报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 25Q1营收和归母净利润同比增长，业绩符合市场预期，预计全年毛利率稳定 [8] - 下游行业持续拓展，战略布局智慧能源，各业务板块有望增长 [8] - 光伏扬水增势持续，独联体新机会有望起量，预计国内外收入增长 [8] - 深度赋能机器人行业，通过“内生 + 开放合作”共建未来 [8] - 维持25 - 27年归母净利润预测，对应现价PE分别为33x、27x、22x，维持“买入”评级 [8] 盈利预测与估值 - 2023 - 2027年营业总收入分别为13.05亿、16.40亿、19.93亿、24.03亿、28.97亿元，同比分别为44.03%、25.70%、21.48%、20.62%、20.56% [1] - 2023 - 2027年归母净利润分别为1.91亿、2.45亿、3.06亿、3.79亿、4.59亿元，同比分别为36.38%、28.42%、24.97%、23.81%、21.09% [1] - 2023 - 2027年EPS - 最新摊薄分别为0.90、1.16、1.45、1.79、2.17元/股，P/E（现价&最新摊薄）分别为53.38、41.56、33.26、26.86、22.18 [1] 市场数据 - 收盘价48.18元，一年最低/最高价19.74/72.63元，市净率4.72倍，流通A股市值和总市值均为101.84亿元 [5] 基础数据 - 每股净资产10.20元，资产负债率29.97%，总股本和流通A股均为2.11亿股 [6] 25Q1业绩情况 - 实现营收3.87亿元，同比+18.16%，归母净利润0.57亿元，同比+5.60%，扣非净利润0.55亿元，同比+4.34%，毛利率37.71%，同比 - 2.39pct，销售净利率14.41%，同比 - 1.99pct [8] 业务板块情况 - 25Q1变频器收入2.32亿元，同比+17.95%，产品矩阵完善，后续增势有望延续 [8] - 25Q1伺服系统及控制系统1.33亿元，同比+9.76%，产品功率范围覆盖全面，规模增长同时利润率有望稳定 [8] - 25Q1数字能源收入0.1亿元，同比+1216%，后续板块营收有望持续高增 [8] 市场情况 - 25Q1国内收入2.80亿元，同比+15.33%，预计25年国内收入有望同增20%+ [8] - 25Q1海外营收0.99亿元，同比+28.74%，预计25年海外收入有望同比+20 - 40% [8] 机器人业务情况 - 聚焦执行器解决方案，涵盖关节模组、空心杯/无框电机、灵巧手解决方案 [8] - 合资子公司定位关节模组，产品性能优异 [8] - 灵巧手方案开放合作进展较快，已获小批量订单 [8] - 超微距视觉用于外观检测，广泛应用于3C、半导体、锂电等行业 [8] - 通过内生 + 外延，推动工厂场景落地 [8] 财务预测表 - 资产负债表、利润表、现金流量表等展示了2024A - 2027E的财务数据预测 [9] - 重要财务与估值指标展示了2024A - 2027E的相关指标预测 [9]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价为 72.00 元 [1][5][8] 报告的核心观点 - 公司发布 2025 年一季报，营收和归母净利实现增长，工控主业收入稳步增长，产品应用行业拓宽，人形机器人业务布局加速，业绩有望持续增长 [1] 各部分总结 业绩表现 - 2025 年 Q1 实现营收 3.87 亿元（yoy+18.16%、qoq-19.88%），归母净利 0.57 亿元（yoy+5.60%、qoq+63.85%），扣非净利 0.55 亿元（yoy+4.34%、qoq+62.28%） [1] 业务板块 - 工控产品收入增长稳健，25Q1 变频器产品收入 2.32 亿元，同比+17.95%，伺服及控制系统收入 1.33 亿元，同比+9.76%，数字能源产品收入 0.1 亿元，同比+1215.77% [2] - 分地区看，25Q1 国内主营收入 2.80 亿元，同比+15.33%，海外收入 0.99 亿元，同比+28.74%，海外市场以通用工控与光伏扬水专机产品覆盖一带一路、亚非拉等地区，受贸易政策影响较小 [2] 财务指标 - 25Q1 毛利率 37.71%，同比-2.39pp，环比+1.85pp，主要因数据中心、储能等项目制业务收入占比提高致毛利率结构性下滑 [3] - 25Q1 期间费用率 22.64%，同比-1.91pp，环比-5.55pp，其中销售、管理、研发费用率均下降，财务费用率同比上升 [3] 业务拓展 - 针对纺织、机床等深耕细分，由单一设备向多环节纵向延伸，国内外均拓宽行业布局，国内发力港口船舶业务，海外在独联体地区开拓新场景 [4] - 布局空心杯电机、旋转关节等机器人零部件，通过投资设立合资公司、参与机器人本体公司等资本运作方式加速业务进展 [4] 盈利预测与估值 - 维持公司 25 - 27 年归母净利润为 3.04/3.66/4.37 亿元，对应 EPS 为 1.44/1.73/2.07 元 [5] - 可比公司 2025 年 Wind 一致预期 PE 为 50 倍，给予公司 50 倍 PE，对应目标价为 72.00 元 [5] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入 (人民币百万)|1,305|1,640|2,003|2,405|2,873| |+/-%|44.03|25.70|22.10|20.10|19.45| |归属母公司净利润 (人民币百万)|190.80|245.03|304.19|365.76|437.12| |+/-%|36.40|28.42|24.14|20.24|19.51| |EPS (人民币，最新摊薄)|0.90|1.16|1.44|1.73|2.07| |ROE (%)|13.11|12.18|13.73|14.77|15.74| |PE (倍)|53.38|41.56|33.48|27.84|23.30| |PB (倍)|5.28|4.87|4.35|3.90|3.46| |EV EBITDA (倍)|47.86|39.07|27.91|22.81|19.20| [7] 盈利预测（资产负债表、利润表、现金流量表等） - 包含流动资产、现金、应收账款等资产负债表项目，营业收入、营业成本等利润表项目，经营活动现金、投资活动现金等现金流量表项目的预测数据 [18] - 还给出了成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等财务比率以及每股指标、估值比率等数据 [18]

薪酬与考核委员会组成 - 成员由三名董事组成，含二名独立董事[4] - 委员由董事长等提名，董事会选举产生[4] 薪酬方案实施 - 董事薪酬计划报董事会同意、股东会审议通过后实施[8] - 高级管理人员薪酬分配方案报董事会批准后实施[8] 会议相关规定 - 会议召开前3天通知委员，可豁免[14] - 会议需不少于2名委员（含1名非独立董事）出席[14] - 决议经全体委员过半数通过[14] 其他 - 公司为苏州伟创电气科技股份有限公司[20] - 日期为2025年4月28日[20]

提名委员会组成 - 由三名董事组成，两名独立董事[4] 提名与选举 - 委员由董事长等提名，董事会选举产生[4] 任期 - 任期与董事会一致，可连选连任[5] 职责 - 拟定选择标准和程序，向董事会提建议[8] 会议规则 - 提前3天通知，至少2名委员出席，过半数通过[14]

战略委员会构成 - 成员由三名董事组成，独立董事占比超三分之一[4] - 设主任委员1名主持工作[4] 会议规则 - 召开前3天通知全体委员[13] - 至少2名委员（含1名非独立董事）出席方可举行[14] - 决议须经全体委员三分之二以上表决通过[14] 文件管理 - 会议记录等书面文件保存期为10年[16] - 通过的议案及表决结果3个工作日内书面报董事会[16] 委员管理 - 连续两次未亲自出席会议视为不能履职，应建议撤换[14] - 任职期限与董事任职期限相同，连选可连任[4] 日常工作 - 日常工作由董事会秘书负责协调[6]

审计委员会组成 - 由3名董事组成，2名独立董事，至少1名会计专业独立董事[4] - 委员由董事长等提名，董事会选举产生[4] 会议规则 - 定期会议每季度至少一次，提前3天通知[15] - 连续2次未亲自出席建议撤换[15] - 临时会议在高管严重损害公司利益时可召开[16] - 至少三分之二以上委员出席方可举行，决议过半数通过[16] - 表决记名并签名，可多种方式召开[16] 会议流程 - 财务信息经审核过半数同意提交董事会[15] - 有关审计部门成员可列席，必要时邀请董高监[17] - 会议有记录，委员签字[18] - 记录等保存10年，由董事会秘书保存[19] - 议案及表决结果书面报董事会[19] 其他 - 委员对会议事项保密[19] - 议事规则自董事会审议通过生效[21] - 未尽事宜按法规和章程执行[21] - 抵触时按规定执行并修订报审议[21] - 由董事会负责解释和修订[21] 公司信息 - 公司为苏州伟创电气科技股份有限公司[22] - 日期为2025年4月28日[22]

苏州伟创电气科技股份有限公司 关于召开 2024 年度暨 2025 年第一季度 业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： （网址：https://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心网络互动 证券代码：688698 证券简称：伟创电气 公告编号：2025-023 投资者可于 2025 年 04 月 30 日（星期三）至 05 月 14 日（星期三）16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱 （zqb@veichi.com）进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行 回答。 苏州伟创电气科技股份有限公司（以下简称公司）已于 2025 年 4 月 16 日、 2025 年 4 月 29 日发布公司 2024 年年度报告及 2025 年第一季度报告，为便于广 大投资者更全面深入地了解公司 2024 年度及 2025 年第一季度经营成果、财务状 况，公司计划于 2025 年 05 月 15 日下午 16:00-17:0 ...

证券代码：688698 证券简称：伟创电气 公告编号：2025-022 苏州伟创电气科技股份有限公司 第二届监事会第二十八次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 苏州伟创电气科技股份有限公司（以下简称公司）第二届监事会第二十八次 会议通知于2025年4月23日以书面方式送达全体监事。会议于2025年4月28日在公 司会议室召开。本次会议由公司监事会主席彭红卫先生召集并主持，应到监事3人， 实到监事3人。本次会议的召集和召开程序符合《中华人民共和国公司法》和《苏 州伟创电气科技股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》）等相关规定，会议 形成的决议合法、有效。 二、监事会会议审议情况 与会监事就如下议案进行了审议，并表决通过以下事项： （一）《关于<公司2025年第一季度报告>的议案》 监事会认为：公司2025年第一季度报告的编制和审议程序符合相关法律法规 及《公司章程》等内部规章制度的规定；公司2025年第一季度报告的内容与格式 符合相关规定，公允地反映了公司2025年第一季度 ...

国泰海通证券股份有限公司 关于苏州伟创电气科技股份有限公司 2024 年度持续督导跟踪报告 根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所科创板股票上市 规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 11 号——持续督导》《上海 证券交易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等有关法律法 规的规定，国泰海通证券股份有限公司1（以下简称"保荐人"）作为苏州伟创电 气科技股份有限公司（以下简称"伟创电气"或"公司"）持续督导工作的保荐 人，负责伟创电气持续督导工作，并出具本持续督导跟踪报告。 一、持续督导工作情况 | 序号 | 工作内容 | 持续督导情况 | | --- | --- | --- | | 1 | 建立健全并有效执行持续督导工作制度，并针对具 | 保荐人已建立健全并有效执行了持续督导 | | | 体的持续督导工作制定相应的工作计划 | 制度，并制定了相应的工作计划 | | 2 | 根据中国证监会相关规定，在持续督导工作开始 | | | | 前，与上市公司或相关当事人签署持续督导协议， | 保荐人已与伟创电气签署协议，明确了双方 | | | 明确双方在持续督导期间的权利义务，并报上海 ...

收入和利润（同比环比） - 营业收入为3.871亿元，同比增长18.16%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为5665.66万元，同比增长5.60%[4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5505.95万元，同比增长4.34%[4] - 基本每股收益为0.27元/股，同比增长3.85%[4] - 稀释每股收益为0.27元/股，同比增长8.00%[4] - 加权平均净资产收益率为2.67%，较上年同期减少0.07个百分点[4] - 2025年第一季度营业总收入为3.87亿元，同比增长18.2%（2024年第一季度为3.28亿元）[18] - 2025年第一季度净利润为5579.68万元，同比增长3.9%（2024年第一季度为5371.6万元）[19] - 2025年第一季度营业利润为6027.63万元，同比增长7.1%（2024年第一季度为5628.59万元）[19] 成本和费用（同比环比） - 研发投入合计4921.26万元，同比增长7.80%，占营业收入比例为12.71%[5] - 2025年第一季度研发费用为4921.26万元，同比增长7.8%（2024年第一季度为4565.22万元）[19] - 2025年第一季度销售费用为2865.68万元，同比增长21.1%（2024年第一季度为2367.2万元）[19] - 2025年第一季度所得税费用为474.7万元，同比增长79.9%（2024年第一季度为263.81万元）[19] - 支付给职工的现金为1.04亿元，同比增长19%[21] 各地区表现 - 公司境内主营业务收入27,982.69万元，同比增长15.33%[11] - 公司境外主营业务收入9,919.79万元，同比增长28.74%[11] 各条业务线表现 - 变频器产品收入23,191.75万元，同比增长17.95%[11] - 伺服系统及控制系统收入13,291.00万元，同比增长9.76%[11] - 数字能源产品收入1,000.92万元，同比增长1,215.77%[11] 研发投入 - 研发费用4,921.26万元，占营业收入12.71%[12] - 研发人员632人，占总人数34.54%[12] - 累计获得有效专利220项，其中发明专利57项[12] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为-4668.26万元，上年同期为-2157.72万元[4] - 2025年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金为3.07亿元，同比增长60.9%[21] - 经营活动现金流入小计为3.24亿元，同比增长50.3%[21] - 经营活动现金流出小计为3.71亿元，同比增长56.3%[22] - 经营活动产生的现金流量净额为-4668万元，同比恶化116.3%[22] - 投资活动产生的现金流量净额为1005万元，同比下降89.1%[22] - 筹资活动产生的现金流量净额为1265万元，同比基本持平[22] - 现金及现金等价物净增加额为-2259万元，去年同期为8439万元[22] - 期末现金及现金等价物余额为1.42亿元，较期初下降13.8%[22] - 购建固定资产等长期资产支付的现金为2771万元，同比下降64.4%[22] 资产和负债 - 总资产为31.146亿元，较上年度末增长1.32%[5] - 归属于上市公司股东的所有者权益为21.562亿元，较上年度末增长3.05%[5] - 货币资金141,864,416.19元，较年初减少22,609,563.92元[14] - 应收账款650,576,256.91元，较年初增加37,279,488.38元[14] - 资产总计为31.15亿元，较上年同期增长1.3%（上年同期为30.74亿元）[15] - 流动负债合计为9.01亿元，同比下降1.5%（上年同期为9.15亿元）[15] - 归属于母公司所有者权益合计为21.56亿元，同比增长3.0%（上年同期为20.92亿元）[16]