债市"科技板"政策发布 - 债市"科技板"推出是国家金融创新战略，旨在为科技创新企业提供资金支持并推动经济结构优化升级[1] - 政策发布后多家金融机构、创投公司和企业迅速响应，披露科技创新债券发行计划[1] - 中国银行间市场交易商协会发布《通知》，通过丰富支持主体、拓宽资金用途等举措构建债市"科技板"[6] 首批发债机构及规模 - 国家开发银行计划发行200亿元科技创新债券，分为2年、3年和182天三个品种[2] - 工商银行基本发行规模100亿元，可超额发行不超过100亿元[2] - 兴业银行拟发行金额为100亿元[2] - 10家证券公司合计拟发行规模超160亿元，包括中信证券、国泰海通证券等[2] 企业发债情况 - 立讯精密拟发行10亿元270天期债券，用于偿还债务及补充营运资金[2] - 京东方拟发行10亿元10年期债券，用于股权出资及补充流动资金[3] - 万华化学拟发行4亿元3年期债券，用于偿还债务[3] - 牧原股份拟发行3亿元270天期债券，用于补充营运资金[4] - 科大讯飞计划发行8亿元3年期债券，用于补充营运资金[4] 创投机构发债情况 - 深投控拟发行10亿元债券，资金投向智能制造、半导体等科创领域[4] - 安徽省国有资本运营控股集团计划发行5亿元10年期可持续挂钩债券[4] - 北京亦庄国际投资发展拟发行5亿元5年期债券，用于科技创新领域基金出资[4] 政策影响分析 - 政策有效缓解科创企业融资难题，提供除股权融资和银行贷款外的直接融资途径[6] - 通过增信机制降低中小科技企业发债门槛，使更多企业获得融资机会[6] - 政策四方面积极影响：拓宽融资渠道、激发创新活力、完善资本市场功能、促进产融结合[7] 风险分担机制 - 依托中国人民银行创设的风险分担工具和民营企业债券融资支持工具[8] - 采用共同担保等多样化增信措施分担违约风险[8] - 通过"降成本、增信心、优结构、强导向"四重机制解决风险与收益错配问题[8][9]

长虹华意（000404）公告，公司拟1.5亿元-3亿元回购股份，资金来源为自有资金及回购专项贷款。回 购价格不超过9.8元/股，回购股份将用于实施股权激励计划。公司已取得中国工商银行股份有限公司江 西省分行出具的《贷款承诺函》，同意向公司提供股票回购贷款金额不超过人民币2.7亿元，且不超过 本次股票回购资金总额的90%，贷款期限不超过36个月。 ...

在我国经济迈向高质量转型发展的关键节点，债市"科技板"的推出无疑是一项具有深远战略意义的金融创新，将为科技创新企业注入资金活水，推动经济 结构优化升级，助力国家创新驱动发展战略落地。 债市"科技板"相关政策发布后，5月8日，多家金融机构、创投公司、企业披露科技创新债券发行计划，金融机构包括国家开发银行、工商银行、兴业银行 等，创投公司包括深投控、鲁信创投、无锡创业等，企业包括立讯精密、科大讯飞、牧原股份等。此外，中信证券、国泰海通证券、中信建投证券等多家券 商机构也在发债名单中。 首批发债企业名单出炉 截至记者发稿，在目前公布的发债企业中，国家开发银行计划发行不超过200亿元科技创新债券；工商银行基本发行规模100亿元，超额发行不超过100亿元； 兴业银行拟发行金额为100亿元。 据了解，国家开发银行拟发行200亿元科技创新债券，分为三个品种，品种一计划发行60亿元，期限为2年；品种二计划发行100亿元，期限为3年；品种三计 划发行40亿元，期限为182天。 科大讯飞计划发行2025年度第一期科技创新债券，发行规模8亿元，期限3年，发行日为5月12日，募集资金用于补充发行人的营运资金。 创投机构方面，深投控拟 ...

报告行业投资评级 - 强于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 2025年1季度上市银行净利润同比负增1.2%，增速较24年下降3.5pct，营收增速下行至 -1.7%，非息扰动营收，但利差及中收业务有改善趋势，后续季度盈利端波动有望修复 [3][8][9] - 规模增速稳健，信贷投放有韧性，成本红利加速释放但资产端定价拖累明显，中收负增缺口收敛，营收承压使成本收入比小幅抬升，资产质量稳定但前瞻性指标有波动 [3][20][22] - 投资建议为“顺周期 + 高股息”，政策推动板块估值修复，推荐基本面稳健区域行、关注股份行困境反转机会及高股息个体 [5] 根据相关目录分别进行总结 盈利分解：非息扰动营收，关注利差及中收业务改善趋势 盈利分析与比较 - 42家上市银行2025年1季度净利润同比负增1.2%，增速较24年降3.5pct，个股分化，部分银行盈利增长快，如农行、杭州银行等 [3][8] - 25年1季度上市银行营收增速较24年下行1.8个百分点至 -1.7%，净利息收入和中收降幅收窄，其他非息成营收拖累因素 [3][9] - 25年1季度上市银行业务费用支出同比负增1.1%，拨备前利润增速为 -2.2%，拨备计提同比下降2.4% [10] - 展望2025后续季度，板块盈利端波动有望修复，利差和中收积极信号或持续，全年营收增速低点或已现 [13] 业绩归因分析 - 2025年1季度拨备计提贡献净利润增长5.3个百分点，是最主要正贡献因素；息差负贡献10.3个百分点，是最主要负面因素 [14] - 规模扩张对盈利正贡献4.5个百分点，贡献度平稳；非息收入负贡献0.9个百分点，中收负贡献0.2个百分点 [14] 上市银行经营分解 规模增速稳健，信贷投放有韧性 - A股42家上市银行1季度末规模同比增长7.5%，贷款同比增长7.9%，存款同比增长6.2%，增速平稳，国有大行贷款同比增长8.7%，压舱石地位突出 [20] 成本红利加速释放，资产端定价拖累明显 - 25Q1单季度年化净息差环比24Q4降6BP至1.37%，生息资产收益率降19BP至2.92%，计息负债成本率降15BP至1.69% [22] - 后续季度板块负债端红利或推动息差企稳，2季度后行业息差有望稳定 [23] 中收负增缺口持续收敛，需求恢复值得期待 - 25年1季度上市银行手续费及佣金净收入同比负增0.7%，负增缺口收敛，分机构类型中城商行和农商行表现较好 [26] 营收承压导致成本收入比小幅抬升，费用管控力度较大 - 25年1季度上市银行成本收入比为27.0%，同比提升0.2pct，业务管理费同比负增1.06% [30] 资产质量表现稳定，前瞻性指标略有波动 - 25Q1上市银行不良率环比24年末降1BP至1.22%，拨备覆盖率降2.13pct至238%，拨贷比降5BP至2.90% [32] - 1季报32家银行公布关注率，9家上升，4家持平，19家下降 [34] 投资建议：“顺周期 + 高股息”，政策组合拳推动板块估值修复 - 板块股息价值有吸引力，平均股息率4.49%，关注区域行和股份行，板块静态PB仅0.65倍，安全边际充分 [5][37] - 推荐成都银行、长沙银行、苏州银行、常熟银行、宁波银行，关注兴业银行、招商银行，高股息个体如工商银行、建设银行、上海银行有配置价值 [4][5][37] 成都银行 - 享区域资源禀赋，下调25 - 26年盈利预测，新增27年预测，预计25 - 27年EPS分别为3.26/3.58/3.98元，维持“强烈推荐”评级 [38] 长沙银行 - 深耕本土，零售潜力大，维持25 - 27年盈利预测，预计EPS分别为2.05/2.20/2.38元，维持“推荐”评级 [40] 苏州银行 - 区域禀赋突出，改革增效，维持25 - 27年盈利预测，预计EPS分别为1.22/1.33/1.46元，维持“强烈推荐”评级 [42] 常熟银行 - 零售和小微业务稳步推进，维持25 - 27年盈利预测，预计EPS分别为1.46/1.68/1.91元，维持“强烈推荐”评级 [44] 宁波银行 - 零售转型高质量发展，维持25 - 27年盈利预测，预计EPS分别为4.38/4.83/5.34元，维持“强烈推荐”评级 [46] 兴业银行 - “商行 + 投行”差异化经营，股息率高于同业，关注困境反转配置机会 [37] 招商银行 - 短期承压但业务有韧性，关注零售拐点及困境反转配置机会 [37] 工商银行 - 经营稳健，高股息属性突出，有配置价值 [37] 建设银行 - 优质国有大行，关注股息价值 [37] 上海银行 - 估值有安全边际，关注股息价值 [37]

以下文章来源于东方财富Choice数据 ，作者Choice数据 东方财富Choice数据 . Choice数据是东方财富旗下智能金融数据品牌，是国内领先的金融数据服务商。我们致力于为金融投资机构、学术研究机构、政务监管、媒体 和专业投资者提供金融投资领域多场景解决方案，以及更高效、更精准的投资决策依据。 5月7日上午9点， 国新办举行新闻发布会，中国人民银行行长潘功胜、国家金融监督管理总局局长李云泽、中国证券监督管理 委员会主席吴清出席。 随着上市公司20 25年一季报披露结束， 机构投资者的最新重仓股也浮出水面。 2025年一季度，QFII、保险、社保基金、券商、养老基金五大机构重仓股流通股总市值2.06万亿元。其中，保险公司持有流 通股市值最高，达13775.61亿元；养老基金持有流通股市值最低，仅为321.63亿元。 数据来源：Choice，统计截至2025/3/31，不作投资推荐 QFI I持仓情况 2025年一季度共有 760家上市公司被QFI I重仓持有。 从持股市值来看，2025年一季度，QFI I在 宁波银行 、 南京银行 、 上海银行 、 生益科技 等个股上的持股市值较大。 机构维度来看，新 ...

21世纪经济报道记者 余纪昕 上海报道 就在债市"科技板"新政密集出台的次日，首批银行间科创债发行主体名单随即亮相。 5月7日，中国人民银行、中国证监会联合发布《关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告》，从丰富 科技创新债券产品体系和完善科技创新债券配套支持机制等方面，对支持科技创新债券发行提出13条具 体举措。 科创债发行主体进一步多元化 银行方面，政策性银行中，国家开发银行率先作出跟进。 国开行于5月8日发布公告，拟在上海清算所发行2025年首期科技创新债券，总规模不超过200亿元，募 集资金将重点支持科技型企业。本期债券分为三个品种：品种一为"国家开发银行2025年第一期科技创 新债券"，规模不超过60亿元，期限2年，采用挂钩DR007的浮动利率；品种二为"国家开发银行2025年 在上海清算所第一期科技创新债券"，规模不超过100亿元，期限3年，采用固定利率；品种三为"国家开 发银行2025年第一期贴现科技创新债券"，规模不超过40亿元，期限182天，采用贴现方式发行。 同天，银行间市场、三大证券交易所相继跟进。其中，沪深北三大交易所同时发布关于进一步支持发行 科技创新债券服务新质生产力的通知。全国银行 ...

报告行业投资评级 - 标配 [1] 报告的核心观点 - 5月7日国新办发布会宣布多项金融政策，属政治局会议部署集中落地，降息效应涉及大部分计息负债与生息资产，预计国有行新一轮存款降息窗口逐步打开，本次政策组合对银行息差友好 [3] - 政策组合直接覆盖的货币政策工具规模大，对银行负债端成本有积极影响，还有望带动多种利率下降，银行资金端降息效应或强于投资端 [4][5] - 本次政策工具组合对银行资金端影响大于投资端，预计2025年息差下行压力小于2024年，银行估值修复逻辑有望持续，整体资产质量预计稳定，建议关注国有大行及头部中小银行 [5] 根据相关目录分别进行总结 政策对银行负债端成本的直接影响 - 全面降准0.5个百分点释放长期流动性1万亿元，若置换高成本负债每年可节约成本13 - 38亿元，若投放生息资产每年可净增加利息收入148亿元 [4] - 各类结构性工具利率下降25bp，3月末余额约5.9万亿元，测算每年可节约利息支出147.5亿元 [4] - OMO利率下降10bp，对银行负债成本直接影响微弱 [4] 政策带动其他利率下降情况 - 预计MLF与买断式逆回购中标利率平均水平随OMO下降10bp，4月末余额合计92570亿元，每年可节约利息支出92.57亿元 [5] - 降准降息后流动性预计更宽裕，资金利率有下降空间，债券市场长端利率下降空间或有限 [5] - 预计5月LPR同步调降，按照贷存联动规律，新一轮存款利率下调窗口逐步开启，国有行新一轮存款利率调整或待LPR累计降幅达20bp以上启动 [5]

21世纪经济报道记者杨坪 深圳报道 A股审计江湖正在迎来"大洗牌"。 随着2024年年报收官，A股最新审计格局浮出水面。Wind数据显示，截至目前，A股市场合计披露了 5411份年报，其中披露年度审计费用的5391家，报告期实付审计费用合计97.08亿元。其中，安永华明 以13.88亿元（152家）的审计费用独占鳌头，客单价高达913.16万元。 值得一提的是，A股年度审计费用超过亿元的四家企业（中国银行、工商银行、建设银行、中国平 安），均被安永华明独揽。而2024年因"丢单潮"影响，普华永道中天跌出费用榜前十，已披露的A股年 审费用合计仅1.25亿元。 与市场印象中审计费用大降不同，受创业板、北交所全面披露内控审计报告等因素影响，2024年平均每 家企业年审费用约为180.01万元，与2023年178.82万元司均费用相比略有上升（2023年5316家企业在年 报披露了审计费用，合计金额95.06亿元）。 较典型的如诺瓦星云，2023年境内机构审计费用仅20万元，但2024年审计费用合计达到120万元（含会 计师事务所报酬和内部控制审计费用，下同）；华虹公司的审计费用也从2023年的50.36万元，狂飙至 ...

首先亮相的是中央第三指导组。据海南日报消息，按照中央党的建设工作领导小组统一部署，5月7日， 深入贯彻中央八项规定精神学习教育中央第三指导组指导督导海南见面会召开。 担任中央第三指导组组长的是刘家义。刘家义出生于1956年8月，曾在审计署、山东工作，担任过审计 署审计长、山东省委书记，现任全国政协常委、提案委员会主任。 智通财经记者 | 翟瑞民 "五一"假期结束后，深入贯彻中央八项规定精神学习教育中央指导组开始进驻地方。据中央纪委国家监 委网站消息，日前已有4个中央指导组陆续与进驻地方和单位召开了见面会，通报指导督导工作任务和 总体安排。 据新华社消息，党中央决定，自2025年全国两会后至7月在全党开展深入贯彻中央八项规定精神学习教 育。4月29日，深入贯彻中央八项规定精神学习教育中央指导组培训会议在京召开，对学习教育指导督 导工作进行了动员培训。 会议指出，党中央决定，8个中央指导组将对河北、安徽、河南、海南、青海、湖北潜江、湖南常德； 经济日报社、工业和信息化部、农业农村部、国家体育总局、国家烟草专卖局；中国投资有限责任公 司、中国工商银行股份有限公司、中国人寿保险（集团）公司；中国船舶集团有限公司、国家 ...

以下文章来源于东方财富Choice数据 ，作者Choice数据 东方财富Choice数据 . Choice数据是东方财富旗下智能金融数据品牌，是国内领先的金融数据服务商。我们致力于为金融投资机构、学术研究机构、政务监管、媒体 和专业投资者提供金融投资领域多场景解决方案，以及更高效、更精准的投资决策依据。 会议推出包括降低存款准备金率0.5个百分点，下调政策利率0.1个百分点，降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，将证 券、基金、保险公司互换便利5000亿元和股票回购增持再贷款3000亿元额度合并使用等一揽子货币政策措施。 五大机构总持仓情况 随着上市公司20 25年一季报披露结束， 机构投资者的最新重仓股也浮出水面。 2025年一季度，QFII、保险、社保基金、券商、养老基金五大机构重仓股流通股总市值2.06万亿元。其中，保险公司持有流 通股市值最高，达13775.61亿元；养老基金持有流通股市值最低，仅为321.63亿元。 数据来源：Choice QFI I持仓情况 2025年一季度共有 760家上市公司被QFI I重仓持有。 从持股市值来看，2025年一季度，QFI I在 宁波银行 、 南京银行 、 ...