收入和利润（同比环比） - 第三季度营业收入为25.61亿元人民币，同比下降5.34%[4] - 营业总收入为78.98亿元人民币，同比下降6.5%[19] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为14.10亿元人民币，同比增长27.21%[4] - 第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.05亿元人民币，同比大幅增长65.37%[4] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为11.29亿元人民币，同比大幅增长85.51%[4] - 年初至报告期末利润总额为18.74亿元人民币，同比增长26.14%[4] - 净利润为14.12亿元人民币，同比上升27.0%[20] - 归属于母公司股东的净利润为14.10亿元人民币，同比上升27.2%[21] - 基本每股收益为0.67元/股，去年同期为0.53元/股[21] 成本和费用（同比环比） - 营业总成本为63.98亿元人民币，同比下降16.5%[20] - 财务费用为5284.62万元人民币，同比下降60.6%[20] 现金流表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为18.93亿元人民币，同比增长35.96%[4] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长35.9%至18.93亿元，从13.92亿元增加[23] - 销售商品、提供劳务收到的现金同比下降9.5%至73.89亿元，从81.67亿元减少[23] - 购买商品、接受劳务支付的现金同比下降18.3%至52.18亿元，从63.88亿元减少[23] - 支付的各项税费同比大幅增长97.4%至6.48亿元，从3.29亿元增加[23] - 投资活动产生的现金流量净额大幅增长至8.89亿元，远高于去年同期的1.29亿元[23][24] - 处置固定资产等收回的现金净额同比下降66.6%至2.47亿元，从7.38亿元减少[23] - 取得借款收到的现金同比下降21.8%至25.22亿元，从32.27亿元减少[24] - 分配股利、利润或偿付利息支付的现金同比增长63.0%至27.35亿元，从16.78亿元增加[24] - 筹资活动产生的现金流量净额为负20.26亿元，相比去年同期负1.71亿元显著扩大[24] - 期末现金及现金等价物余额同比增长27.8%至84.34亿元，从66.02亿元增加[24] 资产和负债变化 - 货币资金为84.39亿元人民币，较年初77.70亿元增长8.6%[15] - 交易性金融资产为35.65亿元人民币，较年初45.57亿元减少21.8%[15] - 资产总计为243.56亿元人民币，较年初247.64亿元减少1.6%[15] - 报告期末总资产为243.56亿元人民币，较上年度末下降1.65%[5] - 流动负债合计为63.28亿元人民币，较年初61.52亿元增长2.9%[16] - 一年内到期的非流动负债为28.38亿元人民币，较年初23.07亿元增长23.0%[16] - 合同负债为2.24亿元人民币，较年初4.29亿元减少47.8%[16] - 长期借款为64.49亿元人民币，较期初增长9.9%[17] - 未分配利润为34.43亿元人民币，较期初下降25.1%[17] - 负债和所有者权益总计为243.56亿元人民币，较期初下降1.7%[17] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为98.79亿元人民币，较上年度末下降10.61%[5] 其他财务数据 - 利息收入为2.38亿元人民币，同比上升38.9%[20] - 年初至报告期末非经常性损益项目中，政府补助金额为1.70亿元人民币[7] 股东信息 - 控股股东中谷海运集团有限公司持有12.07亿股无限售流通股[13] - 前10名股东中，东兴证券股份有限公司持股2356.44万股，占总股本1.12%[13] - 香港中央结算有限公司持股1952.37万股，占总股本0.93%[13] - 瑞众人寿保险有限责任公司持股1930.82万股，占总股本0.92%[13] 管理层讨论和指引 - 扣非净利润增长主要系内贸运价上涨及外贸运力投放增多所致[10]

业绩说明会信息 - 公司2025年11月13日15:00 - 16:30参加三季报集体业绩说明会[2][5] - 会议地点为上证路演中心，方式为网络互动[2][5] - 投资者可在2025年11月6日至11月12日16:00前预提问[2][5] 参会人员与联系人 - 参加人员有董事长/总经理李永华、董事会秘书代鑫等[5] - 联系人是李琪琪，电话021 - 31761722，邮箱ir@zhonggu56.com[6] 财报发布 - 公司2025年10月31日发布2025年第三季度报告[2]

人事变动 - 周斌因战略调整不再担任董事长及相关职务[3] - 李永华当选董事长及多委员会职务[4] - 卢长威被提名为非独立董事候选人[5] 人员信息 - 李永华有丰富工作履历[8] - 卢长威1994年生，2017年入职[8] - 卢长威2025年1月起任华东片区负责人[8]

航运精选指数表现 - 10月30日盘中涨幅达4.06% [1] 成分股股价表现 - 招商轮船大涨8.74% [1] - 中远海能上涨5.47% [1] - 招商南油上涨4.97% [1] - 中远海特上涨2.81% [1] - 中谷物流上涨0.78% [1]

板块整体表现 - 10月29日航运港口板块整体上涨0.4%，表现弱于上证指数（上涨0.7%）但显著弱于深证成指（上涨1.95%）[1] - 板块内个股表现分化，呈现涨跌互现格局[1][2] 领涨个股表现 - 海峡股份领涨板块，收盘价14.02元，单日涨幅达4.08%，成交量为144.98万手，成交额为20.51亿元[1] - 招商轮船涨幅居次，收盘价8.58元，上涨3.87%，成交额6.05亿元[1] - 国航远洋上涨3.32%，收盘价11.51元，成交额5.39亿元[1] - 涨幅超过2%的个股还包括中远海能（上涨2.56%）、中远海特（上涨2.30%）[1] 下跌个股表现 - 海通发展领跌板块，单日下跌5.19%，收盘价11.33元，成交额6.56亿元[2] - 黄岛恒下跌3.27%，厦门港务下跌3.23%，秦港股份下跌2.78%[2] - 兴通股份、盛航股份、北部湾港等个股跌幅在1%至2%之间[2] 板块资金流向 - 当日航运港口板块整体呈现主力资金和游资净流出状态，主力资金净流出1.06亿元，游资资金净流出1.40亿元[2] - 散户资金呈现净流入状态，净流入金额为2.46亿元[2] 个股资金流向详情 - 中远海控获得主力资金净流入6234.36万元，主力净占比达7.03%，但游资净流出6722.84万元[3] - 招商轮船获主力净流入5052.18万元，主力净占比8.35%[3] - 安通控股、中远海特分别获主力净流入3620.34万元和2777.56万元，主力净占比分别为7.59%和13.34%[3] - 海峡股份虽股价领涨，但主力净流入仅1356.12万元，主力净占比0.66%，而游资净流入达7491.47万元[3]

融资交易活动 - 2025年10月28日，公司融资买入2037.12万元，融资偿还1762.91万元，实现融资净买入274.21万元 [1] - 当日融资余额为1.71亿元，占流通市值比例为0.71% [1][2] - 近3个交易日融资连续净买入，累计金额达1008.46万元，近20个交易日中有14个交易日出现融资净买入 [1] 近期融资交易趋势 - 2025年10月22日至10月28日期间，公司每日均实现融资净买入，其中10月22日净买入额最高，达2383.56万元 [2] - 同期融资余额从1.53亿元持续增长至1.71亿元，占流通市值比从0.65%上升至0.71% [2] 融券交易活动 - 2025年10月28日，公司融券净卖出2.40万股，融券余量为12.17万股，融券余额为138.41万元 [3] - 近期融券交易呈现波动，10月27日融券净偿还2.99万股，而10月22日至10月24日则均为净卖出状态 [3] 融资融券整体情况 - 2025年10月28日，公司融资融券总余额为1.72亿元，较前一日增加303.49万元，变动幅度为1.80% [4] - 近期两融余额整体呈上升趋势，自10月22日的1.55亿元增长至10月28日的1.72亿元，其中10月22日单日增幅最大，达18.16% [4]

股价表现与市场数据 - 10月28日盘中股价上涨2.06%至11.40元/股，成交额7041.50万元，换手率0.30%，总市值239.41亿元 [1] - 当日主力资金净流入817.90万元，其中特大单净买入200.66万元，大单净买入617.24万元 [1] - 公司股价今年以来累计上涨32.87%，近5日、20日、60日分别上涨3.83%、6.05%、16.80% [1] - 截至2025年6月30日，股东户数为2.74万户，较上期增加32.52%，人均流通股为76636股，较上期减少24.54% [1] 公司财务业绩 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入53.38亿元，同比减少6.99% [1] - 2025年上半年归母净利润为10.72亿元，同比增长41.59% [1] - A股上市后累计派发现金分红81.27亿元，近三年累计派现43.86亿元 [2] 公司基本情况与行业属性 - 公司全称为上海中谷物流股份有限公司，成立于2010年3月5日，于2020年9月25日上市，主营业务为集装箱物流服务 [1] - 公司所属申万行业为交通运输-航运港口-航运 [1] - 公司涉及的概念板块包括冷链物流、快递概念、统一大市场、低市盈率、RCEP概念等 [1] 机构持仓变动 - 截至2025年6月30日，华泰柏瑞上证红利ETF为第三大流通股东，持股4557.78万股，较上期减少931.25万股 [2] - 国投证券股份有限公司为新进第四大流通股东，持股2915.17万股 [2] - 香港中央结算有限公司为第八大流通股东，持股1927.97万股，较上期减少171.48万股 [2] - 南方中证500ETF为新进第十大流通股东，持股1244.32万股 [2]

板块整体表现 - 航运港口板块在10月27日整体上涨0.58%，表现弱于上证指数（上涨1.18%）和深证成指（上涨1.51%）[1] - 板块内个股表现分化，渤海轮渡以4.85%的涨幅领涨，而海峡股份下跌4.15%领跌[1][2] - 板块整体资金呈净流出状态，主力资金净流出3.63亿元，但游资和散户资金分别净流入2664.38万元和3.36亿元[2] 领涨个股表现 - 渤海轮渡收盘价为10.37元，上涨4.85%，成交量为20.33万手，成交额为2.09亿元[1] - 国航远洋收盘价为10.57元，上涨2.62%，成交量为27.98万手，成交额为2.97亿元[1] - 中远海控收盘价为14.87元，上涨2.48%，成交量为116.63万手，成交额为17.28亿元，是板块中成交额最大的个股[1] 领跌个股表现 - 海峡股份收盘价为12.93元，下跌4.15%，成交量为126.44万手，成交额为16.87亿元[2] - 凤凰航运收盘价为4.54元，下跌1.94%，成交量为20.16万手，成交额为9191.69万元[2] - 厦门港务收盘价为10.40元，下跌1.79%，成交量为121.26万手，成交额为12.79亿元[2] 个股资金流向 - 中远海控获得主力资金净流入2.32亿元，主力净占比达13.43%，但游资净流出1.78亿元，散户净流出5400.51万元[3] - 中远海能获得主力资金净流入3052.94万元，游资净流入3426.79万元，但散户净流出6479.73万元[3] - 中远海发获得主力资金净流入3033.35万元，主力净占比为10.15%，但游资和散户资金分别净流出1629.97万元和1403.39万元[3]

行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[4] 核心观点 - 快递行业需求坚韧，“反内卷”带动价格上涨，释放企业盈利弹性，中长期迎来良性竞争机会；顺丰、京东物流受益顺周期回暖及持续降本，业绩与估值有双升空间[14] - 航运市场看好原油运输、亚洲内集运及散运市场复苏，受益于OPEC+增产、美联储降息、供应链多元化及环保法规推动运力出清等因素[14][15] - 船舶行业绿色更新大周期尚在前期，航运景气度提升、环保法规立法及地缘事件缓和有望推动新造船市场活动，造船企业将进入利润兑现期[16] - 航空业需求增速平稳可持续，供给端偏紧，油汇成本改善及“反内卷”共识形成明确趋势，三季度业绩有望成为长期行情启动信号[16] - 供应链物流中快运格局向好，化工物流市场空间大、壁垒趋严，存在整合机会；港口作为陆海枢纽，格局趋稳，重视其红利属性及成长性[16] 行业动态跟踪 快递物流 - 2025年9月快递业务量完成168.8亿件，同比增长12.7%；业务收入完成1273.7亿元，同比增长7.2%[4] - 2025年1-9月快递业务量累计完成1450.8亿件，同比增长17.2%；实物商品网上零售额9.15万亿元，同比增长6.5%[4] - 1-9月东、中、西部地区快递业务量比重分别为71.1%、19.6%、9.3%，行业向中西部拓展趋势延续；快递品牌集中度指数CR8为86.9[4] - 京东物流宣布未来5年采购300万台机器人、100万台无人车和10万架无人机，以巩固智能物流领域技术领先地位[5] 航运船舶港口 - 美国对俄油制裁升级涉及约300万桶/日石油出口量，占俄产量55%；印度最大进口商信实工业遵守制裁，可能转向美国或中东进口，利好VLCC市场[6] - 中美经贸磋商在马来西亚举行，若达成贸易协议有望恢复粮食与原油贸易，利好散运和油运市场[6] - 上海出口集装箱运价指数（SCFI）环比上涨7.1%至1403点，其中上海-欧洲、地中海、美西、美东、东南亚运价分别上涨8.8%、9.4%、11.2%、6.3%、3.8%[7] - 原油轮运价指数（BDTI）环比上涨5.16%至1229点；成品油轮运价指数（BCTI）环比上涨7.6%至590点；散货船运价指数（BDI）环比上涨1.1%至2079点[8] - 新造船价指数环比下降0.30点至185.03点[8] 航空机场 - 空中客车在天津启用第二条A320系列飞机总装线，预计2026年初投入运营，已总装交付780余架A320系列飞机[9] - 民航冬春航季启动，计划每周安排客货运航班11.95万班，同比增长1.3%；其中国际航班21427班，同比增长10.8%，通航83个国家[10] - 2025年前三季度民航运输总周转量、旅客运输量、货邮运输量分别为1220.3亿吨公里、5.8亿人次、739.5万吨，同比增长10.3%、5.2%、14.0%；航班正常率89.7%，同比提升5.2个百分点[10] - 航空市场增长引擎下沉，三线及以下城市航线贡献约45%增量旅客；低密度航线占全部航线数量94.4%，反映中小城市航空连通性需求提升[11][12] 公路铁路 - 10月13日-19日全国铁路运输货物8032.4万吨，环比增长2.33%；高速公路货车通行5811.8万辆，环比增长24.72%[13] - 赣粤高速全资子公司与时代骐骥签订战略合作协议，共同开拓江西省内高速公路服务区新能源换电重卡市场[13] 市场回顾与数据跟踪 市场表现 - 2025年10月20日至10月24日，上证综指环比增长2.88%，A股交运指数环比增长1.12%，跑输大盘1.76个百分点；交运子板块中航运(+2.11%)、物流综合(+1.76%)、机场(+1.71%)涨幅居前[20][23] 快递物流数据 - 2025年9月实物商品网上零售额10563.1亿元，同比增长7.3%[25] - 主要快递公司业务量：圆通26.27亿票(+13.64%)、申通21.87亿票(+9.46%)、顺丰15.04亿票(+31.81%)、韵达21.10亿票(+3.63%)；单票收入：圆通2.21元(+1.09%)、申通2.12元(+4.95%)、顺丰13.87元(-13.31%)、韵达2.02元(+0.50%)[29] 航运数据 - 克拉克森综合运价29864美元/日，环比下降1.96%；新造船价指数185.03点，环比下降0.30点[44] - CCFI指数992.74点，环比增长2.02%[44] 航空数据 - 2025年9月民航旅客运输量0.63亿人次，同比增长4.6%；货邮运输量87.90万吨，同比增长9.9%[55] - 三大航整体客座率85.59%，较8月下降0.67个百分点；春秋航空客座率91.84%领跑行业[58] - 主要机场旅客吞吐量：白云机场同比+10.84%、上海机场同比+11.69%、深圳机场同比+3.18%、厦门空港同比+3.05%[60][62] 公路铁路数据 - 2025年9月公路货运量38.91亿吨，同比增长5.20%；客运量9.34亿人，同比下降4.32%[64] - 铁路货运量4.45亿吨，同比增长2.97%；客运量3.41亿人，同比下降20.12%[64] 港口数据 - 2025年10月13日-19日中国港口货物吞吐量25551万吨，环比增长2.53%；集装箱吞吐量643万TEU，环比增长3.61%[71]

报告投资评级 - 行业投资评级为“看好”，且维持此评级 [7] 核心观点 - 报告核心观点聚焦于交通运输行业的三个细分领域：出行链需求持续复苏但票价承压、海运市场受制裁及挺价行为影响呈现分化、物流领域受益于科技投融资加速及件量改善 [1][2][5][6] 出行链 - 节后出行需求持续复苏，10月24日国内客运量七日移动平均同比增长3%，国际客运量七日移动平均同比增加17% [5][13] - 客座率延续改善趋势，七日移动平均国内客座率同比增加1.0个百分点，国际客座率同比增加5.1个百分点 [5][22] - 行业收益略有压力，10月23日七日移动平均含油价格同比下滑0.7% [5][22] - 商务航线呈现量升价跌趋势，10月24日北上广深对飞五条商务航线七日移动平均客运量同比增加4.8%，但10月23日其七日移动平均价格同比下滑2.8% [28] - 展望后市，自9月起出行需求逐步爬坡，收益有望边际改善；中长期供给刚性收紧且成本改善明显，行业有望迎来收入与成本共振 [5] - 投资角度首先推荐A股民营航司以及港股三大航 [5] 海运 - 油运市场小幅回落，本周克拉克森平均VLCC-TCE下跌8.4%至79,000美元/天；临近周末中东运价趋稳，预计下周随货盘释放上行 [6][39] - 欧美宣布对俄实施新制裁，或导致俄油出口波动，利好合规原油运输需求 [6][39] - 集运市场处于淡季但挺价意愿强烈，本周外贸集运SCFI综合指数环比上涨7.1%至1,403点；船公司通过空班等措施管控运力 [6][39] - 内贸集运运价有所回调，10月17日当周PDCI综合指数环比下跌2.3%至1,084点；北方粮食出运稳定，煤炭出运需求高位 [6][39] - 散运市场大船运价回调，本周BDI指数周环比下跌3.8%至1,991点，主因太平洋航线租船需求疲软 [6][39] - 投资角度，中国公布对等反制措施及美国OFAC新一轮制裁落地，预计将影响航运效率并利好合规油运需求；推荐招商轮船、中远海能、海通发展；继续看好高股息标的中谷物流、中远海特 [6] 物流 - 快递件量增速环比改善，10月13日-10月19日邮政快递揽收量39.44亿件，同比上升7.8% [6][50] - 大宗商品公路运输价格环比增长，10月6日-10月12日全国大宗商品公路运输价格为0.33元/吨公里，环比增长4.8% [50] - 航空货运价格指数环比上涨，10月14日-10月20日香港/浦东航空货运价格指数环比上周分别+0.7%/+6.9% [50] - 蒙煤运输方面，10月18日-10月24日甘其毛都日均通车量为900辆/日，环比下降230辆/日；短盘均价为90元/吨，环比增长13元/吨；伴随煤炭“反内卷”推进，蒙煤需求底部改善 [6][50] - 物流科技投融资提速，京东物流宣布未来5年采购100万台无人车，无人配送企业新石器完成逾6亿美元Pre-IPO轮融资；终端需求爆发有望加速运营数据迭代及无人物流技术升级 [6][62] - 快递“反内卷”持续推进，9月通达系单价增速转正，二次涨价开启；重申看好板块四季度及明年业绩弹性，重点推荐圆通、申通、极兔、中通和韵达 [6] - 落地投资优先推荐顺丰同城、顺丰控股及其他直营快递公司，加盟快递也有望受益于支线环节降本；同时建议关注具备稀缺性和排他性的区域运营商 [6][62] 红利资产 - 交通运输行业具备典型高股息特征，主要两类细分板块具备低估值高股息特征：公路、铁路、港口等垄断类基础设施，以及大宗供应链和货运代理等竞争性行业 [33] - 落地投资建议：1）买低波稳健+分红确定，优选高速龙头（招商公路、粤高速等）及大秦铁路；2）买底部反转弹性+低估值，优选大宗供应链（厦门象屿、厦门国贸）；3）买独立景气+成长确定，优选货代公司（中国外运、华贸物流） [33] - 报告提供了交通运输行业高股息核心标的的详细跟踪数据，包括总市值、归母净利润、PE估值、预期分红率及股息率等 [37]