公司业绩概述 - 2024年前三季度实现营业收入341.8亿元，归属于上市公司股东的净利润19.5亿元[3] - 第三季度实现营业收入122.2亿元，归属于上市公司股东的净利润7.2亿元，环比增长8.3%，连续三个季度实现环比增长[3] - 公司经营活动产生的净现金流近25亿元[3] 光伏业务 - 2024年1-9月实现组件出货22.9GW，较去年同期小幅增长[3] - 第三季度组件出货8.4GW，环比增长2.4%[3] - 坚持"利润第一性"原则，组件销售向北美高价市场占比超30%[3] 储能业务 - 2024年1-9月大型储能产品出货4.4GWh，第三季度出货1.8GWh，创单季历史新高[3][4] - 储能板块净利润环比二季度实现高速增长，为第三季度整体业绩做出突出贡献[3] - 全年大型储能出货预期6.5-7.0GWh，四季度出货量预计将进一步增长[4] - 在手订单26亿美金，项目储备66GWh[4] - 美国、欧洲(英国)、澳洲等市场销售主要，在加拿大、英国有领先市场份额[4] 未来发展 - 美国组件工厂仍在爬产中，将以美国本土产能优先供应，并结合泰国产能补充[5] - 5GW美国电池工厂按计划推进中，预计2025年内投产[5] - 公司拥有充足的专利储备，可以抵御潜在的专利纠纷[5] - 基于光伏和储能业务的高质量发展，公司未来利润目标有望实现[4]

一、涉及公司 阿特斯阳光电力集团股份有限公司[1][2][3][4][5] 二、核心观点与论据 1. 业绩说明会相关信息 - 说明会类型为线上文字互动形式，针对2024年第三季度经营成果、财务指标及投资者关切问题与投资者互动交流[3]。 - 线上文字互动交流时间为2024年11月6日（星期三）下午15:30 - 17:00，会议召开方式为线上文字互动，平台为“全景路演”(https://rs.p5w.net/) [2][3]。 - 投资者可于2024年11月5日（星期二）16:00前通过邮件、电话等形式将问题提前提供给公司，公司将在文字互动环节回答投资者普遍关注的问题[2][3]。 2. 参会人员 - 总经理庄岩先生、财务总监高林红女士、董事会秘书许晓明先生、独立董事杜玉扣先生参加（如有特殊情况可能调整）[4]。 3. 联系信息 - 联系部门为证券部，联系电话0512 - 68966968，联系邮箱investor@csisolar.com[4]。 - 业绩说明会召开后，投资者可通过“全景路演”(https://rs.p5w.net/)查看会议召开情况及主要内容[4]。 三、其他重要内容 1. 公司已于2024年10月30日发布《2024年第三季度报告》，此次业绩说明会便于投资者更全面深入了解公司2024年第三季度经营成果、财务状况、发展理念等[2]。 2. 公司董事会及全体董事保证公告内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对内容真实性、准确性和完整性依法承担法律责任[1]。

业绩说明会概况 - 阿特斯阳光电力集团股份有限公司将于2024年11月6日下午15:30-17:00参加苏州上市公司投资者集体接待日活动，以线上文字互动形式召开2024年第三季度业绩说明会[1][2] - 投资者可于2024年11月5日16:00前通过邮件、电话等形式提出需要了解和关注的问题，公司将在文字互动环节对投资者普遍关注的问题进行回答[3] - 本次业绩说明会参会人员包括总经理、财务总监、董事会秘书和独立董事[4] 会议信息 - 线上文字互动交流时间：2024年11月6日下午15:30-17:00[2] - 会议召开方式：线上文字互动[2][3] - 线上文字互动平台："全景路演"（https://rs.p5w.net/）[2][3] 联系方式 - 联系部门：证券部 - 联系电话：0512-68966968 - 联系邮箱：investor@csisolar.com[4]

回购方案 - 首次披露日为2024年2月27日，实施期限至2025年2月24日[2] - 预计回购金额5 - 10亿元，用途为员工持股或股权激励[2] - 回购价格不超过20.00元/股（含）[3][4] 回购进展 - 累计已回购股数51,750,000股，占总股本1.40%，金额5.53亿元[2][5] - 实际回购价格8.85 - 12.00元/股[2] - 2024年10月未操作，将在期限内择机回购并披露信息[5][6]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级[1] 报告的核心观点 储能业务高歌猛进 - 2024年1-9月,公司大储出货达4.4GWh,Q3单季度出货达1.8GWh,出货量和单位净利润均创单季历史新高[2] - 公司重点布局英美加等高盈利市场,储能板块净利润环比二季度实现高速增长[2] - 预计Q4公司大储业务持续增长,2025年进一步显著放量[2] - 公司具备上游制造、供应链管理和下游系统集成服务的能力,以及美股上市公司的担保优势,市场推广顺利,近期斩获澳大利亚、智利储能项目大单,在手订单饱满,助力储能板块业绩持续增长[2] 光伏业务保持高盈利 - 2024年1-9月,公司实现组件出货22.9GW,Q3单季度出货8.4GW,环比增长2.4%,其中北美高价市场出货占比超30%[2] - 国内方面,光伏组件价格有望触底反弹;海外方面,公司坚持"利润第一性"原则,高利润市场持续布局,预计2025-2026年美国工厂产出逐步提升,美国市场份额持续扩张[2] 业绩稳健增长可期 - 公司发布2024年限制性股票激励计划,24/25/26年扣非净利润的增速目标值分别为81.28%/199.93%/238.83%,即24/25/26年扣非净利润目标值分别为27.50/45.50/51.40亿元,同比分别增长-5.17%/65.45%/12.97%,目标业绩稳健增长[3] - 预计公司2024-2026年实现营业收入514.00、668.54、815.93亿元,实现归母净利润28.45、44.60、52.94亿元,同比增长-2.0%、56.7%、18.7%[3]

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级。[3] 报告的核心观点 1) 组件业务方面,公司坚持"利润第一性"原则,确保组件业务的盈利性。公司向北美高价市场的出货继续提升,第三季度出货占比超30%。[3] 2) 储能业务方面,公司大型储能产品出货达4.4GWh,其中第三季度出货达1.8GWh,出货量和单位净利润均创单季历史新高,为公司第三季度整体业绩做出了突出贡献。[3] 3) 公司毛利率维持稳定,期间费用率较低。2024年前三季度公司毛利率为14.96%,销售、管理、财务费用率合计为5.68%,维持较低水平。[3] 4) 公司发布股权激励计划,以2021-2023年扣非净利润的算术平均值为基数,2024/2025/2026年扣非净利润增速目标值分别为81%/200%/239%,彰显公司持续成长信心。[3] 财务数据总结 1) 2024-2026年公司营业收入预计分别为65,538/80,616/97,658百万元,增长率分别为27.73%/23.01%/21.14%。[4][6] 2) 2024-2026年公司归母净利润预计分别为3,653/4,805/6,222百万元,增长率分别为25.82%/31.52%/29.50%。[4][6] 3) 2024-2026年公司摊薄每股收益预计分别为0.99/1.30/1.69元,市盈率分别为15.22/11.58/8.94倍。[6] 4) 2024-2026年公司毛利率预计分别为12.97%/13.36%/13.77%,销售净利率分别为5.57%/5.96%/6.37%。[7] 5) 2024-2026年公司ROE预计分别为14.63%/16.14%/17.28%,ROIC分别为9.46%/10.52%/11.81%。[7]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告核心观点 - 公司大储能订单批量交付,1-9月实现出货4.4GWh,其中Q3出货1.8GWh,出货量及单位净利润均创单季度新高,储能板块净利润环比Q2实现高速增长 [1] - 公司坚持"利润第一性"原则,凭借领先的全球化产能布局及海外渠道优势在全球范围内挖掘高毛利订单,Q3对北美高价市场出货持续提升,出货占比超30% [2] - 公司发布2024-2026年股权激励计划,考虑到公司主要盈利来源为美国等地区公用事业光储项目,订单签订周期较长,预计公司未来业绩具有一定可见度,充分彰显公司发展信心 [2] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入预测分别为47,828/56,083/64,698百万元,同比变化为-6.78%/17.26%/15.36% [4] - 2024-2026年归母净利润预测分别为2,747/3,985/4,850百万元,同比变化为-5.38%/45.06%/21.71% [4] - 2024-2026年摊薄每股收益预测分别为0.745/1.081/1.315元 [4] - 2024-2026年ROE(归属母公司)预测分别为11.89%/15.15%/16.07% [4]

行业和公司概况: 1. 光伏行业正处于"最强内卷"状态,面临地缘政治、贸易壁垒、供应侧竞争等多重压力 [1][2] 2. 行业整体处于周期性低估,但成功企业通过解决方案和产品竞争力的提升,将进一步增强自身的韧性 [1] 3. 光伏+储能的应用场景正在不断扩大,特别是在数据中心等领域,具有良好的经济性和技术可行性 [3][4] 4. 全球光伏累计装机需要达到20TW才能实现碳中和目标,行业发展空间广阔 [5] 阿特斯公司情况: 1. 2024年前三季度实现营收341.8亿元,归母净利19.5亿元,经营性现金流入近25亿元,业绩表现优异 [6][7] 2. 组件业务坚持利润优先策略,北美高价市场出货占比超30% [7] 3. 大型储能业务高歌猛进,出货量和单位净利润创新高,为公司三季度业绩做出突出贡献 [7] 4. 未来战略聚焦供应链全球化、客户需求导向、碳足迹和ESG等,通过全球化经营能力为客户创造价值 [7][8] 5. 美国本土制造基地正在建设,未来将成为公司重要利润增长点 [40][41] 6. 公司在光伏和储能技术研发方面持续投入,在Topcon电池、HJT电池、BC电池等方面保持技术领先 [43][44][45] 7. 储能业务在系统集成、长期服务等方面具有独特优势,有利于公司在该领域保持可持续发展 [46][47][48]

财务业绩 - 2024年前三季度，公司实现营业收入341.8亿元，归属于上市公司股东的净利润19.5亿元[2] - 第三季度实现营业收入122.2亿元，归属于上市公司股东的净利润7.2亿元，环比增长8.3%[2] - 2024年前三季度营业收入为341.78亿元[16] - 2024年前三季度营业成本为290.66亿元[16] - 2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为19.55亿元[18] - 2024年前三季度基本每股收益为0.53元[18] 产品出货 - 2024年1-9月，公司实现组件出货22.9GW，第三季度出货8.4GW，环比增长2.4%[2,3] - 2024年1-9月，公司大型储能产品出货达4.4GWh，第三季度出货达1.8GWh，出货量和单位净利润均创单季历史新高[3] 研发投入 - 报告期内，公司研发投入合计639,037,847.32元，占营业收入的1.87%，较上年同期增加0.63个百分点[9] - 截至2024年9月30日，公司累计申请专利4,761项，目前维持有效的主要专利2,242项，专利数量行业领先[5] 现金流 - 经营活动产生的现金流量净额同比下降55.81%，主要系利润下降以及现金周转周期延长所致[8] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为24.76亿元[21] - 投资活动产生的现金流量净额为-72.58亿元[22] - 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为63.61亿元[22] - 投资支付的现金为12.44亿元[22] 财务状况 - 公司2024年9月30日资产总额为66,825,840,889.84元,较2023年12月31日增加1,050,473,905.82元[14] - 公司2024年9月30日流动资产为38,102,482,538.26元,较2023年12月31日减少880,392,550.35元[14] - 公司2024年9月30日流动负债为19,792,277,591.72元,较2023年12月31日增加1,687,639,660.12元[14] - 公司2024年9月30日货币资金为15,090,761,852.82元,较2023年12月31日减少3,859,214,012.09元[14] - 公司2024年9月30日应收账款为7,513,556,856.24元,较2023年12月31日增加1,928,881,527.14元[14] - 2024年前三季度合同负债为40.10亿元，其他应付款为71.50亿元[15] - 2024年前三季度长期借款为60.02亿元，租赁负债为9.68亿元[15] - 2024年前三季度资产总额为668.26亿元，负债总额为440.67亿元，所有者权益为227.22亿元[15] 股东情况 - 公司普通股股东总数为44,247人,前10名股东持股情况如下[10]: - 第一大股东为Canadian Solar Inc.,持股比例为62.24% - 第二大股东为新佰視界有限公司,持股比例为4.43% - 第三大股东为苏州工业园区元禾重元股权投资基金管理有限公司,持股比例为4.32% - 公司回购账户持有公司股票51,750,000股,持股比例为1.40%[12] - 公司前10名无限售条件股东持股情况[11] 业绩下滑 - 归属于上市公司股东的净利润和扣除非经常性损益的净利润同比下降超30%，主要系组件业务利润下降所致[8] - 基本每股收益和稀释每股收益同比下降约40%，主要系公司首次公开发行股票后股数增加以及净利润下降所致[8,9] 筹资活动 - 吸收投资收到的现金为67.39亿元[22] - 取得借款收到的现金为113.03亿元[22] - 收到其他与筹资活动有关的现金为41.29亿元[22] - 筹资活动现金流入小计为154.32亿元[22] - 偿还债务支付的现金为69.15亿元[22] - 分配股利、利润或偿付利息支付的现金为7.34亿元[22]

担保情况 - 2024年9月30日至10月29日新增授信担保金额为7.14亿元，占最近一期经审计净资产的3.33%[2][3] - 2024年度内对控股子公司授信及资金业务提供担保额度不超过786.69亿元（或等值外币）[5] - 截至公告披露日，公司及其子公司因授信业务对外担保余额为402.49亿元，占最近一期经审计净资产的187.92%[2][9] - 截至公告披露日，公司对合并报表范围内下属子公司因授信业务提供的担保余额为401.99亿元[2][9] - 包头阿特斯阳光能源科技有限公司本期担保金额为1.3亿元[11] - Canadian Solar International Limited本期担保金额为2600万美元[11] - 盐城阿特斯阳光能源科技有限公司本期担保金额为2亿元[11] - 嘉兴阿特斯阳光能源科技有限公司本期担保金额为2亿元[11] - 担保协议签署时间为2024年9月30日至2024年10月29日[2][3] 财务数据 - 阿特斯阳光电力集团股份有限公司2024年6月30日资产总额为1,256,225元，较2023年12月31日的1,297,755元有所下降[14] - 盐城阿特斯阳光能源科技有限公司2024年6月30日负债总额为92,854元，较2023年12月31日的179,251元大幅减少[14] - 包头阿特斯阳光能源科技有限公司2024年上半年净利润为7,942元，而2023年度为4,206元[14] - Canadian International Limited 2024年6月30日资产总额为1,252,336元，较2023年12月31日的1,131,374元有所增长[14] - 嘉兴阿特斯阳光能源科技有限公司2024年6月30日资产总额为736,615元，较2023年12月31日的562,711元增长[14] - 阿特斯阳光电力集团股份有限公司2024年上半年营业收入为18,091元，2023年度为48,113元[14] - 盐城阿特斯阳光能源科技有限公司2024年上半年营业收入为119,889元，2023年度为656,449元[14] - 包头阿特斯阳光能源科技有限公司2024年上半年营业收入为130,746元，2023年度为418,519元[14] - Canadian International Limited 2024年上半年营业收入为1,317,950元，2023年度为3,165,932元[14] - 嘉兴阿特斯阳光能源科技有限公司2024年上半年营业收入为517,398元，2023年度为1,049,508元[14] 其他 - 公司于2023年11月28日和12月20日分别通过2024年度授信及担保额度预计的议案[5]