报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 2025年2月25日公司发布2024年业绩快报，报告期内实现营业总收入131.66亿元，同比-8.27%；归属于上市公司股东净利润19.14亿元，同比+4.26%，业绩符合市场预期 [1] - 公司通过持续优化产品结构等措施提升运营效率，保持核心业务盈利能力，2024年单Q4归属于上市公司股东净利润11.44亿元，同比增长5.34%，扣非净利润9.30亿元，同比增长7.1% [1] - 旗下多项优质资产长期具备重估空间，2024年海光信息业绩持续高增，公司依托中科院优势开展协同创新，体内多项资产未被充分预期，股权结构适合技术孵化，未来合作或持续推进 [2] - 公司卡位国家级算力互联网平台，打开长期盈利模式改善空间，积极参与多地算力服务平台建设，为大模型提供算力支撑 [3] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|13,008|14,353|13,173|14,561|16,026| |增长率yoy（%）|15.4|10.3|-8.2|10.5|10.1| |归母净利润（百万元）|1,544|1,836|1,909|2,251|2,612| |增长率yoy（%）|31.3|18.9|4.0|17.9|16.1| |EPS最新摊薄（元/股）|1.06|1.25|1.30|1.54|1.79| |净资产收益率（%）|9.1|9.6|9.5|10.1|10.6| |P/E（倍）|72.4|60.9|58.5|49.7|42.8| |P/B（倍）|6.6|6.0|5.5|5.0|4.5| [5] 股票信息 - 行业：计算机设备 - 前次评级：买入 - 2025年2月27日收盘价（元）：76.39 - 总市值（百万元）：111,774.14 - 总股本（百万股）：1,463.20 - 自由流通股（%）：99.69 - 30日日均成交量（百万股）：73.71 [6] 财务报表和主要财务比率 资产负债表（百万元） |会计年度|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |流动资产|16820|14929|14596|16010|16845| |现金|6155|7193|4977|6713|5642| |应收票据及应收账款|2795|2683|2345|3213|2904| |其他应收款|172|77|152|101|177| |预付账款|423|137|377|191|434| |存货|6379|3430|5337|4383|6279| |其他流动资产|896|1409|1409|1409|1409| |非流动资产|14990|16686|17300|18460|19696| |长期投资|6395|6909|7623|8398|9190| |固定资产|2198|2291|1948|1961|1944| |无形资产|3227|4317|4699|5127|5615| |其他非流动资产|3170|3169|3031|2974|2948| |资产总计|31811|31615|31896|34469|36541| |流动负债|6316|4989|3778|4455|4282| |短期借款|288|160|160|160|160| |应付票据及应付账款|2446|2169|1956|2617|2399| |其他流动负债|3582|2661|1662|1678|1722| |非流动负债|7754|7145|6875|6664|6449| |长期借款|1484|1275|1004|794|579| |其他非流动负债|6270|5870|5870|5870|5870| |负债合计|14070|12135|10652|11119|10731| |少数股东权益|723|831|934|1042|1153| |股本|1464|1464|1464|1464|1464| |资本公积|11004|11186|11186|11186|11186| |留存收益|4732|6130|7745|9667|11896| |归属母公司股东权益|17017|18650|20310|22309|24657| |负债和股东权益|31811|31615|31896|34469|36541| [10] 利润表（百万元） |会计年度|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入|13008|14353|13173|14561|16026| |营业成本|9592|10584|9459|10487|11504| |营业税金及附加|54|53|49|55|62| |营业费用|620|751|606|582|561| |管理费用|310|294|250|218|192| |研发费用|1105|1316|1199|1325|1458| |财务费用|-99|-80|-43|-63|-153| |资产减值损失|-128|-86|0|0|0| |其他收益|427|555|491|523|507| |公允价值变动收益|0|0|0|0|0| |投资净收益|248|361|192|250|263| |资产处置收益|4|-1|0|0|0| |营业利润|1905|2176|2336|2729|3171| |营业外收入|12|13|15|15|14| |营业外支出|11|9|7|8|9| |利润总额|1906|2179|2344|2735|3176| |所得税|289|301|332|377|452| |净利润|1617|1878|2012|2359|2724| |少数股东损益|73|42|103|108|112| |归属母公司净利润|1544|1836|1909|2251|2612| |EBITDA|2364|2688|2831|3293|3788| [10] 现金流量表（百万元） |会计年度|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |经营活动现金流|1125|3510|335|3727|981| |净利润|1617|1878|2012|2359|2724| |折旧摊销|528|630|622|693|765| |财务费用|-99|-80|-43|-63|-153| |投资损失|-248|-361|-192|-250|-263| |营运资金变动|-1133|1033|-2064|988|-2092| |其他经营现金流|460|409|0|0|0| |投资活动现金流|-2533|-2130|-1044|-1603|-1739| |资本支出|2685|2167|-100|384|445| |长期投资|-5|3|-713|-775|-792| |其他投资现金流|146|40|-1857|-1994|-2086| |筹资活动现金流|957|-147|-1508|-389|-313| |短期借款|283|-127|0|0|0| |长期借款|790|-209|-271|-211|-215| |普通股增加|1|0|0|0|0| |资本公积增加|3026|182|0|0|0| |其他筹资现金流|-3143|8|-1237|-178|-99| |现金净增加额|-420|1237|-2216|1735|-1071| [10] 主要财务比率 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |成长能力：营业收入(%)|15.4|10.3|-8.2|10.5|10.1| |成长能力：营业利润(%)|34.9|14.2|7.4|16.8|16.2| |成长能力：归属于母公司净利润(%)|31.3|18.9|4.0|17.9|16.1| |获利能力：毛利率(%)|26.3|26.3|28.2|28.0|28.2| |获利能力：净利率(%)|11.9|12.8|14.5|15.5|16.3| |获利能力：ROE(%)|9.1|9.6|9.5|10.1|10.6| |获利能力：ROIC(%)|7.2|7.6|8.0|8.8|9.4| |偿债能力：资产负债率(%)|44.2|38.4|33.4|32.3|29.4| |偿债能力：净负债比率(%)|-9.4|-13.5|-8.1|-15.6|-10.8| |偿债能力：流动比率|2.7|3.0|3.9|3.6|3.9| |偿债能力：速动比率|1.4|2.0|2.0|2.3|2.0| |营运能力：总资产周转率|0.4|0.5|0.4|0.4|0.5| |营运能力：应收账款周转率|4.9|5.2|5.2|5.2|5.2| |营运能力：应付账款周转率|3.8|4.6|4.6|4.6|4.6| |每股指标：每股收益(最新摊薄)|1.06|1.25|1.30|1.54|1.79| |每股指标：每股经营现金流(最新摊薄)|0.77|2.40|0.23|2.55|0.67| |每股指标：每股净资产(最新摊薄)|11.63|12.75|13.88|15.25|16.85| |估值比率：P/E|72.4|60.9|58.5|49.7|42.8| |估值比率：P/B|6.6|6.0|5.5|5.0|4.5| |估值比率：EV/EBITDA|46.9|40.9|39.2|33.2|29.1| [10]

证券代码：603019 证券简称：中科曙光 公告编号：2025-014 曙光信息产业股份有限公司 关于取消 2025 年第二次临时股东大会的公告 特别提示 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 | 股份类别 | 股票代码 | 股票简称 | 股权登记日 | | --- | --- | --- | --- | | Ａ股 | 603019 | 中科曙光 | 2025/2/21 | 二、 取消原因 因公司变更定期报告披露日期并将于 2025 年 3 月 5 日披露 2024 年年度 报告，且计划于次月召开年度股东大会，基于简化决策程序、提高办公效率、 降低成本的考虑，结合公司工作安排，公司决定取消原定于 2025 年 3 月 4 日召开的 2025 年第二次临时股东大会，并将拟审议议案提交 2024 年年度股 东大会审议。 2. 取消股东大会的召开日期：2025 年 3 月 4 日 3. 取消的股东大会的股权登记日 三、 所涉及议案的后续处理 公司原定于 2025 年 3 月 4 日召开 2025 年第二次临时股东大会，审议 ...

营业总收入变化 - 2024年营业总收入131.66亿元，较上年同期减少8.27%[4] 利润相关指标变化 - 2024年营业利润22.90亿元，较上年同期增长5.26%[4] - 2024年利润总额22.93亿元，较上年同期增长5.24%[4] - 2024年归属于上市公司股东的净利润19.14亿元，较上年同期增长4.26%[4][6] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润13.75亿元，较上年同期增长7.59%[4][6] 每股收益及净资产收益率变化 - 2024年基本每股收益1.31元，较上年同期增长3.97%[4] - 2024年加权平均净资产收益率9.82%，较上年同期减少0.48%[4] 资产及所有者权益变化 - 2024年末总资产366.20亿元，较期初增长15.83%[4] - 2024年末归属于上市公司股东的所有者权益204.05亿元，较期初增长9.41%[4] 每股净资产变化 - 2024年末归属于上市公司股东的每股净资产13.95元，较期初增长9.50%[4]

文章核心观点 - 中科曙光2024年度营业总收入下降但净利润增长，通过优化措施提升运营效率保持核心业务盈利能力 [1] 分组1：业绩情况 - 2024年度公司实现营业总收入131.66亿元，同比下降8.27% [1] - 2024年度公司净利润19.14亿元，同比增长4.26% [1] - 2024年度公司基本每股收益1.31元 [1] 分组2：应对措施 - 面对国内激烈市场竞争，公司持续优化产品结构 [1] - 公司为客户提供多样化、高质量的解决方案 [1] - 公司降低运营成本以提升运营效率 [1]

关于计提 2024 年度资产减值准备的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 证券代码：603019 证券简称：中科曙光 公告编号：2025-012 曙光信息产业股份有限公司 特别提示： 本次计提资产减值准备的金额是公司财务部门的初步核算数据，未经会 计师事务所审计。具体减值项目及金额以公司 2024 年度经审计的财务报告为准， 公司将根据相关法律法规要求及时履行信息披露义务。敬请广大投资者注意投 资风险。 曙光信息产业股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年2月20日召开第 五届董事会第十八次会议，审议通过了《关于计提2024年度资产减值准备的议案》， 同意公司依据实际情况计提资产减值准备。 一、本次计提资产减值准备情况概述 为客观反映公司2024年度的财务状况和经营成果，根据《企业会计准则》等 相关规定，基于谨慎性原则，公司对有关资产进行预期信用损失评估，同时对可 能出现减值迹象的相关资产进行了减值测试。经评估测试，2024年度公司因上述 事项拟计提资产减值准备合计23,495.13万元，具体情况如 ...

| | | 曙光信息产业股份有限公司 2025 年第二次临时股东大会 会议材料 二〇二五年三月四日 曙光信息产业股份有限公司 2025 年第二次临时股东大会会议议程 现场会议时间：2025 年 3 月 4 日 14 点 00 分 网络投票时间：2025 年 3 月 4 日 9:15-9:25，9:30-11:30，13:00-15:00 现场会议地点：北京市海淀区中关村软件园 36 号楼会议室 会议议程： 一、主持人宣布会议开始并报告会议出席情况。 二、审议以下议案： | 序号 | 议案名称 | | --- | --- | | 1 | 关于修订《公司章程》的议案 | | 2 | 关于修订《股东大会议事规则》的议案 | 1、公司董事、监事及高级管理人员接受股东就以上议案相关问题的提问。 2、推举现场会议计票人、监票人。 3、出席现场会议股东（或股东代表）对会议议案投票表决。 4、统计现场投票结果。 三、现场会议结束，等待网络投票结果。 四、统计现场及网络投票汇总结果。 五、宣布本次会议审议事项表决结果及股东大会决议。 六、律师发表对本次股东大会的见证意见。 七、相关人员签署会议文件。 八、本次股东大会会议结束。 ...

曙光信息产业股份有限公司 证券代码：603019 证券简称：中科曙光 公告编号：2025-011 公司注册资本变更为 1,463,203,784（壹拾肆亿陆仟叁佰贰拾万零叁仟柒佰 捌拾肆）元人民币，公司进行了注册资本工商变更登记并取得了天津滨海高新技 术产业开发区市场监督管理局换发的《企业法人营业执照》（统一社会信用代码： 91120000783342508F）。 特此公告。 关于完成注册资本工商变更登记的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 经曙光信息产业股份有限公司（以下简称"公司"或"中科曙光"）第五届 董事会第十一次会议、2024 年第一次临时股东大会审议，同意公司根据回购注 销导致的注册资本变更结果，修改《公司章程》中的相关条款并办理工商变更登 记手续，详见公司在《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》和上海证 券交易所网站（www.sse.com.cn)上发布的公告（公告编号：2024-035）。 曙光信息产业股份有限公司董事会 2025 年 2 月 18 日 1 ...

曙光信息产业股份有限公司 章 程 （2025 年 2 月修订） | | 第一章 总则 - 3 - | | | --- | --- | --- | | | 第二章 经营宗旨和范围 - 4 - | | | 第三章 | 股份 - 4 - | | | 第一节 | 股份发行 - 4 - | | | 第二节 | 股份增减和回购 - | 5 - | | 第三节 | 股份转让 - | 6 - | | 第四章 | 股东和股东大会 - 7 - | | | 第一节 | 股东 - | 7 - | | 第二节 | 股东大会的一般规定 - | 9 - | | 第三节 | 股东大会的召集 - | 13 - | | 第四节 | 股东大会的提案与通知 - | 15 - | | 第五节 | 股东大会的召开 - | 17 - | | 第六节 | 股东大会的表决和决议 - | 20 - | | 第五章 | 董事会 - 23 - | | | 第一节 | 董事 - | 23 - | | 第二节 | 董事会 - | 26 - | | 第六章 | 总经理及其他高级管理人员 - 31 - | | | 第七章 | 监事会 - 33 - | | | 第一节 | ...

证券代码：603019 证券简称：中科曙光 公告编号：2025-008 曙光信息产业股份有限公司 关于修订公司章程等治理制度的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 曙光信息产业股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年2月13日召开第五 届董事会第十七次会议，审议通过了《关于修订〈公司章程〉的议案》《关于修 订〈股东大会议事规则〉的议案》，现将有关情况公告如下： 根据《公司法》《上市公司章程指引》《上海证券交易所股票上市规则》《上 海证券交易所上市公司自律监管指引第1号——规范运作》等法律法规和规范性 文件的相关规定，公司拟对《公司章程》内容做如下修订（最终以工商行政管理 机关审批为准）： | 原文 | 修改后 | | --- | --- | | 第八条 | 第八条 | | 总裁为公司的法定代表人。 | 总经理为公司的法定代表人。 | | 第十条 | 第十条 | | 本章程自生效之日起，即成为规范公司的组 | 本章程自生效之日起，即成为规范公司的组织 | | 织与行为、公司与股东、股东与股东之间权 | ...

重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 (一) 股东大会类型和届次 2025 年第二次临时股东大会 证券代码：603019 证券简称：中科曙光 公告编号：2025-010 曙光信息产业股份有限公司 关于召开 2025 年第二次临时股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 召开的日期时间：2025 年 3 月 4 日 14 点 00 分 召开地点：北京市海淀区中关村软件园 36 号楼会议室 (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 股东大会召开日期：2025年3月4日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 (二) 股东大会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结 合的方式 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自 2025 年 3 月 4 日 至 2025 年 3 月 4 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 东大会召开当 ...