A股公司赴港上市趋势 - 韦尔股份公告拟发行H股赴港上市，加快国际化战略及海外业务发展 [1][2] - 2025年已有超过20家A股公司向港交所递表，包括三一重工、赛力斯、晶澳科技等明星企业 [2] - 2025年新增"A+H"公司数量有望创近年新高，年内已有4家实现二次上市，2022-2024年分别为4家、1家、3家 [2] 政策与制度优化 - 证监会境外上市备案审核时长从2024年的100日以上缩短至2025年的60日以内，宁德时代案例仅用25日 [2] - 2024年4月证监会发布5项对港合作措施，支持内地行业龙头企业赴港上市 [4] - 港交所2024年10月优化审批流程，百亿市值A股企业监管评估周期缩短至30个工作日，2025年5月推出"科企专线" [5] 企业出海与融资需求 - 2024-2025年递表的17家A股公司普遍在招股书中提及募集资金用于支持出海战略 [4] - 港股市场吸引国际资本，提升A股公司国际知名度，助力境外业务拓展 [4] - 港股再融资工具灵活且审批周期短，缓解A股再融资收紧压力 [6] 港股市场流动性改善 - 2025年港股流动性回暖，AH股溢价率收窄，国际投资者定价权增强 [6] - 港股行业结构优化，可选消费、通讯服务、信息技术占比分别增加9.3%、6.2%、6.1%，金融行业占比下降15.3% [7] - 德勤预计2025年港股将有约80只新股上市，融资1300亿至1500亿港元，吸引A股龙头及中概股 [7] 长期市场展望 - 港股有望从"估值洼地"升级为中国资产国际化平台，吸引全球资金配置核心资产 [8] - 南向资金持续流入叠加美元资金转为港元存款，港股流动性趋势性改善 [7] - 60%赴港上市A股公司为制造业企业，将进一步优化港股行业结构 [7]

指数表现 - 中证智能消费主题指数5月26日报2733.95点，下跌0.03%，成交额534.72亿元 [1] - 近一个月上涨0.54%，近三个月下跌13.18%，年至今下跌3.52% [1] 指数构成 - 样本选取电信业务、可选消费、信息技术、医药卫生、主要消费等行业内与智能消费相关的公司，涵盖智能穿戴、智能家居、互联网医疗、智能汽车等领域 [1] - 基日为2012年6月29日，基点为1000.0点 [1] 权重分布 - 前十大权重股：格力电器（5.54%）、美的集团（5.45%）、中芯国际（4.83%）、京东方A（4.1%）、立讯精密（3.99%）、寒武纪（3.93%）、韦尔股份（3.17%）、海康威视（3.02%）、中兴通讯（2.93%）、海尔智家（2.77%） [1] - 按交易所划分：深圳证券交易所占比57.97%，上海证券交易所占比42.03% [1] 行业分布 - 信息技术占比63.01%，可选消费占比24.48%，医药卫生占比5.68%，通信服务占比4.83%，工业占比2.00% [2] 样本调整规则 - 样本每半年调整一次，实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整，特殊情况可临时调整 [2] 跟踪基金 - 博时智能消费ETF跟踪该指数 [3]

半导体企业港股IPO趋势 - 2024年以来多家A股半导体企业启动港股IPO进程 包括韦尔股份 紫光股份 兆易创新 天岳先进 江波龙 广和通 杰华特 和辉光电 纳芯微 峰岹科技等细分赛道龙头 [1] - 港股IPO市场活跃主要受中国AI技术突破推动 科技板块聚焦半导体领域 引发中国半导体公司价值重估 [1] - 资深投行人士预计"A+H"上市将持续升温 因龙头企业需要国际化及境外资本支持 且香港市场融资效率远超A股 [1] 企业上市动因与战略布局 - 兆易创新(A股市值770亿元)和韦尔股份(A股市值1568亿元)于上周宣布赴港上市 为存储芯片和CIS图像传感器领域龙头 [2] - 上市目的高度一致：韦尔股份旨在加快国际化战略及海外业务发展 并更名为豪威集团提升国际认知度 [3] - 兆易创新明确赴港为深化全球化战略布局 提升国际品牌形象和核心竞争力 [3] - 紫光股份4月底宣布港股IPO 拟加大AI等新兴技术研发投入并布局海外市场 [4] - 天岳先进港股募资用于扩张8英寸或更大尺寸碳化硅衬底产能 加强研发及支持国际化战略 [4] - 天岳先进H股上市最主要目的是扩大产能 包括国内产能扩张和海外生产基地建设 看好新能源汽车行业带来的碳化硅需求 [5] - 江波龙港股IPO主要针对产能扩充 计划投资苏州 中山及巴西工厂 [5] 行业共性与财务特征 - 赴港上市半导体公司共性：募资主要用于扩产和研发 同时加强全球化布局 [6] - 多家公司海外业务占比显著：2024年江波龙境外业务占比71.15% 兆易创新77.52% 韦尔股份81.47% 天岳先进47.53% [6] - 企业货币资金充裕：兆易创新2024年货币资金91.28亿元且借款不足10亿 紫光股份货币资金75.34亿元 纳芯微 江波龙 广和通在手资金均超10亿元 [7] 市场表现与估值动态 - 港股IPO公告后A股股价普遍承压：兆易创新官宣次日股价跌6.35% 随后两日继续下跌 天岳先进宣布后连续3日股价下跌 [7] - AH股溢价收窄甚至出现倒挂：比亚迪 招商银行H股价格已超过A股 宁德时代5月20日港股上市当日大涨16.43% 总市值达1.38万亿港元 [8] - 截至5月26日宁德时代H股价格314港元高于A股255元 AH溢价收窄有利于赴港公司获得更合理估值 [9] - 香港证监会和港交所自2023年起优化审批流程 加快合资格A股公司申请审批 [9] - 港股主板上市条件在净利润 市值和营业收入等指标上要求均较A股更低 对高市值但科创属性相对不足的公司吸引力更大 [9] - 港股上市核心难点在于发行需市场认可而非审核 [9]

公司H股上市计划 - 公司拟发行H股并在香港联合交易所主板上市 董事会已审议通过相关议案 [1] - 公司将根据发展战略和运营需要选择适当发行时机 同时考虑现有股东利益和资本市场情况 [1] - 目前正与中介机构商讨发行细节 具体方案尚未最终确定 能否最终实施存在不确定性 [1] 公司历史融资情况 - 2017年首次公开发行A股 发行4160万股 每股7.02元 募集资金净额2.41亿元 [2] - 2019年非公开发行A股 发行700.67万股 每股57.68元 募集资金净额3.67亿元 [3] - 2021年公开发行可转债 募集资金24.4亿元 扣除费用后净额23.87亿元 [4] - 上市以来三次募资共计31.36亿元 [5]

半导体产业全球化竞争格局 - 半导体产业全球化竞争格局加速重构 港股正在成为科技资本新主场 [2] - 兆易创新 紫光股份 江波龙 纳芯微 杰华特等头部半导体企业相继启动港股上市计划 [2] - CIS芯片龙头韦尔股份正式吹响进军港股市场的号角 [2] 韦尔股份港股上市计划 - 公司市值近1600亿元 董事会已审议通过发行H股并在香港联交所主板上市的相关议案 [2] - 公司将充分考虑现有股东的利益和境内外资本市场的情况 在股东大会决议有效期内选择适当的时机和发行窗口完成本次发行 [2] - 已聘请香港立信德豪为本次港股上市审计师 正积极推进与中介机构就发行细节展开全面讨论 [2] 公司国际化战略 - 加快公司的国际化战略及海外业务发展 增强公司的境外融资能力 进一步提高公司的综合竞争力 [3] - 募资用途包括加强关键核心技术及产品开发 全球化市场与业务拓展 目标产业战略投资及并购 补充营运资金及其他一般公司用途 [3] 公司业务概况 - 主要从事芯片设计业务的Fabless芯片设计公司 成立于2007年 2017年5月登陆沪市主板 [3] - 产品广泛应用于消费电子和工业应用领域 包括智能手机 汽车电子 安全监控设备 平板电脑 笔记本电脑 医疗成像 AR/VR 机器视觉等领域 [3] - 2024年全球前十大IC设计业者营收合计约2498亿美元 年增49% 韦尔股份2024年营收达30.48亿美元 年增21% 排名第九 [3] 财务表现 - 2024年实现营业收入257.31亿元 同比增长22.41% 归母净利润为33.23亿元 同比猛增498.11% [6] - 境外营业收入为209.62亿元 占总营收的81.47% [6] - 图像传感器解决方案是公司的主要收入来源 2024年度实现营业收入191.90亿元 占主营业务收入的比例为74.76% 较上年增加23.52% [7] - 触控与显示解决方案业务实现营业收入10.28亿元 较上年同期减少17.77% 模拟解决方案实现营业收入14.22亿元 较上年同期增加23.18% [7] 公司更名计划 - 中文名称拟变更为豪威集成电路（集团）股份有限公司 英文名称拟变更为OmniVision Integrated Circuits Group,Inc A股证券简称拟变更为豪威集团 [7] - 2019年完成对全球前三大图像传感器芯片设计公司豪威科技的收购 逐步构建了图像传感器解决方案 显示解决方案和模拟解决方案三大业务体系 [8] - 为了更加全面地体现公司的产业布局和实际情况 准确反映公司未来战略发展方向 便于集团化管理及精细化管控 进一步发挥公司品牌效应及品牌优势 [8] 豪威科技并购案 - 北京豪威科技成立于2015年 其主要业务由其下属公司美国豪威经营 [8] - 2016年被中国财团以19亿美元私有化后 成为北京豪威全资子公司 [8] - 美国豪威在CMOS图像传感器领域具有全球竞争力 产品广泛应用于消费电子 汽车电子 安防监控等多个高增长领域 [8] - 当时北京豪威的市场规模远超韦尔股份 其总资产规模约为后者的5倍 在全球CMOS图像传感器市场占有率仅次于索尼和三星 位居行业前三 [8] - 这次战略性并购为韦尔股份带来了显著的业绩提升 2019年第四季度公司净利润环比激增457.1% 达到3.3亿元 [9] - CMOS图像传感器业务迅速成为公司核心支柱 2019年即贡献了83.56%的营收 迄今为止仍然是韦尔股份的营收主力 [9]

行业风向前瞻 - 商务部支持国家级经开区优先纳入集成电路、生物医药、高端装备制造等领域的外商投资项目 [9] - 美国芯片四巨头英特尔、高通、美光、德州仪器呼吁特朗普政府免除半导体关税 [9] - 台积电和英特尔向美国商务部提交意见信反对加征半导体关税 [10] - 马来西亚计划7月推出芯片制造行业激励措施 [10] - 日本半数新半导体厂因非AI需求疲软尚未量产 [10] - 韩国半导体设备制造商Park Systems和周星工程在华业绩飙升 [10][11] - SEMI报告显示2025年Q1全球半导体资本支出同比增长27% [11] 大厂动态 - 中科曙光与海光信息宣布战略重组 [12] - 英伟达将为中国市场推出基于Blackwell架构的AI芯片售价6500-8000美元 [12][13] - 小米首款自研旗舰SoC玄戒O1采用台积电第二代3nm工艺 [13] - 韦尔股份拟发行H股并在香港联交所主板上市 [13] - 韦尔股份拟更名为豪威集团 [14] - 沪硅产业拟70.4亿元收购新昇晶投等公司股权 [14][15] - 信邦智能拟收购车规级芯片供应商英迪芯微 [15] - 美国半导体厂商Wolfspeed计划申请破产 [16] - 台积电将在嘉义AP7厂设立A20芯片WMCM封装专属产线 [17] - 三星电子拟扩建1c DRAM产能 [17] - 三星电子考虑分拆晶圆代工业务 [17] - 英特尔发布三款至强6系列AI CPU [17] - 富士康投资2.5亿欧元建设欧洲首个FOWLP工厂 [18] - 台积电2nm工艺晶圆将涨价10% [18] - 西门子收购EDA软件开发商Excellicon [18] 芯片行情 - HBM4预期溢价幅度将突破30% [20] - DDR4产品价格涨幅大于DDR5 [20] - 五大NAND原厂同步减产10%-15% [20] - 2025年Q1全球TWS耳机出货量同比增长18% [24] - 2025年Q1全球智能手机市场同比增长2% [24] - 2025年Q1全球新能源车销量突破400万辆同比增长39% [24] 前沿技术 - 德国慕尼黑工业大学研发AI Pro芯片实现本地即时计算 [22] - Google与中国Xreal合作推出基于Android XR平台的AR眼镜 [23] - 苹果计划2026年底推出智能眼镜 [23]

公司动态 - 韦尔股份拟发行H股并在香港联交所主板上市 若成功将成为A+H两地上市的半导体企业 [1] - 公司公告明确发行H股旨在增强境外融资能力 加快国际化战略及海外业务发展 [5] - 募资用途包括加强核心技术及产品开发 全球化市场拓展 战略投资及并购 补充营运资金等 [5] - 公司拟更名为"豪威集团" 因2019年收购豪威科技后图像传感器业务占比达74.76% [5] - 2024年公司营收257.31亿元同比增长22.41% 归母净利润33.23亿元同比增长498.11% [5] - 境外收入占比超八成达209.62亿元 [5] 行业趋势 - 半导体企业"A+H"两地上市潮涌动 兆易创新 江波龙 纳芯微等企业也于上半年官宣赴港计划 [5] - 目前中芯国际 华虹半导体等已实现A+H布局 [5] 市场表现 - 公司股价年初从100元/股附近上涨 2月最高涨至161.96元/股 随后回调至4月的111.50元/股 [6] - 截至5月23日股价报收130.19元/股 总市值达1584亿元 [6]

市场表现 - 中证数字经济主题指数(931582)下跌0 85% 成分股中龙芯中科领涨3 84% 华大九天上涨3 26% 中国软件上涨3 04% 德赛西威领跌2 03% 纳思达下跌1 86% 韦尔股份下跌1 24% [1] - 数字经济ETF(560800)上涨0 67% 最新价报0 75元 盘中换手1 26% 成交943 58万元 近1年日均成交2288 06万元 [1] - 数字经济ETF最新份额达10 08亿份 创近3月新高 位居可比基金1/2 最新资金净流入149 66万元 近10个交易日合计"吸金"2149 20万元 [1] 政策动态 - 六部门联合公布《国家网络身份认证公共服务管理办法》 将于2025年7月15日起施行 推动网证网号应用加速落地 利好线上平台建设 线下身份验证设备 数字身份加密及网络安全等领域 [2] 指数构成 - 中证数字经济主题指数前十大权重股合计占比51 5% 包括东方财富(8 12%) 中芯国际(6 58%) 汇川技术(5 49%) 北方华创(4 95%) 寒武纪(4 84%) 海康威视(4 23%) 韦尔股份(4 19%) 澜起科技(3 31%) [2][4] - 权重股表现分化 北方华创上涨2 31% 中芯国际上涨1 50% 汇川技术上涨0 68% 东方财富微涨0 14% 寒武纪下跌0 87% 澜起科技下跌0 78% 韦尔股份下跌1 24% [4] 产品信息 - 数字经济ETF(560800)跟踪中证数字经济主题指数 覆盖数字经济基础设施和数字化应用领域 场外联接基金为鹏扬中证数字经济主题ETF发起式联接A(015787)和C(015788) [4]

公司动态 - 韦尔股份计划更名并赴港上市，拟将公司名称变更为"豪威集成电路（集团）股份有限公司"，证券简称同步变更为"豪威集团"[2][7] - 公司拟发行H股并在香港联交所主板上市，以加快国际化战略及海外业务发展，增强境外融资能力[2][3] - 截至5月23日收盘，韦尔股份A股股价130.19元/股，总市值1584亿元[5] 财务表现 - 2024年公司实现营业收入257.31亿元，同比增长22.41%，净利润33.23亿元，同比增长498.11%[2][6] - 2024年来自境外市场的营业收入为209.61亿元，同比增长14.35%，占营业收入的比例高达81.66%[2][5] - 2024年豪威科技实现净利润38.25亿元，占韦尔股份净利润的比例超过115%[7] 业务结构 - 图像传感器解决方案业务2024年实现营业收入191.90亿元，同比增长23.62%，占主营业务收入的比例达到74.76%[6][7] - 半导体设计业务2024年实现收入216.4亿元，同比增长20.62%，占公司主营业务收入的比例为84.3%[6] - 半导体代理销售业务2024年实现收入39.39亿元，同比增长32.62%，占公司主营业务收入的比例为15.34%[6] 行业背景 - 2024年全球半导体行业迎来复苏，AI推动消费电子需求回暖、汽车智能化加速[6] - 自2024年以来，已有多家A股半导体企业计划赴港二次上市，包括江波龙、纳芯微、杰华特、兆易创新等[4] - 韦尔股份是全球前十大无晶圆厂半导体公司之一[2][4]

英伟达中国特供芯片 - 英伟达将为中国市场推出基于Blackwell架构的AI芯片，售价介于6500至8000美元，明显低于H20芯片[2] - 该芯片预计最快6月开始量产，是英伟达第三次为中国市场推出符合美国监管要求的降级版芯片[2] - 较低的售价意味着芯片规格相对较弱，制造工艺更为简化[2] 中美欧贸易动态 - 特朗普将欧盟面临50%关税的最后期限延长至7月9日，恢复与欧盟贸易谈判窗口期[3] - 摩根士丹利上调中国GDP增速预期0.3个百分点至4.5%，预计美国将进一步取消对华20%的芬太尼关税[4][5] - 特朗普宣布美国钢铁和日本制铁结成合作关系，美国钢铁股价一度大涨26%[8] 中国经济与政策 - 央行、外汇局发文统一境内企业境外上市本外币管理政策，优化募集资金管理[6] - 存款利率跌破"1"时代，六大国有银行一年期定存首次跌破1%，活期利率仅0.05%[7] - "货币基金+债基+黄金"的"新三金"配置成为存款替代新宠[7] 科技与产业 - 全球首个人形机器人格斗赛开赛，宇树G1机器人展开格斗比拼[11][18] - 海光信息拟吸收合并中科曙光，成为重组新规后首单上市公司间吸收合并交易[15] - 华熙生物公开驳斥9家券商研报中的透明质酸"过时论"，已有券商删除涉事研报[16] 资本市场动态 - 王健林再卖48座万达广场，腾讯等"熟人团"接盘[17] - 优优绿能今日申购，发行市盈率15.37倍，申购价格89.60元[19] - A股23日午后转跌，上证指数下跌0.94%，成交额4685.88亿元[11] 公司并购与重组 - 云南铜业拟购买凉山矿业40%股份，26日起复牌[20][21] - 韦尔股份筹划发行H股并在香港联交所主板上市[24] - 北方长龙筹划购买河南众晟控股权，26日起停牌[25] 新能源与材料 - 海南矿业电池级氢氧化锂项目实现全流程贯通，首批产品参数达标[30] - 科力远与中创新航共同参与储能产业基金扩募，基金规模增至14.02亿元[31] - 宁德时代参与投资的泽远基金规模增至101.28亿元，主要投资新能源及高端制造领域[33]