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晶合集成(688249)
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晶合集成20250429
2025-04-30 10:08
纪要涉及的公司 晶合集成 纪要提到的核心观点和论据 1. **业绩表现** - 2024 年营收 92.5 亿元,同比增长 28%,净利润 4.7 亿元,扣非净利润 3.4 亿元,毛利率 25.5%,经营性现金流接近 27 亿元,同比提升 4 个百分点[3] - 2025 年一季度营收 25.7 亿元,同比增长约 15%,扣非净利润约 1.35 亿元,净现金流入接近 6 亿元,毛利率提升至 27%[2][3] 2. **制程节点** - 2024 年 55 纳米占 19%,90 纳米占 48%,110 纳米占 27%,150 纳米占 15%;2025 年一季度 55 纳米降至 11.5%,90 纳米降至 42%,110 纳米降至 26%,150 纳米维持在 12%左右[4][5] 3. **技术应用领域营收** - 2024 年 DDIC 占 67%,CIS 占 18%,PMIC 约 9%,逻辑和 MCU 等约 6%;2025 年一季度 DDIC 降至 61%,CIS 升至 20%,PMIC 升至 11.5%,逻辑和 MCU 合计约 7%[6] 4. **产能扩充** - 2025 年计划从 13.8 万片扩至 16.5 - 17 万片,上半年完成近 1 万片,下半年完成 2 万片,大部分用于 CIS 扩充及 40nm 和 28nm 节点产品[2][7][9] - 未来 3 - 5 年总产能预计达 26 - 28 万片,扩充约 12 - 14 万片[19] - 2026 年计划扩产约 3 - 4 万片,40 纳米和 28 纳米的 OLED 及逻辑产品与 CIS 各占 1 - 2 万片[33] 5. **产品研发进度** - 40 纳米已量产,下半年产量将提升;28 纳米逻辑制程和 OLED 工艺在客户验证阶段,下半年可能小批量生产,高压工艺部分预计年底放量[2][8] 6. **市场价格与需求** - 消费电子市场回暖但调涨价格困难,电子元器件价格无太大波动,市场需求不明朗[10][11] - 公司在北美市场份额有限,以内需市场为主,整体需求变化不大[12] 7. **毛利率与净利率** - 2025 年全年毛利率预计在 25% - 27%之间,DDIC 毛利率略高,CIS 随着放量逐步改善,电源管理也有所好转[2][13] - 全年净利率可根据毛利率和稳定财务费用推算,但具体数据不便透露[24] 8. **合作与市场布局** - 与台厂合作紧密,未来加强合作以满足客户需求和优化工艺流程[4][15] - 与国际终端和 IDM 公司洽谈合作,布局亚洲、欧洲等市场,应对“local for local”机遇,2026 年或有成果[4][16] 9. **费用情况** - 2025 年预计研发费用超 13 亿元,同比增长约 10%,折旧摊销接近 40 亿元,源于三期扩建[4][17] 10. **未来产品占比规划** - 未来 3 - 5 年 DDIC 营收占比降至 40% - 45%,CIS 扩充至 25%左右,新密者电源维持在 15%左右,AR/VR 领域 2026 年达几千片甚至 1 万片,未来 3 - 4 年拉伸至 2 - 3 万片,占营收比例 8% - 10%[19] 11. **特定产品情况** - Airbi 产品与国内战略客户合作,2026 年开始放量,2027 年更显著,2026 - 2028 年市场份额达 8% - 10%甚至更多[20] - CIS 领域与斯特威等合作,零售份额近 20%,2026 年产量将扩充,价格保持稳态,毛利率可提升[21][23] - 55 纳米 Stack 中高阶部分已量产,今年扩产 1.5 万片五休纳米产品[22] 12. **资本支出规划** - 未来两年 CAPEX 维持在 100 亿上下浮动约 20 亿范围内[25] 13. **市场竞争与趋势** - 国内成熟制程晶圆厂扩产带来竞争压力,公司通过技术推进和海外市场拓展应对[4][18] - 国内 OLED 驱动芯片国产替代趋势明显,芯片设计、制造和面板厂达欧美水平[35] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 6 万片 28 纳米订单几年前招股书披露收约 80 亿保证金,今年研发进度放缓,下半年小批量生产,年底可能放量[14] 2. 小尺寸面板手机增长不显著,LCD 和 OLED 互相消长;NB 部分近期急单多;大尺寸面板需求看房市情况[28] 3. 贸易战及关税对设备交付、原物料供应和业务端影响可控且有限,原物料可国产替代[29][30] 4. 急单主要因库存低和季节性抢标案产生,非整体市场供不应求[31] 5. 每推进一个世代产品价格通常提升 1.2 - 1.4 倍,推广初期定价有弹性[34] 6. 公司重点在现有逻辑平台及工艺扩充,暂不考虑拓展存储相关产品领域[36]
晶合集成(688249):稼动率维持高位带动毛利率提升
华泰证券· 2025-04-29 19:06
报告公司投资评级 - 维持“买入”评级,目标价 27.10 元 [1][4][7] 报告的核心观点 - 看好公司 LCD/TDDI 需求稳健向上以及新平台营收贡献快速提升,产品结构多元化奠定中长期成长基础,有望受益市场增长 [1][3][4] - 考虑到公司短期新产品的研发投入加大,预计 2025/2026/2027 年归母净利润为 8.7/11.2/13.1 亿元,对应 EPS 为 0.44/0.56/0.65 元 [4] 根据相关目录分别进行总结 1Q25 回顾 - 2024 年全球半导体市场回暖,全年销售额达 6323 亿美元,同比增长 20.3%,推动公司 1Q25 收入同环比均实现增长,同比增长 15.25%,环比增长 3.78% [2] - 2024 年多个新产品工艺平台已研发完成并通过认证及量产,有望给公司经营业绩带来新的增长点 [2] 2025 展望 - 公司所处下游需求持续增长,OLED、CIS 与汽车等市场机遇大,公司积极布局有望受益 [3] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入 (人民币百万)|7244|9249|10868|12109|13135| |+/-%|(27.93)|27.69|17.51|11.41|8.47| |归属母公司净利润 (人民币百万)|211.63|532.84|873.13|1122|1308| |+/-%|(93.05)|151.78|63.86|28.47|16.60| |EPS (人民币,最新摊薄)|0.11|0.27|0.44|0.56|0.65| |ROE (%)|1.23|2.52|4.10|5.03|5.56| |PE (倍)|198.22|78.73|48.04|37.40|32.07| |PB (倍)|1.96|2.01|1.93|1.83|1.74| |EV EBITDA (倍)|13.77|14.23|11.88|11.72|8.87|[6] 盈利预测 - 给出 2023 - 2027E 年资产负债表、利润表、现金流量表相关数据及主要财务比率 [15] 可比公司估值表 |代码公司|交易货币|股价|总市值 (百万元)|P/E(倍)2025E|2026E|P/B(倍)2025E|2026E|P/S(倍)2025E|2026E|ROE(%)2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |688981 CH 中芯国际|RMB|88.0|427858|132.9|107.6|4.6|4.4|10.4|9.0|3.3%|4.0%| |688469 CH 中芯集成 - U|RMB|4.5|31457|-69.6|75.2|2.7|2.6|3.8|3.1|-3.6%|3.0%| |688347 CH 华虹公司|RMB|51.4|63249|50.4|41.4|2.0|2.0|5.0|4.2|3.7%|4.3%| |688396 CH 华润微|RMB|46.7|61929|53.6|41.6|2.7|2.5|5.3|4.7|4.8%|5.8%| |平均||| | |66.4|3.0|2.9|6.1|5.3| | |[12]
晶合集成(688249) - 中国国际金融股份有限公司关于合肥晶合集成电路股份有限公司使用部分闲置募集资金进行现金管理的核查意见
2025-04-28 20:18
一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会于 2022 年 5 月 9 日出具的《关于同意合肥晶合 集成电路股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》(证监许可(2022)954 号)同意,公司首次向社会公开发行人民币普通股(A 股)501.533.789 股。公 司每股发行价格 19.86 元,募集资金总额为 9,960,461,049.54 元,扣除发行费用 236,944,589.63 元后,募集资金净额为 9,723,516,459.91 元。容诚会计师事务所(特 殊普通合伙)对公司本次公开发行的资金到位情况进行了审验,并于 2023 年 4 月 26 日出具了《验资报告》(容诚验字[2023]230Z0099 号 )。 募集资金到账后,公司已对募集资金进行了专户存储管理,公司与保荐机构、 存放募集资金的商业银行签订了《募集资金专户存储三方监管协议》。具体情况 详见 2023 年 5 月 4 日披露于上海证券交易所网站(www.sse.com.cn)的《晶合 集成首次公开发行股票科创板上市公告书》。 二、募集资金投资项目情况 中国国际会融股份有限公司 关于合肥晶合集成电路股份有限公司 使用部分闲置募 ...
晶合集成(688249) - 晶合集成关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的公告
2025-04-28 19:43
证券代码:688249 证券简称:晶合集成 公告编号:2025-023 合肥晶合集成电路股份有限公司 关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示: 投资种类:安全性高、流动性好的保本型投资产品(包括但不限于结构 性存款、大额存单、定期存款、通知存款、收益凭证等)。 投资金额及期限:合肥晶合集成电路股份有限公司(以下简称"公司") 使用额度不超过人民币 15 亿元(含本数)的暂时闲置募集资金进行现金管理, 使用期限自本次董事会审议通过之日起 12 个月内。在前述额度及使用期限范围 内,资金可以循环滚动使用,现金管理到期后将归还至募集资金专户。 已履行的审议程序:公司于 2025 年 4 月 28 日召开第二届董事会第二十 次会议和第二届监事会第十二次会议,审议通过了《关于使用部分闲置募集资金 进行现金管理的议案》,公司保荐机构中国国际金融股份有限公司对上述事项出 具了无异议的核查意见。 特别风险提示:本次现金管理方式是使用闲置募集资金购买安全性高、 流动性好的保本 ...
晶合集成(688249) - 晶合集成关于使用闲置自有资金进行现金管理的公告
2025-04-28 19:43
证券代码:688249 证券简称:晶合集成 公告编号:2025-024 合肥晶合集成电路股份有限公司 关于使用闲置自有资金进行现金管理的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 合肥晶合集成电路股份有限公司(以下简称"公司")于 2025 年 4 月 28 日 召开第二届董事会第二十次会议、第二届监事会第十二次会议,审议通过了《关 于使用闲置自有资金进行现金管理的议案》。同意公司(含合并报表范围内子公 司)在确保不影响公司日常经营业务开展及资金安全的前提下,使用不超过人民 币 80 亿元(含)的闲置自有资金进行现金管理,用于购买安全性高、流通性好、 中低风险、稳健型金融机构产品,授权期限自本次董事会审议通过之日起 12 个 月内有效。在上述额度及期限内,资金可循环滚动使用。现就该事项的具体情况 公告如下: 一、本次使用闲置自有资金进行现金管理的基本情况 (一)现金管理目的 为提高公司闲置资金使用效益,在不影响正常经营和保证资金安全,并有效 控制风险的前提下,使用部分闲置自有资金进行现金管理,以增加公司收益,为 ...
晶合集成(688249) - 晶合集成第二届监事会第十二次会议决议公告
2025-04-28 19:41
证券代码:688249 证券简称:晶合集成 公告编号:2025-025 合肥晶合集成电路股份有限公司 第二届监事会第十二次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 合肥晶合集成电路股份有限公司(以下简称"公司")第二届监事会第十二 次会议于 2025 年 4 月 28 日以现场和通讯相结合的方式在公司会议室召开。本次 会议的通知于 2025 年 4 月 22 日以电子邮件方式送达全体监事。本次会议由监事 会主席杨国庆主持,应参加本次监事会会议的监事 3 名,实际参加本次监事会会 议的监事 3 名。 本次会议召开符合《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上 海证券交易所科创板股票上市规则》等有关法律、行政法规、部门规章、规范性 文件和《合肥晶合集成电路股份有限公司章程》(以下简称"《公司章程》")的规 定,会议决议合法、有效。 二、监事会会议审议情况 (一)审议通过《关于公司 2025 年第一季度报告的议案》 监事会认为:公司 2025 年第一季度报告的编制和审议程序符 ...
晶合集成(688249) - 2025 Q1 - 季度财报
2025-04-28 19:40
合肥晶合集成电路股份有限公司2025 年第一季度报告 证券代码:688249 证券简称:晶合集成 合肥晶合集成电路股份有限公司 2025 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示 1 / 13 合肥晶合集成电路股份有限公司2025 年第一季度报告 | 研发投入合计 | 337,999,455.77 | 297,716,502.67 | 13.53 | | --- | --- | --- | --- | | 研发投入占营业收入的比例 | 13.16 | 13.36 | 减少 0.20 个百 | | (%) | | | 分点 | | | 本报告期末 | 上年度末 | 本报告期末比 上年度末增减 | | | | | 变动幅度(%) | | 总资产 | 49,197,619,010.94 | 50,398,579,443.20 | -2.38 | | 归属于上市公司股东的所有者 | 21,026,951,705.25 | 20,870,311,007.81 | 0.75 | | 权益 | | | ...
晶合集成:2025一季报净利润1.35亿 同比增长70.89%
同花顺财报· 2025-04-28 19:32
一、主要会计数据和财务指标 | 报告期指标 | 2025年一季报 | 2024年一季报 | 本年比上年增减(%) | 2023年一季报 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 基本每股收益(元) | 0.0700 | 0.0400 | 75 | -0.2200 | | 每股净资产(元) | 10.48 | 10.71 | -2.15 | 8.51 | | 每股公积金(元) | 9.25 | 9.35 | -1.07 | 7.45 | | 每股未分配利润(元) | 0.57 | 0.30 | 90 | 0.03 | | 每股经营现金流(元) | - | - | - | - | | 营业收入(亿元) | 25.68 | 22.28 | 15.26 | 10.9 | | 净利润(亿元) | 1.35 | 0.79 | 70.89 | -3.31 | | 净资产收益率(%) | 0.65 | 0.36 | 80.56 | -2.55 | 数据四舍五入,查看更多财务数据>> 本次公司不分配不转赠。 二、前10名无限售条件股东持股情况 前十大流通股东累计持有: 61456.66万股,累计占 ...
晶合集成(688249):新平台放量带动营收结构持续优化
新浪财经· 2025-04-25 16:41
公司公布2024 年报:2024 年全年公司实现收入92.5 亿元,同比增长27.7%;归母净利润5.3 亿元,同比 增长151.8%。4Q24 收入24.7 亿元,同比增长11.1%,环比增长4.1%;归母净利润2.54 亿元,同比增长 41.3%,环比增长176.2%。2024 年营收及归母净利润同比高速增长主要得益于:1)2024年全球半导体 市场持续回暖带动销量增长。公司订单充足,产能利用率持续保持在高位;2)公司优化生产效率和成 本管理,单位产品毛利率有所提升,2024 年公司毛利率达25.5%,同比+3.9pcts。我们看好公司 LCD/TDDI 需求稳健向上以及新平台营收贡献快速提升,维持"买入"评级。 目标价27.10 元,维持"买入"评级 我们看好公司产品结构多元化奠定中长期成长基础,但考虑到公司短期新产品的研发投入加大,我们上 调2025/2026 年归母净利预测6%/3%至8.7/11.2亿元,并预计2027 年归母净利润为13.1 亿元,对应EPS 为 0.44/0.56/0.65元。基于25E BPS 10.84 元,给予2.50x PB(较行业均值3.1x 折价,主因DDIC 价格 ...