公司信息 - 证券代码为603733，简称为仙鹤股份[1] - 债券代码为113632，简称为鹤21转债[1] 业绩说明会信息 - 2024年5月27日10:00 - 11:30举行2023年度暨2024年第一季度业绩说明会[4] - 召开地点为上海证券交易所上证路演中心[4] - 召开方式为上证路演中心视频录播和网络互动[4] - 投资者可于2024年5月20 - 24日16:00前提问[4] - 参加人员有董事、董事长兼总经理王敏良先生等[6] - 联系部门为公司证券部，电话0570 - 2833055，邮箱zqb@xianhepaper.com[8] - 会后可通过上证路演中心查看情况及内容[9] 公告信息 - 公告发布时间为2024年5月18日[11]

会议出席情况 - 出席会议股东和代理人4人，持有表决权股份总数562,059,180股，占比79.6145%[5] - 公司在任董事7人、监事3人全部以现场结合通讯方式出席会议[8] 议案表决情况 - 2023年度董事会工作报告等多项议案，A股同意票数多为562,039,980，比例99.9966%[9][10][13] - 公司2023年度利润分配预案等部分议案，A股同意票数为562,059,180，比例100.0000%[10][13][14] - 2023年度与合营公司进行关联担保的议案，A股同意票数为22,020,780，比例99.8259%[12] - 2024年度向银行申请综合授信额度的议案，A股同意票数为562,058,180，比例99.9998%[12] - 5%以下股东对公司2023年度利润分配预案等议案，同意票数多为12,058,580，比例100.0000%[14] - 5%以下股东对2024年度与合营公司进行关联担保的议案，同意票数为12,020,180，比例99.6816%[14] - 5%以下股东对2023年度内部控制评价报告的议案，同意票数为12,039,380，比例99.8408%[14] - 选聘会计师事务制度议案涉及票数12058580，占比100.0000%[15] - 修订《公司章程》并办理工商变更登记议案涉及票数12058580，占比100.0000%[15] 其他要点 - 股东大会于2024年5月17日在浙江省衢州市召开，采用现场与网络投票结合方式表决[6] - 制定《仙鹤股份有限公司三年（2024 - 2026年）股东分红回报规划》议案[15] - 议案13为特别决议议案获出席股东所持表决权三分之二以上表决通过[15] - 议案1 - 12为普通决议议案获出席股东所持表决权二分之一以上表决通过[15] - 议案5、6、7、9、10、11、12、13对中小投资者单独计票[15] - 议案6关联股东浙江仙鹤控股集团有限公司、王明龙回避表决[16] - 议案7关联股东浙江仙鹤控股集团有限公司回避表决[16] - 股东大会听取《仙鹤股份有限公司2023年度独立董事述职报告》[16] - 上海市锦天城律师事务所见证股东大会，结论为会议合法有效[17][18]

地址：上海市浦东新区银城中路 501 号上海中心大厦 9/11/12 层 电话：021-20511000 传真：021-20511999 邮编：200120 上海市锦天城律师事务所 法律意见书 上海市锦天城律师事务所 关于仙鹤股份有限公司 2023 年年度股东大会的 法律意见书 上海市锦天城律师事务所 关于仙鹤股份有限公司 2023 年年度股东大会的 法律意见书 致：仙鹤股份有限公司 仙鹤股份有限公司（以下简称"公司"）2023 年年度股东大会于 2024 年 5 月 17 日（星期五）14 点 00 分在浙江省衢州市衢江区天湖南路 69 号公司会议室 如期召开。上海市锦天城律师事务所（以下简称"本所"）经公司聘请委派邓颖 律师、陆思慧律师（以下简称"本所律师"）列席，根据《中华人民共和国公司 法》（以下简称"《公司法》"）、《上市公司股东大会规则（2022 年修订）》 （以下简称"《股东大会规则》"）等法律法规、其他规范性文件以及《仙鹤股 份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）、《仙鹤股份有限公司股东大 会议事规则》（以下简称"《议事规则》"）的规定，就本次股东大会的召集和 召开程序、召集人及出席会议 ...

业绩总结 - 公司在2023年实现了营收85.5亿元，同比增长10.5%[1] - 2024年第一季度，公司实现营收22.1亿元，同比增长20.2%[1] - 公司的毛利率在2023年微增至11.6%[1] - 仙鹤股份2023年营业总收入预计为8553百万元[2] - 预计2024年净利润为1091百万元[2] - ROE预计2024年为13.3%[2] - 资产负债率预计2024年为62.2%[2] - 营业收入增长率预计2024年为19.3%[2] 未来展望 - 公司归母净利润6.6亿元，同比下降6.5%[1] - 归母净利润2.7亿元，同比增长120.1%[1] - 2026年预计增至13878百万元[2] - 2026年预计增至1707百万元[2] - 2026年预计增至16.4%[2] - 2026年预计增至63.4%[2] - 2026年预计为15.4%[2] 其他新策略 - 仙鹤股份（603733）2023年报及2024年一季报点评[5] - 投资评级体系包括强推、推荐、中性和回避四个等级[6] - 行业投资评级包括推荐、中性和回避三个等级[7]

报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 1) 公司作为特种纸龙头企业,具备规模竞争优势,多元化布局下多个细分品种市占率位居行业前列 [3] 2) 公司新建产能有序落地,需求支撑下销量有望持续增长 [3] 3) 短期来看产品提价有望稳定盈利,中长期来看浆纸一体化打造成本优势 [3] 4) 预计公司2024-2026年归母净利润为10.90、12.59、14.54亿元,增速分别为+64.20%、+15.51%、+15.44% [4] 公司投资评级 1) 公司维持"推荐"评级 [3] 公司业绩情况 1) 2023年公司实现收入85.53亿元,同比+10.53%;归母净利润6.64亿元,同比-6.55%;扣非归母净利润5.95亿元,同比+6.81% [1] 2) 2024年一季度公司实现收入22.09亿元,同比+20.22%;归母净利润2.69亿元,同比+120.14%;扣非归母净利润2.37亿元,同比+105.97% [1] 产品销量及价格情况 1) 2023年公司产品销量97.13万吨,同比+19.65%;其中食品医疗包装材料销量同比+63% [2] 2) 2023年公司吨纸价格8345元,同比-8.15% [2] 成本及盈利情况 1) 2023年公司毛利率11.62%,同比+0.11个百分点;Q4毛利率大幅反弹至18.05% [2] 2) 2023年公司投资收益2.11亿元,同比+51.36%,主要来自合营企业夏王纸业 [2] 3) 2024年一季度公司毛利率18.01%,同比+8.00个百分点,环比基本高位持平 [2] 产能及未来发展 1) 公司湖北基地部分纸机已于2024年一季度投产,广西基地预计2024年底-2025年初投产 [2] 2) 公司计划年内于新基地投产部分制浆产线,有利于降低原料成本 [2] 3) 公司计划增加涂布类卡纸销量,未来食品卡纸盈利能力有望提升 [2]

营收情况 - 仙鹤股份2023年实现营收85.53亿元，同比增长10.53%[1] - 2023Q4单季度公司实现营收23.41亿元，同比增长5.05%[1] - 2024年一季度公司实现营收22.09亿元，同比增长20.22%[2] 毛利率情况 - 2023年公司毛利率为11.64%，同比增长11.62pct[3] - 2023Q4单季度毛利率为18.05%，同比增长9.14pct[3] - 2024Q1单季度毛利率为18.01%，同比增长8.00pct[3] 净利率情况 - 2023净利率为7.80%，同比下降1.44pct[5] - 2023Q4公司净利率为12.08%，同比增长5.61pct[5] - 2024Q1公司净利率为12.25%，同比增长5.58pct[5] 未来展望 - 2024-2026年预计仙鹤股份营业收入分别为100.35、118.19、135.61亿元，同比增长17.32%、17.78%、14.73%；归母净利润分别为10.45、13.62、15.72亿元，同比增长57.40%、30.31%、15.45%[5] - 2026年预测营业收入为13560.5百万元，较2022年增长74.8%[7] - 2026年预测净利润为1572.1百万元，较2022年增长121.1%[7] - 2026年预测EPS为2.23元，较2022年增长121.8%[7] - 2026年预测ROE为15.3%，较2022年增长48.5%[7] - 2026年预测P/S为1.0，较2022年下降44.4%[7] 公司评级体系 - 公司评级体系包括收益评级和风险评级，分别对未来6个月的投资收益率和波动进行分类[8] - 收益评级分为买入、增持、中性、减持和卖出五个等级，根据领先或落后沪深300指数的百分比确定[8] - 风险评级分为A和B两个等级，根据投资收益率的波动与沪深300指数的波动关系确定[8]

业绩总结 - 公司2023年收入达到86亿，同比增长11%[1] - 公司2024年一季度收入为22亿，同比增长20%[1] - 公司2024年一季度归母净利润为2.7亿，同比增长120%[1] - 公司预计2024-2026年归母净利分别为10.7/13.8/16.7亿元[7] - 公司2026年预计营业收入将达到15,643.09百万元，较2022年增长约102.5%[9] - 预计2026年净利润为1,676.88百万元，同比增长约134.4%[9] - 2026年每股收益预计为2.36元，较2022年增长约133.7%[9] 用户数据 - 公司研发的食品包装材料系列产量逐年增长[6] - 公司电解电容器纸销售量同期增长12.35%[6] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利分别为10.7/13.8/16.7亿元，对应PE分别为13/10/8X[7] - 公司2026年预计ROE为15.41%，较2022年增长约49.3%[9] - 预计2026年资产负债率将降至44.07%，较2023年下降约16.6%[9] - 公司2026年预计市盈率为8.41，较2022年下降约57.4%[9] - 预计2026年每股净资产为15.33元，较2022年增长约57.4%[9] - 公司2026年预计EV/EBITDA为7.06，较2022年下降约61.1%[9] - 预计2026年每股经营现金流为1.63元，较2022年增长约1520%[9] 新产品和新技术研发 - 公司研发的食品包装材料系列产量逐年增长[6] 市场扩张和并购 - 公司在湖北和广西投资建设两大项目，将实现林浆纸一体化布局，提升市场占有率[2][3][5] 其他新策略 - 公司拟派发现金红利2.5亿元，分红率为37%[1] - 公司实控人增持3000-5000万元，展现对公司未来发展的信心[1] - 公司面临经济复苏不如预期、原材料价格波动等风险[8] - 公司提供的报告仅供客户参考，不构成具体投资建议或要约[12]

业绩总结 - 公司2023年实现营收85.53亿元，同比增长10.53%[1] - 公司2024年一季度实现营收22.09亿元，同比增长20.22%[2] - 公司预测2024-2026年归母净利润分别为10.34/13.46/15.55亿元，给予DCF目标估值26.46元，维持“买入”评级[4] - 仙鹤股份2026年预计营业收入将达到146.68亿元，较2022年增长约89.4%[5] - 2026年预计净利润为15.64亿元，每股收益为2.20元，较2022年增长约118.2%[5] - 公司的ROE预计在2026年达到16.0%，较2022年有所提升[5] - 资产负债率预计在2026年为66.9%，较2022年略有下降[5] - 公司的市盈率预计在2026年为8.9，较2022年有所下降[5] 风险提示 - 本报告提醒投资者过去表现不代表未来表现，投资者可能会损失本金[17] - 投资者应慎重考虑本报告中的意见是否符合其特定状况，寻求专家意见[16] - 未经东方证券股份有限公司事先书面协议授权，不得复制、转发或公开传播本报告内容[19]

股权结构 - 仙鹤控股直接持股540,000,000股，占总股本76.49%[4] - 王明龙直接持股10,000,600股，占总股本1.42%[5] - 王敏文间接持股172,800,000股，占总股本24.48%[5] 增持计划 - 王敏文拟6个月内增持3000 - 5000万元A股[3][6] - 增持自2024年5月9日起实施，无价格区间[3][6] - 用自有资金，承诺不减持，或因市场延迟[6][7] - 实施不会致股权分布不达标和实控人变化[3][8]

仙鹤股份有限公司 2023 年年度股东大会 会议资料 股票代码：603733 中国·衢州 二〇二四年五月 2023 年年度股东大会会议资料 | | | | 3 | | 会议议程 | | --- | --- | --- | | 5 | | 会议须知 | | 6 | | 议案一：关于2023年度董事会工作报告的议案 | | 7 | | 议案二：关于2023年度监事会工作报告的议案 | | 2023 年年度报告及其摘要的议案 8 | | 议案三：关于公司 | | 2023 年度财务决算报告的议案 9 | | 议案四：关于公司 | | 2023 年度利润分配预案的议案 | | 议案五：关于公司 15 | | 2023 年度日常关联交易情况及 2024 | | 议案六：关于公司 年度日常关联交易预计 | | 的议案 | | 16 | | 2024 年度与合营公司进行关联担保的议案 | | 议案七：关于 24 | | 2024 年度向银行申请综合授信额度的议案 | | 议案八：关于 26 | | 2023 | | 议案九：关于提请股东大会授权董事会确认公司董事、监事 年度薪酬及 | | 年度薪酬额度的议案 | | 202 ...