会议基本信息 - 澜起科技2024年第三次临时股东大会于9月19日召开[1] - 召开事宜9月2日经董事会审议通过，9月3日公告通知股东[3] 参会情况 - 763名股东（或代理人）参会，代表股份518,657,527股，占比45.96%[4] 会议结果 - 未发生股东提新议案情形，审议表决全部议案[9] - 表决票数、程序和结果合法有效[10][11]

报告披露 - 公司于2024年8月27日披露《2024年半年度报告》及其摘要[2] 投资者提问 - 投资者可在2024年9月20日至9月26日16:00前提问[2] 业绩说明会 - 公司计划于2024年9月27日15:00 - 16:00举行半年度业绩说明会[2][4] - 业绩说明会在“上证路演中心”以网络互动方式召开[4] - 参加人员包括董事长兼首席执行官等[5] - 投资者可在2024年9月27日下午15:00在线参与说明会[6] 联系方式 - 公司联系电话为021 - 5467 9039[7] - 电子邮箱为ir@montage - tech.com[7]

激励计划流程 - 2024年9月2日公司审议通过激励计划相关议案[1] - 2024年9月3日公司披露激励计划相关文件[2] - 2024年9月4日至13日公司内部公示激励对象[2] 激励对象情况 - 公示期满监事会未收到对激励对象名单的异议[3] - 激励对象不存在不得成为激励对象的情形[4] - 激励对象符合条件，不包括特定人员[4]

公司业绩表现 - 2024年上半年公司实现营业收入16.65亿元，较上年同期增长79.49% [1][2][3] - 2024年第二季度公司实现营业收入9.28亿元，同比增长82.59%，环比增长25.83% [3] - 2024年上半年公司实现归属于母公司所有者的净利润5.93亿元，较上年同期增长624.63% [3] - 2024年上半年公司实现经营活动产生的现金流量净额8.20亿元，高于同期净利润金额 [3] 新产品研发及迭代 - 2024年上半年公司投入研发费用3.67亿元，同比增长21.16%，占营业收入比例为22.03% [3] - 公司拥有国际视野的研发技术团队，研发技术人员占比约75%，其中具有硕士及以上学历的占比为66% [3] - 公司稳步推进互连类芯片、津逮®服务器平台等产品的研发及迭代升级 [3][4] - 公司在知识产权方面获得11项发明专利授权，新申请21项发明专利和9项集成电路布图设计登记 [4] DDR5内存接口芯片 - DDR5渗透率持续提升，公司DDR5内存接口芯片出货量将在2024年第三季度超过DDR4 [9] - 公司DDR5第二子代RCD芯片出货量已超过第一子代，第三子代RCD芯片将从2024年下半年开始规模出货 [9] - DDR5子代持续迭代有助于相关产品维系平均销售价格及毛利率 [9] AI高性能"运力"芯片 - 公司三款AI高性能"运力"新产品从2024年上半年陆续开始规模出货 [4][5] - PCIe Retimer芯片出货量快速增长，2024年第二季度出货约30万颗 [4][5] - MRCD/MDB芯片销售收入快速增长，2024年第二季度销售收入超5000万元 [4][5] - CKD芯片2024年第二季度开始规模出货，单季度销售收入首次超过1000万元 [4][5] 时钟芯片 - 公司完成时钟发生器芯片量产版本研发，目前处于量产前准备阶段 [6][7] - 公司将持续丰富时钟芯片产品子类，包括时钟发生器、时钟缓冲等 [6][7] - 全球时钟芯片市场规模预计从2022年的20.3亿美元增长到2027年的30.2亿美元 [7] 管理层激励计划 - 公司实施了以中期归母净利润和市值为考核指标的管理层激励计划 [8] - 激励计划旨在引导管理层关注长期价值创造，实现管理层利益与股东利益高度挂钩 [8] PCIe Retimer芯片 - PCIe Retimer芯片出货量快速增长，2024年第二季度出货约30万颗 [9] - PCIe Retimer芯片的市场空间将随着AI服务器需求增加、公司市占率提升以及生态逐步渗透而持续扩大 [9] MRCD/MDB芯片 - 支持高带宽内存模组MCR DIMM的服务器CPU平台预计于2024年下半年发布，将带动MRCD/MDB芯片需求增长 [10] - 公司MRCD/MDB芯片在技术表现和研发进度上具有竞争优势 [10] MXC芯片 - 一台用于内存池化应用的服务器可以配置16颗MXC芯片 [10]

股东大会信息 - 2024年9月19日15点30分在上海虹桥迎宾馆召开[9] - 交易系统投票平台9月19日9:15 - 9:25，9:30 - 11:30，13:00 - 15:00投票[9] - 互联网投票平台9月19日9:15 - 15:00投票[9] - 股东及代理人发言不超5分钟[5] - 审议9项议案，含聘任审计机构、激励计划等[3][9][10] - 出席者会前15分钟签到[5] - 现场与网络投票结合表决[7][9] 审计机构情况 - 2023年末安永华明合伙人245人，注会近1800人[11] - 2023年业务总收入59.55亿元，审计收入55.85亿元[11] - 2023年A股上市公司年报审计客户137家，收费9.05亿元[11] - 安永华明职业风险基金与保险累计赔偿超2亿[12] 财务费用 - 2023年财务审计费用201.50万元，增1.50万元[15] - 2023年内控审计费用50万元，与2022年持平[15] 激励与持股计划 - 2024年多项激励与持股计划草案及办法9月3日披露[21][24][27][30][33][37] - 董事会提请授权办理激励与持股计划相关事宜[40][45]

公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [6] 报告的核心观点 - DDR5 市场渗透率已进入高速增长期,公司2024年上半年营收同比增长79.49%,归母净利润同比增长624.63% [4] - AI浪潮推动,公司高性能"运力芯片"有望进入高速增长期 [4][5] - 存储周期触底上行叠加新产品量产出货,驱动公司业绩上行,成长空间广阔 [6] 公司财务数据总结 - 预计2024-2026年公司的归母净利润分别为1402百万元/2286百万元/3054百万元,归母净利润增速分别为210.8%/63.1%/33.6% [6][8] - 预计2024-2026年公司的EPS分别为1.23元/2.01元/2.68元 [6][8] - 预计2024-2026年公司的毛利率分别为61.1%/62.7%/66.4% [8] - 预计2024-2026年公司的ROE分别为12.6%/17.4%/19.3% [8]

报告公司投资评级和核心观点 投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 核心观点 DDR5相关产品 1) DDR5渗透率及子代升级：预计2024年中DDR5渗透率超过50%,DDR5接口芯片出货量将超过DDR4 [9] 2) DDR4到DDR5,传统内存条互连芯片量价齐升：服务器和PC端内存模组配套芯片种类和用量显著增加 [9] 3) DDR5传输速度提升,新模组带来内存接口芯片新机遇：服务器新增MRDIMM模组对应MRCD/MDB,PC新增CUDIMM/CSODIMM/CAMM2模组带来CKD新增量 [9] 非DDR5内存相关产品 1) PCIe5.0 Retimer：2024年快速起量,公司产品Serdes自研有优势 [9] 2) CXL MXC芯片：用于内存扩展和内存池化,公司2022年5月全球首发,技术引领全球 [9] 盈利预测和估值 - 预计公司2024-2026年净利润为15/25/31亿元,对应PE估值为41/24/19倍 [9]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买进"评级,目标价65元 [1] 报告的核心观点 公司业绩高速增长 - 2024年上半年,公司实现营业收入16.65亿元,同比增长79.5%;实现净利润5.93亿元,同比增长6.2倍 [4] - 2024年2季度,公司实现营业收入9.3亿元,同比增长83%,环比增长26%;实现净利润3.7亿元,同比增长5倍,环比增长66% [4] - 公司多款新产品出货量持续增加,如PCIeRetimer晶片2季度出货30万颗,环比翻倍;MRCD/MDB营收超5000万元,环比增长约150%;CKD晶片开始规模出货 [4] 行业需求快速升级 - AI产业高速发展,芯片间互联、内存高速低延迟、内存池化等需求提升,带动内存产业升级 [4] - 公司业绩增长空间进一步打开 [4] 盈利预测上调 - 预计公司2024-2026年净利润分别为14.5亿元、19.2亿元和23.8亿元,同比增长222%、32%和24% [5] - 目前股价对应2024-2026年PE分别为39倍、30倍和24倍 [5] 风险提示 - 内存市场需求不及预期 [5]

公司基本信息 - 公司成立于2004年05月27日[14] - 2019年07月22日在上海证券交易所科创板上市，证券代码为688008[14] - 公司注册资本为人民币114,146.1126万元，总股本为114,253.7710万股[15] 激励计划概况 - 激励计划有效期最长不超过67个月[10][37] - 激励对象共计2人，占2024年06月30日公司员工总数的0.27%[23] - 拟授予限制性股票数量为1,140万股，占公司股本总额的0.998%[29] - 拟授予1140万份股票增值权，占公司股本总额的0.998%[34][35] 激励计划时间安排 - 2024年09月02日董事会和监事会审议通过相关议案[19][25] - 需在股东大会审议前公示激励对象，公示期不少于10天[64][108] - 股东大会审议前5日披露监事会审核意见及公示情况说明[25][64][108] - 股东大会审议通过后60日内授予并公告权益[38][66][108] 归属与行权安排 - 限制性股票分两批归属，2027 - 2028年和2028 - 2030年归属比例各50%[42] - 股票增值权分两批行权，2027年和2028年行权比例各50%[44][45] - 每批次行权所获激励额度12个月内发放完毕[46] 考核目标 - 2026年归母净利润触发值18亿元，目标值24亿元，市值触发值750亿元，目标值900亿元[58] - 2027年归母净利润触发值22.5亿元，目标值30亿元，市值触发值800亿元，目标值1000亿元[58] 价格相关 - 限制性股票授予价格和股票增值权行权价格均为46.50元/股[47] - 授予/行权价格是草案公布前1个交易日收盘价的93.10%等[48] 权益调整 - 资本公积转增股本等情况，权益数量和价格有相应调整公式[67][72] - 配股、缩股、派息等情况，权益数量和价格有相应调整公式[69][70][73][74][75] - 增发新股时，权益数量和价格不做调整[71][76] 其他规定 - 激励对象获授权益在归属/行权前不得转让等[87] - 激励对象因激励计划收益需纳税[87] - 公司与激励对象签署《授予协议书》[89] - 公司出现特定情形激励计划终止实施[90] - 激励对象职务变更等情况权益处理规定[93][95][96][99] - 争议或纠纷可提交上海国际仲裁中心仲裁[101]

激励计划授予情况 - 拟授予454.10万股限制性股票，占公司股本总额0.40%[8] - 首次授予363.28万股，占公司股本总额0.32%，占本次授予权益总额80.00%[8] - 预留90.82万股，占公司股本总额0.08%，占本次授予权益总额20.00%[8] - 限制性股票授予价格（含预留）为26.60元/股[8] - 首次授予激励对象289人，约占2024年6月30日公司员工总数38.90%[9] 过往激励计划情况 - 2019年激励计划首次授予1350万股，授予价格从25元/股调至23.5元/股；预留授予300万股，授予价格从24.7元/股调至23.5元/股[19] - 2022年激励计划首次授予260万股，授予价格从30元/股调至29.1元/股；预留授予65万股，授予价格从29.7元/股调至29.1元/股[20][21] - 2023年激励计划首次授予157.87万股，授予价格从20元/股调至19.4元/股；预留授予39.43万股，授予价格从19.7元/股调至19.4元/股[21] - 核心高管激励计划拟授予1140万股限制性股票，需股东大会审议通过后实施[21] 激励计划相关规则 - 有效期最长不超过60个月[10] - 经公司股东大会审议通过后方可实施[12] - 实施不会导致股权分布不符合上市条件要求[12] - 股东大会负责审议批准实施、变更和终止[25] - 董事会是执行管理机构[25] - 监事会是监督机构，负责审核激励对象名单等[25] - 激励对象公示期不少于10天，监事会在股东大会审议前5日披露审核意见及公示情况说明[32] 回购情况 - 本次回购资金总额不低于3亿元，不超过6亿元，实际回购739万股，资金约3.86亿元[35] 归属安排 - 首次授予限制性股票第一个归属期归属权益数量占35%，第二个归属期占35%，第三个归属期占30%[43] - 若预留授予限制性股票于2024年授予，归属安排与首次授予一致；若于2025年授予，第一个归属期占50%，第二个归属期占50%[43][44] 激励对象限制 - 激励对象为公司董事和高级管理人员，任职期间每年转让股份不得超过所持总数25%，离职后半年内不得转让[45] - 激励对象为公司董事和高级管理人员，6个月内买卖股票所得收益归公司所有[45] 考核目标 - 激励计划首次授予限制性股票考核年度为2024 - 2026年[53] - 2024年首次授予部分毛利润目标值19亿元，触发值17亿元[53] - 2025年首次授予部分毛利润目标值21亿元，触发值17亿元[53] - 2026年首次授予部分毛利润目标值23亿元，触发值19亿元[53] - 若预留授予于2025年，考核年度为2025 - 2026年[54] 归属比例计算 - 实际毛利润A≥目标值Am，公司层面归属比例X = 100%[54] - 触发值An≤实际毛利润A < 目标值Am，公司层面归属比例X = A/Am*100%[54] - 实际毛利润A < 触发值An，公司层面归属比例X = 0[54] 其他条件 - 激励对象获授限制性股票归属前须任职12个月以上[52] - 股权激励计划需经出席股东大会的股东所持表决权的2/3以上通过[60] - 公司应在股东大会审议前公示激励对象名单，公示期不少于10天[60] - 公司应在股东大会审议前5日披露监事会对激励名单的审核意见及公示情况说明[60] - 股权激励计划经股东大会审议通过后，公司需在60日内首次授予激励对象限制性股票并完成公告[62] - 若60日内未完成授予工作，激励计划终止实施，董事会3个月内不得再次审议[62] - 预留权益的授予对象应在激励计划经股东大会审议通过后12个月内明确，否则失效[62] 数量与价格调整公式 - 资本公积转增股本等情况，限制性股票授予/归属数量调整公式Q＝Q0×（1＋n）[68] - 配股时，限制性股票授予/归属数量调整公式Q＝Q0×P1×（1＋n）÷（P1＋P2×n）[68] - 缩股时，限制性股票授予/归属数量调整公式Q＝Q0×n[68] - 资本公积转增股本等情况，限制性股票授予价格调整公式P＝P0÷（1＋n）[69] 公允价值预测与费用 - 2024年9月2日对首次授予的363.28万股限制性股票进行公允价值预测算，标的股价49.95元/股[75] - 历史波动率分别为13.3390%（近12个月）、14.6287%（近24个月）、16.0596%（近36个月）[75] - 无风险利率分别为1.50%（1年期）、2.10%（2年期）、2.75%（3年期）[75] - 首次授予363.28万股限制性股票总费用8903.50万元[77] - 2024年会计成本1374.67万元[77] - 2025年会计成本4743.88万元[77] - 2026年会计成本2090.92万元[77] - 2027年会计成本694.02万元[77] 终止与处理情况 - 公司出现特定情形（如财报被出具否定或无法表示意见等）激励计划终止实施[85] - 激励对象因特定行为（如触犯法律等）已获授但未归属的限制性股票不得归属[86] - 激励对象离职，已获授但尚未归属的限制性股票不得归属并作废失效，需支付已归属股票个税[87] - 激励对象正常退休且返聘，限制性股票按规定办理归属，无个人绩效考核则该条件不再纳入归属条件[87] - 激励对象正常退休未返聘，已获授但尚未归属的限制性股票不得归属并作废失效[87] - 激励对象因执行职务丧失劳动能力离职，限制性股票可按规定办理归属，董事会可决定个人绩效考核条件不纳入归属条件[88] - 激励对象非因执行职务丧失劳动能力离职，已获授但尚未归属的限制性股票不得归属并作废失效[88] - 激励对象因执行职务身故，限制性股票由继承人继承并按规定办理归属，董事会可决定个人绩效考核条件不纳入归属条件[88] - 激励对象非因执行职务身故，已获授但尚未归属的限制性股票不得归属并作废失效，公司有权要求继承人用遗产支付已归属股票个税[89] - 本激励计划未规定的情况由公司董事会认定并确定处理方式[89] 争议解决 - 公司与激励对象争议纠纷先协商、调解，60日内未解决可提交上海国际仲裁中心仲裁[90] 生效与解释 - 本激励计划需股东大会审议通过后生效，由公司董事会负责解释[93]