赛事概况与目的 - 广西高校国际学生第二届新能源大赛在柳州铁道职业技术学院举行 吸引了来自12所学校的留学生参与 选手来自越南 老挝 泰国等11个国家[1] - 赛事由广西高等教育学会外国留学生教育管理专业委员会主办 柳铁职院与上汽通用五菱 东风柳汽 广西柳工联动举办三大赛项[1] - 赛事旨在提升学生实践创新能力 为企业搭建赋能人才培养 拓展国际市场的重要平台[1] - 赛事通过“说车”与“IP形象设计”等多元任务 引导国际青年探索并解读中国新能源汽车与工程机械产业绿色化发展[1] - 校方表示 通过留学生挖掘中国产品在全球市场的传播潜力 以赛为媒促进文化互鉴 助力国际青年深入了解当代中国工业创新[1] 行业与市场动态 - 中国新能源汽车在印尼市场很受欢迎 上汽通用五菱已在印尼开设工厂[2] - 老挝留学生认为 中国新能源汽车的质量和性能特别适合老挝复杂的道路环境[3] - 老挝急需新能源汽车人才 可通过比赛了解如何加深双方在新能源领域的合作[3] 企业战略与人才需求 - 上汽通用五菱人力资源经理表示 在新能源汽车产业快速迭代的当下 企业需要既懂技术又具国际视野的复合型人才[3] - 企业期待通过大赛发现更多青年人才 为全球新能源产业培育新生力量[3] - 留学生认为 学成归国后就业前景广阔[2]

行业投资评级 - 机械行业评级为“买入”，且维持该评级 [1] 核心观点 - 2025年11月工程机械行业呈现内需持续复苏、海外增长加速的态势，行业短期具备良好催化剂，中期需求复苏有保障，长期看好国际化、电动化进程及重大工程项目带来的机遇 [1][3][10] 行业数据与现状分析 - **挖掘机销量整体增长**：2025年11月挖掘机（含出口）销量为20,027台，同比增长13.9%；2025年1-11月累计销量为212,162台，同比增长16.7% [3][14] - **内销持续复苏**：2025年11月挖掘机内销9,842台，同比增长9.1%；1-11月内销108,187台，同比增长18.6% [3][14] - **非挖品类景气度显著复苏**：2025年11月，装载机内销同比增长29.4%，平地机内销同比增长24.7%，汽车起重机内销同比增长25.8%，履带起重机内销同比增长102.0%，随车起重机内销同比增长36.4% [3] - **出口增长加速**：2025年11月挖掘机出口10,185台，同比增长18.8%；1-11月出口103,975台，同比增长14.9% [3][6][14] - **工程机械出口额增长**：2025年11月工程机械出口额为52.3亿美元，同比增长16.6%；1-11月出口额为537.6亿美元，同比增长12.4% [6] 核心驱动因素 - **更新换代需求强劲**：考虑到工程机械使用寿命通常为8-10年，上一轮周期（约2015-2021年）的设备进入替换期，测算国内工程机械在2025年及后续几年存在复合30%左右的替换量增长，对销量形成有力支持 [4] - **二手机出口降低保有量**：工程机械二手机大量出口海外发展中国家，客观上拉低了国内保有量，从而支撑新机销量 [4] - **积极财政政策支持基建**：中央经济工作会议指出2026年将继续实施更加积极的财政政策，包括适当增加中央预算内投资、优化地方政府专项债券管理等，有望拉动基建投资，进而带动下游设备需求 [5] - **重大工程项目拉动**：雅鲁藏布江下游水电工程（雅下水电工程）总投资约1.2万亿元人民币，依据经验，工程机械设备投资约占项目总投资的10%~15%，即设备需求量可达1200亿至1800亿元人民币，对大型挖掘机、掘进机、起重机、混凝土机械等形成持续需求推动 [9] 行业发展趋势 - **电动化进程加速**：2025年11月电动装载机销量2,935台，同比大幅增长192.0%，电动化率达到25.7%，同比提升14.1个百分点；1-11月电动装载机销量27,049台，同比增长160.9%，电动化率23.4% [7] - **绿色化成为重点方向**：中央经济工作会议指出要深入推进重点行业节能降碳改造，绿色化、电动化是工程机械行业未来的重点发展方向之一 [7] - **国际化与海外机遇**：我国工程机械出口面临东南亚、非洲、中东市场基建与矿山机械需求提升，以及欧美高端市场渗透率提升等机遇，随着龙头企业加大海外布局，出口有望维持增长趋势 [6] 投资建议与关注标的 - **看好行业长期表现**，推荐主机厂商三一重工、徐工机械、中联重科(A/H)、柳工、山推股份、中国龙工(H)，以及零部件厂商恒立液压 [10][11] - **建议关注雅下水电工程相关受益标的**，包括铁建重工、中铁工业、山河智能、广东宏大 [10]

公司董事会决议 - 柳工于12月26日召开第十届董事会第八次会议 [2] - 会议审议通过了多项关于2026年度的议案 [2] 审议通过的具体议案 - 审议通过《关于公司开展2026年度金融衍生品业务的议案》 [2] - 审议通过《关于公司2026年经营计划的议案》 [2] - 审议通过《关于公司2026年度财务预算的议案》 [2]

工程机械板块市场表现 - 2023年12月26日，工程机械板块整体上涨1.82%，表现显著强于大盘，当日上证指数上涨0.1%，深证成指上涨0.54% [1] - 板块内领涨个股为徐工机械，当日涨幅达5.14%，收盘价为11.24元 [1] - 板块内共有10只个股涨幅超过1%，其中邵阳液压上涨4.59%，山推股份上涨3.87%，三一重工上涨2.42% [1] - 板块内亦有部分个股下跌，其中金直科技跌幅最大，为-2.96%，万通液压下跌-2.40% [2] 板块个股交易情况 - 从成交额看，三一重工成交额最高，达15.11亿元，恒立液压成交额为9.59亿元，徐工机械成交额为266.6百万元 [1] - 从成交量看，徐工机械成交量最大，为89.58万手，海伦哲成交86.34万手，三一重工成交71.58万手 [1] - 下跌个股中，厦工股份成交额较高，为2.74亿元，成交量也较大，为73.94万手 [2] 板块资金流向 - 当日工程机械板块整体呈现主力资金净流出，净流出额为9642.91万元 [2] - 游资资金和散户资金则呈现净流入，净流入额分别为1517.24万元和8125.66万元 [2] - 个股层面，三一重工获得主力资金净流入最多，为6784.36万元，主力净占比为4.49% [3] - 恒立液压主力资金净流出最多，净流出额为1.30亿元，主力净占比为-13.55% [3] - 徐工机械虽然股价领涨，但主力资金仅小幅净流入148.47万元，主力净占比为0.15%，其上涨主要受游资推动，游资净流入2089.54万元 [3] - 浙江鼎力获得游资净流入最多，为2710.35万元，游资净占比达8.25% [3]

会议安排 - 审计委员会会议通知于2025年12月15日送达，25日在公司总部会议室召开[1] - 会议应到委员5人，实到5人[1] 议案审议 - 同意将《关于公司开展2026年度金融衍生品业务的议案》提交第十届董事会第八次会议审议[1] - 同意将《关于公司2026年度财务预算的议案》提交第十届董事会第八次会议审议[2] 议案评估 - 认为公司2026年度金融衍生品业务预计额度合理，外汇管理体系进一步完善[1] - 认为公司2026年度财务预算符合实际运营及股东利益[2]

公司近期动态 - 公司于2025年12月25日以现场方式召开了第十届第八次董事会会议 [1] - 董事会会议审议了包括《关于公司2026年度财务预算的议案》在内的文件 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份 公司营业收入主要来源于工程机械制造 占比92.04% [1] - 同期 预应力业务收入占比6.58% [1] - 同期 金融服务收入占比1.38% [1] 公司市场数据 - 公司当前市值为257亿元 [1]

业务计划 - 公司拟开展最高5.3亿美元（约37.63亿元人民币）金融衍生品交易业务[1] - 拟开展业务种类为远期结售汇等[2] - 业务使用自有资金，不涉及募集资金[4] 风险防控 - 开展业务存在市场、流动性、操作性风险[5] - 已建立相关制度，明确审批权限[6] - 多部门协作，建立风险评估、监控等机制[7] 会计政策 - 交易相关会计政策及核算原则按财政部规定执行[8]

业务申请 - 公司申请2026年度金融衍生品业务交易最高总额不超5.3亿美元，折合人民币约37.63亿元[2][4][7] 业务审批 - 2025年12月相关会议审议通过开展该业务议案，无需股东会批准，不构成关联交易[2] 业务目的 - 开展业务目的是套期保值，降低国际业务汇率、利率风险，增强财务稳定性[5] 业务品种 - 拟开展远期结售汇、差额交易、NDF、期权、利率及货币掉期业务[6] 业务授权 - 授权罗国兵签署合同文件，批准海外子公司为操作平台[15]

业绩目标 - 公司2026年营业收入目标为375亿元[4] - 公司2026年度预算营业收入为375亿元，销售净利率提高0.5个百分点以上[6] 业务开展 - 公司开展2026年度金融衍生品业务，交易最高总额不超过5.3亿美元，折合人民币约37.63亿元[1] 议案表决 - 《关于公司开展2026年度金融衍生品业务的议案》等四项议案均12票同意通过[2][5][7][9]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出具体的投资评级（如买入、持有、卖出）[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][24][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40] 报告核心观点 - “十五五”时期（2026-2030年），工程机械行业有望实现量质齐升，从“追赶者”向“引领者”跨越 [2][19][40] - 行业将在“国内更新+海外拓展”双轮驱动下，依托高端化、智能化、绿色化、全球化主线发展，实现市场份额与盈利水平同步提升 [19][40] 政策驱动：激发行业增长新潜能 - “十四五”期间，受益于基建投资回暖及设备更新政策，行业复苏势头强劲，2025年全行业营业收入有望达9100亿元，较2020年增长17.4% [3][5][6] - 大规模设备更新、超长期特别国债等政策为市场需求提供稳定支撑，例如川藏铁路等超级工程带动大型装备需求，中联重科在西部地区订单同比增幅达32% [4] - 县域经济成为新增长极，微型挖掘机在农田水利建设中的应用占比提升至45%，县域销量占比预计达18% [4] - “十五五”期间，政策红利持续释放，初步估算未来五年有望新增约10万亿元市场空间 [19] - 超长期特别国债等政策向基建、能源设施倾斜，雅鲁藏布江下游水电工程将于“十五五”期间全面推进，总投资约1.2万亿元，总装机容量预计达60GW，土方量超5亿立方米，将显著拉动大型工程机械需求 [20][21] 技术迭代：迈向智能化、高端化、绿色化 - 行业迎来以“高端化、智能化、绿色化”为核心的技术创新浪潮，头部企业取得多项突破：徐工机械全球大吨位纯电动装载机可降低能耗70%以上；三一重工新型泵车综合能耗降低15%；中联重科与华为的矿山智能体方案使运输效率提升30% [8] - 国产工程机械品牌强势崛起，13家中国企业跻身全球工程机械制造商50强（Yellow Table 2025），合计占据全球市场份额18.7%，较2020年增加4家 [9][11] - 徐工集团、三一重工分别稳居全球第4、第6位，市场份额分别提升0.1个、0.4个百分点 [9] - 国产品牌挖掘机国内市场占有率从2010年不足30%跃升至当前超过80% [9] - 形成长沙、徐州、柳州等多个协同高效的产业集群发展新格局 [10] 国际化布局：海外市场跨越发展 - “十四五”期间，工程机械出口额从2020年的209亿美元大幅增长至2024年的528.59亿美元，连续四年保持高位增长，预计2025年将达到或超过590亿美元 [3][12][14][15] - 海外业务已成为重要增长引擎，A股上市工程机械企业境外收入占比从2020年的11.38%快速提升至2024年的47.48% [12] - 三一重工、中联重科等龙头企业境外业务收入均已占公司营业收入半数以上 [12] - 三一重工2024年国际业务收入达485亿元，同比增长12.15%，占主营业务收入的64% [16] - 中联重科2024年境外收入233.80亿元，同比增长30.58%，占比提升至51.41%，近三年境外收入年均复合增长率达59.26% [16] - 徐工机械2025年前三季度国际化收入占总收入近50%，其中境外收入375.94亿元，外销收入占比48.1% [17] - 企业通过建立海外研发中心、生产基地及全球化营销网络，实现从传统出口向本地化运营的跨越 [13] “十五五”行业发展趋势展望 - **电动化与智能化催生结构性机遇**：中国工程机械新能源渗透率从2020年的0.4%提升至2024年的7.9%，预计2025年达12%，2030年将升至27.7% [28][29][30] - 预计到2030年，挖掘机、装载机、混凝土机械的新能源渗透率将分别从2024年的0.8%、32.2%、25.8%提升至40.6%、68.7%、45.7% [28][32][33] - 5G、AI与工业互联网深度融合，推动行业向无人化、机群协同作业等智能作业系统转型 [34] - **国际市场拓展与全球化布局深化**：2024年全球Top50工程机械制造商总销售额达2376亿美元，卡特彼勒、小松全球市场占有率均维持在10%以上，徐工、三一、中联市场占有率分别为5.4%、4.6%、2.4% [35] - 国内厂商收入主要来源于本土销售，剔除中国市场后，其全球市场占有率仍处于较低水平，预示广阔提升空间 [35] - **后市场成新增长极**：工程机械市场已从增量转向存量，设备保有量近1000万台 [38][39] - 2023年全球二手工程机械市场规模约为954亿美元，预计2030年将达到1220亿美元 [39] - “十五五”期间存量市场有望催生千亿级再制造蓝海市场，近三年我国二手工程机械出口年均增长率达30% [39]