投资评级 - 比依股份的投资评级为“优于大市”，维持评级[2] 核心观点 - 比依股份24H1实现收入8.60亿元，同比增长1.08%，归母净利润0.68亿元，同比下降46.46%。24Q2收入增速有所恢复，实现收入5.40亿元，同比增长14.26%，归母净利润0.58亿元，同比下降28.27%[10] - 公司积极开拓新品类，如咖啡机、制冰机等，逐步摆脱对单一空气炸锅产品的依赖，2023年已完成咖啡机产品的量产，有望在2024年贡献收入增量[12] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.78亿元、2.15亿元、2.51亿元，给予公司2024年15-18倍PE估值，对应合理价值区间为14.25-17.1元，维持“优于大市”评级[13] 市场表现 - 比依股份的市场表现相对沪深300指数，1个月、2个月、3个月的绝对涨幅分别为11.1%、-0.9%、-15.3%，相对涨幅分别为14.2%、5.9%、-6.3%[6] 财务数据及预测 - 2022年至2026年，公司营业收入预计从1499百万元增长至2611百万元，年复合增长率为17.7%。净利润从178百万元增长至251百万元，年复合增长率为16.8%。毛利率预计稳定在18.0%-18.5%之间[14] - 主要财务指标预测显示，2024年至2026年，公司每股收益预计分别为0.95元、1.14元、1.33元，毛利率分别为18.0%、18.5%、18.5%[19] 可比公司估值情况 - 比依股份的估值与同行业公司相比，2024年预测PE为15-18倍，与新宝股份、富佳股份、德昌股份的PE倍数相比，显示出合理的估值水平[17]

报告公司投资评级 - 首次覆盖,给予"买入"评级 [9] 报告的核心观点 收入端 1) 2024H1 空气炸锅、空气烤箱/油炸锅收入分别为 7.81/0.55 亿元，分别同比+1.68/-8.31%，空炸类产品稳健增长，油炸锅收入收窄 [6] 2) 2024H1 公司海外/国内收入分别为 8.17/0.41 亿元，分别同比+3.35/-29.11%，外销占比提升至 94.98%（+2.09pct） [6] 3) 头部客户 Versuni（飞利浦）全线产品同步投产加深合作，新客户积极接洽，区域市场不断拓宽 [6] 盈利端 1) 2024Q2 毛利率 19.14%（同比-2.93pct），或系主要客户新订单投产前期利润水平较薄所致，但环比 Q1 已呈现明显改善（+6.19pct） [7] 2) 2024Q2 净利率 10.40%（同比-6.67pct，环比+7.28pct），降幅大于毛利率，或系费用端有所增加 [7] 3) 2024Q2 销售/管理/研发/财务费用率分别为 0.84/2.02/2.79/-0.92% ，分别同比 -0.27/-1.58/-1.19/+5.92pct，生产管理效率改善，财务费用率增加或系去年同期汇兑收益较高所致 [7] 产能和研发 1) 至 2024H1 中意产业园智能厨房家电项目所有厂房均已进入地上层面关键施工节点，海外泰国第一期工程部分厂房建设预计 2024Q4 完成 [8] 2) 公司积极搭建自有 AI 智慧平台，深耕智能化创新；拟以自有资金出资 1000 万元，对外投资设立全资子公司"佛山市安依创新有限公司"，加大研发投入专注技术创新 [8] 3) 积极布局制冰机、环境电器等潜力赛道，至 2024H1 已实现小批量投产 [8] 财务预测 1) 预计 2024-2026 年公司归母净利润分别为 1.91/2.08/2.69 亿元，对应 EPS 分别为 1.01/1.10/1.43 元 [9] 2) 当前股价对应 PE 分别为 13.09/12.00/9.29 倍 [9]

报告公司投资评级 - 比依股份的投资评级为"增持"（维持）[7] 报告的核心观点 - 2024年上半年，比依股份实现营业收入8.60亿元，同比增长1%；归母净利润0.68亿元，同比下降46%；归母扣非净利润0.67亿元，同比下降42%。其中，Q2单季度公司实现营业收入5.40亿元，同比增长14%；归母净利润0.58亿元，同比下降28%；归母扣非净利润0.57亿元，同比下降24%。公司Q2收入、业绩略超预期[7][8] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 比依股份的收盘价为13.26元，一年内最高/最低价为21.18元/11.45元，市净率为2.2，息率为2.83，流通A股市值为934百万元，上证指数/深证成指为2,862.19/8,393.70[2] 基础数据 - 比依股份的每股净资产为5.75元，资产负债率为47.55%，总股本/流通A股为189/70百万，流通B股/H股为-/-[3] 一年内股价与大盘对比走势 - 比依股份与沪深300指数的收益率对比显示，一年内股价波动较大[4] 相关研究 - 比依股份的相关研究包括《比依股份（603215）点评：2023年年报及2024年一季报点评：Q1业绩承压，布局新品类打开增长空间》[5] 投资要点 - 品类、客户持续开拓，加快推进海外产能建设，打开增长空间。空气炸锅板块，公司与头部客户Versuni（飞利浦）全线产品同步投产，其他全球品牌客户项目如晨北科技、Chefman/厨曼、Newell/纽威品牌、De'Longhi/德龙、SEB/法国赛博集团也相继落地，实现有序交付。其他品类方面，除了2023年下半年已经推出的咖啡机外，公司积极布局制冰机、环境电器等潜力赛道，满足客户与市场的多样化需求，目前新品类均已相继实现小批量投产。海外布局方面，由公司二级子公司泰国富浩达投资建设的泰国家电工厂项目，第一期工程部分厂房建设预计第四季度完成[9] - 24Q2盈利能力环比大幅改善。24Q2公司实现毛利率19.14%，同比下降2.93个百分点，主要系新产品上线初期毛利率较低所致，但环比Q1提升6.19个百分点。期间费用方面，24Q2销售费用率/管理费用率分别为0.84%、2.02%，同比分别-0.27、-1.58个百分点；财务费用率为-0.92%，同比提升5.92个百分点。最终录得24Q2销售净利率10.40%，同比下降6.67个百分点，环比24Q1提升7.28个百分点[10] 财务数据及盈利预测 - 比依股份的营业总收入、归母净利润、每股收益等财务数据及盈利预测显示，2024-2026年预计归母净利润分别为2.01、2.32、2.66亿元，对应市盈率分别为12倍、11倍和9倍[11][12]

公司投资评级 - 公司获得"增持"评级 [10] 报告的核心观点 - 公司核心空炸业务表现平稳，但汇兑收益变化影响利润水平 [1] - 公司积极拓展海外产能，扩展新品类丰富收入结构，未来随着新品订单的释放，有望为公司打开第二成长曲线 [6] 根据相关目录分别进行总结 营业收入和净利润 - 2024年上半年，公司实现营业收入8.6亿元，同比增长1.08%；归母净利润0.68亿元，同比下降46.46% [2] - 2024年第二季度，公司实现营业收入5.4亿元，同比增长14.26%；归母净利润0.58亿元，同比下降28.27% [2] 核心业务和外销表现 - 2024年上半年，公司核心业务空炸收入增速保持平稳，同比+1.7% [3] - 内销收入增速同比下降29.1%，外销收入增速同比+3.3%，外销占比由23H1的93%进一步提升至24H1的95% [3] - 公司加快海外产能布局，泰国工厂项目第一期工程部分厂房建设预计第四季度完成 [3] 毛利率和净利率 - 2024年上半年，公司毛利率为16.84%，同比下降4.79个百分点；净利率为7.69%，同比下降7.24个百分点 [4] - 2024年第二季度，公司毛利率为19.14%，同比下降2.93个百分点；净利率为10.4%，同比下降6.67个百分点 [4] 费用率 - 2024年上半年，公司销售、管理、研发、财务费用率分别为0.87%、3.28%、3.45%、-1.32%，同比变化分别为-0.17、+0.16、-0.32、+1.61个百分点 [5] - 2024年第二季度，公司销售、管理、研发、财务费用率分别为0.84%、2.02%、2.79%、-0.92%，同比变化分别为-0.27、-1.58、-1.19、+5.93个百分点 [5] 财务预测 - 预计24-26年归母净利润为1.5/1.7/1.9亿元，对应动态PE为16.6x/14.8x/13.1x [6]

报告公司投资评级 - 比依股份的投资评级为“买入-A”，维持评级[8] 报告的核心观点 - 比依股份在2024年第二季度实现了收入的稳健增长，预计未来随着公司持续深耕老客户及拓展新客户，收入有望延续增长态势[2] 根据相关目录分别进行总结 Q2公司收入恢复增长 - 比依股份在2024年第二季度实现了收入的恢复增长，单季度收入达到5.4亿元，同比增长14.3%。外销收入同比增加3%，而内销收入同比下降[2][3] Q2盈利能力同比下降 - 比依股份在2024年第二季度的归母净利率为10.7%，同比下降6.4个百分点。主要原因包括汇兑收益减少和客户新品上线生产导致毛利率下降[4] Q2单季度经营性净现金流同比下降 - 比依股份在2024年第二季度的经营性净现金流同比下降1.3亿元，主要原因是销售回款下降[5] 投资建议 - 预计比依股份2024年至2026年的每股收益（EPS）分别为1.10元、1.19元和1.29元，给予2024年15倍的市盈率，6个月目标价为16.51元[6]

报告基本信息 - 报告期为2024年1月1日至2024年6月30日[6] - 本半年度报告未经审计[3] 公司基本信息 - 泰国富浩达公司股权结构为香港富依持股10%，新加坡立达通持股90%[6] - 德龙集团业务遍及全球80多个国家[7] - 董事会秘书为金小红（代行），证券事务代表为郑玲玲[9] - 公司联系地址为浙江省余姚市城区经济开发区城东新区俞赵江路88号[9] - 公司电话为0574 - 58225758，传真为0574 - 62608313[9] - 公司电子信箱为bydmb@biyigroup.com[9] 利润分配与资金占用情况 - 董事会决议通过的本报告期无利润分配预案或公积金转增股本预案[3] - 公司不存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况[3] - 公司不进行利润分配或资本公积金转增[56] 财务数据关键指标变化 - 本报告期（1－6月）营业收入860,354,957.44元，较上年同期增长1.08%[15] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润68,023,179.28元，较上年同期下降46.46%[15] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润66,648,801.79元，较上年同期下降42.45%[15] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额-25,528,983.57元，较上年同期下降111.93%[15] - 本报告期末归属于上市公司股东的净资产1,085,536,420.65元，较上年度末下降2.70%[15] - 本报告期末总资产2,066,731,484.25元，较上年度末增长24.49%[15] - 本报告期基本每股收益和稀释每股收益均为0.36元/股，较上年同期下降47.06%[16] - 本报告期扣除非经常性损益后的基本每股收益0.35元/股，较上年同期下降43.55%[16] - 本报告期加权平均净资产收益率6.00%，较上年同期减少6.15个百分点[16] - 本报告期扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率5.88%，较上年同期减少5.20个百分点[16] - 公司实现营业收入8.60亿，同比增长1.08%；归属于上市公司股东的净利润6802.32万元，同比下降46.46%[29] - 报告期内，公司营业收入860,354,957.44元，较上年同期增长1.08%；营业成本715,496,820.13元，较上年同期增长7.26%[35] - 销售费用7,521,516.29元，较上年同期减少15.19%；管理费用28,176,768.19元，较上年同期增长6.30%[35][36] - 财务费用-11,317,067.75元，较上年同期增长54.50%，主要系汇兑收益减少所致；研发费用29,715,655.68元，较上年同期减少7.55%[36] - 经营活动产生的现金流量净额为-25,528,983.57元，较上年同期减少111.93%，主要系本期按账期结算的销售回款较少所致[36] - 应收款项期末余额528,260,109.97元，占总资产25.56%，较上年期末增长74.93%，主要系本期按账期结算的销售回款较少所致[37] - 长期股权投资期末余额29,465,171.04元，占总资产1.43%，较上年期末增长214.12%，主要系本期对卓朗生活电器的投资所致[37] - 在建工程期末余额128,553,479.50元，占总资产6.22%，较上年期末增长90.25%，主要系子公司比依科技和泰国富浩达在建工程增加所致[37] - 境外资产70,483,626.16元，占总资产的比例为3.41%[38] - 截至2024年6月30日，货币资金、固定资产、无形资产受限账面价值合计202,564,072.00元[39] - 2024年6月30日货币资金为289,329,912.65元，2023年12月31日为315,566,356.96元[97] - 2024年6月30日交易性金融资产为219,009,556.18元，2023年12月31日为180,504,500.00元[97] - 2024年6月30日应收账款为528,260,109.97元，2023年12月31日为301,989,712.24元[97] - 2024年6月30日流动资产合计为1,326,586,458.48元，2023年12月31日为1,067,694,445.03元[97] - 2024年6月30日非流动资产合计为740,145,025.77元，2023年12月31日为592,466,722.27元[98] - 2024年6月30日资产总计为2,066,731,484.25元，2023年12月31日为1,660,161,167.30元[98] - 2024年6月30日流动负债合计为973,184,714.90元，2023年12月31日为531,155,334.49元[98] - 2024年6月30日非流动负债合计为9,457,720.11元，2023年12月31日为12,979,727.61元[99] - 2024年6月30日负债合计为982,642,435.01元，2023年12月31日为544,135,062.10元[99] - 2024年6月30日流动资产合计14.49亿元，较2023年12月31日的11.49亿元增长26.13%[101] - 2024年6月30日非流动资产合计6.29亿元，较2023年12月31日的5.01亿元增长25.42%[101] - 2024年6月30日资产总计20.78亿元，较2023年12月31日的16.50亿元增长25.92%[101] - 2024年6月30日流动负债合计9.71亿元，较2023年12月31日的5.18亿元增长87.43%[102] - 2024年6月30日非流动负债合计0.94亿元，较2023年12月31日的1.28亿元下降26.67%[102] - 2024年6月30日负债合计9.81亿元，较2023年12月31日的5.31亿元增长84.87%[102] - 2024年上半年营业总收入8.60亿元，较2023年上半年的8.51亿元增长1.08%[102] - 2024年上半年营业总成本7.76亿元，较2023年上半年的7.15亿元增长8.44%[102] - 2024年6月30日应收账款为5.33亿元，较2023年12月31日的3.02亿元增长76.60%[100] - 2024年6月30日其他应收款为3.93亿元，较2023年12月31日的1.15亿元增长241.09%[100] - 2024年上半年营业收入为862,344,602.14元，2023年上半年为851,169,545.82元，同比增长约1.31%[105] - 2024年上半年营业成本为719,339,610.58元，2023年上半年为667,058,625.44元，同比增长约7.84%[105] - 2024年上半年营业利润为82,497,781.09元，2023年上半年为142,279,831.59元，同比下降约42.02%[105] - 2024年上半年净利润为66,153,553.61元，2023年上半年为127,060,632.20元，同比下降约48.09%[103] - 2024年上半年基本每股收益为0.36元/股，2023年上半年为0.68元/股，同比下降约47.06%[104] - 2024年上半年稀释每股收益为0.36元/股，2023年上半年为0.68元/股，同比下降约47.06%[104] - 2024年上半年利息费用为987,956.40元，2023年上半年为152,709.06元，同比增长约547.09%[105] - 2024年上半年利息收入为5,772,418.35元，2023年上半年为5,781,203.18元，同比下降约0.15%[105] - 2024年上半年投资收益为 -1,240,206.95元，2023年上半年为5,070,683.44元，同比下降约124.46%[105] - 2024年上半年综合收益总额为64,162,340.70元，2023年上半年为127,060,632.20元，同比下降约49.49%[104] - 2024年上半年利润总额为8238.14万元，2023年同期为14427.93万元[107] - 2024年上半年净利润为7436.62万元，2023年同期为12706.06万元[107] - 2024年上半年综合收益总额为7412.04万元，2023年同期为12706.06万元[107] - 2024年上半年销售商品、提供劳务收到的现金为61618.23万元，2023年同期为77920.57万元[108] - 2024年上半年经营活动现金流入小计为69209.74万元，2023年同期为86245.51万元[109] - 2024年上半年经营活动现金流出小计为71762.64万元，2023年同期为64846.40万元[109] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为 - 2552.90万元，2023年同期为21399.12万元[109] - 2024年上半年投资活动产生的现金流量净额为 - 17653.12万元，2023年同期为 - 1100.11万元[109] - 2024年上半年筹资活动产生的现金流量净额为21388.77万元，2023年同期为 - 7790.84万元[110] - 2024年上半年现金及现金等价物净增加额为1727.05万元，2023年同期为12879.65万元[110] - 2024年半年度销售商品、提供劳务收到的现金为612,891,978.58元，2023年半年度为779,205,688.17元[111] - 2024年半年度经营活动现金流入小计为682,937,189.17元，2023年半年度为862,455,142.23元[111] - 2024年半年度经营活动产生的现金流量净额为701,676,862.48元，2023年半年度为648,463,978.51元[111] - 2024年半年度投资活动产生的现金流量净额为 - 194,363,543.44元，2023年半年度为 - 11,001,127.49元[111] - 2024年半年度筹资活动产生的现金流量净额为214,057,990.13元，2023年半年度为 - 77,908,352.27元[112] - 2024年半年度现金及现金等价物净增加额为7,972,036.11元，2023年半年度为128,796,533.03元[112] - 2024年半年度末现金及现金等价物余额为233,966,811.81元，2023年半年度末为230,312,024.20元[112] - 2024年上半年所有者权益合计本期增减变动金额为 - 31,937,055.96元[114] - 2024年上半年综合收益总额为66,153,553.61元[114] - 2024年上半年利润分配金额为 - 70,022,212.17元[115] - 本期期末实收资本（或股本）余额为188,658,099元[120][122][123][124] - 本期期末资本公积余额为501,924,230.84元[120][124] - 本期期末减：库存股余额为44,881,623.45元[120][124] - 本期期末其他综合收益为 - 245,872.25元[123][124] - 本期期末盈余公积余额为60,904,328.30元[120][123][124] - 本期期末未分配利润余额为3

证券代码：603215 证券简称：比依股份 公告编号： 2024-057 浙江比依电器股份有限公司 关于召开 2024 年半年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 投资者可于 2024 年 8 月 14 日(星期三) 至 8 月 20 日(星期二)16:00 前登录上 证 路 演 中 心 网 站 首 页 点 击 " 提 问 预 征 集 " 栏 目 或 通 过 公 司 邮 箱 bydmb@biyigroup.com 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进 行回答。 总经理：胡东升 浙江比依电器股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 8 月 10 日发布 公司 2024 年半年度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2024 年半年 度度经营成果、财务状况，公司计划于 2024 年 8 月 21 日 下午 13:00-14:00 举 行 2024 年半年度业绩说明会，就投资者关心的问题进行交流。 一、 说明会类型 本次投资者说明会以网络互动形式召开，公司将 ...

会议决策 - 2024年8月9日召开第二届董事会第十四次会议，9名董事全出席[2] - 审议通过2024年半年度报告及摘要等议案[3][4] - 因5名激励对象离职，决定回购注销23,100股限制性股票[6] 市场扩张 - 拟以1000万元自有资金在广东佛山投资设立全资子公司[7]

北京金诚同达（上海）律师事务所 释 义 关于 浙江比依电器股份有限公司 2023 年限制性股票激励计划 回购注销部分限制性股票的 法律意见书 金沪法意[2024]第 207 号 上海市浦东新区世纪大道88号金茂大厦18层 电话：86-21-3886 2288 传真：021-3886 2288*1018 北京金诚同达（上海）律师事务所 法律意见书 在本法律意见书内，除非文意另有所指，下列词语具有下述涵义： | 比依股份、公司 | 指 | 浙江比依电器股份有限公司 | | --- | --- | --- | | 本激励计划、2023 | 年 指 | 浙江比依电器股份有限公司 2023 年限制性股票激励计划 | | 激励计划 | | | | 《激励计划（草案）》 | 指 | 《浙江比依电器股份有限公司 2023 年限制性股票激励计划（草 | | | | 案）》 | | 限制性股票 | 指 | 公司根据本激励计划规定的条件和价格，授予激励对象一定数量 的公司股票，该等股票设置一定期限的限售期，在达到本激励计 | | | | 划规定的解除限售条件后，方可解除限售流通 | | 本次回购注销 | 指 | 公司以 名离职激励 ...

证券代码：603215 证券简称：比依股份 公告编号：2024-053 浙江比依电器股份有限公司 2024 年半年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据《上市公司监管指引第2号——上市公司募集资金管理和使用的监管要 求》《上海证券交易所股票上市规则》及《上海证券交易所上市公司自律监管指 引第1号——规范运作》等相关法律法规及规范性文件的规定，现将浙江比依电 器股份有限公司（以下简称"公司"）2024年半年度募集资金存放与使用情况专 项说明如下： 一、募集资金基本情况 （一）实际募集资金金额和资金到账时间 根据中国证券监督管理委员会《关于核准浙江比依电器股份有限公司首次公 开发行股票的批复》（证监许可[2022]129号）核准，公司在上海证券交易所公 开发行人民币普通股（A股）股票4,666.5万股，发行价为每股人民币12.50元，募 集资金总额为人民币583,312,500.00元，扣除应支付的承销费用、保荐费用人民 币44,520,000.00元(含税)后，募集资金余额为 ...