医药行业 - 药明康德一季度净利润36.72亿元同比增长89.06%，营收96.55亿元同比增长20.96%，主要受益于生产工艺优化、经营效率提升及投资收益 [5] - 人福医药获招商生科拟增持0.5%-1%股份，增持价格上限25.53元/股 [10] - 云南白药一季度净利润19.35亿元同比增长13.67%，营收108.41亿元同比增长0.62% [16] - 上海医药一季度净利润13.33亿元同比下降13.56%，营收707.63亿元同比增长0.87%，工业板块贡献利润5.32亿元，商业板块贡献8.34亿元 [1] 金融行业 - 中金公司一季度净利润20.42亿元同比增长64.85%，营收57.21亿元同比增长47.69%，主要来自金融工具投资收益及佣金收入增加 [9] - 招商证券一季度净利润23.08亿元同比增长6.97%，营收47.13亿元同比增长9.64% [8] 新能源与汽车行业 - 福田汽车拟不超过25亿元参与认购北汽蓝谷定增股份，北汽蓝谷本次定增募资总额不超过60亿元 [12] - 博俊科技拟10亿元投建汽车轻量化零部件生产基地项目，扩大长三角地区产能 [16] 消费行业 - 海天味业一季度净利润22.02亿元同比增长14.77%，营收83.15亿元同比增长8.08% [11] - 三只松鼠一季度净利润2.39亿元同比下降22.46%，营收37.23亿元同比增长2.13% [15] - 海信家电一季度净利润11.27亿元同比增长14.89%，营收248.38亿元同比增长5.76% [16] 化工与材料行业 - 新和成一季度净利润18.8亿元同比增长116.18%，营收54.4亿元同比增长20.91% [16] - 联化科技一季度净利润4971.56万元同比增长1747.04%，营收15.1亿元同比增长3.02% [15] - 赛特新材董事长自愿放弃4-12月薪酬，高管集体降薪20%以优化成本结构 [4] 能源与资源行业 - 中国石化一季度净利润132.64亿元同比下降27.6%，营收7353.56亿元同比下降6.9% [13] - 山东黄金一季度净利润10.26亿元同比增长46.62%，营收259.35亿元同比增长36.81%，受益于黄金价格上涨 [14] - 江西铜业一季度净利润19.52亿元同比增长13.85%，营收1116.11亿元同比下降8.9% [3] - 浙能电力一季度净利润10.74亿元同比下降40.81%，营收176.02亿元同比下降12.09%，主要因电价下降 [2] 其他 - 金徽股份部分董监高拟600万至770万元增持公司股份 [7] - 传音控股一季度净利润4.9亿元同比下降69.87%，营收130.04亿元同比下降25.45%，受市场竞争及供应链成本影响 [2]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 肉桂类保健食品以肉桂为主要原料，有多重健康功效 行业原料资源丰富、监管边界清晰、消费者需求旺盛 历史规模增长平稳，主要靠价格拉动，未来政策支持、老龄化加剧和消费者需求提升将推动市场规模扩大和行业持续发展[4] 根据相关目录分别进行总结 行业定义与分类 - 肉桂类保健食品以肉桂为主要原料，肉桂是樟科植物干燥树皮，是常用中草药，有多种功效，主产于广西、广东等地[5] - 按剂型分为酒剂、胶囊、片剂等，酒剂常见，利于活性成分吸收；胶囊无味易吞咽，吸收高效；片剂便于保存运输，稳定性好；其他剂型如颗粒剂、口服液等也各有特点[6][7][8] 行业特征 - 原料资源丰富，中国肉桂种植面积和产量居世界首位，注重可持续农业实践，为行业提供坚实原料基础，保障供应稳定可靠，助企业控制成本[11] - 监管边界清晰，属保健食品范畴，监管比普通食品严、比药品宽松，需遵循特定标准，准确标注成分含量，不得夸大医疗效果，保护消费者权益，鼓励企业创新[13] - 需求持续旺盛，肉桂既是药材又是香料，消费者认可度和接受度高，其多重功效增强产品吸引力，结合传统与现代科学，满足健康追求和食用体验[14] 发展历程 - 萌芽期（1996 - 2003年），相关法规出台，首批肉桂类保健食品获批上市，肉桂被列入药食同源物质名单，行业步入规范化轨道[16] - 高速发展期（2004 - 2014年），肉桂保健食品新增注册数量大幅增长，《食品安全法》颁布，肉桂产量和收割面积增加，市场需求上升，推动行业快速发展[16] - 成熟期（2015 - 2025年），保健食品注册备案双通道机制开启，简化市场准入流程，肉桂种植规模扩大，保障原料供应，提升企业竞争力[17][18] 产业链分析 产业链上游 - 种植与原料供应是产业基础，广西、广东等地是核心产区，政府和企业加大投资，提升原料产量和质量，建立采购和储备体系保障供应稳定，但原料价格受多种因素影响，波动影响产业链利润和可持续发展[20] - 上游厂商众多，如平南县平山镇陈桂香辛料种植专业合作社等，2023年中国肉桂产量达9.19万吨，同比2022年增长1.86%，同比2021年减少1.50%，产量变化影响中游生产，价格波动影响企业成本和利润[20][22][23] 产业链中游 - 中游生产加工环节技术要求高，需先进设备和工艺，加工技术与设备革新推动行业进步，智能化生产提高效率和质量稳定性，企业还需注重品牌建设和市场营销，通过多渠道销售扩大市场份额[21] - 中游厂商包括烟台张裕集团有限公司等，截至2025年2月，中国肉桂类保健食品剂型构成中，酒剂占43.92%领先，其次是胶囊、片剂等，不同剂型有不同特点和优势，反映市场需求和企业策略[25][26] - 中国肉桂类保健食品功能声称集中，缓解体力疲劳占46.62%领先，其次是增强免疫力等，与肉桂药理作用相关[27] 产业链下游 - 下游包括药店、超市等销售终端及消费者，线上直营渠道重要性不断提升，为消费者提供便捷购物方式，利于企业规范发展，控制质量和品牌形象，降低成本，利用大数据了解需求[30] - 线下传统药店仍不可忽视，具有权威性和可信度，药师和销售人员可提供专业咨询服务，实体店面让消费者直观接触产品[31] 行业规模 - 2020 - 2024年，行业市场规模由14.02亿人民币增长至15.78亿人民币，年复合增长率3.00%，预计2025 - 2029年，将由16.26亿人民币增长至19.02亿人民币，年复合增长率3.99%[32] - 历史规模增长平稳，供给新增量有限和消费者认知度待提高导致规模增长不显著，主要靠价格拉动，2023 - 2024年产品均价从198.61元升至202.58元，受原料价格、企业投入和市场供需影响[33][34] - 未来政策支持和老龄化加剧将推动产品供给增加，消费者需求提升将带动价格上涨，预计2025 - 2029年均价从205.01元升至215.03元，共同促进市场规模扩大[35][36] 政策梳理 - 《保健食品原料目录 人参 西洋参 灵芝》《保健食品标志规范标注指南》等多项政策，规范保健食品原料、标志、功能声称、广告等方面，促进产业高质量发展[39] 竞争格局 - 行业属中药材保健食品细分赛道，规模小，产品同质化严重，呈现三梯队格局，第一梯队有威士雅健康等，第二梯队有雷允上药业等，第三梯队有烟台张裕等[41] - 威士雅健康领先得益于保健食品注册优势，截至2025年2月，获批注册数量达96个，产品线丰富，响应市场需求能力强[42] - 业内领先企业多为非上市公司，竞争格局分散，行业规模小，对上市公司吸引力有限，上市公司进入也难占显著份额[43] - 未来研发非决定竞争力关键因素，企业可通过品牌与渠道建设提升市场份额，小型企业有望凭借灵活性和创新能力，通过差异化竞争策略崭露头角[44][45] 企业分析（以海南椰岛为例） - 企业存续，注册资本44820万人民币，总部在海口，属酒、饮料和精制茶制造业，经营范围包括食品、保健食品销售等[50] - 2015 - 2023年财务数据显示，营业总收入、归属净利润等指标有较大波动，资产负债率呈上升趋势，毛利率有一定变化[51] - 品牌在全国享有盛誉，品牌价值位列保健酒行业前茅，主导产品“椰岛鹿龟酒”定位滋补保健酒，“椰岛海王酒”定位健康小酒[52]

指数表现 - 中证全指医疗行业指数报53127点 [1] - 近一个月下跌599% 近三个月下跌112% 年至今下跌626% [2] 指数构成 - 基日为2021年12月31日 基点为10000点 [2] - 十大权重股包括迈瑞医疗(1415%) 爱尔眼科(935%) 联影医疗(803%) 爱美客(41%) 惠泰医疗(387%) 新产业(316%) 上海医药(311%) 鱼跃医疗(306%) 益丰药房(249%) 美年健康(245%) [2] - 深交所占比5676% 上交所占比4324% [2] 行业分布 - 医疗设备占比3477% 医疗耗材占比2292% 医药商业占比1573% 医疗服务占比1444% 体外诊断占比1214% [2] 调整规则 - 样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [3] - 权重因子随样本定期调整 临时调整情形包括中证全指指数调整/公司行业变更/退市/并购分拆等 [3]

会议情况 - 上海医药第八届董事会第二十二次会议于2025年4月28日召开，应到董事9名，实到9名[1] 报告表决 - 《2025年第一季度报告》表决赞成9票，反对0票，弃权0票[1] 股东大会 - 同意召开公司2024年年度股东大会，授权董事长确定时间与地点[2] - 《关于召开公司2024年年度股东大会的议案》表决赞成9票，反对0票，弃权0票[2]

收入和利润（同比环比） - 报告期内公司实现营业收入707.63亿元，同比增长0.87%，其中医药工业销售收入58.85亿元，医药商业销售收入648.78亿元[7] - 报告期内公司实现归属于上市公司股东的净利润13.33亿元，同比下降13.56%，扣除非经常性损益的净利润12.63亿元[7] - 2025年第一季度营业总收入707.63亿元，较2024年第一季度的701.53亿元增长0.87%[31] - 2025年第一季度营业利润为21.46亿元，2024年同期为24.15亿元[32] - 2025年第一季度净利润为16.40亿元，2024年同期为18.66亿元[32] - 2025年第一季度归属于母公司股东的净利润为13.33亿元，2024年同期为15.42亿元[32] - 2025年第一季度基本每股收益和稀释每股收益均为0.36元/股，2024年同期均为0.42元/股[33] - 2025年第一季度营业收入110.29万元，较2024年第一季度的445.59万元下降75.25%[43] - 2025年第一季度营业利润亏损6458.80万元，较2024年第一季度的亏损1.38亿元减亏53.24%[43][44] - 2025年第一季度利润总额亏损6459.93万元，较2024年第一季度的亏损1.39亿元减亏53.68%[44] - 2025年第一季度净利润亏损6459.93万元，较2024年第一季度的亏损1.39亿元减亏53.68%[44] 成本和费用（同比环比） - 报告期内公司研发投入6.12亿元，其中研发费用4.97亿元，同比基本持平[7] - 2025年第一季度营业总成本686.67亿元，较2024年第一季度的678.92亿元增长1.14%[31] - 2025年第一季度信用减值损失 -2.55亿元，较2024年第一季度的 -2.69亿元减少5.10%[31] - 2025年第一季度研发费用1.01亿元，较2024年第一季度的1.23亿元下降17.90%[43] - 2025年第一季度利息费用6061.70万元，较2024年第一季度的8285.58万元下降26.84%[43] 各条业务线表现 - 报告期内公司旗下2个产品获生产批文，8个产品（13个品规）申报生产，新增3个品种（3个品规）通过一致性评价，累计77个品种（106个品规）过评[10] - 报告期内公司进口总代业务销售收入86亿元，同比增长9.0%[15] - 报告期内公司创新药业务销售收入125亿元，同比增长23.2%[16] - 报告期内公司CSO业务收入同比增长9.89%[17] - 报告期内公司器械大健康业务销售收入109亿元，同比增长6.9%[18] 其他财务数据变化及原因 - 报告期内经营活动产生的现金流量净额为 -22.04亿元，同比增长59.73%[19] - 报告期末总资产2258.72亿元，较上年度末增长2.11%；归属于上市公司股东的所有者权益730.11亿元，较上年度末增长1.86%[19] - 非经常性损益合计为69,828,845.26元，其中非流动性资产处置损益为 -455,500.64元，计入当期损益的政府补助为45,023,355.81元等[20][21] - 一年内到期的非流动负债变动比例为163.19%，原因是本报告期内一年内到期的长期借款增加[21] - 资产处置收益变动比例为 -100.82%，原因是本报告期内固定资产及无形资产等处置利得减少[21] - 经营活动产生的现金流量净额变动比例为59.73%，原因是本报告期内收到货款增加[21] - 投资活动产生的现金流量净额变动比例为 -152.83%，原因是本报告期投资支付的现金增加[21] - 2025年3月31日流动资产合计1773.12亿元，较2024年12月31日的1718.23亿元增长3.19%[27] - 2025年3月31日非流动资产合计485.60亿元，较2024年12月31日的493.86亿元下降1.67%[28] - 2025年3月31日资产总计2258.72亿元，较2024年12月31日的2212.09亿元增长2.11%[28] - 2025年3月31日流动负债合计1308.13亿元，较2024年12月31日的1260.38亿元增长3.80%[29] - 2025年3月31日非流动负债合计97.58亿元，较2024年12月31日的114.29亿元下降14.62%[29] - 2025年3月31日负债合计1405.71亿元，较2024年12月31日的1374.67亿元增长2.26%[29] - 2025年第一季度投资收益1.72亿元，较2024年第一季度的1.66亿元增长3.18%[31] - 2025年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金为709.10亿元，2024年同期为666.02亿元[36] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额为 -22.04亿元，2024年同期为 -54.74亿元[37] - 2025年第一季度投资活动产生的现金流量净额为 -9.73亿元，2024年同期为18.42亿元[37] - 2025年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为38.64亿元，2024年同期为32.50亿元[37] - 2025年第一季度现金及现金等价物净增加额为6.91亿元，2024年同期为 -3.74亿元[38] - 2025年第一季度末现金及现金等价物余额为325.72亿元，2024年同期末为271.26亿元[38] - 2025年3月31日资产总计679.10亿元，较2024年12月31日的662.52亿元增长2.49%[39][40][41] - 2025年3月31日负债合计275.17亿元，较2024年12月31日的258.01亿元增长6.65%[40][41] - 2025年3月31日所有者权益合计403.94亿元，较2024年12月31日的404.51亿元下降0.14%[41] - 2025年第一季度投资收益9597.09万元，较2024年第一季度的7211.89万元增长33.07%[43] - 2025年第一季度经营活动现金流入小计为1570.85万美元，2024年同期为3338.66万美元[47] - 2025年第一季度经营活动现金流出小计为18821.36万美元，2024年同期为21778.64万美元[47] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额为-17250.51万美元，2024年同期为-18439.98万美元[47] - 2025年第一季度投资活动现金流入小计为158.07亿美元，2024年同期为102.32亿美元[47] - 2025年第一季度投资活动现金流出小计为190.63亿美元，2024年同期为107.27亿美元[47] - 2025年第一季度投资活动产生的现金流量净额为-32.56亿美元，2024年同期为-4.95亿美元[47] - 2025年第一季度筹资活动现金流入小计为53.50亿美元，2024年同期为29.99亿美元[47][49] - 2025年第一季度筹资活动现金流出小计为35.56亿美元，2024年同期为34.00亿美元[49] - 2025年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为17.94亿美元，2024年同期为-4.01亿美元[49] - 2025年第一季度现金及现金等价物净增加额为-16.35亿美元，2024年同期为-10.80亿美元[49] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为80,068户，其中A股78,411户，H股1,657户[23][24] - HKSCC NOMINEES LIMITED持股918,228,849股，持股比例为24.761%[23] - 上药集团持股716,516,039股，持股比例为19.322%[23] - 云南白药持股665,626,796股，持股比例为17.949%[23] - 公司股份总数为3,708,361,809股，其中A股股份2,789,289,105股，H股股份919,072,704股[24]

文章核心观点 上海医药完成收购上海和黄药业10%股权交易，合计持有60%股权并实施并表 [2][4] 交易概述 - 2024年12月31日上海医药董事会通过收购上海和黄药业10%股权议案，拟联合金浦健服指定主体收购和黄医药持有的上海和黄药业股权，上海医药拟以99,503.66万元自有资金收购10%股权，交易完成后将合计持有60%股权并实施并表 [2] - 2025年2月28日金浦健服指定主体金浦基金和志佰合企管分别与和黄医药签署协议，金浦基金收购25.1247%股权，志佰合企管收购9.8753%股权 [3] 交易进展情况 - 2025年4月25日本次交易完成交割手续，上海医药合计持有上海和黄药业60%股权并实施并表 [4]

美的集团人形机器人应用 - 美的自主研发的人形机器人将于5月进入湖北荆州洗衣机工厂，用于机器运维、设备检测和搬运等场景，未来还将进入线下门店用于商业导览、制作咖啡等 [1][10] - 美的将机器人技术视为"双智"战略（智慧家居+智能制造）的延伸，通过全场景数字化、构建人机协作关系、将车间技术转化为产品溢价来破解制造业困局 [2] - 美的选择将机器人技术嵌入实体经济，推动制造业从规模优势向智能优势升级，通过人形机器人载体将精密制造能力转化为定义未来生产方式的战略主动权 [2] 上海医药药品获批 - 上海医药子公司盐酸缬更昔洛韦片获美国FDA批准，该药物用于治疗AIDS患者CMV视网膜炎及预防实体器官移植患者CMV感染 [4] - 该药物获批将为上海医药带来新增长点，标志着公司国际化战略取得重大进展，增强全球市场竞争力 [4] 美团无人机物流认证 - 美团自研第四代无人机获全国首张低空物流全境覆盖运营合格证，可在全国范围开展常态化商业运营 [5] - 该认证标志着中国低空物流商业化进入新阶段，预计将大幅提升末端配送效率 [5] 京东外卖业务增长 - 京东外卖4月22日订单量突破1000万单，从500万单到1000万单仅用一周时间 [6] - 订单量快速增长体现京东供应链与物流体系高效协同，验证消费者对京东品牌的高度认可 [6] 百度AI新品发布 - 百度发布文心4.5 Turbo和X1 Turbo大模型，相比前代产品性能提升同时价格大幅下降（4.5 Turbo价格降80%，X1 Turbo价格降50%） [8] - 同时发布高说服力数字人、通用多智能体协作APP"心响"等AI新品，战略目标是抢占企业级AI市场 [8] 宁德时代电池技术 - 宁德时代发布"骁遥双核电池"，具有双核架构和自生成负极技术，在安全性和能量密度上实现突破 [9] - 该技术符合行业轻量化、高压化趋势，商业化前景广阔，有望成为公司新增长引擎 [9] 格力电器人事变动 - 董明珠以124%高赞成票率连任格力电器董事长，张伟担任公司总裁 [11] - 新管理层面临白电市场疲软挑战，需在多元化和国际化方面取得突破以应对竞争 [11] 三一重工人事调整 - 向文波被选举为三一重工第九届董事会董事长，俞宏福担任副董事长 [12] - 人事调整有助于公司在工程机械行业智能化、数字化转型中抓住机遇，应对激烈竞争 [12] 宁德时代与广汽合作 - 宁德时代与广汽集团签署全面战略合作协议，广汽多款车型将采用宁德时代巧克力换电标准 [13] - 合作涵盖换电站建设、电池银行业务、营销推广及退役电池梯次利用等多个领域 [13] - 宁德时代巧克力换电网络已落地16个城市，年内计划完成30城1000站建设 [13]

市场扩张和并购 - 2024年12月31日公司拟99503.66万元自有资金收购上海和黄药业10%股权[3] - 交易完成后公司将合计持有上海和黄药业60%股权并实施并表[3] - 2025年2月28日金浦基金拟收购上海和黄药业25.1247%股权，志佰合企管拟收购9.8753%股权[4] - 2025年4月25日交易完成交割手续[5] 股权结构 - 上海和黄医药(香港)、市药材公司、公司等各股东持股比例及出资额[6]

关于盐酸缬更昔洛韦片获得美国 FDA 批准文号的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 证券代码：601607 证券简称：上海医药 公告编号：临2025-048 上海医药集团股份有限公司 IMS 数据库显示，2024 年该药品美国市场规模为 2,959 万美元；IQVIA 数据 库显示，2024 年该药品在中国大陆的医院采购金额为人民币 2,884 万元。 四、对上市公司影响及风险提示 本次上药中西关于盐酸缬更昔洛韦片的 ANDA 获得美国 FDA 批准，对公司 进一步拓展海外市场具有积极意义。 近日，上海医药集团股份有限公司（以下简称"上海医药"或"公司"）下 属子公司上海上药中西制药有限公司（以下简称"上药中西"） 收到美国食品 药品监督管理局（以下简称"美国 FDA"）的通知，其关于盐酸缬更昔洛韦片 （基本情况详阅正文，以下简称"该药品"）的简略新药申请（"ANDA"，即 美国仿制药申请）已获得批准（"Approval"），现将相关情况公告如下： 一、该药品基本情况 药物名称：盐酸缬更昔洛韦片 剂型： ...

报告与说明会时间 - 2025年4月28日盘后发布2025年第一季度报告[3] - 2025年4月30日16:00 - 17:00举行2025第一季度业绩说明会[3] 投资者参与 - 2025年4月23日至29日16:00前登录上证路演中心预征集提问[3] - 2025年4月30日16:00 - 17:00登录上证路演中心在线参与说明会[8] 其他信息 - 业绩说明会以网络互动形式在上证路演中心召开[4][5] - 联系人是董事会办公室，电话021 - 63557167，邮箱boardoffice@sphchina.com[9] - 参会人员包括执行董事沈波、李永忠，副总裁周亚栋、钟涛等[11]