格隆汇11月26日丨潍柴动力(000338.SZ)在互动平台表示，公司没有燃气轮机业务，同时公司发电产品 可出口至美国、欧洲等高端市场，收入体量为非公开信息。考虑到国际贸易政策变动，建议您参考最新 关税政策文件，公司也将时刻关注并执行政策要求。 ...

公司近期活动 - 公司将于2025年11月26日接受淡马锡调研，并由王丽、李婷婷参与接待 [1] 公司财务与业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入中交通运输设备制造业占比77.74% [1] - 2025年1至6月份，公司营业收入中农业装备占比20.63% [1] - 2025年1至6月份，公司营业收入中其他行业占比1.62% [1] 公司市值 - 截至发稿，公司市值为1473亿元 [2]

人民财讯11月26日电，潍柴动力（000338）11月26日在互动平台表示，公司没有燃气轮机业务，同时公 司发电产品可出口至美国、欧洲等高端市场，收入体量为非公开信息。 ...

重卡行业发展趋势 - 2025年1-10月中国重卡市场累计销量约92.9万辆，同比增长24% [2] - 同期天然气重卡国内销售16.7万辆，渗透率超26% [2] - 同期新能源重卡国内销售15.8万辆，渗透率接近25% [2] - 重卡能源路线多元化，柴油/天然气重卡适合长距离运输，电动重卡适合中短途固定路线场景 [2] - 未来天然气重卡渗透率将持续走高，新能源重卡渗透率也将提升 [3] SOFC业务发展 - 2025年11月公司与希锂斯在电池电堆层面签订技术许可协议，可全面掌握电池、电堆、系统、电站核心技术 [3] - 公司聚焦AI数据中心、工业园区等场景，推出新一代大功率金属支撑商业化产品，性能显著提升 [3] - 凭借性能优势已与国内外多家头部企业达成意向合作，为规模化商用奠定基础 [3] 大缸径发动机及数据中心业务 - 2025年前三季度公司M系列大缸径发动机销售超7700台，同比增长超30% [3] - 其中数据中心市场销售超900台，同比增长超3倍 [3] - AI技术驱动算力基建加速，带动数据中心备用电源市场扩容及高端发动机需求井喷 [3] - 公司大缸径发动机具有启动速度快、加载能力强、可靠高效经济的优势，国内外市场认可度持续提升 [3]

文章核心观点 - 山东省在“十四五”期间通过强化顶层设计、聚力资本运作、深化市值管理、规范并购重组及筑牢风险底线等一系列举措，坚定不移地做强做优做大国有企业和国有资本，省属控股上市公司在数量、市值、融资及资产整合方面取得显著成果 [1][2][3] 强化顶层设计 - 围绕推动上市公司发展出台系列政策文件，涵盖增强控制力、加强市值管理、规范并购、实施高质量发展专项行动等方面，从首发上市、再融资、资产注入、并购上市公司等多维度提供政策支持 [1] - 政策坚持授权与监管、考核与激励并重，有效激发企业主动性 [1] 聚力资本运作 - 加强上市梯队培育，建立上市资源后备库，指导后备企业选择契合自身发展的上市路径 [2] - “十四五”期间，16户省属控股上市公司实施再融资，11户省属企业对22户控股上市公司注入资产，上市公司对省属企业的支撑赋能作用持续增强 [2] 深化市值管理 - 省国资委研究制定市值管理考核具体规则，全面推动省属控股上市公司规范有序开展市值管理工作，以促进其估值水平与在全省经济中的重要地位相匹配 [2] - 截至9月末，山东黄金、潍柴动力、兖矿能源、浪潮信息市值超1000亿元，市值超500亿元的上市公司达9户 [2] 规范并购重组 - 2022年省国资委在全国率先出台规范省属企业并购上市公司的制度文件，引导上市公司聚焦主责主业，对主业及产业链上市公司实施资源整合 [3] - 支持优质上市公司通过并购重组加快新质生产力培育，打造“第二增长曲线”，“十四五”期间新增并购上市公司7户 [3] 主要财务与运营数据 - 截至2025年9月末，省属控股上市公司达51户，发行股票59只，总市值超1.2万亿元 [1] - “十四五”期间，新增上市公司10户，上市公司再融资381.16亿元，省属企业向上市公司注入资产1093.55亿元，上市公司并购集团外资产274.38亿元，累计分红近1500亿元 [1] - 今年以来，16户省属控股上市公司公布增持回购计划，实施金额20.73亿元 [3]

行业整体表现 - 10月重卡行业生产、批发、零售及出口数据均超预期，产量10.4万辆（同比+78.4%，环比+2.6%），批发销量10.6万辆（同比+60.0%，环比+0.6%），终端销量7.0万辆（同比+56.6%，环比-15.9%），出口销量3.3万辆（同比+43.8%，环比+4.8%）[1][2] - 行业库存水平保持合理，10月渠道库存增加0.32万辆，行业总库存11.5万辆，库存系数为1.8[1][2] - 预计25年11月重卡批发销量10.3万辆左右，同比增长50%[1] 市场结构分析 - 10月工程车终端销量0.74万辆（同比+63.0%，环比-14.9%），表现优于物流车销量6.26万辆（同比+55.9%，环比-16.0%），工程车占比10.5%，同比提升0.4个百分点[3] - 天然气重卡渗透率显著提升，10月销量2.1万辆（同比+137.6%，环比-10.0%），渗透率达30.1%，同比提升10.3个百分点，其中牵引车渗透率高达48.4%[3] 竞争格局 - 终端市场市占率方面，2025年10月解放/东风/重汽/陕重汽/福田分别为21.5%/17.9%/17.9%/11.0%/13.8%，福田同比份额上升3.4个百分点[4] - 出口市场市占率方面，重汽/福田/东风份额同比上升，2025年10月分别为45.8%/5.4%/9.3%，其中重汽同比提升4.9个百分点[4] - 发动机市场竞争中，潍柴份额位居第一且环比上升，10月终端口径市占率达20.5%，环比提升1.1个百分点，其在天然气发动机市场优势显著，市占率达52.00%[5]

报告行业投资评级 - 报告看好国四政策刺激下的全年板块行情，对行业前景持积极态度 [56] 报告核心观点 - 10月重卡行业产批零出口数据全面超预期，内销与出口共振驱动行业景气度持续向好 [2][5] - 行业结构上，工程车同比表现优于物流车，天然气重卡渗透率同环比显著提升 [5] - 市场竞争格局分化，中国重汽在出口市场占据领先地位，潍柴动力在发动机市场保持份额第一 [6][7] - 行业库存水平总体合理，库存系数为1.8，处于健康区间 [5][19] 销量跟踪总结 - **总量表现优异**：10月重卡批发销量10.6万辆，同比增长60.0%，环比增长0.6%；终端销量7.0万辆，同比增长56.6% [2][5][11] - **出口持续强劲**：10月重卡出口销量3.3万辆，同比增长43.8%，环比增长4.8% [2][5][18] - **库存状况健康**：10月行业整体库存微增0.09万辆，渠道库存增加0.32万辆，总库存系数为1.8，处于合理水平 [2][5][19] - **累计销量增长显著**：1-10月累计终端销量达63.9万辆，同比增长34.2% [15] - **产品结构变化**：10月半挂牵引车批发量占比55.2%，同比上升6.9个百分点 [18] - **工程车表现亮眼**：10月工程车终端销量0.74万辆，同比增长63.0%，表现优于物流车；工程车占比10.5%，同比提升0.4个百分点 [5][24] - **天然气重卡高增长**：10月天然气重卡销量2.1万辆，同比增长137.6%，渗透率达30.1%，同比提升10.3个百分点；牵引车中天然气重卡渗透率高达48.4% [5][27] 格局跟踪总结 - **批发市场格局**：10月中国重汽、一汽解放、东风汽车、陕西重汽、福田汽车的批发销量市占率分别为26.5%、22.5%、14.0%、13.6%、13.1%；与2024年全年相比，福田汽车份额提升5.4个百分点最为显著 [32] - **终端市场格局**：10月一汽解放、东风汽车、中国重汽、陕西重汽、福田汽车的终端销量市占率分别为21.5%、17.9%、17.9%、11.0%、13.8%；福田汽车份额同比提升3.4个百分点 [6][35] - **出口市场格局**：10月中国重汽出口市占率高达45.8%，显著领先；一汽解放、陕西重汽、东风汽车、福田汽车出口市占率分别为18.8%、18.0%、9.3%、5.4% [6][37] - **发动机市场格局**：10月潍柴动力、康明斯、锡柴、重汽、玉柴的终端市占率分别为20.5%、17.1%、14.7%、9.3%、11.4%；潍柴动力份额环比提升1.1个百分点 [7][46] - **车企库存分化**：10月主流车企中，东风汽车总体去库，一汽解放、中国重汽、福田汽车等总体加库 [45] - **潍柴动力配套分析**：10月潍柴发动机在陕重汽、中国重汽、一汽解放的配套率分别为58.1%、46.9%、23.0%；其天然气发动机市占率达52.00% [7][51] - **天然气重卡细分格局**：10月一汽解放、中国重汽、东风汽车在天然气重卡整车市场的市占率位居前三；潍柴动力在天然气发动机市场占据主导地位 [54] 投资建议总结 - 报告推荐关注中国重汽（A/H股）和潍柴动力，并建议重视一汽解放和福田汽车的业绩改善弹性 [7][56]

（编辑 王雪儿） 证券日报网讯 潍柴动力11月25日发布公告，在公司回答调研者提问时表示，今年前三季度公司M系列 大缸径发动机销售超7700台，同比增长超30%；其中数据中心市场销售超900台，同比增长超3倍，业绩 贡献持续增长。近年来，AI技术快速迭代驱动算力基建加速，由此推动数据中心备用电源市场快速扩 容，进而带动面向该细分领域的高端发动机的需求井喷。公司大缸径发动机启动速度快、加载能力强， 具有更可靠、更高效及更经济的优势，并凭借稳定交付节奏，在国内外多个地区的数据中心项目均已完 成产品交付验收，国内外市场认可度持续提升。后续，公司将积极开拓国内外战略客户，推动市场份额 持续提升。 ...

公司财务表现 - 前三季度新能源动力系统业务收入19.7亿元，同比增长超过80% [1] - 力争全年新能源业务收入达到40亿元，目标为实现同比翻番以上增长 [1] 新能源业务战略 - 公司全力提速新能源业务发展，统筹推进技术研发与产品落地 [1] - 加速市场开拓与产品交付 [1] 产品与技术布局 - 已完成电池、电机、电控等产品的全面布局 [1] - 产品性能以充电速度快、重量轻、寿命长、可靠性高为特点，居于行业领先地位 [1] 市场与客户拓展 - 已实现集团内外客户的全面对接 [1] - 产品在商用车、工程机械等细分市场实现配套应用，配套率持续提升 [1]

公司近期活动 - 公司于2025年11月21日及24日接受博时基金等投资者调研，由公司李婷婷、刘涵参与接待并回答问题 [1] 公司营收构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入中交通运输设备制造业占比77.74% [1] - 同期农业装备营收占比20.63% [1] - 其他行业营收占比为1.62% [1]