减持计划概述 - 控股股东一致行动人湖州旭腾、杭州佳扬、湖州朔谊和湖州迅嘉计划减持公司股份 合计减持数量不超过568 8万股 占公司股份总数的2 37% [1] - 减持将通过集中竞价和大宗交易方式进行 其中集中竞价减持不超过240 58万股（占总股本1%） 大宗交易减持不超过328 22万股（占总股本1 37%） [1] - 减持价格将根据市场价格确定 减持原因为员工资金需求 减持主体均为公司员工持股平台 [1]

投资评级 - 首次覆盖给予"强烈推荐"评级 [1][10] 核心观点 - 公司是压缩机铸件细分龙头和工程机械铸件领先企业 凭借铸造+机加工一体化生产模式和定制化服务能力深度绑定全球龙头客户 [1] - 业绩在短期调整后有望迎来困境反转 盈利能力有向历史高位修复趋势 [1] - 未来成长驱动来自产能扩张 新业务拓展和数据中心高景气三大因素 [3][8][10] 公司概述 - 成立于2001年 2021年上交所上市 专注高精度机械零部件和精密型腔模产品 [1][16] - 2025年上半年营业总收入5.87亿元(同比增长1.5%) 归母净利润1.09亿元(同比增长11.7%) [1] - 产品以压缩机(59.22%)和工程机械(30.66%)零部件为核心 2024年合计收入占比89.88% [19][20] - 境外业务收入占比47.4% 主要出口北美和欧洲市场 [33] - 实际控制人为孙袁 朱晴华夫妇 合计持股62.28% 股权结构稳定集中 [21] 核心竞争力 - 具备铸造到精密机加工全链条制造能力 拥有13个数控加工车间和159台大型加工中心 [2] - 工程机械零部件2017-2019年均价26.53元/千克 显著高于华翔股份的5.97元/千克 [2][45] - 采用定制化开发+中间仓供应链模式 满足客户准时制 零库存要求 [2][51] - 深度绑定江森自控 卡特彼勒等全球龙头客户 前五大客户收入占比67.9% [2][52] - 历史毛利率基本维持在35-40%之间 盈利能力领先行业 [2] 成长驱动因素 - 铸造产能从上市前4万吨提升至12万吨 机加工产能快速匹配 [3] - 海宁弘德项目已结项 浙江明德处于产能爬坡 墨西哥工厂2025年投产 [3][79][80] - 开拓农业机械 能源设备(风电 油气 大马力柴发 燃气轮机)新业务 [3][92] - 内燃机零部件已实现量产 燃气轮机零部件有望快速批量化供应 [3] - 数据中心高景气带动需求 特灵科技2025Q2美洲商用空调订单同比+20% [8][113] 财务预测 - 预计2025-2027年营业总收入12.74/15.04/18.07亿元 同比增长16%/18%/20% [9][10] - 预计2025-2027年归母净利润2.13/2.64/3.39亿元 同比增长14%/24%/28% [9][10] - 对应PE分别为30.3/24.4/19.1倍 [9][10] 行业地位 - 中国铸件产量全球份额超50% 2024年总产量5075万吨 [59][63] - 工程机械铸件需求占比9.2% 2024年需求量465万吨 [63][66] - 公司收入规模较同行偏小但盈利能力领先 2024年毛利率34.4% [68][72]

财务表现 - 公司2025年中报营业总收入5.87亿元，同比增长1.53%，归母净利润1.09亿元，同比增长11.66% [1] - 第二季度营业总收入3.12亿元，同比增长8.24%，归母净利润6295.79万元，同比增长37.19% [1] - 毛利率36.84%，同比增长4.73个百分点，净利率18.71%，同比增长10.35个百分点 [1] - 三费占营收比7.32%，同比下降4.86个百分点，每股收益0.46元，同比增长12.2% [1] - 每股净资产10.12元，同比增长8.96%，每股经营性现金流0.52元，同比增长27.01% [1] 资产与负债变动 - 交易性金融资产增长88.63%，因购买以公允价值计量的金融产品增加 [2] - 预付款项增长49.29%，因预付材料款增加，其他非流动资产增长44.07%，因预付设备款增加 [2] - 其他流动资产下降30.59%，因留抵增值税减少 [2] - 合同负债增长87.65%，因预收货款增加，应付票据增长因银行承兑汇票增加 [2] - 应交税费下降33.32%，因已缴纳上期企业所得税 [2] - 其他应付款下降78.03%，因限制性股票回购义务减少，其他流动负债下降56.48%，因预收客户对价中增值税金部分确认收入 [2] - 递延收益增长76.15%，因收到与资产相关的政府补助 [3] 现金流与投资活动 - 投资活动现金流量净额变动幅度52.09%，因到期赎回银行理财产品减少导致现金流入减少 [4] - 财务费用增长36.84%，因利息收入减少 [4] 业务评价与市场地位 - 公司ROIC为6.94%，净利率17.07%，产品或服务附加值高 [4] - 公司为国家级专精特新"小巨人"企业，是江森自控、特灵科技等全球商用空调行业核心供应商 [9] - 在空气压缩机、制冷压缩机铸件零部件领域处于显著优势地位 [9] 未来发展战略 - 公司计划在压缩机零部件领域深耕，同时拓展高端能源设备（油气设备、柴油机、燃气轮机）及农业机械领域 [10] - 大马力发动机零部件业务已覆盖内燃机、燃气轮机产品，应用于数据中心电源等新兴领域 [10] - 公司将实施多元拓展战略，深度挖掘北美、欧洲、亚洲等发达地区市场潜力 [10] 基金持仓与分析师预期 - 公司被明星基金经理杨谷持有，其管理的诺安先锋混合A基金规模38.4亿元，近一年上涨55.37% [6][8] - 证券研究员普遍预期2025年业绩2.29亿元，每股收益均值0.95元 [6] 财务健康度提示 - 公司现金资产非常健康，但需关注应收账款状况（应收账款/利润达190.24%） [5][6]

证券之星消息，8月22日通用设备板块较上一交易日上涨1.0%，三川智慧领涨。当日上证指数报收于 3825.76，上涨1.45%。深证成指报收于12166.06，上涨2.07%。通用设备板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 300066 | 三川智慧 | 8.44 | 20.06% | 203.17万 | | 16.48亿 | | 301377 | 鼎泰高科 | 68.06 | 19.99% | 13.00万 | | 8.39亿 | | 605688 | 同惠电子 | 31.98 | 15.87% | 16.46万 | | 5.24亿 | | 301125 | 腾亚精工 | 22.27 | 13.68% | 15.41万 | | 3.27亿 | | 688577 | 新海德曼 | 94.71 | 13.62% | 6.20万 | | 5.71亿 | | 002871 | 伟隆股份 | 18.43 | 10.03% | 31.15万 | | 5.49亿 ...

作为压缩机铸件细分领域的龙头企业，联德股份的业务边界正悄然拓展——从传统工业场景向数字基建 核心领域延伸。 2025年8月21日晚，联德股份（SH.605060）披露的半年报显示，公司核心业务与AI算力产业绑定持续 深化，其零部件已成为压缩机及能源动力设备AI应用的关键部件。这种在AI领域的能效优势与需求匹 配度，不仅推动公司业绩迎来拐点，更印证了精密制造与算力革命的协同共振。 国际数据公司IDC和浪潮信息今年联合推出的《2025年中国人工智能计算力发展评估报告》显示，2024 年中国人工智能算力市场规模已攀升至190亿美元；2025年这一规模预计将达到259亿美元，同比增长 36.2%；到2028年，市场规模更有望突破552亿美元。联德股份的核心精密零部件作为算力硬件的"神经 节点"，直接受益于这一扩张浪潮，正面向广阔的市场蓝海。 资产负债状况方面，联德股份资产负债率为18.30%，经营活动产生的现金流净额为1.24亿元，短期偿债 能力强劲，为持续经营提供坚实保障。 从财报数据来看，今年二季度联德股份经营数据向好，深层逻辑在于产品与下游需求的精准咬合。当 下，全球AI算力场景正迎来爆发式增长的关键阶段，为相 ...

投资评级 - 维持"买入"评级 [2][9] 核心观点 - Q2业绩超预期 单季度归母净利润同比增长37%至0.63亿元 [5][6] - 数据中心温控系统需求与AI算力发展深度匹配 带动公司精密零部件需求上行 [6] - 墨西哥工厂建设进展顺利 客户满意度维持在98%以上 海外订单稳步增长 [7] - 明德工厂产能爬坡顺利 生产效率与产品精度稳步提升 [7] - 力源金河实现稳定盈利 苏州力源大幅减亏 [7] 财务表现 - 2025H1营收5.87亿元（同比增长1.53%） 归母净利润1.09亿元（同比增长11.66%） [5] - 压缩机部件收入3.2亿元（同比下降6.4%） 工程机械部件收入2.06亿元（同比增长21.5%） [6] - 毛利率提升1.67个百分点至36.84% 期间费用率微增0.2个百分点至13.86% [6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.28/2.88/3.54亿元 同比增长21.38%/26.76%/22.88% [8] - 2025年预测PE为26.71倍 2027年降至17.15倍 [9][11] 业务分项 - 压缩机部件：收入占比最高但短期承压 H1收入3.2亿元（同比下降6.4%） [6] - 工程机械部件：增长最快板块 H1收入2.06亿元（同比增长21.5%） [6] - 海外业务：逆势增长 墨西哥工厂满足北美供应需求 日本代理体系初步覆盖市场 [7] 产能与运营 - 明德工厂：处于产能爬坡阶段 引入智能化设备提升生产精度与效率 [7] - 力源金河：树脂砂铸造生产线实现稳定盈利 与现有业务深度协同 [7] - 苏州力源：推进产品升级与成本控制 2025H1实现大幅减亏 [7] 估值预测 - 2025-2027年预测营收12.32/15.03/17.71亿元 同比增长12.18%/21.98%/17.81% [8][11] - 每股收益0.95/1.20/1.47元 对应PE 26.71/21.07/17.15倍 [9][11] - 毛利率持续提升 预计2027年达37.0% ROE升至12.5% [14]

8月22日突破五日均线个股乖离率排名 （文章来源：证券时报网） | 证券代 | 证券简 | 今日涨跌幅 | 今日换手率 | 五日均线 | 最新价 | 乖离率 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 码 | 称 | （%） | （%） | （元） | （元） | （%） | | 300066 | 三川智 慧 | 20.06 | 19.11 | 7.45 | 8.44 | 13.32 | | 688227 | 品高股 份 | 19.99 | 14.22 | 34.82 | 39.43 | 13.23 | | 833509 | 同惠电 子 | 16.85 | 11.67 | 29.34 | 32.25 | 9.93 | | 301377 | 鼎泰高 科 | 16.96 | 13.50 | 61.20 | 66.34 | 8.41 | | 603031 | 安孚科 技 | 9.49 | 5.49 | 36.68 | 39.36 | 7.32 | | 003023 | 彩虹集 团 | 9.06 | 13.79 | 23.87 | 25.53 | 6.95 | | ...

公司摊薄每股收益为0.46元，较去年同报告期摊薄每股收益增加0.05元，同比较去年同期上涨12.20%。 公司最新总资产周转率为0.20次。最新存货周转率为1.54次。 公司股东户数为1.11万户，前十大股东持股数量为1.76亿股，占总股本比例为73.23%，前十大股东持股情况如下： | 序号 | 股东名称 | 持股 | | --- | --- | --- | | T | 杭州联德控股有限公司 | 33.6 | | 2 | Allied Machinery International Limited | 27.5 | | ന | 方 | 2.64 | | ব | 中国工商银行股份有限公司-诺安先锋混合型证券投资基金 | 2.50 | | 5 | 湖州旭腾企业管理合伙企业(有限合伙) | 1.26 | | 6 | 杭州佳扬投资合伙企业(有限合伙) | 1.21 | | 7 | 湖州朔谊企业管理合伙企业(有限合伙) | 1.15 | | 8 | 招商银行股份有限公司-宝盈成长精选混合型证券投资基金 | 1.14 | | g | 中国工商银行-宝盈泛沿海区域增长混合型证券投资基金 | 1.10 | | 10 | 湖 ...

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。 消息面上，联德股份披露2025年半年度报告，报告期内实现营业收入5.87亿元，同比增长1.53%；归属 于上市公司股东的净利润1.09亿元，同比增长11.66%。此外，公司经营活动现金流净额同比增长 26.70%，显示经营状况稳健。 资金流向方面，8月21日主力资金净流入444.31万元，占流通市值的0.07%；近五日主力资金累计净流出 2284.07万元，占流通市值的0.38%。 截至2025年8月21日15时，联德股份股价报25.26元，较前一交易日下跌0.74元，跌幅2.85%。当日开盘 价为25.71元，最高触及26.32元，最低下探至25.20元，成交量为3.24万手，成交额0.83亿元。 联德股份属于通用设备行业，主要从事高精度机械零部件及精密型腔模产品的研发、设计、生产和销 售。公司业务涵盖多个领域，包括风能、数据中心等。 ...

证券代码：605060 证券简称：联德股份 公告编号：2025-032 杭州联德精密机械股份有限公司 杭州联德精密机械股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会第十三 次会议于 2025 年 8 月 21 日（星期四）在公司二楼会议室以现场的方式召开。会 议通知已于 2025 年 8 月 16 日通过书面的方式送达各位董事。本次会议应出席董 事 8 人，实际出席董事 8 人。 会议由董事长孙袁主持，高级管理人员列席了本次会议。会议召开符合有 关法律、法规、规章和《公司章程》的规定。经各位董事认真审议，会议形成了 如下决议： 二、董事会会议审议情况 第三届董事会第十三次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 具体内容详见公司同日披露于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）的《联 德股份 2025 年半年度报告》及《联德股份 2025 年半年度报告摘要》。 （二）审议通过《关于 2025 年半年度募集资金存放与实际使用情况的专项 报告》 表决结果：8 票同意，0 票反对， ...