会议主要讨论的核心内容 公司概况 - 公司是内贸集装箱物流行业的龙头企业,致力于提供全程集装箱物流解决方案 [1] - 公司于2016年3月在新三板挂牌上市,2017年4月摘牌,2020年9月在上交所上市 [1] - 公司是内贸版的中央海控,主要做内贸集装箱运输 [2] - 公司2023年加权平均运力为320万24万载重吨,自有运力占70% [2] - 公司在内贸集装箱行业运力排名第二,民营企业中排名第一 [2] 公司业务模式 - 公司提供港到港、门到门、港到门、门到港等多种集装箱运输服务 [3] - 公司覆盖全国25个沿海主要港口和50个内陆港口,拥有60条沿海航线、30条长江航线和160条珠江航线 [3] - 公司拥有40万个集装箱,涵盖多种箱型,可运输各类货物 [3][4] - 公司货种较为分散,前十大货种占总运量52.68% [4] 公司财务表现 - 2023年公司预计实现营业收入123亿元,同比下滑12%,主要受运价下跌影响 [4] - 公司水运和陆运收入占比分别为81%和19% [4] - 公司2021年和2022年毛利率分别为21%和23%,2023年有所回落 [5] 行业供给分析 - 内贸集装箱物流行业准入壁垒较高,外商不得经营国内水陆运输业务 [5][6] - 行业集中度较高,CR3达到80%,中国物流、中海海运和安通控股是三大龙头 [6][7] - 行业存在明显的季节性特征,四季度为旺季,一季度次之,二三季度为淡季 [8] 行业需求分析 - 与发达国家相比,我国内贸集装箱化率和铁路集装箱运输占比较低 [9][10] - 未来内贸集装箱运输有望受益于国家政策支持,如公转水、公转铁、散改集等 [11][12][13] - 铁水联运政策推动有望为公司带来91万标箱的增量需求,带动2022年运量增长7.5% [13] 供需平衡分析 - 2021-2022年外贸景气度上升带动内贸运力转向外贸,导致内贸供给下降和运价上涨 [14][15] - 2023年内贸运价预计下滑20%左右,回归常态水平,但仍受外贸运价影响 [15][16] - 公司在2021年提前下单18艘大船,目前已全部交付,未来运力有望进一步提升 [18][19] 公司竞争优势 - 公司在低点大规模扩张运力,规模效应明显,单位成本有望下降 [19][20] - 公司推广小高箱,有利于拓展三改机货源,提升盈利能力 [20][21] - 公司分红意愿强,承诺未来三年分红不低于可分配利润的60% [22][23] 投资评级 - 公司具有内需弹性、高分红和与中央海控关联度等多重优势 [24][25] - 未来几年内贸运价或有超预期表现,公司业绩弹性较大 [23][24]

证券代码：603565 证券简称：中谷物流 公告编号：2024-021 二、公司本次使用募集资金进行现金管理的计划 截至 2024 年 7 月 19 日（本次董事会及监事会通知日），公司 2021 年度非 公开发行股票募集资金专户余额为 37,973.87 万元（含利息收入等）。为提高募 集资金的使用效率，经董事会及监事会审议通过，公司拟使用不超过人民币 37,973 万元募集资金进行现金管理。为控制风险，公司进行现金管理购买的理财 产品发行主体为能提供保本承诺的金融机构，单笔理财产品期限最长不超过 12 个月，在上述额度内，资金可以滚动使用。上述投资决议自公司董事会会议审议 通过之日起 12 个月内有效。 保荐机构同意公司使用不超过 37,973 万元的募集资金进行现金管理的事宜。 特此公告。 上海中谷物流股份有限公司 上海中谷物流股份有限公司 关于使用募集资金进行现金管理的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、募集资金基本情况 2021年9月，公司向特定对象发行股票募集资金总额为2,747,999,64 ...

中国国际金融股份有限公司 关于上海中谷物流股份有限公司 单位：万元 | 序 号 | 项目名称 | 项目投资总额 | 拟以募集资金投资金额 | | --- | --- | --- | --- | | 1 | 集装箱船舶购置项目 | 395,140.00 | 122,811.55 | | 2 | 集装箱购置项目 | 85,000.00 | 85,000.00 | | 3 | 集装箱智能运输信息化平台 建设项目 | 8,628.00 | 8,000.00 | | 4 | 补充流动资金 | 57,000.00 | 57,000.00 | | | 合计 | 545,768.00 | 272,811.55 | 1 中国国际金融股份有限公司（以下简称"保荐机构"）作为上海中谷物流股 份有限公司（以下简称"中谷物流"或"公司"）2021 年度非公开发行股票持续督 导的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所股票 上市规则》《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管 要求》等有关规定，对中谷物流拟使用部分募集资金进行现金管理的事项进行 了审慎核查，具体核查情况如下： 一、2021 年 ...

证券代码：603565 证券简称：中谷物流 公告编号：2024-020 上海中谷物流股份有限公司 一、交易概述 2024 年 6 月 11 月，上海中谷物流股份有限公司（以下简称 "公司"）第三届 董事会第二十一次会议审议通过了《关于出售船舶的议案》。公司拟出售 2 艘集 装箱船舶，预计出售总价为 1.12-1.20 亿美元。截止 2024 年 6 月，拟出售船舶账 面资产价值为人民币 4.31 亿元，占公司最近一期经审计归属母公司股东权益的 4.02%。 本次交易尚未完成，集装箱船舶出售的实施存在一定的不确定性，敬请广大 投资者注意投资风险。 关于出售集装箱船舶的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 二、本次交易对公司的影响 经公司初步测算，本次出售将产生人民币 2.36-2.67 亿元的税后资产处置收益 （具体金额以交易完成后，经会计师事务所审计确认后的结果为准），占公司最 近一期经审计归属于归属母公司股东净利润的 13.74%-15.56%。本次船舶处置不 会影响公司持续经营能力，符合公司及全体股东的利益 ...

内贸集运龙头，持续高盈利 - 中谷物流是中国内贸集运龙头企业，提供以集装箱水运为核心的多式联运服务[6][8][9] - 2014-2022年，中谷物流的收入和利润大幅增长，2017-2023年，运力规模增长迅速[13][14][15] - 2014年以来，中谷物流盈利呈现高增长，ROE在15%以上，经营性现金流良好，分红比例显著提高[7][14][17] 国际集运涨价，带动内贸运价上涨 - 国内和国际的集运运价波动具有相关性，原因是集运需求正相关、运力供给能相互调配[19][21] - 当外贸集运运价上涨时，内贸集装箱船可以开行国际航线，实现运力调配，反之亦然[22][23][29] - 预计2024年下半年内贸集运运价有望上涨，一是外贸运价带动，二是季节性回升，三是需求周期复苏[26][27][28] 租船业务盈利有望大幅上升 - 2023年底以来，集装箱船租金接近翻倍，中谷物流的租船业务盈利有望大幅增加[30][31][32] - 考虑到4600TEU大船已经全部交付，2024年租船运力规模有望大幅超过2022年[31][34] - 如果中谷物流1900TEU及以上的集装箱船全部出租，租金上涨1万美元/天，将带动租船毛利增加10亿元左右[31][35][37] 盈利预测与目标价 - 预计2024-2025年盈利有望大幅回升，随着外贸集运运价上涨，内贸集装箱船有望以较高租金水平出租[38][39][40] - 综合DDM估值法和可比公司2024年Wind一致预期PE，给予中谷物流的目标价为12.40元，首次覆盖，给予"买入"评级[42][43][46]

业绩总结 - 公司2024年第一季度实现营业收入27.9亿，同比-8.2%[3] - 公司归母净利润3.9亿，同比-36.3%[3] - 公司扣非后归母净利润2.8亿，同比-17.0%[3] - 公司环比营业收入环比-11.6%[3] - 公司营业成本环比-13.3%[3] - 公司毛利率环比+1.7%[3] - 公司1Q24毛利润同比-25.2%[3] - 公司录得资产处置收益1.0亿[3] - 公司归母净利润为3.8亿[3] - 公司扣非后归母净利润为2.8亿[3] 未来展望 - 公司2023年期末分红比率达到88%[4] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为14.2、17.9、19.7亿[4] - 公司具有明显的宏观经济修复向上期权[4] - 公司维持“买入”评级[4] - 公司2026年预计营业总收入将达到15267百万元，较2023年增长22%[9] - 公司2026年预计净利润为1976百万元，较2023年增长15%[9] - 公司2026年预计每股收益为0.94元，较2023年增长15%[9] 风险提示 - 公司需求与宏观经济相关度高[7] - 宏观经济出现较大幅度下滑或行业竞争格局恶化会带来风险[7] 其他 - 本报告并非针对或意图发送给在当地法律或监管规则下不允许该报告发送的人员[15] - 报告内容不构成投资建议[15] - 投资者应独立评估信息并自行承担投资风险[15] - 本报告所含信息仅反映发布当日的判断[15]

财务数据 - 公司2023年实现营业收入124.39亿元，较上年同期下滑12.5%[1] - 公司2024年一季度实现营收27.9亿元，同比下降8.2%[1] - 公司拟向全体股东每10股派发现金股利人民币7.2元，合计拟派发现金红利15.1亿元，占2023年归母净利润的比例为88.05%[1] - 公司预计2024/25/26年归属母公司净利润分别为17.6、18.3、19.9亿元，EPS分别为0.84元、0.87元、0.95元[2] - 公司2023年营业成本为106.7亿元，同比下降3.1%，毛利率为14.3%[12] - 公司2024年一季度实现毛利率16.5%，较年底上涨2.3pp[12] - 公司2023年全年实现归母净利润17.2亿元，归母净利率为13.8%，较上年下降5.5pp[12] - 公司2024年一季度实现归母净利3.9亿元，归母净利率为14%[12] - 公司2024/25/26年毛利率预计分别为15.7%、15.8%、16.1%[16] - 公司2024/25/26年水运业务收入预计分别为111、120、129亿元，总收入分别为135、144、153亿元[17] - 公司的ROE分别为2023年16.01%，2024年14.54%，2025年13.42%，2026年13.08%[20] - 资产负债率分别为2023年54.05%，2024年50.62%，2025年46.33%，2026年41.65%[20] 业务发展 - 公司与国内船厂签订了18艘4,600TEU集装箱船舶的订单，2023年度共下水11艘[5] - 公司总运力为350.5万载重吨，排名全球第20位，在中国内贸集装箱船舶公司中排名第二[6] - 公司营收保持健康增长态势，2023年实现营业收入124.39亿元，较上年同期下滑12.5%[11] - 行业运价水平回归常态，2023年全年内贸集装箱运价均值为1252点，已回归至长期均值水平[9] 评级展望 - 公司首次覆盖，给予“持有”评级，PE估值11倍，具性价比[2] - 公司2024年PE估值为11倍，仍具性价比，给予“持有”评级[18] 其他信息 - 公司实际控制人为卢宗俊，持股比例达39.9%[8] - 本报告中的信息来源于公开资料，公司对信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证[25] - 报告所指证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据[25] - 公司不保证报告所含信息保持在最新状态，投资者应自行关注更新或修改[25]

财务指标 - 公司2024年第一季度营业收入为27.85亿元，同比下降8.24%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为3.89亿元，同比下降36.34%[4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.84亿元，同比下降17.02%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为2.86亿元，同比下降42.29%[4] - 基本每股收益和稀释每股收益均为0.19元，同比下降36.34%[4] - 加权平均净资产收益率为3.56%，同比减少2.80个百分点[4] 资产负债情况 - 公司货币资金为57.38亿元，交易性金融资产为45.59亿元[11] - 公司应收账款为5.99亿元，应收款项融资为0.69亿元[11] - 公司其他应收款为1.47亿元[11] - 公司存货为0.89亿元[11] - 公司一年内到期的非流动资产为6.09亿元[11] - 公司其他流动资产为6.85亿元[11] - 公司长期股权投资为15.28亿元，固定资产为81.01亿元[11,12] - 公司使用权资产为13.57亿元[12] - 2024年3月31日一年内到期的非流动负债为17.29亿元[13] - 2024年3月31日长期借款为57.68亿元[13] - 2024年3月31日归属于母公司所有者权益合计为111.09亿元[13] 现金流情况 - 收到其他与经营活动有关的现金107,630,570.49元和217,168,945.55元[17] - 经营活动现金流入小计为2,626,187,910.83元和2,937,072,498.29元[17] - 购买商品、接受劳务支付的现金为2,070,865,745.20元和2,156,100,730.28元[17] - 支付给职工及为职工支付的现金为173,540,880.54元和149,903,326.44元[17] - 经营活动产生的现金流量净额为286,093,960.38元和495,786,105.74元[17] - 收到其他与投资活动有关的现金为5,022,022,940.00元和8,203,912,880.00元[17] - 支付其他与投资活动有关的现金为4,883,022,940.00元和8,003,919,460.00元[17] - 取得借款收到的现金为1,137,190,923.11元和1,397,135,233.09元[18] - 偿还债务支付的现金为633,753,758.49元和286,040,625.04元[18] - 筹资活动产生的现金流量净额为509,146,267.82元和844,540,844.25元[18] 其他 - 公司收到的银行承兑汇票增加导致应收款项融资大幅增加2313.85%[7] - 公司新增对外投资导致长期股权投资增加36.01%[7] - 公司物流园和船舶转固定资产导致在建工程和其他非流动资产大幅下降[7] - 公司短期借款到期还款导致短期借款减少100%[7] - 2024年一季度公司内贸加权平均运力为215.33万吨，同比增加2.39%[10] - 公司完成内贸运输量322.30万TEU，同比增长7.45%[10] - 2024年第一季度资产处置收益为9.75亿元[14] - 2024年第一季度投资收益为4.06亿元[14] - 2024年第一季度其他综合收益为1.07亿元[15] - 2024年第一季度基本每股收益为0.19元[15]

证券代码：603565 证券简称：中谷物流 公告编号：2024-019 上海中谷物流股份有限公司 2023 年年度权益分派实施公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 每股分配比例 A 股每股现金红利 0.72 元 相关日期 | 股份类别 | 股权登记日 | 最后交易日 | 除权（息）日 | 现金红利发放日 | | --- | --- | --- | --- | --- | | Ａ股 | 2024/4/29 | － | 2024/4/30 | 2024/4/30 | 差异化分红送转： 否 一、 通过分配方案的股东大会届次和日期 三、 相关日期 | 股份类别 | 股权登记日 | 最后交易日 | 除权（息）日 | 现金红利发放日 | | --- | --- | --- | --- | --- | | Ａ股 | 2024/4/29 | － | 2024/4/30 | 2024/4/30 | 四、 分配实施办法 1. 实施办法 （1）无限售条件流通股的红利委托中国结算上海分公司通过其资金清算系统向股权登记 ...

证券代码：603565 证券简称：中谷物流 公告编号：2024-018 上海中谷物流股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 33 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 1,501,167,376 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | 份总数的比例（%） | 71.4820 | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 会议由公司董事会召集，现场会议由公司董事长周斌先生主持。本次会议的 召集、召开符合《公司法》和《公司章程》等法律、法规和其他规范性文件的有 关规定。公司根据上海证券交易所发布的《关于做好新网投系统上线并行期有关 工作的通知》、《关于新网络投票系统上线及发布<上市公 ...