登康口腔 20260621 登康口腔：市占率逆势提升，高端化与全渠道驱动利润高增 摘要 登康口腔市占率稳步提升至全国前五，2025 年冷酸灵市占率增长 0.5pct，呈现外资品牌下行、国货替代趋势。 产品矩阵向高端化转型，医研平台毛利超 80%，2021-2025 年公司毛 利率累计上升 10pct，净利率稳定在 10%左右。 电商渠道成为核心引擎，2025 年收入 5.88 亿元（占比 >30%），2021-2025 年 CAGR 超 40%，实现线上爆款反哺线下铺货。 2026Q1 营收 5 亿（+15%），归母净利 0.52 亿（+20%）；预计 Q2 线上增速超 40%，线下增速超 10%，业绩增长将进一步加速。 未来三年收入预期中双位数增长，利润 CAGR 有望达 20%+；中期目标 对标云南白药，看好 40 亿收入及 6 亿+利润潜力。 当前市值不足 50 亿元，处于上市以来高性价比区间，且未计入未来产 业链上下游外延式扩张的估值增量。 Q&A 如何看待登康口腔在当前消费市场，特别是口腔护理赛道中的竞争地位和市场 份额变化趋势？ 在当前消费市场中，国产品牌抢占海外品牌市场份额的趋势显著，尤其在个人 ...