农牧渔板块市场表现 - 农牧渔板块今日继续上涨，全市场唯一农牧渔ETF（159275）场内价格涨0.3% [1] - 成份股中，罗牛山大涨超5%，神农种业涨超4%，海南橡胶、美农生物、金新农等多股跟涨超2% [1] - 生猪养殖、种子、畜禽饲料、动保等板块部分个股涨幅居前 [1] 生猪养殖行业现状 - 生猪价格持续下跌，十一之后快速跌至11元/公斤附近，养殖企业陷入全面亏损 [2] - 截至2025年11月24日，全国生猪均价为11.6元/公斤，较9月30日的12.25元/公斤下跌0.65元/公斤 [2] - 仔猪价格为21.21元/公斤，较9月30日的22.22元/公斤下跌1.01元/公斤，行业供应压力较大 [2] 行业前景与投资逻辑 - 在“反内卷”政策调控和亏损减产驱动下，行业产能有望加速去化，可考虑左侧布局生猪养殖板块 [3] - 龙头养殖企业成本持续下降，周期头均盈利中枢或将提升，企业现金流增加带来分红预期 [3] - 当前距离产能调减目标时间期限临近，政策执行力度和养殖企业压力将加大，秋冬季节疾病扰动加剧 [3] - 多重因素影响下，生猪产能去化是行业主调，预计明年下半年猪价有望迎来新一轮上行趋势 [3] 板块估值与配置机会 - 截至11月25日收盘，中证全指农牧渔指数市净率为2.56倍，位于近10年来28.91%分位点的低位 [3] - 当前农牧渔板块中长期配置性价比凸显 [3] 农牧渔ETF产品特征 - 农牧渔ETF（159275）是全市场唯一跟踪中证全指农牧渔指数的ETF [4][5] - 指数权重股包括牧原股份、温氏股份等生猪养殖龙头，并覆盖饲料、粮食种植、动保等产业链细分行业 [4] - 该ETF是全市场“含猪量”最高的农牧渔ETF，其标的指数中生猪养殖行业占比为40.25% [5]

农牧渔板块市场表现 - 农牧渔板块今日继续上攻，全市场唯一农牧渔ETF（159275）开盘后持续红盘震荡，截至发稿场内价格涨0.3% [1] - 成份股方面，生猪养殖、种子、畜禽饲料、动保等板块部分个股涨幅居前，罗牛山大涨超5%，神农种业涨超4%，海南橡胶、美农生物、金新农等多股跟涨超2% [1] - 农牧渔ETF（159275）10:17价格0.995元，涨幅0.30%，均价0.996元，成交量0 [2] 生猪养殖行业现状 - 生猪价格持续下跌，养殖企业陷入亏损，今年十一之后生猪价格快速跌至11元/公斤附近 [2] - 截至2025年11月24日，全国生猪均价为11.6元/公斤，较9月30日的12.25元/公斤下跌0.65元/公斤 [2] - 仔猪价格为21.21元/公斤，较9月30日的22.22元/公斤下跌1.01元/公斤，生猪供应压力较大，行业陷入全面亏损 [2] 行业政策与周期展望 - 在"反内卷"政策调控和亏损减产双重驱动下，行业产能有望迎来加速去化期，可左侧布局生猪养殖板块 [3] - 中长期看，龙头养殖企业成本持续下降，周期头均盈利中枢或将提升，政策控制资本开支减少，企业持续稳定现金流增加分红预期 [3] - 当前距离产能调减目标设定时间期限越来越近，政策执行力度、养殖企业压力等都将有所加大，行业全面亏损继续，供给压力短期难以缓解 [4] - 秋冬季节疾病扰动加剧，预计近期生猪产能去化仍是行业主调，明年下半年猪价有望迎来新一轮上行趋势 [4] 板块估值与配置机会 - 截至11月25日收盘，农牧渔ETF标的指数中证全指农牧渔指数市净率为2.56倍，位于近10年来28.91%分位点的低位，中长期配置性价比凸显 [3] - 农牧渔ETF（159275）被动跟踪中证全指农牧渔指数，权重股包括牧原股份、温氏股份等生猪养殖行业龙头个股 [4] - 该ETF覆盖饲料、粮食种植、动保等农牧渔产业链主要细分行业，截至2025年9月末生猪养殖行业占比为40.25%，高于同类ETF [5]

海南板块市场表现 - A股市场海南板块于11月26日集体活跃，多只个股出现显著上涨 [1] - 康芝药业涨幅最大，达到10.67%，海南瑞泽和海南海药均涨停，涨幅分别为10.04%和10.00% [1][2] - 罗牛山涨超7%，新大洲A、海南矿业、神农种业、海马汽车涨超4%，另有6只个股涨超3% [1] 重点个股数据 - 康芝药业总市值61.85亿，年初至今涨幅高达177.35% [2] - 海南海药总市值120亿，年初至今涨幅为92.90% [2] - 海峡股份总市值289亿，为板块中市值最高个股，年初至今涨幅达98.90% [2] - 海马汽车年初至今涨幅为123.68%，新大洲A为61.25%，凯撒旅业为76.54% [2]

股价表现与交易数据 - 11月25日盘中股价上涨2.18%，报8.44元/股，成交金额3.70亿元，换手率3.86%，总市值97.19亿元 [1] - 主力资金净流出897.90万元，特大单买卖占比分别为4.39%和7.49%，大单买卖占比分别为18.89%和18.22% [1] - 今年以来股价上涨27.11%，近5个交易日、近20日和近60日分别上涨0.12%、23.57%和30.85% [1] 公司基本情况 - 公司主营业务包括生猪养殖和屠宰加工、冷链业务、房地产业务和教育服务业务 [1] - 主营业务收入构成为：畜牧业64.60%，农副食品加工业13.46%，教育业7.73%，房地产业7.16%，仓储物流业4.05%，其他2.99% [1] - 所属申万行业为农林牧渔-养殖业-生猪养殖，概念板块包括海南自贸区、职业教育、生态农业等 [1] 股东与股本结构 - 截至11月20日股东户数为8.68万，较上期减少7.26%，人均流通股13259股，较上期增加7.83% [2] - A股上市后累计派现2.00亿元，近三年累计派现6909.08万元 [3] 财务业绩 - 2025年1-9月实现营业收入16.29亿元，同比减少34.67%，归母净利润279.93万元，同比减少99.18% [2] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，十大流通股东中国泰中证畜牧养殖ETF持股2051.56万股，较上期增加740.00万股 [3] - 香港中央结算有限公司持股972.59万股，较上期增加303.30万股，南方中证1000ETF持股842.38万股，较上期减少11.00万股 [3] - 华夏中证1000ETF退出十大流通股东之列 [3]

核心业务举措 - 罗牛山股份有限公司及控股子公司将开展商品期货套期保值业务，以应对生猪及饲料主要原料价格波动对经营的冲击[1] - 该业务旨在利用期货工具对冲市场风险，保障公司主业稳健运营[1] 业务目的与范围 - 公司开展套期保值业务的核心目的是对冲生猪及主要原料（玉米、豆粕等）的价格波动风险，降低市场价格不确定性对经营成果的冲击[2] - 业务品种包括生猪、玉米、豆粕等，业务形式涵盖期货合约交易，所需资金全部来源于自有资金[2] 业务额度与期限 - 商品期货套期保值业务的保证金和权利金最高占用额不超过5000万元，该额度在有效期内可循环使用[3] - 业务期限自董事会审议通过之日（2025年11月24日）起12个月，至2026年11月23日止[3] 决策程序与授权 - 公司已于11月24日召开第十一届董事会第一次会议，审议通过《关于开展商品期货套期保值业务的议案》[3] - 该议案无需提交股东大会审议，授权公司期货决策小组负责具体业务的实施与管理[3] 财务与信息披露安排 - 公司将按照《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》《企业会计准则第24号——套期会计》等规定进行会计处理[5] - 公司将在定期报告中披露套期保值业务开展情况，确保信息透明[5]

公司治理变动 - 罗牛山于2025年11月24日完成第十一届董事会换届选举 [1] - 徐自力担任公司第十一届董事会董事长、执行公司事务董事兼法定代表人 [1] - 徐霄杨担任公司第十一届董事会副董事长 [1]

公司治理与会议 - 公司于2025年11月24日以现场表决方式召开第十一届第一次董事会会议 [1] - 会议审议了关于聘任公司高级管理人员及证券事务代表的议案 [1] 公司财务与业务构成 - 2025年1至6月份公司营业收入构成为：畜牧业占比64.6%，农副食品加工业占比13.46%，教育占比7.73%，房地产业占比7.16%，冷链物流业占比4.05% [1] - 截至发稿时公司总市值为95亿元 [1]

累积投票制情形 - 选举两名以上独立董事和单一股东及其一致行动人权益股份比例30%及以上时选举两名以上董事实行累积投票制[3] 投票规则 - 独立董事、非独立董事分开选举、投票，股东选票数为持股数乘以有权选出相应董事人数[9] - 投给董事候选人表决权数之和不得超拥有的表决权总数，否则无效[10] 当选规则 - 当选董事得票数应超出席股东会股东所持表决权股份总数半数[10] - 董事候选人按得票由高到低排列，位次在应选人数前且得票超半数者当选[13] 特殊情况处理 - 两名或以上候选人得票相等且为最少，全部当选致超应选人数需再次选举[11][13] - 当选董事人数未超应选人数二分之一选举失败，原董事会履职组织下一轮选举[13] 其他规定 - 表决前主持人应告知累积投票方式，董事会置备选票，秘书解释说明[13] - 本细则由董事会制订、修订并解释，经股东会审议批准后生效[15]

关联方定义 - 持有公司5%以上股份的法人（或其他组织）及其一致行动人为公司关联法人[5] - 直接或间接持有公司5%以上股份的自然人为公司关联自然人[7] 关联交易审议程序 - 与关联自然人交易超30万元，经全体独立董事过半数同意后履行董事会审议程序并披露[12] - 与关联法人（或其他组织）交易超300万元且占最近一期经审计净资产绝对值超0.5%，经全体独立董事过半数同意后履行董事会审议程序并披露[12] - 与关联人交易超3000万元且占最近一期经审计净资产绝对值5%以上，提交股东会审议批准并披露审计或评估报告[12] - 与关联人衍生品关联交易，提交股东会审议批准并披露审计或评估报告[12] 关联交易制度执行 - 证券部每年末核对关联关系，次年一季度提供关联清单给财务部[8] - 董事会审议关联交易，关联董事回避，过半数非关联董事出席可开会，决议经非关联董事过半数通过，非关联董事不足3人提交股东会[17] - 与关联人日常关联交易等情形可免于审计或评估[13] - 为关联参股公司提供财务资助，经全体非关联董事过半数、出席董事会非关联董事三分之二以上审议通过并提交股东会[20] - 为关联人提供担保，经全体非关联董事过半数、出席董事会非关联董事三分之二以上审议同意并决议，提交股东会，为控股股东等提供担保需其提供反担保[22] - 股东会关联交易决议，普通事项出席会议非关联股东所持表决权过半数通过，特别决议事项出席会议无关联关系股东所持表决权2/3以上通过[25] 关联交易计算原则 - 关联交易适用连续12个月累计计算原则，已披露未履行股东会审议程序的仍纳入累计范围[26] - 首次日常关联交易按协议金额履行程序，无具体金额提交股东会，协议变化或续签以新金额履行程序[27] - 日常关联交易可预计年度金额履行程序，超出预计金额以超出部分及时履行程序[27] - 日常关联交易协议期限超三年，每三年重新履行程序并披露[27] 责任追究 - 董事等违反制度，公司追究责任，造成损失承担赔偿责任[31] - 各部门和下属公司负责关联交易识别等，部门负责人和下属公司总经理为第一责任人[32] - 失职或违规行为致使公司违规造成影响或损失，责任人受处分，造成重大影响或损失承担民事赔偿责任，触犯法律法规追究刑事责任[32] - 公司保留追究关联人重大影响或损失责任的权利[33] 制度说明 - 制度“以上”含本数，“不足”“过”不含本数[35] - 制度未尽事宜按相关规定执行，新规出台需修改制度[35] - 制度由董事会负责解释[36] - 制度经股东会审议通过生效，修改亦同[37]

罗牛山股份有限公司 股东会网络投票实施细则 （经公司2025年第一次临时股东大会审议通过） 网络投票系统包括深交所交易系统、互联网投票系统。 公司可以选择使用现场投票辅助系统收集汇总现场投票数据，并委托深圳证 券信息有限公司（以下简称"信息公司"）合并统计网络投票和现场投票数据。 第三条 公司召开股东会,除现场会议投票外，应当向股东提供股东会网络 投票服务，公司股东会现场会议应当在深交所交易日召开。 第一章 总则 第一条 为了规范罗牛山股份有限公司（以下简称"公司"）股东会网络投票 行为，便于广大股东行使表决权，有效维护投资者特别是社会公众投资者的合法 权益，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《深圳证券交易 所上市公司股东会网络投票实施细则》等有关法律、法规、规范性文件以及《罗 牛山股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"），结合公司实际情况，特制 定本制度。 第二条 本制度所称股东会网络投票系统（以下简称"网络投票系统"）是指 深圳证券交易所（以下简称"深交所"）利用网络与通信技术，为公司股东行使 股东会表决权提供服务的信息技术系统。 第四条 股东会股权登记日登记在册的所有股东，均有权 ...