报告公司投资评级 公司维持"买入-A"评级。[1] 报告的核心观点 1. 手机和汽车领域齐发力,助力业绩显著增长。随着消费市场进一步回暖,下游客户需求有所增长,加之公司在高端智能手机市场的产品导入及汽车市场自动驾驶应用的持续渗透,公司营收实现稳步增长。同时,受到产品结构优化以及成本控制等因素影响,公司产品毛利率逐步恢复,整体业绩显著提升。[1] 2. 技术领先助力手机主副摄份额增长,持续推进汽车CIS高端产品研发。公司在智能手机领域已完成全系列机型后置主摄产品布局,同时积极开拓长焦等副摄市场,凭借宽动态、低功耗等性能优势,副摄产品市场份额有望快速提升。在汽车领域,公司凭借先进紧凑的汽车CIS解决方案覆盖了广泛的汽车应用,针对前视等高端应用推出了首款1200万像素传感器OX12A10,预计25Q3量产。[1] 3. SK海力士收缩CIS业务规模,CIS供需两侧格局持续优化。随着SK海力士等韩系厂商放弃部分CIS市场,供给侧格局将持续优化。需求端,随着安防等传统市场回暖、消费电子市场重回上升通道、汽车市场智能化加速以及AR/VR等新视觉需求不断涌现,CIS需求有望实现快速增长。[2] 财务数据与估值 1. 预计2024-2026年,公司营收分别为264.86/318.36/375.67亿元,增速分别为26.0%/20.2%/18.0%,归母净利润分别为34.77/47.02/60.25亿元,增速分别为525.9%/35.2%/28.1%。[3] 2. 公司毛利率预计将从2023年的21.8%提升至2024-2026年的30.0%/30.5%/31.2%。[3] 3. 公司PE预计将从2023年的244.3倍下降至2024-2026年的39.0/28.9/22.5倍。[3]

业绩总结 - 公司2024年1 - 9月计提资产减值准备合计24,147.20万元[2] - 2024年1 - 9月信用减值损失为2,375.21万元[3] - 2024年1 - 9月资产减值损失为21,771.99万元[3] - 计提资产及信用减值准备使前三季度合并利润总额减少24,147.20万元[7]

会议审议 - 2024年10月25日召开第六届董事会第三十八次会议，9名董事全出席[3] - 审议通过《2024年第三季度报告》[4][5] - 审议通过《关于2024年中期利润分配的议案》[6][9] 利润分配 - 2024年度中期每10股派现金红利2.00元（含税）[6] - 预计分配现金红利239,852,189.20元（含税）[6] - 预计分配红利约占2024年前三季度净利润10.10%[6]

| 证券代码：603501 | 证券简称：韦尔股份 | 公告编号：2024-087 | | --- | --- | --- | | 转债代码：113616 | 转债简称：韦尔转债 | | 上海韦尔半导体股份有限公司 2024 年中期利润分配方案公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 上海韦尔半导体股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年度中期利润分 配方案：每 10 股派发现金红利 2.00 元（含税）。 本次利润分配以实施权益分派股权登记日的总股本扣除回购专户上已回 购股份后的总股数为基数，具体日期将在权益分派实施公告中明确。在实施权益 分派的股权登记日前公司总股本发生变动的，维持每股分配金额不变，相应调整 分配总额。 一、利润分配方案内容 根据公司 2024 年第三季度报告，公司 2024 年前三季度合并报表归属于上市 公司股东的净利润为人民币 2,375,297,360.17 元。根据公司第六届董事会第三十 八次会议决议，公司 2024 年度中期利润分配方案如下： 公司以实施权益分派股权 ...

| 证券代码：603501 | 证券简称：韦尔股份 公告编号：2024-089 | | --- | --- | | 转债代码：113616 | 转债简称：韦尔转债 | 上海韦尔半导体股份有限公司 第六届监事会第二十七次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、 监事会会议召开情况 上海韦尔半导体股份有限公司（以下简称"公司"）第六届监事会第二十七次 会议于 2024 年 10 月 25 日以现场结合通讯方式召开，会议通知已于 2024 年 10 月 18 日通过通讯方式送达各位监事。本次会议由监事会主席韩杰先生主持，会 议应到监事 3 人，实到监事 3 人。本次会议的召集和召开符合《公司法》等有关 法律、行政法规、部门规章、规范性文件和《公司章程》的有关规定，会议形成 的决议合法、有效。 二、监事会会议审议情况 具体内容详见公司同日在上海证券交易所网站（http://www.sse.com.cn）和公 司指定信息披露媒体披露的《2024 年第三季度报告》。 （二）审议通过《关于 2024 年中期利润分配 ...

财务业绩 - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为约23.75亿元，较去年同期增长约544.74%[2][3] - 公司2024年前三季度实现营业收入189.08亿元，同比增长25.38%[2][3] - 公司2024年第三季度综合毛利率为29.61%，同比增加8.33个百分点[2][3] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为22.93亿元，同比增长1,665.81%[2][5] - 公司2024年前三季度基本每股收益为1.98元，同比增长538.71%[2][3] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为32.45亿元，同比下降40.50%[2][5] - 公司2024年第三季度营业收入同比增长9.55%[2] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润同比增长368.33%[2] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增长341.01%[2][5] - 公司2024年第三季度基本每股收益同比增长366.67%[2] 股东持股情况 - 公司2024年第三季度报告显示,公司前10名无限售条件股东持股情况,其中虞仁荣持有35,847.23万股,占比29.51%[7] - 公司前10名无限售条件股东中,香港中央结算有限公司持有15,841.96万股,占比13.04%[7] - 公司前10名无限售条件股东中,绍兴市韦豪股权投资基金合伙企业(有限合伙)持有7,413.27万股,占比6.10%[7] - 公司前10名无限售条件股东中,青岛融通民和投资中心(有限合伙)持有2,949.34万股,占比2.43%[7] 资产负债情况 - 公司2024年9月30日货币资金余额为87.93亿元,较2023年12月31日减少2.92亿元[10] - 公司2024年9月30日交易性金融资产余额为1,178.01万元,较2023年12月31日减少12,157.19万元[10] - 公司2024年9月30日应收账款余额为43.77亿元,较2023年12月31日增加3.46亿元[10] - 公司2024年9月30日应收票据余额为497.76万元,较2023年12月31日减少2,045.26万元[10] - 公司2024年前三季度资产总额为383.93亿元人民币，较上年末增长1.7%[11][12][13] - 公司2024年前三季度流动资产为208.73亿元人民币，较上年末增长3.0%[11] - 公司2024年前三季度非流动资产为175.19亿元人民币，较上年末增长0.2%[11] - 公司2024年前三季度负债总额为157.04亿元人民币，较上年末下降3.3%[11][12][13] - 公司2024年前三季度所有者权益为226.89亿元人民币，较上年末增长5.6%[11][12][13] - 公司2024年前三季度应收账款融资为10.23亿元人民币，较上年末下降37.1%[11] - 公司2024年前三季度存货为67.72亿元人民币，较上年末增长7.1%[11] 利润表 - 公司2024年前三季度实现营业利润25.81亿元[15] - 公司2024年前三季度实现净利润23.66亿元,其中归属于母公司股东的净利润23.75亿元[15] - 公司2024年前三季度实现投资收益6.83亿元,其中对联营企业和合营企业的投资收益0.36亿元[15] - 公司2024年前三季度实现公允价值变动收益-0.61亿元,信用减值损失-2.38亿元,资产减值损失-21.77亿元[15] - 公司2024年前三季度实现归属于母公司所有者的综合收益总额21.61亿元[16] - 公司2024年前三季度基本每股收益1.98元,稀释每股收益1.91元[16] 现金流量表 - 公司2024年前三季度实现经营活动产生的现金流量净额32.45亿元[17] - 公司2024年前三季度收到的税费返还5,123万元[17] - 公司2024年前三季度购买商品、接受劳务支付的现金134.57亿元,支付给职工及为职工支付的现金17.72亿元[17] - 公司2024年前三季度收回投资收到的现金16.61亿元[17] - 取得投资收益收到的现金为16,174,424.40元[18] - 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额为7,929,051.31元[18] - 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额为114,768,000.00元[18] - 收到其他与投资活动有关的现金为13,000,000.00元[18] - 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为909,136,680.98元[18] - 投资支付的现金为193,768,000.00元[18] - 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额为100,000,000.00元[18] - 支付其他与投资活动有关的现金为8,278,115.14元[18] - 取得借款收到的现金为3,794,000,000.00元[18] - 收到其他与筹资活动有关的现金为84,468,802.31元[18] 其他 - 公司于2024年10月17日决定择机出售部分或全部持有的股票资产,预计对公司2024年归属于上市公司股东的净利润影响约0.84亿元[9] - 公司拟以实施权益分派股权登记日的总股本扣除回购专户上已回购股份后的总股数为基数,每10股派发现金红利2.00元(含税),预计分配现金红利总额为23,985.22万元,约占公司2024年前三季度合并报表归属于上市公司股东净利润的10.10%[9]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 24Q3 业绩提升显著,盈利能力持续改善 [7] - 市场需求持续复苏,下游修复带动公司业绩显著提升 [3] - 公司持续深化高端智能手机渗透率,汽车CIS产品矩阵不断完善 [3] 公司财务数据总结 - 预计公司2024-2026年营收分别为267.97、322.65、378.00亿元,归母净利润分别为31.75、43.12、54.14亿元 [4] - 2024-2026年营收增长率分别为27.48%、20.41%、17.15% [6] - 2024-2026年净利润增长率分别为471.37%、35.82%、25.55% [6] - 2024-2026年毛利率分别为29.64%、32.33%、35.10% [8] - 2024-2026年ROE分别为12.92%、14.93%、15.78% [8]

| 证券代码：603501 | 证券简称：韦尔股份 公告编号：2024-085 | | --- | --- | | 转债代码：113616 | 转债简称：韦尔转债 | 上海韦尔半导体股份有限公司 关于处置股票资产的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次交易不构成关联交易，亦不构成《上市公司重大资产重组管理办法》 规定的重大资产重组。 3、企业类型：股份有限公司（中外合资、上市） 4、法定代表人：赵国光 本次交易已经公司第六届董事会第三十七次会议审议通过。 一、交易概述 2024 年 10 月 17 日，公司召开第六届董事会第三十七次会议，审议通过《关 于择机处置股票资产的议案》，为促进公司股东价值最大化，合理优化公司资产 结构，董事会同意授权公司管理层根据股票市场行情择机出售部分或全部持有的 股票资产。授权期限为自本决议通过之日起一年，授权事项包括但不限于确定交 易方式、交易时机、交易价格等。本次交易不涉及关联交易，亦不构成重大资产 重组。无需提交公司股东大会审议通过。 截至 2024 年 ...

上海韦尔半导体股份有限公司 简式权益变动报告书 签署日期：二〇二四年十月 上市公司名称：上海韦尔半导体股份有限公司 股票上市地点：上海证券交易所 股票简称：韦尔股份 股票代码：603501 1、虞仁荣 住所：浙江省宁波市镇海区 通讯地址：上海市浦东新区上科路 88 号 2、绍兴市韦豪股权投资基金合伙企业（有限合伙） 住所：浙江省绍兴市越城区阳明北路 683 号 1 楼 151 室 通讯地址：上海市浦东新区上科路 88 号 住所：浙江省宁波市镇海区 通讯地址：上海市浦东新区上科路 88 号 信息披露义务人声明 一、信息披露义务人依据《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、 《上市公司收购管理办法》（以下简称"《收购办法》"）、《公开发行证券的公司 信息披露内容与格式准则第 15 号—权益变动报告书》（以下简称"《15 号准则》"） 及相关的法律、法规编制本报告书。 二、信息披露义务人签署本报告书已获得必要的授权和批准，其履行亦不违 反信息披露义务人章程或内部规则中的任何条款，或与之相冲突。 三、依据《证券法》、《收购办法》、《15 号准则》的规定，本报告书已全面 披露信息披露义务人在上海韦尔半导体股 ...

上海韦尔半导体股份有限公司 关于持股 5%以上股东及其一致行动人披露 简式权益变动报告书的提示性公告 | 证券代码：603501 | 证券简称：韦尔股份 公告编号：2024-084 | | --- | --- | | 转债代码：113616 | 转债简称：韦尔转债 | 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次权益变动系实施股权激励计划被动稀释、发行 GDR 对应的新增基础 A 股股票发行被动稀释、股份减持、股份捐赠等因素共同导致信息披露义务人持 有上海韦尔半导体股份有限公司（以下简称"公司"）的权益发生变化所致，不 触及要约收购，不会导致公司控股股东、实际控制人发生变化。 本 次 权 益 变 动 后 ， 控 股 股 东 及 其 一 致 行 动 人 合 计 持 有 公 司 股 份 408,576,912 股，占公司总股本的 33.62%。 一、信息披露义务人的基本信息 （一） 信息披露义务人一： | 名称 | 虞仁荣 | | --- | --- | | 性别 | 男 | | 国籍 | 中国 | | 身 ...