行业投资评级 - 维持行业"增持"评级 [4][18] 核心观点 - 人形机器人行业高速迭代 供给创造需求 重点关注高性价比技术路线及具备内生优势的公司 相关公司包括德昌电机控股和豪能股份 [4][17][18] - 国内乘用车市场竞争压力较大 以旧换新政策效果递减 推荐车型差异化竞争的长城汽车 欧洲布局深入的上汽集团及高端车型突破的江淮汽车 长期看好自研程度深的比亚迪和零跑汽车 [4][18] - 国内重卡市场受5月以旧换新政策推动明显 AIDC柴发业务促进产业升级 推荐中国重汽 福田汽车 潍柴动力 相关公司为玉柴国际 [4][18] - 汽车零部件产业成长性稀缺 推荐渗透率与国产化率提升空间大的转向系统龙头耐世特和制动系统供应商亚太股份 [4][18] 行业一周行情回顾 - 近一周申万汽车指数相对持平 新能源整车指数下跌2% 汽车零部件指数相对持平 商用车指数下跌3% [7][8] - 近一月申万汽车指数上涨5% 新能源整车指数下跌2% 汽车零部件指数上涨8% 商用车指数上涨1% [7] - 近一季度申万汽车指数上涨17% 新能源整车指数上涨5% 汽车零部件指数上涨24% 商用车指数上涨13% [7] - 2025年以来申万汽车指数上涨26% 新能源整车指数上涨2% 汽车零部件指数上涨38% 商用车指数上涨15% [7] - 相对万得全A指数 近一周新能源整车指数跑输2% 商用车指数跑输3% 近一月汽车零部件指数跑赢5% 新能源整车指数跑输5% [8] - 近一个月涨幅靠前标的包括天普股份涨185% 豪恩汽电涨79% 科博达涨70% 山子股份涨66% 均胜电子涨62% [9][10][12] - 近一个月跌幅靠前标的包括腾龙股份跌32% 湖南天雁跌21% 川环科技跌20% 建设工业跌19% 中马传动跌19% [9][13] 公路物流运价 - 上周中国公路物流运价指数为1049.40点 环比回落0.07% 其中整车指数回落0.09% 零担轻货指数回升0.02% 零担重货指数回落0.09% [14] 乘用车周度销量 - 9月1-21日乘用车市场零售119.1万辆 同比增长1% 环比增长8% 累计零售1595.5万辆 同比增长9% [15] - 9月1-21日新能源市场零售69.7万辆 同比增长10% 环比增长11% 零售渗透率达58.5% 累计零售826.7万辆 同比增长24% [15] - 9月1-21日乘用车厂商批发130.7万辆 同比持平 环比增长16% 累计批发1934.9万辆 同比增长12% [15] - 9月1-21日厂商新能源批发72.4万辆 同比增长10% 环比增长19% 批发渗透率达55.4% 累计批发966.8万辆 同比增长31% [15] 人形机器人产业动态 - 2025上海工博会展示多家人形机器人企业 包括本体企业傅利叶 核心零部件企业哈默纳科 环动科技 曦诺未来 上海电气旗下公司等 [16] - 上海电气展出多款智能人形机器人 包括"灵螣"特种机器人 "灵航"巡检机器人 "灵曜"轮足机器人 "灵柯"双臂机器人及"衡榫"手术机器人系统 [16] - 曦诺未来具备"电机+电控+减速器+丝杠+算法"全链条自研能力 其灵巧手采用20主动+5被动自由度结构 旋转关节模组扭矩密度达322Nm/kg [17]

业务构成 - 公司全资子公司山东欧润油品有限公司从事润滑油销售业务 [2] 经营表现 - 本年度润滑油销量同比实现小幅增长 [2]

**行业与公司** * 纪要涉及中国重型卡车（HDT）行业及关键参与者 包括潍柴动力（Weichai Power）、中国重汽济南卡车（Sinotruk Jinan Truck 000951 SZ）和中国重汽香港（Sinotruk H）[1] * 核心讨论主题包括国内HDT周期前景、出口趋势、动力总成结构变化（电动化）、市场份额变动以及潜在政策影响（国七排放标准和GB 1589修订）[1] **国内HDT周期：2025年超预期 2026年存不确定性** * 行业参与者持续上调2025年全年销量预期 预计国内HDT销量达70万-80万辆（高盛预测75 7万辆） 主要因设备更新计划的影响强于预期[4] * 2025年第三季度订单动能非常强劲 9月零售销量同比翻倍（+约20%环比） CVWorld预计9月零售销量达7 5万-8万辆（同比增80%+） 批发销量超10万辆（同比增70%+）[6] * 2025年全年国内销量预期一致为70万-75万辆（仅国内） CVWorld更乐观预计75万-80万辆 设备更新计划今年带来15万-20万辆替换需求（高于年初预期的13万-15万辆）[6][7] * 2026年展望：尽管设备更新计划可能延续 但行业担忧其影响减弱 因大部分提前替换需求已在2025年反映 多数预期2026年国内销量同比持平或下降[7] **出口：2025年第三季度强于预期** * 中国重汽指出2025年第三季度出口量超预期 月均约1 3万辆（此前约1万辆） 主要受非洲和东南亚驱动[8] * CVWorld预计8月批发出口量2 73万辆（同比+15%）的势头将在9月持续（预计2 6万-2 7万辆 同比+5-10%）[8] * 全年行业HDT出口量预期30万-31万辆（高盛预测30 5万辆 2024年为29万辆） 中国重汽重申全年出口目标15万辆（高盛预测14 3万辆）[10] * 非洲（尼日利亚需求翻倍、坦桑尼亚、埃塞俄比亚）和东南亚（越南需求翻倍）是增长关键驱动 建筑和采矿需求为主[10] **动力总成结构变化：LNG回弹 电动化加速** * LNG HDT在2025年第三季度强劲回弹 9月上半月零售销量同比+110% 预计月销量超2万辆（2024年9月为9400辆）[9][11] * 积极因素包括LNG/柴油价差转有利（LNG价格下跌 vs 柴油价格上涨）以及北方设备更新计划的延迟影响 消极因素为冬季季节性LNG价格波动[11] * 电动化（eHDT）预计进一步加速 以利用当前替换方案中更高的补贴（比内燃机HDT多3万元人民币）并预期2026年eHDT购置税部分恢复（至5% 目前0%）[11] * 2025年全年eHDT渗透率预计25-26% 第四季度月销量可能续创新高 但若无技术、商业模式突破或政策支持 电动化可能上限低于40%（目前中长途场景渗透率<1%）[11] **竞争格局恶化** * 尽管需求超预期 但竞争加剧（国内和海外） 价格持续下降 市场份额变动主要反映定价策略差异[12] * HDT市场：福田和东风整体份额增益 以一汽和中国重汽份额损失为代价（主要在LNG领域） eHDT定价环境恶化 主流车型价格从50万元降至45万元[12] * 传统内燃机生产商（一汽、东风、陕重汽、福田）在eHDT领域份额回弹 跨界新进入者（三一、徐工）份额损失 中国重汽香港提到eHDT每单位净亏损1 6万-1 7万元（去年为2万+元）[12] * 发动机：潍柴发动机市场份额损失 主因动力总成结构变化不利（LNG占比减少 潍柴份额更高）、卡车类型变化（牵引车减少 潍柴份额更高）以及关键客户（如中国重汽和一汽）在LNG HDT领域份额损失[13] **待出台行业政策/法规** * 国七排放标准：草案预计2025年底或2026年上半年公布 正式实施可能为2028年下半年或2029年上半年 潜在影响包括2028-29年可能提前购买 以及国五存量车（CVWorld估计500万辆+）逐步淘汰（最早2026年下半年开始）[14] * GB 1589修订：可能提高eHDT重量限制至53吨（目前所有动力总成类型均为49吨） 以补偿电池额外重量 CVWorld认为额外4吨载重可增强eHDT经济回报 促进中短期渗透率提升 细节预计2025年底或2026年上半年公布[14] **其他重要内容** * 渠道库存健康 sell-in和sell-through趋势一致[6] * 中国重汽和福田是今年出口市场份额增益者[33] * 潍柴2025年第三季度HDT发动机安装量改善 受LNG发动机复苏推动[48]

产品定价与促销策略 - 缤果S推出四款配置 上市指导价6.68万-7.98万元 叠加置换补贴后价格区间为6.38万-7.68万元[2] - 提供至高20,000元国家/地方购车补贴 叠加至高价值16,000元"孟子义甄选礼"包含无门槛置换补贴3000元/金融贴息2000元/3M太阳膜赠品[2] - 双节限时礼价值2000元 含交强险赠送及价值1000元拼色车顶升级权益 需在2025年10月8日前下订且10月31日前完成提车[4] 产品技术架构与安全性能 - 基于天舆架构M平台打造 采用五环笼式车身结构 白车身高强钢比例达74.5% 热成型钢占比23.7% 关键区域使用20处1500MPa超高强度钢[8] - 搭载自研神炼电池 采用五横七纵超高强钢电池包框架结构 具备300万销量碰撞零自燃记录[8] - 标配四安全气囊/540°全景影像/中国十佳车身认证 为A0级首款获此奖项车型[8] 产品功能配置与设计特点 - 采用鎏光美学设计语言 提供四款鎏光幻彩车色 采用8涂层幻彩车漆工艺 历经2500小时耐久测试[7] - 配备12.8英寸高清大屏 内置灵语AI中枢大模型 支持八大区域方言沟通及智能场景应用[7] - 搭载75kW高效能水冷扁线电机 配备50W风冷无线充电/无钥匙进入/6扬声器阿嘉米斯声场调校等全系标配功能[8] 空间布局与实用性设计 - 采用五门五座布局 打造1450L同级最大下沉式后备厢 设有25处储物空间[8] - 座舱采用环抱式布局与贯穿式内嵌风幕设计 配备柔感贝壳座椅提升舒适性[7] 市场定位与品牌战略 - 定位为高质感代步车 是公司深化代步车市场布局的战略车型[6] - 新能源代步车全球销量突破235万台 位居全球第一 产品矩阵包括宏光MINIEV与缤果家族[6] - 通过代言人孟子义强化品牌形象 强调"好看、好开、好安全"的产品特性[9]

产品发布 - 五菱缤果S于9月27日在成都正式上市 置换补贴价格为6.38万至7.68万元[1] - 新车推出四款配置车型 续航里程分别为325km尊享款、325km旗舰款、430km尊享款和430km旗舰款[3] - 用户可通过五菱汽车APP或小程序等线上渠道下订 可享受至高价值1.6万元的"孟子义甄选礼"及国庆中秋双节限时礼遇[3] 市场地位与销售业绩 - 公司作为新能源代步车品类开创者 全球销量已突破235万台[3] - 销量成绩依托于宏光MINIEV和五菱缤果家族等产品矩阵[3] - 公司持续推动产品迭代、技术升级和产业进化 致力于新能源代步车精品化与全球化发展[3] 产品定位与研发背景 - 缤果S是基于235万用户代步需求研发的高质感座驾 定位为深化代步车市场布局的战略车型[3] - 新车基于天舆架构M平台打造 在颜值、舒适性、智能化与安全性方面实现全面进阶[3] - 产品旨在满足用户对美美出行、品质出行和安全出行的需求期待[3] 设计与工艺特点 - 采用"鎏光美学"设计语言 车身比例符合高定美学配比 配备飞翼式LED前大灯与脉冲星环贯穿尾灯[3] - 与国际顶级车漆品牌巴斯夫涂料合作研发全新鎏光幻彩车色 提供松弛灰、自在蓝、逍遥紫、放空白四款车色选择[3] - 运用8涂层幻彩车漆工艺 经过2500小时严苛耐久测试 确保漆面兼具视觉魅力与持久耐磨特性[3]

报告发布 - 公司于2025年9月26日发布中期报告通知[2][7][10] - 报告中英文版本已上传至公司网站和披露易网站[2][7] 通讯方式 - 公司采用电子方式发布通讯，未来中英文版本在网站提供替代印刷本[3][8] 股东通讯 - 非登记股东收通讯应联系中介提供邮箱，未提供或无法收通知需查网站[4][5][8][9][12] - 想收印刷本通讯可填回条交H股股份过户登记处或发邮件[6][9] 咨询信息 - 咨询相关事宜可在工作日9:00 - 18:00致电或发邮件[7][9] 其他说明 - 已售或转让股份股东无需理会信函及回条[10][11] - 非登记股东资料可披露，有权查核修改需书面申请[12] - 回条香港投寄无需邮费或邮票[12]

公司活动 - 潍柴动力于2025年9月24日接受富国基金等投资者调研 公司王丽和韩彬参与接待并回答投资者问题 [1] 市场动态 - A股总市值突破116万亿元 [1]

报告发布 - 公司于2025年9月26日发布中期报告发布通知[2][8][12] 通讯方式 - 公司采用电子方式发布通讯，未来中、英文版在网站提供替代印刷本[3][9] 股东通知 - 建议股东提供邮箱收通讯，未提供有效邮箱将邮寄印刷本[4][5][10][11] 联系方式 - 电话热线(852) 2295 3138，邮箱print@weichai.com.hk[7][11] 回条要求 - 填妥资料，联名股东联合签署，未签名或填写错误回条作废[13]

营业收入和利润（同比） - 营业收入为人民币113,152百万元，同比增长0.6%[17] - 公司营业收入约1131.52亿元人民币，同比增长0.6%[24][25] - 集团整体收入约1131.52亿元，同比增长0.6%[36][38] - 主营业务收入约1123.31亿元，同比增长0.6%[36][38] - 营业收入从1124.90亿元微增至1131.52亿元，增长6.61亿元（0.6%）[144] 净利润和每股收益（同比） - 归属于母公司股东的净利润为人民币5,643百万元，同比下降4.4%[17] - 每股基本盈利为人民币0.65元，同比下降4.4%[17] - 公司归母净利润约56.43亿元人民币，同比下降4.4%[24][25] - 公司基本每股收益0.65元人民币，同比下降4.4%[24][25] - 净利润为人民币65.63亿元，同比下降11.0%，净利润率5.8%[48][54] - 净利润从73.74亿元下降至65.63亿元，减少8.11亿元（11.0%）[144] - 归属于母公司股东的净利润从59.03亿元下降至56.43亿元，减少2.6亿元（4.4%）[144] - 公司2025年上半年基本每股收益为0.65元，较2024年同期的0.68元下降4.4%[146] 成本和费用（同比） - 分销及销售费用增至66.27亿元，同比增长8.2%[40] - 管理费用增至人民币67.81亿元，同比上升33.1%，占营收比例6.0%[41][43] - 销售费用增至人民币66.27亿元，同比上升8.2%，占营收比例5.9%[43] - 研发费用从43.02亿元略降至41.35亿元，减少1.67亿元（3.9%）[144] - 公司2025年上半年研发费用为13.18亿元人民币，较2024年同期的17.17亿元下降23.2%[148] 息税前利润和财务费用 - 息税前利润(EBIT)为人民币92.42亿元，同比下降14.4%[42][43] - 财务费用转为净收益人民币4.69亿元，主因汇兑收益增加[44][47] - 财务费用从正3104.77万元转为负4.69亿元，改善5.0亿元[144] - 公司2025年上半年财务费用为负2.49亿元人民币，主要得益于2.64亿元的利息收入[148] 减值准备和所得税费用 - 计提减值准备合计人民币11.03亿元，含信用损失3.17亿元及存货跌价7.76亿元[45][47] - 所得税费用降至人民币8.27亿元，同比下降46.4%，实际税率11.2%[46][47] - 公司2025年上半年信用减值损失为6407.17万元人民币，较2024年同期的2016.89万元有显著增加[148] 现金流表现 - 经营活动现金流净流入人民币68.38亿元，同比减少人民币59.64亿元[49][54] - 经营活动产生的现金流量净额同比下降46.6%，从128.02亿元人民币降至68.38亿元人民币[156] - 投资活动产生的现金流量净额为负90.12亿元人民币，较上年同期负180.39亿元人民币有所改善[156] - 销售商品、提供劳务收到的现金为1078.71亿元人民币，较上年同期1108.11亿元人民币下降2.7%[156] - 购买商品、接受劳务支付的现金为746.44亿元人民币，较上年同期723.13亿元人民币增长3.2%[156] - 支付给职工的现金为214.51亿元人民币，较上年同期199.95亿元人民币增长7.3%[156] - 公司经营活动产生的现金流量净额为33.52亿元人民币，较去年同期的60.90亿元人民币下降44.98%[160] - 公司投资活动产生的现金流量净额为-41.63亿元人民币，去年同期为5.49亿元人民币，由正转负[160] - 公司筹资活动产生的现金流量净额为-12.89亿元人民币，较去年同期的-24.92亿元人民币收窄48.28%[162] - 合并层面筹资活动现金流入总额为24.51亿元人民币，较去年同期的51.24亿元人民币下降52.16%[158] - 合并层面现金及现金等价物净减少额为44.42亿元人民币，较去年同期的102.66亿元人民币收窄56.74%[158] - 公司销售商品提供劳务收到的现金为227.79亿元人民币，较去年同期的261.12亿元人民币下降12.77%[160] - 公司购买商品接受劳务支付的现金为162.55亿元人民币，较去年同期的170.91亿元人民币下降4.89%[160] - 公司投资支付的现金为198.59亿元人民币，较去年同期的97.00亿元人民币增长104.73%[160] - 合并层面偿还债务支付的现金为295.22亿元人民币，较去年同期的528.64亿元人民币下降44.15%[158] 现金及资产负债状况 - 现金及现金等价物为人民币505.12亿元，较期初减少[55][58] - 资产负债率65.4%，资本负债比率32.6%[56][58] - 公司货币资金为人民币68,317百万元，较2024年末的人民币72,067百万元下降5.2%[59] - 公司总资产为人民币365,319百万元，其中流动资产为人民币191,308百万元[59] - 公司总负债为人民币239,030百万元，其中流动负债为人民币166,439百万元[59] - 公司流动比率为1.15倍，较2024年末的1.19倍有所下降[59] - 公司总权益为人民币126,289百万元，其中归属于公司权益持有人的部分为人民币89,531百万元[60][63] - 公司有息负债为人民币61,132百万元，较2024年末的人民币54,458百万元增长12.3%[61][63] - 公司银行借款中浮动利率借款占比98.7%，金额为人民币18,813百万元[62] - 公司总资产从2024年底的3438.79亿元增长至2025年中的3653.19亿元，增加214.38亿元[132][136] - 货币资金从2024年底的720.67亿元减少至2025年中的683.17亿元，下降5.2%[132] - 应收账款从2024年底的308.77亿元增至2025年中的397.99亿元，增长28.9%[132] - 存货从2024年底的356.75亿元增至2025年中的365.74亿元，增长2.5%[132] - 总负债从2024年底的2219.21亿元增至2025年中的2390.30亿元，增长171.09亿元[134] - 应付账款从2024年底的580.33亿元增至2025年中的640.00亿元，增长10.3%[134] - 短期借款从2024年底的17.42亿元增至2025年中的34.21亿元，增长96.3%[134] - 归属于母公司股东权益从2024年底的866.96亿元增至2025年中的895.31亿元，增长3.3%[136] - 未分配利润从2024年底的598.50亿元增至2025年中的624.72亿元，增长4.4%[136] - 少数股东权益从2024年底的352.62亿元增至2025年中的367.58亿元，增长4.2%[136] - 公司总资产从2024年12月31日的1078.62亿元增长至2025年6月30日的1092.61亿元，增加13.99亿元（1.3%）[140] - 货币资金从274.77亿元减少至266.02亿元，下降8.75亿元（3.2%）[140] - 应收账款从55.91亿元大幅增加至97.96亿元，增长42.05亿元（75.2%）[140] - 合同负债从22.30亿元大幅减少至4.47亿元，下降17.83亿元（80.0%）[142] - 其他应付款从28.90亿元增加至61.00亿元，增长32.10亿元（111.0%）[142] - 合并层面期末现金及现金等价物余额为505.12亿元人民币，较期初的549.54亿元人民币下降8.08%[158] 发动机业务表现 - 公司发动机销量36.2万台，其中M系列大缸径发动机累计销售超5000台，同比增长41%[28][30] - 公司数据中心用发动机销量近600台，同比增长491%[28][30] 新能源业务表现 - 公司动力电池销量2.3GWh，同比增长91%[28][30] - 公司新能源车销量超1万辆，同比增长255%[29] - 新能源车销量超过1万辆，同比增长255%[31] 整车及重卡业务表现 - 陕重汽上半年整车销量7.3万辆，同比增长14.6%[31] - 重型卡车行业销量为539,000台，同比增长6.9%[19] - 中国重卡行业销量53.9万辆，同比增长6.9%[21] 新能源重卡行业表现 - 国内新能源重型卡车销量为79,000台，同比增长186%[19] - 中国新能源重卡销量7.9万辆，同比增长186%[21] 工程机械行业表现 - 工程机械行业销量为362,000台（不含迷你挖掘机和纯电动设备），同比持平[19] - 工程机械行业销量36.2万台（不含微挖和纯电），同比持平[21] 农业装备业务表现 - 农业装备行业销量为218,000台，同比下降7%[19] - 农业装备业务实现营业收入98.6亿元，出口收入11.5亿元同比增长18.6%[32][33] 凯傲集团业务表现 - 凯傲集团新增订单62.1亿欧元，同比增长22.2%[34][35] - 凯傲集团实现收入55亿欧元，其中叉车业务41.3亿欧元，供应链解决方案业务13.7亿欧元[34][35] - 凯傲集团实现净利润4790万欧元[34][35] 其他业务和子公司表现 - 公司2025年上半年营业收入为193.43亿元人民币，较2024年同期的222.92亿元下降13.2%[148] - 公司2025年上半年净利润为40.72亿元人民币，较2024年同期的40.45亿元微增0.7%[148] - 公司2025年上半年通过权益法核算的投资收益为2359.08万元人民币[148] 营业毛利率 - 营业毛利率22.2%，较去年同期回升0.4个百分点[37][38] 综合收益和其他收益 - 公司2025年上半年其他综合收益税后净额为13.47亿元人民币，较2024年同期的11.72亿元增长14.9%[146] - 公司2025年上半年归属于母公司股东的综合收益总额为58.61亿元人民币[146] - 归属于母公司股东的综合收益总额为58.61亿元人民币，少数股东权益部分为20.50亿元人民币，合计79.11亿元人民币[150] - 综合收益总额为39.57亿元人民币，较上年同期47.90亿元人民币下降17.4%[154] - 2025年上半年综合收益总额为85.46亿元人民币，其中归属于母公司股东部分为71.02亿元人民币[152] 股东权益和利润分配 - 对股东的利润分配总额为35.82亿元人民币，其中归属于母公司股东的分配为30.21亿元人民币[150] - 对股东的利润分配为30.21亿元人民币，较上年同期25.54亿元人民币增长18.3%[154] - 2025年上半年对股东分配利润总额为29.49亿元人民币，其中归属于母公司股东的分配为25.54亿元人民币[152] - 期末归属于母公司股东权益总额为895.31亿元人民币，少数股东权益为367.58亿元人民币，合计1262.89亿元人民币[150] - 期末股东权益总额为745.69亿元人民币，较期初736.48亿元人民币增长1.2%[154] - 期末未分配利润为465.45亿元人民币，较期初445.49亿元人民币增长4.5%[154] - 2025年上半年期末股东权益合计为1183.85亿元人民币[152] 股份回购和支出 - 公司回购股份支出约1.00亿元人民币[150] - 股份回购支出9.998亿元人民币[154] - 股份支付计入股东权益金额为1.05亿元人民币[152] 专项储备 - 专项储备本期提取5351.08万元人民币，使用5389.19万元人民币[150] - 2025年上半年专项储备提取5535.00万元人民币，使用5846.42万元人民币[152] 无形资产和研发投入 - 公司无形资产总额为人民币23,081百万元，其中内部研发形成的无形资产占比26.79%[73][74] 资本承诺和担保责任 - 公司资本承诺为人民币4,969百万元，主要用于购置物业、厂房及设备[72] - 公司提供回购担保责任风险敞口为人民币2,782百万元，较2024年末下降23.6%[69][71] 套期保值活动 - 子公司KION现金流量套期被套期项目总额为人民币327.711197287亿元（欧元3.9002094317亿元），其中1年内到期金额为人民币301.833631666亿元（欧元3.5922311681亿元）[77] - 子公司KION现金流量套期工具计入其他综合收益的公允价值变动收益为人民币1.5390209968亿元（欧元1958.9万元），当期转出至损益的损失为人民币127.289244万元（欧元16.2万元）[77] - 子公司KION利率互换现金流量套期被套期项目总额为人民币110.197290085亿元（欧元13.1149778736亿元），其中1年内到期金额为人民币3.3112655761亿元（欧元3940.85687万元）[79][81] - 子公司KION利率互换套期工具计入其他综合收益的公允价值变动损失为人民币243,553.27元（欧元3.1万元），当期转出至损益的收益为人民币2360.351163万元（欧元300.4万元）[79][81] - 子公司KION公允价值套期被套期项目账面价值为人民币249.964846128亿元（欧元29.74922亿元），累计公允价值变动调整额为人民币8115.87816万元（欧元965.9万元）[83][84] - 子公司KION公允价值套期无效部分公允价值变动为人民币5413.077806万元（欧元679.6万元）[83][84] - 子公司Weichai Singapore现金流量套期被套期项目总额为人民币1717.849317万元，全部1年内到期[76][78] 人力资源成本 - 集团截至2025年6月30日拥有约9.7万名员工，其中KION员工约4.3万名[85][86] - 集团当期支付人工成本约人民币207.09亿元[85][86] - 集团当期投入培训费用约人民币2200万元[85][86] 股息分配 - 公司宣布每股派发现金股息3.58元（含税），以总股本8,715,671,296股为基础，扣除回购账户持有的39,142,475股及拟注销的2,090,000股限制性A股后，实际分配股份数为8,674,438,821股[89][94] 非公开发行A股 - 非公开发行A股于2021年5月31日完成，发行792,682,926股，每股发行价16.40元（净价约16.38元），募集资金总额12,999,999,986.40元[95][97] - 发行价16.40元较基准价18.02港元（约15.01元人民币）溢价9.26%[96][97] - 非公开发行A股开支为人民币11.94百万元，扣除费用后未使用募集资金净额为人民币4,723.51百万元[112] 募集资金使用情况 - 燃料电池产业链建设项目中氢燃料电池产业化子项目计划投入5亿元，截至2025年6月30日已投入2.99亿元，未使用资金2.01亿元[99] - 固态氧化物燃料电池产业化子项目计划投入5亿元，截至2025年6月30日已投入1.60亿元，未使用资金3.40亿元[99] - 燃料电池动力总成研发制造能力建设项目计划投入10亿元，截至2025年6月30日已投入5.55亿元，未使用资金4.45亿元[99] - 未使用募集资金计划在2025年下半年至2027年间分期投入，其中氢燃料电池项目2025年下半年计划投入0.64亿元，2026年0.85亿元，2027年0.42亿元[99] - 固态氧化物燃料电池项目2025年下半年计划投入1.23亿元，2026年1.20亿元，2027年0.46亿元[99] - 动力总成研发项目2025年下半年计划投入1.50亿元，2026年1.22亿元，2027年0.47亿元[99] - 新百万台数字化动力产业基地一期项目拟投入总金额3000.00百万元，截至2025年6月30日已投入1558.48百万元（占比51.95%），未动用资金1441.52百万元[101] - H平台发动机制造升级项目拟投入1000.00百万元，已投入997.30百万元（占比99.73%），剩余未动用资金仅2.70百万元[101] - 大缸径高端发动机实验室建设项目拟投入1075.00百万元，已投入793.66百万元（占比73.83%），未动用资金281.34百万元[101] - 自主品牌大功率高速机产业化项目拟投入685.00百万元，已投入673.74百万元（占比98.36%），未动用资金11.26百万元[101] - 大缸径高端发动机建设项目拟投入1240.00百万元，已投入938.12百万元（占比75.66%），未

重卡行业趋势 - 2025年1-8月中国重卡销量71.6万辆，同比增长14% [2] - 8月重卡销量9.2万辆，同比增长47%，环比增长8% [2] - 天然气重卡1-8月销量12.2万辆，渗透率25% [3] - 新能源重卡1-8月销量11.4万辆，渗透率23% [3] 大缸径发动机业务 - 全球大缸径发动机市场规模约8万台 [3] - M系列发动机上半年销量超5000台，同比增长41% [4] - 数据中心市场销售近600台，同比增长近5倍 [4] - M系列发动机收入增长超70% [4] 新能源业务发展 - 纯电动力系统上半年收入12亿元 [5] - 纯电业务预计全年收入同比翻番以上增长 [5] - 氢燃料电池发动机功率覆盖13-300kW区间 [5] - SOFC发电产品已实现多个示范项目配套 [5] 股东回报政策 - 2025年中期分红比例提升至57% [5] - 公司通过现金分红和股份回购回报股东 [5]