保荐代表人变更 - 公司2025年7月15日收到中金公司更换持续督导保荐代表人说明[1][2] - 原保荐代表人陈博因工作调整不再担任，毛悦接替[1] - 变更后持续督导保荐代表人为王帅和毛悦[1] 新保荐代表人情况 - 毛悦现任中金公司投资银行部副总经理[3] - 曾参与星环科技科创板IPO等项目，执业记录良好[3]

科创板成长层改革 - 上交所发布《科创成长层指引》，未针对未盈利企业设置额外上市门槛 [1] - 存量32家未盈利企业自指引实施日起自动进入科创成长层 [1] - 新注册未盈利企业自上市日起直接纳入科创成长层 [1] 投资者参与要求 - 参与科创成长层股票申购及交易需签署《风险揭示书》 [2] 存量未盈利企业名单 - 32家未摘"U"公司包括泽璟制药、君实生物、前沿生物、青云科技、和辉光电、精进电动、百济神州、迪哲医药、迈威生物、翱捷科技、亚虹医药、首药控股、海创药业、云从科技、益方生物、奥比中光、盟科药业、诺诚健华、信科移动、星环科技、裕太微、云天励飞、天智航、奇安信、寒武纪、亿华通、埃夫特、慧智微、芯联集成、智翔金泰、盛科通信、中巨芯 [2]

MLOps概念板块表现 - MLOps概念板块上涨3.05%，位居概念板块涨幅第2位 [1][2] - 板块内17股上涨，星环科技、宇信科技、拓尔思涨幅居前，分别上涨12.40%、7.18%、6.72% [1] - 稀土永磁板块涨幅最高，达5.64%，MLOps概念紧随其后 [2] 资金流动情况 - MLOps概念板块获主力资金净流入8.98亿元 [2] - 13股获主力资金净流入，5股净流入超3000万元 [2] - 宇信科技主力资金净流入4.35亿元，拓尔思、润和软件、东方国信分别净流入1.88亿元、1.83亿元、5490.86万元 [2] 个股资金流入比率 - 宇信科技、拓尔思、润和软件主力资金净流入比率居前，分别为12.38%、10.11%、8.31% [3] - 星环科技主力资金净流入2477.03万元，净流入比率为5.20% [3] - 恒华科技、万达信息、光环新网主力资金净流出，分别达1176.64万元、1345.72万元、4159.68万元 [4] 个股表现及换手率 - 宇信科技换手率16.64%，拓尔思换手率11.30%，润和软件换手率5.61% [3] - 星环科技换手率10.52%，东方国信换手率8.71% [3] - 新炬网络、科大国创、启明信息换手率分别为3.38%、3.56%、1.45% [4]

股东大会召集与召开程序 - 公司于2025年6月18日在上海市徐汇区虹漕路88号11楼大会议室召开2025年第一次临时股东大会 [1][3] - 股东大会通知通过上海证券交易所网站及指定媒体披露 列明了投票方式 会议时间地点 审议事项等关键信息 [3] - 现场会议与网络投票同步进行 网络投票时间为9:15-15:00 交易系统投票时段为9:15-9:25 9:30-11:30 13:00-15:00 [3] 参会人员与表决情况 - 现场会议出席股东及代理人4名 代表有效表决权股份20,235,087股 占登记日总股份的16.72% [4] - 网络投票参与股东59名 代表有效表决权股份28,630,083股 占比23.6359% [4] - 公司董事会作为召集人 董事会成员 监事会成员及高级管理人员列席会议 [4] 议案表决结果 - 审议通过16项议案 包括取消监事会 修订公司章程及多项治理制度 [5][6][7] - 关键议案《关于取消监事会暨修订<公司章程>的议案》及两项治理制度修订案获出席股东三分之二以上表决通过 [7] - 表决程序符合公司法 证券法及公司章程规定 采用现场记名投票与网络投票结合方式 [5] 法律合规性结论 - 股东大会召集程序 召开程序 出席人员资格及表决程序均符合中国法律法规及公司章程要求 [7] - 律师确认表决结果合法有效 法律意见书将随股东大会决议一并公告 [7][8]

股东大会召开情况 - 股东大会于2025年6月18日在上海市徐汇区虹漕路88号B栋11楼大会议室召开 [1] - 出席会议的普通股股东人数为59人，持有表决权数量28,630,083股，占公司表决权总数的23.6359% [1] - 会议采用现场投票和网络投票相结合的方式，表决方式符合《公司法》及《公司章程》规定 [1] 议案审议情况 - 所有议案均获得通过，无被否决议案 [1][2][3] - 普通股股东对各项议案的同意比例均超过97%，最高达99.6156% [1][2][3] - 议案1为特别决议议案，获得出席股东大会股东所持表决权的三分之二以上通过 [3] 律师见证情况 - 君合律师事务所上海分所李辰亮、钱弋浅律师列席会议 [1] - 律师认为会议召集和召开程序符合《公司法》《证券法》等法律法规及《公司章程》规定 [4] - 出席人员资格合法有效，表决程序和结果合法有效 [4]

会议安排 - 公司2025年5月29日召开第二届董事会第十次会议，决定6月18日召开2025年第一次临时股东大会[3] - 2025年5月30日在上海证券交易所及指定媒体披露股东大会通知[5] - 股东大会采用现场与网络投票结合方式，现场会议于2025年6月18日上午11:00召开[6] - 交易系统投票平台投票时间为9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00，互联网投票平台投票时间为9:15 - 15:00[6] 投票情况 - 出席现场会议的股东或股东代理人4名，代表20,235,087股，占有效表决权股份总数16.7053%[9] - 参与网络投票的股东或股东代理人59名，代表28,630,083股，占有效表决权股份总数23.6359%[9] 议案审议 - 股东大会审议议案与通知相符，无修改或新增议案[10] - 《关于取消监事会暨修订<公司章程>的议案》同意票28,520,039，占比99.6156%[13] - 《星环信息科技（上海）股份有限公司股东会议事规则》等多项议案同意票及占比情况[13]

会议信息 - 股东大会于2025年6月18日在上海徐汇区召开[2] - 出席股东和代理人59人，表决权占比23.6359%[2] - 公司董监高出席会议，律师列席[5] 议案表决 - 《关于取消监事会暨修订<公司章程>的议案》同意比例99.6156%[6] - 《星环信息科技（上海）股份有限公司股东会议事规则》同意比例97.9850%[6] - 《星环信息科技（上海）股份有限公司董事会议事规则》同意比例97.9850%[7] - 《星环信息科技（上海）股份有限公司独立董事工作制度》同意比例98.1675%[7] - 《星环信息科技（上海）股份有限公司对外投资管理制度》同意比例97.9850%[7] - 《星环信息科技（上海）股份有限公司防范大股东及其关联方资金占用制度》同意比例97.9920%[9] 会议合规 - 律师见证股东大会程序和结果合法有效[12][13]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [1] 报告的核心观点 - 25Q1亏损同比收窄及现金流改善释放积极信号，预计公司2025 - 2027年营业收入分别为4.27/5.08/6.05亿元，对应增速为15.0%/19.0%/19.1%，归母净利润分别为 - 2.38/-1.59/-1.03亿元，分别减亏30.7%/33.3%/34.9%，对应每股盈利为 - 1.96/-1.31/-0.85元；给予公司2025年15倍PS，目标市值64.1亿元，目标价52.93元 [7] 根据相关目录分别进行总结 主要财务指标 - 2024 - 2027年营业总收入分别为3.71/4.27/5.08/6.05亿元，同比增速分别为 - 24.3%/15.0%/19.0%/19.1%；归母净利润分别为 - 3.43/-2.38/-1.59/-1.03亿元，同比增速分别为 - 19.2%/30.7%/33.3%/34.9%；每股盈利分别为 - 2.84/-1.96/-1.31/-0.85元；市盈率分别为 - 16/-23/-35/-53倍；市净率分别为5.0/6.4/7.8/9.2倍 [3] 公司基本数据 - 总股本12,112.95万股，已上市流通股9,396.61万股，总市值58.21亿元，流通市值58.21亿元，资产负债率23.58%，每股净资产8.49元，12个月内最高/最低价78.90/24.75元 [4] 运营效率与现金流 - 2025年Q1销售/管理/研发费用率分别为57.06%/47.43%/75.76%，同比变化 - 31.44/+4.57/-14.46pct；2024年全年销售回款4.56亿元，同比增加11.56%，高于营收规模；2025Q1经营活动现金流净额同比改善47.0% [7] 业绩情况 - 2024年公司营业收入3.71亿元，同比下降24.31%；归母净利润 - 3.43亿元，同比亏损扩大；2025Q1营业收入同比增长2.59%，归母净利润同比减亏5.74%，扣非净利润同比减亏6.0% [7] 分业务与行业收入 - 2024年基础软件业务收入2.85亿元，同比下降28.5%，占比76.84%，其中大数据与云基础平台/分布式数据库/智能分析工具收入同比 - 39.4%/-4.2%/-54.0%；应用与解决方案收入0.73亿元，同比下降8.0%；金融（40.5%）、政府（29.3%）为两大主力，收入同比 - 4.9%/-30.2% [7] AI战略与业务突破 - 推出Sophon LLMOps大模型运营平台、星环知识平台TKH；大模型相关业务斩获近5000万元订单，覆盖金融、政府、能源等领域；与宏碁合作的AIPC搭载无涯·问知系统，实现“云端协同” [7] 财务预测表 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面预测数据，如2024 - 2027年营业总收入分别为3.71/4.27/5.08/6.05亿元，毛利率分别为50.7%/58.2%/58.8%/59.2%等 [8]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级，目标价 52.93 元 [1][7] 报告的核心观点 - 25Q1 亏损同比收窄，大模型业务初现突破，公司短期处技术投入与市场拓展阶段，但亏损收窄及现金流改善释放积极信号 [1][7] 根据相关目录分别进行总结 主要财务指标 - 2024 - 2027E 营业总收入分别为 3.71 亿、4.27 亿、5.08 亿、6.05 亿元，同比增速为 -24.3%、15.0%、19.0%、19.1%；归母净利润分别为 -3.43 亿、-2.38 亿、-1.59 亿、-1.03 亿元，同比增速为 -19.2%、30.7%、33.3%、34.9% [3] 公司基本数据 - 总股本 12112.95 万股，已上市流通股 9396.61 万股，总市值 58.21 亿元，流通市值 58.21 亿元，资产负债率 23.58%，每股净资产 8.49 元，12 个月内最高/最低价 78.90/24.75 元 [4] 运营效率与现金流 - 2025Q1 销售/管理/研发费用率分别为 57.06%/47.43%/75.76%，同比变化 -31.44/+4.57/-14.46pct；2024 年全年销售回款 4.56 亿元，同比增加 11.56%；2025Q1 经营活动现金流净额同比改善 47.0% [7] 业绩情况 - 2024 年公司营业收入 3.71 亿元，同比下降 24.31%；归母净利润 -3.43 亿元，同比亏损扩大；2025Q1 营业收入同比增长 2.59%，归母净利润同比减亏 5.74%，扣非净利润同比减亏 6.0% [7] 业务与行业收入 - 2024 年基础软件业务收入 2.85 亿元，同比下降 28.5%，占比 76.84%；应用与解决方案收入 0.73 亿元，同比下降 8.0%；金融、政府收入占比 40.5%、29.3%，同比 -4.9%/-30.2% [7] AI 战略与业务突破 - 推出 Sophon LLMOps 大模型运营平台、星环知识平台 TKH；大模型相关业务斩获近 5000 万元订单，与宏碁合作的 AIPC 搭载无涯·问知系统 [7] 投资建议 - 预计公司 2025 - 2027 年营业收入分别为 4.27/5.08/6.05 亿元，归母净利润分别为 -2.38/-1.59/-1.03 亿元，给予公司 2025 年 15 倍 PS，目标市值 64.1 亿元，目标价 52.93 元，维持“推荐”评级 [7]

会计师事务所选聘制度 核心观点 - 公司制定会计师事务所选聘制度以规范选聘流程，确保审计质量和财务信息可靠性，同时维护股东利益 [1] - 选聘需遵循严格程序，包括资质审查、董事会及股东会审议，并强调审计委员会的监督职责 [3][4][6] - 对会计师事务所的执业质量、诚信及保密能力提出明确要求，并规定解聘/改聘的具体条件和流程 [5][15][16] 选聘资质要求 - 会计师事务所需具备独立主体资格、证券期货业务执业资格、固定场所及完善内控制度 [5] - 需熟悉财务法规，拥有合格注册会计师团队，并能严格保密公司信息 [5] - 需满足中国证监会规定的其他条件 [5] 选聘程序 - 提案可由审计委员会、代表十分之一以上表决权股东、三分之一以上董事或半数以上独立董事提出 [6] - 采用竞争性谈判、公开选聘等方式，确保公平公正 [8] - 流程包括资质审查、材料提交、审计委员会审议、董事会及股东会批准，最终签订业务约定书 [9][11] 审计委员会职责 - 制定选聘政策、监督流程，提出会计师事务所及审计费用建议 [7] - 每年向董事会提交会计师事务所履职评估报告及监督职责报告 [7][23] - 调查拟聘事务所的执业质量，必要时要求现场陈述 [10] 解聘与改聘规定 - 解聘需提前20天通知会计师事务所，股东会表决时允许事务所陈述意见 [15] - 改聘需审计委员会约见前后任事务所，评估执业质量并发表审核意见 [16] - 年度审计期间原则上不得改聘，除非出现重大执业缺陷或无法保障报告披露 [18] 监督与处罚 - 审计委员会需监督事务所工作，检查财务法规执行情况及审计约定书履行 [23] - 对违规选聘行为，董事会可处分责任人，股东会可追偿经济损失 [24] - 事务所若未按时提交报告、串通虚假应聘或分包业务，公司可终止合作 [25] 文件管理 - 选聘相关文件需保存至少十年，禁止伪造、隐匿或销毁 [26] 附则 - 制度与法律法规冲突时以后者为准，解释权归董事会，经股东会审议生效 [27][28][29]