行情速递 - 主板领涨个股包括格尔软件(+10.01%)、旭光电子(+8.33%)、宝明科技(+8.03%)、梦网科技(+3.68%)、金海通(+3.53%) [1] - 创业板领涨个股包括东土科技(+13.22%)、富乐德(+10.67%)、弘景光电(+8.76%) [1] - 科创板领涨个股包括映翰通(+8.09%)、品高股份(+7.26%)、艾森股份(+4.15%) [1] - 活跃子行业包括SW其他通信设备(+2.71%)、SW电子化学品Ⅲ(+0.06%) [1] 国内新闻 - 株洲中车计划2024年11月启动8英寸SiC晶圆项目，2025年5月主体厂房封顶，2025年底有望实现产线拉通 [1] - 国科微筹划收购一家从事特种工艺半导体晶圆代工及定制化芯片代工业务的企业 [1] - 联想2025财年第四财季销售额增长23%至约170亿美元，但净利润暴跌64%至约9000万美元，主要受衍生品业务亏损和PC市场低迷影响 [1] - 天岳先进推进上海临港工厂二期8英寸碳化硅衬底扩产计划，并推出业内首款12英寸碳化硅衬底 [1] 公司公告 - 盛视科技取得三项发明专利，聚焦安防与通关领域，覆盖机场、口岸、火车站等场景 [2] - 富士达2024年年度权益分派方案为每10股派发现金红利1元，共计派发18,772,800元 [2] - 路维光电2024年年度权益分派方案为每10股派发现金红利3.00元 [2] - 世纪恒通持股5%以上股东计划减持不超过1,953,966股，占总股本2.00% [2] 行业动态 - Meta研发新一代智能眼镜，预计2026年商业化，新品将升级Live AI系统功能，特别是面部识别技术 [3] - 韩国政府向美国提交意见书，表达对美方可能对进口芯片征收关税的担忧，警告可能影响韩国企业在美国的投资 [3] - ADI 2025会计年度第二季财报优于预期，受惠于汽车与工业需求回升，并上调本季营运展望 [3] - 部分原厂服务器DDR4最终采购订单时间约在今年6至7月，发货截止日期为今年年底，近期需求端加单DDR4未得到有效回应 [3]

市场表现 - 中证半导体产业指数(931865)上涨0.21%，成分股金海通(603061)上涨3.10%，晶升股份(688478)上涨2.33%，飞凯材料(300398)上涨1.61%，海光信息(688041)上涨1.58%，联动科技(301369)上涨1.26% [3] - 半导体产业ETF(159582)上涨0.22%，最新价报1.39元，盘中换手2.78%，成交514.60万元 [3] - 半导体产业ETF近1年日均成交1730.60万元 [3] 政策动态 - 科技部等七部门联合印发《加快构建科技金融体制有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》 [3] - 国务院新闻办公室举行新闻发布会介绍科技金融政策有关情况 [3] 行业分析 - 科技创新是半导体行业成长的关键因素，2023年以来半导体行业在AI大模型技术突破带来的泛AI需求爆发驱动下持续高增 [4] - 2025年2月全球半导体销售金额达549.2亿美元，同比+17.10%，环比-2.85% [4] - AI相关的结构性需求相对非AI部分较强，AI终端化逐步在产业趋势中体现 [4] - 国内半导体产业有望受益于AI新需求、健康行业库存及强韧的国内需求 [4] ETF表现 - 半导体产业ETF近1月规模增长2913.50万元，新增规模位居可比基金1/2 [4] - 近3月份额增长1800.00万份，新增份额位居可比基金1/2 [5] - 近10个交易日内合计资金流入3646.35万元 [5] - 近1年净值上涨39.03%，指数股票型基金排名118/2806，居于前4.21% [5] - 自成立以来最高单月回报为20.82%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为45.46%，涨跌月数比为7/5，上涨月份平均收益率为9.32%，历史持有1年盈利概率为100.00% [6] - 成立以来超越基准年化收益为1.58% [6] - 夏普比率为1.14 [7] - 今年以来相对基准回撤0.48% [8] ETF费用与跟踪 - 管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中最低 [8] - 近1年跟踪误差为0.056%，在可比基金中跟踪精度最高 [8] 指数成分 - 中证半导体产业指数前十大权重股合计占比76.35%，包括北方华创(15.51%)、中微公司(12.80%)、中芯国际(11.67%)、海光信息(8.62%)、韦尔股份(7.42%)等 [8][10] - 北方华创涨0.71%，中微公司跌0.31%，中芯国际涨0.43%，海光信息涨1.58%，韦尔股份跌0.20% [10]

大股东持股基本情况 - 旭诺投资持有公司股份5,369,685股，占总股本8.95% [1] - 上海金浦持有公司股份3,958,471股，占总股本6.60% [1] - 上述股份均为公司首次公开发行A股股票并上市前取得且已上市流通 [2] 减持计划主要内容 - 旭诺投资计划减持不超过900,000股（占总股本1.50%），其中集中竞价减持不超过600,000股（1.00%），大宗交易减持不超过300,000股（0.50%） [3] - 上海金浦计划减持不超过900,000股（占总股本1.50%），其中集中竞价减持不超过600,000股（1.00%），大宗交易减持不超过300,000股（0.50%） [4] - 减持时间为2025年5月30日至2025年8月29日 [3][4][6] 减持相关安排与承诺 - 减持主体无一致行动人 [4] - 旭诺投资承诺锁定期届满后遵守减持规定，减持方式包括竞价、大宗交易、协议转让等 [7][8] - 上海金浦承诺锁定期届满后遵守减持规定，减持方式包括竞价、大宗交易、协议转让等 [10][11] - 本次减持与此前承诺一致 [11] 其他说明 - 若减持期间公司股票停牌，实际减持时间将顺延 [5] - 若发生除权除息事项，减持股份数量和价格将相应调整 [5]

股东持股 - 旭诺投资持股5,369,685股，占总股本8.95%[3] - 上海金浦持股3,958,471股，占总股本6.60%[3] 减持计划 - 旭诺、上海金浦均拟减持不超900,000股，各占总股本1.50%[3][4] - 集中竞价和大宗交易减持时间均为2025年5月30日至8月29日[3][5] 股份锁定 - 旭诺投资自上市日起12个月内锁定股份[10] - 上海金浦自取得日起36个月内锁定[12] 其他说明 - 减持与承诺一致，符合法规，不影响控制权[15][18] - 公司将关注进展并及时披露[18]

股东减持计划 - 旭诺投资计划减持不超过90万股 占总股本比例1.50% 减持方式为集中竞价交易和大宗交易 [1] - 上海金浦计划减持不超过90万股 占总股本比例1.50% 减持方式与旭诺投资相同 [1] - 减持实施时间为2025年5月30日至2025年8月29日 [1]

报告公司投资评级 - 行业为电子/半导体，6个月评级为买入（维持评级） [5] 报告的核心观点 - 公司2024年利润同比承压但营收增加，25Q1营收和归母净利润大幅增长，考虑半导体行业景气度回升，上调盈利预测，维持“买入”评级 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2024年公司实现营业收入4.07亿元，同比+17.12%；归母净利润0.78亿元，同比-7.44%；扣非归母净利润0.68亿元，同比-2.49% [1] - 2025Q1公司实现营业收入1.29亿元，同比+45.21%；归母净利润0.26亿元，同比+72.29%；扣非归母净利润0.24亿元，同比+84.8% [1] 业绩变动原因 - 2024年营业收入同比增加系部分客户所在细分领域需求增长、部分区域市场和客户取得突破、高配置系列产品占比提升；归母净利润下降系股份支付影响期间费用，剔除该影响后归母净利润同比+2.85% [1] - 2025Q1营收和归母净利润大幅增长系半导体封装和测试设备领域需求回暖 [1] 产品情况 - 专注全球半导体芯片测试设备领域，以自主研发测试分选机助力行业发展与进口替代，产品涵盖EXCEED - 6000等系列测试分选机 [2] - 2024年产品持续升级，测试分选机新增PD测试等功能，EXCEED - 9800系列三温测试分选机实现量产，EXCEED - 9032系列大平台分选机持续升级，EXCEED - 9000系列产品2024年收入比重提升至25.80% [2] - 适用于MEMS、碳化硅及IGBT、先进封装产品的测试分选平台在客户现场进行产品验证，适用于Memory的测试分选平台基于既有技术储备持续关注市场需求变化 [2] 研发与客户拓展 - 募投项目“半导体测试设备智能制造及创新研发中心一期项目”按计划推进 [3] - “马来西亚生产运营中心”项目于2025年2月正式启用，助力贴近市场和客户、响应需求，产品遍布全球市场，客户群体涵盖半导体封装测试企业等 [3] 产业协同 - 截至2024年底已参股投资4家公司，分别为华芯智能、猎奇智能、芯诣电子、鑫益邦，布局重点技术方向 [3] 员工持股计划 - 2024年3月18日审议通过实施2024年员工持股计划，参与人员不超过109人，涵盖董事（不含独立董事）等，受让价格为36.52元/股，存续期24个月，锁定期12个月 [4] 财务预测 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|347.23|406.67|640.91|868.94|1,176.55| |增长率(%)|(18.49)|17.12|57.60|35.58|35.40| |EBITDA(百万元)|134.89|142.09|226.18|307.92|451.49| |归属母公司净利润(百万元)|84.79|78.48|191.25|262.49|400.87| |增长率(%)|(44.91)|(7.44)|143.68|37.25|52.72| |EPS(元/股)|1.41|1.31|3.19|4.37|6.68| |市盈率(P/E)|59.44|64.22|26.35|19.20|12.57| |市净率(P/B)|3.60|3.83|3.15|2.73|2.26| |市销率(P/S)|14.51|12.39|7.86|5.80|4.28| |EV/EBITDA|36.45|26.46|20.40|14.92|10.42| [4]

业绩总结 - 2025年1 - 3月公司计提信用及资产减值准备合计9,926,609.46元[1][2] - 计提减值预计减少公司利润总额9,926,609.46元[6] 决策流程 - 计提事项经审计、董事会、监事会会议审议通过[8] - 三会均认为计提符合规定并同意[9][10][11]

业绩说明会安排 - 2025年4月28日15:00 - 16:00举行2025年第一季度业绩说明会[2][4] - 地点为上证路演中心，方式为视频录播和网络互动[2][5] - 2025年4月21日至4月25日16:00前可预征集提问[2][6] 参与及联系信息 - 参加人员含董事长兼总经理崔学峰等[5] - 联系人是证券事务部，电话021 - 52277906，邮箱jhtdesign@jht - design.com[7] 报告与查看 - 2025年4月19日发布2025年第一季度报告[2] - 说明会后可通过上证路演中心查看情况及内容[7]

会议情况 - 公司第二届监事会第十次会议于2025年4月18日召开[2] - 会议应出席监事3人，实际出席3人[2] 审议事项 - 审议通过《关于<公司2025年第一季度报告>的议案》，3票同意[3] - 审议通过《关于2025年1 - 3月计提信用及资产减值准备的议案》，3票同意[4][5] 减值数据 - 公司本次计提各项信用及资产减值准备合计9,926,609.46元[5]

会议情况 - 公司第二届董事会第十三次会议于2025年4月18日召开[2] - 会议应出席董事9人，实际出席9人，6人通讯出席[2] 议案审议 - 审议通过《关于<公司2025年第一季度报告>的议案》，9票同意[3] - 审议通过《关于2025年1 - 3月计提信用及资产减值准备的议案》，9票同意[5] 减值准备 - 公司对有关资产计提减值准备[4] - 本次计提各项信用及资产减值准备合计9,926,609.46元[5]