证券代码：002968 证券简称：新大正 Q4、公司应收账款情况及相应管控措施？ 截至上年末公司应收账款 7.66 亿元，其中一年期以内账龄占比 93%，年度整体收费率较好。公司亦通过加强项目品质管理，对应收 账款余额进行监控、及时结算，完善应收账款分层分级管控机制及全 生命周期管理动作，搭建催费数字化工具，强化应收账款管理和预收 管理，以确保公司不会面临重大坏账风险。 新大正物业集团股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2025-001 | | √分析师会议 | √特定对象调研 | | --- | --- | --- | | 投资者关系活动 | □媒体采访 □业绩说明会 | | | 类别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | | □现场参观 □其他 （请文字说明其他活动内容） | | | | 中信证券、申万宏源证券、东吴证券、兴业证券、东方财富证券、西南 | | | 参与单位名称及 | 证券、招商基金、广发基金、工银瑞信基金、富国基金、中金资管、平 | | | 人员姓名 | 安基金、东方红资管等 | | | 时间 | 2025 年 1-6 月 | | | 地点 | 电话会议、现场交流 | | | 上市 ...

人形机器人技术进展 - 山东优宝特智能机器人公司研发的"行者泰山"人形机器人能以7.2公里/小时速度稳定奔跑，拥有50多项核心专利，计划应用于电网巡检、智慧农业等领域[1] - "行者泰山R2"已部署DeepSeek大模型实现智能交互，展示行走、踏步等基础动作，标志着山东智能制造突破性进展[1] - 上海理工大学"行者二号"人形机器人在全球半程马拉松赛获季军，国际全地形挑战赛夺冠，展示先进运动控制能力[4] 机器人企业资本动态 - 卧安机器人向港交所递交招股书，拟募资用于AI具身家庭机器人系统研发及全球市场拓展，冲刺"AI具身机器人第一股"[7][9] - 库萨科技完成数千万元Pre-A轮融资，资金将用于无人清扫机器人升级迭代及新一代产品研发，其产品作业效率达行业均值2倍[10][12] 医疗机器人合作 - 美敦力与北美IRCAD合作共建外科教育平台，整合机器人辅助手术、AI手术模拟训练系统，预计2025年9月启用[13][15] 行业生态 - 国内机器人产业生态完整，涵盖工业机器人、服务特种机器人、医疗机器人、人形机器人、具身智能及核心零部件等细分领域[20][21][22][23]

融资与资金用途 - 公司完成数千万元Pre-A轮融资 由金水湖创投领投 融玺创投和无锡元启投资跟投 资金将用于现有产品升级迭代 新一代环卫机器人研发及市场拓展 [2] - 此前曾获得伏泰科技种子轮投资以及思得创投天使轮投资 [3] 产品与技术优势 - 首款无人清扫机器人库萨星筠®S1于2023年Q4研发完成并投入运营 次年推出第二款产品库萨星洁® 作业效率达行业平均值2倍 已在20余个区域完成部署 [3] - 核心技术为完整具身机器人技术架构 融合AI视觉多模态感知系统 基于自研封闭式操作系统实现厘米级贴边作业精度 [4] - 智能云控平台集成Multi-Agent数据闭环系统 通过大模型技术模拟人类团队协作 实际运营数据显示可降低50%运营成本 [5] - 产品采用车规级开发流程及供应链体系 具备高稳定性和可靠性 [5] 团队背景 - 核心成员来自清华、上海交大、北大、浙大等顶尖高校 在机器人、自动驾驶、芯片等领域有深厚积累 [5] - CEO杨希拥有世界五百强企业技术及运营管理经验 CTO陶圣曾任百度无人驾驶资深技术总工 主导第一代量产robotaxi研发 [5] 市场规划与行业前景 - 2024年计划推出新款环卫机器人产品 覆盖更多环卫场景 [6] - 投资方认为公司技术闭环与商业化模式协同演进 将加速无人环卫成为智慧城市新基建核心节点 已实现L4级机器人量产及全国20城部署 运营成本降低40%以上 [8] - 行业层面 无人驾驶环卫机器人可减轻人力强度 提升作业安全性与精准度 国家和地方政府近年加大政策支持力度 商业化落地进程加快 [8][9] 投资方评价 - 金水湖创投认可公司"轻图+视觉"融合架构的技术价值 及在开放场景的厘米级贴边清扫能力 [8] - 融玺创投看好公司产品线拓展与技术创新 已验证多城落地商业化能力 [8] - 无锡元启投资指出公司产品能实时监测城市环卫状况 为管理者提供决策支持 助力精细化管理 [9]

融资与公司背景 - 库萨科技完成Pre-A轮融资数千万元 由金水湖创投领投 融玺创投和无锡元启投资跟投 资金将用于产品升级迭代 新一代环卫机器人研发及市场拓展 [1] - 公司成立于2023年6月 专注于无人作业机器人研发设计与销售 并提供智能云控平台服务 股东伏泰科技是国内领先的城市治理智慧化综合服务解决方案提供商 [1] 核心团队 - CEO杨希拥有15年芯片与汽车电子行业经验 曾任职戴尔 德州仪器等世界500强 并掌舵港口无人驾驶企业深圳数翔科技 [1] - CTO陶圣博士曾任百度无人驾驶资深技术总工 主导完成第一代量产robotaxi技术研发 多次获国家级及省部级技术奖 [3] - 团队成员50%以上为硕士及博士学历 来自清华 上海交大等顶尖学府 在机器人 自动驾驶 芯片等领域经验丰富 部分成员环卫信息化经验超16年 [5] 产品与技术 - 已推出两款无人清扫机器人"星筠"和"星洁" 采用车规化设计 搭载420L水箱和1000L垃圾箱 清扫时速5-10公里 续航8小时 适用于多种复杂场景 [7] - 构建"感知-决策-执行"技术架构 整合AI视觉多模态感知系统 实现厘米级精度贴边作业 智能云控平台降低50%运营成本 [9][10] - 产品作业效率达行业平均水平2倍 已在全国20余个运营区域落地 覆盖北京 上海等省市 [10] 商业化进展 - 成立不到两年即实现L4级机器人量产及全国20城部署 帮助环卫作业运营成本降低40%以上 [11] - 无人清扫机器人已在城市主干道 辅道 混合车道 公园景区 园区 机场高铁站等多元场景应用 [7] 投资人观点 - 金水湖创投看好公司重塑城市服务底层的战略价值 认为其技术闭环与商业化模式将加速无人环卫成为智慧城市新基建核心 [11] - 融玺创投认可公司在减轻工人劳动强度 提升作业安全性与精准度方面的贡献 看好其技术实力与商业化能力 [11] - 无锡元启投资认为公司在环卫作业环境识别和效率方面优势显著 其产品能为城市管理者提供决策支持 [12]

三一集团无人装备应用 - 三一集团无人装备参与徐淮阜高速公路建设，预计7月通车，性能可靠且效率高，有望重构路面施工行业质量标准与作业范式[1] - 无人装备在200余天施工中完成超200公里工程，无人机群由摊铺机、双钢轮压路机、胶轮压路机组成，融合感知定位、高精度路径跟踪等技术[1] - 智能调度系统实现标准化作业，路面成品平整度和压实度达行业高标准[1] 无人装备优势 - 无人装备可24小时不间断作业，提升生产效率，降低工程缺陷率，保证工程质量稳定性和一致性[2] - 无人装备降低劳动投入，提升作业安全性，使员工远离高危和恶劣环境[2] - 无人装备直接增加企业经营效益[2] 行业应用案例 - 徐工集团无人挖掘机、装载机应用于露天矿山和道路施工，具备远程操控、云计算及智能化决策能力[2] - 福龙马集团无人清扫机器人和智能扫路机在大型运动会场承担清洁任务[2] - 顺丰控股无人配送车在校园、社区实现无接触配送，支持自动路径规划、避障及无线充电，显著降低人工成本[2] 行业影响 - 无人装备推动工程机械行业向智能化、数字化转型，引领行业发展方向，带动相关产业升级[3] - 无人装备市场需求促进相关技术人才培养，企业和社会需加强研发、维护及管理领域人才储备[3]

报告行业投资评级 - 公用事业评级为增持（维持），环保评级为增持（维持），侨银股份投资评级为买入，目标价14.36元 [5][8] 报告的核心观点 - 现阶段环卫属人力密集型行业，主要公司人工成本占比超60%，近年来持续布局环卫机器人领域，推动城市服务数字化转型，多地出台无人环卫政策规划，看好环卫机器人应用带来的城市服务数字化转型机遇和业绩增长空间，推荐侨银股份 [1] 各部分总结 环卫市场规模与政策 - 预计2025年我国环卫运营市场规模达4585亿元（yoy+7%），北京、广州、深圳相继出台政策规划，广州规划2026年自动驾驶环卫车达1000台，2024年全国智慧环卫订单年化金额6亿元（yoy+53%），2025年环卫机器人或将规模化商用 [2][10][11] 劳动力现状与机器人替代 - 我国环卫从业人数超800万，老龄化严重，60岁以上员工占比超60%，2024年玉禾田、侨银股份、福龙马员工人数均超5万，人工成本占比均超60%，测算在一定情景下，2024年玉禾田、侨银股份利润增量62%、94% [3][12][22] 重点公司布局 - 侨银股份投资吴江智能生态总部，完善人工智能和智慧城服生态体系，与国地中心签约人形机器人合作项目，拟推出首批面向街道环卫场景的人形机器人，2025年1 - 5月数智化服务订单合同总额达1.10亿元 [24][25] - 玉禾田2023年认购坎德拉智能34.65%股权，2025年拟受让65.35%股权，成立玉树智能机器人公司，坎德拉阳光S200已进入一线城市核心区域市场，2025年5月实现首次海外交付，清扫效率有提升空间 [4][27][28]

财务表现 - 2024年营业收入56.67亿元，同比增长6.46% [1] - 归属于上市公司股东的净利润2.80亿元，同比下降16.99% [1] - 扣非净利润2.52亿元，同比减少20.17% [1] 环保业务 - 垃圾焚烧发电项目20个，日处理规模合计21,550吨 [4] - 生活垃圾入库量约849万吨，同比增长20% [4] - 上网电量21.97亿度，同比增长15% [4] - 供汽供热业务蒸汽销售170万吨，同比增长177.35% [4] - 9个垃圾焚烧发电项目已开展供汽供热业务 [4] 新能源业务 - 风光储氢氨醇一体化项目加速推进，包括400兆瓦离网风电、400兆瓦上网风电等 [4] - 电解水制氢1.95万吨/年及甲醇10万吨/年 [5] - 辽源市签约214.5兆瓦离网风电、514.8兆瓦上网风电及17万吨绿色甲醇项目 [5] 海外布局 - 越南河内项目日处理生活垃圾超4000吨 [5] - 越南富寿、清化及新加坡大士等项目加速建设 [5] 科技创新 - 研发智能分选机器人与无人清扫机器人，降本增效30%以上 [5] - 大吨位机械炉排炉、等离子熔融、智能机器人等技术迭代升级 [5]

财务表现 - 2024年公司营业收入50.40亿元，同比下降1%，归母净利润1.45亿元，同比下降37% [1] - 2025年一季度营业收入11.64亿元，同比下降2%，归母净利润0.63亿元，同比下降2% [1] - 2024年环境产业生态运营收入38.24亿元，同比增长4%，毛利率21.77%，智能装备制造业务收入10.78亿元，同比下降18%，毛利率20.80% [2] - 新能源环卫装备（含机器人）收入3.61亿元，毛利率20.92%，销量608台 [2][4] 业务亮点 - 新能源环卫装备市占率6.77%，行业第三，传统环卫装备市占率4.27%，行业第五，中高端作业车型市占率7.75%，行业第四 [3][4] - 城服机器人SD15已在34个场景部署运营，累计里程1.6万公里，SD22智能清扫车在21个城市落地 [4] - 海外市场拓展取得突破，进入沙特、新西兰、意大利等市场 [4] 订单与现金流 - 2024年新中标环卫服务项目52个，首年金额7.68亿元，合同总金额46.07亿元 [3] - 截至2024年底在履行环卫服务项目年化合同金额42.70亿元，合同总金额347.30亿元，待履行合同金额195.86亿元 [3] - 应收账款账面价值25.53亿元，合同资产账面余额10.84亿元，信用减值损失计提1.00亿元 [3] 股东回报与未来展望 - 2024年分红比例45.13%，拟每10股派发现金红利1.58元（含税） [2] - 预计2025-2027年营业收入分别为56.60/63.60/71.50亿元，同比增长12.31%/12.37%/12.41%，归母净利润1.96/2.24/2.60亿元，同比增长34.76%/14.26%/16.19% [4]