公司动态 - 威孚高科在互动平台表示，公司B股转H股相关工作正在有序推进中 [1] - 公司提示后续进展需以其在指定信息披露媒体发布的公告为准 [1]

公司产品进展 - 子公司威孚智感与博世深度战略合作的第六代毫米波角雷达产品已实现量产 [1] - 该产品已获取多家国内主流主机厂定点 将陆续搭载于多款即将上市的乘用车型 [1] 产品竞争优势 - 该产品具备显著的成本优势、规模化优势以及品牌质量保证 [1] - 产品满足全球100多个国家出口认证要求 可直接服务全球市场客户 [1] 未来技术规划 - 威孚智感将继续加速前雷达、4D成像雷达、分布式雷达技术的开发应用 [1]

公司战略转型 - 公司正从传统汽车零部件供应商向“系统解决方案集成商”转型，这是业务模式的升级和关键跨越 [2] - 公司构建清晰的三驾马车业务体系：以能源动力为基本盘，汽车智能为增长主引擎，战略培育新工业 [6] - 转型压力与动力空前，公司在其新时期规划的起点进行深刻而全面的自我革新 [2] 智能化合作与产品突破 - 公司与长期合作伙伴博世签署《新时期战略合作协议》，深化在传感器领域的业务合作，成为智能化转型加速器 [2] - 双方通过高效的“联合办公”与“协同作战”，将新产品从研发到量产的周期从通常的两年以上压缩至九个月，实现“中国速度” [2][3] - 共同研发的第六代毫米波角雷达已于近期正式量产，该产品延续德国品质标准并凭借本土化创新实现显著成本优势，已获多家国内主流主机厂定点 [2][3] 智能驾驶业务目标与规划 - 公司毫米波雷达业务设定了明确的市场目标：2025年产销目标300万颗，到2026年实现产销目标300万颗，未来2-3年内进一步扩大产能，实现产销目标1000万颗，国内市场占有率超20% [2][5] - 规划覆盖从近距雷达到中远距雷达，再到雷达系统的全品类产品矩阵，将在2025年至2028年间陆续推出4T4R角雷达、4T4R前雷达、8T8R 4D前雷达/角雷达及高阶4D成像雷达，实现从基础感知到高阶成像的技术进阶 [5] - 在智能驾驶另一关键部件智能悬架领域，公司与保隆科技合作成立合资公司，共同拓展全主动悬架电机液压泵业务，其电液泵产品已获取头部客户项目定点 [6] 行业背景与竞争格局 - 汽车产业正经历电动化、智能化与全球化的结构性变革，传统零部件业务面临需求萎缩、竞争加剧与价值重构的多重挑战 [3] - 伴随市场竞争日趋白热化，中国汽车零部件行业或将迎来深度洗牌，最终仅少数具备核心竞争力的头部企业能够站稳脚跟，高度集中的竞争格局将倒逼全行业朝着高质量、低成本的方向加速转型 [5] - L3级自动驾驶车型产品准入许可公布被视为加速汽车智能化发展的信号，L3自动驾驶意味着责任主体转移，驾驶安全的冗余需求和成本压力将对供应商提出更高要求 [4][5] 其他业务进展与布局 - 能源动力业务：进气系统业务四缸柴油增压器销量继续保持增长，市场占有率保持国内第一；汽油增压器紧抓混动乘用车市场机会，新获取的多个头部客户重点项目陆续实现量产；后处理系统业务汽油净化器把握混动乘用车市场增长机会，乘用车市场占有率持续提升 [6] - 积极推进人形机器人业务的规划布局及相关零部件产品的开发，同时积极推进产业链投资合作，因汽车产业和机器人产业具有高度协同性 [6] - 与博世的战略伙伴关系自1984年开始，本次雷达业务合作标志着双方关系迈进更紧密、更深入的新阶段，为“立足国内、面向全球”的发展布局奠定坚实基础 [7] 资本运作与融资 - 公司正在积极利用资本市场工具，如发行公司债券、推进B股转H股等，同时借助国家政策支持优化融资渠道，为快速发展提供资金保障 [7] - 公司已获中国证监会同意发行不超过30亿元人民币科技创新公司债券 [7] - 公告专项用于“465现代产业集群”的首期公司债券计划，拟将不超过4亿元人民币用于股权投资或置换前期股权投资，具体包括氢能业务零部件、燃料电池核心零部件、智能座舱域控制器、汽车座椅和液压零部件等领域 [7] - 与博世的合资公司威孚智感除了现有毫米波雷达业务外，也正在进一步融资，做更多业务拓展 [7]

2025年A股市场整体表现 - 2025年中国股票市场走出“慢牛”趋势，A股、港股主要股指均全面收红，创业板指以接近50%的涨幅大幅领跑 [2] - 截至2025年12月31日，A股5470家公司2025年涨幅均值为38.15%，其中572只个股翻倍 [2] - 若从2024年的“924行情”算起，行情以来涨幅均值高达87.84%，翻倍股高达1586只 [2] 破净股整体情况 - 截至2025年12月31日，全市场破净股数量已从“924行情”时的836只减少至303只，占全A公司数的比重仅为5.54% [3] - 破净指的是个股股价跌破每股净资产的现象，牛市的出现往往伴随着对破净股的“消灭” [3] 绩优破净股名单 - 截至2025年12月31日，在全市场303只破净股中，2025前三季度营业收入同比正增长且归母净利润同比大增50%以上的绩优破净股仅15只 [4] - 广宇集团是绩优破净股中2025年涨幅最高的公司，涨幅达32.23%，最新市净率0.89，前三季度营收38.96亿元（同比增长16.26%），归母净利润0.95亿元（同比增长162.65%） [4] - 天保基建前三季度业绩表现最为亮眼，归母净利润同比增长7158.91%，2025年涨幅为30.67%，最新市净率0.79 [4] - 绩优破净股名单包括天保基建、世荣兆业、广宇集团等15家公司，其前三季度归母净利润同比增长率从63.01%至7158.91%不等 [5] 回购破净股名单 - 303只破净股中，2025年以来有回购行为的公司有72家，其中已完成回购的有52家，回购实施中的有19家 [6] - 2025年回购金额在1亿元以上的破净股公司有29家 [6] - 2025年回购金额位居前三的破净股分别是：九安医疗（9.25亿元）、中国建筑（8.87亿元）、雅戈尔（6.93亿元） [7] - 九安医疗于2025年10月13日审议通过回购议案，拟回购金额不低于3亿元且不超过6亿元，回购价格上限为53.5元/股，公司表示当前股价已低于最近一期每股净资产，不能反映公司价值 [7] - 回购金额较大的破净股名单还包括宝钢股份（5.43亿元）等公司 [7][8] 高股息破净股名单 - 303只破净股中，近1年股息率在5%以上的个股有22只（剔除银行股） [9] - 冀中能源是其中股息率最高的公司，最新市净率0.99，近1年股息率高达11.15%，公司上半年营收106.57亿元（同比下降27.63%），归母净利润4.07亿元（同比下降66.46%） [9] - 高股息破净股名单还包括建发股份（股息率7.69%）、广日股份（股息率7.61%）等22家公司 [9][10] 国家队持仓破净股名单 - 在最新的303只破净股中，“国家队”在三季度合计重仓持有95只破净股 [11] - “国家队”合计持有市值超万亿元的破净股分别是：农业银行（12633.36亿元）、中国银行（11098.56亿元）、工商银行（10901.78亿元） [11] - “国家队”在三季度加仓的破净股有17只，包括宝钢股份、海螺水泥、保利发展、建发股份等 [11] - 九州通、韵达股份、衢州发展等6家公司为“国家队”三季度新进个股 [11] - “国家队”三季度加仓比例最多的破净股是威孚高科，加仓711万股，合计持有1404万股，持有市值约为9.22亿元，公司最新市净率0.99 [12] - 国家队重仓的破净股名单还包括中国平安、平安银行、中国交建等公司 [13] 低价破净股名单 - 截至2025年12月31日，最新股价在3元以下的破净股有34只 [14] - 在这34只破净低价股中，超过一半个股业绩较差，例如福星股份最新市净率0.42，收盘价2.25元，前三季度营收10.16亿元（同比减少55.45%），净亏损8.67亿元（同比下降5313.32%） [14][15] - 前三季度营业收入和归母净利润均实现同比正增长的“低价+破净股”仅有7只，分别是南山控股、栖霞建设、河钢股份、辽港股份等 [14] - 低价破净股名单还包括我爱我家、山东钢铁、紫金银行、中国能建、中国中冶、绿地控股等公司 [14][15]

公司违规事实与监管处罚 - 公司于2024年3月27日收到江苏证监局警示函 [1][5] - 违规行为一：财务信息披露不准确，未按会计准则对“平台贸易”业务进行核算，导致2022年度一季报、半年报、三季报财务数据不准确 [1][5] - 违规行为二：未按规定履行关联交易审议程序和披露义务 [1][5] - 违规行为三：未披露2022年业绩预告，公司2022年度经审计归母净利润为1.19亿元，较2021年度大幅下滑95.39% [1][5] 投资者索赔案件进展 - 投资者诉公司证券虚假陈述索赔案持续推进 [1][3] - 原告代理律师表示，目前距离索赔时效届满可能只剩三个月，后续股民仍可依法索赔 [1][4] - 律师正在分批代理股民起诉索赔 [2][5] 索赔相关法律依据与条件 - 根据最高法院虚假陈述新司法解释，因证券虚假陈述受损的投资者可依法起诉索赔，范围包括投资差额、佣金、印花税损失 [2][5] - 暂定的索赔条件为：在2022年4月19日至2023年4月12日期间买入公司股票，并在2023年4月12日收盘时仍持有该股票的受损投资者 [2][5] - 索赔条件最终以法院认定为准 [2][5] 公司其他重大风险事件 - 2023年4月12日晚，公司公告其全资子公司无锡威孚国际贸易有限公司收到公安机关立案通知 [2][5]

行业概述与定义 - 节温器是控制冷却液流动路径的自动调温阀门，通过调节冷却系统的散热能力保证发动机在合适温度范围内工作，其技术状态对发动机正常工作至关重要 [2] 市场规模与增长动力 - 2024年中国节温器行业市场规模约为157.44亿元，同比增长10.69% [1][7] - 行业增长动力已从传统燃油车切换至新能源汽车领域，新能源车的电池热管理、电机电控散热等系统对温控精度和响应速度要求更高，驱动了智能节温器和集成式热管理模块需求快速增长 [1][7] - 产品形态正从“单一部件”向“系统集成”转变，这提升了技术附加值并成为驱动市场扩容的核心力量 [1][7] 技术路线与产品分类 - 节温器主要分为石蜡式和电子式两大类 [3] - 石蜡式节温器利用石蜡热胀冷缩驱动阀门，结构简单、可靠、成本低，但存在响应延迟和控制精度有限的特点，目前仍是传统燃油车的主流方案 [3] - 电子节温器由发动机控制单元(ECU)综合计算后主动控制，实现了毫秒级快速响应和更高精度温度管理，并能与整车热管理系统深度融合，已成为混合动力、纯电动等新能源汽车实现高效智能热管理的核心技术 [3] - 电子节温器凭借0.1℃级精准控温、快速响应（<1秒）及动态调节能力，在新能源热管理系统中加速渗透 [7] 产业链与需求拉动 - 产业链上游主要包括铜、铝、不锈钢、高温合金、PPS、橡胶、石蜡、传感器、控制器、芯片、电阻等原材料及零部件 [5] - 产业链中游为生产制造环节，下游主要应用于发动机、燃油机、内燃机、工业冷却系统等设备 [5] - 节温器需求直接受发动机产量拉动，2025年1-11月中国发动机产量为228894.8万千瓦，同比增长6.99% [7] 竞争格局与企业动态 - 行业竞争正从分散的零部件制造演变为以系统集成能力和技术前瞻性为核心的综合较量 [8] - 无锡威孚高科技集团股份有限公司（威孚高科）拥有1417项专利，2025年新获电子节温器控制方法专利（CN119252993B），适配氢燃料电池热管理系统 [10] - 威孚高科2025年前三季度营业收入为84.99亿元，同比增长3.43%；归母净利润为11.52亿元，同比下降9.81% [10] - 湖南天雁机械股份有限公司节温器产品通过国家CNAS实验室认证，满足国七排放标准，具备高耐腐蚀性与导热性能 [8][11] - 湖南天雁2025年前三季度营业收入为3.59亿元，同比增长20.26%；归母净利润为129.14万元，同比增长4.73% [11] 行业发展趋势 - 电子节温器技术提升推动行业智能化升级，其凭借±1.5℃温控精度、<50ms响应速度及动态调节能力，在新能源汽车热管理系统中渗透率显著提升 [12] - 物联网、大数据与AI技术正重塑节温器功能边界，例如集成传感器实现远程温控诊断，通过数字孪生优化冷却策略，甚至支持OTA软件升级 [12] - 产品形态向高度集成化、模块化发展，节温器正与水泵、阀体、控制器等深度集成为智能热管理模块，以应对800V高压快充、高算力芯片等带来的散热挑战，这提升了系统效率并降低了成本和重量 [13] - 新能源汽车渗透率提升彻底改写市场需求逻辑，纯电动车型需配置2-3个电池/电机热管理阀，混动车型需同时满足发动机与三电系统温控，倒逼企业产品矩阵从单一发动机阀件转向多温区、多介质控制方案 [14] - 本土企业如湖南天雁、曲阜天博凭借成本优势在混动市场配套率占比较大，但需警惕特斯拉、比亚迪等车企自研趋势带来的“去中介化”风险 [14]

债券发行核心信息 - 公司于12月4日在深圳证券交易所成功簿记发行债券“25威孚K1”，总规模5亿元，期限3年，票面利率1.90%，创无锡市中长期公司债历史最低利率 [1] - 本期债券是公司首次亮相债券市场，由天风证券担任牵头主承销商，国联民生证券、平安证券担任联席主承销商 [1] - 债券全场认购倍数达2.99倍，体现了资本市场对公司信用资质、经营实力与发展前景的高度认可 [1] 债券募集资金用途与战略意义 - 本期债券是无锡首单专项用于“465”现代产业集群的债券，募集资金主要以股权投资形式精准支持汽车零部件领域科技创新 [4] - 债券资金将直达汽车核心零部件产业集群，旨在为产业链上的创新主体注入关键资本，促进技术协同与产业链整体升级 [4] - 此举标志着公司创新运用金融工具，担当起驱动地方产业转型升级、培育新质生产力的关键角色 [4] 公司战略定位与行业背景 - 本期债券是金融服务国家战略、推动产业升级的典范实践，中央经济工作会议明确将“以科技创新引领现代化产业体系建设”列为重点任务 [4] - 无锡市前瞻性布局的“465”现代产业体系是对国家战略的精准落地，本期债券为无锡打造具有全国影响力的产业科技创新高地提供支撑 [4] - 公司将持续聚焦“465”现代产业集群的发展需求，充分发挥自身在汽车核心零部件领域的产业资源和资本平台优势，为构建更具韧性和竞争力的现代产业体系持续赋能 [4]

债券发行 - 公司公开发行不超30亿元公司债券已获注册[2] - 本期债券发行规模5亿元，价格100元/张[2] - 发行时间为2025年12月5 - 8日[2] - 票面利率1.90%，认购倍数2.99倍[2] 认购情况 - 网下预设与实际发行均为5亿元，占比100%[2] - 董监高等关联方未参与认购，承销关联方认购8500万[2][3] - 国联信托认购1000万，无锡农商行认购7500万[3] 其他 - 认购合规，投资者符合要求[4] - 募集资金专项账户在中信银行无锡滨湖支行[4]

债券发行 - 公司发行不超过30亿元公司债券已获注册[2] - 本期债券发行规模不超过5亿元，简称为“25威孚K1”，代码为524579.SZ[2] - 债券利率询价区间为1.50%-2.50%，最终票面利率为1.90%[2] - 债券于2025年12月5日至8日面向专业机构投资者网下发行[3]

融资相关 - 公司发行不超过30亿元公司债券已获注册[1] 债券发行安排 - 原定于2025年12月4日15:00 - 18:00进行利率询价并确定票面利率[1] - 簿记建档结束时间由18:00延长至19:00[1]