公司治理 - 公司第二届董事会第十四次会议审议通过《关于2025年半年度报告及摘要的议案》[2] - 会议同时审议通过《关于2025年半年度募集资金存放与使用情况专项报告的议案》[2] 信息披露 - 公司于7月29日晚间通过公告形式披露董事会决议事项[2] - 公告内容涉及2025年半年度财务报告及募集资金使用情况的专项说明[2] 会议时间 - 董事会会议于7月29日晚间召开并形成决议[2]

财务表现 - 2025年上半年营业收入30.26亿元 同比增长4.63% [1] - 归属于上市公司股东的净利润4.56亿元 同比增长12.60% [1]

公司治理 - 公司于2025年7月29日召开第二届第十四次董事会会议 审议2025年半年度报告及摘要等文件 [2] - 会议采用现场结合通讯方式在公司会议室举行 [2] 业务构成 - 2024年度医药板块收入占比64.87% 动物保健品板块占比34.24% [2] - 其他业务收入占比0.4% 其他收入来源占比0.48% [2] 市场信息 - 公司证券代码SH 605507 7月29日收盘价21.53元 [2] - 新闻信息来源为每日经济新闻 [3]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入约30.26亿元 同比增长4.63% [2] - 归属于上市公司股东的净利润约4.56亿元 同比增长12.6% [2] - 净利润增速显著高于营收增速 显示盈利能力提升 [2]

安徽建工高速公路项目 - 安徽建工联合体中标重庆荣昌至四川自贡高速公路（重庆段）特许经营项目 采用BOT模式 估算总投资36.14亿元 建设期3年 运营期359个月 延长期48个月 [1] 宏发股份半年度业绩 - 宏发股份上半年营业收入83.47亿元 同比增长15.43% 归属于上市公司股东的净利润9.64亿元 同比增长14.19% [1] - 宏发股份主营业务为继电器和电气产品的生产、研发及销售 [2] 陆家嘴半年度业绩 - 陆家嘴上半年营业收入65.98亿元 同比增长33.91% 归属于上市公司股东的净利润8.15亿元 同比下降7.87% [3] - 陆家嘴主营业务为城市综合开发为主的房地产综合开发业务 [3] 恩华药业半年度业绩 - 恩华药业上半年营业收入30.10亿元 同比增长8.93% 归属于上市公司股东的净利润7亿元 同比增长11.38% 扣除非经常性损益的净利润6.99亿元 同比增长10.33% [4] - 恩华药业主营业务为医药生产、研发和销售 [5] 中国中车重大合同 - 中国中车及下属企业签订多项重大合同 总金额约329.2亿元 涵盖城市轨道车辆销售及维保、机车修理、风电设备及储能设备销售等领域 [6] - 中国中车主营业务为铁路装备业务、城轨与城市基础设施业务、新产业业务、现代服务业务、国际业务 [6] 万通智控独家授权协议 - 万通智控与深明奥思半导体签订具身智能领域独家授权销售及合作合同 获得全球范围内独家销售基于深明奥思大模型芯片Fellow 1制作的板卡的权利 授权期限5年 [7] - 万通智控主营业务为传感器及数字信息控制设备、商用车解耦管路系统、气门嘴及其他轮胎用品的研发、生产和销售 [8] 琏升科技政府补助 - 琏升科技控股孙公司眉山琏升光伏科技收到政府补助款1350万元 占公司最近一期经审计归属于上市公司股东净利润的12.24% 该补助属于与收益相关的政府补助 [8] - 琏升科技主营业务为光伏电池业务、通过SaaS模式提供的软件应用及服务、移动通信转售业务及房屋租赁业务 [8] 国邦医药半年度业绩 - 国邦医药上半年营业收入30.26亿元 同比增长4.63% 归属于上市公司股东的净利润4.56亿元 同比增长12.60% [8] - 国邦医药主营业务为医药及动物保健品领域相关产品的研发、生产和销售 [9] 百奥泰半年度业绩预告 - 百奥泰预计上半年归属于母公司所有者的净亏损1.1亿元至1.4亿元 较上年同期减少亏损9684.58万元至1.27亿元 预计扣除非经常性损益后的净亏损1.6亿元至1.9亿元 较上年同期减少亏损8033.49万元至1.1亿元 [10] - 百奥泰致力于开发新一代创新药和生物类似药 用于治疗肿瘤、自身免疫性疾病、心血管疾病等重大疾病 [10] 赛恩斯半年度业绩预告 - 赛恩斯预计上半年营业收入4.1亿元至4.4亿元 同比增长15.17%-23.59% 预计归属于母公司所有者的净利润4600万元至4900万元 同比下降57.53%-60.13% 预计扣除非经常性损益的净利润4500万元至4800万元 同比下降11.25%至16.80% [11] - 赛恩斯主营业务为重金属污染防治 [11] 南亚新材半年度业绩预告 - 南亚新材预计上半年归属于母公司所有者的净利润8000万元到9500万元 较上年同期增加2470.87万元到3970.87万元 预计扣除非经常性损益的净利润7500万元到8900万元 [11] - 南亚新材主营业务为覆铜板和粘结片等复合材料及其制品的设计、研发、生产及销售 [12] 津药药业药品评价 - 津药药业子公司腹膜透析液（乳酸盐）通过仿制药一致性评价 适用于急性及慢性肾功能衰竭患者的腹膜透析治疗 [12] - 津药药业主营业务为皮质激素类、氨基酸类原料药及制剂的研发、生产和销售 [12] 舍得酒业董事辞职 - 舍得酒业董事倪强因工作原因辞职 辞职后不再担任公司任何职务 [13] 绿城水务资产划转 - 绿城水务将南宁东盟经济园区分公司的资产、负债按账面价值划转至南宁市武鸣供水有限责任公司 拟划转的资产总额5.13亿元 负债总额2.7亿元 净资产2.43亿元 划转完成后将注销东盟分公司 [14] - 绿城水务主营业务为自来水生产供应及污水处理业务 [15] 北部湾港关联交易 - 北部湾港全资子公司签署关联交易合同 涉及金额1119.90万元 [16] - 北部湾港主营业务为集装箱和散杂货的港口装卸、堆存及港口增值服务、港口配套服务 [16] 北部湾港人事变动 - 北部湾港副董事长莫怒、董事兼总经理周延、董事兼副总经理蒋伟、常务副总经理兼董事会秘书向铮因工作岗位变动辞职 公司提名汪国维为非独立董事候选人 并聘任莫怒为总经理 李晓晨为副总经理、董事会秘书等职务 [17] - 北部湾港主营业务为集装箱和散杂货的港口装卸、堆存及港口增值服务、港口配套服务 [18] 吉电股份副总经理辞职 - 吉电股份副总经理陈喜庆因工作变动原因辞职 辞职后不再担任公司任何职务 且不持有公司股份 [19] - 吉电股份主营业务为火电、水电、新能源的研发、生产和销售 [19] 万华化学复产 - 万华化学福建工业园的80万吨/年MDI装置、36万吨/年TDI装置、40万吨/年PVC装置及相关配套装置完成检修 恢复正常生产 [19] - 万华化学主营业务为医药工业、医药商业 [20] 上海医药临床试验批准 - 上海医药子公司B019注射液新适应症临床试验获批准 用于治疗难治性系统性红斑狼疮 [21] - 上海医药主营业务为医药工业、医药商业 [22] 键邦股份半年度业绩 - 键邦股份上半年营业收入3.07亿元 同比下降15.37% 归属于上市公司股东的净利润6966.36万元 同比下降27.72% [23] - 键邦股份主营业务为高分子材料环保助剂研发、生产与销售 [24] 键邦股份现金管理 - 键邦股份拟使用不超过4亿元闲置自有资金进行现金管理 投资范围包括结构性存款、协议存单等低风险产品 [25] - 键邦股份主营业务为高分子材料环保助剂研发、生产与销售 [26] 万孚生物医疗器械注册 - 万孚生物全资子公司获得多项医疗器械注册证 包括血栓五项检测试剂和肿瘤标志物检测试剂 [28] - 万孚生物主营业务为快速诊断试剂及配套仪器的研发、生产智造、营销及服务 [28] 安联锐视工商变更 - 安联锐视完成工商变更登记 注册资本变更为6972.3577万元 法定代表人变更为徐进 [28] - 安联锐视主营业务为安防视频监控产品软硬件的研发、生产与销售 [28] 湖南天雁控股股东变更 - 湖南天雁间接控股股东变更为中国长安汽车集团有限公司 实际控制人仍为国务院国资委 [29] - 湖南天雁主营业务为发动机配件、机械配件的生产 提供涡轮增压器、发动机进排气门以及冷却风机等产品与服务 [29] 长安汽车控股股东变更 - 长安汽车间接控股股东变更为中国长安汽车集团有限公司 实际控制人仍为国务院国资委 [30] - 长安汽车主营业务为整车研发、制造和销售以及发动机的研发、生产 [31] 锡装股份设立合资公司 - 锡装股份拟投资设立合资公司 注册资本500万元 锡装股份认缴出资110万元 占注册资本22% 合资公司主要从事可持续航空燃料相关的制造工艺、技术和装备等业务 [32] - 锡装股份主营业务为金属压力容器的研发、设计、制造、销售及相关技术服务 [32] 尔康制药药品注册 - 尔康制药二羟丙茶碱注射液获药品注册证书 适用于支气管哮喘、喘息型支气管炎等病症 [33] - 尔康制药主营业务为辅料、原料药、成品药、新能源材料的生产和销售 [34] 复星医药药物许可 - 复星医药控股子公司获得AR1001药物在中国境内及港澳地区的开发、注册、生产及商业化权利 AR1001是一种拟用于延缓阿尔茨海默病疾病进程的小分子口服药物 [34] - 复星医药主营业务为制药、医疗器械、医学诊断、医疗健康服务 [34] 维业股份项目中标 - 维业股份全资子公司中标华发香山湖畔苑项目装修及配套工程 中标金额约5.22亿元 并签订施工合同 [34] - 维业股份主营业务为建筑装饰设计与施工及土木工程建筑 [35] 德力股份设立合资公司 - 德力股份全资子公司拟在埃及设立合资公司 注册资本1500万美元 德力香港出资1455万美元 持股97% 合资公司主要从事玻璃制品的研发、生产及全球销售 [36] - 德力股份主营业务为日用玻璃器与光伏玻璃的生产、销售 [36] 崇德科技股东减持 - 崇德科技股东吴星明和张力拟合计减持不超过140.19万股公司股份 [37] - 崇德科技主营业务为动压油膜滑动轴承的研发、设计、生产及销售 滚动轴承及相关产品等的销售 [37] 通达创智监事减持 - 通达创智监事黄静拟减持不超过11.18万股公司股份 占公司总股本的0.0982% [38] - 通达创智主营业务为体育户外、家居生活、健康护理等消费品的研发、生产和销售 [38] 神农集团终止发行股票 - 神农集团终止2024年度向特定对象发行A股股票事项 并撤回相关申请文件 [39] - 神农集团主营业务为饲料加工和销售、生猪养殖和销售、生猪屠宰和生鲜猪肉食品销售、以及食品深加工和销售业务 [39] 苏能股份股东减持 - 苏能股份股东交银金融资产投资有限公司拟减持不超过6888.88万股公司股份 不超过公司总股本的1% [40] - 苏能股份主营业务为原煤开采、煤炭洗选、加工、煤炭销售、电力生产与销售 能源投资 国内外贸易、劳务服务 [40] 惠城环保半年度业绩 - 惠城环保上半年营业收入5.64亿元 同比下降5.09% 归属于上市公司股东的净利润502.04万元 同比下降85.63% [41] - 惠城环保主营业务为炼油企业提供废催化剂处理处置服务 研发、生产、销售废催化剂资源化综合利用产品 [41] 中科三环半年度业绩快报 - 中科三环上半年营业收入29.22亿元 同比下降11.17% 归母净利润4399.31万元 上年同期亏损7233.77万元 基本每股收益0.04元/股 [42] - 中科三环主营业务为稀土永磁材料和新型磁性材料及其应用产品的研究开发、生产和销售 [42] 达华智能立案调查 - 达华智能因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查 [43] - 达华智能主营业务为"通信网"和"数字屏"业务 [44] 世名科技董事长留置 - 世名科技实际控制人、董事长、总裁陆勇因涉及江苏半步堂置业有限公司相关事宜被实施留置 [45] - 世名科技主营业务为纳米着色材料、功能性纳米分散体、特种添加剂、电子化学品及智能调色系统等产品的研发、生产及销售 [45] 雪峰科技收购股权 - 雪峰科技拟以自有资金15.38亿元收购青岛盛世普天科技有限公司51%股权 [46] - 雪峰科技主营业务为民爆业务与能化业务 [47] 托普云农设立子公司 - 托普云农拟使用自有资金2000万元设立全资子公司浙江稷元人工智能科技有限公司 [48] - 托普云农主营业务为以数字化、智能化的方式为农业提供信息化服务 [49] 汇洲智能监管措施 - 汇洲智能因董事失信问题收到行政监管措施决定书 浙江证监局要求公司尽快解除陈友德的董事职务 [50] - 汇洲智能主营业务为高端装备制造、创投服务与资产管理、大模型数据服务及传媒业务 [50] 东诚药业生产许可证 - 东诚药业全资孙公司获得放射性药品生产许可证 生产范围为体内放射性药品（冻干粉针剂） [51] - 东诚药业主营业务为生化原料药、中西药制剂、放射性核素药物的研发、生产、销售 [52] 中化国际收购股权 - 中化国际拟以发行股份方式收购南通星辰合成材料有限公司100%股权 发行价格为3.51元/股 [52] - 中化国际主要经营化工原料、精细化工、农用化工、塑料、橡胶制品等的进出口、内销贸易及仓储运输和货运代理业务等 [52] 中化装备收购股权 - 中化装备拟发行股份购买益阳橡机100%股权、北化机100%股权 并募集配套资金 [53] - 中化装备主营业务为塑料机械、化工装备和橡胶机械的研发、生产和销售 并提供全生命周期服务及数字解决方案 [53]

募集资金 - 公司2021年7月28日首次公开发行83,823,500股，发行价32.57元/股，募集资金总额2,730,131,395元，净额2,644,728,046.55元[2] - 2024年12月31日募集资金专户余额37,299,778.05元，2025年1 - 6月募投项目使用18,289,237.46元，活期存款利息扣除手续费115,257.90元[3] - 2025年6月30日募集资金专户余额19,125,798.49元[4] - 2025年1 - 6月使用银行承兑汇票支付募投项目资金1,030.60万元，暂未划转等额资金55.22万元至自有资金账户[13] - 募集资金总额为264,472.81万元，本年度投入1,761.18万元，累计投入268,226.69万元[26] - 变更用途的募集资金总额为150,531.02万元，占比56.92%[26] - 2021年公司用70,893.31万元募集资金置换预先投入及已支付发行费用的自筹资金[28] - 2024年4月公司将15,530.74万元节余资金永久补充流动资金[28] - 2025年1 - 6月募投项目使用金额差额67.74万元，系银行承兑汇票差额[28] 募投项目 - 2022年调整“研发中心项目”内部投资结构，“医药研究部项目”总投资14,880.67万元，“动保研究部及工程装备研究部项目”总投资24,676.42万元[19] - 2022年调整“动保产业链新建项目 - 动保原料药项目”产品结构，氟苯尼考产能由1,500吨/年变为4,500吨/年，项目总投资12.31亿[19] - 2023年终止“动保产业链新建项目 - 山东国邦动保制剂新建项目”等，结余资金永久补充流动资金[20] - 医药产业链头孢类产品新建/技改项目截至期末投入进度103.09%，本年度实现效益16.38万元[26] - 特色原料药暨产业链完善项目截至期末投入进度94.95%，本年度实现效益1,856.47万元[26] - 关键中间体项目截至期末投入进度93.31%，本年度实现效益995.36万元[26] - 医药制剂项目截至期末投入进度75.22%，本年度效益为 - 221.12万元[26] - 动保原料药项目截至期末投入进度103.54%，本年度实现效益8,232.65万元[26] - 研发中心项目-医药研究部项目拟投入募集资金总额14,880.67，实际累计投入12,127.54，投资进度81.50%[1] - 研发中心项目-动保研究部及工程装备拟投入募集资金总额24,676.42，实际累计投入17,909.77，投资进度72.58%[1] - 动保产业链新建项目-动保原料药项目拟投入募集资金总额93,357.73，实际累计投入96,661.76，投资进度103.54%，本年度实现效益8,232.65[1] - 补充流动资金拟投入募集资金总额14,885.96[1] - 各项目合计拟投入募集资金总额147,800.78，本年度实际投入1,282.44，实际累计投入126,699.07[1] - 各项目本年度实现效益合计8,232.65[1] - 研发中心项目-医药研究部项目达到预定可使用状态日期为2023年5月[1] - 研发中心项目-动保研究部及工程装备达到预定可使用状态日期为2023年6月，动保产业链新建项目-动保原料药项目为2023年12月[1] 资金管理 - 公司制订《募集资金管理制度》，与多家银行签署监管协议管理募集资金[5] - 报告期内公司募集资金存放、使用、管理及披露无违规情形[22]

会议信息 - 国邦医药第二届监事会第十二次会议7月19日发通知和材料，7月29日召开[2] - 会议应出席监事3人，实际出席3人[2] 议案表决 - 《关于2025年半年度报告及摘要的议案》3票同意[3] - 《关于2025年半年度募集资金存放与使用情况专项报告的议案》3票同意[4]

会议安排 - 公司第二届董事会第十四次会议于2025年7月19日发通知和材料[2] - 会议于2025年7月29日以现场结合通讯方式召开[2] - 会议应出席董事9人，实际出席9人[2] 议案表决 - 《关于2025年半年度报告及摘要的议案》表决：同意9票，反对0票，弃权0票[3] - 《关于2025年半年度募集资金存放与使用情况专项报告的议案》表决：同意9票，反对0票，弃权0票[3]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年上半年营业收入为30.26亿元人民币，同比增长4.63%[20] - 归属于上市公司股东的净利润为4.56亿元人民币，同比增长12.60%[21] - 基本每股收益为0.82元/股，同比增长12.33%[22] - 加权平均净资产收益率为5.61%，同比增加0.27个百分点[22] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4.36亿元人民币，同比增长10.33%[21] - 利润总额为5.21亿元人民币，同比增长12.33%[21] - 公司上半年营业收入30.26亿元，同比增长4.63%，净利润4.56亿元，同比增长12.60%[37] - 公司营业收入为30.26亿元人民币，同比增长4.63%[45] - 公司2025年上半年营业总收入为30.26亿元，同比增长4.6%[107] - 营业利润达5.22亿元，同比增长10.5%[108] - 归属于母公司股东的净利润为4.56亿元，同比增长12.6%[108] - 基本每股收益为0.82元/股，同比增长12.3%[109] 成本和费用（同比环比） - 营业成本为22.14亿元人民币，同比增长4.26%[45] - 销售费用为3924.88万元人民币，同比增长21.72%[45] - 研发费用为9742.63万元人民币，同比增长4.80%[45] - 研发费用同比增长4.8%至9742.63万元[108] - 2025年半年度销售费用为380,881.22元，同比下降56.3%[111] - 2025年半年度管理费用为24,218,838.07元，同比上升54.3%[111] 经营活动现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为1.03亿元人民币，上年同期为-2.50亿元人民币[21] - 2025年半年度经营活动现金流量净额为102,876,886.60元，同比改善141.2%[114] - 经营活动产生的现金流量净额为-9,435,660.12元，同比下降198.6%[117] 投资和筹资活动现金流量 - 2025年半年度投资活动现金流量净额为-227,096,268.46元，同比恶化5.4%[115] - 2025年半年度筹资活动现金流量净额为-242,104,254.05元，同比恶化43.8%[115] - 投资活动产生的现金流量净额为102,418,180.51元，同比由负转正[117] - 筹资活动产生的现金流量净额为-313,467,324.86元，同比改善6.5%[118] 资产和负债变化 - 货币资金为15.58亿元人民币，占总资产比例14.42%，同比下降18.40%[48] - 应收账款为9.05亿元人民币，占总资产比例8.37%，同比增长20.02%[48] - 短期借款为4.39亿元人民币，占总资产比例4.06%，同比增长150.47%[48] - 长期借款为5.07亿元人民币，占总资产比例4.69%，同比增长245.56%[48] - 货币资金从2024年底的19.09亿元降至2025年6月底的15.58亿元，降幅为18.4%[100] - 交易性金融资产从2024年底的6.18亿元增至2025年6月底的6.94亿元，增幅为12.3%[100] - 应收账款从2024年底的7.54亿元增至2025年6月底的9.05亿元，增幅为20%[100] - 存货从2024年底的13.63亿元增至2025年6月底的14.84亿元，增幅为8.9%[100] - 流动资产合计从2024年底的58.74亿元增至2025年6月底的59.87亿元，增幅为1.9%[100] - 短期借款从2024年底的1.75亿元增至2025年6月底的4.39亿元，增幅为150.7%[101] - 长期借款从2024年底的1.47亿元增至2025年6月底的5.07亿元，增幅为245.3%[101] - 未分配利润从2024年底的36.68亿元增至2025年6月底的37.89亿元，增幅为3.3%[102] - 母公司货币资金从2024年底的3.66亿元降至2025年6月底的1.46亿元，降幅为60.2%[103] - 母公司其他应收款从2024年底的33.25亿元降至2025年6月底的32.34亿元，降幅为2.7%[103] 业务线表现 - 公司产品销往全球6大洲、117个国家及地区，供销合作伙伴超5000家[26] - 公司目前共有41个医药原料药产品在国内注册获批，包括阿奇霉素、克拉霉素等大单品系列[27] - 公司是国内硼氢化钠、硼氢化钾、环丙胺等中间体产能最大的企业之一[27] - 公司共有16个动保原料药产品在国内注册获批，品种布局齐全[27] - 公司目前有13个销售收入超过亿元的产品，实际生产、销售70余个化学药物产品[32] - 公司中长期产业战略目标为30个规模化产品全球领先、80个产品常规化生产、具备120个产品生产能力[32] - 公司是全球规模最大的大环内酯类和喹诺酮类原料药供应商之一[33] - 公司近20个产品在市场占有率名列前茅[33] - 动保业务氟苯尼考出货量突破2000吨，盐酸多西环素销售国家突破50个，客户超200家[38] - 公司全球销售和供应合作伙伴超过5000家，EDQM注册获批18个产品CEP证书，通过FDA认证产品7个[38] - 医药原料药产品国内注册获批41个，动保原料药产品16个[40] - 产品销往全球117个国家和地区，覆盖全球六大洲[41] - 公司与拜耳、礼来、雅培、诺华、巴斯夫等全球知名企业建立合作关系[41] 研发和专利 - 公司累计专利数达216项，其中发明专利207项，研发培育产品超过60个[39] - 公司拥有授权专利216项，其中发明专利207项[44] - 公司在EDQM注册获批18个产品CEP证书，通过美国FDA认证产品7个[42] 投资和金融资产 - 交易性金融资产期末数为693,885,850.78元，本期公允价值变动损益为8,941,286.24元[54] - 其他非流动金融资产期末数为20,000,000.00元，较期初增长100%[54] - 私募基金投资认缴出资额为1,000万元，占比20%[54] - 衍生品投资期末账面价值为-269,581.00元，占净资产比例未披露[56] - 外汇远期合约面临汇率波动风险，未产生公允价值变动损益[56][60] 子公司表现 - 子公司山东国邦净利润为25,719.91万元，占公司净利润比例超10%[57] - 子公司浙江国邦净利润为23,112.93万元，占公司净利润比例超10%[57] 分红和股东回报 - 2024年度现金分红总额达3.35亿元，股利支付率为42.86%[61] - 近三年累计现金分红占平均净利润比例达108.46%[61] - 公司近两年实施两次股份回购方案，累计回购资金规模超2亿元[63] - 第一期回购股份用于员工持股计划，覆盖员工237人[63] - 半年度利润分配预案显示不进行分红或转增[66] 股东和股权结构 - 控股股东及实际控制人自愿延长锁定期12个月，涉及股份占总股本比例46.02%[63] - 新昌安德贸易有限公司为公司控股股东，持股128,951,976股，占总股本23.08%[92] - 新昌庆裕投资发展有限公司持股73,296,367股，占总股本13.12%[92] - 邱家军作为实际控制人之一，持股54,852,971股，占总股本9.82%[92] - 潍坊仕琦汇股权投资合伙企业持股50,021,196股，占总股本8.95%[92] - 潍坊洪德辉股权投资合伙企业持股14,668,653股，占总股本2.62%[92] - 国邦医药集团员工持股计划持股7,839,600股，占总股本1.40%[92] - 公司回购专用证券账户持股5,833,574股，占总股本1.04%[93] - 新昌安德贸易有限公司、新昌庆裕投资发展有限公司及邱家军所持股份限售至2026年2月10日[95] - 前十名无限售条件股东中潍坊仕琦汇股权投资合伙企业持股50,021,196股[93] - 香港中央结算有限公司作为外资股东持股4,439,060股[93] 会计政策和财务处理 - 公司重要会计政策中，单项计提坏账准备的应收款项标准为金额超过1000万元且占应收账款坏账准备总额10%以上[142] - 公司对重要在建工程的认定标准为单个项目预算超过5000万元且累计发生额超过1000万元[142] - 公司对重要合营企业或联营企业的认定标准为长期股权投资账面价值占集团净资产5%以上且金额大于1000万元[142] - 公司收到或支出的重要投资活动相关现金的标准为金额超过5000万元[142] - 公司采用同一控制下企业合并会计处理方法，合并成本与取得净资产账面价值的差额调整资本公积[143] - 公司合并财务报表编制以控制为基础，合并范围包括本公司及全部子公司[144] - 合并财务报表中子公司少数股东权益在所有者权益项目下单独列示[145] - 非同一控制下企业合并以购买日公允价值为基础纳入合并财务报表[146] - 处置子公司股权时剩余股权按丧失控制权日公允价值重新计量[146] - 分步处置子公司若符合一揽子交易条件则整体作为一项交易处理[147] - 购买子公司少数股权时差额调整合并资产负债表中的资本公积[148] - 不丧失控制权情况下处置子公司股权差额调整资本公积或留存收益[148] - 外币货币性项目资产负债表日按即期汇率折算产生汇兑差额[150] - 金融资产分类为以摊余成本计量、公允价值计量计入其他综合收益或当期损益[152] - 非交易性权益工具投资可指定为以公允价值计量且变动计入其他综合收益[154] - 金融负债可指定为以公允价值计量且变动计入当期损益以消除会计错配[155] - 以摊余成本计量的金融资产包括应收票据、应收账款等，按公允价值初始计量，交易费用计入初始确认金额[156] - 以公允价值计量且变动计入其他综合收益的金融资产（债务工具）包括应收款项融资等，公允价值变动计入其他综合收益[156] - 以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产包括交易性金融资产等，公允价值变动直接计入当期损益[159] - 金融资产终止确认条件包括收取现金流量的合同权利终止或转移几乎所有风险和报酬[162] - 金融资产转移不满足终止确认条件时，继续确认金融资产并确认金融负债[163] - 金融负债终止确认时，账面价值与支付对价的差额计入当期损益[165] - 金融工具公允价值优先采用活跃市场报价，无活跃市场时使用估值技术[166] - 公司对摊余成本计量的金融资产以预期信用损失为基础进行减值会计处理[167] - 金融工具逾期超过30日通常视为信用风险显著增加[168] - 信用风险显著增加的金融工具按整个存续期预期信用损失计量损失准备[168] - 应收账款和其他应收款的账龄组合计提比例：1年以内5%，1-2年20%，2-3年50%，3年以上100%[169][170] - 存货按成本与可变现净值孰低计量，成本高于可变现净值时计提存货跌价准备[172] - 存货发出计价采用加权平均法[171] - 低值易耗品和包装物采用一次转销法摊销[172] - 合同资产按履行履约义务与客户付款关系列示，无条件收款权列为应收款项[174] - 持有待售资产账面价值高于公允价值减出售费用时，差额确认为资产减值损失[176] - 长期股权投资对子公司采用成本法核算，对联营/合营企业采用权益法核算[181] - 非同一控制下企业合并的长期股权投资按购买日合并成本确认初始投资成本[179] - 存货盘存制度采用永续盘存制[171] - 金融资产不再预期收回现金流时直接减记账面余额[170] - 房屋及建筑物采用年限平均法折旧，折旧年限20年，残值率5%，年折旧率4.75%[187][189] - 机器设备折旧年限5-10年，残值率5%，年折旧率9.5%-19%[189] - 运输设备和电子设备折旧年限5年，残值率5%，年折旧率19%[189] - 固定资产装修采用年限平均法折旧，折旧年限5年，年折旧率20%[189] - 在建工程转为固定资产的标准包括主体工程完工或达到预定可使用状态[191] - 借款费用资本化期间需满足资产支出发生、借款费用发生及购建活动开始三个条件[193] - 借款费用暂停资本化的条件是非正常中断且连续超过3个月[195] - 专门借款资本化金额计算需减去未动用资金的利息收入或投资收益[196] - 一般借款资本化金额按累计资产支出加权平均数乘以资本化率计算[196] - 外币专门借款本金及利息的汇兑差额予以资本化[196] - 土地使用权预计使用寿命40-50年，采用直线摊销法[199] - 专利许可权预计使用寿命9.75年或10年，采用直线摊销法[199] - 排污许可证预计使用寿命5年，采用直线摊销法[199] - 非专利技术预计使用寿命5年，采用直线摊销法[199] - 软件预计使用寿命3年，采用直线摊销法[199] - 研发支出归集范围包括人员薪酬、材料费、折旧摊销、动力费用及其他直接相关费用[200] - 研发人员薪酬涵盖直接研发人员及关联管理人员薪酬[200] - 研发直接材料费指投入研发活动的相关材料费用[200] - 研发折旧摊销费用指用于研发的固定资产或无形资产折旧摊销[200] - 研发动力费用包括研发活动直接耗用的燃料和动力费用[200]

报告行业投资评级 - 君实生物、华领医药 - B、奥锐特、同和药业、阳光诺和、泓博医药、福元医药、三生制药、京新药业、亿帆医药、诺诚健华、诺思格、奥翔药业、科伦药业、国邦医药、来凯医药 - B、百利天恒、益方生物、皓元医药、普洛药业、信达生物、加科思 - B 评级为买入；共同药业评级为增持 [3] 报告的核心观点 - 本周梳理 4 - 1BB 靶点作用机制，关注 PD - L1/4 - 1BB 的临床进展 [4] - 建议重视医药板块受市场定价权资金变化带来的增量影响，阶段性布局 AI 医疗及创新药 [6] 报告的具体内容 4 - 1BB 是极具潜力肿瘤治疗靶点，关注 PD - L1/4 - 1BB 双抗 - 4 - 1BB 可增强 T 细胞的激活、存活及生长，是下一代肿瘤免疫疗法有前景的靶点，其激活可解决与 PD - 1 抑制剂相关局限，对 T 细胞激活、寿命及向肿瘤微环境浸润渗透至关重要 [16] - PD - L1/4 - 1BB 双抗有望解决 PD - (L)1 单药治疗局限性，避免 4 - 1BB 单抗肝脏脱靶毒性，目前该领域面临过度激活免疫系统毒性等挑战，缺少获批靶向药 [17] - 多款 PD - (L)1/4 - 1BB 双抗处于临床阶段，Genmab 的 GEN1046 和维立志博的 LBL - 024 进度领先，分别进入注册临床 [21] - GEN1046 联合 K 药用于 PD - (L)1 耐药肺癌的 2 期临床 cORR 为 16.7%，mOS 为 17.5 个月，预计市场规模超 10 亿美金，已启动 3 期临床 [24][27] - 维立志博的 LBL - 024 后线治疗 EP - NEC 进入关键注册临床，可协同消灭肿瘤，对多种癌症有初步疗效信号 [28][32] 投资建议 - 创新药：港股流动性和风险偏好提升，创新药 biotech 催化剂事件关注度提高，国内企业部分管线全球领先，推荐信达生物、百利天恒、诺诚健华、益方生物、华领医药、加科思 [6][37] - 原料药：2025 - 2030 年下游制剂专利到期影响销售额大增，2024 年中印原料药需求改善，去库存或近终结，建议关注向制剂等拓展、新产品业务占比高、业绩修复弹性大的个股 [7][8][38] - CXO：资金面美联储降息流动性宽裕，资金偏好转向医药板块；基本面海外投融资和需求改善，带动 CXO 需求和业绩好转，行业关注多方面变化，公司关注国内临床 CRO、生命科学上游企业、相关概念公司 [9][40] - 仿制药：制剂政策变化带来发展良机，产能出清、集中度提升，推荐在研管线丰富等的头部制剂企业，如科伦药业、亿帆医药、福元医药和京新药业 [10][41] 行业表现 - 本周医药板块上涨 1.90%，跑赢沪深 300 指数 0.21pct，医药外包、疫苗、医疗耗材表现居前，创新药、医药商业、药用包装和设备表现居后 [6][37][42] - 个股方面，周涨幅榜前 3 为海特生物、振东制药、辰欣药业；周跌幅榜前 3 为江苏吴中、永安药业、力生制药 [42] - 截至 7 月 25 日收盘，医药行业整体市盈率为 30.67 倍，医药生物相对于整体 A 股剔除金融行业的溢价率为 40.37% [42] 公司动态 - 丽珠集团控股附属公司联合开发药物 III 期临床试验达主要研究终点 [43] - 百洋医药控股股东计划减持股份 [43] - 迈克生物产品获批上市 [44] - 沃华医药 2025 年上半年营收和净利润增长 [44] - 微电生理预计 2025 年上半年营收和净利润增长 [44] - 祥生医疗获盖茨基金会项目资助 [45] - 健友股份子公司生产场地转移获批 [45] - 同和药业原料药获韩国市场准入资格 [45] - 迪哲医药将公布药物研究成果 [46] - 悦康药业子公司药物获 FDA 临床试验同意 [46] - 迈威生物回购股份用于员工持股计划或股权激励 [46] - 华东医药子公司药品临床试验申请获美国 FDA 批准 [47] - 恒瑞医药两款药物获临床试验批准 [47] - 赛诺医疗预计 2025 年上半年营收和净利润增长 [47] - 三生国健等与辉瑞签署许可协议 [48] - 广生堂子公司创新药 III 期临床试验首例受试者入组 [48] - 科华生物产品获批上市 [48] - 众生药业产品获批上市 [48] - 柳药集团拟回购股份用于员工持股计划或股权激励 [49] 行业动态 - 诺和诺德司美格鲁肽在华获批新适应症治疗慢性肾脏病 [51] - 强生 Icotrokinra 向 FDA 递交 NDA 用于治疗 PsO [51] - 赛诺菲将以 16 亿美元收购 Vicebio 加强呼吸道病毒疫苗研发布局 [51] - 拜耳小分子肺癌新药 Sevabertinib 在华申报上市 [51] - 卫材仑伐替尼联合疗法在华获批治疗肝细胞癌 [51] 医药生物行业市场表现 医药生物行业表现比较 - 本周医药板块上涨 1.90%，跑赢沪深 300 指数 0.21pct，医药外包、疫苗、医疗耗材表现居前，创新药、医药商业、药用包装和设备表现居后 [52] - 个股周涨幅榜前 10 和跌幅榜前 10 情况 [56] 医药生物行业估值跟踪 - 截至 7 月 25 日收盘，医药行业整体市盈率为 30.67 倍，医药生物相对于整体 A 股剔除金融行业的溢价率为 40.37% [57][58]