上海水资源利用与节水成效 - 上海2024年度用水总量为107.31亿立方米，较2010年减少15% [1] - 上海以占全国1.81%的用水量支撑了全国4%的GDP总量 [1] 取水权制度与挑战 - 取水需申请许可证并缴纳水资源费，超标取水需额外审核且成本高昂 [1] - 超标取水可能导致停业整顿，审核过程耗时耗资 [1] 水权交易市场发展 - 截至2024年3月，上海环境能源交易所完成50宗用水权交易，成交水量69.38万立方米 [1] - 交易涉及工业、服务业、建筑业、农业、生态环境等多个行业 [1] 水信托创新模式 - 取水权指标可通过"水信托"模式存入专业机构并定期获得分红 [1] - 信托公司作为集合取水权持有人，通过交易所挂牌交易并分配收益 [2] - "水善流"信托已获国家金融监管总局审批，首批7家单位参与 [2] 首批水信托运作细节 - 首批募集水量1000万立方米，定价区间0.25-0.5元/立方米 [2] - 采用阶梯定价机制，超额完成指标后可滚动发行新一期信托 [2] - 参与单位包括宝钢特钢、上海石化、高桥石化等7家企业 [2]

行业概述 - 农村垃圾处理指对农村生活及农业生产废弃物进行分类、收集、运输、处置以实现减量化、资源化和无害化的过程，现行主要模式为"户分类、村收集、镇转运、县处理"，但部分地区仍依赖简易填埋或露天焚烧[2] - 农村垃圾分为四类：易腐垃圾（堆肥/沼气发酵）、可回收物（回收利用）、有害垃圾（专业无害化处理）、其他垃圾（填埋或焚烧）[4] - 行业历经四个阶段：2003年前自我消纳期、2003-2007年治理萌芽期（浙江试点）、2008-2014年试点推进期（分类试点）、2015年至今专项治理期（中央系统性部署）[5][6] 市场规模与增长 - 2024年农村垃圾处理市场规模达3027亿元，同比增长7.19%，农村人均日垃圾产生量0.86公斤且增速高于城市[1][13] - 政策驱动显著：2024年农业农村部提出建立有机废弃物回收利用体系，鼓励易腐垃圾与厕所粪污协同处理[10] - 技术升级推动发展，微生物气化处理技术可实现有机垃圾减量90%以上，焚烧发电和资源回收技术普及带来新机遇[1][21] 产业链与竞争格局 - 产业链上游为垃圾处理设备（收集箱、运输车、焚烧炉等）及技术研发，下游应用于环保、能源、农业领域（如生物质能、有机肥料）[8] - 领军企业包括光大环境（16省市垃圾发电项目）、康恒环境（60座焚烧发电PPP项目）、瀚蓝环境（2024年农业垃圾处理量111.59万头，同比+53.62%）[15][17] - 富春环保2024年营收52.53亿元（+18.29%），日处理垃圾800吨，采用循环流化床脱硫燃烧技术[19] 政策支持 - 2024年《乡村振兴中央预算内投资专项管理办法》支持垃圾处理设施建设，鼓励有机废弃物综合处置[12] - 2025年《关于促进环保装备制造业高质量发展的若干意见》提出2030年实现环保技术装备产业链自主可控[12] - 2025年国务院推进垃圾处理计量收费，优化污水处理收费政策[12] 发展趋势 - 技术升级：焚烧发电与资源化利用为主流，生物质能源转化技术（如有机垃圾转肥料）加速应用[21] - 运营模式市场化：政府通过PPP模式引入社会资本，广东、浙江试点REITs融资缓解财政压力[22] - 全链条数字化：智慧监管平台与物联网设备实现分类收运实时监控，提升处理效率[23]

财务表现 - 公司2025年一季度营业总收入13.42亿元，同比增长1.39%，较去年同期增加1844.10万元，同业排名第17 [1] - 归母净利润1.57亿元，同比增长23.52%，较去年同期增加2987.53万元，同业排名第20 [1] - 经营活动现金净流出4600.15万元 [1] - 摊薄每股收益0.12元，同比增长23.52%，较去年同期增加0.02元，同业排名第31 [3] 盈利能力 - 最新毛利率29.24%，较上季度提升3.26个百分点，同业排名第53 [3] - 最新ROE 1.38%，较去年同期提升0.20个百分点，同业排名第48 [3] 资产负债结构 - 最新资产负债率55.56%，较上季度下降0.48个百分点，较去年同期下降1.82个百分点 [3] - 总资产周转率0.04次，与去年同期持平，同比微增1.14% [3] - 存货周转率4.03次，同业排名第37 [3] 股东结构 - 股东总户数6.42万户 [3] - 前十大股东合计持股59.92%，持股总量8.07亿股 [3] - 第一大股东上海城投(集团)有限公司持股46.51% [3] - 长江生态环保集团和三峡资本分别持股5.21%和4.79% [3]

会议信息 - 公司2025年4月21日发第三届董事会第十七次会议通知，4月28日通讯表决召开[2] - 本次会议应出席董事9人，实际出席9人[2] 议案通过 - 全票通过《关于<上海环境集团股份有限公司2025年第一季度报告>的议案》[3] - 全票通过《关于审议<竹园、漾沁节能技改项目融资方案>的议案》[3] - 全票通过《关于审议<宁波项目融资方案>的议案》[3] - 全票通过《关于增补公司第三届董事会专门委员会委员的议案》[3] 人员选举 - 董事会一致同意选举王龙华担任第三届董事会战略、薪酬与考核委员会委员，任期与本届董事会一致[3]

业绩总结 - 公司2025年第一季度生活垃圾焚烧项目累计发电量131,083.64万度[2] - 公司2025年第一季度生活垃圾焚烧项目上网电量110,695.99万度[2] - 公司2025年第一季度累计污水处理总量为7,267.01万吨[3] - 公司2025年第一季度污水处理日均处理量为80.74万吨[3] 地区发电量 - 江苏省2025年第一季度累计发电量7,070.99万度[3] - 山东省2025年第一季度累计发电量14,106.77万度[3] - 福建省2025年第一季度累计发电量11,287.77万度[3] - 河南省2025年第一季度累计发电量6,578.90万度[3] - 安徽省2025年第一季度累计发电量2,672.94万度[3] - 山西省2025年第一季度累计发电量9,296.05万度[3]

收入和利润（同比环比） - 本报告期营业收入13.42亿元，较上年同期调整后增长1.39%[4] - 归属于上市公司股东的净利润1.57亿元，较上年同期调整后增长23.52%[4] - 基本每股收益0.11655元/股，较上年同期调整后增长23.52%[5] - 加权平均净资产收益率为1.39%，较上年同期调整后增加0.21个百分点[5] - 2025年第一季度营业总收入13.42亿元，较2024年第一季度的13.23亿元增长1.4%[19] - 2025年第一季度营业利润2.30亿元，较2024年第一季度的1.94亿元增长18.2%[19][20] - 2025年第一季度净利润1.81亿元，较2024年第一季度的1.51亿元增长19.8%[20] - 2025年第一季度归属于母公司股东的净利润1.57亿元，较2024年第一季度的1.27亿元增长23.5%[20] - 2025年第一季度基本每股收益0.11655元/股，较2024年第一季度的0.09436元/股增长23.5%[20] - 2025年第一季度稀释每股收益0.11655元/股，较2024年第一季度的0.09436元/股增长23.5%[20] - 2025年第一季度母公司营业收入1000.66万元，2024年第一季度为223.99万元[30] - 2025年第一季度利息收入555,908.71元，2024年第一季度为869,223.82元[31] - 2025年第一季度投资收益40,896,560.76元，2024年第一季度为99,305,934.91元[31] - 2025年第一季度营业利润14,959,876.19元，2024年第一季度为64,395,937.91元[31] - 2025年第一季度净利润11,210,879.59元，2024年第一季度为61,661,822.17元[31] - 2025年第一季度其他综合收益的税后净额17,568,000.00元，2024年第一季度为 - 2,400,000.00元[31] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度营业成本735.43万元，2024年第一季度为226.22万元[30] 其他财务数据（同比环比） - 本报告期末总资产301.31亿元，较上年度末调整后减少0.43%[5] - 归属于上市公司股东的所有者权益113.61亿元，较上年度末调整后增长1.33%[5] - 2025年3月31日资产总计301.31亿元，较2024年12月31日的302.62亿元略有下降[15][16][17] - 2025年3月31日流动资产合计67.16亿元，较2024年12月31日的67.53亿元略有减少[15] - 2025年3月31日非流动资产合计234.15亿元，较2024年12月31日的235.10亿元略有减少[15][16] - 2025年3月31日负债合计167.39亿元，较2024年12月31日的170.52亿元略有减少[16] - 2025年3月31日母公司流动资产合计16.16亿元，较2024年12月31日的17.76亿元有所减少[26] - 2025年3月31日母公司非流动资产合计107.73亿元，较2024年12月31日的107.14亿元略有增加[27] - 2025年3月31日母公司资产总计123.89亿元，较2024年12月31日的124.89亿元略有减少[27] - 2025年3月31日母公司流动负债合计36.39亿元，较2024年12月31日的37.87亿元有所减少[27] - 2025年3月31日母公司非流动负债合计3.50亿元，较2024年12月31日的3.32亿元有所增加[27][28] 现金流量（同比环比） - 经营活动产生的现金流量净额为-4600.15万元，较上年同期调整后减少740.98%[4] - 2025年第一季度经营活动现金流入小计12.68亿元，流出小计13.14亿元，净额为-4600.15万元，而2024年第一季度净额为717.68万元[24] - 2025年第一季度投资活动现金流入小计1875万元，流出小计2.798亿元，净额为-2.611亿元，2024年第一季度净额为-1.628亿元[24] - 2025年第一季度筹资活动现金流入小计2.082亿元，流出小计2.041亿元，净额为409.34万元，2024年第一季度净额为5107.13万元[24][25] - 2025年第一季度现金及现金等价物净增加额为-3.03亿元，期初余额11.44亿元，期末余额8.41亿元；2024年第一季度净增加额为-1.05亿元，期初余额11.52亿元，期末余额10.47亿元[25] - 2025年第一季度经营活动现金流入小计12,032,536.99元，2024年第一季度为1,703,716.45元[34] - 2025年第一季度经营活动现金流出小计52,900,704.40元，2024年第一季度为37,064,751.62元[34] - 2025年第一季度投资活动现金流入小计306,602,760.43元，2024年第一季度为255,269,768.32元[34] - 2025年第一季度筹资活动现金流入小计641,929,035.81元，2024年第一季度为590,854,760.94元[34] - 2025年第一季度现金及现金等价物净增加额 - 237,921,338.46元，2024年第一季度为 - 38,711,114.27元[35] 其他重要内容 - 非经常性损益合计780.23万元[8] - 报告期末普通股股东总数64156户[11] - 长江生态环保集团有限公司与三峡资本控股有限责任公司构成一致行动关系[12]

技术突破 - FAST工艺属国际首创且达国际领先水平 将有力助推上海"无废城市"建设实现"零填埋"目标 [1] - 工艺借鉴"海水制盐"原理 将飞灰污染物分解为氯化钠、氯化钾等工业盐 实现"近零废弃" [2] - 依托脱盐除重、分盐回收和协同热处理三大核心系统 实现飞灰减量化、无害化 并创造资源化利用条件 [2] - 工艺实现废水、废气零排放 飞灰填埋减量率高达95% [2] - 首次实现厂内飞灰原位减量与无害化 为飞灰处理提供节能降碳新方案 [2] 行业现状 - 焚烧发电已成为生活垃圾处理主流方向 但会产生含二噁英与重金属的飞灰 被列为危险废物 [1] - 我国每年产生飞灰超1000万吨 安全填埋仍是最主要处理方式 但大量占用土地资源并存在污染扩散风险 [1] - 长三角地区多将飞灰运往水泥厂加工成水泥制品 但随着国内水泥制品需求下降 该处理途径渐受阻碍 [1] - 水泥行业是高耗能产业 飞灰加工成水泥制品对水、电消耗巨大 新兴固废飞灰处理技术迭代势在必行 [1] 研发历程 - 上海环境集团与同济大学自2022年起启动飞灰资源化技术产学研联合工程化研究 [2] - 历经两年多攻关 成功将FAST工艺从实验室推向生产线 并在上海老港生态基地完成工程验证 [2] 推广计划 - 上海市已将推行FAST工艺列入计划 2026年8月底前一批焚烧厂预计启动试运行 [3] - 2026年11月底前稳定投产 确保2026年年底前飞灰全部资源化利用 [3] - 预计到2027年1月 上海将实现飞灰"零填埋" [3]

股东会基本情况 - 会议于2025年4月24日在上海市徐汇区石龙路345弄11号1楼多功能厅召开 [2] - 采用现场投票与网络投票相结合的表决方式 符合《公司法》及《公司章程》规定 [2] - 8名在任董事全部出席（现场及通讯方式） 3名监事全部出席 董事会秘书及高管列席 [3][4] 议案审议结果 - **关联交易**：2024年度日常关联交易执行情况及2025年度预计关联交易议案获通过 关联股东上海城投（集团）有限公司回避表决 [3][6] - **财务事项**：2024年度利润分配议案、财务决算及2025年度预算议案均获通过 [5] - **公司治理**：2024年度董事会工作报告、监事会工作报告议案获通过 [5] - **融资授信**：公司及子公司2025年度综合授信议案获通过 [5] - **股权交易**：受让上海城博联实业有限公司50%股权暨关联交易议案获通过 [6] - **审计变更**：支付2024年度审计费用及变更会计师事务所议案获通过 [5] - **人事薪酬**：独立董事津贴和董监事报酬议案获通过 [5] - **董事增补**：增补第三届董事会非独立董事议案通过（累积投票制） [6] 法律程序合规性 - 北京观韬中茂（上海）律师事务所见证 认为会议召集、表决程序合法有效 [6] - 全部议案均获通过 无否决议案 [2][6]

会议基本信息 - 2025年4月24日公司在上海徐汇区召开2024年年度股东会[2] - 出席会议股东和代理人332人，持有表决权股份783,267,487股，占比58.1823%[2] - 公司在任董事8人、监事3人全部出席会议，董事会秘书出席，高管列席[3][6] 议案表决情况 - 《2024年度日常关联交易情况及2025年度预计日常关联交易》议案，A股同意票数154,253,141，占比98.0566%[5] - 2024年年度报告及摘要议案，A股同意票数780,377,834，占比99.6311%[5] - 2024年度利润分配议案，A股同意票数779,658,707，占比99.5393%[7] - 增补王龙华任第三届董事会非独立董事，得票数768,127,577，占比98.0671%[10] - 各持股比例股东现金分红同意票数及占比披露[10] - 2024年度审计费用等议案赞成、反对、弃权票数及占比披露[12] 其他信息 - 本次会议采用现场与网络投票结合方式通过全部议案[12] - 议案1、11关联股东上海城投（集团）有限公司回避表决[12] - 见证律师认为本次股东会程序合法，结果有效[13] - 公告发布时间为2025年4月25日[15]

股东会信息 - 2025年4月3日发布2024年年度股东会通知[7] - 2025年4月24日14点在上海徐汇区召开[8] 参会情况 - 332名股东及代理人出席，代表783,267,487股，占比58.1823%[11] 议案审议 - 审议12项议案，含非累积和累积投票议案[14][17] - 议案1、5、8 - 12对中小投资者单独计票[19] - 议案12为累积投票议案[19] 表决情况 - 上海城投对议案1和11回避表决[17][19][21] - 所有议案均获通过，表决符合规定[21][22]