.4%[4] - 常熟银行24Q1拨备前利润增速提升较多，主要得益于业务管理费的节约[4] 用户数据 - 常熟银行截至24Q1末存款结构中，个人定期存款占比为70%，公司定期存款占比为20%[6] - 常熟银行截至24Q1末不良率为1.6%，关注率为1.4%[6] - 常熟银行截至24Q1末拨备水平中，拨备覆盖率为4.7%[7] 未来展望 - 常熟银行预计24-26年EPS分别为1.42、1.69、2.02元，维持“推荐”评级[2] - 常熟银行预测2026年归母净利润增速为19.9%，营业收入增速为14.7%[8] 新产品和新技术研发 - 常熟银行2026年的P/E为4，P/PPOP为2，P/B为0.6[8] 市场扩张和并购 - 常熟银行总资产、贷款总额、存款总额同比增速分别为15.1%、15.0%、18.0%[3] - 常熟银行2026年的净息差为2.65%，净利差为2.74%[8]

业绩总结 - 公司2024年一季度实现营业收入27亿元，同比增长12.0%[1] - 公司归母净利润9.52亿元，同比增长19.8%[1] - 公司资产规模较年初增长9.04%，贷款规模较年初增长5.76%，存款规模较年初增长14.35%[1] - 公司1季度净息差为2.83%，同比降幅可控，资产结构优化和负债成本管控效果显著[3] - 公司1季度资产规模同比增长15.1%，贷款同比增长15.0%，信贷扩张维持高增态势[3] 未来展望 - 公司看好零售和小微业务发展，维持24-26年盈利预测，预计EPS分别为1.42/1.69/2.01元[6] - 公司股价对应24-26年PB分别为0.77x/0.68x/0.61x，长期看好小微业务发展空间，维持“强烈推荐”评级[6] - 公司风险提示包括宏观经济下行、利率下行导致息差收窄、房企现金流压力引发信用风险[7] 市场扩张和并购 - 常熟银行的贷款总额预计将在未来几年稳步增长，2026年预计将达到322,087百万[9] - 预计2026年的净利息收入增长率将达到13.5%[9] 其他新策略 - 平安证券对该银行股票的投资评级为强烈推荐，预计股价表现将强于市场表现20%以上[10]

财务数据 - 常熟银行2024年一季度营收为27亿，同比增长12%[1] - 常熟银行1Q24营收、拨备前利润、归母净利润同比增速分别为12%、20.8%、19.8%[2] - 常熟银行生息资产、贷款同比增速分别为14.8%、15%[3] - 常熟银行存款同比增速为18%，季内存款新增356亿[4] - 常熟银行息差为2.83%，资产端生息资产收益率为4.92%[5] - 常熟银行1Q24非息收入为4亿，同比增长71%[8] - 常熟银行不良率为0.76%，拨备余额为97亿，拨备覆盖率为539%[9] - 常熟银行核心一级资本充足率为10.2%，风险加权资产增速为10.6%[10] 未来展望 - 常熟银行2024-2026年EPS预测分别为1.37、1.55、1.72元，维持“买入”评级[12] - 常熟银行预计后续息差仍可维持较强韧性，资产质量表现稳健，拨备余粮充裕[12] - 常熟银行2026年预计营业收入将达到12,925百万元，净利润预计为5,036百万元[16] - 预计2026年生息资产收益率为4.66%，贷款收益率为5.63%，付息负债成本率为2.35%[16] - 不良贷款率预计在2026年将降至0.60%，拨备覆盖率为497.8%[16] 其他 - 公司评级体系中，买入评级表示未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上[17] - 分析师声明中指出，本报告基于各种假设，估值结果不保证证券能够在该价格交易[19] - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[21] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性[21] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断，可能随时调整且不构成投资建议[21]

财务表现 - 2024年第一季度，常熟银行营业收入为2699689千元，同比增长12.01%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为952266千元，同比增长19.80%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为16847220千元，同比增长28.49%[5] - 存款总额为283516212千元，较上年同期增长14.34%[8] - 贷款总额为235242933千元，较上年同期增长5.75%[8] 风险控制 - 不良贷款率为0.76%，较上年同期略有上升[10] - 资本充足率为13.51%，符合监管要求[12] - 杠杆率为6.20%，较上一季度有所下降[14] - 流动性覆盖率为325.93%，表明公司具备良好的流动性资产储备[15] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为40,712股，前十名股东持股情况中，交通银行股份有限公司持股数量最多，为246,896,692股，占比9.01%[16] - 全国社保基金一一零组合持有90,807,556股，占比3.31%，常熟市发展投资有限公司持有84,431,888股，占比3.08%[16] - 中国银行股份有限公司－富兰克林国海中小盘股票型证券投资基金持有31,230,019股，占比1.14%[17] 投资情况 - 报告期内投资者交流情况包括电话会议、券商策略会、现场会议等多种方式，涉及多家机构和人数[20] - 中国农业银行股份有限公司－中证500交易型开放式指数证券投资基金参与转融通出借余量为2,285,300股[19] 公司财务状况 - 2024年第一季度，江苏常熟农村商业银行股份有限公司的资产总计为364,675,935千元，较上一季度增长了30,219,505千元[22] - 营业总收入为2,699,689千元，较去年同期增长了289,486千元[23] - 净利润为1,026,730千元，较去年同期增长了168,580千元[24] 现金流量 - 存放中央银行和同业款项净增加额为935,840和2,981,454[25] - 经营活动现金流出小计为24,789,977和24,895,406[25] - 投资活动现金流入小计为59,884,702和14,328,384[25] - 投资支付的现金为71,984,360和24,326,348[25] - 发行债券收到的现金为2,158,884和3,272,001[25] - 偿还债务支付的现金为5,447,195和7,313,631[25] - 筹资活动现金流出小计为5,476,946和7,430,967[25] - 现金及现金等价物净增加额为1,337,579和-1,069,999[25] - 期末现金及现金等价物余额为13,428,969和10,467,173[25]

业绩总结 - 常熟银行2023年年度报告显示，营业收入达到98.70亿元，同比增长12.05%[1] - 归母净利润为32.82亿元，同比增长19.60%[1] - 公司不良率为0.75%，同比下降6BP，拨备覆盖率达537.88%，同比增加1.11pct[1] - 公司2024年经营计划预计营收增速在11.91%，归母净利润增速在19.83%，ROE达14%[2] - 公司净息差为2.86%，同比下降16BP，资产收益率下降主要受按揭贷款利率下行影响[4] 市场扩张和并购 - 公司异地扩张持续推进，贷款总额、存款总额同比分别增长15.00%、16.16%[3] 未来展望 - 公司2024年经营计划显示出充足的发展信心[2]