激励计划授予 - 2022年7月26日拟授予312名激励对象408.1万份股票期权[3] - 2022年12月20日拟授予125名激励对象62.3万份股票期权[4] 计划调整与审议 - 2023 - 2025年多次审议通过调整行权价格、数量及注销部分股票期权等议案[4][5][6][7][8][9][10][12] 行权情况 - 2024 - 2025年确定部分行权期行权条件成就[6][10] 股票期权注销 - 决定注销首次授予部分第二个行权期32.8315万份未行权股票期权[13] 相关认定 - 注销不影响财务和经营，符合规定，不损害股东利益[14][15] - 调整及注销已获必要批准授权，尚需后续程序[18]

1、2022年7月5日，公司召开第二届董事会第十三次会议，审议通过了《宁 波德业科技股份有限公司2022年股票期权激励计划（草案）及其摘要》《宁波德 业科技股份有限公司2022年股票期权激励计划实施考核管理办法》《关于提请股 东大会授权董事会办理2022年股票期权激励计划相关事宜的议案》。公司独立董 事对此发表了独立意见。 证券代码：605117 证券简称：德业股份 公告编号：2025-098 宁波德业科技股份有限公司 关于调整 2022 年股票期权激励计划行权价格的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 宁波德业科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 11 月 5 日召开 第三届董事会第十九次会议、第三届监事会第十七次会议，审议通过了《关于调 整 2022 年股票期权激励计划行权价格的议案》。现将相关事项公告如下： 一、已履行的决策程序和信息披露情况 同日，公司召开第二届监事会第十三次会议，审议通过了《宁波德业科技股 份有限公司2022年股票期权激励计划（草案）及其摘要》《宁波德业科技股份有 ...

股票期权授予 - 2022年7月26日拟授予312名激励对象408.1000万份股票期权[3] - 2022年12月20日拟授予125名激励对象62.3000万份股票期权[4] 议案审议 - 2023 - 2025年多次审议通过调整行权价格、数量及注销部分股票期权等议案[4][5][6][7][8][9][10][12] 行权条件 - 2024 - 2025年部分行权期行权条件成就[7][10] 股票期权注销 - 决定注销剩余预留授予部分第一个行权期9.4710万份未行权股票期权[13] 各方意见 - 符合规定不影响财务和后续实施，需履行后续程序[14][17][18]

法律意见书 北京大成 （宁波） 律师事务所 关 于 宁 波 德 业 科技股份有限公司 调 整 2025 年 员工持股 计 划 份 额 购买价格 之 法律意见书 大成证字[2025]第 199-1 号 北京大成 （宁波） 律师事务所 www.dentons.cn 宁波市和济街 180 号国际金融中心 E 座 17-18 层（315040） 17-18/F, IFC Tower E, No.180, Heji Street, 315040, Ningbo, China Tel: +86 574-8732 6088 Fax: +86 574-8789 3911 法律意见书 法律意见书 | 中国 | 指 | 中华人民共和国，仅为出具本法律意见书之目的， | | --- | --- | --- | | | | 不包括香港特别行政区、澳门特别行政区及台湾地 | | | | 区 | | 元、万元 | 指 | 中国法定货币人民币元、万元 | 注：本法律意见书中涉及的统计数据，若出现总数与各分项数值之和的尾数不符 的情况，系四舍五入原因造成。 2 法律意见书 释 义 本法律意见书中，除非另有说明，下列简称具有如下含义： | 本 ...

dentons.cn 北京大成（宁波）律师事务所 法律意见书 大成证字[2022]第 181-12 号 关于宁波德业科技股份有限公司 2022 年股票期权激励计划之 调整行权价格、 注 销 首次授予部分第 二 个行权期到期未行权的股票期 权 及注销 剩余预留授予部分第 一 个行权期 到期未 行 权 的 股票期权事项的 北京大成（宁波）律师事务所 www.dentons.cn 宁波市和济街 180 号国际金融中心 E 座 17-18 层（315040） 17-18/F, IFC Tower E, No.180, Heji Street, 315040, Ningbo, China Tel: +86 574-8732 6088 Fax: +86 574-8789 3911 dentons.cn 释 义 本法律意见书中，除非另有说明，下列简称具有如下含义： | 本所 | 指 | 北京大成（宁波）律师事务所 | | --- | --- | --- | | 本法律意见书 | 指 | 《北京大成（宁波）律师事务所关于宁波德业科技 | | | | 股份有限公司 年股票期权激励计划之调整行 2022 | | | | 权价格、 ...

个股表现 - 特变电工股价涨停 [1] - 阳光电源股价上涨超过6% [1] - 德业股份股价上涨超过4% [1] 板块ETF表现 - 光伏相关ETF普遍上涨约4% [1] - 光伏ETF易方达上涨4.14%，现价1.181元 [2] - 光伏ETF指数基金上涨4.04%，现价0.825元 [2] - 光伏ETF基金上涨4.01%，现价0.855元 [2] - 光伏ETF上涨3.89%，现价0.881元 [2] - 光伏龙头ETF上涨3.85%，现价0.648元 [2] 行业基本面观点 - 光伏行业"反内卷"取得积极成效，三季度主链上游环节预计显著减亏，后续关注底部反转 [2] - 储能行业供需两旺，国内外需求共振 [2] - 新型储能出现"一芯难求"局面，头部电池企业持续满产 [2] - 储能电池价格延续上涨趋势，供应链整体具备价格传导能力，行业景气度有望持续 [2]

储能概念股市场表现 - 储能概念股普遍走强，亿纬锂能股价上涨超过8%，阳光电源股价上涨超过5%，德业股份股价上涨超过4%，宁德时代、国轩高科、科华数据股价均上涨超过3% [1] - 受重仓股上涨影响，储能电池ETF价格上涨超过4% [1] - 具体ETF表现：代码159566的储能电池ETF现价2.215元，上涨0.105元，涨幅达4.98%；代码159305的储能电池ETF广发现价1.960元，上涨0.082元，涨幅达4.37% [2] 储能行业发展驱动因素 - 自年初"136号文"发布后，储能行业迎来重大发展拐点 [2] - 新能源全面入市交易导致电价下降，使得储能的必要性显著提升 [2] - 在容量电价、峰谷套利等新盈利模式下，储能项目盈利能力大幅改善 [2] - 行业需求迎来高速增长期 [2]

行业投资评级 - 光伏行业投资评级为“同步大市-A”，且评级维持 [2] 核心观点 - 2025年9月国内光伏新增装机量同比大幅下降，但累计装机量仍保持显著增长 [2] - 组件与逆变器出口额同比维持增长，但环比出现下滑，显示出月度波动 [2][3] - 太阳能发电量持续增长，在总发电量中占比稳定 [39] - 报告研究的具体公司建议关注多个投资方向，包括BC新技术、供给侧、光储、电力市场化、国产替代及海外布局等 [43] 国内光伏装机情况 - 2025年9月国内光伏新增装机9.7GW，同比下降53.8%，环比增长31.2% [12] - 2025年1-9月国内累计新增光伏装机240.27GW，同比增长49.3% [12] 组件出口情况 - 2025年9月组件出口额199.8亿元，同比增长39.0%，环比下降4.7% [15] - 2025年1-9月组件累计出口额1521.8亿元，同比下降13.3% [15] - 2025年9月组件出口量25.6GW，同比增长46.8%，环比下降6.0% [15] - 2025年1-9月组件累计出口量204.3GW，同比增长4.6% [15] 逆变器出口情况 - 2025年9月逆变器出口额50.8亿元，同比增长5.0%，环比下降19.2% [25] - 2025年1-9月逆变器累计出口额484.9亿元，同比增长7.7% [25] - 分区域看，9月逆变器对欧洲出口额18.8亿元，同比下降9.5%，环比下降30.1%；对亚洲出口额16.9亿元，同比下降3.5%，环比下降12.7%；对拉丁美洲出口额5.3亿元，同比增长36.6%，环比下降5.1%；对非洲出口额3.7亿元，同比增长22.7%，环比下降13.4%；对北美洲出口额1.5亿元，同比下降24.8%，环比下降17.0%；对大洋洲出口额4.6亿元，同比增长288.3%，环比下降7.2% [25] 太阳能发电量 - 2025年9月我国规上太阳能发电量464.8亿千瓦时，同比增长21.1% [39] - 太阳能发电量在全国规上工业总发电量中占比5.63%，环比下降0.12个百分点 [39] - 2025年9月全国总发电量8262亿千瓦时，同比增长1.5%，其中火电同比下降5.4%，水电同比增长31.9%，核电同比增长1.6%，风电同比下降7.6% [39] 投资建议与关注公司 - 重点推荐公司按投资方向划分：BC新技术方向包括爱旭股份、隆基绿能；供给侧方向包括大全能源、福莱特；光储方向包括阳光电源、德业股份；电力市场化方向包括朗新集团；国产替代方向包括石英股份；海外布局方向包括横店东磁、博威合金 [1][43] - 建议积极关注的公司包括：协鑫科技、通威股份、信义光能、TCL中环、新特能源、帝尔激光、福斯特、晶澳科技、天合光能、晶科能源、迈为股份、晶盛机电、弘元绿能 [43]

碳酸锂市场动态 - 碳酸锂价格近期连续上涨，期货主力合约从10月中旬的72000元/吨上涨至82280元/吨 [1] - 价格上涨主要受需求超预期和库存加速去化推动 [1] 欧洲储能市场前景 - 欧洲大储呈现加速增长态势，项目收益率已提升至10%—15% [1] - 预计2030年欧洲新增储能装机量有望达到165GWh，2024至2030年复合增速为40%，对应市场空间1700亿元 [1] - 2025年有望成为欧洲大储爆发的拐点 [1] - 东欧储能项目短期有望快速爆发，西欧和南欧远期体量更大 [1] - 国产厂商依托成本优势，有望持续提升欧洲储能市场份额 [1] 光伏产业指数及ETF表现 - 截至2025年11月5日，中证光伏产业指数上涨0.61% [2] - 成分股特变电工上涨4.24%，钧达股份上涨2.43%，南网能源上涨2.04%，天合光能上涨1.82%，阳光电源上涨1.65% [2] - 光伏ETF基金上涨0.85%，报0.83元，近1周累计上涨7.03% [2] - 光伏ETF基金近1月份额增长200.00万份，新增份额在可比基金中位列第3 [2] - 光伏ETF基金近1年净值上涨13.18% [2] - 该基金自成立以来最高单月回报为24.05%，最长连涨月数为5个月，最长连涨涨幅为81.96%，上涨月份平均收益率为10.33% [2] - 光伏ETF基金近6个月超越基准的年化收益为1.01% [2] - 基金近半年最大回撤为7.46%，相对基准回撤0.43%，回撤后修复天数为13天 [3] - 基金管理费率为0.50%，托管费率为0.10% [3] - 基金近1月跟踪误差为0.032%，跟踪精度较高 [3] 光伏产业指数成分股 - 中证光伏产业指数选取不超过50只代表性上市公司证券 [3] - 截至2025年10月31日，指数前十大权重股合计占比60.74% [3] - 前三大权重股为阳光电源（权重17.58%）、隆基绿能（权重8.38%）、特变电工（权重7.31%）[3][5]

投资评级 - 维持"推荐"评级 [3] - 基于2025年11月3日收盘价80.10元，对应2025-2027年市盈率分别为22倍、18倍、16倍 [3][5] 核心观点 - 公司工商储能逆变器持续放量，储能电池包业务有望延续高增长 [3] - 全球储能需求保持高景气，欧洲市场去库进入尾声，户用储能市场需求逐步复苏，工商储快速发展 [2] - 公司在全球市场积极布局，通过高规格参展与深度区域路演相结合的方式，持续推动品牌全球化战略落地 [3] 2025年三季度财务表现 - 2025年前三季度实现营业收入88.46亿元，同比增长10.36%；实现归母净利润23.47亿元，同比增长4.79% [1] - 2025年第三季度单季实现营业收入33.11亿元，同比增长1.32%，环比增长11.51%；实现归母净利润8.25亿元，同比下降17.84%，环比增长1.00% [1] 业务发展亮点 - 持续进行产品迭代并推出新品，面向新兴市场发布离网储能新机型3.6-6KW单相离网逆变器 [2] - 在原有商用储能系统基础上扩展功率段，推出100kW-2.5MW储能解决方案 [2] - 工商储产品利用公司的渠道优势及研发优势，产品适配海外市场需求，起量显著 [2] - 储能电池业务增长强劲，与明星产品储能逆变器推广协同并进，持续增厚公司利润 [3] 全球市场需求分析 - 欧洲工商储在补贴支持、FIT退坡等催化下需求从0-1快速发展 [2] - 巴基斯坦、尼日利亚、缅甸、中东国家在电价高涨、断电频发等催化下，工商储需求旺盛 [2] - 澳大利亚在补贴下需求有望高增，全球储能需求保持高景气 [2] 盈利预测 - 预计公司2025-2027年营收分别为126.08亿元、151.18亿元、175.77亿元，对应增速分别为12.5%、19.9%、16.3% [3][4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为32.63亿元、39.47亿元、46.28亿元，对应增速分别为10.2%、21.0%、17.2% [3][4] - 预计2025-2027年每股收益分别为3.59元、4.35元、5.10元 [4]