公司治理 - 第三届董事会第七次会议于2025年7月16日现场召开[1] - 拟撤销监事会，职权由董事会审计委员会行使[2][3] - 拟修订和制定多项内部管理制度[4][5] 财务事项 - 因2024年权益分派，股份总数和注册资本增加[2] - 审议通过为子公司提供担保议案[6] 会议安排 - 拟定于2025年8月1日召开临时股东大会[7]

市场结构性机会 - 科技股与高股息资产呈现"跷跷板"现象 科技股走强时银行板块回调 [1] - AI板块率先领涨 硬件端和软件端轮动上涨 带动TMT板块走强 [1] - 人形机器人和创新药两大人气板块联手反弹 提升市场风险偏好 [1] - 市场呈现指数震荡、个股行情火热态势 AI、人形机器人、创新药关注度较高 [1] AI板块表现 - 新易盛上涨11.69% 中际旭创上涨1.54% 成交额分别达130亿元和101.7亿元 [1] - 长芯博创、仕佳光子、潍柴重机等个股盘中股价创历史新高 [1] 人形机器人板块 - 板块整体上涨1.49% 带动PEEK材料、电机、汽车零部件等多个板块上涨 [3][4] - 嵘泰股份涨停10.01% 流通市值79.8亿 浙江荣泰涨停10% 流通市值101亿 [5][6] - 精锻科技上涨8.79% 福达股份上涨8.35% 高测股份上涨8.33% [7] - 行业上半年增速快 未来3-5年应用场景将扩大至服务业、家用、工业等领域 [8] - 商业化进程加速 成本持续走低 性能稳步提升 [8] 新消费板块 - 谷子经济板块上涨0.97% 天地在线涨停10.03% 横店影视涨停10.01% [10][11] - 宠物经济板块上涨1.41% 兰生股份涨停10.02% 唯科科技上涨9.07% [13][14] - 2024年中国城镇宠物数量达1.2亿只 消费需求多元化推动行业发展 [14] - 美容护理板块中百亚股份、延江股份等个股上涨 [15] - 消费代际分化催生新需求 企业需通过创新产品和新渠道应对市场变化 [15]

报告行业投资评级 - 维持汽车行业“推荐”评级 [1][8][41] 报告的核心观点 - 今年是机器人应用场景元年，具体场景应用形成的数据飞轮将加速机器人放量，平台化布局企业具备竞争优势，灵巧手有发展潜力 [5] - 华为智选车模式深化细分市场布局，体现对用户需求的快速响应，折射中国品牌在高端化与场景创新上的新尝试 [7] 各部分总结 市场表现及估值水平 A股市场汽车板块本周表现 - 中信汽车指数跌0.6%，落后大盘1.4个百分点，位列30个行业中第30位，其中乘用车跌1.5%，商用车涨0.2%，汽车零部件跌0.1%，汽车销售及服务涨3.1%，摩托车及其他跌0.7%；概念板块中，新能源车指数涨0.5%，智能汽车指数涨0.2%，人形机器人指数涨0.4% [15][16] - 近一年以来，沪深300涨17.1%，汽车、新能源车、智能汽车涨跌幅分别为32.9%、30.4%、19.9%，相对大盘的收益率分别为+15.8pct、+13.3pct、+2.8pct [16] 海外上市车企本周表现 - 14家海外整车厂涨跌幅均值为2.7%，中位数为1.2%，蔚来、宝马集团、吉利汽车等表现居前，小鹏汽车、丰田汽车、特斯拉等表现靠后 [22] 汽车板块估值水平 - 截至2025年7月11日，汽车行业PE（TTM）为35.0，位于近4年以来46.7%分位；汽车行业PB为3.0，位于近4年以来95.3%分位 [25] 北交所汽车板块表现 北交所行情跟踪 - 本周北证50涨0.4%，华鑫北证指数涨4.7%；近一年以来，北证50、华鑫北证指数涨跌幅分别为110.6%、34.2%，相对沪深300的收益率分别为+93.5pct、+17.2pct [30] 北交所汽车板块表现 - 23家北交所汽车板块公司涨跌幅均值为1.0%，中位数为0.9%，九菱科技、吉冈精密、同心传动等表现居前，华洋赛车、开特股份、大地电气等表现靠后 [32] 行业数据跟踪与点评 周度数据 - 7月第一周全国乘用车市场日均零售4.0万辆，同比去年7月同期增长1%，较上月同期下降6%；7月1 - 6日，零售23.8万辆，同比去年7月同期增长1%，较上月同期下降6%，今年以来累计零售1,114万辆，同比增长11% [36] - 7月第一周全国乘用车厂商日均批发3.9万辆，同比去年7月同期增长39%，较上月同期增长0%；7月1 - 6日，批发23.3万辆，同比去年7月同期增长39%，较上月同期增长0%，今年以来累计批发1,351.2万辆，同比增长13% [37] 成本跟踪 - 本周钢铁、铜、铝、橡胶价格均有下降，重点跟踪的钢铁、铜、铝、橡胶、塑料均价分别为0.36/7.93/2.07/1.13/0.71万元/吨，本周周度环比分别为 +2.8%/-1.6%/-0.4%/-0.4%/-0.4%，7月1 - 11日价的月度环比分别为-0.2%/+1.3%/+2.5%/-1.2%/+0.5% [39] 行业评级 - 人形机器人带来新机遇，丝杠、线性关节总成、灵巧手、内螺纹磨床、传感器等领域有投资机会，推荐双林股份、嵘泰股份等公司，关注贝斯特、北特科技等公司 [8][41] - 建议关注与华为有深度合作的赛力斯、江淮汽车等整车企业；汽车零部件国产零部件迎来发展黄金期，关注轻量化、内外饰、智能汽车、人形机器人、北交所等成长性赛道 [42] 公司公告、行业新闻和新车上市 公司公告 - 双林股份2024年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期归属股份完成登记，授予的限制性股票总量为1,717.00万股，激励人数为167人 [44][45] - 宁波方正筹划以现金方式购买福建骏鹏通信科技有限公司60%股权，预计构成重大资产重组，交易相关方尚未签署正式交易文件 [46][47] - 长城汽车2024年度拟以6,239,751,290股A股总股数为基数，每股派发现金红利0.45元（含税），共计派发A股现金红利2,807,888,080.50元（含税） [49] - 蓝黛科技控股股东朱堂福拟向江东产投转让117,383,000股股份，占公司总股本的18%，转让价款合计为1,347,556,840元，相关方签署《表决权放弃协议》，本次权益变动事项尚需多项审批和手续 [50][51] - 均胜电子控股股东、董事及高级管理人员增持股份计划时间过半，均胜集团已累计增持1,329,700股，合计增持金额为2,056.69万元，8位公司董事/高级管理人员总计增持735,700股，合计增持金额为1,255.93万元，增持计划尚未实施完毕 [52][53] 行业新闻 - 特斯拉CEO马斯克宣布成立美国党，特朗普称其计划“荒谬” [54] - 印度拟对从美国进口的商品征收报复性关税，以回应美国对进口汽车和零部件征收25%额外关税 [55] - 奇瑞成立奇瑞品牌国内业务事业群，下设星途、艾虎、风云、QQ四大事业部，仅为内部机构调整，不涉及品牌定位 [56] - 比亚迪宣布率先实现媲美L4级智能泊车，并承诺对天神之眼车辆在智能泊车场景下的安全及损失全面兜底 [57] - 特斯拉CEO马斯克表示将在“一到两个月内”将自动驾驶出租车服务扩展至旧金山湾区，但目前尚未申请相关监管许可 [58] 新车上市 - 2025年7月4日，蔚来汽车上市蔚来ET5（B级轿车）和蔚来ET5T（B级SUV），纯电续航里程分别为585 - 740km（CLTC）和550 - 710km（CLTC），售价均为31.60 - 37.40万元 [60] - 2025年7月8日，奇瑞汽车上市风云A9L（B级旅行车），插混，纯电续航里程为200 - 260km（CLTC），售价为14.99 - 20.79万元 [60]

特斯拉概念板块表现 - 7月10日收盘特斯拉概念板块整体下跌0.15%，板块资金净流出29.25亿元 [1] - 板块内上涨个股84只，下跌个股113只，呈现普跌态势 [1] - 板块资金流向呈现明显分化，主力资金净流出前五名分别为：亚玛顿（-7675.17万元）、胜宏科技（-8.34亿元）、双林股份（-1.31亿元）、海联金汇（-1.05亿元）、华峰超纤（-1.81亿元） [1] 涨幅居前个股 - 工智退以11.54%涨幅领涨板块，科陆电子涨停（10.02%），豪森智能涨7.49% [1] - 中科三环（5.22%）、合锻智能（5.02%）、金力永磁（4.48%）涨幅均超4% [1] - 中国汽研（4.1%）、金晶科技（3.23%）、南方精工（3.09%）等10只个股涨幅介于2%-4%之间 [1] 跌幅显著个股 - 嵘泰股份跌幅最大达7.53%，主力资金净流出1082.12万元 [1] - 亚玛顿（-5.0%）、胜宏科技（-4.96%）、泉峰汽车（-4.64%）跌幅均超4% [1] - 双林股份（-3.99%）、星源卓镁（-3.36%）、科达利（-3.01%）等15只个股跌幅超过2% [1]

报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [8][42] 报告的核心观点 - 今年是机器人应用场景元年，具体场景应用形成的数据飞轮将加速机器人放量过程 [5] - 特斯拉 H1 销量承压有望带动两款改款 Model Y 加速在国内上市 [7] - 持续看好汽车行业，人形机器人带来新机遇 [8][42] 各部分总结 市场表现及估值水平 A股市场汽车板块本周表现 - 中信汽车指数涨 0.2%，落后大盘 1.3 个百分点，位列 30 个行业中第 23 位 [15] - 乘用车、商用车、汽车销售及服务、摩托车及其他分别涨 0.5%、1.3%、1.2%、7.0%，汽车零部件、新能源车指数、智能汽车指数分别跌 0.9%、0.2%、0.7%，人形机器人指数涨 1.8% [16] - 近一年汽车、新能源车、智能汽车相对大盘收益率分别为 +22.1pct、+12.3pct、+11.6pct [16] - 重点跟踪公司中，湖南天雁、正裕工业、德迈仕涨幅居前，海泰科、浙江黎明、双林股份跌幅居前 [20] 海外上市车企本周表现 - 14 家海外整车厂涨跌幅均值为 1.0%，中位数为 1.4% [21] - 福特汽车、通用汽车、小鹏汽车表现居前，理想汽车、RIVIAN、特斯拉表现靠后 [21] 汽车板块估值水平 - 截至 2025 年 7 月 4 日，汽车行业 PE（TTM）为 35.3，位于近 4 年以来 50.2%分位；PB 为 3.0，位于近 4 年以来 95.8%分位 [24] 北交所汽车板块表现 北交所行情跟踪 - 本周北证 50 跌 1.7%，华鑫北证指数跌 2.5% [29] - 近一年北证 50、华鑫北证指数相对沪深 300 收益率分别为 +89.3pct、+8.0pct [29] 北交所汽车板块表现 - 23 家北交所汽车板块公司涨跌幅均值和中位数均为 -3.7% [31] - 华洋赛车、九菱科技、德众汽车表现居前，捷众科技、同心传动、威贸电子表现靠后 [31] 行业数据跟踪与点评 周度数据 - 6 月全国乘用车市场零售 203.2 万辆，同比增长 15%，较上月增长 5%；今年以来累计零售 1,084.9 万辆，同比增长 10% [35] - 6 月全国乘用车厂商批发 247.3 万辆，同比增长 14%，较上月增长 7%；今年以来累计批发 1,326.3 万辆，同比增长 12% [37] 成本跟踪 - 本周钢铁、铜、铝、橡胶、塑料均价分别为 0.35/8.06/2.08/1.13/0.71 万元/吨，周度环比分别为 +3.5%/2.1%/+0.6%/-1.7%/-0.9%，7 月 1 - 4 日月度环比分别为 -1.0%/+2.7%/+2.2%/-0.1%/+0.8% [40] 行业评级 人形机器人 - 丝杠赛道推荐双林股份、嵘泰股份，关注贝斯特等 [42] - 线性关节总成推荐双林股份、德昌电机控股、捷昌驱动 [42] - 灵巧手推荐雷迪克、浙江荣泰，关注长盛轴承 [42] - 内螺纹磨床推荐双林股份、嵘泰股份，关注华辰装备等 [42] - 传感器推荐开特股份，关注凌云股份、安培龙 [42] 整车 - 建议关注与华为有深度合作的赛力斯、江淮汽车等 [43] 汽车零部件 - 轻量化关注文灿股份、美利信等 [43] - 内外饰关注新泉股份、岱美股份等 [43] - 智能汽车关注中国汽研、中汽股份等 [43] - 人形机器人关注双环传动、精锻科技等 [43] - 北交所关注骏创科技、开特股份、易实精密 [43] 公司公告、行业新闻和新车上市 公司公告 - 保隆科技全资子公司与威孚高科控股子公司合资设立威孚保隆（南京）科技有限公司，注册资本 4 亿元 [45] - 东风股份 6 月 30 日收到 1000 万元政府补助，占 2024 年净利润 34.29% [46] 行业新闻 - 大众、宝马等 11 家企业成立软件联盟，共同开发共享汽车软件平台 [49] - 宁德时代印尼电池合资企业破土动工，预计产能 15 千兆瓦时 [50] - 长安汽车计划在欧洲建厂，正评估选址方案 [51] 新车上市 - 6 月 30 日比亚迪海鸥上市，售价 7.88 万元 [53] - 7 月 3 日小鹏 G7、比亚迪海豹 06 DM - I 旅行版上市，售价分别为 19.58 - 22.58 万元、10.98 - 12.98 万元 [53]

传统产业转型升级 - 嵘泰工业与比亚迪签订独家供应协议，生命周期5年，年均订单3亿元，产品精度误差控制在0.01毫米内[1] - 亚威股份投资20亿元建设金属成形智能制造项目，一期6.8亿元伺服压力机生产线投产，年产能2000台，采用自主研发伺服冲压技术替代进口设备[1] - 江都高新区227家规上工业企业中140家为高新技术企业，9家国家级专精特新"小巨人"企业通过技术创新重塑传统产业边界[2] 新兴产业快速发展 - 博恒新能源建成全球首条新能源材料专用超薄增强薄膜生产线，打破国外垄断，产品提升锂电池安全性和轻量化[3] - 新材料领域形成产业链集群：博恒新能源材料项目总投资106亿元，纳力新材料项目总投资超112亿元[3] - 新型显示领域和熠光显项目总投资50亿元，一期3条生产线已量产，全部投产后预计年产值150亿元，填补江苏高端显示模组空白[3] - 高新区新兴产业开票收入年均增长35%，占比从5.3%提升至18%，正从"配角"转变为"支柱"[3] 未来产业前瞻布局 - 驭航极创研发高空系留照明无人机，续航24小时，覆盖6000平方米，年设计产能500台，预计年产值3亿元[4][5] - 平航航空动力承接航空发动机风扇复材叶片研发项目，预计11月通过CNAS认证[5] - 稻源科技专注AI智能视觉芯片研发，由清华海归团队创立[5] - 高新区建立低空经济人才实训基地，与职教集团共建无人机操控专业，首批培养100名学生[5] 营商环境与政策支持 - 高新区实施"千企万户"大走访和"一企一专班"服务，6小时内办结博恒新能源生产许可证等审批事项[3] - 设立项目制服务专班，由部门"一把手"提供全流程服务，实现企业"只动嘴、不跑腿"[3] - 为驭航极创协调近5万平方米用地作为飞行基地，两个月内完成项目落地[5]

分配方案 - 每股现金红利0.15元 以总股本217,543,532股为基数 共计派发现金红利32,631,529.8元 [1][2] - 每股转增股份0.3股 以资本公积金转增65,263,060股 分配后总股本增至282,806,592股 [2] - 差异化分红送转方案为否 [1] 实施日期 - 股权登记日为2025/7/10 除权除息日及现金红利发放日为2025/7/11 [1][2] - 新增无限售条件流通股上市日为2025/7/11 [1][2] 分配实施办法 - 无限售条件流通股红利通过中国结算上海分公司派发 已指定交易股东可直接领取 未指定交易股东红利暂由结算公司保管 [2] - 红股及转增股份由结算公司按股权登记日持股比例直接计入股东账户 [2] - 特定股东（如珠海润诚投资等）现金红利由公司自行发放 [3] 税务处理 - 自然人股东及证券投资基金持股超1年免征个税 1个月至1年按10%实际税负 1个月内按20%税负 [5] - QFII股东按10%税率代扣企业所得税 税后每股派0.135元 [6] - 沪股通投资者按10%税率代扣所得税 税后每股派0.135元 [7] - 其他机构投资者及法人股东自行申报纳税 每股派0.15元 [7] - 转增股本不扣税 [7] 股本结构变动 - 有限售条件流通股转增9,787,505股 变动后增至42,412,521股 [7] - 无限售条件流通股转增55,475,555股 变动后增至240,394,071股 [7] - 总股本转增65,263,060股 变动后增至282,806,592股 [7] 财务影响 - 实施转增后摊薄计算的2024年度每股收益为0.69元 [7]

分红转增 - 2024年度以217,543,532股为基数，每股派现0.15元，共派32,631,529.8元[3][4] - 以资本公积金每股转增0.3股，共转增65,263,060股，分配后总股本282,806,592股[3][4] 时间安排 - 股权登记日为2025年7月10日，除权（息）等日均为7月11日[2][6] 股份变动 - 有限售条件流通股变动后为42,412,521股[10] - 无限售条件流通股变动后为240,394,071股[10] 税收政策 - 不同股东股息红利税负不同[7][8] 业绩数据 - 实施送转股后2024年度每股收益0.69元[11]

纪要涉及的公司 嵘泰股份（文档中存在“荣泰股份”的表述错误） 纪要提到的核心观点和论据 1. **营收与盈利预测** - 2024 年预计营收 23 亿元，规模 1.6 亿元，同比增长约 15%；2025 年预计营收 32 亿元，较去年增加近 8 亿元，非转向业务贡献 5 - 6 亿元，转向业务自然增长 2 - 3 亿元，净利率预计提升至 8%左右，对应归母净利润 2.5 - 2.7 亿元，若并购其他项目，总营收有望达 3 亿元 [2][9][10] - 2025 年整体增速预计在 80%至 90%之间 [3] 2. **主要业务及市场表现** - 主要业务包括转向器铝合金压铸、机器人壳体及丝杠等，全球转向器市占率约 20%，客户包括财富、博士、蒂森克虏伯等，毛利率稳定在 26%左右 [2][3][5] - 与江苏润孚动力合作，通过河北力准提供设备支持，在行星滚柱丝杠领域具备领先优势，计划扩展到汽车和机器人丝杠市场 [2][5] 3. **墨西哥工厂情况** - 2016 年设立，一期已投产，二期开始爬坡，2024 年产值预计 6 - 7 亿元，产能利用率超 80% [2][3][6] - 2024 年亏损 1600 万元，今年一季度盈利约 1000 万元，全年预计利润 4000 - 5000 万元，降低了中国直接出口美国的风险 [2][3][6] 4. **客户与项目选择策略** - 倾向选择国际领先一级供应商（Tier 1）客户，注重利润保障，非盲目扩大营收 [2][10] 5. **各产品线表现** - 主要产品线包括汽车零部件、车用模具和通用模具，2022 年收购河北利准后，车用模具带来约 2 亿元营收，通用模具贡献约 1.6 - 2 亿元收入 [11] - 车用模具中铝合金压铸件开模费用高，毛利率相对较高，通用设备维持 40%的毛利率，表明利准设备能力强，技术附加值高 [11][12] 6. **销售地区分布** - 外销占比约 40%，内销占比 60%，外销通过北美墨西哥工厂和广东珠海工厂实现，北美工厂规划产值约 8 亿元，广东工厂一期二期合计产值约 3 - 5 亿元 [13] 7. **新能源汽车影响** - 新能源汽车渗透率增加，对轻量化需求提升，铝合金替代普通钢材成趋势，公司业务与机器人轻量化需求高度契合 [14] - 最大业务占比是转向器壳体，计划与瑞孚合作开发行星滚柱丝杠用于电子机械制动系统（EMB），并扩展到 SBW 系统 [4][15] - 三电系统预计 2024 年带来 4 亿元左右收入增量，占总收入一半左右，包括特斯拉 Cybertruck 和 Robotaxi 等车型零部件 [4][16] 8. **机器人领域进展** - 在北美市场取得显著进展，丝杠送样直接对接 T1 客户，为特斯拉 Cybertruck 和 Cybercab 提供零部件供应 [20] - 润福和荣泰成立合资公司江苏润泰，润福持股 55%，荣泰持股 45% [20] 9. **丝杠设备情况** - 润福动力与河北立准合作开发专用丝杠设备，能提高加工效率并降低成本，共同进行闭环研发确保设备成熟完善 [4][21][22] - 明年预期特斯拉机器人产量达 5 万台，对应 70 万根丝杠需求，公司需持续投入高效设备，提升生产效率，确保技术优势和稳定供应链 [23] 10. **润福公司情况** - 自 2007、2008 年开始从事军用行星滚动丝杠研发，2012 年推出产品，主要研发人员董事长王建波技术能力获军工领域认可 [24] - 具备优秀正向研发能力，能满足不同应用领域需求，为特斯拉提供特殊载荷丝杠，在行业中具有明显优势 [25] 11. **合作情况** - 润福将所有汽车和机器人丝杠业务放在荣泰子公司，与荣泰排他合作，荣泰收购河北利准机械 53%股份，利准成为重要合作伙伴 [26] 12. **河北利准机械情况** - 从军工行业转型而来，在空调、冰箱压缩机市场占有率超 65%，在汽车零连杆和转向器市场占有率超 50%，客户包括美的、海尔等知名企业 [27] - 以高附加值产品著称，毛利率一直保持在 40%以上，生产精密磨床，技术壁垒高 [27][28] 13. **未来发展计划** - 计划整合润福及河北利准机械，实现线性总成业务发展目标，2025 年主业预计增长 80%以上，机器人四杠业务表现强劲，力准保证产能 [29] - 设立南方工厂专门生产螺纹设备，今年年底批量引进外螺纹设备，内螺纹设备预计明年投产，今年 10 万根丝杠产能没问题 [29] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 近期需关注荣泰送 T 进度说明以及电机业务可能取得的新进展，公司预计发布相关公告，目前对公司的估值预期约为 260 亿元 [30]

员工持股计划参与情况 - 2025年46人参与认购首次受让部分份额（不含预留份额人数）[1] 资金与份额情况 - 实际缴纳认购资金总额3476.5005万元（含预留份额垫付资金）[1] - 认购份额3476.5005万份（含代为持有的预留份额）[1] - 认购份额对应股份数量179.85万股[1] 股份过户情况 - 2025年6月26日179.85万股非交易过户，过户价19.33元/股[3] 持股现状 - 截至公告披露日持股179.85万股，占总股本0.83%[3] 计划期限与解锁归属 - 存续期72个月，锁定期12个月，解锁比例100%[3] - 解锁后收益分四期归属，比例30%、30%、20%、20%[4] - 归属时点自过户日起算满12、24、36、48个月[4]