报告公司投资评级 公司评级：增持（首次覆盖） [2] 报告的核心观点 医药工业、商业一体化龙头，产业布局全面业绩表现稳健 - 上海医药是沪港两地上市的大型医药产业集团，主营业务覆盖医药工业与商业，2023年营业收入2603亿元，位列《财富》世界500强与全球制药企业50强，综合实力位列中国医药企业第二。[2] - 公司近几年营业收入稳步增长，2023年营业收入约2603亿元，同比增长12%；2023年归母净利润约37.68亿元，同比减少33%，主要受到上药康希诺一次性资产减值，以及第一生化4.6亿元反垄断罚款影响。[2] 毛利率受收入结构变化近年有所下降，净利率水平保持稳定 - 公司近年整体毛利率有所下滑，2018年至2023年从14.2%下降至11.4%，主要原因是毛利率较低的医药商业业务占比有所提升，以及医药商业业务毛利率受集采等影响有所下降。[3] - 从净利率来看，公司整体净利率维持平稳，除去2023年因一次性损益有所下滑，其余年份净利率基本均在2.5-3.0%。[3] 医药商业南北平台整合扩大产业协同，创新业务成长性好 - 公司作为全国商业领域的龙头企业，持续保持稳健增长。2023年医药商业实现销售收入2,340.38亿元，同比增长14.04%。[4] - 公司于2023年8月启动商业板块南北平台整合项目，形成了"国家级现代医药供应链服务平台"，将进一步强化公司医药商业的运营管控，发挥南北优势，扩大产业协同。[4] - 在创新业务方面，公司最早从2016年开始就与拜耳强强联手共同探索跨国药企在中国的CSO业务模式，2023年实现销售金额约29亿元，同比增幅约达50%。[4][5] 工业板块重点品种覆盖领域广泛，中药领域品牌优势突出增长显著 - 2023年工业板块实现销售收入262.57亿元，同比减少1.87%。公司围绕大品种聚焦战略，全年工业销售收入过亿产品数量48个，与去年持平。[6] - 医药工业中中药板块2023年实现工业收入98.17亿元，同比增长10.30%。旗下多个中药品牌入选"中成药工业百强企业"和"中华老字号"。[6] - 公司稳步推进海外业务布局，多个产品的注册取得实质性进展，如上药泰国完成自有产品上市、上药新加坡公司Zynexis完成两款产品引进等。[6] 不断加大研发投入构建"自主研发+并购引进+孵化培育"的创新体系 - 公司不断加大研发投入，积极构建"自主研发+并购引进+孵化培育"开放多元的创新体系。2023年创新药管线获突破性进展，I001、X842、I037、B013等多个品种进入临床后期研究阶段。[7] - 进入临床申请阶段、进入后续临床研究阶段以及进入研究者发起的临床研究（IIT）阶段的新药管线已有68项，其中创新药55项。[7]

证券代码：601607 证券简称：上海医药 公告编号：临2024-092 上海医药集团股份有限公司 关于罗沙司他原料药上市申请获得批准的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 近日，上海医药集团股份有限公司（以下简称"上海医药"或"公司"）全 资子公司上药康丽（常州）药业有限公司（以下简称"上药康丽"）收到国家药 品监督管理局（以下简称"国家药监局"）颁发的关于罗沙司他原料药（以下简 称"该药物"）的《化学原料药上市申请批准通知书》（通知书编号：2024YS01020）， 该药物获得批准生产。 一、该药物基本情况 名称：罗沙司他 注册标准编号：YBY69572024 包装规格：1kg/桶、2kg/桶、5kg/桶、10kg/桶、20kg/桶、25kg/桶 罗沙司他适用于慢性肾脏病（CKD）引起的贫血，包括透析及非透析患者。 该药物是由 FibroGen 公司原研的一种小分子化合物，治疗慢性肾炎相关的贫血 症，2018 年在中国获批上市。2022 年 7 月，上药康丽就该原料药向国家药监局 提出上市申请并获受理 ...

证券代码：601607 证券简称：上海医药 编号：临 2024-091 药物名称：硫酸阿托品注射液 剂型：注射剂 规格：1ml:0.5mg 注册分类：化学药品 申请人：上海禾丰制药有限公司 原批准文号：国药准字 H31021172 上海医药集团股份有限公司 关于硫酸阿托品注射液通过仿制药一致性评价的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 近日，上海医药集团股份有限公司（以下简称"上海医药"或"公司"）控股子公 司上海禾丰制药有限公司（以下简称"上药禾丰"）收到国家药品监督管理局（以下简 称"国家药监局"）颁发的关于硫酸阿托品注射液（以下简称"该药品"）的《药品补 充申请批准通知书》（通知书编号：2024B03849），该药品通过仿制药质量和疗效一致 性评价。 一、该药品的基本情况 审批结论：本品通过仿制药质量和疗效一致性评价 二、该药品的相关信息 硫酸阿托品注射液主要用于各种内脏绞痛，如胃肠绞痛及膀胱刺激症状；全身麻 醉前给药、严重盗汗和流涎症；迷走神经过度兴奋所致的窦房阻滞、房室阻滞等缓慢 型心律失常，继 ...

证券代码：601607 证券简称：上海医药 编号：临2024-090 上海医药集团股份有限公司 关于 2019 年 A 股股票期权激励计划首次授予股票期权第三 个行权期及预留股票期权第二个行权期 2024 年第三季度自主行权结果公告 重要内容提示： 一、本次股权激励计划已履行的相关审批程序 1、2019 年 9 月 30 日，公司召开第七届董事会第五次会议及第七届监事会 第三次会议，审议通过了《关于 2019 年股票期权激励计划（草案）及其摘要的 议案》（以下简称"《股票期权激励计划（草案）》"）、《关于 2019 年股票期权激 励计划实施考核管理办法的议案》（以下简称"《考核管理办法》"）、《关于提请股 东大会授权董事会办理 2019 年股票期权激励计划相关事宜的议案》。公司董事中 1 上海医药集团股份有限公司（以下简称"上海医药"或"公司"）2019 年 A 股股票期权激励计划（"本次股权激励计划"）首次授予股票期权第三个行 权期可行权股票数量为 6,976,800 份，行权期自 2024 年 2 月 14 日起至 2025 年 2 月 13 日止；预留股票期权第二个行权期可行权的股票期权数量 755,7 ...

证券代码：601607 证券简称：上海医药 编号：临 2024-089 上海医药集团股份有限公司 关于药品临床试验进展的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 为合理配置研发资源、聚焦优势研发项目，上海医药集团股份有限公司（以下简称 "上海医药"或"公司"）基于对研发项目未来市场价值、业务协同以及后续开发投入 等因素的综合评估，决定终止 I020、B006、B007（非霍奇金淋巴瘤适应症）、I008 以 及 BCD-100（宫颈癌适应症）这五个研发项目（以下简称"上述研发项目"）的临床试验 及后续开发。其中，I020、B006 及 B007（非霍奇金淋巴瘤适应症）处于 I 期临床试验 阶段；I008 处于 II 期临床试验阶段；BCD-100（宫颈癌适应症）处于 III 期临床试验阶 段。现将相关情况公告如下： 剂型：注射剂 规格：50mg（5ml）/瓶 项目名称：I020 剂型：片剂 规格：8mg、40mg 注册分类：化学药品 1 类 临床试验申请人：上海医药集团股份有限公司，上海医药集团（本溪）北方药业 ...

证券代码：601607 证券简称：上海医药 公告编号：临2024-088 上海医药集团股份有限公司 关于阿法骨化醇原料药上市申请获得批准的公告 二、该药物相关的信息 阿法骨化醇主要用于治疗内源性 1,25-二羟基维生素 D3 产生不足所致的钙代 谢紊乱性疾病，由丹麦 LEO 公司研发，软胶囊剂 1978 年英国上市。2023 年 2 月， 信谊万象就该药物向国家药监局递交上市申请并获受理；近日，信谊万象收到国 家药监局下发的《化学原料药上市申请批准通知书》。截至本公告日，公司针对 该药物已投入研发费用约人民币 436 万元。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 近日，上海医药集团股份有限公司（以下简称"上海医药"或"公司"）控 股子公司上海信谊万象药业股份有限公司（以下简称"信谊万象"）的阿法骨化 醇原料药（以下简称"该药物"）收到国家药品监督管理局（以下简称"国家药监 局"）颁发的《化学原料药上市申请批准通知书》（通知书编号：2024YS00954）， 该药物获得批准生产。 一、该药物基本情况 名称：阿法骨 ...

证券代码：601607 证券简称：上海医药 编号：临 2024-087 上海医药集团股份有限公司 关于 2019 年 A 股股票期权激励计划 首次授予股票期权第三个行权期及预留股票期权第二个行 权期限制行权期间的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 三、公司将按照有关规定及时向中证登上海分公司申请办理限制行权相关事 宜。 1 特此公告。 上海医药集团股份有限公司 董事会 二零二四年九月二十六日 根据《上市公司股权激励管理办法》、《上海证券交易所上市公司自律监管 指南第2号—业务办理》、《上海医药集团股份有限公司2019年股票期权激励计 划（草案）》及中国证券登记结算有限责任公司上海分公司（以下简称"中证登 上海分公司"）关于股票期权自主行权的相关规定，并结合上海医药集团股份有 限公司（以下简称"公司"）2024年第三季度报告披露计划，现对公司2019年股 票期权激励计划首次授予股票期权第三个行权期及预留股票期权第二个行权期 限制行权期间（以下简称"本次限制行权期"）公告如下： 一、首次授予股票期权第 ...

上海医药集团股份有限公司 证券代码：601607 证券简称：上海医药 编号：临 2024-086 关于子公司成为氨磺必利口服溶液上市许可持有人的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 近日，上海医药集团股份有限公司（以下简称"上海医药"或"公司"）控 股子公司上海信谊金朱药业有限公司（以下简称"信谊金朱"）收到国家药品监 督管理局（以下简称"国家药监局"）颁发的《药品补充申请批准通知书》（通 知书编号：2024B02634），氨磺必利口服溶液（以下简称"该药品"）上市许可 持有人变更为上海信谊金朱药业有限公司。 一、该药品的基本情况 药品名称：氨磺必利口服溶液 剂型：口服溶液剂 规格：60ml:6g 注册分类：化学药品 药品批准文号：国药准字H20243190 审批结论：批准本品上市许可持有人由"山东朗诺制药有限公司"变更为 "上海信谊金朱药业有限公司"。 二、该药品的相关信息 信谊金朱成为氨磺必利口服溶液的上市许可持有人，进一步丰富了公司产品线， 有利于提升公司市场竞争力。 因受国家政策、市场环境等不确定 ...

证券代码：601607 证券简称：上海医药 公告编号：临 2024-085 上海医药集团股份有限公司 2024 年半年度权益分派实施公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 每股分配比例 A 股每股现金红利 0.08 元 相关日期 H 股 股 东 的 现 金 分 红 有 关 情 况 详 见 本 公 司 在 香 港 联 合 交 易 所 有 限 公 司 网 站 （http://www.hkexnews.hk）发布的落款日期为 2024 年 9 月 2 日的相关公告。 3. 分配方案： 本次利润分配以方案实施前的公司总股本3,704,188,795股（其中A股股本为2,785,116,091 股）为基数，每股派发现金红利 0.08 元（含税），共计派发现金红利 296,335,103.60 元，其中 1. 发放年度：2024 年半年度 2. 分派对象： A 股现金股利人民币 222,809,287.28 元。 | 股份类别 | 股权登记日 | 最后交易日 | 除权（息）日 | 现金红利发放日 | | -- ...

证券代码：601607 证券简称：上海医药 编号：临2024-084 上海医药集团股份有限公司 关于控股股东增持公司 H 股股份的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 2024 年 9 月 13 日，上海医药集团股份有限公司（以下简称"上海医药"或 "公司"）收到上海实业（集团）有限公司（以下简称"上实集团"）通知，上 实集团通过下属全资子公司上实国际投资有限公司（以下简称"上实国际"）增 持了公司 H 股 100,100 股，约占公司总股本（截至 2024 年 9 月 12 日，公司总股 本为 3,704,188,795 股）0.003%。 本次增持前，上实集团持有公司股票 1,352,255,837 股（其中：A 股 1,125,817,837 股，H 股 226,438,000 股），约占公司总股本的 36.506%；本次增 持后，上实集团持有公司股票 1,352,355,937 股（其中：A 股 1,125,817,837 股， H 股 226,538,100 股），约占公司总股本的 36.509 ...