报告公司投资评级 - 首次给予买入评级，目标价 34.52 元 [2][5][106] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是国内领先的 12 英寸晶圆代工厂，业绩持续改善，2024 年营收和归母净利润同比上升 [8] - 晶圆代工景气度好转，国产替代需求显著，全球半导体市场增长，中国芯片设计行业蓬勃发展 [8] - 公司产能扩充与产品结构优化并行，发力车载芯片市场，产能利用率饱和，产品结构改善有望带动 ASP 上涨 [8] 各部分总结 聚焦 12 英寸晶圆代工，业绩持续改善 - 国内领先晶圆代工厂，致力于多元化工艺，专注 12 英寸晶圆代工，提供 150 - 55nm 制程工艺，2024 年四季度营收排名上升 [13][16] - 营收持续增长，盈利能力稳步提升，2019 - 2022 年营收高速增长，2024 年业绩复苏，毛利率和净利润回升，费用率低位稳定 [24][30][33] 晶圆代工景气度好转，国产替代需求显著 - 终端产品带动全球晶圆代工需求增长，集成电路周期拐点已至，代工需求上升，DDIC、CIS 等市场预计持续增长 [42][47][54] - 中国晶圆代工行业国产替代需求显著，半导体产业向中国大陆扩散，晶圆代工产业转移，国产替代空间大，芯片设计公司需求提升 [60][66][68] - 国家重点支持集成电路行业的发展，出台多项政策推动行业发展，促进产业协同和培育 [72][74][77] 产能扩充 + 产品结构优化同行，发力车载芯片市场 - 持续扩充 CIS 产能，产能利用率饱和，产能稳健释放，CIS 产能将提升，制程节点推进有望带动 ASP 上涨，在手订单充沛 [78][81][84] - 不断加强研发创新能力，持续优化产品结构，核心技术达国际主流水平，向更先进制程突破，研发新平台工艺，新产品导入市场 [90][91][92] - 汽车电子市场景气，公司发力车载芯片，汽车电子行业发展迅速，市场规模提升，公司产品通过车规级认证，布局车用芯片市场 [93][100][101] 盈利预测与投资建议 - 盈利预测假设公司 24 - 26 年收入增长来自 CIS 扩产等，毛利率提升，费用率略降，所得税率为 0% [104][105] - 投资建议根据可比公司 25 年平均 3.05 倍 PB 估值水平，给予 34.52 元目标价，首次给予买入评级 [106]

激励计划股份情况 - 2025年限制性股票激励计划拟授予62,088,500股，占总股本3.09%[2][8] - 首次授予59,388,500股，占总股本2.96%，占授予总数95.65%[2][8] - 预留授予2,700,000股，占总股本0.13%，占授予总数4.35%[2][8] 回购情况 - 2023年12月同意回购，资金5 - 10亿元，价格不超25.26元/股[6] - 截至2025年3月5日，完成回购62,088,500股，占总股本3.09%，资金891,677,308.30元[7] 激励对象情况 - 首次授予激励对象1,007人，占员工总数18.83%[10] - 激励对象为董事、高管、核心技术及骨干员工（含子公司）[10] - 激励对象不包括独董、外部董事、监事等[10][11] 授予价格及比例 - 首次授予价格12.10元，占不同交易日均价比例不同[23] - 董事等获授910.00万股，占授予总数14.66%，占股本总额0.45%[14] - 核心骨干员工获授5028.85万股，占授予总数80.99%，占股本总额2.51%[14] 业绩考核指标 - 授予需2024年经济增加值为正、扣非净利润增不低于80%、研发投入占比不低于8.5%[26][27][28] - 2025 - 2027年营收增长率目标值分别为15%、25%、35%[32] - 2025 - 2027年营收增长率触发值分别为10%、20%、30%[32] - 2025 - 2027年税息折旧及摊销前利润率目标值均为48%[32] - 2025 - 2027年税息折旧及摊销前利润率触发值均为45%[32] 归属情况 - 首次和预留授予分三个归属期，比例均为33%、33%、34%[19][20] - 归属需满足公司和个人条件及业绩考核要求[28][30] 其他规定 - 激励计划有效期最长不超72个月[17] - 首次授予在股东会通过后60日内完成，预留部分在2025年第三季度报告披露前确认授予日[17][18] - 归属日不在公司定期报告公告前特定日期及重大事件相关期间[18] - 董事和高管任职期间每年转让股份不超所持总数25%，离职后半年内不得转让[21] 成本及估值 - 限制性股票总摊销成本68435.72万元，2025 - 2029年分别摊销15528.24万元、24535.96万元、17517.97万元、8681.33万元、2172.22万元[54] - 以2025年3月14日为估值基准，标的股价23.04元/股[52] - 有效期2、3、4年，历史波动率分别为17.39%、16.53%、15.71%[52] - 无风险利率分别为1.56%、1.62%、1.62%，股息率为0%[52] 计划流程及终止情况 - 董事会审议通过草案提交审核，获批后2个交易日公告[41] - 股东会前激励对象名单公示不少于10天，会前5日披露监事会审核及公示情况说明[41] - 股权激励计划需经出席会议股东所持表决权2/3以上通过[42] - 公司在特定财务报告、利润分配、合并分立、控制权变更等情形下激励计划可能终止[61][62]

激励计划授予情况 - 拟授予限制性股票总数6208.85万股，占股本总额3.09%[1] - 董高技获授910.00万股，占授予总数14.66%[1] - 董事长蔡国智获授170.00万股，占授予总数2.74%[1] - 核心骨干员工获授5028.85万股，占授予总数80.99%[1] - 首次授予1007人，获授5938.85万股，占授予总数95.65%[1] - 预留部分270.00万股，占授予总数4.35%[1] 激励计划限制条件 - 激励对象累计获授不超股本总额1.00%[1] - 全部激励计划涉及股票总数不超提交股东会时股本总额10.00%[1] - 董高转让生效限制性股票应保留不低于获授总量20%[2] 预留部分确定时间 - 预留部分激励对象应在计划经股东会通过后至2025年三季报披露前确定[2]

激励计划股份情况 - 拟授予限制性股票62,088,500股，占总股本3.09%[8][40] - 首次授予59,388,500股，占总股本2.96%、授予总数95.65%[8][40] - 预留授予2,700,000股，占总股本0.13%、授予总数4.35%[8][40] 激励对象情况 - 首次授予激励对象1,007人，约占员工总数5,348人的18.83%[9][31] - 董事长蔡国智获授170万股，占授予总数2.74%、总股本0.08%[41] - 核心骨干员工（999人）获授5,028.85万股，占授予总数80.99%、总股本2.51%[41] 激励计划价格与有效期 - 授予价格为12.10元/股[10][55] - 有效期最长不超过72个月[10][45] 回购情况 - 回购资金891,677,308.30元，回购股份62,088,500股，占总股本3.09%[39] 业绩考核目标 - 2024年扣非净利润增长不低于80%[64] - 2024年研发投入占比不低于8.5%[64] - 2025 - 2027年营收增长率目标值15%、25%、35%，触发值10%、20%、30%[69] - 2025 - 2027年税息折旧及摊销前利润率目标值48%，触发值45%[69] - ΔEVA业绩考核指标目标值为正且等于触发值[69] 成本摊销 - 限制性股票预计总成本68435.72万元[97] - 2025 - 2029年摊销成本分别为15528.24万元、24535.96万元、17517.97万元、8681.33万元、2172.22万元[97] 其他要点 - 激励计划需经股东会出席会议股东所持表决权的2/3以上通过[101] - 激励对象资金自筹，公司不为其提供财务资助[11][112]

业绩考核目标 - 2025 - 2027年每年考核一次，营收增长率2025年目标值15%、触发值10%，2026年目标值25%、触发值20%，2027年目标值35%、触发值30%[9][10] - 2025 - 2027年税息折旧及摊销前利润率目标值48%，触发值45%[10] - ΔEVA业绩考核指标目标值等于触发值且各年目标值为正[10] 归属条件 - 激励对象归属限制性股票前须满足12个月以上任职期限[8] - 无记过及以上惩处记录归属比例100%，有则为0[13] - 个人绩效考核结果A对应归属比例100%，B为80%，C为60%，D为0[13] 特殊情况处理 - 公司出现特定情形本计划终止，已获授未归属限制性股票取消归属[26] - 公司合并、分立或控制权变更，董事会5个交易日内决定是否终止计划[26] - 激励对象职务变更、离职、正常退休未返聘，未归属股票有不同处理方式[29][30] 考核流程 - 董事会薪酬与考核委员会5个工作日内通知考核结果[32] - 被考核对象对结果有异议，委员会10个工作日内复核[32] - 考核结果由人力资源部门保存5年，超期经批准销毁[33] 实施条件 - 本办法自股东会审议通过且激励计划生效后实施[33]

股权激励情况 - 公司不存在禁止实施股权激励计划的情形[1] - 首次授予激励对象主体资格合法有效[3] - 激励对象名单公示期不少于10天[3] 计划合规性 - 《激励计划（草案）》制定、审议流程和内容合规[3] - 公司无向激励对象提供财务资助的计划[4] 计划实施 - 监事会同意公司实施2025年限制性股票激励计划[4]

会议信息 - 公司第二届监事会第十次会议于2025年3月14日召开，通知3月7日送达[2] - 应参加会议监事3名，实际参加3名[2] 议案表决 - 《2025年限制性股票激励计划（草案）》等三议案表决均3票赞成，前两议案需提交股东会审议[3][5][7] 后续安排 - 公司将在股东会前公示激励对象，公示期不少于10天[7] - 监事会将在股东会前5日披露审核意见及公示说明[7]

证券代码：688249 证券简称：晶合集成 公告编号：2025-013 合肥晶合集成电路股份有限公司 第二届董事会第十七次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 合肥晶合集成电路股份有限公司（以下简称"公司"）第二届董事会第十七 次会议于 2025 年 3 月 14 日以现场和通讯相结合的方式在公司会议室召开，会议 通知于 2025 年 3 月 7 日以电子邮件方式送达全体董事。本次会议由董事长蔡国 智召集并主持，应参加本次董事会会议的董事 9 名，实际参加本次董事会会议的 董事 9 名。 本次会议的召集和召开符合《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司 法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上海证券交易所科 创板股票上市规则》等有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和《合肥晶 合集成电路股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的有关规定，会议决 议合法、有效。 二、董事会会议审议情况 （一）审议通过《关于公司<2025 年限制性股票激励计划 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 2024年行业复苏，人工智能、消费电子拉动下游需求回暖，全球半导体市场触底回升；报告研究的具体公司聚焦主营业务，产能利用率维持高位，综合毛利率预计为25.56%，较上年同期增加3.95个百分点 [5] - 2024年公司主要产品DDIC、CIS、PMIC、MCU占主营业务收入的比例分别约为67.53%、17.22%、8.80%、2.47%，DDIC巩固优势，CIS成为第二大主轴产品；55nm中高阶单芯片及堆栈式CIS芯片工艺平台已大批量生产，40nm高压OLED芯片工艺平台已小批量生产，28nm逻辑芯片通过功能性验证 [6] - 预计公司2024/2025/2026年分别实现收入92/125/150亿元，分别实现归母净利润5.3/10.0/14.9亿元，当前股价对应2024 - 2026年PE分别为87倍、46倍、31倍 [7] 公司基本情况 - 最新收盘价23.11元，总股本20.06亿股，流通股本11.77亿股，总市值464亿元，流通市值272亿元，52周内最高/最低价为28.94 / 13.05元，资产负债率54.0%，市盈率192.58，第一大股东为合肥市建设投资控股（集团）有限公司 [3] 个股表现 - 2024年3月至2025年3月，个股表现分别为-14%、-3%、8%、19%、30%、41%、52%、63%、74%、85%、96% [2] 事件 - 2月25日公司披露2024年度业绩快报公告，2024年度预计实现营业总收入92.49亿元，同比+27.69%；实现归母净利润5.33亿元，同比+151.67%；实现扣非归母净利润3.96亿元，同比+739.72% [4] 投资要点 - 2024年行业复苏，公司聚焦主营业务，产能利用率维持高位，单位销货成本下降，综合毛利率提升 [5] - 公司紧跟行业趋势，巩固现有产品，扩大应用领域及开发高阶产品；DDIC巩固优势，CIS成第二大主轴产品，其他产品竞争力增强；重视研发，加强与战略客户合作，推进OLED产品量产和高阶产品开发 [6] 盈利预测和财务指标 |年度|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|7244|9249|12476|14980| |增长率(%)|-27.93|27.69|34.89|20.07| |EBITDA（百万元）|3428.96|4992.48|6217.28|7950.56| |归属母公司净利润（百万元）|211.63|532.62|1000.17|1490.25| |增长率(%)|-93.05|151.68|87.78|49.00| |EPS(元/股)|0.11|0.27|0.50|0.74| |市盈率（P/E）|219.07|87.04|46.35|31.11| |市净率（P/B）|2.17|2.27|2.17|2.03| |EV/EBITDA|12.15|13.02|11.00|8.88| [10] 财务报表和主要财务比率 利润表 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|7244|9249|12476|14980| |营业成本（百万元）|5678|6885|9100|10761| |税金及附加（百万元）|32|41|55|66| |销售费用（百万元）|50|55|72|84| |管理费用（百万元）|271|319|374|419| |研发费用（百万元）|1058|1193|1372|1528| |财务费用（百万元）|154|386|601|751| |资产减值损失（百万元）|-81|-50|-30|-30| |营业利润（百万元）|116|483|1020|1520| |营业外收入（百万元）|6|3|2|2| |营业外支出（百万元）|2|2|1|1| |利润总额（百万元）|119|484|1021|1521| |所得税（百万元）|0|0|1|1| |净利润（百万元）|119|483|1021|1521| |归母净利润（百万元）|212|533|1000|1490| |每股收益（元）|0.11|0.27|0.50|0.74| [13] 资产负债表 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |货币资金（百万元）|6526|4607|1270|1533| |交易性金融资产（百万元）|1548|1048|1048|1048| |应收票据及应收账款（百万元）|857|1158|1519|1847| |预付款项（百万元）|84|56|104|105| |存货（百万元）|1493|1824|2321|2580| |流动资产合计（百万元）|11945|8931|6515|7373| |固定资产（百万元）|22873|26227|33834|39800| |在建工程（百万元）|10960|13272|11390|10073| |无形资产（百万元）|1358|1245|1075|898| |非流动资产合计（百万元）|36211|41693|47248|51721| |资产总计（百万元）|48156|50624|53764|59094| |短期借款（百万元）|658|3558|3558|3558| |应付票据及应付账款（百万元）|8000|2595|3286|3971| |其他流动负债（百万元）|5358|5061|6490|7115| |流动负债合计（百万元）|14017|11215|13334|14644| |其他（百万元）|12002|18328|18328|20828| |非流动负债合计（百万元）|12002|18328|18328|20828| |负债合计（百万元）|26018|29543|31662|35472| |股本（百万元）|2006|2006|2006|2006| |资本公积金（百万元）|18754|18754|18754|18754| |未分配利润（百万元）|523|334|1185|2451| |少数股东权益（百万元）|728|679|700|730| |其他（百万元）|126|-693|-543|-320| |所有者权益合计（百万元）|22138|21081|22102|23622| [13] 现金流量表 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |净利润（百万元）|119|483|1021|1521| |折旧和摊销（百万元）|3244|4123|4596|5678| |营运资本变动（百万元）|-3991|-5650|1166|684| |其他（百万元）|466|691|881|924| |经营活动现金流净额（百万元）|-161|-353|7664|8807| |资本开支（百万元）|-7408|-10200|-10150|-10150| |其他（百万元）|-1619|625|37|45| |投资活动现金流净额（百万元）|-9027|-9576|-10113|-10105| |股权融资（百万元）|9763|0|0|0| |债务融资（百万元）|4550|9726|0|2500| |其他（百万元）|-6398|-1602|-889|-939| |筹资活动现金流净额（百万元）|7915|8124|-889|1561| |现金及现金等价物净增加额（百万元）|-1230|-1899|-3338|264| [13] 主要财务比率 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |成长能力 - 营业收入增长率(%)|-27.9|27.7|34.9|20.1| |成长能力 - 营业利润增长率(%)|-96.3|318.0|111.1|49.0| |成长能力 - 归属于母公司净利润增长率(%)|-93.1|151.7|87.8|49.0| |获利能力 - 毛利率(%)|21.6|25.6|27.1|28.2| |获利能力 - 净利率(%)|2.9|5.8|8.0|9.9| |获利能力 - ROE(%)|1.0|2.6|4.7|6.5| |获利能力 - ROIC(%)|0.5|2.0|3.6|4.6| |偿债能力 - 资产负债率(%)|54.0|58.4|58.9|60.0| |偿债能力 - 流动比率|0.85|0.80|0.49|0.50| |营运能力 - 应收账款周转率|10.62|9.18|9.32|8.90| |营运能力 - 存货周转率|4.52|4.15|4.39|4.39| |营运能力 - 总资产周转率|0.17|0.19|0.24|0.27| |每股指标 - 每股收益（元）|0.11|0.27|0.50|0.74| |每股指标 - 每股净资产（元）|10.67|10.17|10.67|11.41| |估值比率 - PE|219.07|87.04|46.35|31.11| |估值比率 - PB|2.17|2.27|2.17|2.03| [13]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 2024年行业复苏，人工智能、消费电子拉动下游需求回暖，全球半导体市场触底回升；报告研究的具体公司聚焦主营业务，订单充足，产能利用率维持高位，综合毛利率预计为25.56%，较上年同期增加3.95个百分点 [5] - 2024年公司主要产品DDIC、CIS、PMIC、MCU占主营业务收入的比例分别约为67.53%、17.22%、8.80%、2.47%，DDIC巩固优势，CIS成为第二大主轴产品；55nm中高阶单芯片及堆栈式CIS芯片工艺平台已大批量生产，40nm高压OLED芯片工艺平台已小批量生产，28nm逻辑芯片通过功能性验证 [6] - 预计公司2024/2025/2026年分别实现收入92/125/150亿元，分别实现归母净利润5.3/10.0/14.9亿元，当前股价对应2024 - 2026年PE分别为87倍、46倍、31倍 [7] 公司基本情况 - 最新收盘价23.11元，总股本20.06亿股，流通股本11.77亿股，总市值464亿元，流通市值272亿元，52周内最高/最低价为28.94 / 13.05元，资产负债率54.0%，市盈率192.58，第一大股东为合肥市建设投资控股（集团）有限公司 [3] 个股表现 - 2024年3月至2025年3月期间，公司股价涨幅从 - 14%逐步上升至41% [2] 盈利预测和财务指标 | 项目 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 7244 | 9249 | 12476 | 14980 | | 增长率(%) | -27.93 | 27.69 | 34.89 | 20.07 | | EBITDA（百万元） | 3428.96 | 4992.48 | 6217.28 | 7950.56 | | 归属母公司净利润（百万元） | 211.63 | 532.62 | 1000.17 | 1490.25 | | 增长率(%) | -93.05 | 151.68 | 87.78 | 49.00 | | EPS(元/股) | 0.11 | 0.27 | 0.50 | 0.74 | | 市盈率（P/E） | 219.07 | 87.04 | 46.35 | 31.11 | | 市净率（P/B） | 2.17 | 2.27 | 2.17 | 2.03 | | EV/EBITDA | 12.15 | 13.02 | 11.00 | 8.88 | [10] 财务报表和主要财务比率 利润表 | 项目 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 7244 | 9249 | 12476 | 14980 | | 营业成本 | 5678 | 6885 | 9100 | 10761 | | 税金及附加 | 32 | 41 | 55 | 66 | | 销售费用 | 50 | 55 | 72 | 84 | | 管理费用 | 271 | 319 | 374 | 419 | | 研发费用 | 1058 | 1193 | 1372 | 1528 | | 财务费用 | 154 | 386 | 601 | 751 | | 资产减值损失 | -81 | -50 | -30 | -30 | | 营业利润 | 116 | 483 | 1020 | 1520 | | 营业外收入 | 6 | 3 | 2 | 2 | | 营业外支出 | 2 | 2 | 1 | 1 | | 利润总额 | 119 | 484 | 1021 | 1521 | | 所得税 | 0 | 0 | 1 | 1 | | 净利润 | 119 | 483 | 1021 | 1521 | | 归母净利润 | 212 | 533 | 1000 | 1490 | | 每股收益（元） | 0.11 | 0.27 | 0.50 | 0.74 | [13] 资产负债表 | 项目 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 货币资金 | 6526 | 4607 | 1270 | 1533 | | 交易性金融资产 | 1548 | 1048 | 1048 | 1048 | | 应收票据及应收账款 | 857 | 1158 | 1519 | 1847 | | 预付款项 | 84 | 56 | 104 | 105 | | 存货 | 1493 | 1824 | 2321 | 2580 | | 流动资产合计 | 11945 | 8931 | 6515 | 7373 | | 固定资产 | 22873 | 26227 | 33834 | 39800 | | 在建工程 | 10960 | 13272 | 11390 | 10073 | | 无形资产 | 1358 | 1245 | 1075 | 898 | | 非流动资产合计 | 36211 | 41693 | 47248 | 51721 | | 资产总计 | 48156 | 50624 | 53764 | 59094 | | 短期借款 | 658 | 3558 | 3558 | 3558 | | 应付票据及应付账款 | 8000 | 2595 | 3286 | 3971 | | 其他流动负债 | 5358 | 5061 | 6490 | 7115 | | 流动负债合计 | 14017 | 11215 | 13334 | 14644 | | 其他 | 12002 | 18328 | 18328 | 20828 | | 非流动负债合计 | 12002 | 18328 | 18328 | 20828 | | 负债合计 | 26018 | 29543 | 31662 | 35472 | | 股本 | 2006 | 2006 | 2006 | 2006 | | 资本公积金 | 18754 | 18754 | 18754 | 18754 | | 未分配利润 | 523 | 334 | 1185 | 2451 | | 少数股东权益 | 728 | 679 | 700 | 730 | | 其他 | 126 | -693 | -543 | -320 | | 所有者权益合计 | 22138 | 21081 | 22102 | 23622 | [13] 现金流量表 | 项目 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 净利润 | 119 | 483 | 1021 | 1521 | | 折旧和摊销 | 3244 | 4123 | 4596 | 5678 | | 营运资本变动 | -3991 | -5650 | 1166 | 684 | | 其他 | 466 | 691 | 881 | 924 | | 经营活动现金流净额 | -161 | -353 | 7664 | 8807 | | 资本开支 | -7408 | -10200 | -10150 | -10150 | | 其他 | -1619 | 625 | 37 | 45 | | 投资活动现金流净额 | -9027 | -9576 | -10113 | -10105 | | 股权融资 | 9763 | 0 | 0 | 0 | | 债务融资 | 4550 | 9726 | 0 | 2500 | | 其他 | -6398 | -1602 | -889 | -939 | | 筹资活动现金流净额 | 7915 | 8124 | -889 | 1561 | | 现金及现金等价物净增加额 | -1230 | -1899 | -3338 | 264 | [13] 主要财务比率 | 项目 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 成长能力 - 营业收入 | -27.9% | 27.7% | 34.9% | 20.1% | | 成长能力 - 营业利润 | -96.3% | 318.0% | 111.1% | 49.0% | | 成长能力 - 归属于母公司净利润 | -93.1% | 151.7% | 87.8% | 49.0% | | 获利能力 - 毛利率 | 21.6% | 25.6% | 27.1% | 28.2% | | 获利能力 - 净利率 | 2.9% | 5.8% | 8.0% | 9.9% | | 获利能力 - ROE | 1.0% | 2.6% | 4.7% | 6.5% | | 获利能力 - ROIC | 0.5% | 2.0% | 3.6% | 4.6% | | 偿债能力 - 资产负债率 | 54.0% | 58.4% | 58.9% | 60.0% | | 偿债能力 - 流动比率 | 0.85 | 0.80 | 0.49 | 0.50 | | 营运能力 - 应收账款周转率 | 10.62 | 9.18 | 9.32 | 8.90 | | 营运能力 - 存货周转率 | 4.52 | 4.15 | 4.39 | 4.39 | | 营运能力 - 总资产周转率 | 0.17 | 0.19 | 0.24 | 0.27 | | 每股指标 - 每股收益 | 0.11 | 0.27 | 0.50 | 0.74 | | 每股指标 - 每股净资产 | 10.67 | 10.17 | 10.67 | 11.41 | | 估值比率 - PE | 219.07 | 87.04 | 46.35 | 31.11 | | 估值比率 - PB | 2.17 | 2.27 | 2.17 | 2.03 | [13]