根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的详细总结： 量化模型与构建方式 1. **模型名称**：沪深300上涨家数占比情绪指标 **模型构建思路**：通过计算指数成分股近期正收益的个数来判断市场情绪，强势股的持续上行能为整个板块带来机会[23] **模型具体构建过程**： - 计算沪深300指数成分股过去N日收益大于0的个股数占比 - 公式：$$沪深300指数N日上涨家数占比 = \frac{沪深300指数成分股过去N日收益>0的个股数}{沪深300指数成分股总数}$$ - 当市场中正收益股票增多时处于行情底部，大部分股票正收益时可能过热[23] **模型评价**：能较快捕捉上涨机会，但会错失持续亢奋阶段的收益，对下跌市场判断存在缺陷[25] 2. **模型名称**：沪深300上涨家数占比择时模型 **模型构建思路**：通过对情绪指标进行不同窗口期平滑来捕捉市场情绪拐点[26] **模型具体构建过程**： - 对上涨家数占比指标进行N1=50和N2=35的移动平均（慢线和快线） - 当快线>慢线时看多市场[28] - 截至2025年8月8日快线在慢线上方，维持看多观点[26] 3. **模型名称**：均线情绪指标 **模型构建思路**：通过八均线体系判断指数趋势状态[32] **模型具体构建过程**： - 计算沪深300收盘价的8条均线（参数：8,13,21,34,55,89,144,233） - 统计当日收盘价大于均线的数量，超过5条时看多[32] - 截至2025年8月8日处于情绪景气区间[32] 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：横截面波动率因子 **因子构建思路**：衡量指数成分股间收益离散程度，反映Alpha环境强弱[37] **因子具体构建过程**： - 计算指数成分股日收益率的横截面标准差 - 统计结果显示：沪深300近一季度横截面波动率1.63%，处于近半年48.86%分位[40] 2. **因子名称**：时间序列波动率因子 **因子构建思路**：反映指数成分股时间维度上的波动特征[40] **因子具体构建过程**： - 计算指数成分股加权时间序列波动率 - 沪深300近一季度时序波动率0.47%，处于近半年33.13%分位[42] 模型的回测效果 1. 沪深300上涨家数占比择时模型： - 快线/慢线金叉信号持续有效[26] - 策略净值在情绪景气区间显著跑赢基准[29] 2. 均线情绪指标模型： - 八均线指标值与指数净值呈现正相关性[35] - 在情绪区间7-9时超额收益明显[32] 因子的回测效果 1. 横截面波动率因子： - 沪深300近一年均值1.87%，当前1.63%[40] - 中证1000近半年均值2.31%，当前处于29.88%分位[40] 2. 时间序列波动率因子： - 沪深300近两年均值0.59%，当前0.47%[42] - 中证500近半年均值0.41%，当前处于34.13%分位[42]

市场整体表现 - 沪指跌0.12%报3635.13点 深证成指跌0.26%报11128.67点 创业板指跌0.38%报2333.96点 科创50指数跌1.39% [2] - 沪深北三市合计成交17366亿元 较此前一日减少约1160亿元 [2] - 港股恒生指数跌约1% 凯莱英跌约12% 中芯国际跌约8% 金蝶国际跌超4% [2] 雅江水电概念板块 - 雅鲁藏布江下游水电工程正式开工 总投资约1.2万亿元 相当于2024年全国水利建设投资的88.7% 是西藏年总投资金额的6倍 [5] - 16家央企签订75个援藏产业投资协议 总投资额3175亿元 [5] - 深水规院20%涨停 设研院涨近13% 五新隧装涨超10% 上海港湾连续两日涨停 [3][4] - 工程采用隧洞引水开发方式 建设5座梯级电站 预计水利水电建设 隧道掘进 民爆 电力设备 地基处理 建材等多领域企业受益 [5] 高铁概念板块 - 新藏铁路有限公司成立 注册资本950亿元人民币 由中国国家铁路集团有限公司全资持股 [7][8] - 交大铁发涨近24% 金鹰重工20%涨停 航天智装 铁科轨道涨超10% 国机精工斩获5连板 [6][7] - 公司经营范围涵盖铁路建设 运输设备制造 公共铁路运输 工程管理等业务 [7] 商业航天概念板块 - 我国7月27日至8月4日完成三次卫星发射任务 成功将卫星互联网低轨05组 06组 07组卫星送入预定轨道 [10] - 飞沃科技 德恩精工20%涨停 上海沪工 航天科技等涨停 [9][10] - 卫星发射间隔从1-2个月缩短至3-5天 组网速度明显加快 千帆星座发射招标启动 民营火箭企业进入IPO辅导阶段 [11]

已公布半年报公司业绩概况 - 截至8月7日共有115家公司公布2025年半年报其中81家净利润同比增长占比7043%34家同比下降占比2957% [1] - 78家营业收入同比增长占比6783%37家同比下降占比3217% [1] - 68家公司实现净利润与营业收入双增长24家公司两项指标均下降 [1] - 18家公司净利润增幅超过100%其中智明达以214793%的增幅位列第一 [1] 净利润增幅排名前列公司 - **智明达**净利润382980万元同比增幅214793%营业收入2947564万元同比增长8483% [1] - **仕佳光子**净利润2166475万元同比增幅171200%营业收入9926253万元同比增长12112% [1] - **南极光**净利润728910万元同比增幅98243%营业收入3975085万元同比增长24467% [1] - **同洲电子**净利润2030714万元同比增幅66277%营业收入5397695万元同比增长60652% [1] - **道道全**净利润1809760万元同比增幅56315%营业收入27924396万元同比增长116% [1] 其他高增长公司表现 - **回盛生物**净利润1171815万元同比增幅32588%营业收入8222000万元同比增长8845% [1] - **沃华医药**净利润446764万元同比增幅30316%营业收入4253585万元同比增长764% [1] - **华康洁净**净利润186830万元同比增幅27348%营业收入8349115万元同比增长5073% [1] - **澄星股份**净利润185612万元同比增幅21108%营业收入17761177万元同比增长985% [1] - **凯美特气**净利润558461万元同比增幅19982%营业收入3103616万元同比增长1052% [1] 中高增长区间公司 - **光智科技**净利润239988万元同比增幅16777%营业收入10197575万元同比增长7820% [1] - **东安动力**净利润39212万元同比增幅15775%营业收入24791147万元同比增长2572% [1] - **鼎通科技**净利润1153970万元同比增幅13406%营业收入7845743万元同比增长7351% [1] - **正丹股份**净利润6300060万元同比增幅12035%营业收入14287446万元同比增长337% [1] - **神通科技**净利润642780万元同比增幅11109%营业收入8157269万元同比增长2246% [1] 头部企业业绩 - **九号公司**净利润12416718万元同比增幅10845%营业收入117421336万元同比增长7614% [1] - **药明康德**净利润85608826万元同比增幅10192%营业收入207992819万元同比增长2064% [1] - **长川科技**净利润4270218万元同比增幅9873%营业收入21668482万元同比增长4180% [2] - **塔牌集团**净利润4353969万元同比增幅9247%营业收入20562480万元同比增长405% [2] - **盛美上海**净利润6957727万元同比增幅5699%营业收入32652918万元同比增长3583% [2]

社保基金持股情况 - 全国社保基金一一八组合成为萤石网络第六大流通股东 持股量433 80万股 占流通股比例1 06% [1] - 广发基金管理有限公司-社保基金2003组合成为鼎通科技第七大流通股东 持股量110 20万股 占流通股比例0 79% [1] 科创板公司持股数据 - 萤石网络获1家社保基金持有 持股量环比增长20 90% 持股市值达13673 37万元 [1] - 鼎通科技获1家社保基金持有 持股量环比增长37 75% 持股市值达6883 20万元 [1]

核心观点 - 截至8月5日 95家已披露2025年半年报的公司中 63家实现净利润同比增长 占比66.3% 60家营业收入同比增长 占比63.2% 51家公司实现净利润与营收双增长 23家双下降 15家公司业绩增幅超100% 其中智明达以2147.93%的净利润增速位列榜首 [1] 业绩增长特征 - 头部企业呈现高速增长态势 排名前五企业净利润增幅均超500% 包括智明达(2147.93%) 仕佳光子(1712.00%) 同洲电子(662.77%) 道道全(563.15%) 沃华医药(303.16%) [1] - 营收增长与利润增长存在分化现象 道道全净利润增长563.15%的同时营收仅微增1.16% 正丹股份净利润增长120.35%而营收增长3.37% 显示盈利能力提升可能来自成本控制或产品结构优化 [1] - 九号公司实现营收117.42亿元 同比增长76.14% 净利润12.42亿元 同比增长108.45% 药明康德营收207.99亿元 同比增长20.64% 净利润85.61亿元 同比增长101.92% 显示大型企业维持高增长态势 [1] 行业分布特点 - 高端制造与科技领域表现突出 智微智能(净利润1.02亿元/+80.08%) 纳尔股份(1.15亿元/+79.15%) 芯联集成(亏损收窄63.82%) 长川科技(4.27亿元/+98.73%) 反映半导体及智能装备行业景气度提升 [2][1] - 消费行业呈现复苏迹象 东鹏饮料净利润23.75亿元(+37.22%) 营收107.37亿元(+36.37%) 太湖雪净利润1898.49万元(+69.77%) 通达股份净利润6187.33万元(+68.24%) 显示消费板块稳健增长 [2] - 医药企业分化明显 沃华医药净利润4467.64万元(+303.16%) 但*ST聆达亏损1.05亿元(减亏37.56%) 反映行业内部结构调整 [1][2] 财务指标表现 - 高增长企业每股收益表现优异 九号公司每股收益17.29元 药明康德3.01元 东鹏饮料4.57元 显示头部企业盈利能力强劲 [1][2] - 部分企业营收规模突破百亿级 药明康德营收207.99亿元 九号公司117.42亿元 东鹏饮料107.37亿元 道道全27.92亿元 反映龙头企业市场地位稳固 [1][2] - 亏损企业状况改善 芯联集成亏损1.70亿元(减亏63.82%) *ST节能亏损713.50万元(减亏36.88%) *ST聆达亏损1.05亿元(减亏37.56%) 显示部分企业经营状况好转 [2]

社保基金持股概况 - 二季度末社保基金共现身14只个股前十大流通股东榜 合计持股量1.75亿股 期末持股市值合计42.37亿元 [1] - 持股变动显示新进4只 增持5只 减持4只 不变1只 [1] - 社保基金重仓股7月以来平均上涨10.24% 涨幅跑赢沪指 [2] 持股结构特征 - 按板块分布主板10只 创业板2只 科创板2只 [2] - 行业集中度最高为医药生物行业3只 电力设备行业2只 [2] - 持股量前三分别为东方雨虹3793.41万股 海大集团2103.44万股 藏格矿业1812.00万股 [1] 重点个股持仓明细 - 苏试试验获3家社保基金共同持仓 合计持股1486.20万股占流通股2.94% 位列第五第七第十大流通股东 [1] - 立新能源以3.20%的流通股持股比例成为社保基金持股比例最高个股 [1] - 海大集团持股量环比增长93.26% 宏发股份环比增长76.77% 艾德生物持股量环比下降52.54% [2][3] 业绩与市场表现 - 社保基金持有个股中12家半年报净利润同比增长 鼎通科技净利润1.15亿元同比增134.06% [2] - 7月以来鼎通科技累计涨幅44.64% 维力医疗涨13.76% 苏试试验涨13.26% [2] - 立新能源同期下跌3.54% 为跌幅最大个股 [2]

公司业务表现 - 二季度生产订单饱和 营业收入和净利润同比大幅增长 [1] - 通讯业务占总营收80% 112G产品月需求超150万套 需求旺盛 [1] - 马来西亚子公司上半年总收入5158万元 二季度逐渐开始盈利 [1] 产品发展动态 - 224G通讯产品已开始批量试产 预计下半年大批量量产 [1] - 液冷产品二季度小批量出货 预计年底或2026年初开始量产 [1] - Overpass系列产品二季度需求增长较缓 预计三季度表现更好 [1] 汽车业务进展 - 汽车业务上半年增长不明显 预计下半年与比亚迪 长安汽车合作项目及宝马BMS将起量 [1] - BMS项目已有两条自动化产线安装完成 预计年底或2026年初开始量产 [1] 产能扩张规划 - 通过购买机器设备和增加组装线来扩充产能 为后续产品上量做准备 [1] - 三季度客户需求旺盛 预计环比仍会有增长 [1] 业绩展望 - 公司对未来业绩有信心 224G通讯产品 液冷产品和BMS项目将贡献收入和利润 [1]

海天瑞声业务发展 - 全球AI技术快速发展推动计算机视觉、自然语言和智能语音三大业务板块全面增长[1] - 计算机视觉和自然语言业务占比提升得益于技术突破和市场需求增长[1] - 数据要素领域通过参与国家训练数据标注基地建设形成综合解决方案[1] - 与华为合作涉及昇腾DeepSeek数据飞轮智能体、陕西智慧文旅项目、京西智谷数字人平台及配音平台项目[1] - 2025年收入增长核心驱动因素包括AI产业两大发展趋势和创新业务布局、与华为战略合作及东南亚数据交付体系[1] - 海外市场拓展通过并购菲律宾交付基地和加快全球化服务网络建设全面推进全球化战略布局[1] - 训练特定垂向领域大模型所需数据来源分为公开数据、客户自有数据和垂直场景定向采集数据[1] - 数据标注行业将更加智能化 数据安全及合规能力成为核心评价维度[1] - 公司核心竞争力体现在服务产品双模式、技术平台能力、供应链资源管理和数据安全及合规能力[1] - 产品数据集业务与定制化服务业务的区别在于前者是模拟数据 后者是定向化需求的纯加工服务[1] 鼎通科技经营状况 - 二季度生产订单饱和 营业收入和净利润同比大幅增长[2] - 通讯业务占总营收80% 112G产品需求旺盛[2] - 224G和液冷产品将提高收入和利润[2] - 马来西亚子公司订单充足 上半年总收入5158万元 二季度逐渐开始盈利[2] - 三季度客户需求旺盛 预计环比仍会有增长[2] - 液冷产品二季度小批量出货 预计年底或2026年初开始量产[2] - Overpass系列产品二季度需求增长较缓 预计三季度表现会更好[2] - 汽车业务上半年增长不明显 预计下半年与比亚迪、长安汽车合作项目及宝马BMS将起量[2] - BMS项目已有两条自动化产线安装完成 预计年底或2026年初开始量产[2] - 112G通讯产品月需求超150万套 预计三季度仍将有环比增长[2] - 224G通讯产品已开始批量试产 预计下半年大批量量产[2] - 公司通过购买机器设备和增加组装线来扩充产能 为后续产品上量做准备[2] - 公司对未来业绩有信心 224G通讯产品、液冷产品和BMS项目将贡献收入和利润[2]

公司业务表现 - 二季度生产订单饱和 营业收入和净利润同比大幅增长 [1] - 通讯业务占总营收80% 112G产品需求旺盛 月需求超150万套 [1] - 马来西亚子公司上半年总收入5158万元 二季度逐渐开始盈利 [1] - 液冷产品二季度小批量出货 预计年底或2026年初开始量产 [1] - Overpass系列产品二季度需求增长较缓 预计三季度表现更好 [1] - 汽车业务上半年增长不明显 下半年与比亚迪 长安汽车合作项目及宝马BMS将起量 [1] 产能与产品进展 - 224G通讯产品已开始批量试产 预计下半年大批量量产 [1] - BMS项目已有两条自动化产线安装完成 预计年底或2026年初开始量产 [1] - 通过购买机器设备和增加组装线扩充产能 为后续产品上量做准备 [1] 业绩展望 - 三季度客户需求旺盛 预计环比仍会有增长 [1] - 224G通讯产品 液冷产品和BMS项目将贡献收入和利润 [1]

根据市场公开信息及8月4日披露的机构调研信息，知名私募东方港湾近期对1家上市公司进行了调研，相关名单如下：1）鼎通科技 （东方港湾参与公司电话会议）调研纪要：鼎通科技二季度生产订单饱和，营业收入和净利润同比大幅增长，通讯业务占总营收80%，112G产品需求旺盛，224G和液冷产品将提高收入和利润。马来西亚子公司订单充足，上半年总收入5158万元，二季度逐渐开始盈利。三季度客户需求旺盛，预计环比仍会有增长。液冷产品二季度小批量出货，预计年底或2026年初开始量产。Overpass系列产品二季度需求增长较缓，预计三季度表现会更好。汽车业务上半年增长不明显，预计下半年与比亚迪、长安汽车合作项目及宝马BMS将起量。BMS项目已有两条自动化产线安装完成，预计年底或2026年初开始量产。112G通讯产品月需求超150万套，预计三季度仍将有环比增长。224G通讯产品已开始批量试产，预计下半年大批量量产。公司通过购买机器设备和增加组装线来扩充产能，为后续产品上量做准备。公司对未来业绩有信心，224G通讯产品、液冷产品和BMS项目将贡献收入和利润。