行业供需与挑战 - 行业供需失衡仍在延续 面临需求不确定性和更严峻的地缘政治挑战 [1] - 美国对光储产品加征关税壁垒 公司正积极探寻新航道应对 [1] - 东南亚四国双反税后美国组件价格上涨 客户承担部分成本 [2] 公司经营策略 - 2025年将继续执行平衡组件出货量和利润的策略 保证大型储能业务高质量交付 [1] - 以提升盈利能力为核心 加强流动性管理 利用AI技术提升运营效率 [1] - 加快海外重点产能项目建设 配置最优资源确保按期投产 [1] 美国市场应对措施 - 利用90天时间窗口发挥东南亚及现有供应链产能优势 [1] - 转移部分制造及采购环节至关税较低地区 优化全球产能布局 [1] - 美国5GW组件工厂已过磨合期 预计下半年达设计产能 今年产量超3GW [2] - 美国电池片厂首期设备到位 预计明年形成批量供应 [2] 供应链与关税分摊 - 与客户/供应商协商分摊关税成本 确保供应链稳定 [2] - 双反税后已切换多元供应链布局 结合第三方合作与美国本地产能 [2] - 客户消化部分关税成本 公司在美国市场保持盈利 [2] IRA补贴与储能业务 - IRA补贴通过两党立法程序 取消难度大 本土制造叠加补贴盈利良好 [3] - 2024年IRA45X税收抵免已成功出售第三方 验证补贴确定性 [3] - 2023年大型储能出货6.5GWh同比增超500% 2025年Q1出货0.79GWh [3] - 美国储能客户对关税接受度超预期 合同含关税变化保护条款 [3] 全球储能市场布局 - 储能项目储备中超50%为非美市场 美国订单已提前发货 [3] - Q2起储能交付量将显著提升 加拿大/英国/澳洲/拉美市场持续扩大 [4] - 储能市场地理分布日益分散 2025年将有新市场起量 [4] 美国新能源需求展望 - 2024年美国光伏装机预计48GW 需求未现放缓趋势 [5] - 欧美缺电现状推动光伏+储能需求 弱电网特性加速储能部署 [5]

回购方案 - 首次披露日为2024年11月30日[2] - 实施期限为股东大会审议通过后12个月[2] - 预计回购金额5亿~10亿元[2] 回购进展 - 累计已回购股数3008.02万股，占比0.82%[2] - 累计已回购金额29350.40万元[2] - 实际回购价格8.34元/股~11.33元/股[2] 2025年4月回购 - 回购1576.56万股，占比0.43%[5] - 成交最高价9.28元/股，最低价8.34元/股[5] - 使用资金13995.994181万元[5]

财务表现 - 2025年一季度营业总收入85.86亿元，同比下降10.54% [1] - 归母净利润4725.82万元，同比下降91.83% [1] - 扣非净利润8731.47万元，同比下降86.32% [1] - 毛利率6.75%，同比下降60.1%，净利率0.52%，同比下降90.95% [1] - 三费占营收比8.1%，同比增29.4% [1] 资产负债表与现金流 - 货币资金107.87亿元，同比下降42.36% [1] - 应收账款73.69亿元，同比增33.18% [1] - 有息负债169.48亿元，同比增12.96% [1] - 每股经营性现金流0.38元，同比增264.56% [1] - 每股净资产6.21元，同比增4.3% [1] 业务与资本回报 - 2024年ROIC为6.38%，资本回报率一般 [3] - 2024年净利率4.84%，产品附加值不高 [3] - 公司业绩主要依靠资本开支驱动，需关注资本开支项目合理性 [3] 融资与分红 - 上市以来累计融资60.06亿元，累计分红4.43亿元，分红融资比0.07 [3] 基金持仓情况 - 鹏华上证科创板新能源ETF持有272.43万股，为最大持仓基金 [4] - 嘉实价值成长混合新进十大持仓，持有132.78万股 [4] - 广发中证光伏龙头30ETF等基金增持阿特斯 [4] 分析师预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩36.28亿元，每股收益均值0.98元 [3]

担保金额 - 2025年3月28日至4月29日新增授信担保金额为20.35亿元，占最近一期经审计净资产的8.89%[3] - 2025年度内对控股子公司授信及资金业务提供担保金额合计不超过601.44亿元（或等值外币）[3] - 截至公告披露日，公司对合并报表范围内下属子公司授信业务担保余额为432.58亿元，占最近一期经审计净资产的188.89%[2][8] 各子公司担保情况 - 嘉兴阿特斯阳光能源科技有限公司本期担保金额为11500万元[11] - 常熟阿特斯阳光电力科技有限公司本期担保金额为30000万元[11] - 宿迁阿特斯阳光能源科技有限公司本期担保金额为40000万元[11] - 宿迁阿特斯阳光电力科技有限公司本期担保金额为20000万元[11] - 苏州赛历新材料科技有限公司担保金额为1000万元，担保期限为2025/4/23 - 2025/12/11[12] - 常熟特联精密器件有限公司担保金额为1000万元，担保期限为2025/4/23 - 2025/12/11[12] - 常熟阿特斯阳光电力科技有限公司担保金额为30000万元，担保期限为2025/4/30 - 2026/4/7[12] - 苏州阿特斯阳光电力科技有限公司担保金额为40000万元，担保期限为2025/4/30 - 2026/4/7[12] - 阿特斯储能科技有限公司担保金额为10000万元，担保期限为2025/4/30 - 2026/4/7[12] 公司及子公司业绩 - 阿特斯阳光电力集团股份有限公司2024年12月31日资产总额为1279684万元，负债总额为44269万元，净利润为84715万元[15] - 常熟阿特斯阳光电力科技有限公司2024年12月31日资产总额为875145万元，负债总额为803770万元，净利润为 - 50767万元[15] - 嘉兴阿特斯阳光能源科技有限公司2024年12月31日资产总额为751100万元，负债总额为571500万元，净利润为19138万元[15] - Canadian Solar International Limited 2024年12月31日资产总额为1339506万元，负债总额为1320761万元，净利润为 - 113413万元[15] - 宿迁阿特斯阳光能源科技有限公司2024年12月31日资产总额为599990万元，负债总额为443265万元，净利润为2327万元[15] 其他 - 担保协议签署时间为2025年3月28日至2025年4月29日[2][3] - 公司于2024年11月28日召开第二届董事会第七次会议、12月19日召开2024年第二次临时股东大会，审议通过《关于公司2025年度授信及担保额度预计的议案》[3] - 被担保人包括Canadian Solar International Limited等多家全资子公司[11]

报告发布 - 公司于2025年4月29日发布《2024年年度报告》及《2025年第一季度报告》[2] 会议安排 - 投资者可在2025年5月12日12:00前邮箱提问[2][6] - 业绩说明会于2025年5月13日15:00 - 17:00线上举行[4][5][6] - 参加人员有董事、总裁庄岩等，人员可能调整[5] 联系信息 - 联系部门为证券部，电话0512 - 68966968，邮箱investor@csisolar.com[7] 会议查看 - 业绩说明会召开后可通过上证路演中心查看情况及内容[8]

公司业绩表现 - 2024年营收461.65亿元，同比下降10.03%，归母净利润22.47亿元，同比减少22.6% [3] - 2025年一季度营收85.86亿元，同比下降10.54%，归母净利润4725.82万元，大幅下跌91.83% [5] - 相比同行普遍亏损，公司仍保持盈利但业绩下滑明显 [4] 主营业务分析 - 光伏组件产品收入314.83亿元，同比下降25.62%，毛利率12.75%，减少2.95个百分点 [7] - 光伏系统产品收入31.5亿元，下滑38.97%，毛利率为负数 [7] - 储能系统产品收入97.38亿元，同比增长420.76%，毛利率30.84%，增加13.74个百分点 [9] - 2024年全球销售31.1GW光伏产品和6.5GWh储能产品，储能销量增长超5倍 [5] 高管薪酬变动 - 总裁庄岩2024年报酬595.55万元，同比减少357万元 [6] - 副总裁张光春报酬295.14万元，同比减少254.25万元 [6] - 实控人妻子张含冰报酬257.25万元，同比减少83.79万元 [6] 行业环境与挑战 - 光伏行业价格战激烈，组件价格下降30%，主产业链企业普遍严重亏损 [9] - 2024年计提信用及资产减值准备16.8亿元，应收账款原值95.9亿元，坏账准备4.38亿元 [9] - 2025年全球光伏装机预计698GW，但产能过剩压力仍将持续 [9] 储能业务发展 - 截至2024年底拥有79GWh储能系统订单储备，已签署合同金额32亿美元（约230.1亿元） [9] - 2025年大型储能业务预计出货11-13GWh，维持高速增长 [10] 区域市场表现 - 境外收入358.1亿元，占比77.6%，毛利率19.55%，增加2.14个百分点 [11] - 境内收入96.03亿元，下滑36.6%，毛利率-1.8% [11] - 北美市场光伏出货全球前二，欧洲市场海外前三，东南亚市场出货量同比增长83% [11] 关税应对措施 - 面临东南亚生产基地375.19%的双反终裁税率 [11] - 提出5条应对措施包括利用现有供应链、转移产能、分摊关税成本等 [12]

文章核心观点 - 阿特斯今日收报8.84元跌幅4.43%处于破发状态，介绍其上市发行相关情况包括股份数量、价格、募集资金等 [1] 公司上市情况 - 2023年6月9日在上交所科创板上市，超额配售选择权行使前公开发行股份541,058,824股占发行后总股本15.00%，全额行使后公开发行股份622,217,324股占发行后总股本16.87% [1] - 上市发行价格为11.10元/股，保荐人（联席主承销商）为中国国际金融股份有限公司，保荐代表人为魏先勇、薛昊昕，联席主承销商为华泰联合证券有限责任公司、东吴证券股份有限公司 [1] 募集资金情况 - 上市发行募集资金总额行使超额配售选择权之前为600,575.29万元，全额行使后为690,661.23万元，扣除发行费用后净额行使超额配售选择权之前为572,782.43万元，全额行使后为662,845.46万元 [1] - 最终募集资金净额较原计划多行使超额配售选择权之前为172,782.43万元，全额行使后为262,845.46万元，原计划募集资金400,000.00万元用于产能配套及扩充项目、嘉兴阿特斯光伏技术有限公司研究院建设项目、补充流动资金 [2] 发行费用情况 - 上市发行费用总额行使超额配售选择权之前为27,792.86万元，全额行使后为27,815.77万元，其中三家承销商获承销费及保荐费17,264.15万元 [2] 保荐人子公司跟投情况 - 保荐人子公司中国中金财富证券有限公司跟投获配股份数量为本次公开发行股份数量的2.00%即10,821,176股，获配金额为120,115,053.60元，限售期为自上市之日起24个月 [2] 公司实际控制人情况 - 实际控制人为Xiaohua Qu（瞿晓铧）及其配偶Han Bing Zhang（张含冰），均为加拿大国籍，无境外长期居留权 [2]

证券代码：688472 证券简称：阿特斯 公告编号：2025-022 阿特斯阳光电力集团股份有限公司 关于召开2024年年度股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 （一） 股东大会类型和届次 2024年年度股东大会 （二） 股东大会召集人：董事会 （三） 投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结 合的方式 （四） 现场会议召开的日期、时间和地点 召开日期时间：2025 年 5 月 28 日 14 点 00 分 召开地点：江苏省苏州市高新区枫桥街道鹿山路 348 号阿特斯储能科技有 限公司一楼储能会议室 （五） 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自2025 年 5 月 28 日 至2025 年 5 月 28 日 股东大会召开日期：2025年5月28日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平 ...

第二届监事会第七次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、 监事会会议召开情况 阿特斯阳光电力集团股份有限公司（以下简称"公司"）第二届监事会第七 次会议通知于2025年4月15日以电子邮件的方式向全体监事发出并送达，并于2025 年4月25日在公司会议室以现场结合通讯表决的方式召开。本次会议由监事会主席 唐素芳女士召集并主持，会议应出席监事3人，实际出席3人。 本次会议的召集和召开符合《中华人民共和国公司法》等法律、法规、部门 规章以及《阿特斯阳光电力集团股份有限公司章程》的有关规定。会议决议合法、 有效。 二、监事会会议审议情况 证券代码：688472 证券简称：阿特斯 公告编号：2025-021 阿特斯阳光电力集团股份有限公司 （一）审议并通过了《关于<公司2024年度监事会工作报告>的议案》 表决结果：3名赞成，占全体监事人数的100%；0名弃权；0名反对。 本议案尚需提交公司2024年年度股东大会审议。 （二）审议了《关于2025年度监事薪酬方案的议案》 表决结果：0名赞成，0名弃权；0名反 ...

证券代码：688472 证券简称：阿特斯 公告编号：2025-020 阿特斯阳光电力集团股份有限公司 第二届董事会第九次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、 董事会会议召开情况 阿特斯阳光电力集团股份有限公司（以下简称"公司"）第二届董事会第九 次会议通知于2025年4月15日以电子邮件等方式向全体董事发出并送达，并于2025 年4月25日在公司会议室以现场结合通讯表决的方式召开。本次会议由董事长瞿晓 铧先生召集并主持，会议应出席董事9人，实际出席9人。 本次会议的召集和召开符合《中华人民共和国公司法》等法律、法规、部门 规章以及《阿特斯阳光电力集团股份有限公司章程》的有关规定。会议决议合法、 有效。 二、董事会会议审议情况 （一）审议并通过了《关于<公司2024年度董事会工作报告>的议案》 公司董事会严格按照《公司法》《证券法》《上海证券交易所科创板股票上 市规则》及《公司章程》等相关规定，认真履行股东大会赋予的职责，积极贯彻 执行股东大会审议通过的各项决议，规范运作、科学决策，推动公司各项业务 ...