行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级，但建议关注工程机械和铁路装备领域的特定公司[10] 核心观点 - 工程机械出口加速增长，2025年1-7月出口额334.86亿美元，同比增长10.8%，其中7月出口额52.38亿美元，同比增长19.3%[4] - 卡特彼勒欧美地区销售出现拐点，25Q2 EAME和北美地区增速分别为+6%和-2%，较25Q1的-12%和-10%明显改善[4] - 铁路装备需求回暖，2025年1-8月动车组采购量达278组，已超过2024年全年245组的采购量[4] - 国铁集团2025年目标客运量42.8亿人（同比+4.9%），基建投资5900亿元，新线投产2600公里（较2024年1000公里大幅提升）[4] - 细分行业景气度分化：工程机械加速向上，铁路装备和燃气轮机稳健向上，船舶下行趋缓，油服设备底部企稳，通用机械持续承压[4] 行情回顾 - SW机械设备指数上周上涨2.75%，在申万31个一级行业中排名第17，同期沪深300指数上涨4.18%[3] - 2025年至今SW机械设备指数上涨29.11%，在申万行业中排名第5，同期沪深300指数上涨11.26%[3] - 机械细分板块上周涨幅前五为其他自动化设备（+5.64%）、制冷空调设备（+4.76%）、激光设备（+4.76%）、机床工具（+4.68%）和磨具磨料（+4.28%）[21] - 2025年初至今涨幅前五为印刷包装机械（+64.12%）、金属制品（+52.39%）、其他专用设备（+43.33%）、制冷空调设备（+40.31%）和激光设备（+35.84%）[21] 重点数据跟踪 通用机械 - 7月制造业PMI为49.3%，连续4个月低于荣枯线[24] - 7月叉车销量118,605台，同比增长14.4%，其中国内销量69,700台（+14.3%），出口量48,905台（+14.5%）[24] 工程机械 - 7月挖掘机总销量17,138台，同比增长25.2%，其中内销7,306台（+17.2%），外销9,832台（+31.9%）[33] - 1-7月国内挖掘机销量7.29万台，同比增长22.3%[11] 铁路装备 - 1-7月全国铁路固定资产投资同比增长5.6%，铁路客运量同比增长6.7%[4] - 全国铁路旅客发送量持续回升，2025年目标客运量42.8亿人[4] 船舶 - 2025年7月全球新造船价格指数为186.65，价格下滑趋势趋缓[47] 油服设备 - 7月全球钻机数量1,621部，环比连续两个月改善[49] - 布伦特原油价格在70-85美元/桶区间波动[50] 工业气体 - 液氧和液氮价格在2025年8月分别维持在400-500元/吨和500-600元/吨区间[56] 燃气轮机 - 全球燃机龙头GEV在1H25新签订单12.2GW，同比增长35.6%[57] - 三菱重工2024年燃气轮机新签订单1,474.4十亿日元，同比增长17.1%[58] 行业重要动态 - 国铁集团启动2025年第二批动车组采购，共计210组，金额约357亿元[66] - 中联重科与韩国大宇建设签署超亿元设备订单[67] - 全球最大载重吨位沥青船（37,000吨）在芜湖造船厂下水[69] - 全国首艘纯电动清漂转运船"三峡护坝1号"试航，年可替代燃油253.4吨[69] - 人形机器人领域多家公司发布新品，包括宇树科技1.8米高31关节机器人、智元机器人四足机器人系列[62] 股票组合 - 重点推荐柳工、三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压、中国中车[10] - 柳工2024年海外收入占比45.77%，挖掘机出口增速优于行业15个百分点[11] - 三一重工25H1归母净利润52.2亿元，同比增长46.0%，净利率提升至11.87%[11] - 中联重科2024年海外收入占比51.41%，海外市场毛利率较国内市场高近8个百分点[11] - 中国中车1H25归母净利润72.46亿元，同比增长72.48%[4]

公司业绩说明会安排 - 公司将于2025年8月29日15:10-16:40通过网络及电话会议方式举办半年度网上业绩说明会 [1] - 业绩说明会旨在方便投资者全面深入了解公司战略规划及实际经营情况 [1] - 投资者可通过网页链接https://eseb.cn/1qLcLx66yI0提前报名参会 [2] 公司出席人员构成 - 董事长郑津、独立董事陈雪萍及董事会秘书黄华琳将出席说明会 [1] - 国内营销高级总监、财务总监和国际战略总监等相关部门负责人共同参与 [1] 投资者参与机制 - 公司开放会前问题征集通道 投资者可通过报名页面"会前问题征集"栏目提交文字提问 [2] - 审核通过后投资者将收到短信通知 可通过腾讯会议、易董app或价值在线微信小程序网络参会 [3] - 选择"需要电话外呼"的投资者将在会议开始前接到系统自动来电 [3] 信息披露时间节点 - 公司计划于2025年8月27日披露《柳工2025年半年度报告》 [1] - 业绩说明会安排在半年报披露后两天举行 即2025年8月29日 [1]

报告与说明会安排 - 公司将于2025年8月27日披露《柳工2025年半年度报告》[1] - 公司定于2025年8月29日举办2025年半年度网上业绩说明会，时间为15:10 - 16:40[1] 参会信息 - 投资者可于2025年8月29日15:00前通过路演网址或扫描二维码报名[2] - 投资者可在报名参会页面提前提问，审核通过后可通过网络或电话参会[3]

项目概况 - 柳工挖掘机智慧工厂—智能施工试验场建设项目（一期）工程通过竣工验收 [1] - 项目位于柳州市北部生态新区 旨在打造全球领先的挖掘机研发验证平台 [3] - 项目包含800多平方米钢结构综合力学测试棚及6900多平方米拆装及重型车间 [3] 技术意义 - 项目聚焦超大型 智能化及电动化技术领域研发能力提升 [3] - 完善"研发-试验-量产"链条 强化全球工程机械市场技术竞争力 [3] 建设成果 - 采用创新管理模式完成130根桩基及56个承台等基础工程 [3] - 为钢结构安装奠定基础 如期交付优质精品工程 [3]

行业投资评级 - 标配（维持）[1] 核心观点 - 2025年7月挖掘机销量17138台，同比增长25.19%，环比下降8.86%，其中国内销量7306台（同比+17.20%），出口销量9832台（同比+31.87%），出口占比57.37%创近两年新高[3] - 2025年1-7月挖掘机累计销量137658台（同比+17.75%），其中国内72943台（同比+22.67%），出口64715台（同比+13.02%）[3] - 2025年7月装载机销量9000台（同比+7.41%），其中国内4549台（同比+2.48%），出口4451台（同比+12.97%），电动装载机渗透率22.16%（同比+12.32pct）[4] - 基建固定资产投资累计同比7.29%（呈下降趋势），地方政府债券加速发行（1-7月新增一般债/专项债33071亿元，同比+42.72%/56.49%）[5] - 雅鲁藏布江水电工程开工叠加西藏铁路建设等国家重大工程将支撑长期需求[5] - 2025年7月工程机械出口贸易额52.38亿美元（同比+19.19%），1-7月累计334.09亿美元（同比+10.52%），非洲/大洋洲/一带一路地区挖掘机出口金额同比+69.33%/64.26%/33.46%[5] 细分数据总结 挖掘机销售 - 7月国内销量7306台（同比+17.20%，环比-10.20%），出口9832台（同比+31.87%，环比-7.84%）[3] - 电动挖掘机销量9台，其中18.5-28.5吨级占比最高（4台）[3] 装载机销售 - 7月国内销量4549台（同比+2.48%，环比-24.37%），出口4451台（同比+12.97%，环比-25.08%）[4] - 电动装载机销量2391台，5吨级占比62.78%（1501台）[4] 宏观驱动因素 - 采矿业/房地产固定资产投资累计同比处于低位，基建投资累计同比7.29%[5] - 工程机械月平均工作时长环比+4.58%，开工率环比-0.66pct[5] 出口表现 - 日本/北美/欧洲小松挖掘机开工小时数同环比双增，印度尼西亚环比回落[5] - 6月全球挖掘机出口金额同比+24.55%，欧洲/北美洲需求偏弱[5] 投资建议 - 建议关注三一重工（600031）、徐工机械（000425）、中联重科（000157）、柳工（000528）、恒立液压（601100）[6]

板块整体表现 - 工程机械板块整体下跌0.18%，跑输上证指数（上涨0.13%）和深证成指（下跌0.06%）[1] - 板块内个股分化明显，10只个股上涨，10只个股下跌[1][2] - 万通液压以10.55%跌幅领跌板块，威博液压下跌7.59%紧随其后[2] 个股价格表现 - 福事特涨幅最大达4.00%，收盘价29.91元，成交量5.57万手[1] - 徐工机械上涨2.88%至8.92元，成交135.07万手[1] - 三一重工上涨0.72%至21.00元，成交65.40万手[1] - 万通液压暴跌10.55%至46.28元，成交9.13万手[2] - 恒立液压下跌2.48%至81.91元，成交7.39万手[2] 资金流向 - 板块主力资金净流出6.72亿元，游资资金净流入9924.48万元，散户资金净流入5.73亿元[2] - 永达股份主力净流入1487万元，占比10.15%，居板块首位[3] - 三一重工主力净流入1432.70万元，占比1.05%[3] - 中联重科主力净流入1361.70万元，占比2.74%[3] - 福事特主力净流入926.03万元，占比5.61%[3] 成交活跃度 - 徐工机械成交额达11.95亿元，为板块最高[1] - 三一重工成交额13.71亿元，中联重科成交额4.97亿元[1] - 铁建重工成交142.22万手，成交额8.79亿元[2] - 柳工成交77.27万手，成交额8.75亿元[1]

机构调研 - 近30天机构调研家数前二十的热门公司包括东鹏饮料、中宠股份、海康威视等，其中12家评级机构家数≥10家[5][16] - 近5天机构调研家数前二十的热门公司包括南微医学、安杰思、金橙子等[5][17] - 新易盛、东鹏饮料、中宠股份和九号公司2024年归母净利润较2023年实现较大增长[5][16] 股东增持 - 2025年8月11-15日发布增持公告的公司中，5家评级机构家数>10家，但增持金额占比均<1%[19][20] - 2025年1月1日-8月15日发布增持公告的251家公司中，67家评级机构家数≥10家，19家增持金额占比>1%[21][22] 公司回购 - 2025年8月11-15日51家公司发布回购公告，10家评级机构家数≥10家，其中保隆科技和富安娜回购金额占比>1%[25][26] - 2025年1月1日-8月15日1,662家公司发布回购公告，364家评级机构家数≥10家，99家回购金额占比>1%[27][28] 资金流向 - 2025年8月11-15日电力设备、电子等行业获得机构资金净流入[35][36] - 2025年7月16日-8月15日非银金融和交通运输行业获得机构资金净流入[37][39]

工程机械板块市场表现 - 工程机械板块整体下跌0.57% 跑输上证指数（跌0.02%）和深证成指（跌0.12%）[1] - 山河智能领跌板块 单日跌幅达6.38%[2] - 万通液压逆势大涨16.41% 成为板块涨幅最大个股[1] 个股价格变动情况 - 涨幅前五个股分别为万通液压（+16.41%至39.8元）、威博液压（+7.28%至35.51元）、诺力股份（+4.86%至28.94元）、福事特（+3.94%至29.03元）、同力股份（+3.76%至24.83元）[1] - 跌幅前五个股分别为山河智能（-6.38%至17.6元）、南方路机（-5.98%至52.5元）、邵阳液压（-4.9%至33.38元）、铁拓机械（-3.0%至28.77元）、三一重工（-2.32%至20.22元）[2] 成交活跃度分析 - 三一重工成交额最高达19.4亿元 成交量94.86万手[2] - 山河智能成交量最大达229.55万手 成交额41.55亿元[2] - 恒立液压成交额15.7亿元 位列板块第三[1] 资金流向特征 - 板块主力资金净流出9.3亿元 游资资金净流出2.38亿元[2] - 散户资金净流入11.69亿元 显示散户资金逆势进场[2] - 安徽合力主力净流入3709.8万元 净占比15.2%居首[3] - 唯万密封游资净流入4872.46万元 净占比7.45%[3]

机构调研热门公司梳理 - 近30天机构调研家数前二十的热门公司包括东鹏饮料(268家)、中宠股份(251家)、海康威视(246家)、德福科技(238家)和百济神州(213家)等[10][11] - 近5天机构调研热度较高的公司有南微医学(183家)、安杰思(180家)、金橙子(166家)、新强联(163家)和百亚股份(154家)[10][13] - 近30天调研公司中评级机构≥10家的有12家，包括东鹏饮料、中宠股份、九号公司、百亚股份等，其中新易盛、东鹏饮料、中宠股份和九号公司2024年归母净利润实现较大增长[10] A股上市公司重要股东增持情况 - 本周(2025/08/11-08/15)发布增持公告且评级机构>10家的公司共5家，但增持金额占市值比例均低于1%[14] - 年初至2025/08/15期间，251家公司发布增持公告，其中67家评级机构≥10家，19家增持比例>1%，建议关注新集能源(增持3.75亿占市值2.22%)、隧道股份(3.75亿占1.99%)、赛轮轮胎(7.5亿占1.9%)和万润股份(1.88亿占1.84%)等[15][17] A股上市公司回购情况 - 本周(2025/08/11-08/15)51家公司发布回购进展，10家评级机构≥10家，其中保隆科技(1.5亿占1.86%)和富安娜(0.8亿占1.31%)回购比例>1%[18] - 年初至2025/08/15期间，1,662家公司发布回购公告，364家评级机构≥10家，99家回购比例>1%，董事会预案阶段建议关注柳工(4.5亿占2.31%)、三诺生物(2.25亿占1.91%)、山推股份(2.25亿占1.61%)等[19][23] 机构资金流向 - 本周(2025/08/11-08/15)电力设备、电子、房地产等10个行业获机构资金净流入[24][25] - 近30天(2025/07/16-08/15)仅非银金融和交通运输行业获机构资金净流入[26][27] 投资建议 - 机构调研建议关注新易盛、东鹏饮料、中宠股份和九号公司[28] - 股东增持建议关注新集能源、隧道股份、赛轮轮胎和万润股份等[28] - 公司回购建议关注柳工、三诺生物、山推股份等处于董事会预案阶段的公司[28]

公司背景与定位 - 公司自1958年创立至今深耕工程机械领域67年 已成为全球知名的装备制造业企业 [2] - 公司是推动民族装备制造业发展的杰出践行者和开拓者 [2] 市值波动与内在价值 - 短期市值波动受市场情绪、板块轮动、特定题材热度等复杂因素影响 不能完全反映公司内在价值 [2] - 公司技术储备、管理水平和未来成长潜力未被短期市值波动充分体现 [2] 长期价值创造策略 - 公司认为创造股东长期价值的关键在于持续提升产品技术领先性 [2] - 扩大盈利规模与质量是公司长期价值战略的核心之一 [2] - 优化资产结构和加强风险管控被列为重要发展举措 [2] - 保障稳定可期的回报是公司长期经营目标 [2]