可转债发行 - 公司发行410.00万张可转换公司债券，募资41,000.00万元，净额40,195.68万元[4] - 可转债于2022年8月18日在上交所挂牌交易[5] 转股相关 - 转股期为2023年1月27日至2028年7月20日[3][6] - 初始转股价格56.00元/股，现为55.67元/股[7][9] 价格修正 - 连续三十个交易日至少十五个交易日收盘价低于当期转股价格85%，董事会有权提修正方案[10] - 2025年3月28日至4月11日，10个交易日收盘价低于47.32元/股[3][13] - 触发条件当日开董事会审议，次日开市前披露公告[13]

指数表现 - 上证科创板人工智能指数(950180)上涨0 97% 成分股芯海科技(688595)上涨8 19% 澜起科技(688008)上涨5 29% 安路科技(688107)上涨5 01% 恒玄科技(688608)上涨3 70% 天准科技(688003)上涨3 05% [3] - 科创AIETF(588790)上涨0 91% 冲击4连涨 最新价报0 55元 近3月累计上涨7 70% 涨幅排名可比基金2/6 [3] 流动性及规模 - 科创AIETF盘中换手4 12% 成交1 08亿元 近1周日均成交3 94亿元 居可比基金第一 [3] - 科创AIETF近2周规模增长2696 42万元 新增规模位居可比基金1/6 [3] - 科创AIETF近1周份额增长3600 00万份 新增份额位居可比基金1/6 [3] 资金流向 - 科创AIETF最新资金净流出1653 36万元 近4个交易日内合计"吸金"1766 83万元 [3] 收益能力 - 科创AIETF自成立以来最高单月回报为15 59% 最长连涨月数为2个月 最长连涨涨幅为26 17% 上涨月份平均收益率为15 59% 月盈利概率为69 57% 历史持有3个月盈利概率为87 50% [4] 费率及跟踪精度 - 科创AIETF管理费率为0 50% 托管费率为0 10% 费率在可比基金中最低 [4] - 科创AIETF近1月跟踪误差为0 010% 在可比基金中跟踪精度最高 [4] 指数构成 - 上证科创板人工智能指数选取30只为人工智能提供基础资源、技术及应用支持的科创板上市公司证券 前十大权重股合计占比70 57% [4][5] - 前十大权重股包括澜起科技(688008)、芯原股份(688521)、金山办公(688111)、石头科技(688169)、寒武纪(688256)、恒玄科技(688608)、晶晨股份(688099)、乐鑫科技(688018)、中科星图(688568)、复旦微电(688385) [5] 个股表现 - 寒武纪(688256)下跌0 99% 权重2 41% 石头科技(688169)下跌4 56% 权重1 96% 澜起科技(688008)上涨5 29% 权重1 93% 金山办公(688111)下跌0 50% 权重1 72% 恒玄科技(688608)上涨3 70% 权重1 39% [7] 行业观点 - 半导体、信创等产业国产化进程有望加速 关注先进制程突破及细分领域龙头企业 [7] - 信创产业步伐或提速 关注中央集中采购需求增长及国产CPU、操作系统、数据库厂商 [7] - 国产AI大模型技术全球领先 关注垂直AI应用落地及网络安全生态建设 [7] 产品信息 - 科创AIETF(588790)场外联接包括博时上证科创板人工智能ETF发起式联接A(023520)和C(023521) [8]

说明会基本信息 - 公司将于2025年4月17日下午15:00-17:00参加2024年度科创板芯片设计环节行业集体业绩说明会 [2][4][5] - 说明会以视频结合网络互动形式召开，通过上证路演中心进行直播和互动 [3][4][5] - 投资者可登录上证路演中心（http://roadshow.sseinfo.com/）参与线上交流 [2][4][6] 参会人员 - 董事长、总经理卢国建先生，董事、副总经理万巍先生，财务总监谭兰兰女士，董事会秘书张娟苓女士，独立董事丘运良先生将参会 [4] - 如有特殊情况，参会人员可能进行调整 [4] 投资者参与方式 - 投资者可在2025年4月10日至4月16日16:00前通过上证路演中心“提问预征集”栏目或公司邮箱info@chipsea.com提交问题 [2][6] - 公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行回答 [2][3][6] - 说明会结束后，投资者可通过上证路演中心查看会议内容 [7] 公司背景 - 公司证券代码688595，债券代码118015（芯海转债） [1] - 公司已于2025年3月29日发布2024年度报告 [2] 联系方式 - 联系部门：董事会办公室 [7] - 联系电话：0755-86168545 [7] - 电子邮箱：info@chipsea.com [7]

业绩总结 - 2024年公司营业收入70,230.61万元，同比增长62.22%[81][82][107][110] - 2024年归属于上市公司股东的净利润-17,287.36万元，剔除股份支付影响后较上年同期亏损缩窄9,169.48万元[82][107][118] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-18,205.47万元，剔除股份支付影响后较上年同期亏损缩窄9,622.27万元[82] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为 - 96,805,796.09元，较2023年下降751.39%[110] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产755,402,007.25元，较2023年末下降17.49%[110] - 2024年总资产1,695,250,450.25元，较2023年末增长16.74%[110] - 2024年存货28,765.55元，较2023年增长51.29%[111] - 2024年流动负债43,759.28元，较2023年增长190.26%[111] 用户数据 - 芯海科技子公司康柚健康的自研大数据平台+OKOK APP已覆盖全球超4000万用户[97] 未来展望 - 预计公司2025年度营业收入及归属于上市公司股东的净利润较上年保持稳定增长[130] 新产品和新技术研发 - 2019年公司战略从传统中低端消费电子向高端领域转型，研发投入大幅增长[80] - 2022年底开始公司相关产品陆续推出，新产品销售量和销售额持续上升[80] - 2024年剔除股份支付后研发投入23,982.44万元，约占营业收入34.15%，较上年度增长8.01%[83][119] - 2024年度新申请发明专利133项，获批准61项；新申请实用新型专利40项，获批准17项；新申请软件著作权20项，获批准20项[84][120] 市场扩张和并购 无 其他新策略 - 2025年度为全资子公司合肥芯海担保额度不超5000万元，为控股子公司康柚健康担保额度不超3000万元，对外担保额度不超8000万元[43] - 公司及子公司拟向金融机构申请额度不超过8亿元人民币的综合授信[53] - 公司董事会提请股东大会授权以简易程序向特定对象发行股票，融资总额不超过3亿元且不超过最近一年末净资产20%[58] - 2024年限制性股票激励计划拟授予激励对象限制性股票350.00万股，首次授予激励对象80人，占首次授予时公司员工总数9.8%[89][123] - 截至报告期末累计授予激励对象限制性股票的人数为286人，占公司总人数56.64%[89][123] - 截至报告期末累计回购股份336.2401万股，占公司总股本比例2.36%，累计支付回购资金11,998.31万元[90][123]

公司基本信息 - 公司注册资本为人民币142,425,592.00元[8] - 证券代码为688595[8] - 法定代表人和实际控制人均为卢国建[8] - 董事会秘书为张娟苓[8] - 联系电话为0755 - 8616 8545[9] 上市情况 - 2020年9月28日首次公开发行2500万股A股并在科创板上市，督导至2023年12月31日[2] - 2022年8月18日发行可转换公司债券并在科创板上市，督导至2024年12月31日[3] 保荐相关 - 保荐机构为天风证券，保荐代表人为罗妍、孙志洁[6] - 2021年8月27日聘请天风证券，马振坤和陈佰潞任保荐代表人[16] - 2023年3月8日饶品一接替陈佰潞[16] - 2023年4月8日罗妍、孙志洁接替马振坤、饶品一[16] 其他情况 - 2023年11月27日收到深圳证监局警示函，2022年度业绩数据有重大偏差[16] - 截至2024年12月31日，募资未用完，可转债未完全转股[19]

业绩说明会信息 - 2025年4月17日15:00 - 17:00参加2024年度科创板芯片设计业绩说明会[3][4][6] - 2025年4月10日至16日16:00前投资者可提问[3][6] - 召开方式为上证路演中心视频直播和网络互动[4][6] 其他信息 - 2025年3月29日发布2024年度报告[3] - 公告于2025年4月9日发布[10]

业绩数据 - 2024年公司实现营业收入70,230.61万元，较上年同期增长62.22%[25][29] - 2024年归属于上市公司股东的净利润为 - 17,287.36万元，剔除股份支付影响后较上年同期亏损缩窄9,169.48万元[28][29] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 - 18,205.47万元，剔除股份支付影响后较上年同期亏损缩窄9,622.27万元[28][29] - 2024年经营活动产生的现金流量净流出额9,680.58万元[29][30] - 归属于上市公司股东的净资产同比下降17.49%[25][30] 产品销售 - 模拟信号链芯片2024年度销售18,127.21万元，较上年增长137.11%，其中BMS销售额增长319.56%[25] - MCU芯片2024年度销售32,622.84万元，较上年增长67.63%，其中EC、HUB产品翻倍增长，PD电源产品出货量增长90%[26] - AIOT芯片2024年度销售18,203.56万元，较上年同比增长18.37%[28] 研发情况 - 2024年费用化研发投入289,467,267.64元，同比增长45.89%；研发投入总额占营业收入比例从2023年的45.83%降至2024年的41.22%，减少4.61个百分点[40] - 2024年新申请发明专利133项、实用新型专利40项、软件著作权20项；获得发明专利批准61项、实用新型专利批准17项、软件著作权批准20项[41] - 截至2024年12月31日，累计申请发明专利856项、实用新型专利322项、软件著作权244项；累计获得发明专利批准275项、实用新型专利232项、软件著作权244项[41] 采购情况 - 报告期内，公司前五大供应商采购金额合计45362.40万元，占采购金额比例72.47%，采购集中度较高[14] - 2024年，公司主营业务成本中晶圆、封装及测试成本合计占比95.14%[15] 募集资金 - 首次公开发行股票募集资金570,500,000.00元，净额为494,496,443.86元，于2020年9月22日到账[43] - 首次公开发行股票截至期末累计项目投入45,241.00万元，利息收入净额1,154.55万元，应结余募集资金5,363.19万元，实际结余5,501.84万元，差异-138.65万元[46] - 向不特定对象发行可转换公司债券募集资金410,000,000.00元，净额为401,956,792.45元，于2022年7月27日到账[45][47] - 向不特定对象发行可转换公司债券截至期末累计项目投入21,327.86万元，利息收入净额402.91万元，应结余募集资金19,270.73万元，实际结余19,270.73万元[48] 其他 - 截至2024年12月31日，董事长、总经理卢国建持股39,854,510股，董事齐凡持股12,600股等，相关人员持股无增减变动[51] - 截至2024年12月31日，控股股东、实际控制人等直接持有的公司A股股票不存在质押、冻结及减持情形[51]

财务表现 - 2024年营业收入7.02亿元 同比增长62.22% [1][2] - 2024年归属于上市公司股东的净利润-1.73亿元 扣非净利润-1.82亿元 [1][2] - 2024年经营活动现金流量净额-0.97亿元 同比下滑751.39% [1][2] - 2022-2023年净利润分别为0.03亿元和-1.43亿元 扣非净利润连续三年为负 [1][2] - 2024年度不进行利润分配 未分配利润滚存至下一年度 [2] 融资历史 - 2020年科创板IPO发行2500万股 发行价22.82元/股 募集资金净额4.94亿元 [3] - 2022年发行可转债4.1亿元 票面金额100元/张 [4] - 两次募资合计9.81亿元 [5] 公司发展 - IPO募集资金原计划投向MCU芯片 压力触控芯片 智慧健康SoC芯片三大项目 [3] - 2021年实施每10股派2元现金红利并转增4股的权益分派方案 [5] - 保荐机构中信证券在IPO中获承销保荐费5080.51万元 [3]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][3][5] 报告的核心观点 - 芯海科技发布2024年年报，剔除股份支付影响后归母净利润亏损缩窄，MCU和模拟信号链业务营收同比增长，产品向高端领域转型初现成效，AIoT接入健康大数据云平台巩固鸿蒙生态优势，维持“增持”评级 [3] - 考虑到公司MCU和ADC产品向高端领域转型，研发投入上升会对净利润构成压力，下调2025/2026年EPS预估至 -0.73/-0.15元，预计2027年EPS为0.66元，截至2025年4月2日收盘，总市值约54亿元，对应2027年PE约为56.7倍，维持“增持”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 股价表现 - 今年至今、1个月、3个月、12个月绝对涨幅分别为20.8%、1.1%、20.8%、21.7%，相对上证综指涨幅分别为18.1%、0.2%、18.1%、12.7% [2] - 发行股数1.4243亿股，流通股1.4243亿股，总市值53.6232亿元，3个月日均交易额2.1246亿元 [2] 财务数据 主营收入 - 2023 - 2027E分别为4.33亿元、7.02亿元、9.8亿元、13.02亿元、16.56亿元，增长率分别为 -29.9%、62.2%、39.5%、32.9%、27.2% [7] EBITDA - 2023 - 2027E分别为 -1.27亿元、 -1.5亿元、 -0.63亿元、0.09亿元、0.88亿元 [7] 归母净利润 - 2023 - 2027E分别为 -1.43亿元、 -1.73亿元、 -1.03亿元、 -0.21亿元、0.95亿元，增长率分别为 -5231.7%、 -20.5%、40.2%、79.7%、550.6% [7] EPS - 2023 - 2027E分别为 -1.01元、 -1.21元、 -0.73元、 -0.15元、0.66元，原先预估2025E、2026E为0.17元、0.81元，调整幅度分别为 -529.4%、 -118.5% [7] 市盈率 - 2027E为56.7倍 [7] 市净率 - 2023 - 2027E分别为5.9倍、7.1倍、8.2倍、8.5倍、7.4倍 [7] 业务情况 - 2024年营业收入7.02亿元，YoY + 62%；毛利率34.2%，YoY + 5.9pcts；归母净利润 -1.73亿元，剔除股份支付影响后，较2023年同期亏损缩窄0.92亿元 [8] - 2024Q4营业收入1.88亿元，QoQ + 14%，YoY + 26%；毛利率32.6%，QoQ - 4.9pcts，YoY + 5.1pcts [8] - 2024年MCU芯片业务营业收入3.26亿元，YoY + 68%，毛利率23.5%，YoY + 5.7pcts；模拟信号链芯片业务营业收入1.81亿元，YoY + 137%，毛利率47.0%，YoY + 19.8pcts；AIoT芯片业务营业收入1.82亿元，YoY + 18%，毛利率37.8%，YoY - 2.8pcts [8] 产品战略 - 2019年调整产品战略向高端领域升级，在PC领域形成以EC为核心，覆盖PD、Haptic Pad、USB 3.0 HUB、BMS的横向产品布局，是国内（港澳台地区除外）首个通过Intel国际认证的EC厂商，截至2024年底，EC芯片累计出货量接近1000万颗，USB 3.0 HUB、Super IO、edge BMC、PD等产品已导入客户端或实现量产 [8] - 在电池领域，2 - 5节BMS、车规级高精度ADC产品已在头部客户端量产，BMS AFE芯片即将发布 [8] - 在机器人领域，围绕电子皮肤、六维力传感器等关键应用和相关客户展开探索与合作 [8] AIoT业务 - 2024年子公司康柚健康自主研发的AIoT健康大数据云平台和OKOK智能应用生态对接多种高端健康监测设备、高端消费电子等终端产品，通过算法融合大数据，结合AIoT芯片和AI算法为用户提供健康管理全方位辅助建议 [8] - 2024年作为首批HarmonyOS Connect ISV，巩固鸿蒙生态领先优势，已成功导入300余个鸿蒙智联项目商机，完成115个SKU的产品接入 [8]

公司业绩表现 - 2024年营业收入7.02亿元 同比增长62.22% 但归母净利润亏损1.73亿元 亏损幅度扩大20.51% 呈现增收不增利局面 [1] - 2021年前营收与净利润同步增长 2022年营收首次下降 净利润大跌97% 2023年营收继续下降 净利润转负 2024年营收回暖但亏损扩大 [1] - 2024年综合毛利率34.16% 较2021年高点52.18%仍有差距 [4] 业务结构及表现 - 公司主营MCU芯片(46.45%) 健康测量AIOT芯片(25.92%) 模拟信号链芯片(25.81%) [2] - 2024年MCU芯片营收增长67.63% 毛利率提升5.73个百分点 健康测量AIOT芯片营收增长18.37% 毛利率下降2.79个百分点 模拟信号链芯片营收增长137.11% 毛利率提升19.82个百分点 [4] - 2022年MCU业务毛利率下降19.79个百分点 拖累综合毛利率下降12.99个百分点 [3] - 2023年MCU芯片营收下滑32.66% 模拟信号链芯片营收下滑55.29% 健康测量AIOT芯片增速收敛至4.90% [3] 研发投入 - 2024年研发费用率41.22% 为近年最高 剔除股份支付费用影响后研发费用率仍达34.15% [5][6] - 2020年研发费用0.74亿元 2021年增长127.34%至1.69亿元 2022-2024年持续增长 [5] - 当前在研项目8个 预计总投资7.80亿元 已投入5.18亿元 其中车规级高性能MCU项目预计投资3.00亿元 已投入1.80亿元 [6] 现金流与存货 - 2024年经营活动现金流净额-9681万元 同比下降751.39% [7] - 2024年存货总额2.88亿元 同比增长51.29% 占总资产比例16.97% 创2013年以来新高 [7] - 存货中库存商品占比63.66% 委托加工物资占比约30% [7] 行业环境 - 2022-2023年受地缘政治和消费疲软影响 行业整体低迷 [3] - 2024年行业景气度改善 下游需求回暖 [4] - 市场预期2025年全球半导体市场增长9.5%-11.2% [7]