核心观点 - 公司获得国家药监局批准开展注射用ZG005与盐酸吉卡昔替尼片及化疗联合用于晚期实体瘤的临床试验 [1] 产品研发进展 - 注射用ZG005是创新型肿瘤免疫治疗生物制品 有望治疗多种实体瘤 [1] - 盐酸吉卡昔替尼片是新型JAK和ACVR1双抑制剂类药物 已有部分适应症获批或受理 [1] 研发特性说明 - 药品研发周期长 环节多 存在不确定性 [1] - 获批事项对公司近期业绩无重大影响 [1]

指数表现与成分股涨跌 - 上证科创板生物医药指数下跌0.91% [1] - 成分股心脉医疗领涨3.13% 皓元医药上涨1.63% ST诺泰上涨1.40% [1] - 成分股苑东生物领跌 荣昌生物及悦康药业跟跌 [1] - 科创医药ETF嘉实(588700)下修调整 [1] ETF流动性与规模 - 科创医药ETF嘉实盘中换手率24.05% 成交额6263.70万元 [3] - 近1周日均成交额8178.64万元 居可比基金第一 [3] - 最新规模2.63亿元 创近1月新高且居可比基金第一 [3] - 最新份额2.18亿份 创近1月新高且居可比基金第一 [3] 资金流向与收益表现 - 近3天连续资金净流入合计1523.82万元 单日最高净流入615.70万元 [3] - 近1年净值上涨56.59% [3] - 自成立以来最高单月回报23.29% 最长连涨月数6个月 最长连涨涨幅41.76% 上涨月份平均收益率8.17% [3] 行业政策与创新进展 - 2024年中国创新药BD总金额达519亿美元 2025年三生制药与辉瑞达成12.5亿美元首付款交易 [4] - 《全链条支持创新药发展实施方案》从支付/审批/融资多维度支持行业 [4] - 截至2025Q1我国FIC数量覆盖度达40% 接近美国水平(53%) [4] 板块估值与医保政策 - 医药生物板块年初至今上涨25.02% 在申万31个行业中排名第4位 [4] - 当前PE估值31.31倍 处于历史中位水平 [4] - 医保局推进支付方式改革 明确总额预算管理及分组调整周期规范 [4] - 2025年医保及商保创新药目录初审名单公布 多款肿瘤药物(双抗/CAR-T/ADC)和慢病新药通过审查 [4] 指数权重结构 - 上证科创板生物医药指数前十大权重股合计占比49.14% [4] - 联影医疗权重9.73%(-0.26%) 百济神州权重6.04%(+0.95%) 惠泰医疗权重5.69%(-1.11%) 百利天恒权重5.35%(-1.50%) [4][6] - 艾力斯权重4.76%(-0.09%) 泽璟制药权重4.53%(-0.03%) 君实生物权重4.15%(-1.17%) 博瑞医药权重3.60%(-0.62%) [4][6] - 华大智造权重3.07%(+0.20%) 益方生物权重3.03%(-2.03%) [4][6]

以岭药业 - 公司提交的"小儿连花清感颗粒"新药注册上市申请已获国家药监局正式受理 该药品为自主研制的中药创新药 功能主治为清感解表、宣肺泄热 用于儿童急性上呼吸道感染风热感冒证 [1] - 新冠疫情期间公司曾凭借连花清瘟实现业绩大幅增长 随着需求消退业绩回归常态 此次新药申报显示公司正尝试延伸呼吸领域布局 [1] 华东医药 - 2025年上半年公司实现营业收入216.75亿元 同比增长3.39% 实现归母净利润18.15亿元 同比增长7.01% [2] - 公司在创新方面重点布局减重、肿瘤、自免等领域 未来伴随产品上市与放量 有望实现从"稳健"到"增长"的估值切换 [2] 诺诚健华 - 2025年上半年公司实现营业收入7.31亿元 同比增长74.26% 归母净利润为-3009.14万元 上年同期亏损2.62亿元 [3] - 营业收入增长主要系奥布替尼销售量持续增加及达成授权许可确认相关收入所致 其中药品销售收入增长53.47% [3] - 核心产品奥布替尼实现销售额6.37亿元 同比增长52.84% 助推公司营收大幅增长 亏损明显收窄 未来随着适应证拓展 销量有望进一步增长 [3] 泽璟制药 - 在研产品注射用ZGGS34临床试验申请获得FDA批准 用于治疗晚期实体瘤 [4] - 临床前研究显示ZGGS34在多种肿瘤模型上具有显著肿瘤抑制作用 可导致肿瘤消退 说明其具有强效的肿瘤杀伤作用 [4] - ZGGS34获FDA批准开展临床 标志着公司在创新药国际化上迈出重要一步 但该产品尚处临床早期阶段 距离上市还有较长周期 [4]

药品研发进展 - 公司自主研发的注射用ZGGS34临床试验申请获得美国FDA批准 用于治疗晚期实体瘤 [2] - ZGGS34是公司通过双/多特异性抗体研发平台开发的三特异性抗体药物 属于三特异性T细胞结合器类抗体分子(TriTE) [3] - 该药物针对T细胞上的CD3和CD28 以及肿瘤相关抗原MUC17 具有独特的靶向作用机制 [3] 药物作用机制 - ZGGS34通过结合肿瘤细胞表面MUC17和T细胞上的CD3/CD28 将T细胞拉近肿瘤细胞 激活T细胞免疫反应 [3] - 相较于典型的BiTE分子 ZGGS34引入CD28激动抗体 显著增强T细胞激活能力和持续肿瘤杀伤作用 [3] - 临床前研究显示 ZGGS34在多种肿瘤模型中具有显著抑制作用 可导致肿瘤消退 [4] 靶点特征 - MUC17是一种跨膜黏蛋白 在胃癌 胰腺癌 结直肠癌等消化道肿瘤中异常高表达 [3] - MUC17已成为消化道肿瘤诊断与治疗的热门靶点 [3] - 非人灵长类动物毒理研究显示 ZGGS34具有可控毒副作用和良好安全性特征 [4] 研发阶段 - 目前ZGGS34处于临床试验申请获批阶段 尚未进入临床研究 [2] - 该药物研发周期长 审批环节多 存在不确定性因素 [5] - 公司表示将按法规要求推进研发项目 并及时披露进展 [5]

公司研发进展 - 在研产品注射用ZGGS34临床试验申请获得美国FDA批准 [2] - 该产品拟用于治疗晚期实体瘤 [2]

公司动态 - 泽璟制药在研产品注射用ZGGS34临床试验申请获得美国食品药品监督管理局批准，用于治疗晚期实体瘤 [2] - 泽璟制药2024年1至12月份营业收入构成为医药制造占比99.73%，其他业务占比0.27 [2] 产品研发 - 注射用ZGGS34为泽璟制药在研产品，针对晚期实体瘤治疗领域 [2] - 该产品临床试验申请获得美国FDA批准，标志着研发进展进入新阶段 [2] 财务数据 - 公司主营业务高度集中于医药制造领域，占比达99.73% [2] - 其他业务收入占比仅为0.27，对公司整体营收影响有限 [2]

新产品和新技术研发 - 注射用ZGGS34临床试验申请获FDA批准用于治晚期实体瘤[2] - ZGGS34是针对CD3、CD28和MUC17的TriTE抗体分子[4] - 临床前研究显示ZGGS34有显著抑瘤作用且毒副作用可控[5] 未来展望 - 注射用ZGGS34获批对近期业绩无重大影响[2][6] - 公司将推进项目并披露进展[6]

基金表现 - 汇添富医疗服务灵活配置混合A最新净值1.9920元，单日下跌0.75% [1] - 该基金近1个月收益率2.73%，在同类18只基金中排名第14位 [1] - 近6个月收益率69.10%，在同类17只基金中排名第1位 [1] - 今年以来收益率65.45%，在同类17只基金中排名第1位 [1] 投资组合 - 股票持仓前十大重仓股合计占比68.66% [1] - 恒瑞医药为第一大重仓股，占比9.90% [1] - 科伦药业占比9.03%，海思科占比8.99% [1] - 百利天恒占比8.94%，新诺威占比6.72% [1] - 泽璟制药-U占比6.58%，信立泰占比5.33% [1] - 热景生物占比4.74%，益方生物-U占比4.40%，诺诚健华-U占比4.03% [1] 基金概况 - 基金成立于2015年6月18日 [1] - 截至2025年6月30日，基金规模为29.15亿元 [1] - 现任基金经理为张韡 [1] 基金经理背景 - 张韡拥有康奈尔大学生物医学硕士学位 [2] - 曾担任东方证券医药助理研究员 [2] - 在汇添富基金历任医药研究员、高级医药研究员及医药行业研究组组长 [2] - 自2023年11月23日起担任汇添富医疗服务灵活配置混合型证券投资基金基金经理 [2] - 同时管理多只医疗健康主题基金，包括汇添富健康生活一年持有期混合、汇添富香港优势精选混合等产品 [2]

核心事件 - 公司研发产品注射用ZGGS34临床试验申请获得美国FDA批准 用于治疗晚期实体瘤 [1] 产品技术特征 - ZGGS34为三特异性抗体药物 属于三特异性T细胞结合器类抗体分子(TriTE) [1] - 通过双/多特异性抗体研发平台开发 靶向T细胞上的CD3和CD28及肿瘤相关抗原MUC17 [1] 临床前研究结果 - 在多种肿瘤模型上显示显著肿瘤抑制作用 可导致肿瘤消退 [1] - 在非人灵长类动物中毒理研究显示毒副作用可控 具备良好安全性特征 [1] 研发主体 - 由公司及子公司Gensun Biopharma Inc共同开发 [1]

公司研发进展 - 在研产品注射用ZGGS34临床试验申请获得美国FDA批准 [1] - 该产品用于治疗晚期实体瘤 [1] 监管审批进展 - 美国食品药品监督管理局批准公司临床试验申请 [1]