纪要涉及的行业和公司 - **行业**：快递、黄金珠宝、智能影像设备、保健品 - **公司**：中通快递、老铺黄金、舜宇光学、韦尔股份、大疆、影石、西安饮食、H&H、仙乐健康、幸福健康 纪要提到的核心观点和论据 中通快递 - **业绩表现与价格策略**：业务量增速低于预期和指引，市场占有率未显著提升，但 1 - 2 月中旬及 4 - 5 月有所回升，预计 2025 年建仓量增长 20% - 24%；总部价格下降因轻小件比例增加等，5 元以上散单增长超 50%，综合降价仅缩减与友商价差[1][2]。 - **成本控制**：单票成本未体现规模优势，一季度单票成本 9 毛 4 同比持平，核心成本有优化空间；一季度资本开支近 20 亿元同比增 16%，计划优化加盟商模式降本增效[4]。 - **行业趋势与优势**：快递行业未来价格战更激烈，中通具备资本开支、优化加盟商模式和灵活应对市场变化等优势，定价逻辑调整，需关注价格战程度及加盟商模式变革效果[5]。 老铺黄金 - **重要动态与业绩展望**：完成约 26 亿港币配股用于补库存和开店，2025 年业绩良好，SKP 和万象系渠道同比增长超 100%，线上渠道促销，二季度销售保持高水平[6]。 - **新店影响**：5 月港汇恒隆新店开业，4 家店铺装修中预计二季度末或三季度初开业，对下半年和明年营收有积极影响，与现有渠道冲突小[7]。 - **门店优化与扩展计划**：上半年对现有门店优化，计划下半年继续扩展，超 30%门店面积在 100 平方米以下，未来标准门店面积至少 200 平方米以上[8]。 - **品牌势能**：通过消费者排队和黄金饰品购买趋势评估，产品设计原创性和审美领先，下半年及明年品牌地位更稳固，增强市场竞争力[9]。 智能影像设备行业 - **行业前景与驱动因素**：前景广阔，驱动因素包括使用场景创新、产品功能多样化和使用成本低，市场规模接近 1000 亿人民币，随户外运动人群和社交平台渗透率提升持续增长[10][11]。 - **中国企业表现**：上游核心零部件供应商如舜宇光学等成长快，图像传感器领域中国企业抢占份额，下游大疆与影石崛起，推动行业增长并抢占国际市场份额[12]。 西安饮食 - **技术创新**：通过算法和软件技术创新，在 AI 全景拼接、防抖等方面领先，产品迭代速度快，旗舰款产品有价格和性能优势[13][14]。 - **市场表现**：2017 - 2024 年收入复合增长率超 60%，销量显著增长，主要市场包括中国、美国、欧洲和日韩，毛利率稳定在 50%以上，净利率提升至 20%以上[15]。 - **核心竞争优势**：技术创新、成本优势和品牌效应，解决消费者痛点，成本低于海外厂商，签约知名形象大使和合作 KOL 提高影响力[16]。 - **利润率下降原因**：国家补贴减少、产品结构变化、成本端压力增加和研发营销投入加大，长期净利率预计稳定在 15% - 20%[17]。 - **竞争格局**：未来竞争聚焦头部品牌和特定产品，成本与费用压力为短期影响，具备投资机会[18]。 保健品行业 - **行业变化**：传统保健品渠道下滑，新型保健品通过跨境电商和私域流量等渠道高速增长，新成分产品可灵活进入市场[19]。 - **新兴保健品类别**：悦己化、零食化产品增长迅速，美容养颜产品需求旺盛[21]。 - **突出公司表现**：H&H 旗下 Swisse 布局抗衰老等赛道，仙乐健康布局抗衰老领域，幸福健康通过私域和跨境渠道拥抱新客户，一季度中国区订单双位数增长，收购后实现单月盈利，应对中美贸易战优化业务结构[22][23][25]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - 老铺黄金线上渠道天猫旗舰店推出满 1000 减 100 活动[6] - 幸福健康通过直播带货与东方甄选合作推出鱿鱼软糖等新品，与山姆、盒马等新零售渠道合作代工贴牌保健品[24]

研发投入与创新实力 - 2024年沪市公司研发投入规模再超万亿元，占全国企业研发经费投入近四成 [1] - 主板实体企业研发投入金额合计约9200亿元，五年实现翻倍 [1] - 723家公司研发投入过亿元，831家公司研发投入保持增长 [1] 具身智能技术突破 - 柯力传感推出六维力传感器，维间耦合误差降至1.0%以下，远低于行业平均水平 [2] - 韦尔股份推出多款CMOS图像传感器，采用Nyxel®近红外技术，弱光条件下仍能获得清晰图像 [2] - 鸣志电器攻克机器人关节模组核心技术，空心杯电机性能达国际先进水平且价格更具竞争力 [2] 公司研发投入与团队建设 - 鸣志电器研发费用从2020年1.52亿元增长到2024年2.42亿元，研发投入占比提升至10%以上 [5] - 柯力传感近两年具身智能领域研发投入累计约2000万元，占总研发投入约10% [5] - 卧龙电驱2024年研发支出8.05亿元，营收占比3.95%，实现多个领域关键技术突破 [5] 具身智能应用场景 - 柯力传感六维力传感器应用于工业机器人和医疗康复领域 [6] - 韦尔股份汽车图像传感器2024年全球市场份额排名第二，助力汽车智能化发展 [6] - 卧龙电驱与中国商飞合作开展电动航空技术研究，产品应用于城市空运、应急救援等场景 [6] 行业前景与挑战 - 具身智能落地打开人形机器人成长空间，未来应用前景广阔 [4] - 当前机器人在硬件轻量化、软件智能化及软硬件协同等方面仍存在不足，需进一步打磨内功 [6]

中联百强榜单分析 - 2024年度"中联上市公司价值100"榜单由中联企业管理集团发布 云铝股份以综合得分91 59位列第一 华利集团 北新建材 中远海控等紧随其后 [1] - 制造业以67家上市公司保持领先 先进科技制造企业集中在新能源 半导体与AI硬件 电子制造 创新药与医疗器械等领域 [1] - 新能源领域比亚迪 赛力斯等电动车企和阳光电源 德业股份等光伏与储能企业快速增长 创新药领域百利天恒首款国产SL-B01D1进入临床III期 惠泰医疗加快医疗设备国产替代 [1] - 电子制造与半导体领域立讯精密 工业富联 鹏鼎控股向高附加值延伸 中际旭创 沪电股份 北方华创 韦尔股份 瑞芯微等受益AI服务器和芯片需求爆发 [1] 消费与AI产业表现 - 贵州茅台 五粮液 山西汾酒等高端白酒持续入榜 海天味业 东鹏特饮通过渠道下沉实现增长 美的集团 海尔智家 格力电器在高端市场稳步增长 [2] - 欧派家居 公牛集团线上销售提升 安克创新在智能眼镜 无线耳机等消费电子表现良好 传音控股占据非洲智能机市场 乖宝宠物体现服务消费优化成效 [2] - 2024年AI领域股权投资占比达77 9% 中国AI产业规模达2697亿元 预计2025-2029年保持30%以上年均复合增长率 AI产业链纵深发展成为业绩增长引擎 [2] 数据资产发展 - 100家公司在2024年年报披露数据资源入表情况 数据资源披露对信息技术等行业股价有正向驱动 入表占比与资本市场响应呈正相关 [3] - 高质量数据披露可提升信用评级 支持数字化转型融资 促进长期价值释放 助力"数据要素×"国家战略 [3]

上市动态 - 福瑞泰克向港交所提交上市申请书 联席保荐人为中信证券、中金公司、华泰国际、汇丰 [1] - 韦尔股份拟发行H股并在港交所主板上市 旨在加快国际化战略及增强境外融资能力 [2] - 智元机器人招聘证券事务主管 岗位涉及IPO推进及上市合规工作 公司称该职位为储备岗位 [11][12] 医疗政策 - 国家医保局规范放射检查类医疗服务价格 22个省份已制定方案 PET/CT单部位价格从5000元降至2500元 X线摄影不超过55元 CT平扫不超过255元 MRI不超过505元 [4] 消费与零售 - 耐克因关税战将上调鞋类、服装及运动器材价格 涨幅2-10美元 儿童产品及100美元以下商品除外 [5] - 名创优品一季度总营收44.3亿元同比增长19% 海外门店达3213家 美国门店超300家 [9][14] 科技与硬件 - 苹果计划2026年推出智能眼镜 配备摄像头及Siri功能 取消2027年前发布带摄像头Apple Watch的计划 [5] - 苹果获批Mac手势交互专利 整合视线追踪技术以提升输入精准度 [7][8] - 英特尔推出至强6处理器 将作为英伟达DGX B300 AI系统主机CPU [16] 游戏与娱乐 - 《王者荣耀》登顶2025年4月全球手游收入榜 [12] - 张学友东莞演唱会因与高考时间重叠遭投诉 官方回应称场馆距考点1.6公里且音量不影响考生 [5][6] 人工智能与前沿技术 - OpenAI在阿联酋部署"星际之门"AI基础设施 与G42合作建设1GW集群 200MW预计2026年投运 [13] - QQ浏览器推出"AI高考通" 基于混元大模型提供备考及志愿填报方案 [13] 财报数据 - 同程旅行一季度营收43.77亿元同比增长13.2% 年服务人次19.6亿 住宿业务收入增长23.3%至11.9亿元 [15] 国际贸易与政策 - 特朗普威胁对苹果征收25%关税 要求iPhone在美国生产 苹果股价盘前跌近4% [6] - 特朗普提议自6月1日起对欧盟征收50%关税 [9] 企业动态 - 字节跳动发布端午合规提示 严禁合作方向员工赠送礼品礼金 违者列入永不合作清单 [7] - 微软收购动视暴雪反垄断诉讼正式撤销 FTC放弃法律追溯权 [8] - 谷歌因AI技术交易面临美国司法部反垄断调查 涉及与Character.Ai的协议 [6]

赴港上市计划 - 公司拟发行H股并在香港联交所主板上市 以加快国际化战略及海外业务发展 增强境外融资能力 提高综合竞争力 [1][4] - 本次发行尚需提交股东大会审议 并需取得中国证监会 香港联交所和香港证监会的备案 批准和/或核准 具体细节尚未最终确定 [6] - 公司将根据现有股东利益和境内外资本市场情况 在股东大会决议有效期内选择适当时机和发行窗口完成发行 [4] 财务表现 - 2024年营业收入257.31亿元 同比增长22.41% 创历史新高 归属于上市公司股东的净利润33.23亿元 同比大幅增长498.11% [11] - 2024年度利润分配方案为每10股派发现金红利2.20元 预计分配现金红利总额2.64亿元 占净利润比例15.16% [11] - 2024年第一季度营业收入64.72亿元 同比增长14.68% 归母净利润8.66亿元 同比增长55.25% 扣非后归母净利润8.48亿元 同比增长49.88% [12] - 综合毛利率达31.03% 同比提升3.14个百分点 环比提升2.05% [12] 业务发展 - 全球半导体行业迎来复苏 AI推动消费电子需求回暖 汽车智能化加速 行业整体进入上行周期 [11] - 公司在高端智能手机市场产品持续导入 汽车智能化渗透加速驱动经营业绩明显增长 [11][12] - 毛利率显著提升得益于产品结构优化与供应链管理调整成效显现 [12] 公司更名 - 中文名称拟变更为豪威集成电路（集团）股份有限公司 英文名称拟变更为OmniVision Integrated Circuits Group, Inc. A股证券简称从"韦尔股份"变更为"豪威集团" 证券代码保持603501不变 [6] - 变更主要基于公司战略规划及经营业务开展需要 体现主营产品品牌影响力及产品类型占比 全面反映产业布局和实际情况 [8] - 变更尚需提交股东大会审议 并通过市场监督管理部门变更登记手续 证券简称变更需提交上交所审核 [8] 市场表现 - A股总市值达1584亿元 截至公告日收盘价130.19元 当日跌幅2.22% [1]

港股IPO计划 - 公司拟发行H股并在香港联交所主板上市，以加快国际化战略及海外业务发展，增强境外融资能力 [2] - 该事项需提交股东大会审议，并需取得相关政府机构、监管机构备案、批准和/或核准 [2] - 发行细节尚未最终确定，存在重大不确定性 [2] 财务表现 - 2024年营业收入257.31亿元，同比增长22.41% [2] - 2024年归属净利润33.23亿元，同比增长498.11% [2] - 2024年扣非净利润30.57亿元，同比增长2114.72% [2] - 2024年一季度营业收入64.72亿元，同比增长14.68% [3] - 2024年一季度净利润8.66亿元，同比增长55.25% [3] 业务发展 - 公司抓住全球半导体行业复苏机遇，在高端智能手机和汽车智能化领域持续发力 [2] - 图像传感器产品在高端智能手机市场和汽车自动驾驶应用市场持续渗透 [2] - 通过产品结构性优化与供应链梳理增效，提升了毛利率 [2] 公司更名 - 中文名称拟变更为豪威集成电路（集团）股份有限公司，英文名称拟变更为OmniVision Integrated Circuits Group,Inc. [3] - A股证券简称拟变更为豪威集团，证券代码不变 [3] - 更名原因包括体现产业布局和实际情况，反映未来战略发展方向，提升品牌效应和市场影响力 [3] 历史收购 - 2019年完成对全球前三大图像传感器芯片设计公司豪威科技的收购 [3] - 逐步构建图像传感器解决方案、显示解决方案和模拟解决方案三大业务体系 [3]

公司战略与资本运作 - 公司拟发行H股股票并在香港联合交易所主板上市 以加快国际化战略及海外业务发展 增强境外融资能力 提高综合竞争力 [1][3] - 相关议案已获董事会、监事会会议审议通过 公司将根据股东大会决议有效期选择适当时机完成发行 [3] - 公司近期拟将名称从"上海韦尔半导体股份有限公司"变更为"豪威集成电路（集团）股份有限公司" 证券简称从"韦尔股份"变更为"豪威集团" [3] 业务结构与品牌调整 - 公司2019年收购豪威科技后 逐步构建图像传感器解决方案、显示解决方案和模拟解决方案三大业务体系 [3] - 2024年图像传感器解决方案业务营收达191.90亿元 占主营业务收入74.76% [3] - 名称变更旨在更全面体现产业布局和战略方向 便于集团化管理 提升品牌效应和市场影响力 [3][4] 市场表现 - 截至5月23日收盘 公司股价报130.19元/股 单日下跌2.22% 总市值约1584亿元 [5]

品大事 - 中金黄金控股股东计划将内蒙金陶等四家企业注入公司以解决同业竞争问题拟收购内蒙金陶49 34%股权河北大白阳金矿80%股权辽宁天利金业70%股权和辽宁金凤黄金矿业70%股权 [3] - 科力远拟新增投资5亿元参与储能产业基金扩募基金认缴出资总额由4 02亿元增至14 02亿元公司认缴金额由2亿元增至7亿元持有49 93%份额中创新航认缴金额同步增至7亿元 [4] - 中国神华拟29 29亿元收购国家能源集团财务公司7 43%股权收购后持股比例达40%预计年度合并报表中归母净利润将增加0 97亿元 [5] - 韦尔股份拟发行H股股票并在香港联交所主板上市将根据市场情况选择发行时机 [6] 签大单 - 中国通号3至4月中标37 89亿元轨道交通项目占2024年营收11 67%包括铁路市场8个和城市轨道交通市场3个项目 [8] - 洲际油气拟投资8 48亿美元参与伊拉克南巴士拉综合项目拥有67%权益项目累计投入12 66亿美元涉及Tuba油田开发及下游炼厂化工厂建设 [9] - 嘉应制药子公司签署中药创新药技术开发合同合作开发1 1类蠲痹历节清颗粒将完成临床批件申请 [10] - 瑞德智能与顺德职业技术学院签署战略合作协议聚焦人形机器人AI算法光伏逆变等领域 [11] - 交建股份联合中标2 25亿元排水防涝工程项目公司工程量金额约1 01亿元占2024年营收2 42% [12] 增减持 - 恒顺醋业控股股东计划5000万元至1亿元增持公司股份 [14] - 长华集团持股平台拟减持不超过3%股份合计不超过1410万股 [15] 再融资 - 云中马拟定增募资不超过6 4亿元用于年产13 5万吨DTY丝及12万吨高性能革基布坯布项目 [17]

股票期权激励计划 - 公司于2025年5月23日完成股票期权授予登记，共授予19,983,400份期权，涉及3,361名激励对象 [1] - 激励计划有效期最长48个月，分三期行权，等待期分别为12个月、24个月、36个月 [1] - 行权安排分三个阶段：首次行权期为授予后12-24个月，第二次为24-36个月，第三次为36-48个月 [1] 业绩考核要求 - 公司层面考核指标为半导体设计业务收入，分触发值（Am）和目标值（An）两档，行权比例根据实际收入与目标值的比值动态调整 [2][4] - 个人层面考核分A/B/C/D四级，对应行权比例分别为100%、100%、60%、0%，最终行权额度需结合公司和个人考核结果 [4] 激励对象结构 - 董事及高管共获授355,000股（占比1.78%），中层及核心技术人员获授19,628,400股（占比98.22%） [4] - 激励对象不含独立董事、监事及大股东关联方，总授予量占公司总股本1.64% [4] 财务影响 - 采用Black-Scholes模型计算期权公允价值，相关费用将在等待期内分摊计入成本或资本公积 [4] 行业ETF数据 - 科创半导体ETF（588170）近五日下跌2.32%，份额增加600万份，资金净流出648万元 [7] - 云计算50ETF（516630）市盈率92.62倍，估值分位83.17%，近五日跌幅达5.06% [8]

公司H股发行审计机构聘任 - 公司拟聘请香港立信德豪会计师事务所有限公司作为H股发行并上市的审计机构 [1] - 香港立信成立于1981年 是国际会计网络BDO成员所 具备审计国际财务报告准则资格 截至2024年末拥有超过60名董事及1000名员工 [1] - 香港立信已投保有效且足够的专业责任保险 最近三年执业质量检查未发现重大影响事项 [2] 聘任程序进展 - 董事会审计委员会已审议通过议案 认可香港立信的独立性及专业能力 [2] - 第六届董事会第四十六次会议以9票全票通过该议案 [2] - 第六届监事会第三十五次会议审议通过该议案 [2] - 该事项尚需提交股东大会审议通过后生效 [3] 相关ETF市场表现 - 食品饮料ETF(515170)近五日下跌1.65% 市盈率21.35倍 份额减少150万份 主力净流入94.1万元 [5] - 游戏ETF(159869)近五日下跌2.80% 市盈率53.76倍 份额增加1700万份 主力净流出3361.7万元 [5] - 科创半导体ETF(588170)近五日下跌2.32% 份额增加600万份 主力净流出648万元 [5] - 云计算50ETF(516630)近五日下跌5.06% 市盈率92.62倍 份额增加100万份 主力净流出103.8万元 [6]