活动信息 - 公司将参加2025年福建辖区投资者网上接待日并开业绩说明会[2] - 时间为2025年5月14日15:30 - 17:00[2][3][4] - 地点为“全景路演”网站等[2][3][4][5] 参与人员 - 董事长兼总经理蔡劲军等参加[3] 联系方式 - 联系人陈世宗，电话0595 - 22353689等，邮箱investor@torch.cn[5]

利润分配 - 拟派发现金红利总额调为28,465,125.18元[2] - 2024年每10股派现金红利0.60元[3] - 以474,418,753股为基数派发现金红利[6] 股本变动 - 2025年2月28日总股本458,342,905股[3] - 可转债转股后总股本变为475,566,631股[5] - 2025年4月28日回购账户1,720,081股非交易过户[5] 可转债 - 2025年4月22日“火炬转债”最后转股日[5]

员工持股计划进展 - 2025年3 - 4月相关草案及修订稿获会议和股东大会通过[1] - 最终174人参与认购，认购1720081股，缴纳32681539元[2] - 2025年4月28日股票过户，占总股本0.36%[2] 计划期限 - 存续期24个月，锁定期12个月[2]

财务数据关键指标变化（本报告期与上年同期对比） - 本报告期营业收入762,059,147.98元，上年同期651,580,225.20元，同比增长16.96%[5] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润106,664,992.69元，上年同期74,280,771.31元，同比增长43.60%[5] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润101,361,660.28元，上年同期68,963,681.68元，同比增长46.98%[5] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额-77,457,056.34元，上年同期143,339,257.16元，同比减少154.04%[5] - 本报告期末总资产7,826,864,989.91元，上年度末7,707,478,336.15元，同比增长1.55%[6] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益5,676,205,039.37元，上年度末5,486,132,148.15元，同比增长3.46%[6] 各条业务线数据关键指标变化 - 自产元器件板块收入2.71亿元，同比增加11.78%；新材料板块收入0.72亿元，同比增长176.69%；国际贸易板块收入4.13亿元，同比增长9.00%[6] 非经常性损益情况 - 非经常性损益合计5,303,332.41元[8] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数27,730股，表决权恢复的优先股股东总数0股[13] - 蔡明通持股166,485,440股，持股比例36.04%，为第一大股东[13] - 前10名无限售条件股东中蔡明通持股166,485,440股，蔡劲军持股25,259,655股，二者为父子关系[14] - 截至2025年3月31日，朱梦兮通过普通证券账户持股1,759,299股，通过信用证券账户持股1,234,096股[14] 可转债赎回情况 - 2025年3月24日公司决定赎回“火炬转债”，截至报告披露日已完成赎回并摘牌[15] 财务数据关键指标变化（2025年3月31日与2024年12月31日对比） - 2025年3月31日货币资金503,749,819.19元，较2024年12月31日的969,850,001.37元减少[17] - 2025年3月31日交易性金融资产434,468,129.25元，较2024年12月31日的27,078,606.40元大幅增加[17] - 2025年3月31日应收账款1,571,511,565.89元，较2024年12月31日的1,372,689,412.43元增加[17] - 2025年3月31日资产总计7,826,864,989.91元，较2024年12月31日的7,707,478,336.15元增加[18] - 2025年3月31日流动负债合计1,043,867,067.72元，较2024年12月31日的997,814,531.53元增加[18] - 2025年3月31日非流动负债合计879,382,851.32元，较2024年12月31日的992,495,996.98元减少[19] - 2025年3月31日所有者权益合计5,903,615,070.87元，较2024年12月31日的5,717,167,807.64元增加[19] 财务数据关键指标变化（2025年第一季度与2024年第一季度对比） - 2025年第一季度营业总收入762,059,147.98元，较2024年第一季度的651,580,225.20元增长16.95%[22] - 2025年第一季度营业总成本631,557,280.05元，较2024年第一季度的570,774,589.97元增长10.65%[22] - 2025年第一季度净利润102,837,724.07元，较2024年第一季度的69,693,211.38元增长47.56%[23] - 2025年第一季度基本每股收益和稀释每股收益均为0.23元/股，2024年第一季度均为0.16元/股[23] - 2025年第一季度经营活动现金流入小计734,304,084.27元，较2024年第一季度的799,104,676.98元下降8.11%[25] - 2025年第一季度经营活动现金流出小计811,761,140.61元，较2024年第一季度的655,765,419.82元增长23.79%[25] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额为 -77,457,056.34元，2024年第一季度为143,339,257.16元[25] - 2025年第一季度投资活动现金流入小计993,543,820.98元，较2024年第一季度的259,303,612.53元增长283.16%[26] - 2025年第一季度投资活动现金流出小计1,429,870,958.51元，较2024年第一季度的380,448,103.49元增长275.84%[26] - 2025年第一季度现金及现金等价物净增加额为 -440,781,301.08元，2024年第一季度为 -218,334,952.02元[26]

信用评级 - 公司主体长期信用等级为AA，“火炬转债”债项信用等级为AA，评级展望稳定[2] - 自公告发布，联合资信终止对公司及“火炬转债”债项信用评级[2] 转债赎回 - 2025年3月24日全票通过提前赎回“火炬转债”议案[2] - 赎回数量56650张，兑付总金额5757469.55元（含当期利息）[2] - 赎回款于2025年4月23日发放，“火炬转债”同日摘牌[2]

业绩总结 - 2025年3月4 - 24日触发“火炬转债”有条件赎回条款[3] 数据相关 - 截至2025年4月22日，“火炬转债”余额566.5万元，占发行总额0.94%[7] - 截至2025年4月22日，累计5.94335亿元“火炬转债”转股，累计转股2444.2231万股，占转股前已发行股份总额5.40%[7] - 2025年4月1 - 22日，累计3.25435亿元“火炬转债”转股，累计转股1362.1146万股[7] - 本次赎回“火炬转债”56,650张，赎回兑付总金额575.746955万元[4][7] 未来展望 - “火炬转债”提前赎回后，总股本增至4.75566631亿股，短期摊薄每股收益，长期减少利息费用，增强资本实力[8] 其他新策略 - 蔡明通与蔡劲军持股比例由41.83%被动稀释至40.32%，不影响控股股东及实际控制人[10]

赎回相关 - 2025年3月4 - 24日触发“火炬转债”赎回条件[5][8] - 赎回登记日为4月22日，价格101.6323元/张[4][9][10] - 赎回款4月23日发放[4][9][10] 交易与转股 - “火炬转债”最后交易日4月17日，4月18日起停交易[4] - 最后转股日为4月22日[4] - 4月23日起“火炬转债”将在沪交所摘牌[4][16][17] 税务与其他 - 个人投资者赎回“火炬转债”税后101.3058元/张[11] - 居民企业税前101.6323元/张，自行缴税[12] - 非居民企业暂免征税，税前101.6323元/张[12] - 未转股余额不足3000万元，董事会有权赎回[6] - 质押或冻结的“火炬转债”建议提前解除[17]

担保情况 - 为天极科技新增最高债权本金6000万元及相关费用连带责任担保，实际担保余额1.95亿元[4] - 2025年计划为子公司银行综合授信提供不超22.51亿元连带责任担保[7] - 子公司为下属公司业务交易提供不超0.15亿元连带责任保证[7] - 公司及控股子公司对外担保总额15.32亿元，占2024年净资产27.93%[12] - 子公司为上市公司担保总额9.60亿元，占2024年净资产17.50%，无逾期担保[12] 股权与业绩 - 持有天极科技51.5795%股权[8] - 截至2024年底，天极科技资产45366.70万元、负债12456.85万元，净资产32909.84万元[8] - 2024年天极科技营业收入15377.61万元，净利润601.02万元[8]

报告公司投资评级 - 行业为国防军工/军工电子Ⅱ，6个月评级为买入（维持评级），当前价格36.3元 [6] 报告的核心观点 - 2024年公司营收和归母净利润同比下降，主要受宏观经济及行业景气度等因素影响，下游市场需求复苏迟缓，未来有望出现需求拐点 [1] - 军队信息化建设新一轮周期启动，有望牵引公司业绩增长，2025年公司订单恢复或带来业绩复苏，多品类布局有望打开自产元器件业务新增长点 [2] - 核心产品下游应用取得阶段性进展，需求端有望迎来复苏，新材料业务有望持续高速增长，长期看需求端有望复苏 [3] - 伴随新一轮采购周期到来，公司元器件订单拐点或已出现，新材料业务快速成长，预计2025 - 2027年归母净利润分别为5.02/7.22/9.50亿元，对应PE分别为33.40/23.22/17.64X [3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据和估值 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|3,503.59|2,801.50|3,753.56|5,001.32|6,586.35| |增长率(%)|(1.55)|(20.04)|33.98|33.24|31.69| |EBITDA(百万元)|844.66|638.68|904.51|1,187.30|1,470.68| |归属母公司净利润(百万元)|318.38|194.52|502.13|722.29|950.34| |增长率(%)|(60.27)|(38.90)|158.14|43.85|31.57| |EPS(元/股)|0.69|0.42|1.09|1.56|2.06| |市盈率(P/E)|52.67|86.21|33.40|23.22|17.64| |市净率(P/B)|3.10|3.06|2.85|2.59|2.32| |市销率(P/S)|4.79|5.99|4.47|3.35|2.55| |EV/EBITDA|14.59|21.84|18.55|15.65|12.08| [4] 基本数据 - A股总股本461.95百万股，流通A股股本461.95百万股，A股总市值16,768.62百万元，流通A股市值16,768.62百万元 [7] - 每股净资产11.82元，资产负债率25.82%，一年内最高/最低43.00/19.07元 [7] 财务预测摘要 - 股东权益合计、非流动负债合计、负债合计、股本等在2023 - 2027年有相应数据变化 [12] - 现金流量表中营运资金变动、长期投资、股权融资等项目在各年有不同表现 [12] 资产负债表和利润表 - 资产负债表中货币资金、应收票据及应收账款等项目在2023 - 2027年有数据变化 [13] - 利润表中营业收入、营业成本等项目在各年有相应数据及增长率变化 [13] 主要财务比率 - 成长能力方面，营业收入、营业利润、归属于母公司净利润等有不同增长率 [13] - 获利能力方面，毛利率、净利率、ROE、ROIC等指标各年有变化 [13] - 偿债能力方面，资产负债率、净负债率、流动比率、速动比率等有相应数据 [13] - 营运能力方面，应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率等各年不同 [13] - 每股指标方面，每股收益、每股经营现金流、每股净资产等有对应数据 [13] - 估值比率方面，市盈率、市净率、EV/EBITDA、EV/EBIT等各年有变化 [13]

转债时间 - 2025年4月18日距“火炬转债”最后转股日剩2个交易日[4] - “火炬转债”最后交易日为4月17日，18日起停止交易[5] - 赎回登记日为4月22日，赎回款发放日为4月23日[5] 转债价格 - “火炬转债”当期转股价格为23.89元/股[5] - 赎回价格为101.6323元/张[5] 赎回情况 - 未转股的“火炬转债”将被强制赎回，完成后摘牌[19] 税收情况 - 个人投资者赎回征税20%，税后101.3058元/张[12] - 居民企业税前每张101.6323元[13] - 非居民企业暂免征税，税前每张101.6323元[13] 联系方式 - 公司董事会办公室电话0595 - 22353679[20]