文章核心观点 高瓴两日减持百济神州境外流通股股份，过去半年也持续减持；今年以来百济神州股价涨幅超35%，2024年营收增长，预计2025年营收继续增长 [1][2] 高瓴减持情况 - 2025年3月3 - 4日，高瓴旗下HHLR Fund, L.P.及其联属实体通过大宗交易减持公司境外流通股3224万股，权益变动不触及要约收购 [1] - 减持后持股数量从1.25亿股减至9280.57万股，持股比例从8.97%降至6.66%，两日减持2.31个百分点 [1] - 按3月5日港股股价计算，高瓴套现50亿港元 [1] - 2023年6月8日至2024年12月2日，高瓴曾减持境外流通股2199.73万股 [1] 百济神州股价与业绩情况 - 今年以来截至3月7日，美股、H股、A股股价涨幅均超35% [2] - 2024年营收272.14亿元，较上年同期174.23亿元增长56.2% [2] - 2024年产品收入269.94亿元，较上年同期155亿元增长74.1% [2] - 2024年百悦泽®销售额达188.59亿元创新高，占营收近七成，安进授权产品和百泽安®增长较好 [2] - 预计2025年营业收入介于352亿元至381亿元之间，受益于百悦泽®在美国领先地位及在欧洲和全球其他重要市场的持续扩张 [2]

股本信息 - 本月底法定/注册股本总额为100万美元[1] - 普通股法定/注册股份数目为95亿股，面值0.0001美元，法定/注册股本为95万美元[1] - 其他分类股份法定/注册股份数目为5亿股，面值0.0001美元，法定/注册股本为5万美元[1] 股份发行情况 - 香港联交所上市普通股上月底已发行股份（不包括库存股份）数目为12.71624186亿股，本月增加373.2976万股，本月底结存12.75357162亿股[2] - 非指定股份已发行股份（不包括库存股份）数目上月底和本月底均为5亿股[2] - 上海证券交易所科创板上市人民币股份已发行股份（不包括库存股份）数目上月底和本月底均为1.1505526亿股[2] - 本月内合共增加已发行股份（不包括库存股份）总额为373.2976万股[9] 期权计划情况 - 2011期权计划上月底股份期权数目为24.0943万股，本月减少3.0993万股，本月底结存20.995万股，本月内因此发行新股3.0927万股[3] - 第三版经修订及重列之2016期权及激励计划上月底股份期权数目为14961.0717万股，本月减少426.673万股，本月底结存14534.3987万股，本月内因此发行新股315.9169万股[3] - 因与王晓东和欧雷强的期权协议本月内发行新股54.288万股，本月底因此可能发行或自库存转让的股份数目为1227.2027万股[7] 合规情况 - 公司确认本月证券发行或库存股份出售或转让获董事会正式授权批准，遵照适用规则、法律及监管规定进行[12] - 公司已收取证券发行或库存股份出售或转让应得全部款项[12] - 《香港联合交易所有限公司证券上市规则》“上市资格”先决条件已全部履行[12] - 批准证券上市买卖正式函件所载条件已履行[12] - 每类证券在各方面均相同[12] - 《公司（清盘及杂项条文）条例》规定文件已正式存档，法律规定已遵行[12] - 所有权文件按规定已发送或准备发送[12] - 上市文件所示物业交易已完成，购买代价已缴付[12] - 债券等信托契约/平边契据已制备签署，详情已送呈存档[12] 其他 - 购回股份作库存时，“事件发生日期”指公司购回并以库存方式持有股份的日期[13]

员工购股计划时间 - 2018员工购股计划新一轮认购期为2025年3月3日至8月29日[2] - 申请期为2025年2月17日至2月28日[5] 员工购股计划规则 - 员工可按市价15%折让申购股份[3] - 员工扣款金额不低于“合格收入”1%且不高于10%，年度总额不超25000美元[7] - 购股价格为认购期内第一或最后工作日公司股份公平市值的85%（以较低者为准）[8] 员工购股计划数据 - 截至申请期结束，参与计划的合格雇员共4218人[7] - 认购期第一天每股美国存托股份收市价245.53美元（约每股146.94港元）[7] - 截至2025年3月3日，根据计划可供授出4953682股股份[9] 员工购股计划管理与资格 - 2018员工购股计划由董事会薪酬委员会管理[3] - 参与计划员工若行使购股权后将持有5%或以上公司股份投票权则无资格[5]

股份变动 - 2025年3月3 - 4日，HHLR及其联属实体减持3224万股境外流通股[4] - 持股从125045741股降至92805741股，比例从8.97%降至6.66%[4] 公司情况 - 截至2025年2月20日已发行股份总数1393867704股[5] - 无控股股东、无实际控制人状态未变，不触及要约收购[4] - 不涉及披露权益变动报告书，将按股东变动履行披露义务[6]

股份数据 - 2025年2月28日港交所已发行股份（不含库存）1,275,357,162[3] - 2025年3月3日因董事行权发行普通股2,533,531，占比0.182%[3] - 2025年3月3日港交所结束时已发行股份（不含库存）1,277,890,693[3] - 2025年2月28日上交所科创板已发行股份（不含库存）115,055,260[4] - 2025年3月3日结束时上交所科创板已发行股份（不含库存）无变动[4] 其他 - 港交所董事行使期权新股每股发行价0.5美元[3] - 呈交者为欧雷强，职衔为执行董事等[16]

董事会构成 - 公司董事会有执行、非执行、独立非执行董事三类[3] - 执行董事长兼首席执行官为欧雷强先生[3] - 非执行董事为王晓东博士[3] - 独立非执行董事有Olivier Brandicourt博士等10人[3] 董事会委员会 - 董事会设有审计等五个委员会[4] - Olivier Brandicourt博士是审计和商医咨询委员会成员[4] - Margaret Han Dugan博士是薪酬等三个委员会成员[4] - Michael Goller先生是提名及管治和科咨委员会成员[5] - Anthony C. Hooper先生是审计和提名及管治委员会主席[5] - Ranjeev Krishana先生是薪酬和商医咨询委员会成员[5]

公司性质与上市情况 - 截至2024年12月31日财政年度，公司为大型加速编报公司[4] - 普通股每股面值0.0001美元，在香港联合交易所有限公司上市交易[2] - 人民币股份是向境内获准投资者发行并以人民币在科创板上市交易的普通股[3] 市值与股份数据 - 截至2024年6月28日，公司非关联方持有的普通股总市值约为87亿美元[5] - 截至2025年2月14日，共已发行1,387,367,704股每股面值0.0001美元之普通股[6] - 截至2025年2月14日，870,983,672股普通股以66,998,744股ADS的形式持有[6] - 截至2025年2月14日，115,055,260股为人民币股份[6] - 每股美国存托股份相当于13股普通股，每股面值0.0001美元[2] 报告与文件相关 - 公司计划在截至2024年12月31日的财政年度结束后120天内，递交14A规则代理投票委托书[8] - 2025年2月27日公司提交截至2024年12月31日的10 - K表格年度报告，此次提交第一次修订仅为插入现任首席会计官签名信息[10] - 董事长兼首席执行官欧雷强、首席财务官Aaron Rosenberg、首席会计官Titus Ball等在2025年2月27 - 28日签署相关文件[17] - 欧雷强证明已审阅截至2024年12月31日财年的百济神州有限公司10 - K表格经10 - K/A表格第一次修订的报告[19] - Aaron Rosenberg证明已审阅截至2024年12月31日财年的百济神州有限公司10 - K表格经10 - K/A表格第一次修订的报告[21]

股份数据 - 2025年2月26日，港交所上市普通股已发行股份（不含库存）1,272,219,820股[3] - 2025年2月28日，港交所因股份计划发行新股3笔，分别为479,752股、2,626,663股、30,927股[3][4] - 2025年2月28日，港交所上市普通股已发行股份（不含库存）结存1,275,357,162股[4] - 2025年2月26日，上交所科创板上市普通股已发行股份（不含库存）115,055,260股[4] - 2025年2月28日，上交所科创板上市普通股已发行股份（不含库存）无变动[4] - 截至2025年2月28日，港交所和上交所科创板上市普通股库存股份均为0[3][4] 规则说明 - 计算已发行股份占比参照公司已发行股份总数（含港交所及上交所科创板普通股）[5] - 股份奖励计划下发行股份来自不同授权股份池[5] - 已发行股份数目变动百分比参照“翌日披露报表”期初结存计算[10] - 购回/赎回股份结算注销前仍属已发行股份[11] - 期终结存日期为最后一宗披露相关事件的日期[12] - 购回股份须按规定披露，出售库存股份也须按规则披露[12][16]

业绩总结 - 2024年公司全球总收入约38亿美元，较上一年度增加约14亿美元，经营亏损较上一年度减少约6亿美元[17] - 百悦泽®2024年销售额达到26亿美元，在全球70多个市场获批[18] - 合作项目为公司带来15亿美元合作付款[27] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物达26亿美元[31] - 自2023年以来，公司当前产品组合和核心产品收入增长73%[31] 用户数据 - 百悦泽全球临床开发项目在超30个国家和地区超35项试验中入组超7100例患者，超180000例患者接受治疗[72] - 截至2024年12月，百泽安®临床试验入组超14,000例受试者，超4,700例来自中国以外地区[82] - 截至2024年12月，欧司珀利单抗开发项目已入组2,000多例患者[83] 未来展望 - 公司计划于2025年将控股公司迁址至瑞士[25] - 公司目前有超70个临床前项目，预计未来12个月内将多款候选药物推进至临床试验阶段[104] 新产品和新技术研发 - sonrotoclax临床项目已入组超过1800例患者[19] - BTK - CDAC相关试验已入组超过500例患者，计划于2025年启动针对匹妥布替尼的3期头对头试验[20] - 2024年公司将13款差异化新分子实体推进至临床[22] - 公司授权引进安进的Tarlatamab用于SCLC处于3期，Xaluritamig用于前列腺癌处于1期，商业化权利均为中国[68] - 公司授权引进Zymeworks的泽尼达妥单抗联合治疗GEA处于3期，单药治疗BTC处于2期，商业化权利为亚洲、澳大利亚、新西兰[68] - 公司授权引进SpringWorks的BGB - 32451用于实体瘤处于1期，商业化权利为亚洲以外地区和日本[68] - 公司授权引进辉瑞的SEA - CD70用于MDS、AML处于1期，商业化权利为亚洲、澳大利亚、新西兰[68] - 首项3期随机试验CELESTIAL - TN CLL于2025年第一季度完成入组，用于支持TN - CLL适应症注册的2期研究已开始入组[75] - BGB - 16673全球临床开发项目已有500多例患者接受治疗，获FDA快速通道认定[76] - 针对R/R CLL的潜在关键性2期扩展研究已开始，计划2025年初开展确证性3期研究[78] - BG - C137等多款在研药物正处于1期临床试验评估阶段[93][94][95][96][97][98][100][101][102][103] 市场扩张和并购 - 截至2024年12月31日，公司已在超过60个市场实现产品商业化[59] - 2024年7月公司启用美国新泽西州临床研发和生物药生产旗舰基地，占地42英亩，大分子生物药产能达8000升[106] - 苏州生产设施占地5.2万平方米，年产能约6亿粒片剂和胶囊，2024年初投入使用，预计2025年中开始商业化产品供应[107] - 广州生产基地面积约15.8万平方米，2024年三期工厂使总产能提升至64000升，增加生物药临床供应产能后总产能达65000升[108] 其他新策略 - 公司计划在截至2024年12月31日的财政年度结束后120天内，递交14A规则代理投票委托书[8]

业绩总结 - 2024年第四季度全球总收入达11亿美元，同比增长78%，全年达38亿美元，同比增长55%[9] - 2024年GAAP经营亏损持续收窄，全年非GAAP经营利润为正[9] - 2024年第四季度产品收入净额11.18035亿美元，同比增长77%；全年为37.79546亿美元，同比增长73%[10] - 2024年第四季度合作收入净额978.9万美元，同比增长152%；全年为3069.5万美元，同比下降89%[10] - 2024年第四季度百悦泽®美国销售额6.16亿美元，同比增长97%；全年20亿美元，同比增长106%[12] - 2024年第四季度百悦泽®欧洲销售额1.13亿美元，同比增长148%；全年3.59亿美元，同比增长194%[12] - 2024年第四季度百泽安®销售额1.54亿美元，同比增长20%；全年6.21亿美元，同比增长16%[15] - 2024年第四季度和全年，GAAP下毛利占全球产品收入分别为85.6%和84.3%，上年同期为83.2%和82.7%[27] - 经调整后，2024年第四季度和全年的产品销售毛利率分别增至87.4%和85.5%，上年同期分别为83.7%和83.2%[27] - 2024年第四季度GAAP研发费用为542,012千美元，同比增长10%；非GAAP研发费用为474,874千美元，同比增长9%[28] - 2024年第四季度GAAP销售及管理费用为504,677千美元，同比增长21%；非GAAP销售及管理费用为433,059千美元，同比增长20%[28] - 2024年第四季度，每股普通股净亏损为0.11美元，每股基本ADS净亏损为1.43美元；上年同期分别为0.27美元和3.53美元[32] - 2024年全年，每股普通股净亏损为0.47美元，每股基本ADS净亏损为6.12美元；上年同期分别为0.65美元和8.45美元[32] - 2024年第四季度经营活动提供的现金为7500万美元，较上年同期增长2.97亿美元[32] - 2024年全年经营活动使用的现金为1.41亿美元，较上年同期下降10亿美元[32] 用户数据 - 百悦泽®临床开发项目在超30个国家和地区开展超35项试验，入组约7100例患者，已在全球70多个市场获批，超180000例患者接受治疗[11] - 百泽安®临床开发项目在35个国家或地区开展70项试验，入组约14000例受试者，已在45个市场获批，全球超130万例患者接受治疗[13] 未来展望 - 预计2025年上半年将有多个创新性实体瘤项目进行数据读出[9] - 公司2025年全年收入指引为49亿至53亿美元[9][33] - 公司预计2025年在GAAP下实现经营利润和经营性现金流为正[9] - 预计2025年下半年取得Sonrotoclax 3期MANGROVE研究针对初治套细胞淋巴瘤的无进展生存期期中分析结果[17] - 2025年GAAP经营费用（研发费用、销售及管理费用）指引为41亿至44亿美元[33] - 2025年GAAP毛利率预计处于80%至90%的中位区间[33] 新产品和新技术研发 - BCL2抑制剂sonrotoclax和BTK CDAC BGB - 16673已推进至关键性项目阶段[9] - 2024年第四季度推动6款新分子实体进入临床开发阶段，全年共有13款[9] 其他新策略 - 公司计划启用新英文名称BeOne，并已在纳斯达克启用新股票代码ONC[9]