香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 本公告在美國或未有根據任何有關司法管轄區的證券法登記或合資格前作出有關要約、邀約或 出售即屬違法的任何國家或其他司法管轄區，不構成出售任何證券的要約或提出購買任何證券 的邀約。本公告、其任何複印本及其所載的資料不得直接或間接帶入美國境內或在美國境內分 派。該等證券既沒有、也不會根據《1933年美國證券法》（經修訂）（「《證券法》」）登記，除非該 等證券已根據《證券法》的規定進行登記或獲適當的登記豁免，否則不得在美國發售或出售。在 美國或任何被限制或禁止公開發售該等證券的司法管轄區，不會進行該等發售。 於香港聯合交易所有限公司上市之通告 Zoomlion Heavy Industry Science and Technology Co., Ltd.* 中聯重科股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （「本公司」） （股份代號：1157） 人民幣6,000,000,000元以美元結算於20 ...

公司股价与交易表现 - 2025年2月5日盘中，公司股价下跌2.01%，报9.25元/股，总市值为799.99亿元，当日成交额为2.34亿元，换手率为0.35% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出1369.25万元，其中特大单买入2335.18万元（占比9.98%），卖出3203.31万元（占比13.69%）；大单买入3808.86万元（占比16.28%），卖出4309.98万元（占比18.42%） [1] - 公司股价年初至今上涨9.73%，近5个交易日上涨5.35%，近20日上涨11.04%，近60日上涨12.26% [1] 公司业务与行业概况 - 公司主营业务为工程机械和农业机械的研发、制造、销售和服务，其主营业务收入构成为：起重机械33.69%，混凝土机械19.59%，土方机械17.27%，高空机械10.43%，其他机械和产品10.09%，农业机械8.00%，金融服务0.93% [1] - 公司所属申万行业为机械设备-工程机械-工程机械整机，所属概念板块包括挖掘机、雅下电站概念、农机、白马股、节能环保等 [1] 公司股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为23.64万户，较上期减少9.85% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，中国证券金融股份有限公司为第六大股东，持股2.33亿股，持股数量较上期未变；香港中央结算有限公司为第七大股东，持股2.02亿股，较上期增加1973.44万股；华泰柏瑞沪深300ETF（510300）为第十大股东，持股8447.99万股，较上期减少432.63万股 [3] 公司财务与经营业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入371.56亿元，同比增长8.06%；实现归母净利润39.20亿元，同比增长24.89% [2] - 公司自A股上市后累计派发现金分红306.10亿元，近三年累计派现97.43亿元 [3]

政策文件 - 中国国务院发布“一号文件”，核心目标是推进农业产业现代化并促进乡村全面振兴 [1] - 文件明确指出，应运用人工智能、无人机、机器人等创新技术以提升中国农业产业的生产力 [1] 行业影响 - 花旗认为，该政策文件对中国的机械设备制造商构成正面影响 [1] - 在众多机械设备制造商中，该文件对中联重科的积极影响尤为突出 [1] 公司分析 - 中联重科预计在2026年，其总收入中约有8%将来自农业机械业务 [1] - 根据花旗对中联重科的90日上行催化剂观察，认为“一号文件”可被视为额外的催化剂 [1] - 花旗重申对中联重科的“买入”评级，并给出10.2港元的目标价 [1]

行业政策与趋势 - 中国国务院发布“一号文件”，核心目标是推进农业产业现代化并促进乡村全面振兴 [1] - 政策明确指出应运用人工智能、无人机、机械人等创新技术以提升农业产业的生产力 [1] 公司业务与影响 - 花旗认为，在中国的机械设备制造商中，“一号文件”对中联重科(01157)的影响尤为正面 [1] - 据估算，中联重科2026年的总收入中约有8%将来自农业机械业务 [1] 投资观点与估值 - 花旗重申对中联重科的“买入”评级，并给出10.2港元的目标价 [1] - 根据该行对中联重科的90日上行催化剂观察，认为“一号文件”可被视为额外的股价上行催化剂 [1]

中央一号文件政策核心 - 2024年中央一号文件锚定农业农村现代化总目标 围绕严守耕地红线、强化种业振兴、发展富民产业等核心任务作出全面部署 [1] - 文件提出因地制宜推进宜居宜业和美乡村建设 利好与乡村振兴区域开发、运营相关的上市公司 [1] - 文件提出加强耕地保护和质量提升 明确分区分类高质量推进高标准农田建设 实施新一轮黑土地保护工程 扎实推进盐碱地综合利用和酸化耕地治理 [1] 耕地保护与治理行业 - 中央一号文件再次强调耕地保护的重要性 为行业发展注入强心剂 [2] - 永清环保长期深耕耕地治理赛道 已构建覆盖耕地修复治理与效果评估、高标准农田质量监测与评价、全国土壤三普调查等领域的专业服务体系 [2] - 公司将持续发挥技术优势 通过土壤改良、污染溯源整治等核心技术应用 为提升耕地质量与可持续利用能力提供支撑 [2] 种业发展 - 中央一号文件明确提出推进生物育种产业化 加快选育和推广突破性品种 为种业高质量发展指明方向 [2] - 隆平高科正通过资本赋能+技术创新双轮驱动 加速实现种源自主可控 [2] - 2023年公司完成向中信农业12亿元定向增发 成为种业资本领域审批最快的标杆案例 核心子公司联创种业引入中信金融资产等5家国有战略投资者10亿元增资 [2] - 耐心资本的助力正持续推动公司在育种研发与产业整合上发力 增强经营韧性 提升企业竞争力 [2] 智能农机与智慧农业 - 中联重科打造覆盖耕、种、收、烘全环节的农机矩阵 依托北斗导航自动驾驶、精准施肥灌溉等技术 大幅提升农业作业效率、降低农户劳动强度 [2] - 公司将持续推进智能农机与智慧农业一体化发展 一方面聚力机械强农打造高端智能绿色农机产品体系 另一方面推进数农融合数字化赋能打造智慧农业 [2] - 大禹节水依托大禹慧图科技 着力打造模型—平台—场景AI应用体系 在农业领域实现精准水肥调控、病虫害预警 节水增产效果显著 [2] 市场主体作用与发展模式 - 农业农村现代化、乡村振兴有赖于以上市公司为代表的一批市场主体积极整合资源、推进成果转化 [3] - 企业应聚焦技术创新 研发智能农业装备、突破性品种等核心产品 [3] - 企业应通过公司+农户、产业链融合等模式 提升产业效率 带动农民增收 [3]

文章核心观点 - 湖南省政协委员、中联重科副总裁孙昌军建议，以人工智能赋能制造业全链条、全场景转型升级，推动湖南从“制造大省”向“智造强省”跨越 [1] 行业政策与战略方向 - 国家“十五五”规划建议明确将人工智能作为推动千行百业高质量发展、赋能高质量发展的关键引擎 [1] - 湖南省委、省政府已将人工智能列为“4×4”现代化产业体系中的四大未来产业之首，明确“两年有突破、五年见成效、十年成高地”的实施路径 [1] - 湖南正纵深推进“智赋万企”行动，全力推动人工智能与先进制造业深度融合 [1] 行业发展现状与成果 - 湖南“人工智能+制造”融合发展已初显成效，拥有国家级智能制造示范工厂24家，位居全国第六 [1] - 湖南拥有国家智能制造优秀场景69个，国家领航级智能工厂1家、卓越级15家 [1] - 湖南正前瞻布局具身智能等前沿赛道，支持智能体在感知、决策、执行能力上不断突破，逐步形成“前沿科研突破+核心产品落地+产业生态协同”的发展格局 [2] - 湖南推动人形机器人在工业制造、医疗康养等场景加速落地 [2] 公司具体实践案例 - 在中联重科智能工厂，目前已有数十台人形机器人参与生产作业，有望培育形成企业新的增长曲线 [2] 未来发展建议 - 建议加强政策支持力度，强化应用场景牵引，鼓励开发轻量化、低成本的AI解决方案，降低中小企业数智化门槛 [2] - 建议鼓励龙头企业开放标杆场景，推动成熟方案在产业链复制推广，培育本地人工智能链主企业和解决方案服务商，构建大中小企业融通、软硬件协同的良好生态 [2] - 建议加大引才育才力度，缓解人才供给瓶颈，依托“芙蓉计划”等人才政策，加大对人工智能领域复合型人才的支持力度和广度 [2]

核心观点 报告认为，2026年2月，机械设备行业应重点关注两大方向：一是工程机械，受益于重点项目落地与设备更新政策，行业景气度持续回暖，且龙头企业出海趋势明显；二是机器人，特别是人形机器人，因2026年马年春晚的参与有望成为品牌破圈与商业化提速的关键催化剂，行业维持高景气[7]。报告维持对行业的“看好”评级，并推荐关注四家重点公司[7]。 1. 行情回顾与估值 - **行情走势强劲**：在2026年1月4日至2月3日期间，申万机械设备行业指数上涨8.42%，大幅跑赢同期上涨0.65%的沪深300指数7.77个百分点，在申万所有一级行业中排名第7位[6]。 - **个股表现分化**：期间涨幅居前的个股包括锋龙股份（221.77%）、田中精机（107.49%）、宇晶股份（104.82%）、中控技术（86.46%）和罗博特科（82.08%）；跌幅居前的有思林杰（-28.48%）、*ST海华（-27.74%）、大业股份（-25.29%）等[6]。 - **行业估值较高**：截至2026年2月3日，申万机械设备行业市盈率（PE，TTM）为51.18倍，相对于沪深300指数的估值溢价率为265.16%[6]。 2. 行业发展情况 2.1 宏观数据 - **CPI与PPI**：2025年12月，居民消费价格指数（CPI）环比由降转升，上涨0.2%，同比上涨0.8%；工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨0.2%，连续3个月上涨，同比下降1.9%[15]。 - **制造业PMI回落**：2026年1月，制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，较上月下降0.8个百分点，低于临界点。其中大型企业PMI为50.3%，仍高于临界点，而中、小型企业PMI均低于临界点[18]。 - **进出口增长**：2025年12月，进口总值同比增长5.70%至2,436.40亿美元，出口总值同比增长6.60%至3,577.47亿美元，当月进出口总值同比增长6.20%至6,013.87亿美元[21]。 2.2 工程机械 - **销量全面增长**：2025年12月，主要工程机械品类销量同比均实现显著增长。其中，挖掘机总销量23,095台，同比增长19.20%（国内增10.90%，出口增26.90%）；汽车起重机销量1,911台，同比增长38.10%；履带起重机销量385台，同比增长68.10%；随车起重机销量2,664台，同比增长35.20%[28]。 - **装载机与叉车**：2025年12月，装载机销量12,236台，同比增长30.00%（出口增41.50%，内销增17.55%）；叉车销量111,363台，同比微增0.03%（内销降5.17%，出口增7.97%）[33][35]。 - **海外开工数据**：2025年12月，小松挖掘机开机小时数在北美同比增长9.60%至59.00小时/月，欧洲同比增长4.10%至54.50小时/月，印度尼西亚同比增长3.40%至199.80小时/月，仅日本同比下降4.90%至46.70小时/月[35]。 - **投资数据疲软**：2025年全年，第三产业基础设施建设投资累计同比下降1.48%；房地产开发投资累计同比下降17.20%[39]。 2.3 工业机器人 - **产量高速增长**：2025年全年，中国工业机器人累计产量约为77.31万台，同比增长28.00%。2025年12月单月产量为9.01万台，同比增长14.70%[43]。 - **下游投资分化**：2025年全年，汽车制造业固定资产投资累计同比增长11.70%，而3C（计算机、通信和其他电子设备）制造业固定资产投资累计同比下降3.20%[46]。同期，整体制造业固定资产投资累计同比仅增长0.60%[44]。 2.4 轨交设备 - **投资与产量增长**：2025年全年，全国铁路固定资产投资累计值为9,015.00亿元，同比增长5.98%；动车组累计产量为1,994辆，同比增长6.70%[48]。 - **铁路运量情况**：2025年12月，铁路客运量约3.23亿人，同比增长8.52%；铁路货运量约4.47亿吨，同比下降2.60%[53]。 3. 重要公司公告 - **拓斯达扭亏为盈**：公司发布2025年度业绩预告，预计归母净利润为6,000万元至8,000万元，实现扭亏为盈，主要得益于产品类业务盈利能力提升及战略转型[57]。 - **众合科技中标大单**：公司中标“台州市域铁路S2线工程信号系统采购项目”，中标金额为43,235.0788万元人民币[57]。 - **凯格精机业绩大增**：公司发布2025年度业绩预告，预计归母净利润为16,500万元至20,700万元，同比增长133.99%至193.55%，主要受益于全球电子信息制造业宏观回暖及AI投资扩张等因素[58]。 4. 本月投资策略 - **工程机械**：随着开工端重点项目落地和大规模设备更新政策延续，行业景气度持续回暖。2025年全年挖掘机销量达23.53万台，同比增长17%。国内龙头主机厂加速出海趋势明显，产品在技术成熟度和性价比上具备竞争力，建议关注海外市场拓展机会[7]。 - **机器人**：2026年马年春晚将成为人形机器人品牌破圈和商业化提速的重要催化剂，有望引发社会广泛关注。行业维持高景气，多家国内公司正推进IPO，2026年是行业发展关键节点，建议持续关注产业链投资布局机会[7]。 - **重点推荐公司**：报告维持对中联重科、恒立液压、捷昌驱动、豪迈科技的“增持”评级[4][7]。

政策文件与行业影响 - 中国国务院发布一号文件 核心目标是推进农业产业现代化并促进乡村全面振兴 [1] - 文件明确指出应运用人工智能、无人机、机器人等创新技术以提升中国农业产业的生产力 [1] 公司具体影响与业务展望 - 花旗认为在中国的机械设备制造商中 该文件对中联重科的影响尤为正面 [1] - 据估算 中联重科2026年的收入中约有8%将来自农业机械业务 [1] 投资观点与催化剂 - 根据花旗对中联重科的90日上行催化剂观察 认为一号文件可被视为额外催化剂 [1] - 花旗重申对中联重科的"买入"评级 目标价为10.2港元 [1]

政策文件核心内容 - 中国国务院发布一号文件 旨在推进农业产业现代化并促进乡村全面振兴 [1] - 文件指出应运用人工智能、无人机、机器人等创新技术以提升中国农业产业的生产力 [1] 对行业的影响 - 政策文件被认为对中国的机械设备制造商构成利好 [1] 对公司的具体影响 - 花旗认为该文件对中联重科尤为正面 [1] - 据估算 中联重科2026年的收入中约有8%将来自农业机械业务 [1] - 根据该行对中联重科的90日上行催化剂观察 认为一号文件可被视为额外催化剂 [1] - 花旗重申对中联重科的“买入”评级 目标价为10.2港元 [1]

公司专利与技术进展 - 中联重科股份有限公司取得一项名为“用于确定塔式起重机风载荷的方法、处理器及存储介质”的专利，授权公告号为CN115293061B，申请日期为2022年6月 [1] - 中联重科股份有限公司拥有专利信息5000条 [1] - 其子公司中联重科建筑起重机械有限责任公司拥有专利信息620条 [1] 公司基本情况 - 中联重科股份有限公司成立于1999年，位于长沙市，是一家以从事汽车制造业为主的企业 [1] - 公司注册资本为867799.2236万人民币 [1] - 公司共对外投资了106家企业 [1] - 公司参与招投标项目5000次 [1] - 公司拥有商标信息1179条 [1] - 公司拥有行政许可751个 [1] 子公司情况 - 中联重科建筑起重机械有限责任公司成立于2018年，位于常德市，是一家以从事专用设备制造业为主的企业 [1] - 该子公司注册资本为80000万人民币 [1] - 该子公司共对外投资了1家企业 [1] - 该子公司参与招投标项目34次 [1] - 该子公司拥有行政许可72个 [1]