A股市场风格与风险偏好发生显著变化 - 早盘A股三大指数由涨转跌，创业板指跌近1%，科创AIETF一度上涨2%后翻绿，市场上涨个股数量减少至不足2000只 [2] - 代表风险偏好的两大变量集体来袭：地缘风险加剧和美元指数杀跌引导资金流向金银；热门股集体跳水，卫星ETF大跌近5%，市场炒作显著退潮，走向防御 [2] - 周一早盘上证指数一度拉升后跳水，创业板、科创板翻绿，但红利指数拉升，此前9连阴的富时中国A50指数期货早盘涨幅扩大至1% [4] 市场波动加剧与板块表现分化 - 下跌个股明显增加，截至10点附近沪深京三市下跌个股近4000只，跌停个股数一度达17只，半导体芯片、商业航天、机器人、AI应用等热门板块跌幅居前 [4] - 有色金属在金银带领下全线飙升，沪银期货主力合约一度触及涨停涨17%，广期所铂期货主力合约涨近11%，现货黄金涨超2%报5088.39美元/盎司，现货白银涨超5%报108.4美元/盎司 [4] - 贵金属板块领涨，湖南黄金、福达合金、豫光金铅一字涨停，四川黄金、恒邦股份、晓程科技、湖南白银等涨超5%，老铺黄金股价一度上涨14%，“战略物资”叙事逻辑持续发酵 [4] 美元指数波动与外部变量影响 - 相关变化可能由美元指数大幅杀跌引发，美元指数一度跌破97，美元对日元汇率下跌1%至154.14 [5] - 日本外汇事务最高官员表示将根据日美联合声明采取适当外汇措施，并与美国保持密切联系 [5] - 外围变数持续发生，资本市场叙事逻辑明显弱化，且相应股市估值不便宜，而国内热门板块演绎到极致，传统板块处于低位 [7] 资金流向与机构市场观点 - 据中信建投数据，最近两周股票型ETF出现约4500亿元资金流出，结构性分化明显，宽基ETF资金流出超5700亿元（其中沪深300ETF流出超3200亿元），行业主题型ETF仍有约1100亿元流入（其中TMT、周期资源相关ETF分别流入约500亿元、400亿元） [7] - 中信证券认为市场信心持续恢复，在相对低位、能讲出逻辑且不在宽基权重的行业预计可能修复，消费链增配时点是当下到两会前后，地产链亦可能明显修复，围绕化工、有色、新能源、电力设备构建的基础组合是抗焦虑的配置选择，可逢低增配非银（证券、保险） [7] - 中信建投认为本轮行情自“9·24”以来资本市场政策大基调仍然积极，近期主动降温是为调控节奏，政策实施更具成熟度和前瞻性，有利于构筑慢牛格局，本轮行情是A股历史中上涨速度最慢的一轮，建议坚守“科技+资源品”双主线 [8]

市场风格与风险偏好突变 - 早盘A股三大指数由涨转跌，创业板指跌近1%，科创AIETF由上涨2%转为翻绿，市场上涨个股数量减少至不足2000只[1] - 代表风险偏好的热门板块集体跳水，卫星ETF大跌近5%，市场炒作显著退潮，资金流向呈现防御态势[1] - 富时中国A50指数期货早盘涨幅扩大至1%，但此前录得9连阴[3] 盘面具体表现 - 下跌个股明显增加，沪深京三市下跌个股近4000只，跌停个股数一度达到17只[3] - 半导体芯片、商业航天、机器人、AI应用等热门方向跌幅居前，相关概念股如信科移动、帝尔激光出现大幅回调[3] - 红利指数逆势拉升，市场结构性分化加剧[1][3] 资金流向与板块异动 - 有色金属板块在贵金属带领下全线飙升，沪银期货主力合约一度触及涨停，涨幅达17%，广期所铂期货主力合约涨近11%[3] - 现货黄金涨超2%至5088.39美元/盎司，现货白银涨超5%至108.4美元/盎司[3] - 贵金属板块领涨，湖南黄金、福达合金、豫光金铅一字涨停，多只个股涨超5%，老铺黄金股价一度上涨14%[3] - 近期股票型ETF出现约4500亿元资金流出，结构性分化明显，其中宽基ETF资金流出超过5700亿元，沪深300ETF流出超过3200亿元[6] - 行业主题型ETF仍有约1100亿元资金流入，TMT、周期资源相关ETF分别流入约500亿元和400亿元[6] 外部市场影响因素 - 地缘风险加剧和美元指数杀跌背景下，金银期货现货大涨，引导了资金流向[1] - 美元指数一度跌破97，美元对日元汇率下跌1%至154.14，外汇市场波动加大[4] - 日本外汇事务最高官员表示将根据日美联合声明采取适当外汇措施，并与美国保持密切联系[4] 机构观点与后市展望 - 外围变数持续发生，资本市场叙事逻辑弱化，股市估值不便宜，而国内热门板块演绎到极致，传统板块处于低位[6] - 市场信心持续恢复过程中，在相对低位、能讲出逻辑且不在宽基权重的行业预计都可能修复[6] - 消费链的增配时点被认为是当下到两会前后，以预期交易为主，地产链亦可能在此阶段发生明显修复[6] - 在“资源+传统制造定价权重估”的基本思路下，围绕化工、有色、新能源、电力设备构建的基础组合被认为是抗焦虑的配置选择[7] - 可逢低增配非银（证券、保险），同时通过部分内需品种或高景气品种增强收益[7] - 本轮行情自“9·24”以来资本市场政策基调积极，近期主动降温是为了调控节奏，有利于构筑慢牛格局[7] - 坚守“科技+资源品”双主线[7]

ETF互联互通机制迎来重大扩容 - 2026年1月19日，ETF互联互通（“ETF通”）将迎来开年首次大规模扩容，新增98只产品，同时有7只被暂时移出[2] - 扩容后，“ETF通”全部产品数量将由273只增加至364只，增幅超过三成[2] - 此次扩容包括54只上交所上市的ETF纳入沪股通，以及44只深交所上市的ETF纳入深股通[2][5][8] 新增ETF产品结构与特点 - 新增产品极大丰富了可投资标的，并首次迎来中证A500ETF的加入，共有25家基金公司旗下的中证A500ETF入选[13] - 华泰柏瑞基金旗下的中证A500ETF规模最大，截至2026年1月9日逼近500亿元，南方和华夏基金旗下的同类产品规模也超过400亿元[13] - 近期市场关注度较高的卫星ETF首次被纳入投资标的，永赢基金旗下产品入选[13] - 新增标的还包括万家基金的工业有色ETF、博时基金的科创AIETF等主题投资工具，为投资者提供了更丰富的细分行业指数投资选择[13] 参与基金公司分布 - 新增的98只ETF来自29家基金公司[12] - 华夏基金是此次入选产品数量最多的公司，旗下有14只ETF新纳入[12] - 易方达基金有10只产品新进名单，富国基金和汇添富基金分别有7只和6只产品纳入，国泰、嘉实、南方基金各有5只入选[12] 北向资金成交额创历史新高 - 2025年全年，北向资金通过“ETF通”投资内地资本市场的成交金额达到8165.82亿元，创下该机制开通以来的年度历史新高[2][17] - 2025年成交金额同比增长超过75%[17] - 2025年第三季度，A股市场加速上行，沪股通7月成交金额上升至511.44亿元，环比增长近50%；深股通7月成交金额达210.60亿元，环比增长超过60%[17] 市场背景与驱动因素 - 2025年，人工智能产业爆发及A股“科技牛”行情（上证指数突破4000点）提振了市场信心，也促进了通过ETF的投资活动[16][17] - 业内人士认为，成交额创新高是产品池扩容、制度优化与市场机遇三大因素共同驱动的结果[17] - 具体驱动因素包括：可投标的持续扩容，覆盖宽基、行业、主题等品种；ETF工具本身透明、低费率、交易便捷的特性；以及A股市场整体估值具备吸引力和资本市场持续对外开放的政策导向[17]

AI概念股及ETF市场表现 - AI相关个股普遍上涨，其中芯原股份涨幅超过9%，寒武纪-U涨幅超过4%，金山办公涨幅超过3% [1] - 受盘面影响，科创人工智能相关ETF普遍上涨约3% [1] - 具体ETF产品中，科创人工智能ETF汇添富(289560)上涨0.034元，涨幅3.36%，现价1.047元 [2] - 科创AIETF(588790)上涨0.027元，涨幅3.20%，现价0.870元 [2] - 科创人工智能ETF华夏(589010)上涨0.047元，涨幅3.16%，现价1.535元 [2] - 科创人工智能ETF易方达(588730)上涨0.048元，涨幅3.09%，现价1.601元 [2] - 科创人工智能ETF广发(588760)上涨0.025元，涨幅3.13%，现价0.823元 [2] - 科创AIETF鹏华(589090)上涨0.035元，涨幅3.11%，现价1.159元 [2] - 科创人工智能ETF国泰(589110)上涨0.030元，涨幅3.07%，现价1.007元 [2] - 科创AIETF富国(589380)上涨0.045元，涨幅3.02%，现价1.535元 [2] - 科创人工智能ETF华宇(589520)上涨0.019元，涨幅2.99%，现价0.655元 [2] - 科创板人工智能ETF(588930)上涨0.049元，涨幅2.97%，现价1.698元 [2] 行业政策与前景 - “十五五”规划明确要加快人工智能等数智技术创新，强化算力、算法、数据等高效供给 [2] - 规划提出全面实施“人工智能+”行动，旨在全方位赋能千行百业 [2] - 有券商观点认为，当前AI大模型的用户渗透率仍较低，大模型发展仍处于中初期阶段，产业化周期才刚刚开始 [2] - 该券商持续看好包括国内外算力产业链在内的AI算力板块 [2]

科创AIETF市场表现 - 2025年12月29日，科创AIETF（588790.SH）收盘上涨0.78% [1] - 当日主力资金（单笔成交额100万元以上）净流入2375.22万元，在可比基金中排名前2 [1] - 该基金最新成交量为4.63亿份，最新成交额突破3.60亿元，两项数据均位列可比基金第一 [1] 基金产品信息 - 科创AIETF（588790.SH）的场外联接基金包括A类（代码：023520）、C类（代码：023521）和E类（代码：023989） [1]

市场指数与成交概况 - 截至午盘，上证指数跌0.46%，深证成指跌0.18%，创业板指涨0.3%，北证50跌0.09% [1] - 全市场成交额1.16万亿元，较上日成交额放量195亿元 [1] 活跃板块与题材 - 风电设备、商业航天板块活跃，次新股、超导、核聚变、特高压、风电、CRO概念股走强 [1] - 风电板块表现活跃，申万菱信基金新能源龙头ETF和华夏基金新能源ETF基金分别涨0.89%和0.88% [1] - 卫星互联网板块再度领涨，卫星ETF易方达、富国基金卫星ETF和卫星ETF广发涨1.2% [1] 调整板块与题材 - 两岸融合、首发经济、免税店、AI应用、房地产板块调整 [1] - 房地产板块回调，房地产ETF基金、房地产ETF分别跌2.7%和2.6% [1] - AI应用板块回调，科创AIETF和科创人工智能ETF华宝均跌1.5% [1]

市场表现 - 截至2025年11月18日10:36，上证科创板人工智能指数上涨1.04%，成分股晶晨股份上涨5.71%，寒武纪上涨2.59%，复旦微电上涨2.29% [1] - 科创AIETF(588790)上涨1.07%，报0.76元，本月以来累计上涨0.67% [1] - 科创AIETF盘中换手率1.77%，成交额1.08亿元，近1年日均成交额3.94亿元 [1] - 科创AIETF近2周规模增长3429.61万元，近1周份额增长6300万份 [2] - 科创AIETF最新资金净流出2698.37万元，但近5个交易日内有3日资金净流入，合计流入1.78亿元，日均净流入3565.02万元 [2] 行业动态与公司举措 - 阿里国际站将推出AI Mode，利用AI Agent帮助全球中小企业全自动执行跨境电商采购流程 [1] - 阿里国际站总裁张阔表示AI正在深度重塑电商，尤其在B2B全球贸易等决策链路长、单笔订单价值高的场景价值巨大 [1] - 业内分析认为阿里正试图将外贸采购变为下一个巨型AI入口 [1] 技术进展 - OpenAI发布GPT-5.1系列模型，包括Instant版本和Thinking版本，升级重点为语气更具同理心、指令遵循能力增强及支持个性化人设设置 [2] - 百度推出文心5.0大模型，采用统一自回归架构，参数规模超2.4万亿，在文本理解榜单全球第二，音视频细节解析能力突出 [2] - 大模型发展正从性能竞赛转向商业化落地与用户体验深化 [2] 指数与成分股构成 - 上证科创板人工智能指数从科创板市场选取30只为人工智能提供基础资源、技术及应用支持的市值较大上市公司证券作为样本 [3] - 截至2025年10月31日，指数前十大权重股包括澜起科技、金山办公、寒武纪等，合计权重70.92% [3] 投资展望 - 中金公司建议关注"景气成长"主线，认为AI技术领域经历3年高速发展后，明年有望进入产业应用兑现阶段 [2] - 算力、光模块、云计算基础设施领域仍有机会，但可能更偏向国产方向 [2]

市场表现 - 截至2025年11月13日，上证科创板人工智能指数上涨1.04%，成分股复旦微电上涨3.43%，澜起科技上涨3.24%，思看科技上涨3.18% [1] - 科创AIETF(588790)上涨0.79%，报0.76元，近3月累计上涨14.92% [1] - 科创AIETF盘中换手率1.66%，成交额1.02亿元，近1年日均成交额3.96亿元，在可比基金中排名第一 [1] - 科创AIETF近半年规模增长32.45亿元，近1周份额增长4.32亿份 [3][4] - 科创AIETF近4天连续获得资金净流入，合计3.31亿元，最高单日净流入1.31亿元，日均净流入达8286.83万元 [4] 行业动态与产品发布 - OpenAI推出GPT-5.1系列旗舰模型，旨在提升ChatGPT的智能性和对话趣味性，新模型将从本周开始推送，并在三个月后完全取代旧的GPT-5模型 [1] - 夸克宣布其AI眼镜发布会定档11月27日，其AI眼镜S1在"双11"预售期间位列天猫智能眼镜品牌、店铺及XR品类销量榜首 [1] - 夸克AI眼镜S1是阿里巴巴首款自研旗舰级双显AI眼镜，融合阿里巴巴Qwen闭源大模型与夸克AI能力，并深度适配支付宝、高德、淘宝等核心生态应用 [2] - 2025年第三季度全球AI智能眼镜销量同比激增370%，Meta Ray-Ban Display供不应求 [2] 产业链与模型应用 - 上证科创板人工智能指数选取30只为人工智能提供基础资源、技术及应用支持的科创板上市公司，前十大权重股合计占比70.92% [4] - 国产大模型如MiniMax M2、DeepSeek在A股和美股实盘赛场中展现出对本土市场更强的适应性，而国际模型如GPT-5在A股面临策略挑战 [2] - 随着苹果、Meta等巨头加速产品兑现，以及半导体行业由被动去库转向主动补库，AIoT有望实现从"功能孤岛"到"场景智能"的跃迁 [2] - 光学显示、存储及核心零部件产业链将直接受益于行业高增长 [2]

上证科创板人工智能指数及科创AIETF表现 - 截至2025年11月11日10:23，上证科创板人工智能指数下跌0.36% [3] - 指数成分股涨跌互现，威胜信息领涨5.08%，福昕软件上涨3.06%，凌云光上涨2.25%；寒武纪领跌2.34%，奥普特下跌2.28%，中科星图下跌1.65% [3] - 科创AIETF(588790)下跌0.26%，最新报价0.77元 [3] - 截至2025年11月10日，科创AIETF近3月累计上涨22.54% [3] - 科创AIETF盘中换手率为1.43%，成交金额为8689.81万元 [3] - 截至11月10日，科创AIETF近1年日均成交额为3.98亿元，居可比基金第一 [3] - 科创AIETF近1周规模增长2994.99万元，新增规模位居可比基金第三 [4] - 科创AIETF近1周份额增长1.77亿份，新增份额位居可比基金第二 [4] - 科创AIETF最新资金净流入4627.19万元 [5] - 近5个交易日内有4日资金净流入，合计净流入2.23亿元，日均净流入达4453.06万元 [5] 科创AIETF跟踪指数及成分股 - 科创AIETF紧密跟踪上证科创板人工智能指数 [5] - 上证科创板人工智能指数从科创板市场选取30只为人工智能提供基础资源、技术及应用支持的市值较大上市公司证券作为样本 [5] - 截至2025年10月31日，指数前十大权重股包括澜起科技、金山办公、寒武纪等，合计占比70.92% [5] 行业动态与公司融资 - 湃特纳机器人宣布完成数千万元A轮融资，由华创资本领投，老股东同创伟业、红点创投追加投资 [3] - 融资资金将主要用于产品研发和海外市场推广 [3] - 加上2024年底完成的天使轮融资，湃特纳已完成两轮累计近亿元人民币的融资 [3] 国际科技巨头AI投资 - 美国科技巨头Meta发布公告，确认将于2028年前在美国投资6000亿美元，用于建造人工智能数据中心和人才招募等 [4] - 过去两个月，Meta披露了在得克萨斯州埃尔帕索、阿拉巴马州蒙哥马利和密苏里州堪萨斯城建设或扩建数据中心的计划 [4] - 公司正在与各地公用事业公司合作，获取运行数据中心所需的水电资源 [4] - 公司表示已通过直接投资为美国各地电网新增15GW的能源 [4] 行业研究与观点 - 中信建投研报指出，AI大模型的用户渗透率仍较低，大模型带来的算力投资方兴未艾 [4] - 研报持续推荐AI算力板块，包括北美算力产业链与国内算力产业链的核心公司 [4] - 研报建议关注AI应用板块，包括端侧AI的进展 [4]

指数与ETF表现 - 截至2025年11月7日10:34，上证科创板人工智能指数下跌1.86% [3] - 指数成分股中复旦微电领跌4.40%，芯原股份下跌3.04%，海天瑞声下跌2.96%，云天励飞下跌2.80%，奥比中光下跌2.68% [3] - 科创AIETF(588790)下跌1.88%，最新报价0.78元，近3月累计上涨22.73% [3] - 科创AIETF盘中换手1.65%，成交9977.83万元，近1月日均成交4.16亿元，居可比基金第一 [3] - 科创AIETF近半年规模增长32.46亿元，新增规模位居可比基金1/10 [4] - 科创AIETF近1周份额增长1.44亿份，新增份额位居可比基金2/10 [5] - 科创AIETF最新资金净流出2370.83万元，但近5个交易日内有4日资金净流入，合计流入1.40亿元，日均净流入2800.34万元 [5] 行业动态与技术进展 - 微软公司寻求发展更强大的"超级智能"AI形式，目标在医学和材料科学等领域取得进展，由穆斯塔法·苏莱曼领导"人文超级智能"团队 [3] - 科大讯飞于11月5日举办讯飞星火AIPC产品发布会暨生态合作伙伴交流活动，并与伟仕佳杰、南天东华、华数传媒、华胜天成、联通数科、商海文天等多家企业完成合作签约 [3] - AI编程平台Cursor升级至2.0版本并推出自研模型Composer，专为低延迟编码优化，多数任务可在30秒内完成，输出速度超过200 token/s [4] - Cursor 2.0模型采用MoE架构与原生MXFP8低精度训练体系，结合强化学习实现代码修复与测试能力，支持最多8个Agent并行协作 [4] - 全球AI生态呈现加速扩张态势，产业端、资本端与政策端动作交织，AI投资呈现"基础设施升级+应用落地+资本化推进"三大主线 [4] 指数构成与权重 - 上证科创板人工智能指数从科创板市场选取30只市值较大的为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本 [5] - 截至2025年10月31日，指数前十大权重股分别为澜起科技、金山办公、寒武纪、芯原股份、石头科技、晶晨股份、恒玄科技、复旦微电、云天励飞、道通科技 [5] - 前十大权重股合计占比70.92% [5]