核心交易事件 - 公司于2025年11月10日签署协议，拟使用自有资金1.26亿元人民币收购深圳市蓝海视界科技有限公司70%股权（对应注册资本70万元人民币）[1] - 交易完成后，蓝海视界将成为公司控股子公司，并纳入合并报表范围[1] 公司财务与业务概况 - 公司当前市值为126亿元人民币[2] - 2024年1至12月，公司营业收入中连接器业务占比90.81%，其他业务占比9.19%[1] 交易对手方 - 本次股权收购的交易对手方为黄先齐、曹永照、黄先泽三名自然人[1]

业绩总结 - 2024年公司营业收入达6181.46万元，较2023年增加441.83%[16] - 2025年8月31日，公司资产总额7748.24万元，负债4330.74万元，净资产3417.49万元，营收7232.23万元，净利润1797.23万元，扣非后净利润1797.23万元[25] - 2024年度，公司资产总额3768.87万元，负债2344.63万元，净资产1424.25万元，营收6181.46万元，净利润1239.42万元，扣非后净利润1090.64万元[25] 用户数据 - 截至2025年8月末，公司共有员工39人，其中研发人员9人，占比23.08%[17] 未来展望 - 本次交易有利于深化公司产业布局，整合资源和完善资源配置[56] - 公司与标的公司业务整合及协同效应可能不达预期[58] - 标的公司未来经营业绩可能不达预期[58] - 本次收购完成后预计形成商誉，若标的公司经营不利，商誉存在减值风险[58] 新产品和新技术研发 - 2022 - 2024年，公司研发投入分别为16.04万元、121.70万元和533.48万元，近3年研发投入累计金额占收入累计金额比例为8.75%[17] - 截至2025年8月末，公司已获得授权专利13项，其中发明专利1项，在审发明专利3项，计算机软件著作权9项[17] - 公司设备节拍<1 - 8秒/片，精度<0.1mm，误判率<5%，漏检率<0.3 - 0.5%，换型时间<0.5小时[18] 市场扩张和并购 - 公司拟12600万元收购蓝海视界70%股权，对应注册资本70万元[2][5][10] - 交易资金来源为自有资金，采用分期付款[10] - 第一笔转让款6426万元，占比51%，在转让方完成个税申报并取得缴税通知书后3个工作日内支付[10] - 第二笔转让款2520万元，占比20%，在交易交割完成后，于2026年12月31日至2027年1月7日期间支付[10] - 第三笔转让款2520万元，占比20%，在交易交割完成后，于2027年12月31日至2028年1月7日期间支付[10] - 第四笔转让款1134万元，占比9%，在交易交割完成后，于2028年12月31日至2029年1月7日期间支付[10] - 2025年11月10日公司第三届董事会第十七次会议审议通过收购议案[11] - 黄先齐、曹永照、黄先泽分别持有蓝海视界45%、45%、10%股权，对应交易金额分别为5670万元、5670万元、1260万元[13] - 本次交易前，黄先齐、曹永照、黄先泽持股比例分别为45.00%、45.00%、10.00%；交易后，鼎通科技、黄先齐、曹永照、黄先泽持股比例分别为70.00%、13.5%、13.5%、3.00%[21] - 蓝海视界全部股权的交易价格为18000万元，70.00%股权的交易价格为12600万元[26] 其他新策略 - 自协议签署日起36个月内，转让方不得向第三方转让标的公司股权[36] - 过渡期内标的公司运营收益归其所有，转让方需保证股权合法完整[37] - 本次交易完成后，标的公司债权债务承担主体和人员劳动合同关系不变[39] - 交割完成后，受让方聘请黄先齐担任标的公司总经理[40] - 自协议签订日起10年内，转让方不得从事与标的公司竞争的活动[41] - 转让方1、转让方2、转让方3违反约定分别支付2000万元、2000万元和500万元违约金[42] - 标的公司2026 - 2028年任一年度补足利润后净利润超3000万元部分的40%由股东按持股比例分配[44] - 受让方按标的公司2028年经审计扣非后净利润10倍PE收购转让方30%股权[44] - 收购款项分4笔支付，比例分别为40%、20%、20%、20%[44][45] - 协议自签字盖章成立，部分条款满足先决条件生效[46] - 受让方董事会批准和标的公司股东会决议为协议生效先决条件[46] - 若转让方资料虚假等情况受让方有权单方终止协议[47] - 转让方保证提供资料真实准确完整[49] - 各方对协议相关信息承担保密义务[51]

交易概述 - 公司拟以现金1.26亿元收购深圳市蓝海视界科技有限公司70%股权 [1] - 交易完成后蓝海视界将成为公司控股子公司并纳入合并报表范围 [1] 收购标的业务 - 蓝海视界是聚焦人工智能、半导体等行业视觉检测领域的创新企业 [1] - 标的公司为行业提供视觉检测设备和品质管控系统一体化软件服务 [1] - 核心团队包括视觉技术专家、设备设计制造专家和行业应用领域专家 [1] 战略协同效应 - 整合蓝海视界技术资产与研发团队将扩展公司在自动化视觉检测中的技术能力 [1] - 收购有助于公司在制程和全检环节补齐短板并增强生产质控能力 [1] - 助力公司由人眼检测向机器视觉检测发展进而提高产品性能和市场竞争 [1] - 公司可整合双方采购需求和供应链资源通过规模效应提升议价能力并优化采购成本 [1] - 有助于建立更多元化、稳健的供应链体系并增强抗风险能力 [1]

收购交易概述 - 公司拟以现金1.26亿元收购黄先齐、曹永照、黄先泽持有的深圳市蓝海视界科技有限公司70%股权 [1] - 交易完成后，蓝海视界将成为公司控股子公司，纳入公司合并报表范围 [1] - 本次交易不构成关联交易，也不构成重大资产重组 [1]

收购交易核心信息 - 公司于2025年11月10日签署协议，拟使用自有资金人民币12,600万元收购蓝海视界70%股权（对应注册资本人民币70万元）[1] - 交易完成后，蓝海视界将成为公司控股子公司，纳入公司合并报表范围[1] 标的公司业务概况 - 蓝海视界是以市场和用户需求研究为核心，聚焦人工智能、半导体等行业视觉检测领域的创新企业[1] - 公司为行业提供领先的视觉检测设备和品质管控系统一体化的软件服务[1] - 核心团队包括视觉技术专家、设备设计制造专家和行业应用领域专家[1] 收购的战略协同效应 - 整合蓝海视界的技术资产与研发团队，将扩展公司在自动化视觉检测中的技术能力[2] - 能够在制程和全检环节补齐短板，进一步增强公司的生产质控能力[2] - 助力公司由人眼检测向机器视觉检测发展，进而提高产品性能和市场竞争[2] - 公司可整合双方的采购需求和供应链资源，通过规模效应提升议价能力，优化采购成本[2] - 可利用现有土地厂房资源，扩大蓝海视界的生产规模，提升其市场竞争地位[2] 行业背景与发展前景 - 机器视觉行业是智能制造与工业自动化的核心技术领域，行业技术驱动明显[2] - 基于AI的视觉检测技术能实现高精度、高效率的工业产品质检，解决传统质检方法效率低、成本高的难题[2] - 机器视觉作为“工业之眼”，正推动制造业向智能化、自动化转型[2] - 随着技术进步，其应用场景将进一步拓展，成为未来智能社会的核心技术之一[2] - 蓝海视界作为机器视觉行业创新企业，能够助力公司在人工智能、半导体领域的产业布局[2]

股价表现 - 11月5日股价下跌1.15%至89.05元/股，成交额3.69亿元，换手率3.00%，总市值123.96亿元 [1] - 公司股价已连续3天下跌，区间累计跌幅达5.27% [1] 公司基本情况 - 公司全称为东莞市鼎通精密科技股份有限公司，成立于2003年6月11日，于2020年12月21日上市 [1] - 主营业务为研发、生产、销售通讯连接器精密组件和汽车连接器精密组件 [1] - 主营业务收入构成：通讯连接器壳体CAGE占41.36%，汽车连接器组件占25.82%，通讯连接器精密结构件占16.53%，其他业务占9.19%，精密模具占5.46%，模具零件占1.65% [1] 基金持仓影响 - 前海开源基金旗下产品前海开源沪港深乐享生活（004320）三季度重仓持有公司20.56万股，占基金净值比例7.65%，为第六大重仓股 [2] - 该基金在11月5日单日浮亏约21.38万元，连续3天下跌期间累计浮亏101.77万元 [2] - 该基金今年以来收益64.12%，近一年收益73.83%，成立以来收益152.59% [2] - 该基金基金经理为魏淳和梁策 [2]

公司产品结构 - 通讯连接器产品主要包括高速背板连接器组件和I/O连接器组件 [2] - 通讯连接器产品还包括高速铜缆连接器 [2] - 通讯连接器产品亦涵盖散热器及液冷板散热器等散热组件 [2]

公司概况 - 公司成立于2003年6月11日，于2020年12月21日在上海证券交易所上市，是一家专注于通讯和汽车连接器精密组件的高新技术企业 [1] - 公司所属申万行业为通信-通信设备-通信网络设备及器件，业务涉及阿里概念、IDC概念、5G、超导、核电等多个概念板块 [1] 经营业绩 - 2025年三季度公司实现营业收入11.56亿元，在行业36家企业中排名第19位，低于行业平均数64.34亿元和中位数11.84亿元 [2] - 主营业务构成中，通讯连接器壳体CAGE营收4.27亿元，占比41.36%；汽车连接器组件营收2.66亿元，占比25.82% [2] - 2025年三季度公司净利润为1.77亿元，行业排名第14位，高于行业中位数8078.06万元，但低于行业平均数6.68亿元 [2] - 2025年前三季度公司营收同比增长64.45%，归母净利润同比增长125.39% [6] - 2025年第三季度单季实现营收约3.72亿元，同比增长48.12%；净利润约6118万元，同比增长110.67% [6] 财务指标 - 2025年三季度公司资产负债率为20.76%，远低于行业平均的38.12% [3] - 2025年三季度公司毛利率为29.40%，较去年同期的28.39%有所提升，接近行业平均的30.08% [3] 管理层与股权 - 公司实际控制人为王成海、罗宏霞，董事长兼总经理王成海2024年薪酬为74.51万元，较2023年增加3.74万元 [4] - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为1.52万，较上期增加56.48%；户均持有流通股数量为9180.36股，较上期减少36.09% [5] - 十大流通股东出现变动，香港中央结算有限公司持股203.54万股，较上期减少291.12万股；多家公募基金为新进或退出十大股东之列 [5] 业务亮点与机构观点 - 通讯连接器业务带动营收增长，AI数据中心需求提升带来收入增长，前期布局产能释放 [6] - 汽车业务环比增长，公司积极拓展海外市场，马来西亚子公司已盈利，越南子公司预计2026年动工 [6] - 机构预计公司2025至2027年归母净利润分别为2.44/3.17/4.05亿元或2.45/3.26/4.10亿元，营业收入有望分别达16.03亿元、21.45亿元、27.18亿元 [6]

股价与资金流向 - 10月28日盘中股价下跌2.01%，报98.58元/股，总市值137.23亿元 [1] - 当日主力资金净流出1399.26万元，特大单和大单均呈现净卖出状态 [1] - 今年以来股价累计上涨113.56%，但近20日下跌9.51%，近60日上涨20.96% [1] - 8月28日登上龙虎榜，当日龙虎榜净买入额为-5115.60万元 [1] 公司基本面与业务构成 - 公司是高新技术企业，主营业务为通讯连接器精密组件和汽车连接器精密组件 [2] - 通讯连接器壳体CAGE是最大收入来源，占比41.36%，汽车连接器组件占比25.82% [2] - 2025年1-9月实现营业收入11.56亿元，同比增长64.45%，归母净利润1.77亿元，同比增长125.39% [2] - A股上市后累计派现3.10亿元，近三年累计派现2.16亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数为1.52万，较上期增加56.48%，人均流通股减少36.09% [2] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股203.54万股，较上期减少291.12万股 [3] - 中航机遇领航混合发起A、德邦鑫星稳健灵活配置混合、宝盈转型动力混合A为新进十大流通股东 [3] - 永赢科技智选混合发起A和中欧数字经济混合发起A退出十大流通股东之列 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为通信-通信设备-通信网络设备及器件 [2] - 所属概念板块包括阿里概念、IDC概念、5G、养老金概念、华为概念等 [2]

投资评级 - 维持“推荐”评级 [3] 核心观点 - AI数据中心需求提升是公司业绩增长的核心驱动力，通讯连接器收入增长迅猛 [1][2] - 汽车业务环比增长，新能源汽车连接器模块进入批量供货阶段，成为重要增长点 [3] - 马来西亚子公司产能利用率持续提升，长期看有望通过就近供货优势实现产能放量与营收提升 [3] - 预计公司2025-2027年将实现高质量增长，营业收入和归母净利润有望持续提升 [3] 2025年第三季度业绩表现 - 2025年第三季度实现营收约3.72亿元，同比增长48.12% [1] - 2025年第三季度实现归属于上市公司股东的净利润约6118万元，同比增加110.67% [1] AI数据中心业务驱动因素 - 北美大厂资本支出持续提升，带动数据中心AI服务器需求增加 [2] - NVIDIA GB200系列等下一代AI服务器架构批量化部署，推高速铜互联、背板连接器等需求 [2] - 重要客户安费诺在NVIDIA Blackwell架构中为关键组件供应商，泰科电子、莫仕、立讯精密等生态伙伴推动公司通讯连接器营收增长 [2] - I/O连接器QSFP-DD/OSFP等系列112G需求增长，224G产品小批量生产每月出货量约10万套 [2] - 汽车水冷板产线赋能液冷散热器生产，第三季度完成量产模具开发、生产与交付，产能协同释放 [2] 汽车业务进展 - 第三季度汽车业务环比增长，BMS项目两条自动化产线已安装完成 [3] - 相关新能源汽车连接器模块进入批量供货阶段 [3] - 与比亚迪合作产品开始放量，并继续保持与比亚迪、长安汽车、长城汽车等重要客户合作 [3] 海外产能布局 - 马来西亚子公司自二季度开始逐步扭亏为盈，产能利用率持续提升 [3] - 马来西亚子公司对第三季度业绩贡献属小幅补充，长期看具备就近供货、减少供应链摩擦、本地化交付等优势 [3] 财务业绩预测 - 预计2025年营业收入达16.03亿元，2026年达21.45亿元，2027年达27.18亿元 [3] - 预计2025年归母净利润达2.45亿元，2026年达3.26亿元，2027年达4.10亿元 [3] - 预计2025年每股收益为1.76元，2026年为2.34元，2027年为2.94元 [5] - 预计2025年市盈率为56倍，2026年为42倍，2027年为34倍 [3][5] 历史财务数据 - 2024年营业收入为10.32亿元，同比增长51.1% [5][9] - 2024年归属母公司股东净利润为1.10亿元，同比增长65.7% [5][9]