股份与股本 - 截至2025年10月31日，H股法定/注册股份4418476000股，法定/注册股本4418476000元[1] - 截至2025年10月31日，A股法定/注册股份11860135425股，法定/注册股本11860135425元[1] - 本月底法定/注册股本总额16278611425元[1] 股份发行 - 截至2025年10月31日，H股已发行股份4418476000股[3] - 截至2025年10月31日，A股已发行股份11860135425股[3] 股份购回 - 2025年6月16日购回A股减少15571200股[5] - 截至2025年10月31日，自上交所累计购回15571200股A股未注销[6]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好” [3] 报告核心观点 - 对19家建筑行业央企的ESG评价结果显示，其ESG评分整体良好，绿色发展与社会责任表现已成为优势板块，但气候治理与治理提升仍是关键短板 [5][13] 整体得分情况 - 满分为100分，80分以上的公司有8家，60-79分的公司有10家，60分以下的公司有1家 [5][13] - ESG评分呈现头部集中、尾部分散的特点 [20] 重要性评估 - 19家企业均披露了重要性评估，披露率为100% [5][16] - 其中17家公司完成了双重要性评估（财务重要性和影响重要性），但仅3家企业引入了第三方验证 [5][16][17] 环境与气候议题 - “环境+应对气候变化”议题总分区间为0–32分（满分34分）[5][24] - 30–34分的企业有2家，在环境和气候议题上均表现积极，形成双高格局 [5][24] - 20–29分的企业有12家，以环境披露为主，气候披露不足 [5][24] - 10–19分的企业有5家，主要完成环境议题披露，气候议题涉足较少 [5][24] - 环境管理披露成熟，“三废处理”和“能源管理”披露率均为100%，但能源管理缺乏具体能效强度指标 [28][34][36] - 气候披露相对滞后，气候治理是最薄弱环节，“气候治理”仅12家公司披露，“气候管理”有14家公司披露，“气候指标和目标”有18家公司披露但仅13家完整披露 [25][40][53][55] 社会议题 - “社会议题”得分整体集中在中高区间 [5][57] - 乡村振兴、社会公益等中国特色指标是披露主要内容，19家公司均披露了相关内容，体现了较强的社会责任担当 [5][57] - “社会责任”披露率为100%，“科技责任”有15家公司完整披露，“管理责任”仅9家公司完成披露 [60][61][64] 治理议题 - “治理议题”得分主要集中在中高区间，整体披露率较高 [5][68] - “公司治理架构”有18家公司完成披露，绝大多数企业建立了董事会、监事会和党建架构 [68][73] - “公司治理机制”有14家公司完成披露，但ESG绩效考核权重和兑现机制不够清晰 [68][73] - “公司治理规范”披露率仅38%（约7家公司），ESG尽职调查覆盖率偏低 [68][75]

项目核心进展 - 马来西亚东海岸铁路项目云顶隧道TBM掘进开挖全面完工 标志着项目建设正式进入通车前的最终冲刺阶段 [1] - 云顶隧道是全线关键控制性工程 全长16.39公里 为东南亚第一长隧 [1][3] - 隧道建设创下《马来西亚纪录大全》两项全国纪录 包括全马最长铁路隧道（16.39公里）和全马最高覆盖层铁路隧道（覆盖层超过750米） [3] 项目规模与战略意义 - 马东铁项目全长665公里 是中马共建"一带一路"旗舰项目 也是中国企业在境外承建的最大单体基础设施工程 [3] - 项目被视为连通马来西亚东西海岸的"陆上桥梁" 建成后将构建横贯马来半岛的铁路运输大通道 为马来西亚经济平衡发展注入新动能 [3] 工程技术亮点 - 云顶隧道设计为两座平行单线隧道 施工中结合使用敞开式硬岩掘进机与钻爆法 最大限度减少对山体环境的影响 [3] - 项目建设团队攻克了高地应力、高地温、高富水压、长距离通风等世界级难题 [3] - 项目是中国隧道施工技术在海外复杂地质条件下的一次系统性检验 [3]

股份数据 - 2025年11月3日和5日已发行股份（不含库存）均为11,860,135,425，库存股份为0[3] - 2025年9 - 11月多次回购股份，各次回购数量、占比及每股回购价不同[4] 11月5日交易情况 - 当日在上海证券交易所购回股份1,242,000股，最高8.76元，最低8.69元[12] - 当日付出价格总额10,848,255元，拟注销1,242,000股[12]

中国交通建设(01800)发布公告，于2025年11月5日，该公司斥资人民币1084.83万元回购124.2万股A股， 每股回购价格为8.69-8.76元。 ...

公司股份回购操作 - 公司于2025年11月5日执行了A股回购操作 [1] - 本次回购耗资总额为人民币1084.83万元 [1] - 共计回购124.2万股A股股份 [1] - 回购价格区间为每股人民币8.69元至8.76元 [1]

公司股份回购操作 - 公司于2025年11月5日执行A股回购操作 [1] - 回购股份数量为124.2万股 [1] - 回购总金额为人民币1084.83万元 [1] - 每股回购价格区间为8.69元至8.76元 [1]

股份数据 - 2025年11月3日和5日已发行股份总数为11,860,135,425[3] - 2025年9 - 11月多次回购股份，各次数量、占比及每股回购价不同[4] - 2025年11月5日上海证券交易所购回股份1,242,000股，付出总额10,848,255元[12] 交易规则 - 公司购股活动按当地适用规则进行[12] - 未经批准，购回股份后30天内不得特定发行或转让[13]

公司业务布局 - 公司在福建海峡区域承建了世界级跨海通道工程，形成以跨海大桥、海底隧道、港口码头为核心的完整产业链布局 [1] - 公司是福建“海上丝绸之路”和“海洋强省”建设的主力军 [1] 当前实施项目 - 公司目前正在实施的项目包括厦金大桥(厦门段) [1] - 公司目前正在实施的项目包括厦门翔安隧道改造提升工程 [1] - 公司目前正在实施的项目包括白鹭西塔超高层建筑 [1]

涉及的行业与公司 * 公司为中国交建，主营业务为基础设施建设，包括交通、城市、水域等领域[1] * 行业涉及传统基建（公路桥梁、铁路、城市建设）和新兴业务（节能环保、新能源、水利等）[2][4][13] 核心经营与财务表现 新签合同额 * 2025年前三季度新签合同额13,400亿元，同比增长4.65%，完成年度计划的67%[4] * 境内新签合同额10,559亿元，同比增长4%[2][4] * 境外新签合同额2,841亿元，同比增长7.13%[4] * 新兴业务新签合同额4,664亿元，同比增长9.34%[2][4] * 农林牧渔工程类业务新签合同额109亿元，同比增长73%[2][4] * 水利项目新签合同额461亿元[4] * 基础设施投资类项目新签合同额766亿元[2][4] 营收与利润 * 前三季度营业收入5,139亿元，同比下降4%，完成年度计划的63%，但降幅收窄，第三季度单季营收下降1.3%[2][5] * 毛利润567亿元，毛利率11.04%，同比减少0.5个百分点，但第三季度毛利率达11.8%，同比增加0.5个百分点[2][5] * 净利润136.47亿元，净利润率2.66%[2][5] 现金流与负债 * 经营性现金流净流出658亿元，同比显著收窄，单季度经营性现金流净收入15.1亿元[2][5] * 资产负债率76.2%[2][5] 业务板块与区域分析 海外业务 * 海外业务集中于非洲（占比36%）和亚洲（占比39%），大洋洲近期有所增长，拉丁美洲和欧洲有新的突破[4][15] * 海外业务类型以城市建设类和公路桥梁建设为主，铁路建设口碑良好[4][15][16] * 海外整体毛利率略低于国内，但净利润率较高，且境外收款情况优于境内[4][17] 城市建设与新兴业务 * 城市建设订单增长主要来自房屋建筑类项目及工程类相关房建项目，保障房等类似订单包含在内并保持增长[2][9][12] * 新兴业务具体包含信息系统集成服务、数据库及云数据库服务等[11] * 运河类项目由中交疏浚集团负责，包括平陆运河等成功案例[10] 业绩驱动因素与挑战 业绩下滑原因 * 业务规模受影响，合同转化率和收入确认过程中的付款延迟对盈利产生重大影响[4][17] * PPP项目整改导致投资拉动的建造工程规模大幅下降，高毛利项目减少[4][17] * 新兴业务市场竞争激烈，毛利率较低[4][17] * 大型单体项目减少，生产资源更加分散，影响盈利水平[4][17][18] 应对策略与成本控制 * 加快培育战略性新兴产业，加强内部基础工作环节梳理，通过项目管理挤压成本空间[4][19] * 管理费用率已从近4%降至2.5%~2.6%，通过集中采购和清退部分分包商进一步降低成本[4][19] * 融资成本从4%以上降至3.5%~3.6%，财务费用下降[19] 市值管理与股东回报 * 公司启动市值管理和估值提升计划，包括回购A股和大股东增持H股[2][6] * 已完成回购A股计划下限的17%[2][6] * 中交集团增持H股完成了计划下限的37%[2][6] * 公司宣布了2025-2027年的分红规划，将根据业绩和现金流改善情况确定年度利润分红比率[2][6][8] * 回购增持期限为一年，将在各业绩公告窗口期之外积极寻找机会进行操作[7] 宏观展望与公司战略 第十五个五年计划展望 * 强调建设交通强国，在传统基础设施和新技术业务领域发展潜力巨大[13] * 提出适度超前发展，包括投资和理念上的超前，如智慧交通、智慧城市、绿色化、数字化[13] * 公司提出"五全四大"发展框架[13] * "五全"：全交通、全城市、全水域（基本盘），加快推进绿色和数字业务[13] * "四大"：加大海外市场、装备领域、地方经济建设及融合方面的力度[13] 行业前景与公司定位 * 预计未来5年基建投资规模将稳中有升，注重提升能效及绿色化、数字化发展[14] * 公司将在结构调整中抓住新的市场机会，并加强海外市场拓展[14] * 未来5年基建投资不会大幅上升或下降，而是在稳定基本盘的同时提升能效[14] 其他重要事项 化债工作与现金流改善 * 前三季度通过化债收回逾期应收款项约300多亿至小400亿元，改善了现金流并缓解了减值压力[4][21] * 公司持续与地方政府沟通，加强化债政策对接[21] * 预计第四季度甲乙双方将加快结算兑现，有望进一步改善现金流，实现年度经营性现金流净流入目标[22] 财务指标解读 * 资产负债率逐季提升主要受行业环境（业主资金到位不佳）和国家政策（鼓励加大投资）影响，但仍在可控范围内[20] * 当前业绩下滑与宏观经济政策的背离反映了合同转化、付款延迟及业务结构调整的影响[17]