业绩总结 - 公司获准发行4010.00万股，每股发行价104.66元，募资总额419,686.60万元，净额389,931.10万元[2] 新产品和新技术研发 - 新型高性能通用GPU研发等三个募投项目投资总额500,921.15万元，拟用募资389,931.10万元[6] 其他新策略 - 2026年1月28日“新型高性能通用GPU研发及产业化项目”新增南京沐曦为主体、江苏南京为地点[2][8] - 除新增主体和地点外，募投项目投资等不变，获审计委员会同意，保荐人无异议[5][9][10] - 新增主体和地点利于项目实施，合规且无新增风险和损害股东利益情形[7]

会议信息 - 沐曦股份第一届董事会第二十一次会议于2026年1月28日召开，应到、实到董事9人[2] 议案审议 - 审议通过部分募集资金投资项目相关三项议案，表决均为9票同意0反对0弃权[3][4] 资金账户 - 同意南京沐曦在招行上海自贸试验区分行营业部开专项账户并签四方协议[4] 授权事宜 - 同意授权公司管理层办理相关事宜[4]

公司动态 - 沐曦股份于2026年1月28日以现场结合通讯方式召开了第一届第二十一次董事会会议 [1] - 会议审议了《关于部分募集资金投资项目新增实施主体及实施地点的议案》等文件 [1] 行业事件 - 水贝黄金平台“杰我睿”出现兑付危机 [1] - 该平台采用高达40倍的杠杆进行对赌交易 [1] - 金价上涨导致平台亏损加剧 [1] - 平台老板自称仍在深圳 [1] - 平台提出的兑付方案为将投资者本金打两折，投资者表示无法接受 [1]

核心观点 - 两家国产GPU领军企业沐曦股份与摩尔线程在上市首年均实现营收爆发式增长且亏损大幅收窄，标志着公司正穿越研发投入密集期，迈入商业化加速的关键阶段 [3] - 高强度研发投入正逐步转化为产品竞争力和商业化成果，两家公司均已完成多系列产品布局，覆盖AI推理、训练、图形渲染及科学智能等核心赛道 [8][9] - 资本市场对国产GPU稀缺标的给予高度认可，两家公司上市后股价较发行价上涨超4倍，总市值合计超过5140亿元，反映出市场对其技术积累与成长潜力的强烈信心 [4][10] 财务表现 - **沐曦股份2025年业绩**：预计营业收入16亿元至17亿元，同比增长115.32%至128.78%；归母净利润亏损6.5亿元至7.98亿元，同比减亏43.36%至53.86% [3][5] - **摩尔线程2025年业绩**：预计营业收入14.5亿元至15.2亿元，同比增长230.7%至246.67%；归母净利润亏损9.5亿元至10.6亿元，同比减亏34.5%至41.3% [3][6] - **历史财务数据**：沐曦股份营收从2022年的42.64万元增长至2024年的7.43亿元，同期归母净利润亏损额从7.77亿元扩大至14.09亿元；摩尔线程营收从2022年的4608.83万元增长至2024年的4.38亿元，同期归母净利润亏损额从18.94亿元收窄至16.33亿元 [6][7] - **盈利时间表**：沐曦股份预计最早于2026年达到盈亏平衡点；摩尔线程预计2027年实现盈利 [7] 研发投入与产品进展 - **高强度研发投入**：2022年至2025年前九月，沐曦股份研发费用累计约29.43亿元；摩尔线程研发费用累计约46.7亿元 [8] - **摩尔线程产品突破**：2025年成功推出旗舰级训推一体全功能GPU智算卡MTT S5000并实现规模量产，基于该产品构建的大规模集群可高效支持万亿参数大模型训练，计算效率达到国际同代系GPU集群先进水平 [8] - **沐曦股份产品矩阵**：新推出专为科学智能场景优化的曦索X系列GPU，至此已完成曦思N系列（推理）、曦云C系列（训练）、曦彩G系列（图形渲染）及曦索X系列（科学智能）四大核心赛道产品全覆盖 [9] - **技术差距认知**：摩尔线程承认与国际巨头在综合研发实力、核心技术积累及产品客户生态方面仍存在一定差距 [9] 资本市场表现 - **股价与市值**：截至1月28日收盘，摩尔线程股价602.88元/股，沐曦股份股价577.2元/股，在A股上市公司中分别排名第六和第七；较各自IPO发行价（114.28元、104.66元）分别上涨427.55%和451.5% [4][10] - **总市值**：摩尔线程总市值2834亿元，沐曦股份总市值2309亿元，两家公司总市值合计达5143亿元，在科创板上市公司中分别排名第五和第七 [10] - **IPO募资**：2025年12月，摩尔线程与沐曦股份先后登陆科创板，募资规模分别为80亿元和41.97亿元 [9] 行业背景与公司战略 - **行业驱动**：人工智能产业蓬勃发展及市场对高性能GPU的强劲需求是推动两家公司收入增长与亏损收窄的关键外部因素 [6] - **沐曦股份战略**：公司坚持“1+6+X”发展战略，加大市场开拓，推动AI技术与千行百业深度融合，凭借产品性能与软件生态获得客户广泛认可与持续采购 [5] - **商业化阶段**：上市首年营收爆发式增长且亏损幅度大幅收窄，折射出两家公司正穿越研发投入密集期，迈入商业化加速的关键阶段 [3]

公司业绩与财务表现 - 公司发布2025年度业绩预告，预计实现营业收入约16亿元至17亿元，同比增长115.32%至128.78% [1] - 公司预计2025年度归母净利润仍为亏损，亏损额约为6.5亿元至7.98亿元，但较上年同期亏损收窄43.36%至53.86% [1] - 公司2022年至2024年营业收入分别为42.64万元、5302.12万元和7.43亿元，2025年前三季度营收同比增长453.52%达12.36亿元，已远超前三年营收总和 [3] - 公司2022年至2024年归母净利润分别为-7.77亿元、-8.71亿元和-14.09亿元，三年累计亏损超30亿元，2025年前三季度依旧亏损3.46亿元 [3] - 公司此前预测达到盈亏平衡点的预期时间最早为2026年 [4] 公司业务与产品 - 公司成立于2020年9月，聚焦自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台 [2] - 公司主营业务为研发、设计和销售应用于人工智能训练与推理、通用计算与图形渲染领域的全栈GPU产品，并配套提供软件栈与计算平台服务 [2] - 公司已推出智算推理用曦思N系列GPU、训推一体和通用计算用曦云C系列GPU两大量产产品，用于图形渲染的曦彩G系列GPU则处于研发阶段 [2] 公司经营与战略 - 报告期内公司持续贯彻“1+6+X”发展战略，积极开拓市场，提升在高性能GPU行业中的市场地位与影响力 [1] - 凭借产品性能优势及完善的软件生态，公司产品与服务获得下游客户认可，订单持续增长，带动营业收入显著提升 [1] - 因股份支付费用较上年同期有所降低，该因素对利润形成正向贡献，进一步收窄了亏损幅度，整体经营呈现减亏向好态势 [1] 行业背景与市场前景 - 公司作为国产GPU龙头企业，正站在国产算力崛起的黄金赛道 [2] - AI与大数据技术的广泛应用推动算力市场需求持续攀升，中国算力总规模从2020年的136.20 EFLOPs增长至2024年的617.00 EFLOPs，预计2029年将达3442.89 EFLOPs，2024-2029年年均复合增长率达40.0% [2] - GPU是人工智能领域的核心算力载体，预计2029年全球GPU市场规模将达36119.74亿元，其中中国市场规模将达13635.78亿元，在全球市场的占比将从2024年的30.8%提升至2029年的37.8% [2]

公司业绩表现与财务预测 - 预计2025年度实现营业收入16.00亿元至17.00亿元，较上年同期增加8.57亿元至9.57亿元，增幅为115.32%至128.78% [1] - 预计2025年度归母净利润亏损6.5亿元至7.98亿元，较上年同期亏损收窄43.36%至53.86% [1] - 业绩增长主要得益于股份支付费用同比减少，以及产品及服务获得下游客户广泛认可与持续采购，收入规模显著增长 [1] - 截至2025年上半年，公司GPU芯片累计销量已超过2.5万颗 [1] - 截至2024年9月末，公司在手订单金额高达14.3亿元，接近2024年全年收入的2倍 [1] - 公司预计最早或在2026年实现盈亏平衡 [1] 行业背景与市场环境 - 全球AI算力与存力持续高景气，对产业链供应资源的抢占日益突出，“通胀”已从结构性到全面性，增加了相关企业经营业绩的弹性预期 [2] - 芯片产业链因产品供应紧张掀起新一轮涨价潮，三星、SK海力士等率先宣布涨价，随后国内厂商中微半导、国科微也宣布旗下部分芯片产品将不同程度涨价，最高涨幅达80% [2] - 在需求旺盛、产品提价的背景下，公司作为国内GPU产品的头部企业将充分受益 [2] 资本市场反应与公司战略 - 公司于2025年12月17日上市，首日股价大涨692.95% [3] - 截至业绩预告公布当日收盘，公司股价报577.20元/股，市值保持2309亿元的高位 [3] - 公司推出全新GPU品牌与产品线——曦索X系列，该系列GPU专为科学智能场景深度优化 [3] - 至此，公司产品矩阵已覆盖AI推理、AI训练、图形渲染、科学智能四大算力赛道 [3]

公司业绩表现 - 2025年度预计实现营业收入16亿元至17亿元，较上年同期的7.43亿元增长115.32%至128.78%，收入规模实现跨越式提升 [3] - 2025年度预计归属于母公司所有者的净利润亏损6.5亿元至7.98亿元，较上年同期亏损的14.09亿元，亏损幅度收窄43.36%至53.86% [5] - 扣除非经常性损益后的净利润预计亏损7亿元至8.35亿元，较上年同期的10.44亿元亏损，收窄20.01%至32.94% [5] - 业绩增长主要源于坚持“1+6+X”发展战略，加大市场开拓，产品与服务获客户广泛认可及持续采购，同时股份支付费用同比减少对利润产生正向影响 [5] 公司产品与战略布局 - 在发布业绩预告同日，公司推出全新GPU产品线“曦索X系列”，该系列专为科学智能场景深度优化，基于自主知识产权核心GPU IP架构打造 [6] - 曦索X系列是公司布局的第四个产品序列，此前已推出面向AI推理的曦思N系列、面向AI训练的曦云C系列、聚焦图形渲染的曦彩G系列 [7] - 随着曦索X系列推出，公司正式完成AI推理、AI训练、图形渲染、科学智能四大核心算力赛道的产品矩阵全覆盖 [1][7] - 曦索X系列首代产品曦索X206具备全精度混合算力能力，搭载自研MXMACA软件栈，可适配传统高性能计算及AI驱动的交叉学科需求 [7] 公司资本市场动态 - 公司于2025年12月17日登陆上交所科创板，上市首日市值一度冲上3500亿元，截至目前市值约为2300亿元左右 [1] - 此次发布的2025年年度业绩预告是公司上市后的首份年度业绩披露 [1]

业绩预告核心数据 - 公司预计2025年度实现营业收入16亿元至17亿元 较上年同期增长115.32%至128.78% [1][5][6] - 公司预计2025年度归属于母公司所有者的净利润亏损6.50亿元至7.98亿元 较上年同期亏损收窄43.36%至53.86% [1][5] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润亏损7.00亿元至8.35亿元 较上年同期亏损收窄20.01%至32.94% [1][5] 经营状况与市场表现 - 公司2025年营收实现大幅增长 同时亏损幅度较上年同期显著收窄 经营状况持续改善 [1] - 截至业绩预告披露当日上午收盘 公司股价报576.39元/股 对应总市值达2306亿元 [1][2] - 资本市场对公司业绩改善给予了积极反馈 [1]

指数与ETF市场表现 - 截至2026年1月28日11:07，上证科创板半导体材料设备主题指数下跌0.48%，成分股中神工股份领涨4.06%，耐科装备领跌5.19% [1] - 跟踪该指数的科创半导体ETF下跌0.59%，报价1.87元，盘中换手率8.3%，成交额6.85亿元 [1] - 截至2026年1月28日11:09，中证半导体材料设备主题指数下跌0.09%，成分股中康强电子领涨7.84%，江化微领跌6.03% [1] - 跟踪该指数的半导体设备ETF华夏下跌0.15%，报价2元，盘中换手率6.38%，成交额1.98亿元 [1] 公司业绩与行业动态 - 沐曦股份预计2025年度营业收入为16亿元至17亿元，同比增长115.32%至128.78% [2] - 沐曦股份预计2025年归母净利润亏损6.5亿元至7.98亿元，较上年同期亏损14.09亿元呈现减亏态势 [2] - 公司收入增长得益于市场开拓、产品性能及软件生态获得客户认可，股份支付费用减少对利润产生正向影响 [2] - 银河证券认为AI仍处早期发展阶段，美国头部互联网公司资本支出有增长空间 [2] - 沐曦股份、摩尔线程和天数智芯登陆资本市场，有望加速国产GPU发展，进而带动集成电路制造及设备材料需求 [2] 相关ETF产品信息 - 科创半导体ETF及其联接基金跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数，成分聚焦半导体设备(60%)和半导体材料(25%)领域 [3] - 半导体设备ETF华夏及其联接基金跟踪的指数中，半导体设备占比63%，半导体材料占比24% [3] - 半导体设备和材料行业是重要的国产替代领域，具备国产化率低、替代天花板高的属性 [3] - 行业受益于人工智能革命下的半导体需求扩张、科技重组并购浪潮及光刻机技术进展 [3]

市场行情与指数表现 - 2026年1月27日A股主要指数小幅上涨，沪指涨0.18%报4139.90点，深成指涨0.09%报14329.91点，创业板指涨0.71%报3342.60点 [1] - 半导体主题ETF表现强势，科创半导体ETF(588170)涨3.59%，半导体设备ETF华夏(562590)涨2.40% [1] - 隔夜美股半导体板块走强，费城半导体指数涨2.40%，其中美光科技涨5.44%，应用材料涨4.15% [1] 半导体行业动态与涨价信息 - 中微半导发布涨价通知函，受全行业芯片供应紧张、成本上升影响，决定对MCU、Norflash等产品涨价15%至50% [2] - 国科微(300672)对客户发出涨价函，自1月起对合封512Mb的KGD产品涨价40%，合封1Gb的KGD产品涨价60%，合封2Gb的KGD产品涨价80% [2] - 行业近期走强由AI驱动的结构性供需失衡、先进制程与存储技术迭代加速、以及政策对产业链自主可控的强力支撑共同推动 [4] 公司业绩与经营状况 - 沐曦股份(688802.SH)预计2025年度实现营业收入16亿元至17亿元，同比增长115.32%至128.78% [3] - 沐曦股份预计2025年归属于母公司所有者的净利润亏损6.5亿元至7.98亿元，较上年同期亏损14.09亿元大幅减亏 [3] - 沐曦股份收入显著增长得益于坚持“1+6+X”发展战略，加大市场开拓，产品及服务获得下游客户广泛认可与持续采购 [3] 公司上市与产品信息 - 国产半导体射频电源头部供应商恒运昌今日在科创板上市 [4] - 恒运昌自研产品包括等离子体射频电源系统、等离子体激发装置、等离子体直流电源以及配件等 [4] - 恒运昌产品已实现量产交付拓荆科技、中微公司、北方华创、微导纳米、盛美上海等国内头部半导体设备商，并配套中芯国际、长江存储等国内晶圆厂 [4] 相关ETF产品信息 - 科创半导体ETF(588170)及其联接基金跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数，囊括科创板中半导体设备(60%)和半导体材料(25%)细分领域的公司 [4] - 半导体设备ETF华夏(562590)及其联接基金的指数中半导体设备(63%)、半导体材料(24%)占比靠前，充分聚焦半导体上游 [5] - 半导体设备和材料行业是重要的国产替代领域，具备国产化率较低、国产替代天花板较高属性，受益于人工智能革命下的半导体需求 [4]