光伏设备板块市场表现 - 2024年1月19日，光伏设备板块整体上涨0.55%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.29%，深证成指上涨0.09% [1] - 板块内个股表现分化，亿晶光电以10.04%的涨幅领涨，迈为股份、福斯特、艾罗能源、双良节能涨幅均超过6.7% [1] - 同时，部分个股出现下跌，航天机电跌幅最大，为-9.84%，宇邦新材、通威股份、东方日升跌幅均超过3% [2] 板块个股交易情况 - 领涨股亿晶光电成交活跃，成交量达289.72万手，成交额8.28亿元 [1] - 迈为股份成交额高达46.04亿元，福斯特、双良节能、上能电气、阿特斯成交额均超过13亿元 [1] - 下跌个股中，隆基绿能成交额达41.85亿元，通威股份成交额19.10亿元，东方日升成交额30.61亿元 [2] 板块资金流向 - 当日光伏设备板块整体呈现主力资金净流入，净流入金额为9.04亿元 [2] - 游资资金和散户资金则呈现净流出，净流出金额分别为3.31亿元和5.73亿元 [2] - 阳光电源获得主力资金净流入5.98亿元，净占比5.33%，是板块内主力资金流入最多的个股 [3] - 迈为股份主力资金净流入4.25亿元，净占比高达9.23% [3] - 福斯特、阿特斯、双良节能、上能电气、固德威等个股主力资金净流入均超过1.4亿元，且净占比多数超过10% [3] - 在主力资金流入的同时，多数个股的游资和散户资金呈现净流出状态 [3]

储能概念板块市场表现 - 2025年1月19日，A股储能概念板块在午后交易时段出现持续性反弹行情 [1] - 储能概念股海博思创股价上涨幅度超过10%，领涨板块 [1] - 储能行业公司华自科技、艾罗能源、阿特斯、锦浪科技、阳光电源等股价均跟随上涨 [1]

行业投资评级 * 报告未明确给出整体行业的投资评级 但各细分板块给出了具体的投资建议和关注标的 核心观点 * 光伏产业链价格出现上涨信号 多晶硅价格企稳 电池及组件价格持续上调 行业自律与成本推动是主因[1][15] * 风电与电网板块迎来国内外双重利好 英国海风拍卖规模超预期 验证欧洲景气度上行 同时国家电网“十五五”规划投资额大幅增长 奠定国内电网建设高增长基调[2][17][18] * 氢能与储能行业保持高增长 2025年燃料电池汽车销量同比大增 新型储能新增装机规模显著提升 但储能系统价格同比下降 预计2026年受原材料价格影响可能上行[3][20][21][25] * 固态电池产业化进程加速 政策与车企动作密集 2026年被视为量产元年 产业链迎来发展机遇[4][29] 行情回顾 * 2026年1月12日至1月16日 电力设备新能源板块（中信）上涨0.4% 2026年以来累计上涨5.3%[12] * 细分板块中 电网设备（申万）表现最佳 期间上涨5.63% 光伏设备（申万）上涨3.52% 电池（申万）上涨2.13% 风电设备（申万）下跌1.28%[13][14] 新能源发电 光伏 * 价格动态：本周多晶硅n型复投料成交均价为5.92万元/吨 环比持平 N型电池片（183N、210RN、210N）均价上调至每瓦0.40元人民币 分布式组件成交均价涨至每瓦0.72元人民币 TOPCon组件国内均价调涨至每瓦0.71元人民币[1][15] * 投资方向：关注供给侧改革下的产业链涨价机会 如通威股份、协鑫科技、隆基绿能等 关注新技术带来的中长期成长机会 如迈为股份、爱旭股份等 关注钙钛矿GW级布局的产业化机会 如金晶科技、捷佳伟创等[1][16] 风电&电网 * 海外风电：英国第七轮差价合约（AR7）海风拍卖结果出炉 总规模约8.4GW 远超此前约6GW的预期 其中固定式8245MW 漂浮式192.5MW 主要开发商为RWE和SSE Renewables 这验证了欧洲海风景气度上行 预计2026-2027年为海外订单大年[2][17] * 国内电网：“十五五”期间 国家电网公司固定资产投资预计达到4万亿元 较“十四五”投资增长40% 主网方面将加强特高压建设 跨省输电能力较“十四五”末提升超30% 配网建设将加速以满足充电设施等接入需求[2][18][19] * 投资方向：风机环节关注金风科技、明阳智能等 海缆环节关注东方电缆、中天科技等 关注欧洲海风单桩产能紧张带来的出海机会 如大金重工、天顺风能等 特高压设备关注平高电气、许继电气、国电南瑞等 配网设备关注东方电子、四方股份等[2][18][24] 氢能 * 行业数据：2025年全国燃料电池汽车产量、销量分别为7655辆和7797辆 同比增长38%和44% 2015年至2025年累计产销量分别达3.17万辆和3.13万辆[3][20] * 投资方向：关注优质设备厂商如双良节能、华电重工 以及氢气压缩机头部标的如开山股份、冰轮环境[3][20] 储能 * 行业数据：2025年国内新型储能新增装机达58.6GW/175.3GWh 同比增长38%/60% 其中电网侧独立/共享储能新增装机占比超70% 区域上 内蒙古、新疆、江苏新增装机规模居前[3][21] * 价格动态：2025年全年2小时储能系统平均中标价格为0.55元/Wh 同比下降16.9% 2小时储能EPC平均中标价格为1.04元/Wh 同比下降13.04% 预计2026年碳酸锂价格上涨可能推动储能均价上行[3][25] * 投资方向：建议关注国内外增速确定性高的大储方向 如阳光电源、阿特斯、科华数据等[3][28] 新能源车 * 固态电池：近期催化密集 工信部明确将固态电池置于“十五五”产业重要位置 一汽红旗全固态电池包实车下线并计划2027年量产 多家车企如长安、奇瑞、广汽、比亚迪在2026年均计划取得实质性进展 2026年被视为固态电池量产元年[4][29] * 投资方向：固态电池产业链关注厦钨新能、海亮股份、先导智能等 电池环节关注宁德时代、亿纬锂能等 中游材料环节关注科达利、恩捷股份、天赐材料等 钠电池环节关注容百科技、振华新材等[4][29][30] 一周重要新闻摘要 * 新能源汽车：容百科技与宁德时代签订超1200亿元的磷酸铁锂正极材料采购协议 宁德时代拟投资近32亿元入股富临精工并达成采购合作 时代长安动力电池二期项目签约 总投资55亿元规划25GWh产能 卫蓝新能源签约江苏江宁 拟投52亿元建设15GWh固态电池基地[35][36][37] * 光伏：华能、中广核中标云南490MW光伏指标 贵州下发900MW风光指标 山西启动2026年机制电价竞价 总机制电量95.76亿度 天津300MW分布式光伏EPC项目中标单价约3.07元/瓦[38][39] * 风电：明阳智能在乌兰察布成立新能源装备公司 华能中选甘肃700MW风电项目 浙能1.8GW风电项目启动风机招标 河北承德启动1.88GW风光项目竞配[39][40][41] * 储能：乌兰察布市公示2.2GW/8.8GWh新型储能项目投资主体 山西200MW/400MWh共享储能EPC中标单价约1.26元/Wh 天合储能在拉美再获1.203GWh储能订单 阳光电源将在埃及苏伊士运河经济区建设年产能10GWh的储能制造基地[41][42][43]

公司股价与交易表现 - 2025年1月15日盘中，公司股价上涨2.02%，报17.71元/股，总市值645.20亿元，成交额6.81亿元，换手率2.91% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出2597.14万元，特大单与大单买卖活跃，其中特大单买入1557.04万元（占比2.29%），卖出4860.14万元（占比7.13%）；大单买入1.97亿元（占比28.98%），卖出1.90亿元（占比27.94%） [1] - 公司股价近期表现强劲，年初以来上涨18.78%，近5个交易日上涨10.55%，近20日上涨19.50%，近60日上涨47.09% [1] 公司基本信息与主营业务 - 公司全称为阿特斯阳光电力集团股份有限公司，成立于2009年7月7日，于2023年6月9日上市，总部位于江苏省苏州高新区 [2] - 公司是全球主要的光伏组件制造商之一，核心业务为晶硅光伏组件的研发、生产和销售 [2] - 业务以光伏组件为基础，向光伏应用解决方案延伸，具体包括光伏系统业务、大型储能系统和光伏电站工程EPC业务 [2] - 截至2021年末，公司已不再从事电站开发及运营业务 [2] - 公司主营业务收入构成为：光伏组件产品收入68.22%，储能系统产品收入21.04%，光伏系统产品收入6.05%，建造合同收入2.57%，其他收入2.12% [2] 行业归属与市场数据 - 公司所属申万行业为电力设备-光伏设备-光伏电池组件，所属概念板块包括TOPCon电池、储能、HJT电池、太阳能、一带一路等 [3] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为4.88万户，较上期增加1.55%；人均流通股28536股，较上期减少1.53% [3] 公司财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入312.70亿元，同比减少8.51%；实现归母净利润9.89亿元，同比减少49.41% [3] - 公司自A股上市后累计派发现金红利7.72亿元 [4] 机构持仓情况 - 截至2025年9月30日，公司前十大流通股东中包含多只知名ETF及基金产品 [4] - 易方达上证科创板50ETF（588080）为第二大流通股东，持股5331.63万股，较上期减少813.31万股；华夏上证科创板50成份ETF（588000）为第三大流通股东，持股5196.13万股，较上期减少2917.42万股 [4] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股4539.79万股，较上期增加448.41万股 [4] - 广发高端制造股票A（004997）为新进第六大流通股东，持股2063.17万股 [4] - 华泰柏瑞沪深300ETF（510300）、易方达沪深300ETF（510310）、光伏ETF（515790）分别位列第五、第八、第九大流通股东，持股数量均有不同程度减少 [4]

市场表现 - 1月14日，光伏设备板块整体上涨0.38%，表现强于上证指数（下跌0.31%），但弱于深证成指（上涨0.56%）[1] - 板块内个股表现分化，帝科股份领涨，涨幅达11.81%，明冠新材、琏升科技涨幅分别为9.77%和8.81%[1] - 同时，部分个股出现显著下跌，亿晶光电跌幅最大，为-9.95%，航天机电、奥特维跌幅分别为-8.19%和-5.93%[2] 资金流向 - 当日光伏设备板块整体呈现主力资金和游资净流出，主力资金净流出8.11亿元，游资资金净流出9.75亿元，而散户资金净流入17.86亿元[2] - 个股资金流向差异显著，阳光电源获得主力资金净流入7.94亿元，主力净占比达5.93%，阿特斯主力净流入3.55亿元，占比10.26%[3] - 部分个股如明冠新材同时获得主力净流入4040.97万元和游资净流入2569.41万元，而阳光电源、阿特斯等个股的游资则呈现净流出状态[3] 领涨个股详情 - 帝科股份收盘价80.65元，上涨11.81%，成交33.19万手，成交额25.96亿元[1] - 明冠新材收盘价66.81元，上涨9.77%，成交25.05万手，成交额4.65亿元[1] - 琏升科技收盘价8.65元，上涨8.81%，成交82.40万手，成交额7.04亿元[1] 领跌个股详情 - 亿晶光电收盘价3.44元，下跌9.95%，成交59.27万手，成交额2.04亿元[2] - 航天机电收盘价18.83元，下跌8.19%，成交268.51万手，成交额51.65亿元[2] - 奥特维收盘价55.37元，下跌5.93%，成交17.08万手，成交额9.62亿元[2] 其他活跃个股 - 阿特斯成交活跃，成交额达34.55亿元，股价上涨5.47%[1] - 阳光电源成交额高达133.88亿元，股价上涨3.23%[1] - 东方日升成交额35.20亿元，但股价下跌2.27%[2]

基金季报披露概况 - 截至2026年1月13日，主动权益类基金共有15只披露了2025年四季报，涉及华富基金、德邦基金、金信基金、同泰基金、东财基金等公司 [1][9] - 华富基金沈成管理的两只产品规模领先，华富科技动能A（007713.OF）合计规模为46.01亿元，华富新能源A（012445.OF）合计规模为41.62亿元 [1][9] - 业绩表现方面，华富科技动能A近一年回报达102.90%，华富新能源A近一年回报为79.31%，均显著跑赢基准与同类平均 [1][9] 华富科技动能混合A持仓与配置 - 该基金期末股票仓位为87.34%，在四季度延续了主要配置人形机器人板块的投资方向 [3][10] - 前十大重仓股发生显著调整：三季度第一、第二大重仓股三花智控和拓普集团彻底退出前十大名单，浙江荣泰从三季度第三大重仓跃升至四季度第一重仓（占基金资产净值比例9.04%），新泉股份从第四大重仓升至第二（占净值比7.23%） [3][4][10] - 四季度前十大中新增恒勃股份（占净值比6.32%）、统联精密（占净值比5.75%）、斯菱智驱（占净值比4.37%）、伟创电气（占净值比4.08%）等公司，这些公司业务聚焦于机器人关节、精密齿轮、丝杠、电机伺服系统等执行器核心部件 [5][11][13] - 持仓结构调整使得基金持仓的“机器人纯度”大幅提高，摆脱了过往以汽车产业链为主的影子 [5][11] 人形机器人产业前景与动态 - 基金经理援引工信部2023年11月印发的《人形机器人创新发展指导意见》，该文件明确将人形机器人定位为继计算机、智能手机、新能源汽车后的颠覆性产品 [5][13] - 国家发改委在2025年11月27日的新闻发布会上表示，将推动具身智能产业健康规范发展，加快关键技术攻关和基础设施建设 [5][13] - 特斯拉预测未来人形机器人与人类的比例将超过1:1，并计划从弗里蒙特工厂启动年产100万台的生产线，在得州建设年产能1000万台的生产线，预计2026年启动第三代特斯拉人形机器人生产 [6][13] - Figure、1X Technologies等国际企业以及小鹏、宇树科技、智元机器人等国内企业也在该领域取得积极进展 [6][13] 华富新能源股票型发起式A持仓与配置 - 该基金期末股票仓位为93.3%，前十大重仓股依次为阳光电源、宁德时代、阿特斯、雅化集团、中矿资源、佛塑科技、大中矿业、多氟多、华盛锂电和永兴材料 [6][14] - 基金对宁德时代持仓进行根本性调整：其持仓占比从三季度末的9.03%（第一重仓）大幅降至四季度末的6.18%（第二重仓） [7][15] - 阳光电源从三季度第三重仓（占净值比5.25%）跃升为四季度第一重仓（占净值比8.96%），并新纳入光伏组件龙头阿特斯（占净值比3.58%） [7][15] - 在新能源板块具体配置上，该基金在四季度提升了对锂电中游材料与上游资源及光伏板块的配置，降低了对风电、锂电池、人形机器人、智能驾驶板块的配置 [7][15] 新能源细分领域观点 - 储能与锂电领域：海外大型储能已进入经济性驱动的增长阶段，AI发展带来的数据中心用电需求为储能带来显著增量，国内大型储能电站投资经济性凸显，锂电产业链经历产能出清后，供需结构改善，行业正步入新一轮价格上涨与盈利扩张周期 [7][15] - 风电方面：国内外需求保持景气，国内海上风电中长期发展规划有望进一步助力产业发展 [8][16] - 光伏行业：“反内卷”大幕拉开，高效电池和新技术等方向值得重点关注 [8][16] - 新能源汽车领域：国内政策优化的影响已基本在股价中体现，工信部于2025年12月公布了首批L3有条件自动驾驶车型准入许可，智能化产业链中的技术进步方向，以及叠加人形机器人第二成长曲线的汽车零部件环节值得关注 [8][16]

光伏ETF市场表现 - 2026年1月14日，光伏ETF华夏（515370）上涨1.74% [1] - 其持仓股吉电股份涨幅超过9%，协鑫集成涨幅超过5%，阿特斯涨幅超过4% [1] 行业技术突破 - 苏州大学张晓宏教授团队成功研发出柔性晶硅钙钛矿叠层太阳能电池，解决了叠层柔性电池在效率与稳定性方面的核心难题 [1] - 该技术突破为航天器和太空数据中心的长期运行提供了电力保障，相关研究成果发表于国际顶级学术期刊《自然》 [1] - 浙商证券认为，该技术解决了柔性叠层“效率-稳定性”核心矛盾，电池效率达到33.6%，并具备优异的弯折与光照稳定性，验证了钙钛矿叠层技术适配太空光伏应用 [1] 光伏ETF产品概况 - 光伏ETF华夏（515370）及其联接基金（012885/012886）跟踪中证光伏产业指数 [1] - 该指数覆盖光伏产业链上、中、下游企业，包括硅片、多晶硅、电池片、电缆、光伏玻璃、电池组件、逆变器、光伏支架和光伏电站等，能够全面反映光伏产业整体表现 [1] - 该指数的光伏含量为83.64%，在全市场指数维度中排名第一 [1]

核心观点 - 公司董事会审议通过议案，在原有外汇套期保值业务基础上，新增与储能业务原材料相关的商品期货及衍生品套期保值业务，旨在锁定原材料成本、稳定项目利润 [1][3][5] 业务调整概述 - 新增商品套期保值业务，交易品种包括多晶硅、碳酸锂、铜、铝、锡、白银等与生产经营相关的原材料 [3][5][8] - 新增业务与原有外汇套期保值共用股东大会已审批的总额度，即任一交易日持有的最高合约价值不超过20亿美元 [2][3][6] - 调整后，商品套期保值业务任一交易日持有的最高合约价值不超过20亿元人民币，预计动用的交易保证金及权利金上限不超过7亿元人民币 [2][6] - 外汇套期保值业务预计动用的交易保证金和权利金上限为7.63亿美元 [2] 交易目的与背景 - 调整主要针对储能业务，因其合同从签署到交付周期长达6-15个月，且价格在期初确定 [5] - 开展商品套期保值旨在有效降低原材料价格波动对生产经营的影响，控制产品成本，确保项目销售利润和产品按时交付 [5][17] 交易具体安排 - **交易工具与品种**：使用期货、期权、衍生品等方式；商品品种包括多晶硅、碳酸锂、铜、铝、锡、白银等；外汇品种限于生产经营所用结算货币，包括远期结售汇、外汇掉期、外汇期权等 [8] - **交易场所**：商品期货和场内期权业务在广州期货交易所进行；场外衍生品交易通过具备资质的金融机构进行；外汇套期保值业务与具备资质的大型银行等金融机构在场内或场外进行 [9] - **资金来源**：商品套期保值资金来源于自有资金或客户支付的套期保值保证金；外汇套期保值资金来源于自有资金或银行授信，均不涉及募集资金 [7] - **交易期限**：外汇套期保值业务有效期自2024年年度股东大会通过起12个月内；商品套期保值业务自第二届董事会第十三次会议通过起，至前述外汇业务有效期截止 [10] 审议程序 - 外汇套期保值业务已于2025年4月25日经董事会、监事会审议，并于2025年5月28日经2024年年度股东大会批准，获不超过20亿美元额度 [3][11] - 本次新增商品套期保值业务及相关调整已于2026年1月9日经第二届董事会第十三次会议审议通过，在股东大会授权范围内，无需再提交股东大会审议 [3][11] 对公司的影响与会计处理 - 开展套期保值业务可利用期货、衍生品市场对冲现货端价格及汇率波动，稳定盈利水平，提升防御风险能力 [16] - 相关会计处理将严格按照《企业会计准则》第22号、24号、37号等规定执行 [16] 中介机构意见 - 保荐机构经核查认为，业务调整符合公司实际经营需要，旨在降低原材料价格波动影响，内控制度完善，风险措施可行，且已履行必要法律程序，对此无异议 [17]

业务期限与额度 - 储能业务合同交付周期6 - 15个月且期初定价[1] - 商品期货及衍生品单日最高合约价值不超20亿，保证金和权利金上限不超7亿[2] - 12个月内外汇套期保值业务最高余额不超20亿美元[9] 业务调整 - 2026年1月9日同意商品期货及衍生品与外汇套期保值共用额度[9] 风险及控制 - 套期保值业务存在价格波动等风险[10] - 价格波动风险控制将业务与经营匹配等[13] - 资金风险控制是控制规模等[13] 相关意见 - 保荐机构对调整套期保值业务无异议[17]

业务额度 - 商品期货及衍生品预计动用交易保证金和权利金上限7亿元，最高合约价值20亿元[2][3][8] - 外汇套期保值预计动用交易保证金和权利金上限9.35亿元、7.63亿美元，最高合约价值20亿美元[2] - 商品、外汇套期保值共用最高合约价值20亿美元及相关保证金和权利金额度[2][3] 业务审批 - 2025年4月25日开会、5月28日股东大会通过外汇套期保值业务议案，额度20亿美元有效期12个月可滚动[4][12] - 2026年1月9日第二届董事会第十三次会议通过调整相关业务事项议案[4][12] 业务资金与品种 - 商品期货及衍生品资金源于自有和客户保证金，外汇源于自有或银行授信[9] - 商品期货及衍生品品种有多晶硅、碳酸锂等，外汇业务有远期结售汇等[10] 业务期限与交易场所 - 外汇套期保值业务期限自2024年年度股东大会通过起12个月[11] - 商品期货及衍生品业务自董事会会议通过至2024年年度股东大会通过起12个月内[11] - 商品期货及衍生品在广州期交所交易，外汇与大型银行等交易[10] 业务风险与控制 - 交易存在价格波动等风险[13][14] - 限于境内期交所与经营相关品种，只与合规非关联方交易[15] - 按合同和库存操作，控制资金规模，健全机制，建立报告和处理程序[15][16] 业务目的与核算 - 开展业务对冲波动影响，稳定盈利水平[18] - 按准则核算处理和披露[18] 保荐意见 - 保荐机构认为调整业务事项合理，无异议[19]