行业背景与市场格局 - 生物药行业快速发展 生物样品下游纯化技术越来越受重视 分离纯化已成为生物药的研发重点和核心生产环节[2] - 作为主要耗材的色谱填料和层析介质 之前一直为欧美日少数供应商垄断 至今仍占据主要市场份额[2] - 我国高端生物制药产业快速发展 生物药研发投入力度不断加大 新产品上市速度加快 市场竞争加剧[2] 下游客户需求变化 - 生物制药厂家面临巨大成本与安全供应压力 对性能优异、供应稳定、价格合理的国产分离纯化材料产生了迫切需求[2] 公司技术与市场地位 - 公司通过持续十余年的跨领域研发创新、技术进步与产品积累 目前已成长为产品种类齐全、应用项目丰富、市场占有率高的国产色谱填料和层析介质产品供应和专业服务厂商之一[2] - 公司具有聚合物反相、离子交换、疏水层析和硅胶反相等全系列自主创新产品[2] - 公司在胰岛素和多肽类药物应用方向积累已形成丰富应用案例和较大的销售收入规模[2]

公司业务现状 - 公司目前专注于生物医药、分析检测、体外诊断和平板显示领域的核心微球材料供应及相关技术服务 [1] - 公司尚无半导体领域的业务收入 [1] 潜在市场机会 - 高性能微球在半导体领域有化学机械抛光、先进封装、导电互连等应用场景 [1]

纪要涉及的行业或公司 * 纳微科技[1] * 色谱填料与层析介质行业[2] * 分析仪器与色谱柱行业[2] 核心观点与论据 **公司业务与财务预测** * 纳微科技2025年总收入预计增长18%[2] * 核心业务色谱填料与层析介质预计收入占比约60%，增速约20%，体量接近5.5亿元[2][6] * 分析仪器业务预计收入占比约20%，增速约10%，收入约1.6亿元[2][6] * 色谱柱业务预计收入占比略高于10%，增速30-40%，收入约1亿元[2][6] * 蛋白层析、IVD及光电微球等其他业务各占比约4%[6] * 2025年上半年境内收入占比90%，增速15.5%；境外收入占比10%，增速123.1%[3][7] * 境外业务主要包括核心色谱填料与层析介质及少量色谱柱，市场包括印度、俄罗斯、美国、韩国CDMO及东南亚[7] **行业市场规模与竞争格局** * 国内色谱填料与层析介质市场规模约60多亿元，国产品牌占比接近30%（约18亿元）[2][9] * 国产品牌第一梯队为纳微科技、博格龙和赛芬，总体量12-15亿元[9] * 外资品牌仍占据主导地位，市场份额超过70%[2][9] * 海外层析介质市场规模预估为300亿元人民币，是国内市场的五倍[2][11] * 国内生物医药领域色谱柱市场规模约15亿元，纳微科技是最大国产品牌，预计2025年收入1亿元[2][13] * 海外色谱柱市场规模约130亿元，国内企业市占率低[2][13] **产品应用与成本结构** * 色谱填料与层析介质用于药物生产纯化，占生产耗材成本65%以上[2][8] * 纯化耗材占总生产成本60-70%，因此色谱填料与层析介质在药物生产成本中占比可达30%以上[8] * 层析介质广泛应用于抗体、核酸、重组蛋白、中小分子等领域[12] * 亲和填料在层析介质中占比接近80%，其中亲和占50%，离子占29%[12] **公司发展历程与战略** * 公司成立于2007年，2012年转向医药板块，2021年于科创板上市[4] * 2024年3月并表福立仪器，该公司每年销售2000台气相色谱仪器，并推出中高端L75液相色谱仪[2][14] * 中国实验室级别小分子液相色谱2025年预估市场规模24亿元[14] 其他重要内容 **海外市场潜力** * 纳微科技等国产龙头在海外市场仍处初步发展阶段，增长潜力巨大[2] * 纳微科技2025年上半年海外收入4400万元，赛峰科技预计2025年海外收入不到1000万元[11] **国产替代优势** * 国产品牌亲和填料价格约为进口品牌的5至7折，性价比优势明显[10] **子公司经营情况** * 纳普分析（持股57%）：2025年上半年收入4710万元，净利润980万元[15] * 赛普仪器（持股76.67%）：2025年上半年收入2580万元，净利润亏损22万元[15] * 福立仪器：L75液相色谱仪目前销量有限，但未来有望放量[14][15] **管理架构** * 创始人江博士持股16%，为实际控制人并任董事长[5] * 总经理自2022年任职，拥有分析设备行业丰富经验[5]

市场整体表现 - 2025年1月16日，化学制药板块整体下跌0.84%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.26%，深证成指下跌0.18% [1] - 板块内个股表现分化显著，领涨股润都股份上涨6.98%，领跌股向日葵下跌17.94% [1][2] 个股价格表现（涨幅居前） - 润都股份收盘价13.95元，涨幅6.98%，成交额2.82亿元 [1] - 奥锐特收盘价34.43元，涨幅6.04%，成交额2.34亿元 [1] - 迪哲医药收盘价67.89元，涨幅4.45%，成交额3.43亿元 [1] - *ST双成收盘价7.62元，涨幅3.67%，成交额8010.26万元 [1] - 富祥药业收盘价16.56元，涨幅3.37%，成交额9.43亿元 [1] 个股价格表现（跌幅居前） - 向日葵收盘价4.07元，跌幅17.94%，成交额10.28亿元 [2] - 纳微科技收盘价27.09元，跌幅8.29%，成交额6.07亿元 [2] - 山河药辅收盘价15.54元，跌幅7.77%，成交额7.80亿元 [2] - 尔康制药收盘价3.96元，跌幅4.58%，成交额5.38亿元 [2] - 北陆药业收盘价9.21元，跌幅4.56%，成交额3.68亿元 [2] 板块资金流向 - 化学制药板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为11.34亿元 [2] - 游资资金净流入1.27亿元，散户资金净流入10.06亿元 [2] 个股资金流向（主力净流入居前） - 迈威生物主力资金净流入4498.04万元，占成交额比例10.01% [3] - 兴齐眼药主力资金净流入4326.27万元，占成交额比例4.81% [3] - 富祥药业主力资金净流入4270.27万元，占成交额比例4.53% [3] - 艾力斯主力资金净流入3718.59万元，占成交额比例7.67% [3] - 润都股份主力资金净流入2464.49万元，占成交额比例8.73% [3]

核心观点 - 多家公司发布股票交易异常波动公告，澄清市场传闻，强调AI等热点业务收入占比较低或与公司无关 [1][2][3][36] - 多家上市公司发布2025年度业绩预告，业绩表现分化显著，部分行业如新能源汽车、稀有金属、部分化工品等表现强劲，而光伏、家居、建筑、煤炭等行业则面临压力 [9][10][11][12][13][14][15][16][18][20][21][22][24][26][27][28][29][30] - 多家公司披露重大资本运作事项，包括并购、投资、发行可转债及战略合作等 [4][5][6][7][8][34] 重大事项与澄清公告 - **华胜天成** 发布股票交易异常波动公告，澄清公司目前涉及AI业务的相关收入占公司整体营业收入的比例较低，对业绩预计不构成重大影响 [1][2] - **新华百货** 发布股票交易异常波动公告，澄清不存在控股股东将向公司注入半导体、集成电路、芯片等相关资产的市场传闻 [3] - **中金公司** 公告，吸收合并东兴证券、信达证券的交易相关审计等工作尚未完成 [1][2] - **农尚环境** 公告，控股子公司广州智慧创新谷算力基础设施项目因资金筹措进度不及预期，各股东方均未实缴出资，项目整体建设进度暂缓，未能按原定计划推进 [8] - **志特新材** 停牌核查后复牌公告，澄清公司业务不涉及AI应用、人工智能、量子科技、机器人及商业航天领域，亦未形成相关收入 [36] - **利欧股份** 因股票连续10个交易日收盘价涨幅偏离值达96.77%，股价波动较大，将自1月16日起停牌核查 [1][37] - ***ST奥维** 公告，公司股票收盘价连续10个交易日低于1元（1月15日为0.99元/股），且总市值连续10个交易日低于5亿元（1月15日为3.43亿元），若连续20个交易日触及上述任一条件，股票将被终止上市 [6] 业绩预告：业绩预增/扭亏 - **上汽集团**：预计2025年归母净利润90亿元—110亿元，同比增长438%—558%，全年整车批发销量450.75万辆，同比增长12.32% [12] - **洛阳钼业**：预计2025年归母净利润200亿元—208亿元，同比增长47.8%—53.71%，主要产品量价齐升 [21] - **宝丰能源**：预计2025年归母净利润110亿元—120亿元，同比增长73.57%—89.34%，内蒙古烯烃项目投产，产销量显著增加 [26] - **思源电气**：2025年业绩快报显示，营业总收入212.05亿元，同比增长37.18%；归母净利润31.63亿元，同比增长54.35% [20] - **圣诺生物**：预计2025年归母净利润1.52亿元—1.9亿元，同比增长204.42%—280.53%，多肽原料药业务订单需求持续增长 [16] - **三美股份**：预计2025年归母净利润19.9亿元—21.5亿元，同比增长155.66%—176.11%，氟制冷剂产品均价同比大幅上涨 [27] - **纳微科技**：预计2025年归母净利润1.28亿元—1.45亿元，同比增长54.51%—75.03%，色谱填料等核心业务销售收入增长 [22] - **震裕科技**：预计2025年归母净利润5亿元—5.5亿元，同比增长96.89%—116.58%，营业收入预计为93亿元—103亿元 [28] - **富特科技**：预计2025年归母净利润2.1亿元—2.5亿元，同比增长121.98%—164.26%，受益于新能源汽车行业景气 [29] - **国力电子**：预计2025年归母净利润6800万元—8000万元，同比增长124.89%—164.57%，新能源汽车行业高景气带动订单 [30] - **同兴科技**：预计2025年归母净利润6800万元—8800万元，同比增长74.2%—125.44%，高毛利重点项目顺利落地 [19] - **西南证券**：预计2025年归母净利润10.28亿元—10.98亿元，同比增长47%—57%，资本市场活跃度回升，核心业务表现良好 [24] - **联发股份**：预计2025年归母净利润2.8亿元—3.2亿元，同比增长38.92%—58.77%，非经常性损益及原材料价格下降为主要原因 [18] - **天际股份**：预计2025年归母净利润7000万元—1.05亿元，同比扭亏（上年同期亏损13.61亿元），主要产品六氟磷酸锂第四季度销售价格上涨 [10] - **雪榕生物**：预计2025年归母净利润2900万元—4000万元，同比扭亏（上年同期亏损6.17亿元），食用菌行业企稳回暖，产品价格提升 [15] - **万凯新材**：预计2025年归母净利润1.56亿元—2.03亿元，同比扭亏（上年同期亏损3亿元），聚酯瓶片行业景气度复苏，MEG项目投产 [24] 业绩预告：业绩预减/预亏 - **牧原股份**：预计2025年归母净利润147亿元—157亿元，同比下降12.2%—17.79%，全年商品猪销售均价约13.5元/公斤，同比下降约17.3% [11] - **航天信息**：预计2025年归母净利润亏损7亿元—9.8亿元，同比转亏，数字财税业务受行业调整影响 [9] - **海南发展**：预计2025年净利润亏损4.4亿元—5.65亿元（上年同期亏损3.79亿元），控股光伏玻璃子公司持续亏损并申请破产清算 [13] - **美锦能源**：预计2025年净利润亏损8.5亿元—12.5亿元（上年同期亏损11.43亿元），煤炭、焦炭价格全年整体呈下行态势 [14] - **龙元建设**：预计2025年归母净利润亏损10亿元—15亿元（上年同期亏损6.63亿元），新增订单量尚未恢复，营业收入同比大幅下滑 [16] - **重庆钢铁**：预计2025年归母净利润亏损25亿元—28亿元，同比减亏3.96亿元—6.96亿元，国内钢材市场供需结构深度调整 [18] - **好莱客**：预计2025年归母净利润1350万元—2000万元，同比减少75.16%—83.23%，家居消费市场承压，订单减少 [13] - **东风科技**：预计2025年归母净利润1800万元—2400万元，同比减少74%—80%，主要系计提资产减值准备8739万元所致 [20] - **景嘉微**：预计2025年净利润亏损1.2亿元—1.8亿元（上年同期亏损1.65亿元），持续加大研发投入构建算力产品矩阵，且新并表子公司处于发展期 [23] - **科森科技**：预计2025年归母净利润亏损2.45亿元—3.3亿元，市场需求波动，订单未达预期，且进行战略性调整产生库存报废及减值 [16] - **新诺威**：预计2025年净利润亏损1.7亿元—2.55亿元（上年同期净利润5372.63万元），全年研发费用增至约10亿元，同比大幅增长 [15] - **大千生态**：预计2025年归母净利润亏损1亿元—1.2亿元，新业务拓展前期投入较大，且工程业务回款下降导致坏账准备计提增加 [17][18] - **中天火箭**：公告其炭/炭热场材料业务板块受光伏行业竞争加剧影响，产品销售价格下降，导致该业务板块出现亏损，对合并报表影响较大 [5] - **双良节能**、**爱建集团**、**昆仑万维**分别公告，预计2025年度经营业绩将出现亏损 [14] - **亿联网络**：预计2025年归母净利润25.42亿元—26.48亿元，同比下降0%—4% [25] - **神宇股份**：预计2025年归母净利润7050万元—7950万元，同比下降0.05%—11.37%，主要因上年同期出售子公司股权产生投资收益，本报告期投资收益大幅减少 [31][32] 资本运作与投资 - **中稀有色**：与先导集团签署战略合作协议，聚焦稀有稀散金属资源保障与后端产品开发应用 [4] - **中原内配**：拟以1.43亿元收购联营企业中原吉凯恩59%股权，交易完成后后者将成为全资子公司 [5] - **中创智领**：拟发行可转债募资不超过43.5亿元，用于新能源汽车高端零部件、智能移动机器人制造基地等项目 [5][6] - **江西铜业**：全资子公司与第一量子全资子公司签署投资选择权协议，开展勘探项目合作 [6] - **三角轮胎**：拟投资32.19亿元在柬埔寨新建年产700万条高性能子午线轮胎项目，预计可实现年平均营业收入25.85亿元 [7] - **宝馨科技**：子公司拟以资产评估值5023.34万元为底价，公开挂牌出售一批在建光伏异质结组件设备等资产 [7] - **金龙鱼**：拟以合计6000万美元对价，向玛氏中国转让所持家乐氏上海及家乐氏昆山各50%股权，预计对2026年度收益影响超过2024年归母净利润的10% [8] - **金道科技**：拟发行可转债募资不超过3.06亿元，用于智能物流机器人减速器单元建设等项目 [8] - **嘉美包装**：因股价触发有条件赎回条款，决定行使“嘉美转债”的提前赎回权利 [9] - **科恒股份**：拟与格力供应链签署合作框架协议，后者拟提供合计4.5亿元的可循环使用供应链采购业务额度 [9] - **德福科技**：拟以7500万元—1.5亿元回购股份，同时拟以5.1亿元现金收购琥珀新材26.32%股权，实现全资控股 [34] - **中国核电**：江苏徐圩核能供热发电厂一期工程1号机组计划于2026年1月16日浇筑核岛第一罐混凝土，设计运行寿命60年，该机组投建后，公司控股在建核电机组数量将达13台，装机容量1514.8万千瓦 [6] 其他公司动态 - **荣昌生物**：拟将回购股份价格上限由95元/股调整为116元/股 [33] - ***ST铖昌**：停牌核查结束，股票将于1月16日复牌，公司主营业务及经营情况未发生重大变化 [35] - **天晟新材**：公告实控人拟变更为尉立东，公司股票将于1月16日复牌 [38]

公司业绩预告 - 纳微科技发布2025年度业绩预告，预计实现营业收入9.18亿元至9.30亿元，同比增长17.32%至18.86% [2] - 公司预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润1.28亿元至1.45亿元，同比增长54.51%至75.03% [2]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为1.28亿元至1.45亿元，较上年度增加0.45亿元至0.62亿元，同比增长54.51%至75.03% [1] - 公司预计2025年度营业收入为9.18亿元至9.3亿元，较上年度增加1.36亿元至1.48亿元，同比增长17.32%至18.86% [1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为1.12亿元至1.28亿元，较上年度增加0.46亿元至0.62亿元，同比增长70.02%至94.31% [1]

2025年度业绩预告与快报 - 思源电气2025年营业总收入212.05亿元，同比增长37.18%，归母净利润31.63亿元，同比增长54.35% [1] - 联发股份预计2025年净利润2.8亿-3.2亿元，同比增长38.92%-58.77% [4] - 纳微科技预计2025年归母净利润1.28亿-1.45亿元，同比增长54.51%-75.03% [9] - 北鼎股份2025年营业总收入9.5亿元，同比增长26.04%，归母净利润1.11亿元，同比增长59.05% [14] - 西南证券预计2025年归母净利润10.28亿-10.98亿元，同比增长47%-57% [15] - 浩物股份预计2025年归母净利润4200万-5400万元，上年同期亏损2000.57万元 [17] - 亿联网络预计2025年归母净利润25.42亿-26.48亿元，同比下降0%-4% [22] - 国力电子预计2025年归母净利润6800万-8000万元，同比增长124.89%-164.57% [28] - 今创集团预计2025年归母净利润5.4亿-6.2亿元，同比增长78.77%-105.25% [29] - 上汽集团预计2025年归母净利润90亿-110亿元，同比增长438%-558%，整车批发销量450.75万辆，同比增长12.32% [36] - 震裕科技预计2025年归母净利润5亿-5.5亿元，同比增长96.89%-116.58% [37] - 富特科技预计2025年归母净利润2.1亿-2.5亿元，同比增长121.98%-164.26% [38] - 金沃股份预计2025年归母净利润4600万-5200万元，同比增长76.00%-98.96% [39] - 宝丰能源预计2025年归母净利润110.00亿-120.00亿元，同比增长73.57%-89.34% [41] - 动力新科预计2025年归母净利润27.52亿-28.52亿元，上年同期亏损19.99亿元 [43] - 三美股份预计2025年归母净利润19.90亿-21.50亿元，同比增长155.66%-176.11% [44] 业绩亏损与减亏预告 - 维信诺预计2025年度归母净利润为负值，经营业绩将出现亏损 [2] - 重庆钢铁预计2025年度归母净利润为-28亿元至-25亿元，上年同期为净亏损31.96亿元，同比减亏 [3] - 航天信息预计2025年度归母净利润为亏损7亿元至9.80亿元，上年同期盈利1595.48万元，同比转亏 [45] 重大合同与项目中标 - 大龙地产控股子公司中标北京市顺义区一项目施工合同，合同金额7.63亿元 [6] - 中国建筑2025年1-12月新签合同总额45458亿元，同比增长1% [12] - 中国中冶2025年1-12月新签合同额11136亿元，同比下降10.8%，其中新签海外合同额948.8亿元，同比增长1.9% [13] 资本运作与投融资 - 中金公司吸收合并东兴证券、信达证券的交易相关审计等工作尚未完成 [5] - 中创智领拟发行可转债募资不超过43.5亿元，用于多个高端制造及研发项目 [7] - 金钼股份拟以17.31亿元收购紫金矿业转让的金沙钼业24%股权，交易完成后将持有金沙钼业34%股权 [8] - 国瓷材料取得不超过1.8亿元金融机构回购专项贷款承诺函，贷款期限36个月 [18] - 荣昌生物将回购股份价格上限由95元/股调整为116元/股，回购资金总额不低于2000万元且不超过4000万元 [19] - 三角轮胎拟投资32.19亿元在柬埔寨新建年产700万条高性能子午线轮胎项目，预计可实现年平均营业收入25.85亿元 [42] 业务运营与战略合作 - 江西铜业全资子公司与第一量子全资子公司签署《投资选择权协议》，开展勘探项目合作 [10][11] - 白云机场T1航站楼自2026年1月15日起暂时关闭进行更新改造，所有航司切换至T2和T3航站楼 [16] - 中国东航2025年12月客运运力投入同比上升4.93%，旅客周转量同比上升7.61%，客座率为85.65%，同比上升2.14个百分点 [20] - 中国核电江苏徐圩核能供热发电厂一期工程1号机组计划于2026年1月16日浇筑核岛第一罐混凝土，采用“华龙一号”技术，额定功率122.2万千瓦 [24] - 甘李药业甘精胰岛素注射液及其预填充注射笔获得埃塞俄比亚药品注册批件 [27] - 尖峰集团子公司主动撤回“C2235和C2235片”药品注册临床试验申请，待完善研究后择期重新提交 [30][31] - 莎普爱思二氟尼柳片通过仿制药质量和疗效一致性评价 [33] 公司治理与监管事项 - 鸿泉技术时任董事长兼总经理何军强等因公司存在多项违规行为被予以监管警示 [34] - 新华网控股股东及其一致行动人合计持股比例由62.22%减少至61.94% [35] - 文峰股份副总经理秦国芬已解除留置措施，变更为责令候查措施 [46] 其他公司公告 - *ST奥维股票收盘价0.99元/股，已连续10个交易日收盘总市值低于5亿元，若连续20个交易日低于1元或市值低于5亿元将被终止上市 [21] - 慧辰股份控股股东受让子公司3947.56万元应收账款 [23] - 海顺新材签署《股权转让协议之补充协议》，调整支付条款，第一期付款1.21亿元，第二期付款2129.24万元 [32] - 力生制药披露2025年前三季度利润分配预案，拟每10股派发现金红利3元 [25] - 天山铝业披露2025年三季度利润分配预案，拟每10股派发现金红利1元 [26]

公司业绩预告 - 预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为1.28亿元至1.45亿元，同比预增54.51%至75.03% [1] - 预计2025年全年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.12亿元至1.28亿元，同比预增70.02%至94.31% [1] - 本年度摊销的股份支付费用约4,640万元 [1] 市场发展策略与业务表现 - 公司在生物制药主业实施"3+2"市场发展策略，聚焦多肽、双抗/ADC、血制品等三个热点行业以拉动业绩增长，并关注疫苗、小核酸等细分增长领域以捕捉新机会 [1] - 核心业务中色谱填料和层析介质产品本年度销售收入实现约23%的增长 [1] - 液相色谱柱及样品前处理产品本年度销售收入实现约32%的增长 [1] 国际市场拓展 - 公司持续加大国际市场拓展力度，加快海外市场布局，完善海外营销体系，加强海外销售力量，增加与战略合作伙伴的合作，提升填料产品导入海外客户的应用机会 [1] - 本年度公司实现国际业务收入约8,400万元，同比增长约79% [1]

财务数据关键指标变化：2025年预计 - 预计2025年年度营业收入为9.18亿元至9.30亿元，同比增长17.32%至18.86%[2] - 预计2025年年度归母净利润为1.28亿元至1.45亿元，同比增长54.51%至75.03%[2] - 预计2025年年度扣非归母净利润为1.12亿元至1.28亿元，同比增长70.02%至94.31%[2] 财务数据关键指标变化：2024年实际 - 2024年年度营业收入为7.82亿元，归母净利润为0.83亿元，扣非归母净利润为0.66亿元[3] 各条业务线表现 - 核心色谱填料和层析介质产品2025年销售收入实现约23%的增长[5] - 液相色谱柱及样品前处理产品2025年销售收入实现约32%的增长[5] 各地区表现 - 2025年公司实现国际业务收入约8400万元，同比增长约79%[5] 成本和费用 - 2025年公司摊销的股份支付费用约4640万元[5]