公司发行基本情况 - 公司全称为沐曦集成电路(上海)股份有限公司，证券简称为沐曦股份，证券代码为688802 [1] - 本次发行采用网下询价定价方式，发行数量为4,010万股，发行后总股本为40,010万股，本次发行数量占发行后总股本比例为10.02% [1] - 发行价格为104.66元/股，发行市销率（按2024年营收计算）为56.35倍 [1] - 公司所属行业为计算机、通信和其他电子设备制造业，行业代码C39，所属行业T-3日静态市盈率为58.25倍 [1] - 战略配售总量为760.5419万股，占本次发行数量比例为18.97% [1] - 战略配售回拨后，网下发行数量为2,607.8581万股，网上发行数量为641.6000万股 [1] - 本次募集资金总额约为41.97亿元，募资净额约为38.99亿元 [4] 行业与市场环境对比 - 沐曦股份是继摩尔线程之后，第二家登陆A股市场的国产GPU“四小龙”公司 [2][3] - 摩尔线程于12月5日上市，首日股价大涨425%，随后冲高至每股941.08元的历史新高 [1] - 摩尔线程作为首家上市的国产GPU龙头，其稀缺性更强，更易获得市场资金青睐 [2][3] - 沐曦股份上市时的市场环境略逊于摩尔线程上市时，当时A股市场日均成交额在2万亿元以上，指数在3900点至4000点之间，而沐曦股份上市时市场已失守重要支撑位 [3] - 2025年电子行业新股上市首日平均涨幅约为200%，摩尔线程以425%的涨幅成为年内表现最佳新股 [7] - 在牛市环境与AI投资风口下，为国产GPU公司创造了有利的炒作空间 [7] 估值与定价分析 - 沐曦股份发行市销率约为56.35倍，而摩尔线程对应2024年摊薄后的静态市销率约为122.51倍，沐曦股份的发行定价更具优势 [4][6] - 对于尚未盈利的高科技公司，更适合使用市销率等指标进行估值定价 [5] - 较低的市销率水平为沐曦股份上市初期的股价炒作创造了一定的有利空间 [6] - 摩尔线程的募资净额约为75.76亿元，高于沐曦股份的38.99亿元，显示其募资需求更高 [4] 上市表现预期 - 基于行业新股首日表现，沐曦股份上市首日涨幅可能在200%至400%之间 [7] - 沐曦股份上市之初的表现未必超越摩尔线程，但可能成为年内最赚钱的新股之一 [7] - 市场对AI概念股更关注收入增速、盈利预期及研发投入增长空间，但上市初期的大幅炒作可能透支未来几年的成长预期 [7]

公司财务决策分析 - 摩尔线程拟使用最高75亿元人民币的闲置资金进行现金管理 该决策履行了必要的法定程序 包括经营管理方案与董事会批准 期限为一年 公司将根据实际资金需求与理财市场情况相机而动[1] - 现金管理被视为严谨科学的财务管理活动 能够增厚公司业绩 符合公司短中长期利益 根据公司财务报告 摩尔线程2025年前三季度业绩亏损 若现金管理收益超过1.5% 可为公司多贡献1亿元人民币的净利润 有助于缓解业绩压力并稳定市值[1] 市场预期与现实反差 - 摩尔线程目前处于亏损状态 但其市值按最新价格已超过3000亿元人民币 市场对其抱有热切期待[2] - 高估值反映了从政策到市场投资者对科技公司快速补足短板、追赶世界先进水平的殷切期待 但科技从研发到产业化需要时间沉淀和遵循科学规律 无法一蹴而就[2] - 市场强烈的预期与现实发展业绩表现之间存在鸿沟 这种反差导致了社会观感的冲击 市场的急切心态可能带来过度投机等负面影响[2] 投资者应关注的核心要点 - 市场应持续关注公司募资投入项目的实际推进效率以及研发成果的落地速度[3] - 需关注公司闲置资金管理额度是否会如其所言 随着项目推进而快速、动态地下降[3] - 应关注公司如何在保障资金安全与追求研发效率之间取得平衡 以应对激烈的市场竞争和技术迭代[3]

公司澄清声明 - 湖北广电在互动平台明确表示 公司未持有摩尔线程的股份 [1]

公司上市与股价表现 - 摩尔线程于12月5日以“国产GPU第一股”身份在科创板上市，发行价为114.28元/股，是2025年以来发行价最高的新股 [1][2] - 上市首日股价高开468.78%，报650元/股，盘中最高触及688元，最终收于600.5元，较发行价上涨425.46% [1][2] - 上市后股价经历波动，在公布新一代GPU架构发布计划后连续上涨，于12月11日创下941.08元的历史最高价，较发行价累计涨幅达723.49% [1][3] - 自12月12日起，公司股价开启连续下挫，截至12月16日收盘报710.39元，当日下跌7.13%，总市值为3339.03亿元 [1][4][5] 公司业务与产品 - 公司由前英伟达全球副总裁张建中于2020年6月创立，核心业务为全功能GPU，兼具通用计算与图形渲染能力 [6] - 产品线主要划分为三类：AI智算、图形加速，以及面向消费电子、智能座舱、具身智能等边缘计算领域的智能SoC（系统级芯片） [6] - 公司致力于提供加速计算基础设施和一站式解决方案，以支持各行各业的数智化转型 [6] 公司财务与募资使用 - 公司2025年1-9月营业收入为7.85亿元，归母净利润为-7.24亿元 [4] - 公司预计2025年全年归母净利润为-11.68亿元至-7.30亿元 [4] - 12月12日，公司公告计划使用不超过75亿元的闲置募集资金进行现金管理，期限为12个月，资金可循环滚动使用 [1][4] - 该现金管理计划引发市场争议，外界普遍质疑公司将募集资金用于理财而非投入研发 [1][4] - 公司回应称，75亿募集资金有分阶段、明确的研发与技术升级使用安排，项目实施周期为三年，现金管理是为了提升暂时闲置资金的使用效率 [5] 公司发展动态与事件 - 公司从IPO申请受理到上市委审议通过仅用时88天，成为2025年科创板从受理到过会用时最短的企业 [2] - 公司将于12月20日至21日举办首届MUSA开发者大会，创始人张建中将首次系统阐述以MUSA为核心的全栈发展战略，并发布新一代GPU架构 [3] - 公司在股价大幅上涨后，于12月11日发布了股票交易风险提示公告，指出股价涨幅显著高于相关指数，并提示可能存在市场情绪过热和非理性炒作的风险 [3][4]

昂瑞微上市首日表现 - 昂瑞微于12月16日登陆科创板，收盘涨幅达160.11% [1][3] - 按单签500股计算，首日盈利规模近6.65万元，在年内上市新股中位居第二，仅次于摩尔线程 [1][5] - 若以盘中最大涨幅193.76%测算，首日单签最高可盈利近8.05万元，同样位居年内次席 [5] 公司业务与发行数据 - 昂瑞微主营射频前端芯片、射频SoC芯片及其他模拟芯片业务 [3] - 公司发行价格为83.06元，在年内新股发行价中位居第五位，仅次于摩尔线程（114.28元）、天有为（93.50元）、优优绿能（89.60元）、同宇新材（84.00元） [3] - 其首日涨幅160.11%低于年内上市新股平均水平（252.91%） [3] 市场地位与股价表现 - 上市首日股价冲上并站稳200元上方，成为A股“百元股”一员 [5] - 目前股价在整个A股中位列第30位，在电子板块中暂居第12席 [5] - 在目前市场高股价标的中，有不少为年内上市新股，股价居前的30只个股中，除昂瑞微外，另有海博思创、矽电股份、影石创新、摩尔线程4股为今年上市 [5] 新股市场整体热度 - 近期新股市场保持活跃，截至12月16日收盘，月内（12月）上市的5只新股平均首日涨幅近268.6%，在年内各月份中位居第三，仅低于11月（327.6%）和7月（280.4%） [6] - 具体来看，12月上市的摩尔线程首日涨幅425.46%居首，精创电气、中国铀业、昂瑞微、百奥赛图首日分别上涨近330.74%、280.04%、160.11%、146.63% [6] - 从打新盈利看，仅统计年内上市的沪深新股，受摩尔线程高盈利影响，12月新股平均首日单签盈利近8.86万元，在各月份中位居第一 [8] - 6月、3月、7月、9月的平均单签盈利也相对较高，分别达2.52万元、2.33万元、2.29万元、2.10万元，而5月、1月、10月的收益相对靠后 [8] 即将上市的关注焦点 - 受摩尔线程示范效应及新股市场活跃提振，即将于12月17日上市的沐曦股份成为投资者关注焦点 [10] - 沐曦股份发行价104.66元，在年内上市新股中位居第二，仅次于摩尔线程（114.28元） [10] - 若统计整个科创板的电子股，沐曦股份的发行价在150余只个股中位列第15位 [10]

上市表现与股价波动 - 公司于12月5日以“国产GPU第一股”身份登陆科创板，发行价为114.28元/股，是2025年以来发行价最高的新股 [2] - 上市首日股价高开468.78%至650元/股，盘中最高触及688元，最终收于600.5元，涨幅425.46% [2][3] - 上市后股价经历波动，在公布新一代GPU架构发布计划后连续上涨，于12月11日创下941.08元的历史最高价，较发行价累计涨幅达723.49% [2][3] - 自12月12日起股价开启连续下挫，截至12月16日收盘报710.39元，当日下跌7.13%，总市值为3339.03亿元 [2][5][6] 公司业务与产品 - 公司由前英伟达全球副总裁张建中于2020年6月创立，核心业务为全功能GPU [7] - “全功能”指GPU兼具通用计算与图形渲染能力 [7] - 公司产品线划分为三类：AI智算、图形加速，以及面向消费电子、智能座舱、具身智能等边缘计算领域的智能SoC（系统级芯片） [7] 融资与资金使用 - 公司IPO进程迅速，从申报到过会仅用时88天，成为2025年科创板从受理到过会用时最短的企业 [2] - 12月12日晚，公司公告计划使用不超过75亿元的闲置募集资金进行现金管理，期限12个月，资金可循环滚动使用，此举引发市场广泛质疑 [2][5] - 公司回应称，75亿元募集资金有分阶段、明确的研发与技术升级使用安排，项目实施周期为三年，现金管理是为提升尚未拨付的闲置资金使用效率 [6] 财务表现与业绩预测 - 2025年1-9月，公司营业收入为7.85亿元，归母净利润为-7.24亿元 [5] - 公司预计2025年全年归母净利润为-11.68亿元至-7.30亿元 [5] 近期动态与事件 - 公司将于12月20日至21日在北京举办首届MUSA开发者大会 [3] - 大会期间，公司创始人张建中将首次系统阐述以MUSA为核心的全栈发展战略，并发布新一代GPU架构及完整的产品与解决方案布局 [3] - 公司在股价大幅上涨后于12月11日发布风险提示公告，指出股价涨幅显著高于科创综指、科创50等相关指数涨幅，并提示可能存在市场情绪过热和非理性炒作的风险 [3][5]

2025年A股IPO市场整体情况 - 截至12月16日，今年以来共有106家公司首发募资，累计募资金额达1228.33亿元，单家公司平均募集资金11.59亿元 [1] - 募资金额分布不均，超10亿元的有29家，其中募资超百亿元的有1家，募资5亿元至10亿元的有37家，募集资金在5亿元以下的有40家 [1] 各板块IPO募资情况 - 沪市主板发行新股22只，募资424.15亿元 [1] - 深市主板发行新股13只，募资150.82亿元 [1] - 创业板发行新股30只，募资232.62亿元 [1] - 科创板发行新股17只，募资350.89亿元 [1] - 北交所发行新股24只，募资69.85亿元 [1] 募资金额领先公司及投向 - 华电新能为募资额最高公司，首发募集资金达181.71亿元，募资主要投向风力发电、太阳能发电项目，补充流动资金项目，就地消纳负荷中心项目等 [2] - 摩尔线程募资金额为80.00亿元，募资主要用于使用部分闲置募集资金进行现金管理，新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目，新一代自主可控图形芯片研发项目等 [2] - 其他募资额较高公司包括西安奕材募资46.36亿元，中国铀业募资44.40亿元，沐曦股份募资41.97亿元 [2] 新股发行价格特征 - 今年已发行新股平均首发价格为23.37元 [2] - 发行价在50元以上的有8家，其中发行价超百元的有2家 [2] - 发行价最高的是摩尔线程，发行价为114.28元，沐曦股份、天有为次之，发行价分别为104.66元、93.50元 [2] - 发行价较低的有华电新能、天工股份等，首发价格分别为3.18元、3.94元 [2][4] 新股地域分布 - 今年已发行新股主要集中在江苏、广东、浙江，分别有26家、19家、17家公司 [2] - 募资金额排名居前的分别是福建、北京、广东，年内募资金额分别为224.47亿元、199.08亿元、175.77亿元 [2] 今日新股发行信息 - 江天科技今日发行，发行1321.36万股，发行价21.21元，募资金额2.80亿元 [1][4]

公司动态 - 摩尔线程成功注册"KUAE FUSION"和"KUAE MODELSTUDIO"商标，国际分类为科学仪器 [1] - 公司推出的KUAE（夸娥）智算中心是一个全国产千卡千亿模型训练平台 [1] - 该平台包含夸娥计算集群、KUAE Platform集群管理平台和KUAE ModelStudio大模型服务平台 [1] - 夸娥超融合一体机（KUAE FUSION）是公司KUAE智算集群解决方案中的一个核心节点产品 [1] 产品与技术 - KUAE智算中心定位为全国产千卡集群平台，用于千亿参数大模型的训练 [1] - 平台解决方案整合了计算集群、集群管理平台及大模型服务平台 [1] - 核心节点产品为夸娥超融合一体机（KUAE FUSION） [1]

公司股价与市值变动 - 公司股票于2025年12月16日收报710.39元，单日跌幅7.13% [1] - 相较于12月12日收盘价814.88元，两个交易日内公司市值累计蒸发491.10亿元 [1] 募集资金使用计划 - 公司于2025年12月12日召开董事会，审议通过使用部分闲置募集资金进行现金管理的议案 [1] - 计划使用最高不超过人民币750,000.00万元（即750亿元）的闲置募集资金进行现金管理，使用期限自董事会审议通过之日起12个月内有效，资金可循环滚动使用 [1] - 现金管理资金将用于购买安全性高、流动性好的保本型产品，包括协定存款、通知存款、定期存款、结构性存款、大额存单、收益凭证等 [2] - 进行现金管理的目的是提高募集资金使用效率与效益，且不影响募投项目建设实施与资金使用计划 [1] - 现金管理所得收益归公司所有，将优先用于补足募投项目投资金额不足部分及公司日常经营所需流动资金 [2] 首次公开发行(IPO)概况 - 公司于2025年12月5日在上海证券交易所科创板上市 [2] - 本次公开发行股票总数为7,000.0000万股，占发行后总股本比例为14.89%，全部为新股发行 [2] - 发行价格为114.28元/股 [2] - 本次发行募集资金总额为799,960.00万元，扣除发行费用后募集资金净额为757,605.23万元 [3] - 实际募集资金净额比原计划的800,000.00万元少42,394.77万元 [3] - 根据招股书，原计划募集资金800,000.00万元拟用于新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目、新一代自主可控图形芯片研发项目、新一代自主可控AISoC芯片研发项目及补充流动资金 [3] 发行相关费用与中介机构 - 本次公开发行新股发行费用合计42,354.77万元，其中保荐承销费用为39,198.00万元 [4] - 本次发行的保荐机构（主承销商）为中信证券股份有限公司，保荐代表人为周哲立、吴霞娟 [2] - 本次发行的副主承销商为招商证券股份有限公司、中银国际证券股份有限公司、广发证券股份有限公司 [2]

公司业务关系澄清 - 雅克科技在互动平台明确表示，目前公司与摩尔线程不存在合作关系 [1]