市场表现 - 2023年12月12日，软件开发板块整体上涨1.4%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.41%，深证成指上涨0.84% [1] - 板块内个股普涨，领涨股为合合信息，收盘价222.00元，单日涨幅达13.80% [1] - 涨幅居前的个股包括盛邦安全（涨6.58%）、星环科技（涨5.70%）、赢时胜（涨5.16%）和达梦数据（涨4.92%） [1] 个股交易情况 - 合合信息成交量8.58万手，成交额18.02亿元，是板块内成交最活跃的个股之一 [1] - 赢时胜成交量高达135.86万手，成交额29.46亿元，为板块内成交额最高的个股 [1] - 金山办公成交额23.33亿元，收盘价307.90元，上涨4.02% [1] - 其他成交额较高的个股包括德赛西威（14.12亿元）、达梦数据（8.80亿元）和星环科技（5.41亿元） [1] 资金流向 - 当日软件开发板块获得主力资金净流入3.2亿元 [1] - 游资资金呈现净流出状态，净流出额为2.01亿元 [1] - 散户资金同样净流出，净流出额为1.19亿元 [1]

市场表现与产品动态 - 12月8日，三大指数集体高开，科创板人工智能ETF（588930）高开，其成分股中复旦微电涨超4%，中科星图、星环科技-U、道通科技等跟涨 [1] - 海内外科技巨头近期加码端侧AI产品：阿里巴巴于11月27日发布首款自研夸克AI眼镜，整合千问大模型与阿里生态服务；字节跳动与中兴通讯于12月1日联合推出搭载豆包手机助手技术预览版的努比亚M153工程样机并少量发售；OpenAI、谷歌等国外巨头也有多款智能终端产品发布 [1] - 科创板人工智能ETF（588930）紧密跟踪上证科创板人工智能指数（950180.CSI），该指数从科创板选取30只业务涉及人工智能基础资源、技术及应用的上市公司证券作为样本 [1] 行业前景与投资展望 - 当前仍处于人工智能应用的早期阶段，AI将释放互联网30年积累的数据红利，低成本提升知识和智能获取的便利性，从而提高效率和生产力 [2] - 预计到2030年，全球AI资本支出（Capex）有望在2025年的基础上增至5-7倍，中国AI资本支出（Capex）有望增至7-9倍，表明AI投资远未见顶 [2] - 外资对中国科技股持股比例持续偏低，未来若中国AI投资或技术进步超预期，中国AI公司的投资吸引力将进一步提升 [2]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 随着AI推理时代的到来，传统的以CPU为中心的存储与计算架构已成为瓶颈，行业正经历从“以CPU为中心”到“以GPU为中心”的根本性变革[4][9] - 为满足AI推理“小块高频”的极致I/O需求，硬件上出现GPU直连SSD的新架构，软件上则需要重构以GPU为核心的数据库（GPU-Native数据库），这将为数据库产业带来新的机遇[4][18][25] 根据相关目录分别进行总结 1. AI推理时代来临，GPU直连SSD存储新架构出现 - AI推理与训练对存储的需求差异巨大：训练需要大数据块（10MB-1GB）、少并发、总容量相对较低（1-10TB）；而推理需要小数据块（低至8B、64B、512B）、高并发（数千条）、大存储容量（高达1PB或数百TB）[4][9][10] - AI工作负载分化推动存储评估指标从传统的“每TB成本”（TB/TCO）转向“每IOPS成本”（IOPS/TCO），推理和预测式AI的性能瓶颈在于处理海量、高并发、小I/O请求的能力（IOPS）[9][10] - 传统以CPU为中心的架构无法满足AI推理的高并发需求，成为瓶颈，需要提升GPU地位，使其成为数据访问的控制中心，实现从CPU“推送”数据到GPU“拉取”数据的转变[4][11][14] - 解决方案是通过GPU直连SSD硬件（如通过NVMe-of、RDMA、GPUDirect Storage等技术）和SCADA软件架构，让GPU绕过CPU直接、高效地从SSD读写数据，彻底旁路CPU在数据流中的角色[4][14][16] 2. 存储架构变化带来数据库架构的变化 - 架构层面发生根本变化：从“以CPU为中心”转向“以GPU为中心”，GPU成为主计算单元，CPU角色退化为任务调度器、事务协调器和元数据管理器[4][18] - 数据库核心组件需要升级改造：1) 存储引擎革新，新的缓存管理器需直接管理GPU显存和直连SSD间的数据流动；2) 数据布局优化，为匹配GPU的SIMD架构，可能采用纯列式或混合存储格式并原生支持Apache Arrow等零拷贝格式；3) 查询执行引擎重构，核心算子需深度重写为GPU内核并能直接从SSD流式消费数据，实现计算与I/O的完全重叠[4][19][21] - 查询优化器面临挑战，成本模型需纳入GPU计算核心占用率、HBM与SSD间带宽、PCIe传输延迟等新因素，并优先考虑数据本地性优化[21] - GPU直连SSD技术将使得数据库从一个在通用操作系统上运行的应用程序，演变为一个直接调度和管理GPU、SSD的“数据中心级操作系统内核”[4][21] 3. 产业进展逐步加快 - 硬件方面：1) 2025年8月，闪迪与SK海力士签署谅解备忘录，共同制定高带宽闪存（HBF）技术规范，目标在2026下半年发布HBF样品，首批搭载HBF的AI推理系统预计于2027年初面世[4][21][22]；2) 2025年9月，铠侠宣布将与英伟达合作，开发可直接连接到GPU并进行数据交换的SSD，目标性能需达到2亿IOPS，并计划支持PCIe 7.0标准[4][22] - 软件方面：1) Hammerspace通过优化元数据读取和GPU服务器直连存储驱动器中的数据放置策略，加速了其数据编排平台软件的性能[4][23]；2) Cloudian HyperStore通过RDMA over S3技术，实现对象存储与GPU内存的直接数据传输，使基于S3接口的向量数据库性能提升8倍[4][24] 4. 投资建议 - 投资逻辑基于AI推理爆发驱动GPU地位提升及硬件架构变革（GPU直连SSD），进而引发软件生态（尤其是数据库）的重大重构需求，数据库产业有望迎来新机遇[4][25] - 报告提及的相关标的包括：【星环科技】、达梦数据、海量数据、MongoDB、Snowflake等[4][26]

星环科技-U股价及交易异动 - 12月5日公司股票收盘价为72.96元，单日大幅上涨17.02% [2] - 当日股票振幅达21.54%，换手率为17.30%，成交额高达11.51亿元 [2] - 因日收盘价涨幅达15%登上科创板龙虎榜 [2] 龙虎榜资金交易明细 - 上榜的前五大买卖营业部合计成交3.62亿元，其中买入2.24亿元，卖出1.39亿元，合计净买入8502.09万元 [2] - 沪股通为第一大买入方，买入金额8383.12万元，同时作为第二大卖出方，卖出3074.25万元，实现净买入5308.87万元 [2][3] - 买入前五席位包括沪股通、华鑫证券上海宛平南路营业部、摩根大通证券上海银城中路营业部等 [3] - 卖出前五席位中，兴业证券上海红枫路营业部卖出5792.20万元居首，另有两家机构专用席位分别卖出1602.70万元和1447.46万元 [2][3] - 两家机构专用席位合计净卖出公司股票3050.15万元 [2] 主力资金流向 - 12月5日公司股票全天主力资金净流入1.50亿元 [3]

科创板市场整体表现 - 科创50指数平盘报收，收于1326.10点 [1] - 科创板全日成交量32.21亿股，成交额1733.18亿元，加权平均换手率为1.67% [1] - 个股涨跌分布：484只股票收盘上涨，106只收盘下跌 [1] - 涨幅超过10%的股票有12只，涨幅在5%至10%之间的有30只 [1] 科创板个股换手率分布 - 换手率超过20%的个股有2只，换手率10%~20%的有14只，换手率5%~10%的有50只 [1] - 换手率3%~5%的个股有57只，换手率1%~3%的有274只，换手率不足1%的有197只 [1] - 换手率最高的是新股C摩尔，换手率达85.49% [1] - 换手率居前的个股包括航天环宇(35.30%)、星环科技(17.30%)、恒坤新材(15.34%)和中科蓝讯(14.99%) [1] 高换手率个股市场表现 - 换手率超5%的个股中，今日上市的C摩尔上涨425.46% [2] - 其余高换手率个股中，今日上涨的有48只 [2] - 涨幅居前的有长光华芯(上涨20.00%)、星环科技(上涨17.02%)、瑞华泰(上涨16.58%) [2] - 跌幅居前的有中科蓝讯(下跌9.29%)、东芯股份(下跌6.92%)、影石创新(下跌6.01%) [2] 高换手率个股行业分布 - 换手率超5%的个股中，所属电子行业的个股最多，有22只 [2] - 电力设备行业有9只个股，机械设备行业有8只个股 [2] 高换手率个股资金流向 - 高换手率个股中，有39股今日获主力资金净流入 [2] - 净流入金额较多的有C摩尔(29.21亿元)、长光华芯(3.20亿元)、国盾量子(3.17亿元) [2] - 净流出金额较多的有东芯股份(3.56亿元)、佰维存储(1.30亿元)、中科蓝讯(1.19亿元) [2] 杠杆资金动向 - 高换手个股中，共42股近期获杠杆资金净买入 [3] - 截至12月4日，近5日融资余额增加较多的有佰维存储(增加3.15亿元)、东芯股份(增加2.49亿元)、铂力特(增加1.57亿元) [3] - 融资余额减少金额较多的有源杰科技(减少3.47亿元)、阿特斯(减少2.46亿元)、腾景科技(减少1.94亿元) [3] 换手率居前个股详情 - C摩尔(688795)最新收盘价600.50元，日涨幅425.46%，日换手率85.49%，资金净流入29.21亿元 [4] - 航天环宇(688523)最新收盘价43.80元，日涨幅3.03%，日换手率35.30%，资金净流入607.60万元 [4] - 星环科技(688031)最新收盘价72.96元，日涨幅17.02%，日换手率17.30%，资金净流入1.50亿元 [4] - 恒坤新材(688727)最新收盘价44.31元，日跌幅1.29%，日换手率15.34%，资金净流出2849.63万元 [4] - 中科蓝讯(688332)最新收盘价143.81元，日跌幅9.29%，日换手率14.99%，资金净流出1.19亿元 [4] - 长光华芯(688048)最新收盘价128.82元，日涨幅20.00%，日换手率11.88%，资金净流入3.20亿元 [4] - 国盾量子(688027)最新收盘价461.88元，日涨幅4.05%，日换手率7.00%，资金净流入3.17亿元 [5] - 东芯股份(688110)最新收盘价113.21元，日跌幅6.92%，日换手率6.24%，资金净流出3.56亿元 [6]

文章核心观点 - 锂电隔膜行业供需格局已彻底逆转，行业拐点正式到来，头部企业星源材质宣布湿法隔膜产品售价上调30%，具有示范效应，预计其余厂商将同步跟进[5][7][8] - 此轮价格触底反弹是供需反转、成本压力及政策引导共同作用的结果，行业正从“价格战”转向“产品力竞争”[9][10] - 高端湿法隔膜（尤其是5μm产品）因技术壁垒高、扩产周期长，预计在2026年将持续短缺，成为头部企业的利润核心，隔膜将成为锂电材料中涨价逻辑最扎实的环节之一[16][19] 行业供需与价格动态 - **价格反转启动**：隔膜行业于2025年8月开启反转行情，10月底湿法隔膜价格涨幅已达10%，此次星源材质大幅提价30%具有示范效应，预计其余湿法隔膜厂商将同步跟进[5][7] - **历史背景**：过去两年行业深陷“价格战泥潭”，部分干法隔膜型号在2024年底甚至跌破成本线，企业普遍亏损，现金流承压[8] - **需求结构变化**：储能市场对电池性能要求的提升，显著拉动了对高端湿法隔膜的需求，改变了原先以干法为主的格局[12] - **具体数据**：2025年上半年中国锂电池隔膜出货量约133亿平方米，同比增长47.6%，其中湿法隔膜出货109.5亿平方米，占比82.3%，湿法隔膜出货占比同比去年提升11.1个百分点[12] - **高端产品需求激增**：车端超快充渗透率提升，推动湿法隔膜向7μm等更薄规格迭代，为提升能量密度，宁德时代加速推进5μm隔膜应用，其在体系中的占比从2024年15%飙升至2025年30%，预计2026年将突破50%[12] - **供给受限**：隔膜是重资产、长周期行业，单条产线从决策到落地需18个月甚至更久，且核心生产设备高度依赖进口，海外设备商扩产意愿低，形成关键产能瓶颈[13] - **产能利用率高企**：需求高景气带动头部隔膜企业产能利用率普遍攀升至90%以上，例如恩捷股份2024年产能利用率为92.6%，2025年湿法隔膜接近满产；星源材质2024年产能利用率为90%，2025年湿法隔膜满产[13] 驱动因素分析 - **政策与行业自律**：工信部组织召开“反内卷”会议，推动行业价格自律，打破恶性竞争格局，为“价格修复”提供了政策环境，打破了“谁涨价谁丢单”的囚徒困境[10][11] - **具体会议**：2025年11月28日工信部组织动力和储能电池行业制造业企业座谈会，近一年锂电产业链企业已召开多次“反内卷”相关闭门会议[11] - **成本压力与盈利修复**：上游原材料成本上涨，叠加前期价格战导致企业利润微薄甚至亏损，涨价成为修复盈利的必然选择[15] - **企业业绩压力**：星源材质2025年上半年净利润同比下降58.53%，毛利率降至24.84%；美联新材2024年隔膜业务毛利率为-105.6%，2025年前三季度净利润亏损扩大至3700万元[15] 行业影响与未来展望 - **定价模式转变**：若涨价成功落地，将有助于打破“成本挂钩”定价模式，转向市场化定价，增强行业提价信心，并为后续持续涨价打开空间[17] - **供应链关系变化**：涨价可能引发电池厂商对供应的担忧，促使企业加强与隔膜厂商的战略合作或寻求多元化供应商，预计年底商议2026年供应时，电池厂的大额保供订单将出现[17] - **行业集中度提升**：头部隔膜厂商凭借技术、产能和客户优势，更易推动涨价落地并收获长协订单；中小厂商若无法有效传递成本，可能面临市场份额被挤压的风险[17] - **企业战略应对**：头部企业加速产业链协同以控制成本（如恩捷股份拟并购设备企业中科华联），并通过技术创新与工艺升级（如涂覆隔膜、超薄化产品）提升附加值[17] - **技术前瞻布局**：不少企业前瞻布局固态电池相关隔膜技术，以应对未来技术路线切换，例如恩捷股份与卫蓝新能源就全固态电池电解质达成供货协议，星源材质的固态电解质膜已具备量产条件并向客户小批量供货[18] - **2026年展望**：预计2026年高端隔膜将呈紧缺格局，尤其是5μm隔膜因良率比传统7微米产品低20-30%，对设备和原材料要求极高，国内能稳定量产的企业较少，这种结构性短缺将使5μm产品溢价持续，成为头部企业的利润核心[19]

市场整体表现 - A股市场午后强势拉升，沪指涨0.7%报3902.81点，重返3900点上方，深证成指涨1.08%，创业板指涨1.36% [1] - 沪深北三市合计成交额达17390亿元，较此前一日增加1773亿元 [1] - 全A市场近4400只个股上涨 [1] - 港股同步走强，恒生科技指数一度涨超1% [1] 大金融板块（保险与券商） - 保险股集体飙升，中国平安涨近6%，中国人保涨近5%，中国太保涨近7% [1][3] - 港股保险股亦表现强劲，中国太平涨7.10%，中国平安涨6.71%，中国人寿涨5.46%，中国太保涨5.36% [5] - 券商板块午后强势拉升，中银证券、瑞达期货涨停，兴业证券涨超5%，湘财股份、东方财富涨超4% [1][2] - 消息面上，国家金融监督管理总局发布通知，下调保险公司投资部分股票的风险因子，旨在引导长期资金入市 [5] - 中信证券分析指出，监管引导险资入市，预计险资年度可配置权益资金约1.2万亿元，未来五年合计可能带来超6万亿元权益投资资金 [6] 军工板块 - 军工板块盘中强势拉升，红相股份、超捷股份20%涨停，星环科技涨超17%，航天动力、航天科技、航天发展等涨停 [1][7][8] - 消息面上，朱雀三号遥一运载火箭于12月3日成功发射入轨 [8] - 国家航天局近期设立商业航天司，推动商业航天高质量发展 [9] - 中信建投证券指出，我国商业航天进入规模化部署阶段，低轨卫星互联网进入密集组网期，2026年起有望进入常态化高频发射新阶段 [9] 稀土板块 - 稀土板块午后发力上扬，宁波韵升涨停，金力永磁涨超8%，惠城环保涨超8%，中科三环涨逾7% [1][10][11] - 消息面上，金力永磁、中科三环、宁波韵升已获得通用出口许可证，业内人士认为这将简化出口流程，利于下游需求恢复 [11] - 商务部表示，中国政府依法依规开展稀土出口管制，对用于民用用途的合规出口申请及时批准，并积极适用通用许可等便利化措施 [12] 其他活跃板块与个股 - 超导概念爆发，宝胜股份、西部材料等涨停 [1] - 海欣食品、海王生物再度涨停，近8日双双斩获7个涨停板 [1] - 今日登陆科创板的摩尔线程(688795)收盘上涨425.46%，报600.5元/股，最新市值2823亿元，盘中最高飙涨逾500%至688元/股，单签最高盈利超28万元，该股全日成交153.1亿元，位居A股成交额首位 [1]

科创人工智能ETF市场表现 - 科创人工智能ETF(589010)在经历早盘短暂回调后强势收复失地，午后维持红盘震荡，展现出较强韧性 [1] - 持仓股星环科技盘中飙涨超17%，带动凌云光、思看科技等个股集体走强 [1] - ETF盘中换手率突破5%，成交额超1.8亿元，交投热度维持高位 [1] 人工智能行业动态 - 阿里千问推出面向办公与写作场景的全新能力，整合文档生成、智能排版、在线编辑、多格式转换等为一站式操作 [1] - 阿里千问全新的PPT生成能力上线，可基于图片、文档、语音等多种输入内容精准提炼并智能匹配模版 [1] - 上述能力目前向所有用户免费开放，用户无需打开各类Office软件，通过与千问对话即可自动生成主题清晰、结构合理并智能排版的Word文档 [1] 行业前景与产品特征 - 华西证券表示，伴随阿里QWEN大模型等同类竞品快速迭代，国内豆包大模型、Deepseek后续同样有望实现迭代加速，AI产业整体景气度有望继续提升 [1] - 科创人工智能ETF华夏(589010)紧密跟踪上证科创板人工智能指数，覆盖全产业链优质企业，兼具高研发投入与政策红利支持 [2] - 该ETF具备20%涨跌幅与中小盘弹性，有助于捕捉AI产业“奇点时刻” [2]

市场整体表现 - 今日上午A股市场逾3500只个股上涨，市场情绪积极 [2] - 上证指数上涨0.08%，深证成指上涨0.39%，创业板指上涨0.47% [4] - 市场呈现四条主线：算力产业链、电力基建产业链、商业航天、有色金属 [2] - 个股摩尔线程表现突出，上午收盘上涨416.79%，最新市值达2776亿元，半日成交额125.92亿元，居A股第一 [2] 算力产业链 - 算力产业链上涨，光模块、铜缆高速连接等板块涨幅居前 [6] - 共封装光学板块指数上涨2.40%至3466.01点 [7] - 板块内多只个股大涨，例如致尚科技涨停20.00%，最新价91.85元，流通市值66.5亿元；长光华芯涨停20.00%，最新价128.82元，流通市值227亿元；东田微上涨12.38%，最新价131.21元 [7] - 其他涨幅显著的个股包括炬光科技上涨10.67%，斯瑞新材上涨10.44%，太辰光上涨10.09%，永鼎股份涨停10.03%，可川科技涨停9.99% [8] - 行业动态方面，ASIC芯片制造商Marvell宣布以32.5亿美元收购光子互联硬件公司Celestial AI，交易包含10亿美元现金及22.5亿美元股票，并可能因营收里程碑额外支付22.5亿美元，使总价最高达55亿美元 [8] - Celestial AI的核心产品“光子织物”旨在用光信号替代电信号，以提升数据中心数据传输速率并降低延迟与能耗 [9] - 北美科技巨头资本开支全面上调：Meta将2025财年资本支出预测从660-720亿美元上调至700-720亿美元；谷歌将全年资本开支指引从850亿美元上调至910-930亿美元；亚马逊全年资本开支预计约1250亿美元，2026年规模将进一步增加 [9] - 国盛证券认为，模型升级催生算力需求，算力增长为模型创新提供基础，技术创新、算力基建与产业应用形成良性循环，算力产业链维持高景气度 [9] - 东吴证券看好“谷歌链”，认为随着谷歌TPU从自用走向外售，其供应链有望成为独立于英伟达的第二增长极，建议关注OCS架构下的MEMS光器件、光模块、ASIC设计服务及液冷散热等环节 [9][10] 商业航天板块 - 商业航天板块再度走强，掀起涨停潮 [11] - 板块指数上涨1.97%至1950.32点 [13] - 红相股份、长光华芯、超捷股份均迎来“20CM”涨停，涨幅达20.00% [12][13] - 其他表现突出的个股包括：星环科技-U上涨15.89%，科强股份上涨12.47%，斯瑞新材上涨10.44%，龙洲股份涨停10.06%并实现3天3板，永鼎股份涨停10.03% [13][14] - 近期商业航天领域催化密集：12月3日，朱雀三号遥一运载火箭成功发射并完成飞行任务，火箭二级进入预定轨道 [14] - 12月3日，2025商业航天论坛在武汉开幕，二十余家头部企业和机构参展，展示最新技术成果 [14] - 12月4日至5日，“星聚生态·链启未来——2025卫星互联网产业生态大会”在上海举办，采用“1+3+2”活动架构，呈现上海卫星互联网产业最新进展 [15] - 中信建投表示，朱雀三号成功入轨是我国首个实现轨道飞行的可重复使用液氧甲烷运载火箭，标志着商业航天在复用技术上取得关键突破，为星座组网提供了较低成本选择，产业迎来重大拐点 [15] - 中泰证券表示，我国商业航天企业数量已超过600家，产业链配套齐全并已形成规模，预计“十五五”期间载人登月工程、卫星互联网建设和6G融合通信等重大工程将进入实质开展阶段 [15]

MLOps概念板块市场表现 - 截至12月3日收盘，MLOps概念板块整体下跌3.32%，位居概念板块跌幅榜前列 [1][2] - 板块内个股普遍下跌，跌幅居前的包括传音控股（-8.23%）、新炬网络（-6.19%）、东方国信（-4.69%） [1][2] 板块资金流向 - 当日MLOps概念板块遭遇主力资金净流出8.39亿元 [2] - 板块内17只股票呈现主力资金净流出，其中5只股票净流出金额超过3000万元 [2] - 传音控股主力资金净流出规模最大，达3.31亿元，润和软件和中科创达分别净流出1.47亿元和1.43亿元 [2] 相关概念板块对比 - 在当日概念板块涨跌幅榜中，MLOps概念（-3.32%）表现弱于快手概念（-3.56%），但弱于DRG/DIP（-3.21%）和Web3.0（-3.15%） [2] - 培育钻石板块表现最佳，上涨2.72%，高压氧舱和中韩自贸区板块分别上涨0.92%和0.77% [2]