报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 民航空中交通管理 - 持续巩固民航空管龙头地位,加大机场领域市场推广力度,重点打造低空飞行服务体系,形成"高空-低空-地面"一体化发展格局 [3] - 在低空领域打造核心产品,推动标杆项目落地,重点围绕飞行管理平台加速研发低空"天牧"系列产品,与多个省市地区形成战略合作 [3] 城市道路交通管理 - 布局车路云一体化建设,继续推进全国性市场 [3] - 发布车路云一体化超融合终端产品"智核",布局路侧全息感知、V2X信息通信、云控平台等一体化解决方案,已落实多个地区项目 [3] 城市治理 - 发布智慧城市数字平台产品"云镜",加快数智化转型,推动数据要素价值化应用 [3] 财务数据总结 利润表 - 2024Q3单季度营收同比-36.31%,主要是由于城市治理业务销售收入减少所致 [2] - 2024Q3单季度扣非归母净利润同比-64.66%,主要是由于城市治理领域销售收入减少导致利润下降及本期资产减值准备计提较多所致 [2] - 2024年前三季度研发费用1.05亿元,同比+15.01%,研发费用率11.40%,同比+1.99pct;2024Q3研发费用0.36亿元,同比+16.46%,研发费用率12.95%,同比+5.87pct,表明公司持续加大研发投入 [2] 现金流量表 - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额-5.02亿元,主要系年初至报告期末销售商品、提供劳务收到的现金下降所致 [2] 财务预测 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为1.72、2.37、3.32亿元,对应PE分别为104X、75X、54X [4][5] 风险提示 - 中小机场发展不及预期 - 民航空管业务拓展不及预期 - 低空经济发展不及预期 [4]

报告公司投资评级 报告给予公司"增持"评级,维持此前评级。[1] 报告的核心观点 1) 2024年前三季度,公司营收9.18亿元,同比下降5.07%;归母净利润0.16亿元,同比增长29.09%;扣非后归母净利润-0.04亿元,同比下降141.28%。2024年第三季度,公司营收2.8亿元,同比下降36.31%;归母净利润0.21亿元,同比下降14.56%;扣非后归母净利润0.08亿元,同比下降64.66%。[1] 2) 公司Q3营收承压,主要系城市治理领域销售收入减少所致。但10月12日财政部强调加大财政逆周期调节力度,城市治理业务有望迎来企稳。[2] 3) 公司持续加大研发投入,2024年前三季度研发费用率为11.40%,同比提升1.99个百分点。公司主营业务领域产品技术高度自主研发,形成了技术壁垒。[3] 4) 2024年前三季度,公司销售/管理费用率分别为7.55%/8.70%,同比下降0.34个百分点。[3] 5) 2024年前三季度,公司毛利率为26.97%,同比下降0.53个百分点;2024年Q3毛利率为38.53%,同比提升14.24个百分点,主要系公司下半年加快了高毛利业务的验收节奏。[6] 6) 公司民航交通和道路交管业务稳步推进,2024年8月中标多个重大项目,实现了自动化领域中国七大地区局市场全覆盖。[5] 7) 公司低空标杆项目加速落地,与多地签订战略合作协议,共建低空联合创新中心。低空经济战略有望打造新的增长曲线。[7] 盈利预测和投资评级 1) 预计公司2024-2026年收入分别为17.60/21.93/28.40亿元,归母净利润为1.57/2.31/3.04亿元,EPS为0.96/1.41/1.86元。[9] 2) 当前股价对应2025-2026年PE分别为84/64倍,维持"增持"评级。[8]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][15] 报告的核心观点 - 2024年10月29日公司发布三季报，24Q1 - Q3营收9.18亿（同比 - 5.1%），归母净利润0.16亿（同比 + 29.1%）；24Q3营收2.80亿（同比 - 36.3%，环比 - 28.7%），归母净利润0.21亿（同比 - 14.6%，环比 + 104.5%），营收及利润阶段承压 [1][6] - 受城市治理板块影响业绩承压，因城市治理收入减少、减值准备多，后续关注新兴领域业务进展 [1][6] - 毛利率同比提升或因收入结构变化，24Q1 - Q3毛利率27.0%（同比 - 0.5pct），归母净利率1.7%（同比 + 0.4pct）；24Q3毛利率38.5%（同比 + 14.2pct，环比 + 16.5pct），归母净利率7.5%（同比 + 1.9pct，环比 + 4.9pct） [1][7] - 预付款项大幅提升或表征积极备货备产，截至24Q3末，预付款项0.72亿元，较24H1末 + 487.07%；在建工程0.20亿元，较24H1末 + 27.70%，或在低空等新兴领域积极推进 [1][12] - 预计2024 - 2026年归母净利润1.34亿/1.64亿/2.00亿元，同比 + 1%/+22%/+22%，对应PE为133/109/89倍，公司作为民航空管信息化龙头，业绩阶段承压不改发展趋势 [1][15] 根据相关目录分别进行总结 受城市治理板块影响，业绩承压 - 24Q3归母净利润0.21亿（同比 - 14.6%，环比 + 104.5%），因城市治理收入减少致利润下降且减值准备较多，业绩阶段性承压 [1][6] 毛利率同比提升，或因收入结构变化 - 24Q1 - Q3毛利率27.0%（同比 - 0.5pct），归母净利率1.7%（同比 + 0.4pct）；24Q3毛利率38.5%（同比 + 14.2pct，环比 + 16.5pct），归母净利率7.5%（同比 + 1.9pct，环比 + 4.9pct），24Q3毛利率同比提升或因收入结构变化 [1][7] 公司在建工程有所增长 - 截至24年Q3末，固定资产1.3亿元，较期初 - 4.94%；在建工程0.2亿元，较期初 + 58.70%；24年前三季度资本性支出0.13亿元，同比 + 87.8%，Q3资本性支出0.09亿元，同比 + 1839.5%，环比 + 363.9pct [10] 预付款项大幅提升，或表征积极备货备产 - 截至24Q3末，预付款项0.72亿元，较24H1末 + 487.07%；在建工程0.20亿元，较24H1末 + 27.70%，或预示备货备产，在低空等新兴领域积极推进 [1][12] 投资建议 - 预计公司2024 - 2026年归母净利润1.34亿/1.64亿/2.00亿元，同比 + 1%/+22%/+22%，对应PE为133/109/89倍，维持“增持”评级 [1][15]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 - 考虑公司在空管领域领先地位,维持"买入"评级 [6] - 下调公司2024-2026年归母净利润预测,EPS分别为0.80、1.28、1.66元/股 [6] - 公司在低空经济的前瞻布局 [6] 公司业绩情况 - 2024年前三季度公司实现营业收入9.18亿元,同比下滑5.07%;实现归母净利润1557.69万元,同比增长29.09%;实现扣非归母净利润-442.01万元,同比下滑140.74% [7] - Q3单季度实现营业收入2.80亿元,同比下滑36.31%;实现归母净利润2102.88万元,同比下滑14.56%;实现扣非归母净利润849.78万元,同比下滑64.66% [7] - Q3单季度营业收入下滑主要由于城市治理领域销售收入减少 [7] - Q3综合毛利率为38.53%,同比提升14.24个百分点 [7] - Q3单季度公司计提信用减值损失2476.43万元,同比增加较多 [7] 公司业务发展 - 研制了低空飞行服务保障系列新产品"天牧"系列 [8] - 与20余个省市地区开展密切交流,形成战略合作,并在部分地区取得阶段性成果 [8]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 营收受城市治理业务拖累 - 公司前三季度收入下滑主要系本报告期城市治理领域销售收入减少所致 [2] - 公司扣非净利润下滑主要是主要系本报告期城市治理领域销售收入减少导致利润下降以及本期资产减值准备计提较多所致 [2] - 我们预计随着化债的深入，公司相关业务增长有望迎来恢复 [2] 低空基础设施建设快速推进 - 以苏州为例，苏州目前低空起降设施已建成投用 102 个，在建 23 个，预计到 2024 年底建成超 500 个起降点，实现苏州全域成网布局 [2] - 低空基础设施建设既是新质生产力的代表，也是国家投资的重点方向，市场空间大，短期各地也均在加速布局 [2] 公司打造低空核心产品 - 公司发布了低空领域，公司打造核心产品，研制低空飞行服务保障系列新产品——莱斯"天牧"系列 [3] - 公司目前正推动标杆项目落地，依托深厚技术与业务沉淀，重点围绕飞行管理平台加速研发低空"天牧"系列产品 [3] - 与地方政府联合谋划低空发展总体方案，与 20 余个省、市地区开展密切交流、形成战略合作 [3] 盈利预测与估值 - 我们下调公司 2024-2026 年 EPS 为 0.89/1.26/1.62（原值 1.00/1.28/1.64 元） [3] - 预计随着低空经济基础设施建设持续落地，公司有望率先受益 [3]

证券代码：688631 证券简称：莱斯信息 公告编号：2024-034 南京莱斯信息技术股份有限公司 关于完成工商变更登记并换发营业执照的公告 公司类型：股份有限公司（上市） 注册资本：16347 万元整 法定代表人：王可平 成立日期：1988 年 07 月 16 日 住所：南京市秦淮区永智路 8 号 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 南京莱斯信息技术股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 8 日召开了第五届董事会第十五次会议、2024 年 10 月 24 日召开了 2024 年第一次 临时股东大会，审议通过了《关于修订<公司章程>的议案》，具体内容详见公司 于 2024 年 10 月 9 日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《关于修 订<公司章程>的公告》（公告编号：2024-026）。 公司于 2024 年 10 月 24 日召开了第五届董事会第十六次会议，审议通过了 《关于变更公司法定代表人的议案》，具体内容详见公司于 2024 年 10 月 25 日在 上海 ...

业绩总结 - 2024年前三季度确认信用和资产减值损失共3755.26万元[2] - 2024年前三季度确认信用减值损失3803.20万元[3] - 2024年前三季度确认资产减值损失 -47.93万元[3] - 2024年前三季度计提减值减少利润总额3755.26万元[4] 损失明细 - 2024年前三季度应收账款坏账损失3584.65万元[3] - 2024年前三季度应收票据坏账损失210.15万元[2] - 2024年前三季度其他应收款坏账损失44.996万元[2] - 2024年前三季度长期应收款坏账损失 -36.591万元[2] - 2024年前三季度存货跌价及合同履约成本减值损失20.14万元[3] - 2024年前三季度合同资产减值损失 -68.078万元[2]

营业收入变化 - 本报告期营业收入2.80亿元，上年同期4.40亿元，同比减少36.31%[3] - 年初至报告期末营业收入9.18亿元，上年同期9.67亿元，同比减少5.07%[3] - 2024年前三季度营业总收入9.18亿元，较2023年同期的9.67亿元下降5.07%[16] 净利润变化 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润2102.88万元，上年同期2461.18万元，同比减少14.56%[3] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润1557.69万元，上年同期1206.62万元，同比增加29.09%[3] - 2024年前三季度净利润1549.70万元，较2023年同期的1425.86万元增长8.68%[17] 研发投入变化 - 本报告期研发投入3626.61万元，上年同期3114.15万元，同比增加16.46%[5] - 年初至报告期末研发投入1.05亿元，上年同期9097.15万元，同比增加15.01%[5] 资产相关变化 - 本报告期末总资产37.37亿元，较上年度末减少7.87%[5] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益18.65亿元，较上年度末减少2.76%[5] - 2024年9月30日货币资金为373,688,064.37元，2023年12月31日为1,258,460,251.50元[14] - 2024年9月30日交易性金融资产为531,741,668.50元，2023年12月31日为200,033,369.86元[14] - 2024年9月30日应收票据为68,996,505.00元，2023年12月31日为29,668,569.83元[14] - 2024年9月30日应收账款为1,540,271,225.95元，2023年12月31日为1,270,022,671.30元[14] - 2024年9月30日存货为390,662,193.20元，2023年12月31日为478,657,301.43元[14] - 2024年9月30日流动资产合计为3,133,123,488.25元，2023年12月31日为3,445,618,781.43元[14] - 2024年9月30日长期应收款为50,017,429.34元，2023年12月31日为44,032,514.55元[14] - 2024年第三季度末资产总计34.43亿元，较上期末的37.37亿元下降7.86%[15] - 2024年第三季度末负债合计16.13亿元，较上期末的18.55亿元下降13.04%[16] - 2024年第三季度末所有者权益合计18.30亿元，较上期末的18.82亿元下降2.76%[16] - 2024年第三季度末投资性房地产为1243.25万元，较上期末的1322.43万元下降6.00%[15] - 2024年第三季度末固定资产为1.30亿元，较上期末的1.37亿元下降4.93%[15] - 2024年第三季度末在建工程为2011.61万元，较上期末的1267.55万元增长58.70%[15] - 2024年第三季度末递延所得税资产为6996.57万元，较上期末的5615.37万元增长24.60%[15] 其他损益相关 - 年初至报告期末计入当期损益的政府补助为1483.23万元[6] - 年初至报告期末除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益为870.49万元[6] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为8,686，表决权恢复的优先股股东总数为0[9] - 中电莱斯信息系统有限公司持股98,600,000股，持股比例60.32%[9] - 中国建银投资有限责任公司持股17,365,300股，持股比例10.62%[10] 营业成本变化 - 2024年前三季度营业总成本9.21亿元，较2023年同期的9.54亿元下降3.51%[17] 综合收益及每股收益变化 - 2024年前三季度综合收益总额为15496980.18元，2023年同期为14258618.04元[18] - 2024年前三季度基本每股收益和稀释每股收益均为0.10元/股，2023年同期均为0.09元/股[18] 现金流量相关变化 - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为565169072.36元，2023年同期为682495069.83元[19] - 2024年前三季度收到的税费返还为18401210.88元，2023年同期为7511456.31元[20] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为 -501833228.45元，2023年同期为 -384174405.45元[20] - 2024年前三季度收回投资收到的现金为1390000000元[20] - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为 -334998758.82元，2023年同期为 -576769665.51元[20] - 2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为 -68573245.11元，2023年同期为826980331.18元[21] - 2024年前三季度汇率变动对现金及现金等价物的影响为93630.83元，2023年同期为3889.78元[21] - 2024年前三季度期末现金及现金等价物余额为288457488.02元，2023年同期为444941365.14元[21]

股东大会信息 - 2024年第一次临时股东大会于10月24日在南京莱斯第一会议室召开[2] - 出席股东和代理人110人，所持表决权占比76.5046%[2] - 公司董事、监事全部出席，财务等人员参会[4] 议案表决情况 - 《关于修订<公司章程>的议案》同意票占比99.9969%[5] - 《关于选举公司董事的议案》5%以下股东同意票占比99.9522%[6] - 议案1为特别决议、议案2为普通决议均通过[6] 律师见证 - 见证律所是北京国枫，律师为董一平、黄科豪[7] - 律师见证结论为会议合法有效[7]

人事变动 - 严勇杰因工作变动辞去公司董事会非独立董事等职务[2] - 公司董事会同意王可平担任公司法定代表人[2] - 公司董事会同意王可平担任公司第五届董事会提名委员会委员[3] 委员会调整 - 调整后第五届董事会提名委员会委员为王炜、左洪福、王可平[3] - 公司审计、战略、薪酬与考核委员会成员保持不变[3]