限售股解禁情况 - 周二（8月19日）共有7家公司限售股解禁，合计解禁量为1.41亿股，解禁市值为30.43亿元 [1] - 从解禁量来看，3家公司解禁股数超千万股，易点天下、沪农商行、农心科技解禁量居前，分别为6581.68万股、5785.78万股、1426.35万股 [1] - 从解禁市值来看，3家公司解禁市值超亿元，易点天下、沪农商行、农心科技解禁市值居前，分别为21.06亿元、5.11亿元、3.05亿元 [1] - 从解禁比例来看，2家公司解禁比例超10%，农心科技、易点天下、昊志机电解禁比例居前，分别为14.26%、13.95%、0.61% [1]

农商行板块市场表现 - 农商行板块整体上涨0.62%，领涨个股为江阴银行，涨幅达7.56% [1] - 上证指数上涨0.85%至3728.03点，深证成指上涨1.73%至11835.57点 [1] - 板块成交活跃度分化，江阴银行成交量193.15万手居首，瑞丰银行成交量26.97万手最低 [1] 个股价格变动 - 江阴银行收盘价4.98元，涨幅7.56%位列板块第一 [1] - 苏农银行上涨3.39%至5.49元，张家港行上涨2.26%至4.53元 [1] - 常熟银行与渝农商行逆势下跌，跌幅分别为0.39%和0.61% [1] 资金流向特征 - 板块主力资金净流入8913.14万元，游资净流出5549.21万元，散户净流出3363.93万元 [1] - 渝农商行获主力资金净流入4247.34万元（占比7.99%），居个股首位 [2] - 江阴银行虽涨幅最大但遭主力资金净流出4800.24万元（占比-4.97%） [2] - 沪农商行主力净流入3636.71万元（占比13.84%），游资净流出比例仅0.63% [2] 资金结构分化 - 瑞丰银行主力净流入2366.85万元（占比15.58%），但散户资金净流出1974.07万元 [2] - 青农商行主力净流出400.90万元，但获游资净流入844.12万元（占比3.98%） [2] - 常熟银行遭主力资金净流出1718.37万元，散户资金净流入1644.75万元 [2]

行业评级与核心观点 - 行业投资评级为"增持"（维持）[2] - 核心观点：银行板块呈现"淡总量、强结构"特征，宽松政策持续支撑行业[7] 经营数据表现 - 净息差环比微降1bp至1.42%，其中国有行/股份行/城商行/农商行分别变动-2bp/0bp/-1bp/-1bp[15][17] - 1H25商业银行净利润同比-1.2%（1Q25为-2.3%），其中国有行/股份行/城商行/农商行增速分别为+1.08%/-1.97%/-1.10%/-7.89%[25] - 行业总市值154,697.48亿元，流通市值148,792.95亿元[5] 资产质量 - 2Q25不良贷款规模3.43万亿元，环比下降24亿元；不良率1.49%环比降2bp[10][13] - 关注类贷款占比2.17%环比降1bp，处于历史低位[11] - 拨备覆盖率211.97%环比升3.84个百分点，拨贷比3.16%环比升1bp[16] 信贷规模 - 2Q25行业资产同比增速8.9%（环比+1.8pct），信贷同比增速7.5%（环比+0.3pct）[20] - 单季新增信贷3.19万亿元同比多增0.72万亿元，城商行景气度最好（新增7181亿同比多增1931亿）[20][22] - 贷款占总资产比例58.4%，其中国有行最高达61.6%[24] 资本状况 - 2Q25核心一级/一级/资本充足率分别为10.93%/12.46%/15.58%，环比+24bp/+28bp/+30bp[27] - 资本充足率连续提升主要因扩表放缓和大行注资[27] 投资建议 - 推荐两条主线：区域优势城农商行（江苏/上海/成渝等）和高股息大型银行[29] - 重点公司包括江苏银行/渝农商行/沪农商行/招商银行/农业银行等[2]

核心观点 - 报告强调银行信贷结构优化比总量增长更重要，指出当前信贷结构已从房地产、基建主导转向科技创新等新兴领域[2] - 企业部门面临产能过剩行业调整与新兴科技领域发展的双重趋势，科技贷款余额达44.1万亿元，同比增长12.5%，增速高于全部贷款5.8个百分点[2] - 居民部门信贷需求不足，政策通过消费贷贴息（年化1%）和经营贷贴息（单户最高1万元）刺激需求，预计额外提振消费贷680亿元[7] - 银行板块配置价值凸显，整体仓位提升但仍欠配，推荐国有大行、优质股份行及区域中小行组合[3][8] 信贷结构调整 企业部门 - 过剩产能行业（汽车/光伏/锂电池/钢铁/水泥）进行减产限产，影响中长期资本开支和贷款需求[2] - 科技创新领域获政策支持：二季度增加科技创新再贷款额度3000亿元，创设科技创新债券风险分担工具[2] - 科技型中小企业贷款保持20%以上增速，金融"五篇大文章"领域贷款占比从2016年60%提升至当前70%[2] 居民部门 - 消费刺激政策：消费贷贴息利率1%（相当于市场利率1/3），单笔上限5万元，有效期2025年9月-2026年8月[7] - 房市维稳措施：7月商品房待售面积7.65亿平方米，环比下降462万平方米，地方政府通过专项债收购闲置土地[7] 市场表现与配置建议 板块数据 - 银行板块总市值114,991.99亿元，占A股13.04%；流通市值78,973.67亿元，占11.41%[4] - 申万银行指数周跌3.19%，跑输沪深300指数5.57个百分点，近12个月绝对回报17.7%[5][7] - 个股表现分化：农业银行周涨2.09%领涨，江苏银行周跌5.75%垫底[13] 投资组合 - 红利策略：推荐国有大行（A+H）及招商银行、中信银行、兴业银行等高股息标的[8] - 区域银行：优选拨备覆盖率高的江苏银行、沪农商行、渝农商行[8] - 转型机遇：关注客群扎实的招商银行、宁波银行、常熟银行等[8] 重点公司估值 - 宁波银行2025年预测PE6.6倍，PB0.86倍；招商银行PE7.39倍，PB0.98倍[9] - 区域银行估值优势明显：常熟银行PE5.86倍，瑞丰银行PE5.24倍，均低于行业平均[9]

行业投资评级 - 维持增持评级 [4] 银行业经营数据 - 25H1商业银行累计净利润1.24万亿，同比下降1.2%，降幅较25Q1收窄1.1个百分点 [1] - 非息收入占比提升至25.8%，较25Q1提升0.8个百分点 [1] - 国有大行利润增速1.1%，城商行改善幅度最大达5.6个百分点 [1] - 商业银行资产同比增速8.88%，其中国有大行增速10.4% [1] - 净息差1.42%，环比下降1bp，其中国有大行降幅2bp [2] - 不良率1.49%，关注率2.17%，分别较25Q1下降2bp和1bp [2] - 资本充足率15.58%，较25Q1提升0.3个百分点 [2] 货币政策执行情况 - 6月新发放贷款利率3.29%，较3月下降15bp [3] - 一般贷款、企业贷款、个人住房贷款利率分别为3.69%、3.22%、3.06% [3] - 央行对宏观经济描述更为积极，强调新动能加快发展和总需求持续扩张 [3] - 货币政策基调为"落实落细适度宽松的货币政策"，新增"灵活性预见性"表述 [3] 信贷结构优化 - 科技、绿色、普惠、养老、数字等领域贷款增量占比约七成 [7] - 小微企业贷款在企业贷款中占比提升至38.2% [7] - 科技贷款余额44.1万亿元，同比增长12.5%，新发放利率2.90% [7] - 普惠小微企业贷款利率3.48%，综合融资成本稳中有降 [7] 板块投资建议 - 顺周期主线推荐宁波银行，红利策略推荐江苏银行、成都银行等 [8] - 关注具备可转债转股预期的上海银行、兴业银行等 [8] 重点数据跟踪 - 股票日均成交额21021.06亿元，环比增加4055.61亿元 [9] - 两融余额2.05万亿元，较上周增加2.08% [9] - 同业存单发行利率1.61%，环比增加1bp [10] - 10年期国债收益率1.73%，环比增加3bp [11] - 地方政府专项债年初累计发行28368.89亿元 [11]

8月LPR报价 - 8月20日将公布1年期和5年期以上LPR最新值 7月1年期LPR为3 0% 5年期以上LPR为3 5% 均与6月持平 [2] 央行公开市场操作 - 下周将有7118亿元逆回购到期 其中周一至周五分别到期1120亿元 1146亿元 1185亿元 1287亿元 2380亿元 [3] - 下周二和周三分别有1200亿元和1000亿元国库现金定存到期 [3] 恒生指数系列检讨 - 恒生指数有限公司将于8月22日宣布2025年第二季度恒生指数系列检讨结果 成份股变动将于2025年9月8日生效 [4] 全球央行年会 - 杰克逊霍尔全球央行年会将于8月21日-23日举行 美联储主席鲍威尔将于美东时间8月22日10点发表讲话 [5] - 美联储将于8月21日公布货币政策会议纪要 亚特兰大联储主席博斯蒂克将就经济前景发表讲话 [6] - 市场预测美联储最早9月可能重新开启降息进程 当前联邦基金利率维持在4 25%-4 5%区间 [6] A股限售股解禁 - 下周A股有35只个股面临解禁 合计市值近1000亿元 [7] - 联影医疗解禁市值达295 4亿元 格科微解禁市值达163 9亿元 [7] - 部分个股解禁情况：太阳能3 140亿元 汇成股份2 590亿元 中触媒0 834亿元 华兰疫苗4 590亿元 格科微10 50亿元 联影医疗2 309亿元 [8][9][10] 新股发行 - 下周将有1只新股发行 巴兰仕属北交所 8月19日发行约1900万股 预计募资近3亿元 发行价15 78元 [11][12]

银行科技人才招聘趋势 - 多家银行开启秋招和社招 科技岗位仍是招聘重点之一 银行加速数字化转型 提高业务自主可控性 科技岗位招聘将常态化 [1] - 上海农商银行2026届FINTECH培训生提前批招聘设置软件开发 人工智能 系统测试 数据治理等多个科技相关岗位 偏好计算机 软件工程 电子信息 数学 信息安全等相关专业硕士及以上学历应届毕业生 [2] - 招商银行旗下招银网络科技启动2026届秋季校园招聘 开放后端开发工程师 前端开发工程师 算法工程师 测试开发工程师 运维研发工程师等岗位 明确面向STEM类专业毕业生 [2] - 同期发布社招公告的多家银行同样瞄定科技人才 海南农商银行公开招聘需求测试岗 软件开发岗等信息科技条线工作人员 广东南粤银行招聘总行信息科技部副总经理 运维管理室高级室经理 研发管理室高级室经理等职 [2] 科技人才薪酬竞争 - 高薪挖人是银行抢夺科技人才的一个表现 今年上半年有上市地方银行开出最高80万元年薪招聘人工智能高层次人才 这一上限水平高于该行所有董监高管2024年的薪酬 [1] - 成都银行公开招聘一名总行信息技术部总经理助理（AI方向） 年薪在70万元-80万元 据该行2024年财报 其董监高管报告期内税前薪酬总额最高为78.05万元 不及该招聘岗位年薪上限 [3] - 科技公司相关岗位薪酬对比显示 一家头部智能语音技术提供商招聘中级安全运营工程师 AI工程高级软件开发工程师等职 年薪在15万元-60万元不等 某科技公司招聘算法工程师 标出年薪为35万元-55万元 [3] - 银行从互联网金融企业挖科技人才 后者多属于市场化薪酬 同级别岗位下传统银行机构的科技岗位薪酬普遍略逊一筹 但不乏追求稳定的高管会选择银行的岗位 [3] 复合型人才需求 - 银行普遍提出更高资质要求 例如一定年限在国有商业银行 股份制商业银行 相应规模城商行的工作经验 一定级别以上的资格认证等 部分岗位应聘资格还包括最近的工作经历离开银行或银行金融科技公司不超过一年等 [4] - 技术+业务的复合能力日渐被重视 银行根据能力定职级 有定期考核 部分指标挂钩模型在业务端的应用 需要既懂技术又懂金融业务 [4] - 科技人才需求呈现三大特征 技术+业务复合能力成为标配 人才需兼具技术落地与业务理解能力 能将AI应用于客户运营 风控等场景 [4] - AI与大模型专精化 部分岗位要求掌握深度学习框架 承担大模型研发等工作 技术要求接近头部科技公司水准 人才争夺前置化与全球化 部分银行通过实习项目锁定人才 高层次岗位要求国际背景和经验 薪资对标国际水准 [5] 银行间数字化能力分化 - 科技投入十分考验财力 2024年工 农 中 建四大国有银行金融科技投入均超过200亿元 这一体量与多家头部上市城商行2024年归母净利润相当 [6] - 相较资金雄厚的大行及待遇可观的部分股份行 城农商行的科技人才建设和业务发展需求整体呈不匹配状态 在职业发展前景 地域等方面也缺乏显著竞争力 [6] - 信息科技在银行属于成本部门 不是利润部门 效益不好的小行在降本增效背景下会反向减少科技投入 [6] - 中小银行通过差异化战略专注于特定市场或服务 能找到自己的生存之道 并吸引适合自身发展的专业人才 在灵活性上可能更具优势 [6] 银行数字化转型战略差异 - 银行抢人大战的本质是数字化转型的军备竞赛 大小行的分化折射出战略选择差异 大行以高薪和前沿技术投入抢夺头部人才 构建技术壁垒 [7] - 中小行通过区域深耕 业务协同和成本优化实现错位竞争 部分机构通过联合共建科技平台降低单家成本压力 [7] - 资源差异体现在转型路径分野上 头部银行倾向科技引领业务 推动业务模式创新 科技人才直接支撑绿色金融 科技企业服务等新增长点 [7] - 中小银行侧重业务驱动技术 招聘方向聚焦客户经理等业务岗 技术投入侧重本地化服务优化 部分区域性机构通过小切口实验室建设实现有限资源下的精准突破 [8]

农商行板块市场表现 - 8月15日农商行板块整体下跌0.82%，跑输大盘，当日上证指数上涨0.83%至3696.77点，深证成指上涨1.6%至11634.67点 [1] - 板块内10只个股中仅3只上涨，瑞丰银行领涨0.54%至5.57元，紫金银行涨0.34%至2.94元，无锡银行微涨0.16%至6.10元 [1] - 下跌个股中沪农商行跌幅最大达1.23%至8.84元，渝农商行跌1.21%至6.55元，其余个股跌幅在0.45%-0.64%区间 [1] 个股交易活跃度 - 常熟银行成交额最高达5.99亿元，成交量79.25万手，渝农商行成交额4.95亿元（单位应为亿，原文"4.95 Z"疑似笔误），成交量76.07万手 [1] - 紫金银行成交量最大达77.84万手，成交额2.27亿元，瑞丰银行成交量最低为21.11万手，成交额1.17亿元 [1] - 沪农商行成交额3.31亿元，苏农银行、青农商行等成交额均在1.5-2亿元区间 [1] 资金流向特征 - 板块整体主力资金净流出4385.35万元，游资资金净流入3288.76万元，散户资金净流入1096.58万元 [1] - 无锡银行获主力资金净流入2739.52万元，占比达17.75%，但遭游资和散户分别净流出1271.04万元和1468.49万元 [2] - 沪农商行虽股价跌幅最大，但获游资净流入3367.49万元，占比10.17%，主力资金净流出1662.43万元 [2] - 苏农银行主力资金净流出幅度最大达9.19%，金额1785.85万元，江阴银行获主力净流入384.18万元，占比2.48% [2]

业务创新 - 上海农商银行落地上海市首笔"政府采购贷"担保业务 通过银行信贷支持与政策性担保结合为中标政府采购项目的白名单企业提供专项金融服务 [1] - 该业务由上海市中小微企业政策性融资担保基金管理中心联合试点银行推出 针对近三年中标上海各级政府采购项目的白名单企业定制服务并提高担保额度上限 [1] - 首笔业务受益企业为上海YJ信息科技有限公司 该企业因教育信息化及政府基础设施改造项目回款周期长面临资金垫付压力 [1] 产品体系 - 公司构建覆盖企业全生命周期的多元化产品矩阵 包括园区批次贷 鑫孵担保贷和汇率避险专项担保产品等 [2] - 持续推动无缝续贷服务降低客户融资成本 2025年上半年无还本续贷业务发放金额近200亿元 较去年同期增长超110% 服务客户超2400家 [2] - 创业担保贷款累计发放超24亿元 支持上海市700多家创业组织 [2] 业务规模 - 与市担保中心合作开展园区批次贷和商会批次贷 累计发放贷款近170亿元 支持2000多家园区及商会企业 [2] - 截至2025年6月末普惠型小微企业贷款余额突破900亿元 连续多年保持普惠贷款增速高于各项贷款平均增速 [3] 战略定位 - 公司聚焦中小微企业和个体工商户等重点群体 构建产品丰富+服务提质+场景深耕的全方位服务体系 [1][2] - 在创业就业领域注入金融活水激发市场活力 在服务民营经济方面促进产业集聚和区域经济发展 [2] - 未来将持续深化普惠金融实践 通过精准产品 高效服务和广泛覆盖支持中小微企业成长 [3]

农商行板块市场表现 - 8月14日农商行板块整体下跌0.95%，领跌个股为渝农商行（跌幅1.49%）[1] - 当日上证指数下跌0.46%至3666.44点，深证成指下跌0.87%至11451.43点[1] - 板块内10只个股全部下跌，跌幅区间为0.49%（无锡银行）至1.49%（渝农商行）[1] 个股交易数据 - 渝农商行成交量最大达83.84万手，成交额5.59亿元[1] - 紫金银行成交量66.04万手位列第二，成交额1.95亿元[1] - 常熟银行成交额最高达3.43亿元，成交量44.61万手[1] - 无锡银行成交额最低为9321.88万元，成交量15.25万手[1] 资金流向分析 - 板块主力资金净流入4391.72万元，游资净流出945.02万元，散户净流出3446.7万元[1] - 无锡银行主力净流入1665.98万元（占比17.87%），居板块首位[2] - 渝农商行主力净流入1534.20万元（占比2.75%），游资净流入636.81万元[2] - 沪农商行主力净流出1693.75万元（占比-8.33%），为板块最大主力净流出[2] - 青农商行主力净流出1321.47万元（占比-10.4%），散户净流入1445.11万元[2]