市场表现 - A股三大指数午盘涨跌不一 上证指数涨0.07% 深成指涨0.17% 创业板指跌0.09% 科创50涨1.52% [1] - 沪深京三市半日成交额13556亿元 较上日缩量1552亿元 全市场超3400只个股下跌 [1] - 算力概念股强势上涨 海光信息涨超11% 中电鑫龙/东华软件/中科曙光/超讯通信涨停 杰创智能/利扬芯片/合锻智能涨超8% 协创数据/龙芯中科/工业富联/炬芯科技/首都在线涨超7% [1] - 摩尔线程概念股全线爆发 消费电子及存储芯片概念热度持续 立讯精密涨停 工业富联创新高 [1] ETF动态 - 科创芯片ETF博时(588990)大涨超5% 成交额近1.5亿元 换手率超20% 成分股中科蓝讯/芯原股份涨超18% 海光信息涨超14% 盛科通信-U涨超12% 晶晨股份/恒玄科技/东芯科技涨超8% [2] - 科创AIETF(588790)涨幅超4% 成交额超7亿元 换手率超10% 成分股芯原股份涨超18% 晶晨股份涨超9% 恒玄科技/乐鑫科技涨超8% [2] - 半导体产业ETF(159582)大涨近3.5% 成交额近5000万元 换手率近20% 近五日资金净流入2800万元 成分股海光信息涨超14% 中芯国际涨超6% 寒武纪-U/长川科技涨超4% 南大广电/北方华创涨超3% [2] 行业催化因素 - 阿里/百度等科技巨头入局芯片研发 华为公布昇腾芯片迭代时间线 [1] - 中芯国际/华虹半导体对订单及景气度乐观 芯原股份订单量有望增长 [1] - 国产GPU龙头摩尔线程科创板IPO将于9月26日上会 [1] - OpenAI与立讯精密/歌尔股份接触生产智能设备 [1] 机构观点与产品定位 - 算力与AI为主线 国产替代逻辑持续强化 半导体设备与材料环节或延续活跃 [3] - 算力基础设施受星际之门与OpenAI千亿投入刺激 光模块/服务器等领域具弹性 [3] - AI硬件合作消息带动消费电子链估值修复 需关注个股位置与业绩兑现节奏 [3] - 科创AIETF(588790)为全市场规模最大科创板人工智能指数产品 寒武纪为第一大权重股 覆盖海光信息(国产GPU市占率70%)等核心替代力量 [3] - 半导体产业ETF(159582)跟踪中证半导体产业指数 覆盖材料/设备/应用等核心环节 [3] - 科创芯片ETF博时(588990)跟踪上证科创板芯片指数 聚焦科创板芯片生态(设计/制造/封测/材料设备) 成份股不超过50只 [3]

指数表现 - 截至2025年9月18日09:47 上证科创板人工智能指数上涨1.48% 成分股云天励飞上涨6.34% 寒武纪上涨3.74% 芯原股份上涨3.47% 澜起科技和虹软科技跟涨 [3] - 科创AIETF(588790)上涨1.56% 最新价报0.85元 近1周累计上涨8.16% 涨幅排名可比基金第三位 [3] - 科创AIETF近3月规模增长41.27亿元 新增规模位居可比基金第一位 近3月份额增长29.61亿份 新增份额位居可比基金第一位 [4] 流动性指标 - 科创AIETF盘中换手率2.13% 成交额1.63亿元 近1月日均成交9.16亿元 排名可比基金第一 [3] 行业动态 - 2025全球AI芯片峰会于9月17日召开 学术界、产业界及创投界代表认为大模型进入爆发期 软件应用层和芯片底层技术快速发展 国产大模型与芯片适配盘活存量资产 政策推动技术普及 [3] - Meta发布首款内置显示屏智能眼镜 右镜片可显示短信、视频通话、导航路线及AI服务视觉结果 配备手势控制腕带 将于9月30日上市 [4] - 机构研究显示Ray-Ban Meta眼镜上半年增长超两倍 小米AI眼镜目标出货量50万件 各品牌产品管线丰富 生态系统与AI功能持续扩展 [4] 指数构成 - 上证科创板人工智能指数选取30只为人工智能提供基础资源、技术及应用支持的科创板上市公司证券 前十大权重股包括寒武纪、澜起科技、芯原股份等 合计权重占比71.66% [4][5]

核心观点 - 公司通过参与国际投资贸易洽谈会和服务贸易交易会 展示国际化业务进程和在科技创新、普惠金融、实体经济、绿色发展等领域的作用 [1] - 公司聚焦科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融和数字金融五大方向 通过产品创新、服务优化和技术应用推动业务发展 [2][3][4][6][7] 科技创新 - 公司积极发挥金融服务实体功能 提高对科技类公司的定价能力和投资能力 引入人工智能投研工具提升科技投研效率、基金评价体系和风险管理能力 [2] - 公司加速推出主被动科创投资基金产品 将科创行业发展红利转化为基金投资收益 科技投资已成为权益投资的支柱方向 [2] - 2025年以来 公司旗下科创AIETF、科创综指ETF博时等产品相继上市 为投资者提供一键布局科创系列的便捷工具 今年7月科创债ETF博时上市 填补科技金融在债券基金领域的市场空白 [2] - 截至2025年上半年 公司合计发行75支基金 投向科技创新方向的规模超500亿元 其中"科创北斗七星"产品合计规模超130亿元 [2] 绿色发展 - 公司将绿色与可持续发展作为重要战略目标 深化ESG投资实践 建设绿色投研评价框架 搭建专业ESG研究团队 完善ESG评分体系和绿色投资产品系列 [3] - 公司2024年ESG报告已发布 并实现连续第四年的运营碳中和 致力做优ESG产品业绩 加大绿色债券支持力度 [3] - 截至2024年末 公司旗下ESG基金产品投资规模超137亿元 公募基金产品绿色债券投资规模超170亿元 [3] - 公司完善ESG基金产品和绿色债券产品双系列 加强与长期投资基金在绿色投资上的深度合作 参与碳期货等绿色金融工具创新 [3] 普惠金融 - 2024年9月 公司天津市首单基础设施公募REITs——博时津开产园REIT在上交所上市 为园区建设与发展引入资金 [4] - 公司坚持金融工作政治性、人民性 为投资者创造价值 2024年10月-11月 公司旗下创业板ETF、科创指数基金等三批共8只重要产品降费 [4] - 2023年以来 公司完成超120只基金降费 助力增强投资者获得感 [4] - 公司在投资者教育方面发展"两全两优两低"的客户陪伴体系和知识共享服务体系 [5] 养老金融 - 公司作为首批取得全国社保基金境内外、基本养老保险基金、企业/职业年金基金投管资格的基金公司 拥有超二十年养老金资产管理经验 [6] - 公司不断完善养老目标FOF产品线 为不同需求投资者提供养老投资解决方案 构建三支柱协同发展的养老金业务模式 [6] - 2024年12月 公司旗下3只宽基指数产品新增Y份额 为投资者提供更丰富的养老投资选择 [6] - 公司加强投资者养老教育和陪伴服务 构建线上线下立体的养老生态圈 2024年7月联合编撰发布《中国养老金投资者获得感洞察报告》 [6] 数字金融 - 公司于2018年成立金融科技中心 开始人工智能算法研究与应用 2023年成立人工智能实验室 由首席数字官直接管理 [7] - 公司将大模型深度融入投研价值链 构建"信息触达-决策赋能-投研生态"闭环三阶进化路径 提升科创投资能力 [7] - 智能量化投资是公司在人工智能自研方面最先探索的领域 在因子挖掘、因子择时、行业轮动、因子配置等领域全面应用 [7] - 智能量化因子配置自2022年应用以来在量化核心股票池实现较好地年化超额收益 保持正收益 稳健收益策略和行业轮动智能策略今年上半年在年金和公募组合中投入实盘 [7] - 2024年4月 公司智能量化因子投研系统荣获深圳市人工智能学会"深圳人工智能奖"行业应用奖 [7] - 公司正推动人工智能向辅助投研决策方面突破 结合Deep Seek推理能力突破及大模型多模态能力进化 助力数字金融发展 [8]

指数表现与成分股涨跌 - 上证科创板人工智能指数下跌3.26% [3] - 成分股凌云光领涨4.63%，航天宏图上涨1.91%，奇安信上涨0.91% [3] - 成分股乐鑫科技领跌9.79%，复旦微电下跌8.12%，云从科技下跌7.50% [3] ETF市场表现 - 科创AIETF下跌3.41%，报价0.82元 [3] - 近1周累计上涨4.67% [3] - 近6月净值上涨34.93%，在指数股票型基金中排名432/3566（前12.11%） [5] - 自成立以来最高单月回报35.26%，最长连涨涨幅52.14%，月盈利概率63.19% [5] - 历史持有6个月盈利概率100% [5] 流动性及资金流向 - 科创AIETF盘中换手率9.33%，成交额8.18亿元 [3] - 近1周日均成交14.36亿元，排名可比基金第一 [3] - 最新资金净流出9958.83万元 [5] - 近5日有3日资金净流入，合计净流入12.09亿元，日均净流入2.42亿元 [5] - 杠杆资金持续布局，融资买入额4226.38万元，融资余额11.43亿元 [5] 规模与份额增长 - 科创AIETF近1周规模增长17.84亿元，新增规模排名可比基金1/9 [4] - 近1周份额增长15.06亿份，新增份额排名可比基金1/9 [4] 行业需求与算力趋势 - 全球AI算力需求上升，Google的Token数从2025年5月到7月翻倍至每月960万亿 [4] - 2025年6月底国内日均Token量较2024年初增长300多倍达30万亿 [4] - 2025年第二季度海外云厂商资本开支高速增长，指引乐观 [4] - AI Agent落地可能使Token消耗提升十倍以上，算力需求呈指数级增长 [4] 产品特性与结构 - 科创AIETF管理费率0.50%，托管费率0.10%，处于可比基金较低水平 [6] - 近1月跟踪误差0.006%，在可比基金中跟踪精度最高 [6] - 跟踪上证科创板人工智能指数，选取30只科创板人工智能相关公司 [6] - 指数前十大权重股包括寒武纪、澜起科技等，合计权重71.66% [7] 风险收益指标 - 近3个月超越基准年化收益4.46%，排名可比基金前2/6 [5] - 近1个月夏普比率1.02 [5] - 近半年相对基准回撤0.18%，回撤后修复天数133天，在可比基金中修复最快 [5]

产品表现 - 截至2025年9月1日13:00 科创AIETF下跌1.05% 最新报价0.86元 [3] - 近1周累计上涨8.77% 近6月净值上涨26.22% 在指数股票型基金中排名491/3559（前13.80%）[3][6] - 历史持有6个月盈利概率达100% 月盈利概率62.94% 上涨月份平均收益率15.75% [6] - 近3个月超越基准年化收益5.66% 在可比基金中排名前2/6 [6] - 近1个月夏普比率1.02 近半年相对基准回撤0.17% 回撤后修复天数133天（可比基金中最快）[6][7] 流动性指标 - 单日成交额7.01亿元 近1周日均成交14.60亿元（可比基金第一）[4] - 近3天累计资金净流入13.61亿元 日均净流入4.54亿元 单日最高净流入7.58亿元 [5] - 融资买入额6195.94万元 融资余额11.73亿元 [5] 规模与份额 - 最新规模90.72亿元（成立以来新高） 在可比基金中排名1/9 [5] - 近1周份额增长15.57亿份（可比基金第一）[5] 政策动态 - 国家发改委强调发展"人工智能+"需因地制宜 避免无序竞争 [4] - 将推动出台人工智能加消费等领域政策 促进数字消费和服务消费 [4] 成分股表现 - 寒武纪2025年上半年营收28.81亿元 同比增4347.82% 净利润10.38亿元（扭亏为盈）[4] - 指数前十大权重股合计占比71.66% 包括寒武纪、澜起科技、金山办公等 [8] 行业前景 - 算力国产化替代紧迫性提升 2025年国内算力市场容量预计翻番 [5] - 科技领域（半导体/人工智能/机器人）成为新质生产力核心 [5] 产品特性 - 管理费率0.50% 托管费率0.10%（可比基金中较低水平）[7] - 近2月跟踪误差0.010%（可比基金中跟踪精度最高）[8] - 跟踪上证科创板人工智能指数 覆盖30只科创板人工智能相关上市公司 [8]

融资资金行业配置变化 - 融资资金作为高风险偏好投机资金 无视估值和基本面 仅关注股价趋势 行情越好加仓越疯狂 [1] - 融资加仓形成正向循环：加仓行业上涨→融资赚钱→继续加仓→行业继续上涨 在缺乏做空机制的A股市场加速行情上涨 [2] - 当前沪深两市融资余额达22123亿元 距2015年历史最高点22664亿仅差541亿元 预计近期将创历史新高 [3] 2015年牛市融资集中行业 - 前五大融资买入行业分别为券商(1744亿元)、银行(1455亿元)、房地产(1072亿元)、建筑(773亿元)、有色金属(757亿元) [2] - 五大行业融资总额占当时A股总融资额2.2万亿元的26% [2] - 在2013年6月至2015年6月牛市期间 除银行指数上涨109%外 券商(258%)、地产(246%)、建筑(290%)、有色(187%)均跑赢上证指数158%的涨幅 [5] 当前牛市行业配置转变 - 传统行业融资大幅缩减：券商融资余额较2015年减少24% 银行减69% 地产减76% 建筑减56% 有色金属仅增3% [7][8] - 本轮融资集中行业转变为券商(1318亿元)、电子元件(1212亿元)、集成电路(1078亿元)、应用软件(833亿元)、工业机械(829亿元) [8] - 新兴行业融资大幅增长：电子元件较2015年加仓129% 集成电路加仓953% 应用软件加仓99% 工业机械加仓70% [10] 行业对应关系与估值水平 - 电子元件对应通信ETF(PE48倍 历史百分位74%) 集成电路对应科创芯片ETF(PE197倍 历史百分位近100%) [14][16] - 应用软件对应科创AIETF(PE230倍 历史百分位近100%) 工业机械对应机器人50ETF(PE81倍 历史百分位近100%) [17][19][21] - 融资资金持续追逐高成长高波动资产 每轮牛市出现新成长行业 本轮重点在通信、芯片、AI、机器人领域 [13] 投资策略建议 - 高估值环境下采用趋势模型：维持上涨趋势则持有 趋势破位即卖出 避免估值陷阱 [23] - 趋势模型已上线科创AI、通信设备、机器人、恒生创新药、科创成长、创业板200、芯片指数等行业 [26] - 网格策略适用于低估值品种 趋势策略适用于高成长品种 不同策略适应不同市场环境 [23]

指数表现 - 上证科创板人工智能指数强势上涨2.31% [2] - 成分股金山办公上涨6.91% 星环科技上涨6.74% 乐鑫科技上涨4.95% [2] - 科创AIETF高开高走上涨2.14% 最新价报0.81元 [2] - 科创AIETF近1周累计上涨13.41% [2] 流动性指标 - 科创AIETF盘中换手0.82% 成交5926.27万元 [2] - 近1周日均成交10.09亿元 排名可比基金第一 [2] - 本月融资净买额达1547.88万元 最新融资余额8.27亿元 [3] 政策支持 - 国务院印发《关于深入实施行动的意见》提出加快实施6大重点行动 [2] - 重点行动包括人工智能+科学技术、产业发展、消费提质、民生福祉、治理能力、全球合作 [2] - 政策支持将推动AI手机与PC、智能网联新能源汽车与智能机器人等新一代智能终端加速普及 [3] 基金规模 - 科创AIETF近1周规模增长4.17亿元 新增规模位居可比基金2/9 [3] - 近1月份额增长4.80亿份 新增份额位居可比基金2/9 [3] - 近22个交易日内有13日资金净流入 合计净流入1.98亿元 [3] 业绩表现 - 科创AIETF近6月净值上涨17.78% [4] - 成立以来最高单月回报15.59% 最长连涨涨幅26.17% [4] - 月盈利概率62.14% 历史持有6个月盈利概率100% [4] - 近3个月超越基准年化收益4.48% 排名可比基金1/6 [4] 产品特征 - 管理费率0.50% 托管费率0.10% 处于可比基金较低水平 [4] - 近2月跟踪误差0.011% 在可比基金中跟踪精度最高 [4] - 跟踪上证科创板人工智能指数 选取30只市值较大的AI相关上市公司 [4] 指数构成 - 前十大权重股包括寒武纪、金山办公、澜起科技等 [5] - 前十大权重股合计占比67.36% [5] 行业前景 - 人工智能是科技行业成长的核心驱动力 [3] - 国产大模型持续降本增效 加速AI应用场景落地 [3] - 上游算力、下游终端与应用公司有望受益 [3]

（原标题：杠杆资金涌入！政金债券ETF、香港证券ETF、30年国债ETF、科创AIETF、恒生科技指数ETF获得青睐） 这波上涨，资金面的充裕是今年以来A股指数上行的主要支撑。 2800亿杠杠资金下半年跑步入场、险资频频出手、居民存款搬家、外资也在助力... 随着大A升温，作为市场中最为积极的力量之一，两融资金规模近期进一步增长，并不断刷新阶段纪录。 8月18日，两融余额增长395亿元，这是年内两融余额单日最大增长额，亦是自2024年10月8日以来两融余额单日最大增长额。当日两融余额突破 2.1万亿元，这是时隔10年两融余额再次突破2.1万亿元。 8月19日，达到21316.94亿元，实现七连增。今年8月以来，两融余额已经累计增长1468.67亿元。 下半年以来，两融余额增长2812.42亿元。 从个股看，杠杆资金下半年净买入额最多的公司是新易盛，买入资金超50亿元，期间该公司涨超102%。超36亿杠杆资金买入北方稀土，期间涨幅 78%。 此外，下半年杠杆资金净买入额超20亿的公司有药明康德、胜宏科技、东方财富、江淮汽车。 从ETF看，下半年杠杆资金净买入TOP10的ETF分别是：政金债券ETF、香港证券ET ...

指数及成分股表现 - 上证科创板人工智能指数强势上涨1.68% [3] - 成分股芯原股份上涨15.38%，云从科技上涨3.95%，恒玄科技上涨3.17% [3] - 科创AIETF盘中最高涨超2%，现涨1.58%，报价0.71元 [3] - 科创AIETF近1周累计上涨8.59%，涨幅排名可比基金第1 [3] 政策动态 - 上海市发布《上海市加快推动"AI+制造"发展实施方案》，推动人工智能与制造业深度融合 [3] - 广东省发布《人工智能与机器人产业创新发展资金管理细则》，对国家级制造业创新中心最高补助5000万元 [4] 技术进展 - 谷歌发布轻量级模型GEMMA3 270M，适用于边缘计算 [4] - Meta开源视觉基础模型DINOv3，在自监督学习方面实现突破 [4] - 昆仑万维一周发布六款AI模型，涵盖视频生成、世界模型等多模态方向 [4] 基金流动性 - 科创AIETF盘中换手率4.29%，成交额3.04亿元 [3] - 近1周日均成交5.78亿元，排名可比基金第一 [3] 资金流向 - 最新单日资金净流出7700.82万元 [5] - 近10个交易日累计资金净流入2.13亿元 [5] - 本月融资净买入额2034.27万元，融资余额达7.97亿元 [5] 规模与份额 - 近2周规模增长5.14亿元，新增规模排名可比基金第1 [4] - 本月份额增长5.16亿份，新增份额排名可比基金第1 [4] 业绩表现 - 近6月净值上涨16.66%，排名可比基金第一 [5] - 成立以来最高单月回报15.59%，月盈利概率60.45% [5] - 持有6个月盈利概率100% [5] - 近3个月超越基准年化收益2.72%，排名可比基金第1 [5] 风险收益指标 - 近1个月夏普比率1.31 [5] - 成立以来相对基准回撤0.40%，回撤修复天数133天 [5] 费率结构 - 管理费率0.50%，托管费率0.10%，处于行业较低水平 [5] 跟踪精度 - 近1月跟踪误差0.008%，在可比基金中跟踪精度最高 [6] 指数构成 - 上证科创板人工智能指数选取30只科创板人工智能相关上市公司 [7] - 前十大权重股包括寒武纪、金山办公等，合计权重67.36% [7]

市场表现 - 上证科创板人工智能指数(950180)上涨1.82%，成分股石头科技上涨8.59%，寒武纪上涨3.69%，凌云光上涨2.87%，天准科技、晶晨股份等跟涨 [2] - 科创AIETF(588790)上涨1.64%，最新价报0.68元，近1周累计上涨6.35%，涨幅排名可比基金第一 [2] - 科创AIETF近1周日均成交5.14亿元，排名可比基金第一，盘中换手0.14%，成交958.64万元 [2] 政策与行业动态 - 国资央企加速布局人工智能赛道，中国移动、国家能源集团等企业在技术研发、场景应用及收入规模上取得进展，中央企业已布局16个重点行业800余个场景 [2] - 广州、深圳、浙江等地国资企业开放AI场景：广州首批发布60个市属国企应用场景，备案大模型33款，产业基金规模超700亿元；深圳首批开放100个场景；浙江发布首批26个"人工智能+"场景，涵盖8大领域 [3] - 央企AI落地重点行业为钢铁、船舶、能源、海运、公共轨道交通等，AI赋能新型工业化，如工业质检、能耗优化等，预计未来一两年会提速 [3] 公司动态 - 中国移动上半年人工智能相关收入达"几十亿元量级"，总智算规模达61.3EFLOPS，AI+项目签约1485个，下半年投资力度将进一步增强 [3] - 国产算力及GPU厂商需求旺盛，本地部署方式推动国产算力出货量增长，端侧AI芯片已达国际同等水平，有望带动上游推理芯片上行 [4] ETF数据 - 科创AIETF近2周规模增长6.22亿元，新增规模位居可比基金第一 [5] - 科创AIETF近2周份额增长4.71亿份，新增份额位居可比基金第一 [6] - 近10个交易日内有6日资金净流入，合计3.89亿元，日均净流入3886.77万元，本月融资净买额达2418.81万元，融资余额7.99亿元 [6] - 科创AIETF近6月净值上涨8.92%，居可比基金第一，自成立以来最高单月回报15.59%，最长连涨涨幅26.17%，月盈利概率60.15%，持有6个月盈利概率100% [6] - 科创AIETF近3个月超越基准年化收益2.39%，排名可比基金前2/6 [6] - 科创AIETF近1个月夏普比率1.31 [7] - 科创AIETF成立以来相对基准回撤0.40% [8] - 科创AIETF管理费率0.50%，托管费率0.10%，跟踪误差0.008%，跟踪精度最高 [9] 指数与权重股 - 上证科创板人工智能指数选取30只市值较大的为人工智能提供基础资源、技术及应用支持的科创板上市公司证券 [9] - 截至2025年7月31日，前十大权重股为寒武纪、金山办公、澜起科技、石头科技、芯原股份、恒玄科技、晶晨股份、道通科技、复旦微电、乐鑫科技，合计占比67.36% [9]